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最惨板块大爆发！
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改善、盈利触底及合理估值形成区域优势。亚太地区中，中国企业盈利修复速度快于东南亚、日韩等周边市场，叠加AI效率提升驱动盈利改善，成为亚太资金避风港。 2、DeepSeek赋能降本增效：DeepSeek 等 AI 技术已在中国企业广泛应用，直接降低成本、提升效率。摩根大通测算，每100基点净利率提升可推动MSCI中国2025年EPS增长21%。 3、房地产趋稳提振消费：当前房价收入比降至历史低位6.1倍，100 个重点城市中21 个城市库存销售比 < 14 个月（健康水平），带动2025年1-2月社零增速4%超预期，低线城市住房负担下降释放消费潜力。 3、流动性改善支持A股配置：EPFR数据显示主动型基金仍低配中国，离岸被动基金已主导资金流入，摩根大通预计美元走弱+盈利提速将推动主动型基金回流，每增加50个基点配置将带来820亿美元（约5920亿人民币）净流入。最后，摩根大通还分别上调了MSCI中国、恒生指数、沪深300基准目标，建议关注人工智能、高端消费、优质房企及医疗健康领域。市场近期的回调，有观点开始探讨：年初以来全球资产美股、欧股、港股与中债上演反转大戏，“反转交易”到头了吗？华泰证券认为，美股、港股、欧股、中债等今年以来的“反转交易”品种的估值修复已大体完成，后续能否形成新趋势仍需等待数据、业绩等确认。 2 港股创新药板块大爆发今日港A股的创新药板块全线爆发，富国基金恒生医疗ETF、华泰柏瑞基金恒生创新药ETF和景顺长城基金港股创新药50ETF分别涨6.27%、6.15%和5.99%。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）一方面是医药企业2024年业绩披露情况较好，三生制药2024年盈利约20.9亿元，同比增长34.9%；信达生物毛利约79.12亿元，同比增长56.1%，年内亏损同比收窄90.8%。另一方面，近期关于中国创新药出海的重磅新闻接踵而至，涵盖国外药企授权合作、产品出海及研发突破等领域。从恒瑞医药19.7亿美元“出海大单”、君实生物的特瑞普利单抗登陆东南亚、联邦制药的20亿美元“减肥药新贵”出海，再到铂医药与阿斯利康的44亿美元“技术联姻”。这种现象很值得关注，创新药企经过连续三年的沉寂期，此时是迎来巨大的预期差的时期吗？从二级市场的表现来看，虽然A股的申万一级行业中，医药生物行业年初至今只上涨3.94%，在31个申万一级行业中排名12，但港股的恒生医疗保健业同期涨幅高达25.66%，在12个恒生行业中排名第三。 3 医药、医疗ETF产品信息目前有ETF挂钩的医药类指数共有29只指数，年初至今合计净流入16.31亿元。其中CS创新药、港股通创新药、港股创新药(CNY)、恒生港股通医疗保健指数、中证中药和港股通医药C年初至今分别净流入18.13亿元、9.52亿元、9.27亿元、8.94亿元、6亿元和4.02亿元。而恒生医疗保健、恒生生物科技、300医药、CS生医和科创生物同期分别遭资金净流出28.9亿元、5.87亿元、5.71亿元、2.23亿元和1.54亿元。从指数的业绩表现来看，年初至今，表现最亮眼的医药、医疗指数是港股通创新药、港股通医药C、恒生港股通医疗保健指数、恒生创新药和恒生生物科技，年内涨幅分别是26.34%、25.26%、22.52%、22.30%、和20.67%。跟踪CS创新药指数的ETF中，规模最大的是银华基金创新药ETF，最新规模为121.75亿元，费率最低的是创新药额易方达，管理费+托管费为0.2%/年。跟踪港股通创新药的ETF中，规模最大的是汇添富基金港股通创新药ETF，最新规模为17.58亿元。费率最低的是3月26日刚成立的港股通创新药ETF工银，管理费+托管费为0.47%/年。跟踪恒生医疗保健的ETF中，规模最大的是博时基金恒生医疗ETF，最新规模为143.53亿元。跟踪恒生生物科技的ETF中，规模最大的是华夏基金恒生医药ETF。费率最低的是汇添富基金恒生生物科技ETF，管理费+托管费为0.2%/年。
格隆汇03-27 18:00
特朗普签行政令：对进口汽车加征25%关税！分析师最新锐评
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关税可能会有一定的持续性。” 道明证券亚太地区高级利率策略师（新加坡）PRASHANT NEWNAHA： “这些汽车关税可能会叠加在钢铁、铝、铜等商品的关税之上，此外，4月2日即将公布的对等关税也将带来影响。很难不将此解读为通胀压力上升和经济增长放缓的信号，这使得实现‘软着陆’变得更加复杂。受新汽车关税影响最大的国家包括斯洛伐克、墨西哥、韩国和日本。需要关注汽车制造商的股价走势，以及韩元和墨西哥比索的表现。” Capital.com高级金融市场分析师（墨尔本）KYLE RODDA： “这里涉及很多层面。然而，我认为最大的问题不仅是这些关税具有破坏性并对经济造成损害，还在于它表明特朗普政府对全球贸易的调整可能不会在4月2日公布对等关税后就结束，而这原本是市场的预期。这可能会延长贸易不确定性的时间，并引发一个更深层次的问题——特朗普到底想在全球贸易体系中引发多大的变革。”
风起03-27 14:19
国海富兰克林基金调研闻泰科技
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5 周左右，部分器件交付周期会更长，而亚太地区部分 Tier1 客户库存周期已经下降到 45 天左右，因此亚太地区客户的库存近乎处于半导体交付周期底部。欧美地区汽车客户的绝对库存水位也显著下降，公司持谨慎乐观预计，将在 2025 年第二季度结束本轮去库存调整，2025 年下半年逐步进入补库周期。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-27 09:30
【机构调研记录】东兴基金调研永兴材料、闻泰科技
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芯片料号近百。工业和消费客户库存正常，亚太地区汽车客户库存接近底部，预计2025年下半年进入补库周期。东兴基金成立于2020年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)453.41亿元，排名87/210；资产管理规模(非货币公募基金)282.86亿元，排名94/210；管理公募基金数50只，排名101/210；旗下公募基金经理10人，排名109/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为东兴未来价值混合A，最新单位净值为1.2，近一年增长28.25%。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星03-27 08:10
闻泰科技：3月21日接受机构调研，APC International Co.,Limited、艾希控股有限公司等多家机构参与
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5 周左右，部分器件交付周期会更长，而亚太地区部分 Tier1 客户库存周期已经下降到 45 天左右，因此亚太地区客户的库存近乎处于半导体交付周期底部。欧美地区汽车客户的绝对库存水位也显著下降，公司持谨慎乐观预计，将在 2025 年第二季度结束本轮去库存调整，2025 年下半年逐步进入补库周期。闻泰科技（600745）主营业务：半导体、产品集成的研发和制造。闻泰科技2024年三季报显示，公司主营收入531.61亿元，同比上升19.7%；归母净利润4.15亿元，同比下降80.26%；扣非净利润7122.04万元，同比下降96.4%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入195.71亿元，同比上升28.71%；单季度归母净利润2.74亿元，同比下降67.69%；单季度扣非净利润2.0亿元，同比下降75.14%；负债率51.31%，投资收益2.18亿元，财务费用5.5亿元，毛利率10.01%。该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1.45亿，融资余额减少；融券净流出65.45万，融券余额减少。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星03-26 20:10
特朗普关税准备“两步走”！黄金多头重新掌控3020，俄乌局势传出新消息
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，可能会减缓黄金的涨势。” OANDA亚太地区高级市场分析师Kelvin Wong表示：“黄金的短期阻力位在3,038美元，进一步的阻力位分别在3,058美元、3,076美元和3,090美元。” 黄金技术分析黄金日线图显示，多头正在重新掌控市场。该货币对已形成更高的高点和低点，同时保持在所有看涨移动均线之上。20日移动均线（SMA）动能增强，目前在2,954.70美元附近提供动态支撑。与此同时，技术指标在修正极端超买状态后恢复上涨，并处于正值区域内。 #黄金技术分析# 从短期来看，根据4小时图，黄金的上行潜力似乎有限。金价正与略微看跌的20期SMA争夺，但仍远高于100期和200期SMA，这两者仍呈看涨趋势。与此同时，技术指标从中轴回落，略微下行，处于中性区域。支撑位：3,014.00，2,999.30，2,984.70 阻力位：3,030.50，3,047.40，3,060.00
欧罗巴03-26 17:43
孩之宝2019年第一季度收益电话会议
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收入增长了6％，并且在欧洲，拉丁美洲和亚太地区上升。孩之宝游戏和新兴品牌收入增加。特许经营品牌收入与报告持平，但不包括外汇增加。合作伙伴品牌收入在本季度下降。国际部门报告的运营亏损为3040万美元，而去年的运营亏损为5610万美元，其中包括与Toys“R”Us相关的1120万美元的费用。去年第一季度经调整的经营亏损为4490万美元。较高的销售额，成本节约的好处，较低的版税和有利的成本转换率推动了每股较小的经营亏损。这部分被无形摊销增加所抵消。最后，正如Debbie先前提到的，我们已将娱乐和许可部门重新命名为娱乐，许可和数字。我们将与2018年相关的美国和加拿大分部的收入重新分类为1040万美元，营业利润为320万美元。反映这一点，本季度分部收入增长了24％。这是由Magic：The Gathering Arena以及消费者产品许可的收入推动的。由于电影和电视的收入增加和摊销较低，营业利润增加至3,000万美元，占收入的32.6％。这部分被对业务的持续投资所抵消，包括MAGIC：THE GATHERING的数字游戏计划。总体而言，孩之宝的营业利润改善至3610万美元或4.9％，反映出收入增加，这是我们节省成本的活动，较低的股票薪酬和良好的费用管理的有利贡献。我们的一些费用类别基本与去年一致。然而，特许权使用费下降至收入的8.2％，而去年为9.7％。提醒一下，去年第一季度，我们在这条生产线上与Toys“R”Us相关的费用加快，调整后的费率为8.7％。特许权使用费的下降反映了本季度合作伙伴品牌收入的下降。预计无形摊销将增加至1,180万美元，反映收购POWER RANGERS。由于我们今年的电视和电影费用与去年相比减少，计划摊销额下降，其中包括电影制作费用MY LITTLE PONY。广告收入增长到收入的10.5％，去年为9.5％。我们预计，在全年推出数字游戏计划（包括大量营销和电子竞技费用）背后的全年摊销将增加。我们继续预计全年广告费用将在10％的范围内。去年，我们在SG＆A记录了与Toys“R”Us相关的5910万美元的坏账费用。不计这笔费用，SG＆A下降了大约2500万美元，这反映了成本节约的早期好处，较低的库存补偿费用，我们团队的良好成本管理以及外汇的有利影响。与此同时，我们有新的美国仓库的启动成本，并投资于我们的海岸奇才队业务。谈到我们的低营业利润结果，其他收入略有增加主要是由于外币交易收益增加和利息收入增加。我们本季度的基本税率为18.5％，去年为16.5％。该比率反映了我们赚取利润和税制改革影响的司法管辖区，并且在我们全年的基本指引范围内，为17.5％至19％。包括离散项目在内，第一季度的有效税率为9.7％。我们已经认识到过去两年的一次性事件，这些事件为大幅降低我们的有效税率提供了可观的利益。根据我们今天所知，我们预计离散事件的影响不会像2018年那样显着。第一季度，每股收益为0.21美元。我们的资产负债表很强劲，我们以12亿美元现金结束了本季度。我们返还了7930万美元的股息支付和4920万美元的股票回购。在本季度，正如我们的POWER RANGERS收购协议所述，我们向Saban Properties支付了8750万美元，1250万美元仍在托管中，并将在第二季度支付。应收账款增加4％，日销售额为79天，比去年的78天增加1天。库存减少了5％，与去年基本持平，没有外汇影响。孩之宝和我们零售商的库存质量都很好。在复活节前的第一季度，某些品牌和市场的零售库存增加，第二季度推出了几项新举措。最后，从今年1月1日起，我们采用了新的租赁会计准则。因此，截至2019年3月31日，我们在合并资产负债表中记录了经营租赁使用权资产和经营租赁负债。本准则的采用对我们的合并营业报表或合并报表没有影响。本季度的现金流量。最后，我们对今年的开始感到满意。该团队在推动收入增长和管理成本方面做得非常出色。由于我们支持未来几个季度推向市场的新娱乐和品牌计划，我们将全年继续关注这两方面。我们现在打开问题的电话。问答环节操作者 [操作员说明]。我们的第一个问题来自与Jefferies的Stephanie Wissink。斯蒂芬妮·威辛克今年开始不错。布莱恩，在我们和玩具博览会一起讨论这个季度的节奏时，你真的想问一下这个问题，我认为你对这个季度的展望可能比你提供的更为宽松。那么你能谈谈你的计划所涉及的领域，你是如何激励团队真正利用一些机会的吗？然后我们应该如何看待业务的发展势头？这是开始还是你比预期的要好一些，所以我们应该考虑上半部分更侧向？如果你可以帮助我们完成那个很棒的季度进展。布莱恩戈德纳当然。在我们谈到的那一年，我们确实遇到了许多不利因素，去年第一季度玩具“R”Us出货量为2600万美元，复活节转向第二季度，当然，去年，Black Panther在第一季度的表现令人难以置信。话虽如此，该团队在本季度的品牌发展方面做得非常出色。我们看到了特许经营品牌和游戏及新兴品牌的增长，我们预计随着我们进入第二季度，我们的合作伙伴品牌将开始加速。我们已经看到复仇者联盟的表现非常好，因为我们将在本周晚些时候前往这部电影。在第三季度的早些时候，我们将拥有蜘蛛侠电影，全年娱乐进展也是如此，我们' 从多个方面支持我们的娱乐品牌。我们也看到欧洲取得了一些非常好的进展，但我鼓励你再次考虑我们对恢复盈利增长的全年信念，我们会看到全年都有更多的新举措。这对我们来说总是一个小季度。我们所看到的东西让我们非常鼓舞。这比我们预期的收入多一点，而且我们看到了MAGIC加速的早期迹象：竞技场的收集以及桌面收入，都在本季度上升。我们看到了许多新的店内玩家以及新玩家，因此这对于该品牌在今年及以后也是个好兆头。但我会鼓励你再次考虑我们对恢复盈利增长的全年信念，我们会看到全年都有更多的新举措。这对我们来说总是一个小季度。我们所看到的东西让我们非常鼓舞。这比我们预期的收入多一点，而且我们看到了MAGIC加速的早期迹象：竞技场的收集以及桌面收入，都在本季度上升。我们看到了许多新的店内玩家以及新玩家，因此这对于该品牌在今年及以后也是个好兆头。但我会鼓励你再次考虑我们对恢复盈利增长的全年信念，我们会看到全年都有更多的新举措。这对我们来说总是一个小季度。我们所看到的东西让我们非常鼓舞。这比我们预期的收入多一点，而且我们看到了MAGIC加速的早期迹象：竞技场的收集以及桌面收入，都在本季度上升。我们看到了许多新的店内玩家以及新玩家，因此这对于该品牌在今年及以后也是个好兆头。比我们预期的收入更多，我们看到MAGIC加速的早期迹象：竞技场的收集以及桌面收入，都在本季度上升。我们看到了许多新的店内玩家以及新玩家，因此这对于该品牌在今年及以后也是个好兆头。比我们预期的收入更多，我们看到MAGIC加速的早期迹象：竞技场的收集以及桌面收入，都在本季度上升。我们看到了许多新的店内玩家以及新玩家，因此这对于该品牌在今年及以后也是个好兆头。当我们看POS并且我们在年内和迄今为止采用年初至今的POS时，我们看到整体POS在低个位数下降。所以我们确实看到了POS的加速。复活节到复活节的POS在中位数上升。因此，第二季度的进展真正开始发挥作用。因此，我们认为我们业务的节奏正如我们在今年早些时候所描述的那样。我们非常致力于恢复盈利性增长，我们认为这是一个非常好的开端。该团队在全世界做得非常好。斯蒂芬妮·威辛克 Deb，我可以再投入一个。仅仅5800万美元的重新分类，你愿意按季度给我们，这是我们的模型，所以我们可以抽搐收入线？黛博拉托马斯我认为团队正在努力解决这个问题。当我们有它时，我们会透露它。但是现在，只是为了说明一点，第一季度约为1000万美元，我们已经谈到我们重新分类，全年将达到5800万美元，而且业务并非如此 - 它不是周期性或许与我们业务的其余部分一样。但在第一季度，显然，它只是因为它是第一季度而且收入季度较低而产生了更大的差异。操作者我们的下一个问题来自Arpine Kocharyan和UBS。 Arpine Kocharyan 所以娱乐和许可收入非常强劲。您是否能够分解本季度的消费者产品许可贡献，并且可能有机会快速实现这种收入流的快速变化？我们应该如何考虑季度四分之一的节奏？布莱恩戈德纳我们通常会在那个季度看到的那些块状物将出现在电影和电视领域，因为我们通过共同的流媒体获得报酬 - 特定的流媒体收入，因为我们通常提供剧集。其余部分遵循娱乐节奏。我们之前讨论过消费品许可，当我们收取版税时，公司的娱乐活动之后的收入，以及可以计入公司的特许权使用费收入。我们确实看到本季度消费品行业取得了良好进展。我们显然在过去的几个季度里有一些很棒的娱乐活动，特别是在大黄蜂和其他品牌中。然后，随着我们向前发展，我们预计随着围绕奇才队的品牌继续增长，新的数字划分将变得非常重要。我们' 我们谈到了一些品牌打算在一段时间内执行的举措，而不仅仅是竞技场。我们在第一季度在测试市场推出了一款新游戏，更多的是休闲手机游戏，Valor's Reach，我们预计会继续看到该领域的收入。我们不会打破每个领域的收入，但足以说数字游戏是消费产品，当然，我们谈到我们第一次报道来自海岸奇才的竞技场和其他游戏单独和ELB。 Arpine Kocharyan 大。然后就MAGIC：THE GATHERING转换出beta模式而言，你对这个时间有什么更新吗？我想你之前已经说过Q2或者基本上是在上半年，我想这就是Q2的结束？那有什么更新吗？布莱恩戈德纳不，到目前为止还没有真正的更新。我们很高兴看到我们在PAX East的神话邀请赛表现非常出色，并且游戏的动力是显而易见的。很高兴看到球迷们喜欢这场比赛，同时也看到了对Spark的战争和今年第二季度的新故事的回应，包括卡片和竞技场。而且我认为阵容以及他们如何在两个平台之间同步讲故事真的有助于我们，因为我们在桌面和竞技场游戏中吸引更多玩家。所以我真的很期待未来的季度和未来几年的MAGIC：聚会，竞技场和桌面。 Arpine Kocharyan 然后快速澄清一下，Brian。你提到POS的单位数增长率很低。是不包括Toys“R”Us或包括Toys“R”Us？布莱恩戈德纳不包括玩具“R”Us。操作者下一个问题来自Drew Crum与Stifel的系列。安德鲁克鲁姆所以Brian，你表示你已经开始看到包括欧洲在内的商业市场有所改善，这通常反映在第一季度业绩中，但在你对年度销售业绩的评论中似乎没有建议。所以也许你可以进一步讨论。本季度欧洲是否有利可图？布莱恩戈德纳好的。欧洲本季度的利润大幅增长。我们已经看到一些市场表现超过一年前，我们看到法国，德国，俄罗斯和西班牙等市场取得了很大进展，通过新举措重新吸引消费者，并且表现非常好。我们继续谈论稳定的原因是该季度收入确实增长了8％，但据报道下降了1％。显然，正如我们在第一季度看到的那样，外汇将在全年产生影响。此外，我知道这是有限的数据，这只是前几个月，但到目前为止，根据NPD，欧洲下降，英国也下降得更加严重。因此，我们希望继续看到这些市场的进展。我们已经看到了英国的进步我们清楚地看到欧洲业务取得了很大进展。该团队在推动新功能方面做得非常出色，并且涉及越来越多的零售业和新零售商，这非常棒。随着我们继续扩大零售业务，我们看到了世界各地，我们看到新零售渠道的增长以及我们的一些大众市场合作伙伴和网络的增长。但同样是早期，我们觉得我们正在取得预期的进展，团队做得很好。安德鲁克鲁姆好的。得到它了。然后只是另外一个快速的，Deb。本季度4900万美元的股票回购似乎比你今年的指引要好。您对2019年回购的预期有何变化？黛博拉托马斯是。我们仍然希望在市场条件下回购1亿至1.5亿美元。而在第一个时期内 - 你知道，我们还放置了一个我们重新购买的网格。我们刚刚在网格中达到了这个数量。他们只是留了这么多，但我们对全年的指导没有变化。操作者接下来的问题来自Felicia Hendrix与巴克莱银行的关系。费利西亚亨德里克斯我只是想回到斯蒂芬开头提出的问题。而Brian，你在答案中强调了本季度各种各样的驱动因素，但我认为我们中很多人只是想要更好地理解这是本季最大的惊喜，因为你在玩具博览会上非常清楚你是因为你重申的原因而失败了。但是，您的预算与实际之间的最大增量是多少？它基本上是欧洲的实力还是不同的产品进入国内？你能帮我们理解吗？布莱恩戈德纳是的，当然。虽然我们已经看到了变形金刚的良好势头，而且我们看到了本季度的增长，但我们也看到了粉丝的重新接触以及吸引孩子们。家居娱乐对于该品牌来说非常强大，我们在那里看到了很大的进步。总体而言，我们的特许经营品牌增长相当可观，PLAY-DOH开局良好。“地产大亨”继续保持高水平的表现。然后，当然，魔术和魔术竞技场的表现非常出色，而且这对本季度的增长肯定是有力的贡献。是的，我们曾预计今年晚些时候将有关于电子竞技的广告，营销和额外支出。所以我们的期望是，一旦我们变得更广泛并且我们推出并从公开测试版开始，那些收入可能会更多地出现在这些类型的计划中。我们' 我们刚刚看到了很大的进步和与游戏的良好接触，我认为这些是一些关键的驱动因素。然后，这些品牌下面的品牌也在游戏和其他主要品牌中增长。但我认为这显然是特许经营品牌增长的关键驱动因素之一。欧洲取得了良好的进展，我们对该团队在那里取得的成就感到非常满意。然而，它还处于早期阶段。因此，我们对今年的预期仍然是盈利增长，某些品牌超出了我们的预期。但我认为这显然是特许经营品牌增长的关键驱动因素之一。欧洲取得了良好的进展，我们对该团队在那里取得的成就感到非常满意。然而，它还处于早期阶段。因此，我们对今年的预期仍然是盈利增长，某些品牌超出了我们的预期。但我认为这显然是特许经营品牌增长的关键驱动因素之一。欧洲取得了良好的进展，我们对该团队在那里取得的成就感到非常满意。然而，它还处于早期阶段。因此，我们对今年的预期仍然是盈利增长，某些品牌超出了我们的预期。黛博拉托马斯我们还看到了一些早期成本节约的好处，而不仅仅是我们预期的好处，以及团队的良好费用管理。他们都非常关注第一季度是一个小季度的事实，轻微的差异可能会产生影响。正如Brian所说，我们的一些费用已经转移出去。总体而言，我们仍然认为我们在玩具展上提供的指导仍然与全年保持一致。当你专注于拥有其中一些东西时，它只是在一个小角度，即使从亏损到盈利也能有所作为。布莱恩戈德纳是的，很高兴看到团队正在取消玩具“R”Us的损失。黛博拉托马斯对。费利西亚亨德里克斯然后 - 是的，我想在一秒钟内完成。但是，如果你不得不为你刚刚列出的所有东西确定它的大小，它就像魔术一样，最大的惊喜还是只是你列出的众多之一？布莱恩戈德纳是。看，我认为随着特许经营品牌的增长和魔术的增长开始一年是很棒的。我认为 - 我们之间的谈话之一就是竞技场已经脱颖而出，桌面会发生什么？对我而言，令人振奋的是看到团队在店内和新玩家之间建立的互动。除了一些故事主导版本（如Spark of the Spark）之外，他们推出的各种新卡片版本真正吸引了店内玩家，让他们更容易上手学习游戏。这真的很重要。变形金刚，很高兴看到除了伟大的票房和全球票房在中国的强劲表现，看到家庭娱乐表现如此之高，看到我们的业务跨越多个维度表现。我们拥有来自儿童，我们的核心受众以及粉丝导向内容的额外内容，这些内容都促进了该品牌的参与度。PLAY-DOH的一种新方法，包括在线，社交和娱乐，这些方法真正得到了应用，并在那里进行了一些新的创新。可以说，我们的车轮部分可以更接近地球。PLAY-DOH是一个非常好的开始，所以玩品牌的新方法。全年，您将看到新的创新。因此，很高兴看到团队在今年年初创造的势头。可以说，我们的车轮部分可以更接近地球。PLAY-DOH是一个非常好的开始，所以玩品牌的新方法。全年，您将看到新的创新。因此，很高兴看到团队在今年年初创造的势头。可以说，我们的车轮部分可以更接近地球。PLAY-DOH是一个非常好的开始，所以玩品牌的新方法。全年，您将看到新的创新。因此，很高兴看到团队在今年年初创造的势头。费利西亚亨德里克斯这真的很有帮助。然后只是说说 - 进入零售市场。因此，我们显然已经远离假期，沃尔玛和塔吉特缩小了他们的玩具货架空间。 - 我们仍然会在另类零售渠道中看到玩具，如果你愿意的话，但是沃尔玛和塔吉特会更多地喜欢在他们的商店中玩具正常化的玩具和玩具“R”我们去了，你能和我们谈谈你在哪里弥补一年中非假日时间的差异吗？布莱恩戈德纳当然。首先，我们看到在线收入持续增长。它们在本季度以高个位数增长。纯粹的e-com都在上升，我们的亚马逊业务继续增长，但我们也看到沃尔玛和Target等公司的销售增长。在第一季度，我们还看到了粉丝杂货，药品，俱乐部，百货商店和便利渠道的收入增长。然后有趣的是我们谈到Toys“R”Us不再在美国，但是世界各地的玩具专业已经占据了主导地位。如果您排除Toys“R”Us，玩具专业也将在本季度上涨。如果是这样，无论是欧洲的Smyths Toys还是某些地区的新玩具“R”Us，我们都会看到这方面的动力。我的意思是有几个方面我们尚未看到这种势头。在像澳大利亚这样的太平洋市场，由于玩具“R”Us的损失，我们仍然没有看到NPD对该市场的增长。而英国其他几个市场仍然在整个行业中徘徊不前，但我们在那里取得了良好的进展以重新获得份额。所以我认为，我们谈到了去年股权收回的目标。我们已经说过，假期期间我们会看到更多股票转移与股票重新夺回。现在我们开始看到我们打算创造的份额重新获得。我们在我们的特许经营品牌和游戏以及今年的合作伙伴品牌中看到了很多针对我们产品的商品推销。来自非传统领域的更多线性镜头，但当我们与零售商合作时，肯定是伟大的核心合作伙伴操作者接下来的问题来自Michael Ng与Goldman Sachs的合作。迈克尔吴我的第一个就是变形金刚的力量。你们现在已经连续两个季度增长了。尽管今年没有电影，你认为2019年整体变形金刚品牌能否获得增长？布莱恩戈德纳您知道团队以新的和不同的方式围绕该品牌创造了大量需求。展望未来，我们正在打破新媒体模式，并与像Netflix这样的公司建立合作伙伴关系，我们将在明年推出一项全新的娱乐计划。我们拥有的内容流确实让我们的品牌向前迈进了一步。而且我不会对一年与另一年的评论发表评论，但我认为我们接近变形金刚的方式确实让我们受益。我们的粉丝业务非常强大。这就是我们像HasbroPulse这样的计划也在酝酿之中，我们已经看到了非常好的早期结果，我们提供了首次上市或独家产品，真正吸引了我们的粉丝。我们确实相信风扇经济非常强劲。所以TRANSFORMERS是我们公司最大的粉丝导向品牌之一，我们仍然希望在变形金刚和星球大战，MARVEL和PRINCESS以及甚至是我的小PONY背后推动粉丝业务。但对于变形金刚而言，它显然有利于该品牌。因此，当我们继续前进时，我们将开始研究下一部电影，但随着时间的推移，该品牌会有大量内容。迈克尔吴好的。然后就是MTG数字游戏收入分类。这似乎意味着很多重新定义在今年晚些时候出现。描述2018年MTG数字收入的前9个月主要或非专属非竞技产品是否正确？然后所有竞技场的收入真的只是在第四季度？黛博拉托马斯是。我想我们已经有很长一段时间了。如果您回到该细分市场的重要部分，我们将其重新分类，我认为您将看到2018年的大部分收入来自其他数字产品而不是竞技场。迈克尔吴对。然后竞技场只在第四季度，对吧？黛博拉托马斯我们在第四季度开始从竞技场获得一些收入，但不要忘记我们进入公开测试类...... 布莱恩戈德纳十二月。黛博拉托马斯是的，在第四季度内，然后开始收费。所以... 操作者我们的下一个问题来自Tim Conder和富国银行。蒂莫西康德谢谢你到目前为止的颜色。有一件事，只是 - 而且你已经重申它是今年年初的事情，显然在一小部分事情上都会被放大，但是想知道你的时间线是否能回到2016年的营业利润率，那就是仍如预期的那样？而且你说，你仍然在寻找今年的预期，但考虑到几个方面的早期成功，这个时间线上的任何变化都是如此？布莱恩戈德纳是。我们已经说过，如果我们有许多事情适合我们，我们认为2020年可能会像2017年一样，我们仍然相信这一点。我们再次取得了良好的进展。很高兴看到第一季度出现的势头。我想很多人已经问过并想知道公司是否会缺席Toys“R”Us或者它会如何增长，所以如果你想证明我们今年将以有利可图的方式增长。然后，该团队在寻找新的零售商和新的分销点以及在全球销售的新模式方面做得非常出色。很高兴看到欧洲的许多新功能和方法也取得了成功。早期的情况也是如此，但我们认为2020年看起来像2017年，因为有些事情适合我们。蒂莫西康德好的。然后你对欧洲和其他国际领域发表了评论，但只有一个例外是拉丁美洲。这种趋势如何？去年有一些小小的障碍，所以那里 - 以及如何在早期看到这一点？布莱恩戈德纳是。拉丁美洲整体看起来不错。它已经成长 - 在没有外汇的情况下明显更好的增长。POS出现了。很明显，一个市场对Toys“R”Us潮流的影响较小，而我们在市场上确实有一个玩具专业。我们的新兴市场业务（包括巴西）在没有外汇的情况下在本季度上涨。所以你再次知道取得了一些进展。巴西并不完全清楚，但我们看到的情况与一年前相比有了实质性进展。本季度墨西哥的表现非常高，其他市场则表现出色。操作者接下来的问题来自Eric Handler与MKM Partners的合作。埃里克汉德勒两个问题给你。首先，想知道你是否可以更多地了解MAGIC：收集。在PAX East举行的比赛期间，你看到了Twitch观众的相当大的飙升。它已经安定下来了。我想我们将在接下来的一周左右发布一个新的包装版本。在接下来的几个季度中，您如何看待塑造您的营销以保持需求或至少对游戏的兴趣提升？布莱恩戈德纳首先，看到迄今为止在公测中已经播放了超过7亿的游戏，真是令人振奋。平均而言，人们每周花费大约8小时。在第一季度，我们为魔术品牌的Twitch观看时间增加了一倍以上，现在，Magic Arena是十大电子竞技品牌。事实上，这是＃8。这周末是神话邀请赛期间的前三名。我们的关键绩效指标在保留，参与度，货币化方面继续取得进展，游戏将在今年晚些时候正式推出。我们认识到我们有100万美元的锦标赛。我们今年已经说过，我们将拥有1000万美元的价格。所以我们还有更多 - 大部分资金用于今年剩余时间以及大部分广告和营销相关的超越核心粉丝吸引新粉丝我们' 重新看到商店并开始在线试玩游戏。但那就是 - 我们的目的是继续为所有年龄段的游戏玩家建立一个非常可观，非常吸引人的品牌。令人兴奋的是 - 早期和令人兴奋的事情。埃里克汉德勒好的。然后，其次，我想知道你是否可以谈谈你正在进行许可的电影的收入和玩具销售之间有多大的相关性？特别是复仇者联盟，看起来这可能是一个8亿美元的全球周末，可能超过20亿美元的收入 - 这部电影的票房收入。想知道这会对玩具产生什么影响？然后特别是中国，大黄蜂今年早些时候在那里相当大，现在我们正在寻找在中国以及复仇者联盟开放的2亿多美元。中国今年的表现与去年相比如何？布莱恩戈德纳是。中国在第一季度上涨了 - 因为公司和POS看起来也很好。对于复仇者来说，我们非常兴奋。这真的是早期的事情。如果你还记得，去年，我们已经开始在复仇者联盟中进行商品推销：几周前的三月初和今年三月的无限战争。所以我们有大约3或4周的时间转换，但是早期。最近2,3周一直非常强劲。Marvel历史上一直是我们业务的关键驱动因素，我们完全支持从孩子到粉丝和家庭的各个方面。我们也专注于学前班。我们的业务领域的Mega Mighties是新的倡议 - 从团队开始到一个非常强大的开端。因此，我们专注于学前教育业务以及为学龄前儿童提供的创新产品。对于大黄蜂来说，它超越了电影到整体变形金刚。它更像是中国最受欢迎的品牌。我们很高兴与中央电视台合作，将在今年晚些时候在全国电视台名为变形金刚Nezha的黄金时段播出。它基于变形金刚和中国神话的结合，但娱乐看起来非常好，世界各地的广播公司都开始说，这可能是我们在全球范围内采取的。我们非常高兴继续与中央电视台，与腾讯的其他关系，魔术与我们在娱乐业务中所做的事情建立关系。他们是Bumblebee电影资金的一部分。看到中国的可能性非常令人兴奋。然后再次，操作者下一个问题来自Ray Stochel和Consumer Edge。 Raymond Stochel POWER RANGERS产品的初始发货如何表现？那么到目前为止你如何描述Beast Morphers的表现呢？然后，如果您还可以向我们提供有关NERF的最新信息以及我们在玩具展上没有看到的任何创新，您现在可以在NERF上给我们一些信息吗？布莱恩戈德纳当然。好吧，POWER RANGERS的推出正在北美开始。该线在那里发射。我们有一些产品在第一季度发货，但数量有限。它将在随后的几个季度推出，无论是在北美还是在世界各地。我对新节目的收视率非常满意。它是时间段的评级领导者。它提供了非常强大的领先优势。Nickelodeon是一个非常好的合作伙伴，帮助我们推广新系列。该团队在完成从萨班到我们自己的工作室的过渡方面做得非常出色，我为团队赢得了很多荣誉，因为他们制作了一个真正深受孩子们喜爱的高品质节目，并且从以下几个方面进行了改进。上次制作。因此，我们显然对POWER RANGERS感到非常兴奋，不仅仅是今年，9个月，而是2020年，因为我们' 会有一整年的影响。那里非常好。第二个问题...... Raymond Stochel 后续工作是针对NERF的。如果你可以给我们 - 关于NERF的最新消息，然后是你在玩具展上无法给我们的任何创新？布莱恩戈德纳当然。抱歉。在NERF，真的很高兴能看到Fortnite的收获。这项倡议现在正在世界范围内推广，但在过去的3周内在美国进入欧洲，这一举措非常强劲。因此能够在现实生活中玩游戏真是太棒了，而且我认为人们真正回应了我们和粉丝围绕着所创造的所有营销和内容。今年晚些时候，该团队将推出一系列新举措和创新。我们已经谈到了涵盖多个价格点，并在每个价格点提供创新和高质量的产品，你会看到，这就是所有人都说的。但请继续关注，对于NERF来说，这不仅是'19，而且是2020年及以后的非常令人兴奋的阵容。操作者接下来的问题来自Linda Bolton-Weiser与DA Davidson的合作。 Linda Bolton-Weiser 仅仅在成本方面，我相信你说SG＆A费用同比下降了2500万美元。无论如何，您是否可以量化其中有多少只是减少人数计划？然后我知道你有其他举措作为削减成本的一部分。你能不能谈谈，是否有任何一个在本季度产生影响，或者那些事情是否会在以后发生？然后我的第二个问题是，正如“玩具总动员4”很快就会出现这样的问题，你是否正在为被许可人做其中的任何类别？您是否预计这些玩具的需求会影响您的任何不同产品线？黛博拉托马斯当然。所以我会节省成本，如果可以，那么Brian，你可以拿下第二个。从成本节约的角度来看，我们看到我们的成本节约与我们认为的一致。在费用管理方面实际上要好一点。我们在本季度也有一些费用转移，但我们仍然相信我们今年的净节省额将达到5000万至5500万美元。而且，作为一个提醒，它仍在逐步进入，这就是为什么我们说在2020年我们获得年度化成本节约时会有更高的金额。我认为分阶段的进展方式将持续到第一季度和第二季度，然后我们将开始看到第四季度的全部净储蓄，就像分阶段进行时间的方式一样。有点抵消，我们确实在增加我们在美国的仓库方面有一些费用，我们在年底谈到了这个问题。因此，我们预计这些启动成本不会在今年剩余时间内达到这些水平。除此之外，我们继续投资我们的Wizards of the Coast游戏品牌。所以所有的游戏品牌，都有一个与之相关的行政部分。所以我们看到了很好的成本节约。我们 - 全世界的整个团队，我只是给予他们信任，每个人都非常专注于费用管理，我们的成本节约正在按计划进行，我们仍然专注于此。布莱恩，你想...... 布莱恩戈德纳当然。该团队为玩具总动员组建了一个很好的阵容，特别是在Potato Head先生和夫人周围。如你所知，他们一直是电影的演员之一，而且 - 历史上，在我们见过的预告片中看到它们是令人兴奋的，所以你会看到我们围绕一些关键角色的一些举措。围绕品牌。操作者我们今天的最后一个问题来自Gerrick Johnson与BMO Capital Markets的合作。格里克约翰逊因此，零售商在假期期间增加了空间，以带来更多的产品和更多的门。这是继续你的第一季度还是他们压缩回原来的布局？布莱恩戈德纳是的，我们在第一季度看到了增量空间。我们也看到它超出了我们表现良好的顶级零售商，并且他们有足够的空间，当我们进入复活节在第二季度确认的第二季度时，这些举措的数量也在增加。例如，男孩们的行动就像一个大型零售商更接近复仇者联盟的电影。我们说复仇者联盟在3月底环游世界。所以我们看到那里有增量空间，但是当我们走出去时，我们谈到了这些新渠道。今年上半年，我们看到了对新零售渠道的大力支持。这表明我们看到复活节到复活节的势头，我们说我们已经达到了中位数和年初至今，我们格里克约翰逊好的。然后进入第二季度，与去年相比，你认为去年订购的这些零售商知道他们正面临玩具反斗城的清算竞赛吗？布莱恩戈德纳我想了很多事情。我认为，鉴于清算让我们在这一点上改变策略，我们认为今年第二季度的新举措比一年前要多得多，无论是NERF Fortnite还是Avengers阵容，其次是蜘蛛侠。我们也看到了BABY ALIVE的良好势头以及那里的一些新举措。因此，我认为这与我们所有人都想要了解一年前的市场影响有关，而不是回到今年我们关注的创新和对故事讲述的见解，并证明我们可以在没有玩具“R”Us的情况下成长。格里克约翰逊好的。那么大黄蜂，现在看来，你可以尝试量化这一个或者投资回报的利润贡献吗？布莱恩戈德纳是。总的来说，我们在家庭娱乐窗口。家庭娱乐的表现水平高于我们原先估计的水平。所以这很好。我们将很快从工作室得到一些估计，我们将在哪里。正如Deb所说，与电影相关的收入或成本将在今年晚些时候到来。与大黄蜂相关的销售非常强劲。它也在整个品牌中黯然失色。我们已经为许多零售商做了一些我们称之为G1或第1代的产品线，这些零售商因为庆祝80年代是电影的一部分而让人想起80年代的产品线。因此它对我们的玩具和游戏业务产生了影响，但也对我们的移动游戏业务产生了影响：TRANSFORMERS：EARTH WARS已经了解了大黄蜂的内容以及消费品业务。事实上，这就是为什么你会看到消费产品 - 这也是你看到消费产品在本季度增长的部分原因。格里克约翰逊好的。而且我要再扔一个，然后我会保留其余部分。费利西亚问题的明显后续行动。本季度是否会有任何可能会让第二季度出现下行感到惊讶的事情？布莱恩戈德纳不，我们没有真正 - 没有真正没有拉入式内容。正如我所提到的那样，第一季度出货的唯一一个仅为几百万美元用于第二季度启动计划的品牌是POWER RANGERS，因为当然，我们不能将产品放在货架上直到第一季度结束，这实际上就是我们所做的，而且只在北美。黛博拉托马斯这是一个很小的数字...... 布莱恩戈德纳话虽如此，还是有一个...... 黛博拉托马斯我认为我们确实看到了一些费用转移到今年晚些时候，但我再次回到我之前所说的全年指导仍然是一样的。操作者我现在将回电话交给黛比汉考克致闭幕词。黛比汉考克谢谢你，Rob，感谢大家今天加入这个电话会议。重播将在大约2小时内在我们的网站上提供。此外，管理层准备的评论将在此次电话会议后发布在我们的网站上。孩之宝的第二季度财报暂定于7月23日星期二发布。谢谢。操作者谢谢。今天的会议结束了。您可以在此时断开线路。感谢您的参与。
老虎证券03-26 13:31
大摩再度上调中国股市目标位，给出三大理由
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%，显著超过欧洲、美国、整体新兴市场及亚太地区（除日本外）。这种业绩改善并非集中在少数大市值公司，而是分布更为均衡，表明复苏趋势更加健康。大摩指出，这一突破性变化归功于三大因素：过去几年分析师大幅下调盈利预期后的低基数效应企业积极推行自救措施，提升盈利和股东回报科技/AI相关投资与应用的加速此外，基于盈利预期修正和对宏观经济与外汇前景的改善，大摩对2025年和2026年MSCI中国的盈利增长预测进行了适度上调，分别提高至7%和9%，较原来的6%和9%有所上调。估值重估：从折价到追平摩根士丹利预测MSCI中国有望实现与MSCI新兴市场估值的接轨，消除长期存在的折价。目前，MSCI中国的ROE复苏和地缘政治风险缓和已推动其今年以来的初步重估（12个月远期PE从10.2倍上升至11.6倍），对MSCI新兴市场的折价已缩小至6%。大摩认为这一折价应当消失，理由有二： MSCI中国的盈利结果和预期修正轨迹明显优于MSCI新兴市场整体在潜在的美国关税加征背景下，MSCI中国相对处于更有利地位——基于互惠关税计划，中国对美国进口已征收的关税空间有限，且MSCI中国仅有约3%的收入暴露于美国市场，是美国十大新兴市场贸易伙伴中最低的南向资金将继续支撑港股南向资金已成为香港股市的稳定支持力量。2024年创下超过1000亿美元的年度净流入记录，2025年至今势头更强，不到三个月就实现了500亿美元的净流入，日均净流入达10亿美元，是2024年记录的两倍多。大摩认为，两大因素支持南向资金继续流入：中国政府明确支持稳定和繁荣的香港资本市场，包括央行宣布的一系列支持措施香港市场对互联网和科技的更大敞口，为寻求AI和技术创新的投资者提供更直接的选择
金融界03-26 09:50
丘琦欣：“今日乌克兰，明日台湾”的阴影仍然挥之不去
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》杂志的创办人之一，这是一家关注台湾及亚太地区社会运动和青年政治的线上杂志。他在日经的文章中指出，“今日乌克兰，明日台湾”在特朗普与泽连斯基的争执后仍然是真实写照。 Makoto Lin / Office of the President (中華民國總統府), CC BY 2.0 , via Wikimedia Commons 最能清楚反映特朗普政府如何动摇美国与传统盟友关系的事件之一，是上个月底特朗普与乌克兰总统泽连斯基在白宫椭圆形办公室激烈交锋。另一件事是，特朗普在冲突问题上似乎站在俄罗斯总统普京一边。台湾和乌克兰一样，面临一个敌意强烈、拥有领土野心的邻国。俄罗斯为其对乌克兰的主张辩解的方式，和中国对台湾的说法如出一辙，宣称这个较小的邻国没有独立的文化、历史或语言。台湾也与华盛顿维持安全关系，美国是台湾的主要武器供应国。然而，自从三年前乌克兰战争爆发以来，台北越来越担心，美国在发生入侵时可能不会直接介入，让台湾只能独自应对。从这个意义上看，乌克兰的命运正是台湾未来可能局面的写照。在声援乌克兰的集会中，“今日乌克兰，明日台湾”这句标语在台湾屡见不鲜。过去，特朗普曾抨击台湾，指责台湾“窃取了美国半导体产业”，并暗示台湾应支付美国防卫的费用。事实上，台湾已经在做了，每年从美国购买价值数十亿美元的武器。就在泽连斯基和特朗普在电视上争执几天后，台湾半导体制造巨头台积电宣布计划在美国投资1000亿美元建设新厂。这项宣布发生在争吵之后，被外界解读为台湾试图讨好特朗普——或许是另一种“为防卫付费”的方式。特朗普与泽连斯基争执的动态表明，民主价值或人权的口号，在新的白宫政府中已不再重要。现在主导的是交易政治和权力角力。世界各国领导人若敢对抗特朗普，比如泽连斯基那样，将会受到惩罚——就像美国暂停对乌克兰的援助。特朗普可能更偏好那些更顺从的领导人，比如日本的安倍晋三。当然，台湾总统赖清德可能会采取谄媚的姿态来争取与特朗普建立关系。但正如乌克兰人团结在他们的领导人周围一样，台湾民众是否会接受一位迅速抛弃台湾数十年来强调的民主话语的领导人，还有待观察。过去十年，台湾在国际舞台上的自信增长，归功于一系列进步成就。包括2016年选出首位女性总统，以及2019年成为亚洲第一个实现同性婚姻合法化的地区。2014年学生主导的太阳花运动后出现的新一代政治人物，也多是进步派。台湾选择拥抱进步政治价值的重要动机之一，是希望取得国际社会的承认和接纳。正是因为这些成就，台湾过去十年在国际上的表现更为自信。因此，台湾不太可能为了取悦特朗普而轻易放弃自己刚建立的进步形象。就像第一任特朗普政府时期一样，台湾将不得不在迎合那些“让美国再次伟大”（MAGA）政治人物与维持自我价值之间艰难平衡，这些人所持的价值观与今日台湾相去甚远。值得注意的是，在台湾，仍有少数声音坚定支持特朗普，认为他全心支持台湾、敌视中国。事实上，这类人已开始接受MAGA派共和党人关于乌克兰的种种说法。也有人试图为特朗普与泽连斯基的冲突辩解，声称这是特朗普在下一盘大棋，是谈判策略的一部分。在台湾，这种心态的对应现象是，第一任特朗普政府的不稳定催生了“疑美论”言论，有人声称一旦中国发动侵略，美国未必是可靠的盟友。这类说法常带有阴谋论色彩，多出自亲中阵营，并与中国的信息战活动有关。这种怀疑态度至今仍在持续。例如，台积电的投资计划就被指称为赖政府“将台湾半导体产业的皇冠交给美国”，换取毫无保障的安全承诺。尽管台湾长期以来对美国抱有理想化认知，但“疑美论”根深蒂固，不太可能因特朗普的第二任期而消失。在冷战期间美国“弃台”的心理创伤仍在延续。许多人认为，美国在1979年与北京建交、与台北断交，就是背叛台湾。特朗普的言论难以让台湾相信，它不会再被“丢包”。因此，在白宫这场闹剧之后，“今日乌克兰，明日台湾”依旧是真切写照。台湾正紧张地观察乌克兰的命运，想知道下一步会发生什么。这一次的威胁，不只是来自敌对邻国的入侵，也包括被自称盟友的国家抛弃的可能性。或许，台湾应该寻找新的盟友——那些同样必须在这个不可预测的新国际秩序中摸索前行的国家。来源：加美财经
加美财经03-26 00:00
决策分析：小米只是市场下跌“借口”！特朗普关税细节未知，美元高位震荡
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乎即将消退，摩根士丹利资本国际除日本外亚太地区股指在欧洲开盘前下跌0.35%。香港恒生指数下跌1.8%，科技股领跌，小米55亿美元的股票增发引发了市场对估值过高的担忧。大华继显（UOB Kay Hian）驻香港机构销售总监Steven Leung表示：“小米的配售只是在这一轮6000点反弹后，整体市场下跌的‘借口’。”他指的是今年恒生指数的强劲反弹。在初创公司DeepSeek首次亮相后，恒生指数今年上涨了17%，仍然是全球表现最好的主要股票市场，这得益于对人工智能的押注。欧洲期货下跌0.24%，而标准普尔500指数和纳斯达克指数期货小幅下跌。盛宝银行首席投资策略师Charu Chanana表示，高度的不确定性将使商业计划变得极其困难。“虽然市场可以对每一条关税新闻做出反应，但企业不能。企业需要明确性——而缺乏明确性可能很快会给盈利带来压力。” Capital.com高级金融市场分析师Kyle Rodda表示，仍需要了解关税的全部细节，以及它们是否代表特朗普政府“试图撼动全球贸易体系的努力”的全部范围。“我认为我们还没有完全走出困境。” 数据提振美元在强于预期的美国经济数据公布后，美元兑日元汇率升至三周高位150.95，此前一个交易日上涨0.9%，同时欧元/美元徘徊在3月6日以来的最高水平1.078附近。数据显示，标普全球美国综合采购经理人指数（追踪制造业和服务业）从2月份的51.6升至本月的53.5。高于50的读数表明私营部门正在扩张。采购经理人指数（PMI）表明，经济在第一季度中段触及疲软点后正在重新加速。但包括零售销售和就业报告在内的硬数据，暗示经济基础存在裂缝。美元走强也给新兴市场蒙上了阴影。由于对该国财政健康的担忧日益加剧，印尼盾跌至1998年亚洲金融危机以来的最低水平。投资者的注意力现在将集中在下周公布的对等关税规模，以及特朗普政府将针对哪些国家。大宗商品方面，由于投资者权衡特朗普宣布对从委内瑞拉购买石油和天然气的国家征收关税的影响，周二油价几乎没有变化，此前一个交易日上涨1%。布伦特原油期货上涨2美分，至73.02美元。美国WTI原油期货持平于69.11美元。在一位美联储官员暗示今年降息持谨慎态度后，黄金价格稳定在3015美元。
云涌03-25 17:30

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