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美联储利率决策前瞻：10家主要银行预测降息次数市场关注鲍威尔的鹰派转变

年12月点阵图显示将降息三次。（4）丹麦银行我们预计美联储不会在3月份的会议上进行货币政策调整。除了明显关注降息的时机线索之外，我们还将关注更新后的利率和经济预测以及对QT更详细的讨论。我们认为美联储将在5月份首次降息，并从9月份开始逐渐取消QT。2024年的GDP预测预计将上调，但我们认为‘点阵图’仍将表明今年整体仍将有三次降息的信号。（5）荷兰银行我们预计美联储将在3月份的会议上保持政策不变。委员会还将更新其季度性预测，我们预计这将显示，中位数美联储成员仍预计今年将进行三次降息。鲍威尔主席可能会继续保持最近讲话中的谨慎鹰派口吻，并不试图引起市场波动，因为美联储对目前的降息市场定价可能感到满意。鲍威尔在1月份的会议上表示，美联储将在3月份的会议上讨论QT的缩减计划。考虑到最近隔夜回购利率的稳定，现在宣布缩减计划可能还为时过早，但鲍威尔可能会确认，现在已经在积极地制定这一计划。（5）荷兰合作银行我们认为美联储在3月份的会议上不会做出任何政策调整。我们现在认为，委员会将等到6月12日的会议之前，才会将其利率目标区间降低25个基点。然后，我们预计美联储将在7月、9月和12月的每次会议上都降低25个基点的利率。（6）加拿大皇家银行预计美联储将在周三的FOMC会议上连续第五次将联邦基金区间利率维持在不变。但在连续两个月通胀超预期之后，货币政策声明语言的任何变化都将受到密切关注。（7）加拿大国家银行美联储预计将连续第五次将其关键政策利率保持不变。自1月份以来，决策者一直在等待“更大信心，认为通胀正在可持续地朝着2%的目标发展”，最近的数据不太可能为美联储提供太多保证。因此，不要期望利率声明中的宽松偏向会更加明显。市场将最密切关注“点阵图 ”，看看政策制定者是否会减少对2024年预期降息的数量。去年12月，暗示将进行75个基点的降息，但分布偏向较少降息。考虑到最近的通胀发展，一些点可能会上移，将中位数带上来。（8）花旗银行尽管市场越来越多地定价了一个更加鹰派的美联储，因为通胀强于预期，但鲍威尔主席可能会强调年率核心PCE通胀的放缓，并重申美联储“离实现开始降息所需的信心不远”。我们预计SEP基本不会有太大变化。2024年底核心PCE可能会从2.4%上调至2.5%。最重要的是，中位数点阵图可能会保持不变。美联储还将深入讨论资产负债表缩减问题，这可能会导致发布关于美联储计划如何逐步减少和最终结束资产负债表缩减的一些原则。（9）法国兴业银行本周美联储将在通胀压力不断增加和对降息可行性和时间性日益担忧的背景下召开。美联储有足够的时间来评估形势，我们预计3月份不会有政策变化。未来几个月的经济指标将决定今年中期降息是否可行。美联储的新点阵图可能比去年12月所暗示的75个基点的降息要不那么鸽派。（10）加拿大帝国商业银行联邦基金利率将保持不变，鲍威尔应避免发出任何关于何时将首次降息的明确信号。我们承认，最近有关通胀的数据对我们预计今年下半年降息100个基点并不友好，我们需要在未来几个月内看到就业、工资和核心通胀的柔和化才能坚持这一观点。尽管这是一个微妙的选择，存在着降息鹰派转向只降50个基点的一些风险，我们认为美联储只会坚持其2024年三次降息的中位数预测，而2025年的中位数预测也很可能几乎没有变化，因为各自的点仍然分散。今年的增长、通胀和失业中位数预测可能会有一两个小数位的变动，这不会有实质性影响。如果是这样，最大的变化可能会出现在对利率“长期”展望中，通常被视为美联储对中性利率的评估。随着经济表现出对5%以上利率的韧性，长期预测可能会上调，2.75%甚至3%现在看起来更像是可能的结果。

丰雪鑫992024-03-20

一个时代的终结：日本央行最终结束负利，全球金融体系面临新转折

降至零以下。瑞士国家银行、瑞典央行和丹麦国家银行也采取了同样的做法，这引发了商业银行行长的指责，称央行正在破坏银行业的商业模式。一家丹麦银行甚至提供负抵押贷款利率来吸引业务，实际上是向购房者支付贷款费用。储蓄行为几乎没有带来什么回报，促使市场发起反对德国和瑞士负利率的活动。但很明显，这些政策并没有达到预期的效果。尽管欧洲央行的研究表明负利率确实每年使贷款增长增加约0.7个百分点，但这还不足以使欧元区通胀达到央行2%左右的目标。一些负利率批评者认为，缺乏信贷渠道从来都不是欧洲复苏缓慢的主要原因，而更深层次的问题——例如缺乏竞争力和公共投资——超出了货币政策的范围。 Natixis欧洲宏观研究主管Dirk Schumacher表示：“这有点像你拿着一把锤子，但所有东西看起来都像钉子。”“央行最终能采取的刺激经济增长的措施是有限的，而且它们显然已经达到了极限。” 美联储将利率维持在高于但接近于零的水平，同样发现其为解决大约十年来低于目标的通胀问题所做的努力只能取得缓慢且往往不令人满意的结果。最终，由于新冠疫情造成的供应链障碍，再加上富裕国家的大规模财政刺激计划，以及俄乌危机相关的能源冲击，世界终于摆脱了低通胀时代。日本央行仍远远落后于其他央行，他们以前所未有的速度加息以抑制新的通胀压力，直到现在才开始考虑可能采取谨慎的宽松政策。但政策制定者仍在应对负利率造成的扭曲，尤其是金融体系充斥着数万亿美元的廉价资金和过剩资金，银行可以将这些资金存放在央行以轻松获利。同样令人担忧的是全球财政政策受到的影响，鼓励各国政府积累创纪录的债务——借贷最初很便宜，但随着利率升至更正常的水平，借贷变得更加昂贵。国际清算银行的Carstens表示：“全球金融危机后的低利率环境使财政账户受益匪浅。”“在公众对其承诺的信任开始受到损害之前，财政当局的整顿工作的窗口期很窄。

Heidi2024-03-20

普京重磅警告：俄罗斯和北约距离第三次世界大战“仅一步之遥”

20年与俄罗斯的战争做好准备。英国、丹麦、波兰等北约成员国的陆军总司令和国防部长也发出类似的呼吁。纽约州罗彻斯特大学政治学教授Randall Stone告诉《新闻周刊》：“如果他（指普京）在乌克兰取得成功，他可能会寻求挑战美国的北约盟友爱沙尼亚、拉脱维亚和立陶宛，他一直认为这些国家的北约成员国身份对俄罗斯构成了威胁。”普京甚至可能寻求统治波兰，他称波兰是俄罗斯的历史对手。 Stone说：“这场战争使俄罗斯的战略和经济关系从西方转向中国、伊朗和印度，因此可以预期，普京未来会更加敌视西方。” 美国战争研究所(ISW)表示，普京正在为与北约的长期大规模战争做准备。与此同时，美国总统拜登(Joe Biden)去年12月警告称普京将在乌克兰之后攻击北约，普京则认为这是“无稽之谈”。美国《新闻周刊》称，乌克兰西方盟友之间的不稳定，以及俄罗斯军队在占领顿涅茨克州的阿维季夫卡(Avdiivka)后的持续推进，把势头交给普京。 Stone指出，普京目前认为军事发展对他有利，他希望特朗普(Donald Trump)能在11月赢得大选，让美国对乌克兰的援助瘫痪，这样他就能肢解乌克兰，或者站在优势地位进行谈判。

风枫2024-03-19

日本央行比美联储更有“震慑力”，超预期加息或将引发金融市场强烈反应

官员一直在调整其收益率曲线控制计划。丹麦Danske银行的分析师继续坚持他们对日元今年的战略性看涨观点。Danske的Bjørn Tangaa Sillemann和Mohamad Al-Saraf在周五的一份备忘录中表示，即使日本央行官员最终在周二没有采取任何行动，正如Danske所预期的那样，他们仍有可能预告4月会采取行动。一个国家的货币倾向于朝着其利率的方向移动，以及相对于其他国家的借贷成本。过去两年，日元/美元贬值了约20%，其疲软还引发了有关可能需要干预的讨论。 Sillemann和Al-Saraf写道，日本央行“几乎已准备好将利率提高至零并解除收益率曲线控制”。“然而，我们认为没有理由急于行动，预计他们将在本周二结束的3月会议上保持不变，但必须承认这是一个难以预料的情况。” 周五，所有三大美国股指道琼斯工业平均指数、标普500指数和纳斯达克综合指数再次收低，投资者关注着美联储今年可能不会像许多人预期的那样降息三次的可能性。在美国2月份生产者物价指数报告带来强劲增长后的一天，美国国债收益率略微上涨，10年期和30年期收益率上涨幅度为一个月来最高。 “人们认为，在大约17年后首次可能出现日本央行加息的可能性下，日本经济进一步放缓的窗口有可能关闭，就像其他央行减息的窗口一样，”多伦多AGF投资公司的货币策略师兼固定收益部门联席负责人Tom Nakamura说，截至2月29日，该公司管理着332亿美元（450亿加元）的资产。

Dan19772024-03-17

日本央行或终结负利率时代，金融市场严阵以待

场正在为可能出现的政策调整做好准备。丹麦丹斯克银行坚持其对日元今年的看涨观点。该银行分析师表示，即使日本央行官员在周二没有采取行动，他们也可能会在4月份发出信号表示将采取行动。一个国家的货币通常会按照其利率以及相对于其他国家借贷成本的方向变动。过去两年里，日元兑美元贬值了约20%，这引发了有关可能需要干预汇市的讨论。多伦多AGF Investments的外汇策略师兼固定收益联席主管汤姆·中村表示：“观点认为，在日本经济进一步放缓之前，日本央行有一个加息的窗口。就像其他央行的降息窗口似乎已经消失一样。”他补充说，市场正在密切关注日本央行的政策决策以及其对全球经济的影响。截至周五下午，美国三大股指均出现下跌，因为投资者认为美联储可能不会像许多人预期的那样在年内三次降息。美国公债收益率小幅收高，此前备受关注的美国2月生产者价格指数报告推动了长期公债收益率的上涨。在全球金融市场日益紧张的背景下，日本央行的政策决策无疑将成为市场关注的焦点之一。

金融界2024-03-16

京基金融国际(01468)下跌5.68%，报0.083元/股

控股)有限公司是一家主要从事毛皮贸易、丹麦水貂养殖、毛皮经纪、提供证券经纪服务、提供财富管理服务及放贷的公司。该公司于2011年在开曼群岛注册成立，并于2012年在GEM上市，2015年股份转至主板上市。截至2023年中报，京基金融国际营业总收入2.59亿元、净利润7036.66万元。

金融界2024-03-15

京基金融国际(01468)下跌2.27%，报0.086元/股

控股)有限公司是一家主要从事毛皮贸易、丹麦水貂养殖、毛皮经纪、提供证券经纪服务、提供财富管理服务及放贷的公司。该公司于2011年在开曼群岛注册成立，并于2012年在GEM上市，2015年股份转至主板上市。截至2023年中报，京基金融国际营业总收入2.59亿元、净利润7036.66万元。

金融界2024-03-15

京基金融国际(01468)下跌50.18%，报0.142元/股

控股)有限公司是一家主要从事毛皮贸易、丹麦水貂养殖、毛皮经纪、提供证券经纪服务、提供财富管理服务及放贷的公司。该公司于2011年在开曼群岛注册成立，并于2012年在GEM上市，2015年股份转至主板上市。截至2023年中报，京基金融国际营业总收入2.59亿元、净利润7036.66万元。

金融界2024-03-13

诺和诺德公司将于今年扩大在印度的业务

丹麦肥胖症药物制造商诺和诺德的控股股东诺和诺德控股公司首席执行官卡西姆-库泰周二表示，该公司计划今年在印度开设办事处，以开拓创新和不断增长的医疗保健市场。

金融界2024-03-13

乐高集团2023年收入同比增长2%

挑战，集团收入同比增长2%，达659亿丹麦克朗，超玩具行业的发展，市场份额提升。2023年销售额较2022年增长4%，美国、中欧及东欧市场均增长强劲；此外，报告期内营业利润达171亿丹麦克朗。

金融界2024-03-12

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