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新相微募资额缩水5亿元，长城基金网下报出6.11元/股最低价

28倍。　　新相微保荐人、主承销商为中金公司。网下询价期间，上交所业务管理系统平台共收到352家网下投资者管理的8643个配售对象的初步询价报价信息，报价区间为6.11元/股-19.39元/股。　　报价信息表显示，长城基金管理有限公司管理的44只基金产品报出6.11元/股最低价，东莞证券股份有限公司自营账户报出19.39元/股最高价。　　经中金公司核查，30家网下投资者管理的共计103个配售对象，因未按要求提供审核材料、提供材料但未通过资格审核、属于禁止配售范围，上述配售对象报价已被确定为无效报价予以剔除。　　此外，经新相微和中金公司协商一致，将拟申购价格高于13.77元/股的配售对象全部剔除；拟申购价格为13.77元/股的配售对象中，申购数量低于1360万股的配售对象全部剔除。　　剔除无效报价和最高报价后，参与初步询价的投资者为337家，配售对象为8436个，全部符合《发行安排及初步询价公告》规定的网下投资者的参与条件。据统计，网下全部投资者报价中位数为12.62元/股；期货公司报价中位数最高，为13.16元/股；基金管理公司报价中位数最低，为12.33元/股。　　据悉，新相微主营业务聚焦于显示芯片的研发、设计及销售，致力于提供完整的显示芯片系统解决方案。按本次发行价格和新股发行数量计算，若本次发行成功，预计募集资金总额为10.28亿元，较原计划的15.19亿元募资额缩水近5亿元。　　2020-2022年，新相微实现的营业收入分别为2.19亿元、4.52亿元和4.27亿元，实现的归母净利润分别为0.25亿元、1.53亿元和1.08亿元。　　新相微表示，2022年，受地缘冲突、全球通胀等宏观经济因素，以及消费类电子终端需求回落、市场供需关系紧张态势逐步缓和等市场因素影响，公司产品交易单价同比下降6.65％，使得营业收入同比下降5.47％；同时，由于公司采购成本尚未显著降低，使得公司归属于母公司股东的净利润同比下降29.03％。　　值得一提的是，新相微的高毛利率也存在不可持续性。2020-2022年，新相微毛利率分别为28.34％、67.71％和 41.35％，2021年和2022年毛利率存在较大波动。　　新相微称，2022年公司毛利率下降至41.35％，主要是由于下游供需紧张的态势有所缓解使得产品价格有所回落，同时晶圆采购成本上升及公司晶圆成本结转的滞后性使得产品单位成本上升所致。

金融界2023-05-22

午评：沪指冲高回落涨0.11％，供销社概念领涨，电力、物流行业涨幅居前

低端消费（停车、商贸、纺服等）。　　中金公司分析称，对后市不必过于谨慎，A股仍处于投资机遇期，市场机会大于风险。建议关注三条主线：基本面修复空间和弹性大，且政策继续支持的泛消费领域，如食品饮料等；产业链安全、数字经济等政策支持的成长领域，包括高端制造、科技软硬件，新能源领域的偏谨慎预期也有望有所修复；受益于一带一路战略，以及国企改革等主题机会。　　华安证券表示，市场面临的震荡格局仍将维持不变。配置上，考虑到近期市场轮动以高切低特征为主，因此短期内建议寻找低估值和前期涨幅小的行业，可能有轮动机会，优选电气设备、能源金属、汽车、医药、农牧。中长期维度，仍然需重点把握两条主线和一个主题：主线一是经济复苏重点转向需求端，关注消费风格的食品饮料、医药生物；二是TMT产业行情未休，仍可优选方向，更建议在通信和电子中继续挖掘机会，若计算机和传媒估值得以显著消化后亦可考虑。同时也可关注中特估概念下的主题投资，低估值且行业基本面改善的银行和有望受一带一路带动的中字头建筑和建材。

金融界2023-05-22

开盘：沪指跌0.15％创业板指微涨，存储芯片概念领涨

景气好转、催化可期的半导体板块。　　中金公司认为，当前资产价格已经反映较多谨慎预期，结合政策逆周期调节及内外部环境，对后市不必过于谨慎，A股仍处于投资机遇期，市场机会大于风险。从近期的经济层面来看，4月主要经济部门的复苏斜率呈现出了不同程度的放缓，在本轮“非典型”复苏的背景下，前期部分需求在一季度脉冲式修复后，增长的整体回稳、特别是内生动能的改善可能尚需时日，体现在经济数据上并非线性回升。复苏为主线，风格更均衡。建议投资者关注如下三条主线：1）基本面修复空间和弹性大，且政策继续支持的泛消费领域，如食品饮料等；2）关注产业链安全、数字经济等政策支持的成长领域，包括高端制造、科技软硬件，新能源领域的偏谨慎预期也有望有所修复；3）受益于一带一路倡议，以及国企改革等主题机会。

金融界2023-05-22

中金公司：人民币柜台再进一步长期影响深远

　　中金公司认为，香港交易所宣布拟于2023年6月19日推出"港币-人民币双柜台模式"（双柜台模式）及双柜台庄家机制，该模式及机制将有助推动人民币计价证券在香港的交易及结算。我们认为双柜台模式将有助于港交所为发行人和投资人提供更多交易选择、丰富其人民币产品生态圈、巩固香港作为全球最大离岸人民币中心的地位，虽短期对港股市场ADT增厚或有限，但长期影响深远。

金融界2023-05-22

优选高切低？牛市初期波折在所难免？泛TMT和中特估行情能否延续？十大券商策略来了

、纺织服装、烘焙零食和职业教育。　　中金公司：A股仍处于投资机遇期　　当前资产价格已经反映较多谨慎预期，结合政策逆周期调节及内外部环境，对后市不必过于谨慎，A股仍处于投资机遇期，市场机会大于风险。从近期的经济层面来看，4月主要经济部门的复苏斜率呈现出了不同程度的放缓，在本轮“非典型”复苏的背景下，前期部分需求在一季度脉冲式修复后，增长的整体回稳、特别是内生动能的改善可能尚需时日，体现在经济数据上并非线性回升。　　建议关注如下三条主线：1）基本面修复空间和弹性大，且政策继续支持的泛消费领域，如食品饮料等；2）关注产业链安全、数字经济等政策支持的成长领域，包括高端制造、科技软硬件，新能源领域的偏谨慎预期也有望有所修复；3）受益于一带一路战略，以及国企改革等主题机会。　　广发证券：“政策反转”主线 “困境反转”择优　　目前第一波调整时间空间已近13年移动互联网+经验，除了传媒之外，计算机、电子、通信成交热度已有明显回落，近期AI产业催化剂密集出现有助于缓和未来业绩兑现度的分歧（商业模式、TO-C场景），当前可以更加积极。　　行业配置：1.“政策反转”：“中特估—央国企重估”和“数字经济AI+”（电力/通信运营商/交运/算力整机芯片/传媒/光模块等）；2.“困境反转”：优选低估值高Δg（重卡/服装家纺/中药/休闲食品等）；3.“美债反转”：数字经济AI+（互联网巨头/AI服务器/通信主设备商）、央国企重估（电力/通信运营商/建筑）；广义流动性敏感+成长：创新药/器械/黄金；精选必选消费：啤酒。　　华西证券：磨底低吸待市场向上突围　　目前来看，A股增量资金仍缺乏，市场流动性处于紧平衡状态。在存量博弈思维下，A股的风格轮动或仍延续，在市场震荡磨底阶段，低吸策略或占优。　　操作上，存量资金博弈下A股风格轮动仍将延续，在市场磨底阶段逢低把握低吸机会，等待市场向上突围。配置上，以低估值高股息率的蓝筹板块为主，如：高速公路、公用事业（电力）等。主题方面，推荐“中特估”主线，如：国央企改革、中药等。　　海通证券：牛市初期波折在所难免 A股向上大格局未改阶段性关注医药和消费　　海通证券荀玉根研报指出，我们认为A股牛市格局未变，中长期看权益资产依然是优选，结构上数字经济依然是第一主线，只是当下可以采取均衡配置的策略。牛市初期基本面不扎实，波折在所难免，强势板块调整是信号。4月多项经济数据不及预期，说明国内基本面的复苏尚不扎实，这就使得投资者对股市的短期走向较为纠结，市场波动有所加大。本轮行情中最强势的TMT和中特估已经陆续开始调整，根据历史规律，这可能是市场阶段性休整的信号，不过休整也是蓄势的过程。A股牛市格局未改，基本面复苏有望驱动市场更加稳健地上涨。往下半年看，基本面有望迎来更强劲的复苏，从而支撑市场更加稳健地上行。　　数字经济是中长期主线，阶段性可以均衡布局消费的结构性机会，关注医药和基本消费。促消费一直是目前政策关注的重点，后续关注消费的结构性机会。资产端看，我国房产价格相对趋稳，居民财富大幅缩水风险较小；从收入端看，国内经济复苏将推动收入和消费意愿提升。从股市表现看，今年以来消费行业涨幅在所有行业中涨幅明显偏低，随着基本面改善，消费部分领域有望迎来向上的机遇。23年医药和基本消费部分子行业的盈利有望实现较快增长，结合海通行业分析师和Wind一致预测，预计23年医药板块中中药归母净利增速为20％、医疗服务为50％、创新药为30％，基本消费板块中食品加工为30％。　　中泰证券：安全驱动科技归来　　4月以来俄乌冲突已经发生和即将发生的重大变化，或是近期欧美股市表现阶段性强于A股的一个隐变量，但国内市场对此并未反应。同时，近期部分重要调研透露出了较强的政策信号，总量政策在二季度战略定力或持续超预期。　　就后市而言，建议关注科技股的布局机会与结构切换。4月至今，算力、数字经济等多数AI板块已充分回调。与多数AI板块相比，半导体、军工等国家安全相关板块或将是科技股后续的重点。上述板块已经经历了深度的调整，且当前相关政策导向亦不断加强，G7峰会相关议案对我国半导体等行业的制裁或好于市场预期，这也将利好相关板块的表现。同时，医药（中药、创新药）也是当前政策最为重视的板块。　　招商证券：聚焦A股业绩高增速和景气高斜率方向　　5月初以来上市公司业绩披露期结束以及经济数据逐渐明朗，调整过后的业绩预期的高增速方向在一定程度上代表了市场较为认可的产业趋势和景气趋势领域，体现在出行链、地产链、信息科技中偏软科技方向，这些行业景气度大多自去年下半年就开始修复，部分领域在一季报已有所兑现，当前A股正在酝酿新一轮的盈利上行周期。　　以下行业有可能会成为景气斜率修复较大的方向：电子领域中消费电子主动持续去库，需求出现边际复苏迹象；通信行业（通信设备、通信服务）盈利较为稳健且库存低位，而资本开支结构出现优化，助推行业景气向上；地产链消费中的家电、装修建材、家居库存落入极低水平，资本开支意愿偏低，而竣工好转驱动地产链消费需求提升。医药、制造业（通用设备、自动化设备）、基础建设、航空机场等库存水平也并不高，伴随着需求端的持续改善，这些行业景气度也会有较大的修复空间。

金融界2023-05-22

华利集团：5月11日接受机构调研，包括知名机构盈峰资本，正圆投资，高毅资产的多家机构参与

孙涛、巨杉资产李晓真、华夏基金胡卫兵、中金公司林骥川曾令仪刘蕾张敏琦、平安基金刘杰、中信保诚基金吴一静、兴银理财王毅成、建信信托余雷、大家资产钱怡胡筱、正圆投资王伟平、交银理财高瑜昱、华泰柏瑞基金莫倩、长江证券肖旭芳、兴业证券赵树理赵宇韩欣韩亦佳、碧云银霞投资徐惠琳、招银理财杨鋐毅、天弘基金林佳宁、七匹狼郑玉君、韩国投资张岑岭、华能贵诚信托戴小西、招商证券郭伟航徐叶郭伟航、诺安基金占叶琨、国华兴益资管韩冬伟、嘉实基金张鑫荔谢泽林、国信证券丁诗洁刘璨丁诗洁刘璨、磐厚资本张云朱维桢、龙远投资李声农、橡果资产魏鑫、唯德投资温武、华泰证券朱南钰刘瑞、大朴资产姚永华、太平洋资产管理有限责任公司沈维、金珀资产熊佳筠、圆信永丰许一欣、泰信基金李其东、南方基金吕思奇黄俊林乐峰卢玉珊任婧邵康吴剑毅章晖钟赟林朝雄郑诗韵、朱雀基金李晴李晴、Dantai Capital Limited林祎露、盟洋投资祝天骄、浦银安盛基金罗雯、朴石投资冯东东、信达澳银基金冯明远、敦和资管丁宁、长江养老曾知、中信建投证券黎子键、中银基金王寒、浙商证券黎建勇、浙江浙商证券资产管理有限公司唐靓、复星恒利证券周悦意、Polymer Capital邓恩奇、平安证券李峰、幸福人寿白羽、源峰基金丁力、中银证券张岩松、华泰保兴基金付梦阳、施罗德交银理财安昀、Tiger Pacific Capital L.P.赵忠祥、农银汇理基金周宇、融通基金李冠頔马春玄、中信证券于质冰、合煦智远基金程卉超、长城财富保险资管杨海达、中庚基金熊正寰、泽堃资产田鹏鹏、创金合信基金刘毅恒、申万宏源王立平求佳峰李璇、鹏华基金林伟强、宝盈基金吉翔、德邦基金黎莹、新华养老保险卢珊肖乃元、红杉中国王登琦、普信香港有限公司冯大为、Point72Claire Yu、歌斐资产田依灵、盈峰资本张国平、翼虎投资胡梦、鸿商资本王怡璐、源乐晟资产卢奕璇、九泰基金黄皓、贝莱德基金石琳、上海国泰君安证券资产管理张昂、德邻众福投资赵强、易同投资陈晓芬、白溪基金王琳楠、易方达基金孙松王元春包正钰王坤林钰晨、景顺长城基金孙雪琬邓敬东刘苏张欢参与。具体内容如下：问：预计品牌去库存什么时候可以结束？答：从 2022 年中很多品牌出现高库存问题，不同品牌去库存的节奏、进度有差异，从去年下半年特别是四季度开始，去库存对制造商的订单开始产生影响，在今年一季度对订单的出货影响比较大。同时由于国际政治、经济形势复杂，很多品牌基于对未来经济形势的不确定性，订单预测相对保守。从今年一季度的营业收入看，部分品牌订单调整幅度较大，部分品牌订单有增长。品牌去库存的时间周期，可能不同的品牌有差异。从品牌客户预告订单看，部分品牌二季度出货预计有好转。公司服务的品牌大多数都是上市公司，通常每 3 个月会披露财报，可以查阅品牌的财报关注库存的调整情况。问：目前公司订单情况如何？答：目前部分运动品牌的库存比较高，同时由于国际政治、经济形势复杂，很多品牌基于对未来经济形势的不确定性，订单预测相对保守。从目前的已经下达的订单及预告订单情况看，部分品牌订单同比去年有下滑，部分品牌订单有增长，同时新客户的订单也会弥补一些下滑客户的订单缺口。问：追加订单对公司毛利率的影响如何？答：客户在下达每个月的例行订单之后，也会根据销售情况、库存情况以及其他工厂的出货情况等因素，追加紧急订单。紧急订单通常要求的交货时间比较短，对制造商的产能弹性和运营效率要求比较高。对于客户的紧急补货订单，公司会用最快的速度响应客户的需求，部分订单可以做到 2-3 周的时间交货。公司不会对客户的紧急追加订单提价，但是紧急订单会增加公司的营收规模，有利于提升规模效益。问：在同行中公司毛利率表现较好的原因？答：公司毛利率表现主要得益于公司客户结构和产品结构的调整以及精益生产等措施的推进、工厂运营效率的提高。原材料价格的波动、人工成本的上涨、产能利用情况、员工的熟练度等因素都会影响毛利率，公司未来将持续推进客户结构的优化和运营效率的提高。问：公司扩产的前量情况如何？答：公司的产能规划主要根据新老客户的订单沟通情况进行安排，同时也会保持一定灵活性。考虑到客户订单的需求，未来几年公司仍会保持积极的产能扩张。公司会通过购买土地新建厂房、租赁厂房、在原有厂房增加生产线、购买厂房等方式来提升产能。购买土地新建厂房的周期比较久，土地手续办妥后，工程施工到验收周期需要 1-2 年时间。问：印尼工厂的情况如何？答：印尼是制鞋业大国，很多运动鞋制造商在印尼开设了工厂。公司实控人之前在印尼也开过制鞋工厂，公司也有在印尼工作过的工厂管理人员，所以印尼对公司不是陌生的环境。印尼两期工厂预计产能合计 5000-6000 万双/年，印尼一期工厂今年将会开始投产。两期工厂的规模比较大，都会分期建设，逐步投产。具体的投产安排，跟订单情况、建设进度以及当地政府部门的审批进度有关。问：汇兑损益对净利润的影响如何？答：公司主要的贸易子公司在香港，销售收款和采购付款主要发生在香港贸易子公司，销售收款是用美元结算，主要原材料采购、机器设备采购等是用美元结算，香港贸易子公司的报表是美元报表；中山华利和中山的贸易公司以及中山其他子公司的报表是人民币报表，境内管理总部和开发中心的运营开支部分用人民币支付，会有外币资产和负债，比如美元的应收款项和应付款项。同时公司在越南、印尼、缅甸、多米尼加等地的子公司，报表本位币是当地货币，这些子公司会有外币资产和负债。人民币兑美元的汇率波动以及子公司所在地当地币种兑美元的汇率变动，外币资产和外币负债在报表列报时会形成汇兑损益，计入财务费用。2022 年度汇兑损益是收益 8,200 万元，2023 年一季度汇兑损益约损失 3,500 万元，占当期净利润的比重较小。问：公司硫化鞋的占比？答：各运动品牌中硫化鞋占比比较高的品牌主要是 Converse和 Vans，这两个品牌也有一部分冷粘鞋。这两个品牌在 2022 年的营收中占比都不到 20%。问：制造工厂主要是拼厂还是包厂？答：公司的主要品牌都会有专属的工厂，公司大多数工厂只为一个品牌服务。各个客户的服务团队要保持独立，包括开发团队、量产产线等。但是接到新品牌的时候，新品牌初期订单规模不能满足一个工厂的产能，会先暂时在其他品牌工厂设立独立的厂房和产线，当新品牌达到一定量级后，也会有一个专属的新工厂。问：和同行相比较，公司的优势是什么？答：公司实行优质客户多样化策略和产品专注慢跑和休闲运动的策略，目前在行业内积累了良好的口碑。客户定期对制造商进行考核，包括品质、交期、开发能力、成本控制、劳工及社会责任等方面，公司的各个工厂在这些例行考核中排名非常靠前，特别是公司的交付准时率，评分非常高，成为客户非常信赖的合作伙伴。华利集团（300979）主营业务：运动鞋履的开发设计、生产与销售。华利集团2023一季报显示，公司主营收入36.61亿元，同比下降11.23%；归母净利润4.81亿元，同比下降25.77%；扣非净利润4.73亿元，同比下降25.88%；负债率23.27%，投资收益846.78万元，财务费用2982.81万元，毛利率23.34%。该股最近90天内共有32家机构给出评级，买入评级30家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为67.89。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入4260.53万，融资余额增加；融券净流出1547.86万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，华利集团（300979）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-05-21

圆满落幕！2023中国未来金融分析师大赛决赛榜单出炉

寿集团、中再集团、国民养老、泰康集团、中金公司、中信建投、银河证券、华夏基金、东方汇理资管、网联清算、国金认证、信创生态实验室。　　“金融业是人才密集、智力密集型产业，人才是金融机构最重要的资产，我们会持续深化对金融机构的人才服务工作。我们热烈欢迎海内外优秀的金融人才融入首都金融业高质量发展的浪潮中来，实现自身价值，为中国金融业贡献力量。”北京市地方金融监督管理局党组成员、副局长李景祥在大赛开场致辞中表示，“为贯彻落实中央和北京市关于建设高水平人才高地的战略部署，北京市地方金融监督管理局根据自身职责，积极探索培育、吸引金融人才的有效途径，中国未来金融分析师大赛就是一种有益的尝试，希望把大赛打造成政府、企业、高校联合培养金融人才的平台，进一步提升北京金融业的影响力和吸引力。 ” 　　CFA Institute亚太区董事总经理连伯乐（Nick Pollard）表示，入围决赛的学生表现优异，展示出了卓越的金融实践水平，越来越多STEM（科学、技术、工程和数学等）专业学生对进入金融行业表现出浓厚兴趣，这为金融行业的复合型人才发展提供了良好助力，此次大赛为学生展示投资分析能力、专业精神和团队合作精神提供了绝佳的舞台。　　本届大赛主任评委、深圳市金融稳定发展研究院理事长、全国社会保障基金理事会原副理事长王忠民对于2023中国未来金融分析师大赛的举办评价称：“通过中国未来金融分析师大赛，把人才培养、人才供给和人才需求有机的结合起来，得到了最好的呈现和最好的对接。” 　　决赛现场，16支参赛队伍进行了激烈地角逐，主任评委和评委现场点评打分，最终，来自6支代表队共23位学生分别摘得金、银、铜奖。表现优异的学生将在赛后与金融机构双向沟通，获得优质实习岗位，开启在金融行业职业生涯的重要一步，其中近一半的实习岗位为具有科技金融复合型人才需求的职位。此外，60份优秀研究报告还将汇集成册在国内外优质平台进行展示。　　2023中国未来金融分析师大赛获奖名单　　金奖：　　津城小牛队（成员：伍文慧牛津大学、袁康牛津大学、范修凯牛津大学、陈浩天牛津大学）　　银奖：　　五角场小队（成员：亓二彬同济大学、陈奕堃同济大学、张存宇中国人民大学、何斯婕上海财经大学、张育玮上海财经大学）　　保智+（成员：杨嘉玲西交利物浦大学、董炫贝西交利物浦大学、钟露滋西交利物浦大学）　　铜奖：　　起名困难队（成员：丁凤塔中国科学院大学、栾丽媛中国科学院大学、徐慧珂厦门大学、何康欣厦门大学）　　红枫叶小队（成员：伏璐北京师范大学、刘瑞秋北京师范大学、张家琪北京师范大学）　　AFC小队（成员：程馨怡上海交通大学、肖功腾复旦大学、郭逸潇南京理工大学、虞晨阳上海交通大学）　　最佳个人表现奖：

金融界2023-05-21

2023中国未来金融分析师大赛决赛成功举办

寿集团、中再集团、国民养老、泰康集团、中金公司、中信建投、银河证券、华夏基金、东方汇理资管、网联清算、国金认证、信创生态实验室。图为大赛决赛主任评委合影　　决赛现场，16支参赛队伍进行了激烈地角逐，主任评委和评委现场点评打分，最终，来自6支代表队共23位学生分别摘得金、银、铜奖。表现优异的学生将在赛后与金融机构双向沟通，获得优质实习岗位，开启在金融行业职业生涯的重要一步，其中近一半的实习岗位为具有科技金融复合型人才需求的职位。此外，60份优秀研究报告还将汇集成册在国内外优质平台进行展示。图为CFA Institute亚太区董事总经理连伯乐致辞　　CFA Institute亚太区董事总经理连伯乐（Nick Pollard）表示，入围决赛的学生表现优异，展示出了卓越的金融实践水平，越来越多STEM（科学、技术、工程和数学等）专业学生对进入金融行业表现出浓厚兴趣，这为金融行业的复合型人才发展提供了良好助力，此次大赛为学生展示投资分析能力、专业精神和团队合作精神提供了绝佳的舞台。图为北京市地方金融监督管理局党组成员、副局长李景祥致辞　　北京市地方金融监督管理局党组成员、副局长李景祥表示，为贯彻落实中央和北京市关于建设高水平人才高地的战略部署，北京市地方金融监督管理局根据自身职责，积极探索培育、吸引金融人才的有效途径，中国未来金融分析师大赛就是一种有益的尝试，希望把大赛打造成政府、企业、高校联合培养金融人才的平台，进一步提升北京金融业的影响力和吸引力。

金融界2023-05-20

瑞纳智能：5月15日接受机构调研，中金公司、国泰君安等多家机构参与

司于2023年5月15日接受机构调研，中金公司郭威秀王梓琳谭哲贤、国泰君安张越、工银瑞信基金杨俊莹柴若琪赵若琼、天弘基金陈详、南方基金于泽群鲁炳良卢玉珊金岚枫、九泰基金何昕刘源袁多武、泰康基金游涓洋、泰康资管倪辰晖曹令邹志、太平资管童小龙、华商基金王云翥、东方红资管裴政蔡志鹏李澄清黄天潇满臻、拾贝投资李昌强、国盛证券廖文强、西部证券邢开允、招商信诺刘延波、中金基金张浩姜盼宇、民生证券李思韦、鹏华基金杨发鑫、招商证券朱艺晴、国君资管刘强、碧云资本徐睿艺、中信证券卿施典、山楂树资本胡松、pinpoint刘俊、WT AssetBrian Tang、申万菱信刘世昌参与。具体内容如下：问：公司智慧供热管理平台的总体架构是什么？答：公司智慧供热管理平台基于信息-物理系统（CPS）、工业大数据云平台和故障预测与健康管理理念，结合 IoT、大数据分析、协同优化、可视化等技术构成的智能体系，建构“一网一云一平台”，实现供热生产运行设备（机组、仪表、阀门、温度面板等）数据采集和智慧化控制、设备运行维护、客户服务等；通过大数据技术对采集的设备数据、运行数据、客户数据等进行处理、存储、分析、挖掘，实现供热的全生态化平台；再通过人工智能技术实现自学习，实现从热源、一次管网、换热站机组、二网平衡、住户控制全自主、智慧控制，达到具有节能效果、高效自主的智慧供热目标。问：公司AI技术有哪些算法？答：公司已形成供热行业特有的协同智能算法群（如热网负荷预测算法、热源调峰算法、多热源联动算法、热力站负荷预测算法、热力站调控算法、楼间按需平衡算法等），满足不同客户群体应用需求。问：合同能源管理是否会成为公司主要的经营模式？答：合同能源管理服务是公司与供热企业以合同的形式约定项目节能分享方式，通过自主投入节能产品和方案设计向供热企业提供供热节能服务，双方在项目合同期内分享节能收益。由于供热企业无需提前出资，风险小，同时能达到节约能耗、降低成本的效果，上述模式得到了供热企业的充分肯定。因此，合同能源管理是公司主要经营模式之一。问：公司产品定价模式？答：公司根据客户订单需求量、产品种类、产品型号以及所售产品的安装量和施工的难易程度、合理利润水平、责任义务、市场需求、竞争状况等综合因素，对产品及安装进行合理定价。问：国家将全面启动城市基础设施生命线安全工程公司是否会受益？答：近期住建部部长表示，“在深入推进试点和总结推广可复制经验基础上，我国将全面启动城市基础设施生命线安全工程”，“要推进配套建设物联智能感知设备逐步实现对城市基础设施生命线运行数据的全面感知、自动采集、监测分析、预警上报”。城市基础设施生命线是指城市的燃气、桥梁、供水、排水、供热、综合管廊等与城市功能和民众生活密不可分的城市基础设施。随着城镇化进程的不断推进，区域集中供热面积也在不断的增加，供热管网结构也越来越复杂。绝大部分城市的集中供热管网存在管道老化、腐蚀严重、管损偏高、安全事故时有发生等问题，而且大部分地区的供热系统调控技术水平落后，未采用热计量管控措施，供热企业无法根据热用户的采暖需求对整个供热系统进行精准调控，过量供热或供热不足现象时有发生。随着城市基础设施生命线安全工程全面启动，有望促供热节能市场需求持续提升。瑞纳智能（301129）主营业务：供热节能产品研发与生产、供热节能方案设计与实施。瑞纳智能2023一季报显示，公司主营收入3355.25万元，同比上升6.91%；归母净利润676.68万元，同比下降36.67%；扣非净利润126.39万元，同比上升147.0%；负债率11.05%，投资收益377.2万元，财务费用-46.16万元，毛利率54.05%。该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级6家；过去90天内机构目标均价为112.85。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1370.21万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，瑞纳智能（301129）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性优秀。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-05-19

本周“中特估”主题ETF超募，市场配置热情高涨

塑”具备必然性。数据来源：wind，中金公司研究部其三，主流资金介入程度较低，市场存在着巨大的预期差。万得数据显示，截至2022年末，主动偏股基金的“中特估”概念股持仓比例仅为1.18%，到2023年一季度末，这一数字上升到了4.19%，依旧属于低配。” 想要快速跟上市场，如何借基布局？对于希望分享国企改革红利、把握中国特色估值体系投资机遇的投资者，相较于刚完成募集的新基金，老基金对行情的跟踪更为紧密，是更具确定性的选择。此外，另外9只央企主题ETF或将进入发行程序，一旦完成募集，那么中字头将有更多“援兵“登场。比如，追踪富时中国国企开放共赢指数的国企共赢ETF（代码：159719）就非常值得关注。富时中国国企开放共赢指数由100只成分股构成，覆盖80只A股和20只港股，反映在中国内地和香港上市的（相关部门旗下）国有企业的表现，重点关注于全球化和可持续发展。从行业分别来看，该指数囊括了能源、基建、新基建、自主可控、稳定增长、东数西算、双碳等市场重点关注的投资主线。数据来源：富时指数，截至2023/03/31 指数 “含中量”高，股息率（2022/12/31过去12个月）加权平均7.26%，在“一利五率”的全新考核框架下，央国企未来的分红率更值得期待。尽管年初以来，国央企估值已经历阶段性修复，当前国企内在价值和估值仍不匹配。若结合PB-ROE视角看，本轮上涨前国央企板块估值已被压抑多时，其估值修复仅刚刚启动。未来伴随国央企“修炼内功”的扎实推进，长期估值修复潜力仍大，可持续关注国企共赢ETF（代码：159719）的投资机会。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-05-19

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