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股价大涨超175%！星宸科技登陆创业板，聚焦视频监控芯片领域

称“星宸科技”）在创业板上市，保荐人为中金公司，星宸科技（301536）的发行价格为16.16元/股，发行市盈率为15.34倍，低于28.32倍的行业市盈率。截止到发稿时间，其股价涨超175%，最新市值约187亿元。格隆汇了解到，星宸科技的主营业务为视频监控芯片的研发及销售，产品主要应用于智能安防、视频对讲、智能车载等领域。2020年至2023年上半年，公司智能安防芯片占主营业务收入的比例超60%，占比较大，视频对讲芯片和智能车载芯片的营收占比相对较低。公司主营业务收入的构成情况，图片来源：招股书股权结构方面，截至招股说明书签署日，星宸科技无实际控制人，在本次发行完成后，公司现有股东的持股比例预计将进一步稀释。本次IPO所募集的资金主要用于新一代AI超高清IPC SoC芯片研发和产业化项目、新一代AI处理器IP研发项目、补充流动资金。募资使用情况，图片来源：招股书业绩方面，2020年至2022年，星宸科技实现营业收入约11.93亿元、26.86亿元、23.68亿元，净利润分别约2.17亿元、7.54亿元、5.64亿元，业绩存在一定波动。经审阅，2023年度星宸科技的营业收入约20.20万元，同比下滑14.66%，主要系客户需求受宏观经济波动、行业需求变化和国际形势复杂化等多重因素影响导致；对应的净利润约2.05亿元，同比下降63.72%。公司主要财务数据及财务指标，图片来源：招股书合并利润表主要数据，图片来源：招股书 2020年至2023年1-6月，星宸科技的综合毛利率分别为42.83%、46.73%、41%、34.16%，存在一定波动，与可比上市公司综合毛利率平均值差异不大。公司与同行业可比上市公司综合毛利率比较情况，图片来源：招股书 2020年至2023年1-6月，星宸科技向前五大供应商采购的金额占采购总金额的比例分别为79.43%、77.92%、80.11%和75.20%，占比较大，主要由于目前公司主要采用Fabless 经营模式，专注于产品的研发及销售环节，将晶圆制造及封装测试等生产环节外包予代工厂等原因导致，存在供应商集中度较高及供应链产能紧张的风险。同时星宸科技还面临着客户流失风险。受宏观经济波动、行业需求变动贸易摩擦等因素影响，公司出现个别主要终端客户流失的情形，未来如果该客户的订单缺口不能被其他订单填补，可能会影响公司的经营业绩。

格隆汇03-28 10:10

安达智能(688125.SH)：2023年全年净利润为2917万元，同比下降81.44%

资合伙企业(有限合伙)、刘飞、何玉姣、中金公司-杭州银行-中金安达智能1号员工参与科创板战略配售集合资产管理计划、交通银行股份有限公司-汇丰晋信大盘股票型证券投资基金、张继军、中国建设银行股份有限公司-汇丰晋信新动力混合型证券投资基金、中金公司-建设银行-中金新锐股票型集合资产管理计划、上海清淙投资管理有限公司-清淙睿智二号私募证券投资基金，持股比例分别为52.75%、11.14%、5.94%、3.16%、1.92%、1.20%、1.13%、1.06%、0.96%、0.55%。公司研发费用总额为1亿元，研发费用占营业收入的比重为21.22%，同比上升9.81个百分点。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-28 10:01

中金公司今日大宗交易平价成交1233万股，成交额3.94亿元

中金公司今日大宗交易成交1233万股，成交额3.94亿元，占当日总成交额的52.91%，成交价31.93元，较市场收盘价持平。

金融界03-27 20:53

为难应届生、追讨“忠诚奖”，浙商证券连曝大瓜！明星所长邱冠华曾喊“让员工辛苦心不苦”，浙江最大券商怎么了？

离职在中证协注销登记，同年8月19日在中金公司入职登记，相聚也仅一周左右。对外宣传与实际情况的不一致，最终引发了外界的普遍质疑。浙商证券研究所的离职风波，不仅揭示了公司内部可能存在的问题，也对整个行业的劳动关系管理提出了挑战。如何平衡公司利益与员工权益，如何建立和谐的劳动关系，是浙商证券研究所及整个行业都需要深思的问题。同时，公司文化建设实践评估的下降，也提醒着浙商证券需要在文化建设上做出更多努力，以提升其在行业中的声誉和竞争力。资料显示，浙商证券原名金信证券，成立于2002年5月9日，2006年8月更名为浙商证券，总部位于浙江省杭州市，2017年6月26日在上海证券交易所挂牌上市，是浙江省首家国有控股的上市券商。从经营数据看，目前也是浙江省最大的券商。董事长为吴承根，总裁为钱文海，去年高层曾发生“巨震”，时任总裁王青山失联一月后因“个人原因”辞职。二级市场，浙商证券股价并未受到影响，近一周逆势上涨。公司去年业绩快报显示，营业收入约176.38亿元，同比增加4.9%；净利润约17.54亿元，同比增加6.01%。

金融界03-27 19:54

华润置地(01109.HK)：稳健前行，跑通房地产新模式的全新愿景与价值重构

在资本市场的表现还将引人期待。对此，中金公司发布报告称，华润置地在过去的一年中，应用资源、模式和公司治理等全方位优势，保持了稳健的盈利和利润的结构性改善。该行认为，初窥华润置地长期图景，做多收益来源、做轻资本模式，该公司有望率先跑通房企新模式。

格隆汇03-27 19:38

华润置地(01109.HK)：稳健前行，跑通房地产新模式的全新愿景与价值重构

在资本市场的表现还将引人期待。对此，中金公司发布报告称，华润置地在过去的一年中，应用资源、模式和公司治理等全方位优势，保持了稳健的盈利和利润的结构性改善。该行认为，初窥华润置地长期图景，做多收益来源、做轻资本模式，该公司有望率先跑通房企新模式。

格隆汇03-27 19:37

中金公司(03908.HK)：每手“20中金G2”将于4月3日派息32.5元

中金公司(03908.HK)公布，“20中金G2”将于2024年4月3日开始支付自2023年4月3日至2024年4月2日期间的利息，债券发行总额10亿元，票面利率为3.25%，每手本期债券面值1000元派息32.5元(含税)。

金融界03-27 17:44

华为云计算与乐聚机器人达成战略合作，共建“人形机器人+”开放生态，加速AI大模型与机器人产业融合创新，产业链梳理

的“大脑”，使其能够实现智能化运作。中金公司分析师认为，要实现机器人产业的广泛通用化，具有类人形态并搭载先进人工智能技术的人形机器人可能是最终的答案。AI大模型的引入有望加速机器人的智能化迭代进程。当前，人形机器人的产业化进度持续加快，其中，以行星滚柱丝杠为代表的精密核心硬件的设计优化和成本降低，以及A1+级别机器人大模型的快速迭代，被视为产业发展的关键驱动因素。浙商证券分析认为，随着人形机器人产业化进程的加快，投资者应重点关注国产整机制造商、集成商以及核心零部件供应商。具体建议如下：在赛道选择上，优先关注技术壁垒较高、单品价值量大、国产替代空间广阔的领域，例如行星滚柱丝杠、传感器、减速器、空心杯电机等关键零部件；在公司选择上，关注具有高确定性成长性的企业，以及在供应链地位上有所改善的企业，如从无供应转为供应、由二级供应商升级为一级供应商，以及从单一零部件生产向集成化解决方案扩展的企业。以下是相关上市公司一览：整机企业：优必选、博实股份、埃斯顿、天奇股份等；执行器集成商：三花智控、拓普集团等；行星滚柱丝杠供应商：恒立液压、贝斯特、五洲新春、北特科技等；减速器供应商：绿的谐波、双环传动、中大力德等；空心杯电机制造商：鸣志电器、禾川科技、伟创电气、鼎智科技等；无框力矩电机制造商：步科股份、雷赛智能、兆威机电等；传感器供应商：华培动力、安培龙、华依科技、柯力传感、东华测试、宝隆股份等；相关生产设备提供商：华辰装备、浙海德曼、日发精机等。

金融界03-27 17:03

德赛电池（000049.SZ）：储能电芯业务2023年亏损1.68亿元，今年的目标是减少亏损

息称，2024年3月26日德赛电池接受中金公司等机构调研，董事、总经理：何文彬；副总经理、财务总监：罗仕宏；董事会秘书：王锋参与接待，并回答了调研机构提出的问题。调研机构详情如下：查玉洁、张天云/中金公司；虞方林/浙商证券；Zhang Hao/East Capital；Yang Yanice/FOSUN HANISECURITIES；LvWeizhi/KING TOWER CHINA GROWTH FUND；Ying Liu/Prime Capital；冯辰/SamsungAsset Management；赵万隆/九泰基金等。调研主要内容：一、介绍公司经营情况: 2023年，公司实现合并营业收入202.85亿元，同比下降6.73%。实现合并净利润5.11亿元，同比下降40.04%，其中归属于上市公司股东的净利润5.62亿元，同比下降35.13%；经营活动产生的现金流量净额为29.02亿元，同比增长642.24%；基本每股收益1.7107元，加权平均净资产收益率12.72%。2023年末公司总资产为165.01亿元，净资产为62.92亿元。 2024年，公司力争实现合并营业收入230亿元。公司将继续深耕锂电池电源管理系统及封装集成业务，积极拓展战略新兴业务，大力发展储能电池和SIP先进封装等业务，扩大战略新兴业务销售规模，提高市场占比。二、回答调研提问，主要问答简述如下： 1、去年四季度全球手机市场有向好趋势，公司对2024年消费电子需求的展望？答：去年四季度的需求虽有向好但总体需求仍不旺，同比还是有所下降，预计2024年消费电子行业会有一定的复苏，手机、笔记本、穿戴类都会有一定的增长。 2、四季度毛利率下降的主要原因？2024年各业务毛利率趋势？答：毛利率情况和产品结构、出货量等有关，公司四季度储能业务出货量约占全年储能业务出货量的一半，该部分业务受激烈竞争影响毛利率较低，传统业务出货量下降以及客户降价等因素导致毛利率也有所下降。2024年希望随着需求的改善会缓解毛利率下行压力，公司的目标是维持去年的毛利率水平。 3、存货跌价准备金额较大是什么原因？主要是什么业务大幅计提存货跌价准备，还是会计准则的原因？2024年会转回吗？答：存货跌价准备增加主要是公司储能电芯业务计提了较多的存货跌价准备。由于储能电芯原材料价格波动很大而且公司电芯业务2023年正进行量产爬坡，公司根据市场情况计提了充分的跌价准备。2024年能否转回主要看市场电芯价格波动情况。 4、储能电芯产能利用率？对净利润贡献情况？答：储能电芯业务去年5月份量产，二、三季度产能爬坡，加之行业竞争加剧，总体产能利用率不高。储能电芯业务2023年亏损1.68亿元，今年的目标是减少亏损。 5、电动工具的下游客户？在手订单情况？答：2023年受消费市场需求下降影响，电动工具行业整体规模有所下降，公司该类业务营收也下降了14.54%，公司电动工具类业务覆盖了全球主流的客户，今年市场需求有所回暧，预计销售规模稳中有升。 6、笔记本电脑业务需求情况？公司对24年的展望？答：笔记本和平板电脑电池业务去年营业收入24.86亿元,同比下降18.65%。今年整体情况预计比去年要好，需求有所提升。 7、SIP业务在消费锂电池下游客户主要是哪些？24年订单情况怎么样？答：公司SIP业务2023年销售规模21.37亿元，同比增长63.94%。目前主要为锂电池电源管理系统SIP业务，客户为国际、国内头部智能手机厂商，公司在锂电池电源管理系统方面的SIP业务份额正在迅速提升，未来预计仍将保持较高的增长速度。此外，公司还在着力开拓锂电池以外的SIP应用场景，例如物联网雷达模组和车载模组领域等。 8、SIP产品在物联网模组和车载模组领域的拓展情况？下游客户及订单情况？答：SIP产品在物联网模组和车载模组领域的应用尚处于客户培育期，目前规模还比较小，都是新产品、新应用，公司希望能尽快形成规模销售，推动SIP业务开拓新领域。 9、储能电芯团队的员工激励情况？答：储能电芯业务初始规划时即预留了股份让员工参与，公司希望核心骨干员工能成为公司电芯事业合伙人，与公司共同成长。同时，公司价值观和企业文化对员工也有很大的吸引力，团队成员保持了积极高效的工作状态。 10、智能穿戴业务中AR、VR产品规划和进展？答：公司持续在开展AR、VR锂电池相关业务，头部国际主流AR、VR客户均有覆盖，但目前总体规模不大，未来预期这块业务会有比较好的增长。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-27 16:46

云天化（600096.SH）：公司已经建成运营的10万吨/年磷酸铁项目，2023年未能实现盈利

研机构详情如下：申万宏源；国信证券；中金公司；上海留仁资产；明世伙伴基金；华泰资产；富兰克林华美投信；海富通基金；红思客资产；上海峰境私募基金；建信信托；光大保德信基金；歌斐资产等90余家投资机构和投研机构。调研主要内容：云天化于近日发布2023年年度报告，会议就年度业绩进行解读与答疑。一、公司财务总监、董事会秘书钟德红介绍2023年生产经营情况。二、就投资者关切的问题进行交流互动：问题1：请问公司对国内磷矿价格的展望，目前新建、筹建的磷矿产能是否会引起磷矿石供需关系的快速变化？回复：近年来影响磷矿石价格的几个主要因素包括：磷肥等磷化工下游产业维持了较好的景气度；对“三磷”环保治理的政策日趋严格，对磷尾矿、磷石膏的无害化和综合处理的要求越来越高，新增产能的环保门槛提升；含磷新能源材料快速扩张，对磷资源的需求大量新增；磷矿的集中度和大企业保自给的政策，也降低了市场流通的磷矿占比。从统计数据来看，国内磷矿产量持续多年保持在1亿吨/年左右的水平，且维持供需紧平衡。由于磷矿石的价格较高，国内企业筹建、新建磷矿的积极性也在提升。从这些筹建新建的磷矿来看，受到环保政策、国家磷资源高值高效开发政策、产业发展情况、各个矿山的成熟程度等诸多条件的影响，能否形成有效产能以及形成有效产能的时间有较大条件差异和不确定性，同时考虑到原有磷矿贫化（矿石品位降低）、退出的情况持续存在，我们预计国内磷矿石产能在较短时期内出现显著的增量进而改变供需格局的可能性较小。去年我国进口磷矿石在140万吨左右，整体占比很小，往往是沿海、沿江企业作为原料才具有相对经济性，考虑到磷矿石的价值和分布情况，国内大量进口磷矿石的难度较大。同时，随着含磷新能源材料产业的需求提升，预计国内磷矿石供需关系将在一定时间内维持紧平衡。问题2：请介绍一下目前磷肥的市场情况，以及公司化肥国内和国际市场的布局情况，地域性冲突对磷肥国际市场产生怎样的影响？回复：国内市场方面，当前是国内春耕用肥旺季，化肥市场处于购销两旺的局面。公司从去年四季度到目前均在全力布局国内磷肥市场，坚决执行国家化肥“保供稳价”要求，装置高负荷运转、市场积极布局、物流高效配合，超进度完成国内春耕用肥的供应任务。同时，公司坚持快流转、控库存的经营策略，保持了化肥产业链的高效周转和较低库存。国际市场方面，目前国际磷肥市场较国内市场有一定的溢价。当前，逐步进入磷肥出口期，公司在圆满完成国内春季用肥保供任务的基础上，公司目前正积极布局国际市场，有效争取订单，做好国内旺季结束后向国际市场的有效转换。近年来的国际地区性冲突，一方面是打乱了国际化肥市场的供应链体系，另一方面增强了各国对粮食安全的重视程度。从磷肥国际市场来看，因地域冲突影响航运安全的因素，可能导致北非主要磷肥出口国将部分市场重心从南亚转向南美，也间接增强了我国出口磷肥在南亚的竞争优势，但影响的深度及时间具有不确定性。问题3：近年来，公司在费用控制、资产负债率优化方面取得了较大的成效，在这方面公司未来的工作方向和计划是怎样的？回复：近几年，公司将费用控制作为挖掘内部潜力、提升内部管理的重要工作来抓，通过资金集中管控、优化机构人员、优化检修安排等多种措施，有效提升管理效率和费用控制能力，各项费用几年来得到有效降低。随着公司业绩和现金流创造能力的大幅提升，公司带息负债总额、资产负债率和资金成本得到了显著优化，其中带息负债规模从2017年历史高点的500个亿以上，下降到2023年末的200个亿以下，资产负债率也从92%下降到2023年末的58%左右，企业的财务结构得到了较好的改善。公司将持续推进降本控费工作，提升公司的核心竞争力。在前期取得成效的基础上，公司全面开展对标先进企业的工作，从对标分析中寻找差距，形成工作方案，将继续采取管理结构优化、激励机制改革、提升信息化管理水平等多种措施，不断激发企业的“精健化”管理效能。同时，公司在前期提升大型合成氨装置潜能的基础上，将进一步挖掘磷酸等大型装置的增产、降本、控耗潜能，不断提升公司的成本竞争优势。问题4：今年公司继续提出10派10的较高分红方案，请问高分红的政策是否可以延续？回复：公司《章程》中规定“公司将每一年度实现的净利润在弥补亏损、提取法定公积金后，按不低于每一年度可供分配利润的30%分配。”2023年度的分红预案为40%以上。未来，在经营业绩维持较好水平，经营性现金流充足的基础上，公司将综合考虑资产负债率控制进度、是否有重大项目投资需求等因素，稳步实施积极的现金分红政策，有效回馈股东。问题5：公司取得探矿权的镇雄磷矿资源量很大，请问公司对此资源的开发进度和后期的整体安排？回复：公司参股公司聚磷新材，于今年初拍得镇雄碗厂磷矿普查探矿权。根据相关矿权的普查情况，资源储量丰富，品位具有较高的开采价值。目前，聚磷新材正积极开展磷矿的详勘工作，计划在2-3年内取得采矿权，同时公司正组织开展相关资源开发利用的产业规划研究；在采矿权取得后，将加快推进各项行政报批工作和相关项目建设工作，力争再用2-3年时间形成公司新的大规模磷矿-磷化工一体化产业基地。问题6：公司对磷酸铁产业的投资计划如何安排？回复：公司已经建成运营的10万吨/年磷酸铁项目，受到短期内市场价格大幅下跌、需求减弱、产品品质要求不断迭代等因素的影响，2023年未能实现盈利。目前，磷酸铁产品积极开拓市场，实施以销定产、柔性生产的策略，并对标行业头部先进企业，做好已建成项目的技术研发升级、品质调控和成本降低与优化的各项工作，提升产品在品质和成本上的市场竞争能力。后续的2×20万吨/年磷酸铁项目的规划，将根据市场、技术等综合因素进一步论证。公司始终将磷系新能源材料作为磷化工转型升级的重要战略方向。近年来，加大了相关方向的研发和技术突破力度，不断增强生产技术积累，深化市场研判，探索产业合作模式。抓住新能源产业的发展、成熟和壮大的机遇，将公司磷资源—磷化工—磷系新能源材料的全产业链优势打造为公司新的重要的产业板块。问题7：去年末国家出台了磷资源高值高效利用方案，请介绍公司对相关政策的理解，是否有落实相关政策的计划和措施？回复：去年年末，国家八部委出台了《推进磷资源高效高值利用实施方案》，出台《实施方案》，旨在立足我国国情，加强全产业链统筹规划，引导磷化工产业加快转型升级，提升磷资源可持续保障能力和高效高值利用水平，实现高质量发展。《方案》提出四个方面的具体要求：在创新驱动方面，突破一批磷资源高效开发、清洁生产、综合利用等关键技术；在结构优化方面，磷铵、黄磷等传统产品产能利用率显著提升，高附加值含磷化学品等非农用产品在磷化工中的营收占比不断优化；在绿色发展方面，能效标杆水平以上的磷铵产能占比超过35%，新增磷石膏无害化处理率达到100%、综合利用率达到65%；在生态培育方面，形成3家左右具有产业主导力、全球竞争力的一流磷化工企业，建设3个左右特色突出的先进制造业集群。《方案》有很具体的措施和指标要求，是我国磷化工未来一段时间发展的指导性文件，很多内容与公司长期思考和努力方向是契合的，坚定了我们做优做强磷产业的战略信心。公司第一时间组成了总经理为组长的工作组，深入研究《方案》内容，梳理战略规划和工作计划，查找差距，快速部署，力争将公司发展成为具有产业主导力、全球竞争力的一流磷化工企业。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-27 13:46

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