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6000字干货满满！二级市场最前线的“运动员们”解码ESG投资策略

全照搬国外标准。　　比如说我们国内的中小企业很多，且承担了70%的就业，在中国的经济发展中承担了比较重要的角色。因此，我们就很难颁布一套整齐划一的ESG标准既适用于大型央企，又适用于中小企业。因此我有以下几方面建议。首先，健全信息披露和评价体系等基础设施，不断完善对规则、监管及自律等制度的建设；其次，企业的社会责任和公司治理受到本国的社会制度、风俗习惯、历史文化等层面影响，我们的ESG标准可以考虑纳入一些中国特色的指标维度，比如共同富裕、乡村振兴、供应链安全的关键突破等；第三，中国经济发展阶段和发达国家不同，产业成熟度有差异，中小企业众多、且在经济社会中扮演重要角色，ESG标准可以考虑更加关注企业在环境、社会责任、公司治理方面的改善和变化。　　张霖：我也有三个方面的思考跟大家分享。第一方面，是否可以给初期投资ESG的企业进行减负，让更多企业有积极性去投入ESG的建设；第二方面，由官方牵头搭建本土化的ESG数据库的生态；第三方面，创新机制。比如说有些企业通过践行ESG会产生碳减排权，他们可以通过交易所拍卖所得的资金去成立专项基金，再专款专用于零碳技术研发。我认为这就会形成一个闭环的正向的生态。　　张媛：我们在做沪深300、中证500数据回溯回测时发现，从长期角度去看，ESG能为我们的投资创造一定的比较稳定的超额收益。　　为什么只提到这两个指数？　　因为当前A股市场上近5000家公司中仅有一部分公司披露了社会责任报告，我们选择了ESG报告披露比较有可持续性的公司做为样本数据进行了回测。　　当然了，测算中我们也发现，如果去看单个ESG综合评价这样因子的一个超额收益也并没有特别的高，可能也就5%、6%。当然不同的指数范围超额收益会有差别，比如沪深300的超额收益稍微低一点，而中证500的超额收益稍微高一点。　　马宗明（主持人）：一句话小结我们对ESG投资的期许。　　田元泉：坚持做正确的事，ESG投资在中国未来大有可为。　　张霖：未来已来，让投资插上ESG的翅膀,让我们把ESG的理念融入到投资的血液当中去，共同构建更可持续、更加健康的资本市场生态。　　张媛：相信在我们的努力和不断持续的追求之下，我们的ESG投资一定能够做的更好，也希望我们能给投资人提供更好的投资体验。　　马宗明（主持人）：通过三位基金经理对ESG投资策略的专业分享，各位投资者对ESG投资策略有了更深刻的理解。在国家层面，研究和推广ESG对于贯彻新发展理念、深入推进供给侧结构性改革，提高金融服务实体经济的效率和支持经济转型能力具有重要的意义。站在投资者的角度，基于ESG评价，可以观测企业ESG绩效，评价投资者行为，考量企业可持续发展能力，这都为最终的长期投资决策，做出重要的指引。　　了解嘉宾：　　建信基金研究部负责人、建信新能源股票基金经理田元泉　　新能源领域的研究和投资经验丰富，对电动智能汽车行业理解深刻，并将ESG理念和公司在ESG领域的相关研究成果用于投资实践。　　新华基金研究总监、新华云计算50基金经理张霖　　一位以研究见长的基金经理，不但关注短期的增长趋势，更关注增长的质量和前瞻性、持续性。擅长基于普林格投资时钟轮动下的大类资产配置。曾获得过业内多项行业研究领先奖。著有《金融研究》等国家核心期刊10篇。　　英大中证ESG120策略指数基金基金经理张媛　　英大基金权益投资部基金经理，工学博士，擅长自下而上价值挖掘，以研究驱动投资，交易能力一直比较稳定，且换手率相对比较低。在最新一期的海通评级中，张媛所管理的英大国企改革近一年收益率同类排名第一（1/296）（《海通证券基金业绩评价报告，2022年9月30日》）。　　中国银河证券研究院策略分析师、ESG研究专员马宗明　　博士，主要研究方向为ESG与碳金融。现阶段研究重点为ESG如何提高商业领域的资源配置效率且产生超额收益，资本市场支持实现“双碳”目标路径研究等。2019年加入银河博士后工作站，执笔撰写《亚洲合作金融协会绿色金融实践报告（2020、2021）》，《ESG与上市公司高质量发展关系研究》，《关于中国碳达峰、碳中和的实现路径的顶层设计》等多项研究课题及报告，并获得证券业协会重点课题优秀奖。

金融界2022-11-29

建信基金研究部负责人田元泉：坚持做正确的事，ESG投资在中国未来大有可为！

兴、供应链安全的关键突破等；三是考虑到中小企业众多、且在经济社会中扮演重要角色，ESG标准可以考虑更加关注企业在环境、社会责任、公司治理方面的改善和变化。

金融界2022-11-29

中国特色的估值体系应考量未来社会发展所需要的产业结构、主导因素、文化价值观念及生产资料来源与生产方式

种所有制经济并存、覆盖全部行业大类、大中小企业共同发展的上市公司结构，既是我国资本市场的一大特征，也是一大优势”背景下，围绕产业发展地位，挖掘多种所有制经济并存下显著被低估的上市公司价值，实现估值的合理回归。尤其是对维护国家安全稳定与发展有重要功能和角色定位的行业中努力“练好内功”的央国企上市公司，中期维度下帮助实现价值发现。例如部分上游资源品公司、重要工业企业和制造业央国企公司。　　3、重视产业发展战略地位。对于部分符合国家战略支持方向，代表中国制造业未来核心竞争力，一旦实现超大产业规模，能够利用全球资源实现全球市场扩张，对全球资源和市场进行攫取与对价的产业，给予核心竞争力与品牌力以更多估值溢价。这类产业往往行业前景较广阔但竞争格局尚未稳定，投资估值逻辑上中期存在不确定性，除即期盈利水平外，可更多考量近年盈利能力提升的幅度与边际变化，在产业链上下游议价能力与同业内所处地位，以及全球品牌力提升与出海份额情况。例如光伏、新能源、风电、储能、消费电子、半导体、军工、高端装备等产业链中具备核心竞争力的重点公司。　　　　　　　　　　05 　　风险提示　　1）海外宏观经济政治环境超预期波动；2）国内稳增长政策落地效果不及预期；3）新冠病毒突变并影响疫情防控节奏。

金融界2022-11-29

楼市“第三支箭”来了？

业短期面对压力，但中长期逻辑并未改变，中小企业在行业寒冬中会加速出清，头部公司竞争优势和市场份额有望持续提升。目前板块估值处于历史极低位置，估值中枢受到公共卫生事件的极大破坏，后续有望逐步恢复。数据来源：wind 11月28日收盘后消息，相关部门决定在股权融资方面调整优化5项措施，核心要点：恢复上市房企和涉房上市公司再融资，募集资金严格用于“保交楼、保民生”，不能用于拿地拍地、开发新楼盘等。国泰君安称，本次政策落地意味着“第三支箭”的出台，至此债券、信贷和股权三个领域的房地产支持政策已经全部推出，银行政策底进一步夯实。中泰证券称，开展房地产开发业务和承接房建工程业务的建筑行业有望直接受益。一方面，房地产企业新增募集资金用于“保交楼、保民生”，建筑国央企房建工程风险敞口有望下降，有望带动资产负债表持续改善。另一方面，建筑业务迎良性循环，再融资可用于经济适用房、棚户区改造、旧城改造拆迁安置住房建设、补充流动资金、偿还债务，有助于建筑国央企更好服务我国实体经济发展，更好服务稳定宏观经济大盘。当前财政、货币政策积极发力，支持力度有望持续。感兴趣的投资者可继续关注政策预期修复的地产产业链上的建材ETF(159745)、金融ETF(510230)，但要警惕政策不及预期、公共卫生事件反复带来的调整风险。年初至今，芯片ETF(512760)已经出现了35%左右的下跌，相对于2021年7月的高点更是已经下跌了45%以上。从芯片需求周期的角度来看，目前板块景气度较低，当前的备货需求改善源于三季度的终端去库存，板块整体的景气度提升仍有待终端消费数据复苏后才可能得到确认。需求周期维持时间一般在2到3年，是比较短的周期。技术创新的周期持续时间更长一些，在10年左右。近期国家出台了一些政策，支持半导体行业发展。深圳政府发布的《深圳市关于促进半导体与集成电路产业高质量发展的若干措施(征求意见稿)》中指出，对深圳企业销售自研芯片，且单款销售金额累计超过2000万元的，按照不超过当年销售金额的15%给予奖励，最高1000万元。上海政府印发的《上海打造未来产业创新高地发展壮大未来产业集群行动方案》中，将推动等宽禁带半导体化合物发展、晶圆制造、芯片产品设计能力等作为未来发展方向，提升产业转化承载能力，打造未来产业集群。每一代技术的提升，带来的是生态和业务模式的改变甚至是颠覆，这一点从4G、5G芯片的更新换代中可以清晰感受到。因此，技术创新的周期给芯片带来的将会是巨大的需求提升。2019年是5G元年，目前芯片产业的技术创新周期仍处于上行阶段。另外，芯片板块也是国产替代的重点行业。当前芯片产业空有政策支撑而缺乏技术支撑，难以独立自主研发、设计、生产先进芯片。近年来国际关系的不稳定使得“缺芯少核”的痛点持续暴露，这也让各厂商意识到芯片供应链韧性的重要性，芯片行业也迎来了国产替代的窗口期。当前需求周期处于相对疲软的阶段，仍需要等待消费电子板块需求的复苏，而复苏的时间点很有可能会在明年出现。一旦下游需求复苏，叠加科技创新周期和国产替代的逻辑，三方面因素共振下，芯片行业的前景将会非常光明。在当前阶段，感兴趣的小伙伴可以持续关注芯片ETF(512760)，或采取定投的方式逐步布局。医药行业各板块过去几个交易日均表现不佳，5日累计涨跌幅在所有板块中靠后。长期来看，医药板块前景依然可期。当然，短期内情绪上有波动是正常的，可能还会再跌，但是从当前的位置看2-3年的维度，投资医药行业大概率会带来不错的收益。数据来源：wind 医药行业的投资可以从短逻辑和长逻辑两个维度来看。短逻辑主要是公共卫生防控后修复，在当前公共卫生事件持续的状态下，医药行业的各个环节，不管是研发、生产还是销售，都受到了不同程度的影响。如果明年公共卫生事件控制好了，就会有疫后修复的逻辑，医药企业的效率会提升，基本面也会好转。长逻辑的第一个方面是老龄化。随着老年人口数量的不断增加，需要的医疗服务、药物的数量会随之增加，这个逻辑的确定性是很高的。第二个方面是消费升级。随着经济水平的上升，全社会对于大病药品的消费能力也在上升，因此医药行业会受益于消费升级。第三个方面是国产替代。以生物医药板块为例，大部分创新药会被划归到生物医药板块中，其发展依托的是生命科学技术的进步。国内大病药物部分依赖进口，这一现象随着过去几年药物的国产化，已经得到了极大的改善。高端医疗器械也是如此，它们的制造的精度要求非常高，也是我们目前比较缺乏的。这也是国家大力推动创新药和创新医疗器械方向发展的原因所在。当下医药板块的支撑还是比较清晰的，未来2~3年甚至更长时间内医药板块的表现也值得期待。例如生物医药ETF(512290)、医疗ETF(159828)、疫苗ETF(159643)、创新药沪深港ETF(517110)这些，都属于医药领域里面长期比较有前景的细分方向，可以持续关注。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI自动生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-11-29

恒宝股份：一卡易股票将于2022年11月29日终止挂牌

(002104.SZ)关于子公司在全国中小企业股份转让系统终止挂牌的进展公告，公司子公司深圳一卡易科技股份有限公司(以下简称“一卡易”)于2022年10月31日收到全国中小企业股份转让系统有限责任公司(以下简称“全国股转公司”)出具的《关于作出终止深圳一卡易科技股份有限公司股票挂牌决定的公告》。根据全国股转公司作出的终止挂牌决定，一卡易未在相应期限内向全国股转公司提出终止挂牌事项异议的复核申请，一卡易股票自2022年11月15日起复牌并进入摘牌整理期，摘牌整理期为10个交易日，最后交易日期为2022年11月28日。截至本公告披露日，一卡易摘牌整理期已结束，一卡易股票将于2022年11月29日终止挂牌。鉴于公司对一卡易已失去控制，公司已于2021年3月31日召开第七届董事会第十二次临时会议和第七届监事会第九次临时会议，审议通过了《关于深圳一卡易科技股份有限公司不再纳入公司合并报表范围的议案》，公司同意自2021年起不再将一卡易纳入公司合并报表范围。公司表示，一卡易股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌的事项不会对本公司的生产经营产生重大影响。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI自动生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-11-28

恒宝股份：一卡易股票将于11月29日终止在全国中小企业股份转让系统挂牌

金融界11月28日消息恒宝股份晚间公告，根据全国股转公司作出的终止挂牌决定，公司子公司一卡易股票自2022年11月15日起复牌并进入摘牌整理期。截至公告披露日，一卡易摘牌整理期已结束，一卡易股票将于11月29日终止挂牌。公司对一卡易已失去控制，该事项不会对公司的生产经营产生重大影响。

金融界2022-11-28

商查用户需求逐渐拓展报告显示天眼查在服务纵深上优势明显

大众人群使用天眼查的用户占比为62%，中小企业选择使用天眼查的用户占比为62%，政府机构选择使用天眼查的用户占比更是高达70%，在依旧激烈的市场竞争中，取得这样的成绩实属不易。　　不过，领先行业，除了享受市场的甜头，也面对着引领行业发展、时刻洞察用户需求的压力。　　用户需求逐渐拓展，对行业服务纵深提出新要求　　《报告》显示，商查行业用户需求正在向纵深发展。大众人群和中小企业的需求逐渐拓展，专业人群、集团公司、政府部门的需求则不断深化。　　例如，大众人群目前对商查专业性的要求相对较低，主要集中在生活、生意场景，但未来随着安全意识的加强，逐渐出现了规避风险、提升认知的需求。　　对于中小企业而言，商查目前的使用集中在企业合作场景、同行分析等，未来则需要商查为中小企业发展提供便利，诸如更细分的场景支持和丰富的增值服务。集团公司的要求则更高些，需要通过商查拓展监控范围、深化数智化建设，提升集团公司控制力、降本增效。　　用户需求的纵深延展意味着商查平台需要提供更加多样化的服务。但是，与用户需求相比，部分平台主要聚焦自身功能，仅以功能为中心提供查询、分析等解决当前用户需求的服务。　　行业领先者天眼查是怎么做的？记者发现，天眼查将个人用户使用场景细分为工作场景、生意场景、生活场景，满足差异化需求；将企业场景化需求按阶段划分为初创和发展期、成熟期，以协助企业增强盈利能力；支持政府部门层层深入的数智化需求，打造数据治理体系闭环。　　业内人士认为，天眼查在服务纵深上具有明显优势，透析并预测到了用户需求，提供了一系列场景化服务、增值服务，对行业发展具有深刻影响。而用户需求的变化，也推动商查价值从工具价值向服务价值、经济价值、社会价值延展。平台定位也正逐渐迈进“服务业+数智化”的商业综合服务阶段。　　虽然已走过八年，但商查行业依旧未来可期，其将在推动传统产业向数智化方向转型升级，助力数字经济高质量发展，持续支持社会信用体系构建，辅助建设全国统一大市场等领域，发挥重要作用。

金融界2022-11-28

聚焦“专精特新”投资机遇，招商北证50指数基金11月28日正式发售！

投资者以较低的门槛分享“专精特新”优质中小企业的投资机遇。 “专精特新”特色浓厚所谓的“专精特新”，是指具备专业化、精细化、特色化、新颖化的中小企业。这些企业长期专注于某些细分领域，具有专业程度高、创新能力强、发展潜力大等特点，部分企业或因突破关键核心技术，能够一跃成为行业中的“小巨人”。新上线的北证50，具备较浓厚的“专精特新”特色。Wind数据显示，北证50成份券中国家级专精特新“小巨人”企业19家，占比为38%，高于其在科创50、创业板指和中证500指数成份中的占比。数据来源：Wind，时间截至2022年11月22日。在中国新老经济动能转换，以科技创新推动高质量发展的背景下，具备专精特新及先进制造特色的北证50成份指数，或能成为A股市场“科创+中小企业+成长”的重要综合风格指数之一。高成长高盈利属性突出作为“小而尖”、“小而专”的中小企业，在成长和营收方面并不逊色。Wind数据显示，2021年三季度以来，北交所上市公司营业收入、归母净利润同比增速分别为34.1%、20.1%，高于整体A股8%、2.6%的增长水平，同期北交所ROE（TTM）维持在13-14%的较高水平，显著领先同期主板、科创板、创业板。数据来源：Wind，申万宏源研究所，时间截至2022年9月30日。风险提示：上述观点为当前观点，未来可能随着市场的变化而变化，亦不构成任何投资建议及基金投资收益的保证。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺。由于北证50成份指数选取北交所规模大、流动性前50只上市公司，成份券的成长性与盈利性或在北证A股的基础上进一步凸显。配置北证50指数基金在制造业升级的大背景下，我国大力支持中小企业发展，计划在“十四五”期间培育出一万家“专精特新”小巨人企业，目前已上市的不足千家，在A股三大交易所的市场容量看，北交所的扩容潜力较大、发行效率较高、包容性较强，未来或能诞生出高成长、大市场的公司。普通投资者参与北交所投资，需要“50万元+2年证券投资经验”，随着北证50指数基金的获批，参与门槛或大大降低。作为首批获批的北证50指数基金之一，招商北证50成份指数型发起式证券投资基金（代码：A类017517 C类017518）将于11月29日重磅发行，致力于分享“专精特新”大发展背景下的投资机遇。总之，全新的北证50已正式起航，以招商北证50为代表的新一批指数基金也已就位，普通投资者得以借道指数基金、分享我国创新型中小企业加速成长的红利。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅作为宣传用品，不作为任何法律文件。基金管理人不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利。基金业绩具有波动的风险，过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。请在投资前认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金产品由招商基金发行与管理，代销机构不承担产品投资、兑付和风险管理责任。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI自动生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-11-28

格上宏观周报：美联储释放鸽派信号？央行宣布全面降准

。一旦降准实际落地，将对宏观经济运行、中小企业融资等方面带来支持，从而对冲经济下行压力。在降低融资成本的同时，还将提振市场信心，提升市场交投热情。 4、当周重要新闻新闻一：北证50成份指数今日亮相！ 11月4日，北京证券交易所发布“首发阵容”——北证50成份指数样本股名单，今日正式发布北证50成份指数实时行情，反映市场整体运行情况，提供投资标的和业绩比较基准。北证50成份指数以2022年4月29日为基日，基点为1000点。开市一年多来，北交所服务创新型中小企业主阵地作用持续有效发挥，126家公司合计募资逾260亿元，其中超九成公司集中在新一代信息技术等战略新兴产业，近八成公司属于中小型企业。一年多来，北交所公司二级市场成交活跃度明显提升，126家公司平均日换手率中位数为0.84%，交易活跃度提升超过100%。与A股市场整体相比，北交所交易活跃度仍有较大提升空间。随着北证50成份指数亮相，融资融券政策出台，以及市场普遍预期的一系列引入市场“活水”的政策措施推出，北交所交易活跃度有望得到进一步提升，以北证50成份指数样本股为首的北交所优质公司估值修复值得期待。数据显示，截至上周五收盘，北证50成份指数样本股出类拔萃，超八成个股滚动市盈率低于所属行业，16只个股低于行业50%以上，23只个股低于行业10%至40%。新闻二：交易商协会：“第二支箭”扩容首批民营房企落地中债增进公司今日在民企债券融资支持工具(“第二支箭”)政策框架下，出具对龙湖集团、美的置业、金辉集团三家民营房企发债信用增进函，拟首批分别支持三家企业发行20亿元、15亿元、12亿元中期票据，后续将根据企业需求提供持续增信发债服务。央行、银保监会曾在本月11月21日联合召开全国性商业银行信贷工作座谈会，研究部署金融支持稳经济大盘政策措施落实工作。会议提出，要用好民营企业债券融资支持工具(“第二支箭”)支持民营房企发债融资。完善保交楼专项借款新增配套融资的法律保障、监管政策支持等，推动“保交楼”工作加快落实，维护住房消费者合法权益，促进房地产市场平稳健康发展。本次对龙湖集团等3家民营房企出具信用增进函，是“第二支箭”延期并扩容政策实施后首批信用增进业务，标志着政策框架下增信项目的快速扎实落地。后续，在人民银行指导下，交易商协会将组织中债增进公司继续积极推进“第二支箭”实施，保持房企债券融资稳定，促进房地产市场平稳健康发展。新闻三：万亿资金入场！六大行集体出手 “保交楼”各项政策渐次落地，“金融16条”蓄势待发，金融如何支持房地产市场平稳健康发展？银保监会相关部门负责人11月24日表示，1-10月，银行业投放房地产开发贷款2.64万亿元，发放按揭贷款4.84万亿元，为稳定房地产市场提供了有力的金融支持。负责人表示，去年下半年以来，少数房地产企业由于长期“高杠杆、高负债、高周转”的经营模式不可持续出现风险，并对市场产生了外溢效应，同时受疫情影响，当前房地产市场出现一些调整。 “银保监会坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，指导银行做好对房地产的信贷投放。”该负责人表示，11月14日，银保监会、住建部、人民银行三部门发布《关于商业银行出具保函置换预售监管资金有关工作的通知》，支持优质房地产企业合理使用预售监管资金，防范化解房地产企业流动性风险，促进房地产业良性循环和健康发展；11月23日，人民银行、银保监会又正式印发《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，提出16条金融举措，即上述“16条”。该负责人指出，银保监会下一步将加强与住建部、人民银行等相关部门的沟通配合，协同一致，同向发力，督促银行保险机构依法依规做好相关金融服务，将金融支持政策落实好、落到位，切实保持房地产融资平稳有序，积极支持“保交楼、稳民生”，促进房地产业良性循环和健康发展。银保监会有关部门负责人指出，目前六家大型银行围绕“16条”监管政策，专题研究细化措施，进一步加大工作力度，积极促进房地产市场平稳健康发展。该负责人表示，“16条”印发后，6家国有大行迅速响应：一是迅速建立专项工作机制和向分支机构传达政策要求，快速形成总行统筹、全条线发力的工作格局。二是合理区分项目子公司风险和集团控股公司风险，建立区域优质房企“白名单”，对于暂时遇困房企存量开发贷款给予展期等安排。三是优化和扩大现有授信审批“绿色通道”模式适用范围，在落实相关政策的前提下，对于重点客户、重要项目采取绿色通道形式加快审批和发放。四是积极配合做好“保交楼”工作，靠前对接专项借款安排，着力推进“保交楼”项目配套融资。五是充分利用并购贷款、投行等工具，积极稳妥推进重点房地产企业风险处置项目并购金融服务。六是积极支持人民群众住房贷款合理需求，保障受疫情影响、符合延期政策的住房金融消费者的合法权益和征信保护。具体来看，交通银行、农业银行、中国银行、工商银行、建设银行、邮储银行相继与房企签订战略合作协议。根据公开信息整理，邮储银行、工商银行、中国银行、交通银行已对多家房企授予的信贷额度累计已达12750亿元。新闻四：个人养老金制度启动实施！备受关注的个人养老金业务正式“开闸”。11月25日下午，人力资源社会保障部宣布个人养老金制度启动实施，在北京、上海、广州、西安、成都等36个先行城市或地区落地。个人养老金制度的出台，标志着第三支柱养老保险制度建设进入到新阶段。据银保监会介绍，自去年以来已经陆续推出的专属商业养老保险、养老理财、特定养老储蓄等试点取得了积极成效，多元主体参与、多类产品供给、适应多样化需求的养老金融发展新格局正在逐步形成。自上世纪90年代以来，我国逐步探索建立了以第一支柱基本养老保险为主体、第二支柱职业养老和第三支柱个人养老为补充的多层次、多支柱养老保险体系。目前来看，作为第一支柱的基本养老保险虽基本实现全覆盖，但总体保障水平特别是城乡居民的保障水平比较有限，且财政投入在持续增加；第二支柱企（职）业年金覆盖面仍然较窄，资金积累规模有限，只能满足小部分群体的养老需求。因此，以个人商业养老保险为支撑的第三支柱被寄予厚望。不过长期以来三支柱发展并不平衡，第三支柱发展规范程度较低，尤其是个人养老金制度尚不完善。随着人口老龄化日益加深，完善养老保险制度的呼声逐渐高涨，个人养老为补充的“第三支柱”在今年迎来重磅新政。4月21日，国务院办公厅发布《关于推动个人养老金发展的意见》，标志着个人养老金制度正式落地。近期，关于个人养老金的实施办法及细则密集落地：11月4日，人力资源社会保障部、财政部、国家税务总局、银保监会、证监会联合发布《个人养老金实施办法》。同日，财政部、税务总局联合发布《关于个人养老金有关个人所得税政策的公告》、证监会发布《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》。11月18日，银保监会发布《关于印发商业银行和理财公司个人养老金业务管理暂行办法的通知》，并公布了首批开办个人养老金业务的机构名单，包括23家银行及11家理财公司。同日，证监会发布《个人养老金基金名录》和《个人养老金基金销售机构名录》。随后，11月21日，银保监会发布《关于保险公司开展个人养老金业务有关事项的通知》。华夏基金认为，个人养老金制度启动实施，在36个先行城市或地区落地，名单覆盖区域之广、推进速度之快高于预期。36个先行城市或地区覆盖超3.7亿人口，既包括北京、上海、深圳这样的特大城市，也包括沈阳、合肥这样的大型城市，东营、庆阳这样的小城市，既包括2018年已试点的福建省、上海市，也包括其他具备条件的地区。大部分为省会城市或经济发达城市，居民收入整体水平较高，纳税人口占比更高，对养老相关产品的接纳度和熟悉度更高，充分体现了个人养老金制度高起点、广覆盖、重平衡、循序渐进的特点。 5、下周重要事件 1）中国：11月PMI数据； 2）美国：10月核心PCE物价指数，新增非农和失业率数据； 3）欧盟：11月制造业PMI数据。市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。格上研究

格上财富2022-11-27

逾90亿美元！美国“黑五”购物节销售额创新高加拿大人购物习惯骤变？

c.对全球2.4万名消费者和9000家中小企业进行的一项调查发现，在“黑色星期五”和“网络星期一”长周末期间，59%的加拿大人的计划支出与去年持平或更高。在25岁至34岁的人群中，这一数字上升至74%。该公司总裁Harley FinkelsteinFinkelstein发现很难预测这个周末会如何发展，但他认为这将与去年非常不同，当时加拿大被产品短缺和新冠病毒的奥密克戎浪潮所困扰。 “今年的黑色星期五/网络星期一似乎远没有去年那么疯狂，”他说。“供应链问题减少了，开了更多的实体店，库存也增加了。航运公司有更好的运力规划。” 然而，又出现了一个新问题：通胀居高不下。加拿大零售委员会的Michelle Wasylyshen表示，近几个月来，“消费者稍微勒紧了裤腰带”，但计划中的花费与仍上个假日季相同，约为790加元。 “今年的不同之处在于，他们会寻找更有意义或实用的礼物，”她在一封电子邮件中写道。“他们可能也会减少送礼的人数，或减少每人送的礼物，但他们确实计划购物。” Finkelstein还预见了一种更加慎重的方法。 “他们可能不会买五件他们一般喜欢的东西。他们可能会买两件他们非常想要的东西。” “他们可能还会考虑如何购买……会有折扣吗？我会等到周四晚上或者网络星期一。” 随着旨在遏制疫情的措施的放松，许多人继续在网上购物，但没有达到一些品牌预期的速度。咨询公司J.C. Williams Group的执行合伙人Lisa Hutcheson说:“显然，在大流行期间，网上购物变得越来越受欢迎，但现在实际上有所下降，因为人们又回到了商店。” “电子商务支出今年迄今实际上下降了11.5%。”

夏洛特2022-11-27

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