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GDP增速可能降至3%以下？中国经济增长前景减弱，经济学家下调2023年预期

日前，最新一项调查显示，中国经济增长前景减弱，经济学家下调2023年增长预测。

厉害啦2022-08-29

0亿美元)的刺激计划，以提振经济，约占中国GDP总量的1%，投资者的乐观情绪得到提振，原油等风险资产也从中受益。据彭博社报道，中国国务院周四推出19项提振经济的连续政策，同时宣布推出一万亿元人民币（1460 亿美元）的经济刺激措施，以提振受疫情封锁和房地产市场危机影响的经济。中国推出刺激措施将包括“在 6 月底已宣布的 3000 亿元人民币基础上，国家政策性银行可再投资 3000 亿元人民币用于基础设施项目。地方政府将从此前未使用的额度中拨出5000亿元专项债券。”中国提出要利用“工具箱中可用的工具”及时果断地保持合理的政策规模。经济不会被过度刺激政策出现过热，中国也不会透支未来的政策空间。承诺批准一批基础设施项目。鼓励地方利用城市专项信贷政策支持合理的住房需求。承诺继续降低融资成本，出台措施支持民营企业和平台公司发展。在评论中国最新的稳定房地产市场的支持措施时，惠誉评级(Fitch Ratings)表示，这些政策改革不太可能推动该行业强劲复苏。我们认为，这是政府向没有陷入困境的私人开发商提供更大支持的一个迹象，以避免该行业的进一步违约，违约可能会增加陷入停滞的住宅项目的数量。更多没有陷入困境的私人开发商可能在短期内受益于类似的资金支持，支持他们的流动性。然而，该计划能否大幅提高这些国家的债务到期日覆盖范围，将取决于其规模。这样的政策可能会为一些开发商提供流动性缓解，但我们仍预计，住房销售的复苏将是开发商流动性在更大范围内持续改善的关键。然而，随着伊朗核协议的乐观进展，伊朗原油重返市场的希望大增，将缓解当前供应短缺局面，给油价施加下行压力。伊朗和美国如果达成一项新的核协议，美国将会解除对伊朗的制裁，伊朗每天就会向原油市场提供200多万桶原油供应，在全球通货膨胀达到几十年来的水平之际压低能源价格。欧盟、美国和伊朗之间关于恢复2015年核协议的谈判仍在继续，伊朗称正在评估美国对欧盟恢复协议的“最终”文本的回应。早前美国白宫新闻秘书皮埃尔称，如果符合美国利益，美国会同意伊朗核协议。与此同时，市场对全球经济衰退的忧虑持续对油价构成压力。美国汽油需求的疲软加剧了人们对经济活动放缓的担忧。根据美国能源信息署(EIA)公布的最新数据，上周美国对汽油的整体需求下挫，使得四周的汽油产品日均供应量比上年同期低7%。高盛预计2022年第四季度美国GDP将同比萎缩0.1%，主要受到巨大的财政拖累和金融环境紧缩的负面影响。此外，预计美国明年陷入衰退的可能性为30%，未来两年陷入衰退的可能性约为50%，不过任何衰退都可能是温和的。同时预计欧元区2022年下半年将出现温和衰退，因俄乌冲突导致天然气供应持续严重中断，造成经济增长势头放缓。如果俄罗斯完全切断天然气供应，欧元区或将出现更严重的衰退。不过，OPEC+可能抑制石油供应的前景限制了油价的下跌。瑞典北欧斯安银行分析师表示，沙特最近发出了有关油价与市场基本面脱节的评论，这强烈暗示OPEC将在下次会议上大幅减产。分析师说∶“沙特能源大臣的话表明在沙特眼中油价有些太低（低了约20美元），除此之外不可能有其他解读。”另一个可能鼓励沙特观点的因素是，海湾国家可能难以实现较高的产量目标，这使得减产显得更有吸引力。接下来，市场焦点转向美国油服公司贝克休斯(Baker Huges)的每周原油钻井平台数。原油钻井平台数是反映未来原油产量的先行指标，此前截至8月5日当周，原油钻井总数持平于601座，预期为604座；天然气钻井总数减少1座至159座，预期为160座。若数据显示原油活跃钻井继续增加，料给油价带来更大的下行压力。地缘政治仍是油市的主要重大风险。与此同时，全球疫情风险仍然值得关注。而更为重要的是美联储主席鲍威尔定于周五在怀俄明州杰克森霍尔举行的全球央行经济政策研讨会上的讲话。预计鲍威尔将总结美联储在控制通胀方面的立场，包括长期和短期的加息路径的信息，这将对原油走势产生重大影响。美元指数美元指数周四开盘后自108.685水平持续下滑，触及107.991多日低点，因中国推出的1万亿美元刺激计划点燃了市场乐观情绪，削弱了美元的避险需求。但随着美国暂停了26个中国航空公司的航班，中美之间的紧张关系升级再次并巩固了美元的避险需求，加之美国经济数据好于预期，推动美元指数企稳回升，缩窄跌幅。美国劳工部周四公布的数据显示，截至8月20日当周，首次申请失业救济金人数为24.3万，好于市场预期的25.3万，前一周数据由25.2万下修为24.5万。四周移动平均水平为24.7万，较前一周未经修订的平均水平增加1500。而截至8月13日当周续请失业金人数为141.5万，比前一周修订后的水平减少1.9万。美国初请失业金人数连续第二周下降，显示就业形势强劲，表明尽管经济不确定性不断加大，雇主仍在留住员工。不过一些雇主一直在裁员或冻结招聘，尤其是科技行业的雇主，随着美联储加息以抑制需求和抑制通胀，这种情况可能在未来几个月继续下去。美国经济分析局(BEA)周四公布的第二次预估显示，美国经济第二季度折合成年率收缩0.6%，好于初值的萎缩0.9%，也超过了市场预期的萎缩0.8%。“在初步预估中，实际GDP下降了0.9%，”美国经济分析局在其报告中解释道，“这一更新主要反映了消费者支出和私人库存投资的向上修正，被居民固定投资的向下修正部分抵消。”尽管第二季度国内生产总值数据仍表明实际国内生产总值增长连续第二次下降，但该数据得到上修削弱了当前美国经济进入衰退的看法。政府衡量美国经济增长的主要指标在2022年上半年指向不同方向，这为有关经济健康状况的进一步辩论提供了基础。而另一个不太为人所知的衡量经济增长的官方指标国内总收入（GDI）在第二季度增长1.4%，第一季度增长1.8%。该数据通过计算生产商品和服务产生的所有收入来衡量经济活动，比如薪酬和公司利润。从理论上讲，国内生产总值和国内收入总值增长幅度应该持平，但两者出现差异很少是由于数据错误和遗漏造成的。国民收入和产品账户 (NIPA) 收入方面的增长更符合支出方面的“核心”部分，并进一步增加了经济正在放缓但尚未全面收缩的论点。美国银行策略师在一份分析报告中称，由于石油和汽油价格下跌，美国的通货膨胀似乎已经见顶，预计美元也已见顶。美国的通胀已经开始下降，而G10其他大多数国家的通胀仍在上升。由于其他央行也大幅加息，美联储不再是G10中最鹰派的央行。虽然美元被高估了，但预计美元短期内不会走软，并预计通胀在下降的过程中会保持粘性，让美联储保持警觉，并在更长时间内保持高利率政策。多位美联储官员对他们将在9月会议上支持多大幅度加息含糊其辞，但继续强调将进一步加息，并在停止加息后保持一段时间，直到将通胀从经济中挤出去：堪萨斯城联储主席乔治表示，加息可能导致失业率上升，并且已经开始抑制家庭和企业支出，但联储不会放松收紧政策的力度。现在说在9月会议上是加息50个基点还是75个基点合适“仍为时过早”。联邦基金利率目标区间最终可能需要超过4%才能产生预期的影响，可能需要在一段时间内保持利率在高位；费城联储主席哈克也发出了类似信息，尽管看似他对终端政策利率的预期比乔治要低一些。希望看到利率达到，比如说，3.4%之上--那是上次经济预测摘要中的中位数--然后也许会保持一段时间。至于下个月的决定，他说，他需要看看下一份通胀报告的情况。哈克说：“不管是50个基点还是75个基点，我现在都无法确定；亚特兰大联储主席博斯蒂克在接受《华尔街日报》采访时说，“在这个问题上，我会通过抛硬币”来决定是加息50个基点还是75个基点；圣刘易斯联储主席布拉德表示，现在的利率还没有高到足以开始遏制价格压力，他重申倾向于前端发力加息，年底将联邦基金利率目标区间升至3.75%-4.00%。技术分析美国原油日图：保利加通道扩散，油价自上轨回落；14和20日均线看涨；随机指标自超买区回撤。 4小时图：保利加通道收敛，油价跌穿中轨；14均线转跌，20均线看涨；随机指标走低。 1小时图：保利加通道下滑，油价向中轨回升；14和20小时均线看跌；随机指标走高。综述：预计日内油价将在92.00-95.35区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注8月23日高点94.20，突破后将上探8月24日高点95.35，然后是8月25日高点95.70和8月3日高点96.55，以及7月25日高点96.90和7月31日低点97.60；而下方支持留意8月24日低点92.80，突破后将下探8月25日低点92.30，然后是8月15日高点92.00和8月19日高点91.65，以及8月22日高点91.00和8月23日低点90.50。布伦特原油日图：保利加通道收敛，油价向中轨回落；14和20日均线看跌；随机指标自超买区回撤。 4小时图：保利加通道收敛，油价靠近中轨发展；14均线转跌，20均线看涨；随机指标走低。 1小时图：保利加通道下滑，油价自下轨回升；14和20小时均线看跌；随机指标走高。综述：预计日内油价将在98.50-101.85区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注8月26日高点100.50，突破将上探7月13日高点101.20，然后是8月24日高点101.85和8月25日高点102.45，以及7月29日低点103.45和8月1日高点104.40；而下方支持留意8月26日低点99.65，跌破将下探8月25日低点99.10，然后是8月2日低点98.50和8月19日高点97.85，以及8月18日高点97.40和8月8日高点96.70。周五关注：美国7月个人支出美国7月个人收入美国7月个人消费支出(PCE)物价指数美国7月批发库存美国8月密歇根大学消费者信心指数终值杰克逊霍尔全球央行研讨会贝克休斯美国每周原油钻井平台数 2022-08-26

兴业投资2022-08-26

官方目标5.5%愈发遥远！中国再推出1万亿刺激计划拯救经济

日前，中国再推出1万亿刺激计划拯救经济。国务院指出，要用好5000多亿专项债结存限额，增加3000亿以上政策性金融工具额度。

厉害啦2022-08-25

中国正遭受一场“毁灭性”的热浪！经济学家警告：中国GDP增速恐跌破3%

中国许多主要制造业中心的大规模停电。中国GDP增速恐跌破3％王丹表示，去年电力短缺时期影响中国约0.6个百分点的GDP增速。王丹认为，今年这一数字可能更高，可能导致GDP增速低1.5个百分点。目前恒生银行预估中国全年GDP增长率约4%。但王丹警告称，今年中国GDP增速可能低于3%。王丹说道：“目前，我们预期全年的GDP增长率为4%。但如果目前的情况继续下去，那么我不得不说，增长率可能低于3%。”

tqttier2022-08-19

地方政府或出售逾2290亿美元债券！经济前景黯淡，中国计划出台更多财政刺激措

，而房地产市场推动的商品和服务需求约占中国GDP的20%。官方数据显示，7月份地方政府土地出让收入较上年同期下降近32%，但降幅与6月份大致相同。7月份，买卖房产时缴纳的契税收入下降了28.3%。

厉害啦2022-08-18

进一步下调中国GDP预期！电力供应紧张再添未知，高盛、野村愈发悲观

日前，高盛集团和野村控股进一步下调了对中国经济增长的预期，电力供应紧张给前景增加了更多的不确定性。

厉害啦2022-08-18

中国房市重大警讯！牛津经济研究院：中国房地产开发商的现金流骤降逾20%

析师估计，房地产和与房地产相关的行业占中国GDP的四分之一以上。房地产市场的低迷导致了今年经济增长的整体放缓。中国央行降息为了支持经济增长，中国央行(PBOC)下调了利率，包括周一出人意料地将部分机构一年期贷款利率(即中期贷款便利)下调10个基点。仲量联行(JLL)首席经济学家、大中华区研究部主管Bruce Pang说，虽然中国央行可能希望降准能够减轻购房者的部分负担，帮助开发商获得贷款，但问题不只是资金问题。他指出，开发商发现自己更难获得资金，因此不得不更多地依赖于向购房者预售。但他补充说，由于对未来就业和现有投资产品回报的预期，人们对购买新房越来越谨慎。尽管有多篇报道称，中国政府计划为开发商提供资金，但中央政府尚未正式宣布加大对房地产的支持力度。上个月政府高层会议的一份报告说，地方政府有责任交付完成的住房。据Tommy Wu分析，在中国开发商的三大资金来源中，预付款和押金今年降幅最大，降幅达34%。信贷下降22%，包括股票及债券在内的自筹资金也减少17%。投资者远离中国房地产据美国消费者新闻与商业频道(CNBC)报道，投资基金基本上远离中国房地产开发商，减少了一个潜在的资金来源。 Brandywine Global的助理投资组合经理Carol Lye表示：“令人担忧的是，高层决策者在解决房地产开发商融资问题方面缺乏意愿和速度。” Lye说，该投资管理公司对中国房地产的配置比例很低，Brandywine持有“高质量的房地产债券，这些债券在政府支持方面得到了优先考虑。” 一些投资者甚至转向了亚洲其他地区的公司。 Janus Henderson驻新加坡的亚洲房地产股票投资组合经理Low Xin Yan表示：“我们已经撤出了几乎所有在中国住宅市场的持股。就恢复敞口而言，现在更多是在观望。”她拒绝透露这些销售的时间表。她说：“这个地区仍然有很多选择，特别是随着现在重新开放，新加坡、澳大利亚基本上恢复全面开放，基本面很强劲。” 她联合管理的Horizon Asia-Pacific Property Income Fund的主要持仓包括日本都市基金投资公司、丰树物流信托和恒隆地产。晨星公司(Morningstar)的Patrick Ge本月在一份报告中称，一些基金已从中国房地产转向亚洲其他高收益行业，如印度可再生能源公司和印尼房地产。报告称，总体而言，投资于中国房地产基金的资金在6个月内减少了59%。

tqttier2022-08-18

港股再临“冰点” 公募基金南下加仓

，恒生指数回到2016年的位置，而当前中国GDP和企业盈利水平均高于2016年；二是国际环境来看，海外流动性最差的阶段逐步过去，发达国家PMI指数大幅回落，大宗商品价格也持续回落，欧美通胀压力相对减小，市场对加息、缩表的预期逐渐降低；在美国加息周期结束后，国内货币政策也会有更多积极措施，利好港股流动性。　　“我们认为从现在到年底，在市场预期已经较低的情况下，港股上市公司整体盈利水平大概率不会再大幅低于预期，叠加较低的估值和较好的流动性，如果中国经济复苏进展顺利，港股有望迎来企稳反弹行情。” 徐成表示。　　程彧指出，影响港股市场最核心的主导因素是企业盈利，这一点或将看到拐点。这背后是大宗商品价格下跌背景下中游制造业盈利能力的恢复，疫情缓解后经济活动的恢复，以及互联网行业更严格的费用管控和盈利能力的回升。　　而在影响市场投资情绪的主要事件中，国内行业政策监管已经缓和，但对于疫情和中美关系仍有不确定性，需要保持关注。此外，对于海外的货币环境，当前或是本轮美联储货币政策收紧周期最痛苦的时候，预计未来货币政策将逐步回归常态化，美债长端利率很可能顶点已过。　　“从短期来看，仍然需要关注不确定性带来的波动风险，但如果把眼光放长，上述几个核心影响因素或已基本看到拐点，我们看好港股未来的长期表现。”程彧总结道。　　公募二季度南下加仓　　此前，港股的持续调整并未阻碍公募基金南下的步伐，截至今年二季度末，港股在公募基金的重仓市值占比已经止跌回升，多位明星基金经理也加大了对港股的配置仓位。　　Wind数据显示，2022年二季度，主动权益基金配置港股总市值达3625亿元，占总资产净值比为6.62%，较一季度增加1.07个百分点，终止了连续四个季度的下滑；与此同时，70%投资港股的主动权益基金均在二季度提高了港股仓位，其中25%的基金加仓幅度在5个百分点以上，体现出公募基金对港股重拾信心。　　从加仓方向来看，据海通证券(9.56 -0.42%,诊股)研报统计，公募基金主要在二季度加仓了港股互联网、运动服饰和新能源车等板块。其中，外卖平台龙头美团是主要加仓对象，短视频公司快手获得增持的幅度也较为明显。此外，基金还主要加仓了运动服饰板块的李宁，新能源车板块的造车新势力，包括理想汽车和小鹏汽车等。　　从最终的期末持仓市值来看，公募基金重仓市值最高的港股前五名分别为美团、腾讯控股、李宁、快手和香港交易所。其中，美团以394亿元的持仓市值超越腾讯控股，成为公募重仓最多的港股，且在二季度获得公募基金加仓7666.67万股，截至二季度末共有458只基金重仓了美团。　　张坤的易方达蓝筹精选、丘栋荣的中庚价值领航、萧楠的易方达高质量严选是持有美团最多的三只基金，截至二季度末的持股市值分别达36.54亿元、11.67亿元、10.08亿元。其中，丘栋荣和萧楠均在二季度对美团进行了加仓。　　除了最受瞩目的互联网行业外，程彧认为，港股中游制造业也非常值得关注，尤其是政策支持和盈利能力边际变化明显的行业，比如汽车、新能源和电子行业中的龙头公司。　　徐成也在采访中表示，中长期看好电动车及上游、绿电、消费等板块。其中，电动车需求较为强劲，国内上下游产业链完整，景气度有望持续向上，关注未来电动车渗透率加速提升带来的行业和个股机会；随着疫情后需求复苏与原材料成本下降，消费行业盈利有望逐步改善，尤其是一些国产运动品牌受益于居民健身意识不断提高，未来有望抢占更多市场份额。

追风2022-08-18

中西脱钩、“中国是最大输家”？！德智库：若与西方全面脱钩中国GDP降幅高达2.27％

德国最大经济研究机构之一的Ifo (Institute for Economic Research)，在上周发布了一份题为《地缘政治挑战及其对德国经济模式的影响》的研究报告。报告中显示，如果出现西方国家与中国双边脱钩的情况，中国的GDP降幅会高达2.27%。这一数据将远高于西方国家的GDP损失，中国将成为最大输家。

Dan19772022-08-16

疯狂大猜想！中美开战恐引发灾难性后果：全球经济恐陷入萧条中国GDP或大跌25%

俄罗斯今年对乌克兰的入侵搅乱了全球能源市场，导致世界一些地区出现粮食短缺。这种中断可能会在冬季加剧，飙升的能源成本会导致欧洲经济衰退，削弱美国和许多其他国家的经济。一场范围更广、更具破坏性的冲突仍有可能发生。

夏洛特2022-08-10

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