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中国银河上涨2.24%，报12.78元/股

总市值1397.42亿元。资料显示，中国银河证券股份有限公司位于北京市丰台区西营街8号院1号楼7至18层101，公司是中国证券行业的领先综合金融服务提供商，主要为政府、企业、机构和个人提供智库咨询、财富管理、投资银行、投资管理、国际业务等综合金融服务。公司拥有广泛的营业网络和规模领先的客户群，致力于成为在亚洲资本市场上领先的投资银行和具有系统重要性的证券业金融机构。截至9月30日，中国银河股东户数11.99万，人均流通股8.8万股。 2023年1月-9月，中国银河实现营业收入254.83亿元，同比减少6.58%；归属净利润66.03亿元，同比增长2.53%。

金融界2024-03-21

猪周期景气上行，养殖ETF(516760.SH)现涨2.76%

同比-6.9%，去化数据超市场预期。中国银河证券认为，生猪产能去化仍持续（或受亏损幅度影响去化幅度），叠加考虑行业估值处历史低位，建议优选成本优势领先、管理能力持续改善、资金链安全、出栏保持增长、估值合适的猪企。值得注意的是，该基金跟踪的中证畜牧养殖指数估值处于历史低位，最新市净率PB为2.7倍，低于指数近3年84.07%以上的时间，估值性价比突出。当前板块估值仍在低位、板块安全边际高，股价拐点或领先于猪价拐点出现，相关产品养殖ETF(516760.SH)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-21

教育ETF(513360)涨超2%，机构：数字经济撬动教育万亿增量空间

“提分/升学”为导向，符合教改方向。中国银河证券表示：从落地场景出发，看中国AI教育市场空间。教育是面向未来的重要产业，尤其是在AI迎来技术突破和快速发展的时代趋势下，未来社会人力资源需求的变化乃至教育自身的形态都将出现重大改变。我们从AI教育落地的三大场景、四大商业模式出发，测算国内AI+教育市场空间超6000亿元。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-21

电信主题ETF盛大发售！剑指新质生产力，锚定数字经济大赛道

经济规模及增速预测数据来源：信通院，中国银河证券研究院预测。观点来源：浙商证券研究所。 3、通信是智算中心基础设施，AI持续进行赋能 AI训练和推理所需算力规模爆发，服务器、交换机、光模块等通信设备是智算中心的核心基础设施。随着人工智能、量子技术等前沿领域的创新成果不断涌现，我国将深化大数据、人工智能等研发应用，开展“AI+”行动，打造具有国际竞争力的数字产业集群。中国移动董事长杨杰建议在国家层面推动“AI+”行动，统筹推进计算智能、感知智能、认知智能、运动智能的协同发展，夯实“AI+”发展根基。全球100G以上速率以太网光模块市场规模(百万美元) 数据来源：LightCounting 2022-2024年AI服务器出货量预测（千台，%）数据来源：Trendforce 电信主题ETF还有哪些看点？ 1、央国企属性浓：国资委将市值管理纳入央企负责人业绩考核中证电信主题指数50只成分股中，有21家属于央国企，权重占比达61.33%。1月24日，国资委研究将市值管理纳入央企负责人业绩考核，引导央企负责人更加关注和重视上市公司的市场表现。国企改革加持下中特估业绩改善和估值修复的确定性或更高。数据来源：Wind、国资委官网 2月26日，国资委召开会议表示将加快人工智能技术赋能，研究谋划全面深化国企改革举措，提升服务实体产业的能力效率。政策推动央国企继续加码人工智能研发，带头推进国产算力。多角度多方面开展改革方案，有助于电信主题央国企提高核心竞争力，业绩有望稳健增长。中证电信主题指数央国企属性浓，具备更高安全边际。数据来源：国资委官网 2、分红比例高：注重投资者回报，持续加大现金分红比例电信板块分红比例较高。以中证电信主题指数下占比过半的三大电信运营商来看，2020-2022年中国电信、中国移动、中国电信逐年持续加大现金分红比例，远高于A股/H股分红比例的中位数水平。且中国移动与中国电信均表示：2023年度以现金方式分配的利润预计将提升至公司股东应占利润的70%以上，中国联通也表示将继续努力提升盈利能力和股东回报。较高的分红水平使电信板块在震荡的市场环境下，拥有更为突出的防御属性。 2020-2022年三大运营商（港股）年度现金分红比例数据来源：Wind，日期截至2024/2/23，以上个股及行业仅供参考，不构成实际投资建议，不代表基金现有持仓和未来持仓，基金有风险，投资需谨慎。相关产品：电信主题ETF（认购代码：560693）紧密跟踪中证电信主题指数（931235.CSI）。指数选取50只业务涉及电信运营服务、电信增值服务、通信设备、通信技术服务与数据中心等领域的上市公司证券作为指数样本，反映电信主题上市公司证券的整体表现。电信主题ETF：（1）一指把握哑铃策略，防御端布局三大运营商，反击端AI、数据要素赋能算力设备、云通信、光模块龙头高成长；（2）央企带头推进国产算力，电信主题ETF央国企占比达61.33%；（3）数字经济、AI赋能电信景气度提升，电信为培育新质生产力的核心领域之一。基金有风险，投资需谨慎！以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-21

热点解读：优质供给不断，“AI+游戏”驱动行业变革

市场实际销售收入资料来源：伽马数据，中国银河证券（2）AI赋能游戏产业链，助力产业全面降本增效 AI重塑游戏产业链，新赛道增量可期。游戏作为集合了文字、图像、声音、视频等内容形式的商业化应用，有望更好地在研发端利用多模态大模型的能力，AI对游戏行业的长期催化作用值得看好：经过技术探索和商业化落地，AIGC技术已被广泛应用在游戏资产生成，仿真场景渲染等多个环节。遵循供给端降本增效，需求端革新交互体验，挖掘用户付费意愿的逻辑，AI技术将通过AIGC工具（绘画工具、文本创作、语音合成等）和AI工具来对游戏行业全产业链条进行重塑。 1）创作端：传统的游戏创作端存在着资源生成效率低、成本高昂的痛点。特别是在美术资源的制作上，高质量的3D模型和纹理的创作往往需要大量的手工艺术家工作时间，这不仅使得游戏开发周期延长，而且大幅度增加了开发成本。在AI技术的加持下，游戏创作将在自动化内容生成（如AIGC绘画工具和3D模型生成）方面发生根本性的变革。具体来说，AIGC可以通过生成算法自动生成地图、关卡设计、任务等游戏内容，分析玩家数据并进行游戏平衡性调整等，提高开发效率和游戏多样性。 2）运营端：在游戏运营方面，AI技术可以通过智能NPC、智能BOT和掉线托管等应用，解决现有运营工作杂、营销转化弱的难题。例如，AI可以帮助处理违规审判，通过学习判断何为游戏内的违规行为，自动化处理大量的审判工作，减轻运营团队的负担；AI也能实现平衡匹配，通过分析玩家的技能水平和游戏习惯来优化匹配算法，从而提供更公平、更有趣的游戏体验；同时，对局陪伴系统能够为玩家提供虚拟的游戏伙伴，增强游戏的社交和互动性。在游戏营销方面，AIGC可以通过用户行为分析、客户服务与反馈、营销预测和广告优化等方式，提高营销效果和ROI。 3）生态端：在游戏生态构建上，AI技术的应用将有助于优化用户体验和增强运营工作的自动化，解决游戏体验同质化的痛点。AI可以通过精准的数据分析来提升营销转化率，为运营团队提供决策支持，并帮助他们识别和培养潜在的用户群体。此外，AI在内容审核和社区管理方面的应用，如自动化过滤不良信息，也将成为游戏生态健康发展的重要支撑。最终，这些进步将推动游戏行业朝着更加智能化和个性化的方向发展。此外，AIGC技术可以降低游戏开发成本和人力投入，同时提升游戏的创新性、个性化和用户体验，增加游戏产业的商业价值。AI+游戏游戏在智能NPC、AIbot、结合AIGC的玩法创新等领域有望逐步落地，进一步提升用户体验和付费意愿，打开游戏整体收入增量空间。AI游戏产业链包含VR游戏、云游戏、手机游戏、网络游戏、短剧游戏等其他AI游戏研发等环节，建议关注相关投资机遇。图2：AI赋能游戏全产业链资料来源：中国银河证券相关产品：游戏 ETF（159869）及其联接基金（012768/012769）：中证动漫游戏指数（指数代码： 930901.CSI，指数简称：动漫游戏）选取主营业务涉及动画、漫画、游戏等相关细分娱乐产业的上市公司股票作为样本股，反映动漫游戏产业 A 股上市公司股票的整体表现。人工智能 AIETF（515070）及其联接基金（008585/008586）：中证人工智能主题指数（指数代码: 930713.CSI，指数简称： CS 人工智）选取为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的公司中选取代表性公司作为样本股，反映人工智能主题公司的整体表现。该指数已纳入截至 2018 年 9月 30 日的 IOSCO 金融基准原则鉴证报告范围。数据来源：中国银河证券、首创证券、Wind，时间截至2024年3月19日。以上产品风险等级均为R4（中高风险），均属于指数基金，存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险，其联接基金存在联接基金风险、跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险等特有风险，且市场或相关产品历史表现不代表未来。申购：A类基金申购时，一次性收取申购费，无销售服务费；C类无申购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。此外恒生国企ETF、恒生红利ETF为境外证券投资的基金，主要投资于香港证券市场中具有良好流动性的金融工具。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。跨境ETF实行T+0回转交易机制资金运作周期缩短，可能带来短期波动风险。投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。对于ETF基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险、标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、衍生品投资风险等。对于ETF联接基金，基金资产主要投资于目标ETF，在多数情况下将维持较高的目标ETF投资比例，基金净值可能会随目标ETF的净值波动而波动，目标ETF的相关风险可能直接或间接成为ETF联接基金的风险。ETF联接基金的特定风险还包括：跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异风险、指数编制机构停止服务风险、标的指数变更的风险、成份券停牌或违约的风险等。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，入市需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-20

银河证券200亿小公募项目状态“已反馈”

上交所债券项目信息平台显示“中国银河证券股份有限公司2024年面向专业投资者公开发行公司债券”项目状态更新为“已反馈”。该项目品种为小公募，拟发行金额为200亿元，发行主体为中国银河证券股份有限公司。

金融界2024-03-19

龙虎榜 |德众汽车下跌8.24%，一线游资东财拉萨团结路第二卖出489.87万元

金融界2024-03-19

龙虎榜 |莱斯信息上涨9.01%，买入前五合计买入8613.19万元

12.22 1112.22 0.00 中国银河证券股份有限公司大连人民路证券营业部 992.46 992.46 0.00 机构专用 956.10 956.10 0.00 买入金额最大的前5名营业部买入额/万卖出额/万净额/万机构专用 0.00 4873.34 -4873.34 国金证券股份有限公司上海互联网证券分公司 0.00 3706.39 -3706.39 机构专用 0.00 1789.61 -1789.61 机构专用 0.00 1701.72 -1701.72 机构专用 0.00 1515.55 -1515.55 机构专用 0.00 2812.88 -2812.88 机构专用 0.00 1789.61 -1789.61 机构专用 0.00 1701.72 -1701.72 机构专用 0.00 1515.55 -1515.55 华泰证券股份有限公司北京东三环北路证券营业部 0.00 1134.67 -1134.67

金融界2024-03-19

龙虎榜 |太和水上涨10.00%，买入前五合计买入5695.33万元

.00 752.27 -752.27 中国银河证券股份有限公司桂林中山中路证券营业部 0.00 614.25 -614.25 中信证券股份有限公司上海分公司 0.00 582.70 -582.7

金融界2024-03-19

龙虎榜 |德众汽车上涨12.26%，一线游资东财拉萨团结路第二卖出655.39万元

金融界2024-03-18

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