FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

资深投行人士王骥跃点评全面注册制改革：全面注册制不会带来IPO暴增新股连续一字板将不复存在

　　据证监会网站2月1日消息，中国证监会就全面实行股票发行注册制涉及的《首次公开发行股票注册管理办法》等主要制度规则草案向社会公开征求意见。　　要点包括：　　1、全面实行注册制不仅涉及沪深交易所主板、新三板基础层和创新层，也涉及已实行注册制的科创板、创业板和北交所。　　2、本次改革借鉴科创板、创业板经验，以更加市场化便利化为导向，进一步改进主板交易制度。主要措施：一是新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制。二是优化盘中临时停牌制度。三是新股上市首日即可纳入融资融券标的，优化转融通机制，扩大融券券源范围。　　3、这次改革从主板实际出发，对两项制度未作调整。一是自新股上市第6个交易日起，日涨跌幅限制继续保持10％不变。主要考虑是，从实践经验看，主板存量股票及新股第6个交易日起波动率相对较低，10％的涨跌幅限制可以满足绝大部分股票的定价需求。二是维持主板现行投资者适当性要求不变，对投资者资产、投资经验等不作限制。　　4、发行人申请首次公开发行股票并上市，应当符合相关板块定位。主板突出“大盘蓝筹”特色，重点支持业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大、具有行业代表性的优质企业。科创板面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求。优先支持符合国家战略，拥有关键核心技术，科技创新能力突出，主要依靠核心技术开展生产经营，具有稳定的商业模式，市场认可度高，社会形象良好，具有较强成长性的企业。创业板深入贯彻创新驱动发展战略，适应发展更多依靠创新、创造、创意的大趋势，主要服务成长型创新创业企业，支持传统产业与新技术、新产业（57.25 +3.62％，诊股）、新业态、新模式深度融合。　　5、证监会将转变职能，加强对交易所审核工作的统筹协调和监督。　　6、实行注册制并不意味着放松质量要求，不是谁想发就发。　　7、建立健全从严打击证券违法活动的执法司法体制机制，严厉打击欺诈发行、财务造假等严重违法行为，严肃追究发行人、中介机构及相关人员责任，形成强有力震慑。　　8、强化上市公司信息披露监管，进一步压实上市公司、股东及相关方信息披露责任。畅通强制退市、主动退市、并购重组、破产重整等多元退出渠道，促进上市公司优胜劣汰。严格实施退市制度，强化退市监管，健全重大退市风险处置机制。　　9、上交所：允许主板、科创板采取直接定价方式，调整高价剔除机制比例。　　10、深交所：主板复制部分创业板交易机制，新股上市后前五个交易日不设价格涨跌幅限制。全面实行注册制下，深市主板定位将进一步突出大盘蓝筹市场特色，重点支持业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大、具有行业代表性的优质企业。　　对此，资深投行人士王骥跃点评表示，这次是全面注册制改革，而不是主板注册制改革，是整个中国股票市场的改革，包括了各板块，首发、再融资、并购重组、发行交易、持续信披等内容的全面改革；发行环节主板结束23倍市盈率限制，上市首五日无涨跌幅限制，新股连续一字板将不复存在；各板块定位有了较明确划分，网传红绿灯行业要求，可能要等正式稿发布之后交易所出台定位相关文件明确。各板块之间有重复范围，也有相对侧重。定位问题体现的是政策导向，中国资本市场是社会主义资本市场，是为中国式现代化建设服务的，而不是为相关股东或利益方的利益服务的，政策引导资本流向国家特别支持发展的行业，是正常的事。　　以下为具体点评：　　1，这次是全面注册制改革，而不是主板注册制改革，是整个中国股票市场的改革，包括了各板块，首发、再融资、并购重组、发行交易、持续信披等内容的全面改革；　　2，征求意见截止时间2月16日，应该会在两会前正式发布。注册制改革写进去年政府工作报告，是本届政府任期结束前的重要工作。本届政府的任期内，完成了科创板注册制试点，创业板推广注册制也已经两年多，加上证券法已修订多年，注册制全面推进既是水到渠成，也是政府的职责要求；　　3，全面注册制改革的核心、重中之重，并不是IPO再融资条件，而是证监会转变职能，监审分离。说明里用了一整段四小点说这事；　　4，各板块定位有了较明确划分，网传红绿灯行业要求，可能要等正式稿发布之后交易所出台定位相关文件明确。各板块之间有重复范围，也有相对侧重。定位问题体现的是政策导向，中国资本市场是社会主义资本市场，是为中国式现代化建设服务的，而不是为相关股东或利益方的利益服务的，政策引导资本流向国家特别支持发展的行业，是正常的事。　　5，主板上市条件有所放松，连续三年盈利不再要求，但还是要求最后一年盈利的，有利于一些受行业或其他周期影响的大企业上市；　　6，再融资条件有所调整，创业板公开发行不要求连续两年盈利，转债取消额度限制，主板也推了小额快速，只是主板小额有点太小，可以适度提高些；　　7，红筹、CDR、特别表决权等各板块上市也全面统一，从文件看貌似红筹上主板允许亏损？　　8，发行环节主板结束23倍市盈率限制，上市首五日无涨跌幅限制，新股连续一字板将不复存在；主板上市一周后涨跌幅还是10％，略意外，20％挺好的；　　9，中介机构立案调查期间所有项目均中止的政策取消了，终于不必长时间连坐了，有利于提高审核效率。但是现场督导从督导券商扩大到所有中介机构，交易所审核环节的重要抓手有了更大适用范围；　　10，全面注册制大概率并不会带来IPO数量爆增，每年还是400-500家的新上市家数，市场稳定是更重要的事，市场承受力决定着证监会放的注册数量。但因发行价放开了，投行的单票IPO收入可以提高，还是利好券商的。

金融界2023-02-01

煜邦电力向不特定对象发行可转公司债申请获受理

获得中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）作出同意注册的决定后方可实施，最终能否通过上交所审核，并获得中国证监会同意注册的决定及其时间尚存在不确定性。公司将根据该事项的进展情况，按照相关法律法规规定和要求及时履行信息披露义务，敬请广大投资者注意投资风险。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-02-01

德新科技：董事胡煜鐄涉嫌短线交易甘化科工股票遭立案

收到中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）下发的《立案告知书》（编号：证监立案字0062023002号）。告知书主要内容为：“因你涉嫌短线交易“甘化科工”股票，根据《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，中国证监会决定对你立案。” 据公司了解，本次立案事项系对胡煜鐄先生个人的调查，不会影响胡煜鐄先生在公司的正常履职，不会对公司日常生产经营活动产生重大影响，目前公司经营管理及财务状况一切正常。公司将持续关注上述事项的进展情况，并严格按照有关法律、法规的规定和要求，及时履行信息披露义务。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-02-01

矩子科技：部分监事减持计划实施完毕

简称“公司”）于2022年12月6日在中国证监会指定创业板信息披露网站披露了《关于部分监事股份减持预披露的公告》（公告编号：2022-087），公司监事雷保家计划自上述公告披露之日起15个交易日后的6个月内以集中竞价方式，或者在上述公告披露之日起3个交易日后的6个月内以大宗交易方式合计减持本公司股份不超过2,590,000股，占公司总股本的0.9964%。近日，公司收到雷保家出具的《关于股份减持计划实施完毕的告知函》，截至2023年2月1日，雷保家通过集中竞价交易方式累计减持公司股份2,589,938股，占总股本的0.9964%，本次减持计划已实施完毕。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-02-01

A股全面注册制来了！券商集体解读！为部分成长型的新兴产业公司打开了融资通道

　　据证监会网站2月1日消息，中国证监会就全面实行股票发行注册制涉及的《首次公开发行股票注册管理办法》等主要制度规则草案向社会公开征求意见。　　要点包括：　　1、全面实行注册制不仅涉及沪深交易所主板、新三板基础层和创新层，也涉及已实行注册制的科创板、创业板和北交所。　　2、本次改革借鉴科创板、创业板经验，以更加市场化便利化为导向，进一步改进主板交易制度。主要措施：一是新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制。二是优化盘中临时停牌制度。三是新股上市首日即可纳入融资融券标的，优化转融通机制，扩大融券券源范围。　　3、这次改革从主板实际出发，对两项制度未作调整。一是自新股上市第6个交易日起，日涨跌幅限制继续保持10％不变。主要考虑是，从实践经验看，主板存量股票及新股第6个交易日起波动率相对较低，10％的涨跌幅限制可以满足绝大部分股票的定价需求。二是维持主板现行投资者适当性要求不变，对投资者资产、投资经验等不作限制。　　4、发行人申请首次公开发行股票并上市，应当符合相关板块定位。主板突出“大盘蓝筹”特色，重点支持业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大、具有行业代表性的优质企业。科创板面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求。优先支持符合国家战略，拥有关键核心技术，科技创新能力突出，主要依靠核心技术开展生产经营，具有稳定的商业模式，市场认可度高，社会形象良好，具有较强成长性的企业。创业板深入贯彻创新驱动发展战略，适应发展更多依靠创新、创造、创意的大趋势，主要服务成长型创新创业企业，支持传统产业与新技术、新产业（57.25 +3.62％，诊股）、新业态、新模式深度融合。　　5、证监会将转变职能，加强对交易所审核工作的统筹协调和监督。　　6、实行注册制并不意味着放松质量要求，不是谁想发就发。　　7、建立健全从严打击证券违法活动的执法司法体制机制，严厉打击欺诈发行、财务造假等严重违法行为，严肃追究发行人、中介机构及相关人员责任，形成强有力震慑。　　8、强化上市公司信息披露监管，进一步压实上市公司、股东及相关方信息披露责任。畅通强制退市、主动退市、并购重组、破产重整等多元退出渠道，促进上市公司优胜劣汰。严格实施退市制度，强化退市监管，健全重大退市风险处置机制。　　9、上交所：允许主板、科创板采取直接定价方式，调整高价剔除机制比例。　　10、深交所：主板复制部分创业板交易机制，新股上市后前五个交易日不设价格涨跌幅限制。全面实行注册制下，深市主板定位将进一步突出大盘蓝筹市场特色，重点支持业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大、具有行业代表性的优质企业。　　券商等纷纷对此做出解读: 　　海通证券首席经济学家兼首席策略分析师荀玉根表示，全面注册制有望改善A股行业结构，进一步助力我国产业结构转型趋势。2019年以来，在注册制改革试点的推动下IPO项目数量和规模稳步提升，2019年、2020年、2021年A股IPO数量分别为203家、434家、524家，规模分别为2532亿元、4793亿元、5426亿元，我国优质企业的融资渠道已得到明显拓宽。尤其是部分成长型的新兴产业公司，在过去核准制的标准下无法满足上市要求，而注册制更加灵活的上市标准为此类优质公司打开了融资通道。　　华创证券非银首席分析师徐康表示，全面注册制体现了“放管服”精神，放松上市审核的同时也加大惩戒力度。政策总体在科创板注册制基础上调整，提升市场化并加强承接。上市审核规则方面，总体沿用科创板审核规则，调整内容包括四点：一是明确主板定位，支持成熟、优质企业；二是提升审核透明度；三是中介机构受立案调查不中止在审项目；四是压严压实中介机构责任，加大处罚力度。　　英大证券李大霄表示，中国股票市场32年以来，15年前迎来了股权分置改革，现在迎来了全面注册制改革，若成功，预示着中国股市迈向成熟市场的初级阶段，这是一项最重大的改革。　　比较来看，股权分置改革要解决二级市场股份全流通的问题，全面注册制改革要解决一级市场的市场化问题，这项改革难度和改革力度不亚于股权分置改革，是中国股票市场彻底迈向成熟市场的大门的门槛，只要迈过去，中国股票将会步入成熟的初级阶段。　　股权分置改革支付了对价，维持了市场在十五年的改革过程中的稳定发展，而全面注册制改革则不会支付对价，怎么样维持市场的健康稳定发展将是未来全面注册制改革的重要课题。　　改革的前提是保持市场健康稳定发展，保持三个平衡非常重要：一是保持投资者和融资者利益的平衡；二是保持融资速度和引资速度的平衡；三是保持一级市场和二级市场的平衡。　　建信基金研究部负责人田元泉认为，全面注册制已经具备较为成熟的条件，注册制的全面推行将会对我国资本市场产生重要的积极影响，成为资本市场发展的新起点。通过市场化发行定价和淘汰制度，充分发挥股票市场的资源有效配置，增强中小企业融资能力，从而激发企业经营活力，促进优胜劣汰，并在很大程度上改善公司治理。此外，田元泉表示，注册制的全面推行将会对我国资本市场产生重要的积极影响，成为资本市场发展的新起点。　　杨德龙表示，2023年2月1日，全面实行股票发行注册制改革正式启动。《首次公开发行股票注册管理办法》《上市公司证券发行注册管理办法》等规则已向社会公开征求意见。这标志着，继科创板、创业板、北交所先后实施注册制试点后，主板也开始实施注册制。全面实行股票发行注册制，是为了落实新证券法的要求，也是为了推动资本市场改革深化，适应了经济转型需求，加大资本市场对实体经济支持力度，也标志着我国新股发行制度逐步走向成熟。　　现在科创板、创业板和北交所已经成功实施了注册制，获得了宝贵经验。注册制是海外成熟市场普遍采取的一种新股发行方式，就是拟上市公司通过在交易所申请注册，如果说它的上报材料符合要求，没有虚假披露，交易所可以审核通过，从而注册上市，这是成熟市场普遍采取的做法。　　注册制是成熟市场普遍采取的一种新股发行制度。注册制和审核制相比，受理材料的交易所相关人员不对公司本身投资价值进行判断，而是看公司上报的材料是不是完备，信息披露是不是健全，让市场来判断这个公司应该有多少发行价，询价之后才判断公司定价，而不是人为的窗口指导，这样的新股发行更加市场化，更能反映市场买卖双方的意愿，这其实是有利于推动一些科创企业，一些新经济实体在A股市场上市。

金融界2023-02-01

兴源环境拟向特定对象发行4.66亿股股票

最终发行股票数量以经深交所审核通过并报中国证监会同意注册发行的股票数量为准。本次关联交易的实施将进一步增加公司的优质产能和综合竞争力，增强资本实力，充实营运资金，有利于公司长远经营发展。财丰科技认购公司本次向特定对象发行A股股票，募集资金到位后，有助于提高公司的资本实力，增强公司可持续发展能力。因此，本次发行对公司经营管理有着积极的意义，为公司可持续发展奠定基础，符合公司及全体股东的利益。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-02-01

不愧是“聪明钱”！全面注册制要来了，北向资金提前扫货“核心资产”和券商股

　　2月1日，中国证监会就全面实行股票发行注册制涉及的《首次公开发行股票注册管理办法》等主要制度规则草案公开征求意见。这标志着经过4年的试点后，股票发行注册制将正式在全市场推开。　　注册制会为A股带来哪些影响？　　首先，全面注册制实施后，整个市场的涨跌幅会像创业板和科创板靠拢，对于短线资金而言将放大盈利和亏损幅度，因此投资需要更加谨慎。　　其次，随着上市公司的增多，原先市场上的壳资源会丧失稀缺性，同时垃圾股加速边缘化，这些股票也将面临更大的退市风险。同时随着全面注册制后，将有更多的IPO上市，随着新股的增加，二级市场上的旧股将在最适者生存；全面注册制度后，受益于大型蓝筹股优质白马股将使这些优质股票更有价值，并从二级市场基金获得更多投机，优质蓝筹股将成为市场热点。　　最后，全面注册制将大大利好于券商。东亚前海证券指出，全面注册制将重塑投行产业链，对于行业整体而言，主板注册制的推行将明显提升IPO审核效率，并驱动再融资业务需求集中释放，优化市场生态，券商投行业务有望直接受益；就投行上游而言，具备竞争优势的中小券商，有望在全面注册制的推进下凭借其差异化的项目储备和特色打法，实现较大的盈利弹性；从投行下游来看，头部或平台化优势较强的券商在资本实力、团队建设等方面更具经验，更有望实现投行与机构业务的联动，从而提升业务的专业性和话语权，保持业绩领先。　　另外，机构和外资已提前布局注册制，他们又分别做了哪些准备？　　比如去年10月，上交所表示，为完善科创板交易制度，上交所积极推动引入科创板股票做市交易新机制，目前，已完成各项准备工作，科创板股票做市交易业务上线已准备就绪。当时便有专业人士表示“科创板引入做市商机制，在提高科创板流动性和定价能力的同时，平稳对接了全面注册制改革，是我国资本市场行稳致远的又一里程碑。” 　　而通过近期沪深港通的数据显示，外资已提前扫货中国优质蓝筹股和券商板块。以下是2023年沪深港通买入前10股票。

金融界2023-02-01

全面注册制来了！股民如何交易？前5个交易日不设涨跌幅，第6个交易日起日涨跌幅继续保持10%

　　据证监会网站2月1日消息，中国证监会就全面实行股票发行注册制涉及的《首次公开发行股票注册管理办法》等主要制度规则草案向社会公开征求意见。　　在全面注册制时代来临之后，股民如何交易？证监会做出了明确：　　一是新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制。二是优化盘中临时停牌制度。三是新股上市首日即可纳入融资融券标的，优化转融通机制，扩大融券券源范围。　　需要说明的是，这次改革从主板实际出发，对两项制度未作调整。一是自新股上市第6个交易日起，日涨跌幅限制继续保持10％不变。主要考虑是，从实践经验看，主板存量股票及新股第6个交易日起波动率相对较低，10％的涨跌幅限制可以满足绝大部分股票的定价需求。二是维持主板现行投资者适当性要求不变，对投资者资产、投资经验等不作限制。　　上交所对全面实行注册制中主板交易机制改进：　　其一，复制新股上市初期交易机制，明确主板首次公开发行上市的股票上市后的前5个交易日不设价格涨跌幅限制，同时调整盘中临时停牌机制为盘中交易价格较当日开盘价首次上涨或下跌达到或超过30％、60％的，停牌10分钟。　　其二，复制连续竞价阶段2％有效申报价格范围，同时增设了“十个申报价格最小变动单位”的安排，当2％有效申报价格范围较基准价格变动不足十个申报价格最小变动单位（即0.1元）时，取至 0.1元。　　其三，复制本方最优价格申报和对手方最优价格申报两类市价申报方式，明确市价申报可用于无价格涨跌幅限制证券，并复制市价申报保护限价。　　其四，增加严重异常波动的交易信息披露，并根据主板股票特点调整相应阈值。　　深交所对全面实行注册制中主板交易机制改进：　　主板复制部分创业板交易机制。复制新股上市初期交易机制，明确新股上市后前五个交易日不设价格涨跌幅限制，调整盘中临时停牌机制为盘中成交价格较当日开盘价格首次上涨或下跌达到或超过30％、60％的各停牌10分钟；复制连续竞价阶段限价申报2％价格笼子机制；复制严重异常波动交易信息披露机制，并根据主板股票特点设定差异化阈值。　　是同步优化主板、创业板交易制度。优化存拒单机制，将超过申报价格范围的订单暂存交易主机的做法改为直接拒单；优化连续竞价阶段限价申报价格笼子机制，在现行2％有效申报价格范围基础上增设“十个申报价格最小变动单位”机制安排，当2％的有效申报价格范围对应价格范围不足十个申报价格最小变动单位（即0.1元）时，适用0.1元价格范围；优化股票重新上市首日盘中临时停牌机制，与其他无价格涨跌幅限制股票临时停牌机制保持一致。　　发行人应当符合相关板块定位：　　主板突出“大盘蓝筹”特色，重点支持业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大、具有行业代表性的优质企业。科创板面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求。优先支持符合国家战略，拥有关键核心技术，科技创新能力突出，主要依靠核心技术开展生产经营，具有稳定的商业模式，市场认可度高，社会形象良好，具有较强成长性的企业。　　创业板深入贯彻创新驱动发展战略，适应发展更多依靠创新、创造、创意的大趋势，主要服务成长型创新创业企业，支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合。　　发行条件：　　发行人是依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司，具备健全且运行良好的组织机构，相关机构和人员能够依法履行职责。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算。　　（一）资产完整，业务及人员、财务、机构独立，与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不存在对发行人构成重大不利影响的同业竞争，不存在严重影响独立性或者显失公平的关联交易；　　（二）主营业务、控制权和管理团队稳定，首次公开发行股票并在主板上市的，最近三年内主营业务和董事、高级管理人员均没有发生重大不利变化；首次公开发行股票并在科创板、创业板上市的，最近二年内主营业务和董事、高级管理人员均没有发生重大不利变化；首次公开发行股票并在科创板上市的，核心技术人员应当稳定且最近二年内没有发生重大不利变化；发行人的股份权属清晰，不存在导致控制权可能变更的重大权属纠纷，首次公开发行股票并在主板上市的，最近三年实际控制人没有发生变更；首次公开发行股票并在科创板、创业板上市的，最近二年实际控制人没有发生变更；　　（三）不存在涉及主要资产、核心技术、商标等的重大权属纠纷，重大偿债风险，重大担保、诉讼、仲裁等或有事项，经营环境已经或者将要发生重大变化等对持续经营有重大不利影响的事项。　　交易所收到注册申请文件后五个工作日内作出是否受理的决定　　发行人申请首次公开发行股票并上市，应当按照中国证监会有关规定制作注册申请文件，依法由保荐人保荐并向交易所申报。交易所收到注册申请文件，五个工作日内作出是否受理的决定　　招股说明书的有效期为六个月　　招股说明书的有效期为六个月，自公开发行前最后一次签署之日起算。招股说明书引用经审计的财务报表在其最近一期截止日后六个月内有效，特殊情况下可以适当延长，但至多不超过三个月。财务报表应当以年度末、半年度末或者季度末为截止日。

金融界2023-02-01

A股全面注册制的四大影响：新股不败神话破灭、高估值现象消散、换手率下滑、散户越来越难

　　据中国证监会网站2月1日消息，证监会就全面实行股票发行注册制涉及的《首次公开发行股票注册管理办法》等主要制度规则草案向社会公开征求意见。　　要点如下：　　1、全面实行注册制不仅涉及沪深交易所主板、新三板基础层和创新层，也涉及已实行注册制的科创板、创业板和北交所。　　2、本次改革借鉴科创板、创业板经验，以更加市场化便利化为导向，进一步改进主板交易制度。　　3、这次改革从主板实际出发，对两项制度未作调整。一是自新股上市第6个交易日起，日涨跌幅限制继续保持10％不变。主要考虑是，从实践经验看，主板存量股票及新股第6个交易日起波动率相对较低，10％的涨跌幅限制可以满足绝大部分股票的定价需求。二是维持主板现行投资者适当性要求不变，对投资者资产、投资经验等不作限制。　　4、发行人申请首次公开发行股票并上市，应当符合相关板块定位。　　5、证监会将转变职能，加强对交易所审核工作的统筹协调和监督。　　6、实行注册制并不意味着放松质量要求，不是谁想发就发。　　7、建立健全从严打击证券违法活动的执法司法体制机制，严厉打击欺诈发行、财务造假等严重违法行为，严肃追究发行人、中介机构及相关人员责任，形成强有力震慑。　　8、强化上市公司信息披露监管，进一步压实上市公司、股东及相关方信息披露责任。　　9、上交所：允许主板、科创板采取直接定价方式，调整高价剔除机制比例。　　10、深交所：主板复制部分创业板交易机制，新股上市后前五个交易日不设价格涨跌幅限制。　　全面注册制的影响　　1、首先最大最快的影响应该是新股不败神话，经常打新的人应该知道，以前A股新股是无脑打，而在科创板、创业板实施注册制之后，遇到这两个板块高估值的就不打了，因为很容易破发，剩下主板的可以继续无脑打（都是23PE+44％的标准开局），而往后大概率主板也不能无脑打了。只能说我一直坚持的看新股招股书写新股分析的研究有了意义（过去港股的新股研究对打新价值更大，A股研究对于打新基本没帮助）。正常的市场新股破发是稀疏平常之事，好的公司获得追捧，垃圾的公司就该破发。　　2、注册制后企业上市门槛大幅降低，市场供需关系必然改变，不再和以前一样因为没得选（行业内就那么几个上市的）长期给垃圾高溢价，有更多的选择，自然就会给出更有效的定价。A股恒时高估的现象会慢慢消散，特别是中小公司的估值会越来越接近成熟市场，垃圾股大部分时间就是应该被市场唾弃（小部分时间会被炒作）。A股中小市值公司的中位数估值在连续下滑多年后仍是全球最高一档，主板大蓝筹相对便宜。　　3、供给的增加不仅会带来高估值溢价的消失，也会让整体A股的换手率下滑。2015疯牛的时候，A股换手率接近300％，而美股牛市时也就50％左右换手率，至于港股则就更低了，其他日韩欧等市场也类似。注册制之后，创业板的换手率显著下滑，相信未来A股整体换手率会继续下滑。　　4、随着上市企业越来越多，散户对市场的认知越来越难，市场同一性会大幅下滑，不再是同涨同跌，很多时候可能指数涨了，个股完全没反应，海外市场为什么指数基金行业ETF大行其道（美股被动投资已经超越主动投资基金），散户要么趋于指数化投资，要么就被淘汰，整体占比也会越来越低（A股散户占比应该是几个主流市场中最高的），当然对专业投资者的要求也会越来越高，企业越多，研究基本面需要的精力也越多。市场方面，如果再以现在的标准去投资，给企业过于宽松的基本面和估值要求，要么一不小心就会追高，要么一不小心就会抄底在半山腰，以前你认为的合理在未来会变成高估、你认为的低估可能在未来只是合理（港股、包括美股，就算是在熊市很便宜的价格买入，也经常会抄在半山腰）。注册制的改革是正确且深远的，我一直坚持认为，只有取消管制、彻底市场化，才会造就一个正常的市场。A股或许会有垃圾公司借着注册制粉墨登场，但也必然会有优秀的中小企业诞生。A股港股化”不可避免。各位投资者如想要在这个市场长期的活下去，那么请趁早远离抛弃垃圾股的负和博弈游戏，这些将注定成为历史长河中的涟漪，唯有买入并持有优质低估好公司或优质股构成的成份股指数才是长久获胜的投资方法（不论在A股港股还是美股）。

金融界2023-02-01

非公开发行股票申请获通过，安信信托90.13亿定增落地

行股票事项的书面核准文件，公司将在收到中国证监会予以核准的正式文件后另行公告。并敬请广大投资者注意投资风险。　　同日，安信信托还公告非公开发行股票发审委会议准备工作的函的说明。　　时间追溯到2021年7月，安信信托披露了非公开发行股票预案。预案提示，发行价格为 2.06 元/股，数量不超过 43.75亿股，发行对象为上海砥安。所募集资金90.13亿元，全部要于充实公司资本金。　　非公开完成后，公司股权分布将发生变化。公司控股股东为上海砥安，无实际控制人。　　对此，安信信托也在1月30日表示，上海砥安股权分散，不存在持股或能够控制表决权超过 30％的股东，不存在任一股东依其对公司直接或间接的股权投资关系、协议安排或其他安排而实际控制公司的情形，上海砥安无控股股东、无实际控制人。　　时至2022年2月18日，《关于安信信托股份有限公司非公开发行股票方案的议案》在安信信托临时股东大会上审议通过。　　本次非公开发行完成后，上海砥安将持股50.30％，为安信信托的控股股东。　　截至2月1日收盘，ST安信报收3.95元/股，认购数量依43.75亿股计算，上海砥安以2.06元/股价格认购，账面浮盈近82.69亿元。

金融界2023-02-01

24小时热点