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中信证券:注册制落地对市场流动性和波动影响有限 项目储备充足券商受益
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2023年2月1日,
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就全面注册制改革征求意见,在上市发行制度上实现了各板块的统一,但主板涨跌幅仍保持10%不变。预计主板注册制落地对市场流动性和波动影响有限。全面注册制有助于夯实直接融资体系制度基石,提升投融资效率,有利于资本市场长期健康发展。新股市场将平稳过渡,预计年度融资额约5500-6000亿元。全面注册制实行将加速投行业务向头部券商集中,主板项目储备充足券商受益,看好具备综合竞争力的龙头券商。 ▍
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就全面实行股票发行注册制主要制度规则向社会公开征求意见,全面注册制时代正式开启。 为落实“十四五”规划“提高直接融资特别是股权融资比重”、“全面实行股票发行注册制”的政策要求,2023年2月1日,
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就全面实行股票发行注册制主要制度规则向社会公开征求意见,开启了A股市场的新篇章。本次征求意见的制度文件,普遍的意见反馈截止时间为2023年2月16日,参考创业板注册制改革的时间节奏,预计首批注册制方式发行的公司或在2023年年中在主板开始交易。 ▍本次全面注册制改革征询意见稿最主要的制度变化包含以下方面。 1)上市发行制度:改革后主板由交易所承担全面审核判断企业是否符合发行条件、上市条件和信息披露要求的责任,并形成审核意见。证监会基于交易所审核意见依法履行注册程序,在20个工作日内对发行人的注册申请作出是否同意注册的决定。此外,将由证监会对发行人是否符合国家产业政策和板块定位进行把关。 2)交易制度:改革后主板新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制;盘中临时停牌制度得到优化;新股上市首日即可纳入融资融券标的,转融通机制得到优化,并扩大融券券源范围。但是,主板新股上市第6个交易日起,日涨跌幅限制继续保持10%不变;主板的投资者适当性要求也保持不变。 3)过渡期安排:全面实行注册制前,
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将按现行规定正常推进行政许可工作。全面实行注册制主要规则发布之日起,
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终止主板在审企业首次公开发行股票、再融资、并购重组的审核,并将相关在审企业的审核顺序和审核资料转交易所。全面实行注册制主要规则发布之日起10个工作日后,交易所开始受理主板其他企业的申请。 ▍全面注册制有助于夯实直接融资体系制度基石,提升投融资效率,有利于资本市场长期健康发展。 二十大报告中明确提出“健全资本市场功能,提高直接融资比重”,市场已对全面注册制今年落地有较充分的预期,政策也标志着4年试点后全面注册制将正式向全市场推开,成为进一步完善资本市场基础制度的重要拼图。截至2023年1月31日,创业板和科创板的注册制企业共917家,家数前三行业为机械、电子、医药。全面注册制打通一二级市场,加速市场存量标的“优胜劣汰”,加上上市门槛外升内降,“新经济”的中概股集中回归,优质的成长标的将在中国资本市场集聚,有利于市场长期健康发展。 ▍主板注册制落地对市场流动性和波动影响有限。 全面注册制不等同于简单降低上市门槛,其制度设计的核心依然围绕鼓励优质企业融资展开,而且券商跟投制度的落实也意味着项目选择上会更加注重企业质量筛选。而且,由于依然保持交易所审核、证监会注册的基本架构不变,上市发行的节奏整体可控,改革后对市场的流动性分流有限。从创业板注册制改革实践来看,其在2020年8月之后IPO速度较改革之前有所提升,从2020年的242家提升到2021年的416家,2022年又回落到291家,井然有序,没有出现改革后IPO持续激增的情况。另外,交易制度的变化也并不意味着股票市场的波动放大。创业板涨跌幅限制从10%提高到20%并没有明显诱发更大幅度的投机交易,2019年创业板涨跌停板次数分别为3853/1201次,注册制改革后2021年涨跌停板次数为1248/72次,2022年进一步降至770/60次,实际上,在A股10%的涨跌幅限制已经可以满足绝大部分股票的定价需求。 ▍新股市场将平稳过渡,预计年度融资额约5500-6000亿元。 2022年,注册制发行的科创板和创业板项目占比沪深交易所新股家数的79%,新股募集资金的82%。监管机构和市场主体对中国特色的注册制安排,已经有了充分的理解和实践,股票市场将平稳过渡到全面注册制。注册制的本质是市场化,监管不对新股发行做行政性安排,融资额交由市场供需自行调节。注册制试点以来,新股的供和求达到了有效的均衡:2019-2022年,“年度新股融资额”与“年度日均交易额”的比值区间为49-63%。在全年日均万亿交易额的假设下,预计年度股票融资规模约5500-6000亿元。 ▍全面注册制实行将加速投行业务向头部券商集中。 注册制让IPO业务从公权模式回归市场模式,在提高上市制度包容性的同时,也对投行的“项目发掘”和“资产定价”能力提出更高要求。为了更好的把控项目质量,与优质企业深度绑定,投行业务正在从承销保荐的单点模式,向围绕企业生命周期全链条模式转变。在承销保荐轻资本业务的基础上,向上游延伸至私募股权投资和首发跟投,向下游延伸至流动性做市和股东质押融资等重资本业务,我们预计投资银行业务将进一步向头部券商集中。2022年,共有65家券商参与了A股IPO项目承销保荐,其中Top3合计份额为45.1%。 ▍主板项目储备充足券商受益,看好具备综合竞争力的龙头券商。 全面实行股票发行注册制,有利于拓宽直接融资入口,畅通直接融资渠道。短期来看,受益于可能的主板发行规模扩容,投行收入占比高且主板IPO排队项目规模较大的券商受益明显。长期来看,注册制的全面实行将推动投行业务从传统的以资源为核心向以销售定价和交易服务能力为核心转变,未来投行业务有望打通企业一二级服务链条,成为以企业客户为中心的综合服务平台,看好综合型的龙头券商。 ▍风险因素: 政策不及预期风险、市场大幅波动风险。
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金融界
2023-02-02
本次全面注册制改革征询意见稿最主要的制度变化包含三个方面
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3)过渡期安排:全面实行注册制前,
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将按现行规定正常推进行政许可工作。全面实行注册制主要规则发布之日起,
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终止主板在审企业首次公开发行股票、再融资、并购重组的审核,并将相关在审企业的审核顺序和审核资料转交易所。全面实行注册制主要规则发布之日起10个工作日后,交易所开始受理主板其他企业的申请。
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2023-02-02
全面注册制启动在即,如何影响股票市场?民生证券:历史上短期涨跌无明显规律,本轮或加快行业轮动
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册制启动在即,政策暖风继续吹 今天
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发布了关于就《首次公开发行股票注册管理办法(征求意见稿)》公开征求意见的通知,旨在推进实行全面注册制。我们认为这是继前期地产政策和疫情防控政策优化之后,又一个提振实体与资本市场信心的重大政策。参考历史上注册制发展的关键时刻:从2013年11月提出推行注册制改革,到2015年12月授权国务院进行注册制改革,再到2018年11月提出设立科创板并试点注册制、2019年7月22日首批科创板公司上市交易,以及2020年4月27日提出创业板注册制试点,我们会发现在上述时刻,我国的宏观经济其实均面临较大的下行压力,而且当时的企业信心也处于阶段性低位。我们认为在这个时点提出启动全面注册制,无不与上述因素相关:疫情后的经济以及企业的悲观预期都有待改善。全面注册制的推出延续了政策的顺风,支持实体企业直接融资、提振对经济信心的信号十分明确。 2对股票市场的影响:历史上短期涨跌无明显规律,本轮或加快行业轮动 对于股票市场而言,部分投资者可能会担心由于股票供给变多会导致股市流动性分流,从而引发市场下跌。但其实复盘前述注册制试点的关键时刻之后市场(万得全A)一个月/一个季度的区间表现,我们发现并无很明显的涨跌规律,大小盘风格(沪深300 VS 国证2000)也并无明显特征,原因在于:一方面注册制从征求意见到正式落地仍存在时滞,而且股票供给的增加并非爆发式,而是循序渐进,瞬时的流动性冲击可能并不大;另一方面微观流动性并非一直都是当时市场表现的核心驱动因素,需要结合当时的环境进行判断。对于本轮而言,我们认为在基金负债端存在一定赎回压力、市场投资者的预期存在裂痕的背景下,全面注册制的推出可能成为新的边际交易热点,在存量博弈之下反而可能会加快行业轮动。 3对券商的影响:有利于保荐业务增长,但也要考虑到竞争下的净利率下行 从IPO的规模来看,2019年之后出现明显增长:2021年的首发家数创历史最高(524家),而2022年的首发募集资金规模创历史新高(5869亿元)。我们认为随着全面注册制铺开,IPO的规模大概率有增无减,这有利于做大保荐业务的蛋糕。尽管如此,由于券商之间的保荐业务竞争激烈,投资者不能忽视保荐业务净利率下行的风险,业务量的增长是否能够弥补毛利的下降仍有待观察。 4注册制的“十年一剑”:盘活社会资本,助力经济转型 全面发展注册制,其实是通过大力支持企业进行直接融资来弥补间接融资上的不足和困境,盘活社会资本、使得各类投资者能够有更多的选择的同时,助力经济转型,逐步从以房地产为主导的传统经济中走向更加多元发展的经济系统。当前全部A股自由流通市值/M2(其中自由流通市值取2023年2月1日的值,M2取2022年12月的值)的比值为14.64%,处于历史较高分位数,而如果全面注册制带来IPO规模大幅增长,则A股自由流通市值也将随之增长,这种增长是由于股票供给增加而非估值抬升带来的,此时如果货币供应量的增长跟不上股票供给增长的速度,则这个指标或将进一步上行。未来股票市场将进一步支持实体经济的发展,从而形成良性循环。 风险提示:注册制推行不及预期;经济增长下行超预期;流动性超预期宽松
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金融界
2023-02-02
重磅!新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制 证监会就全面实行股票发行注册制主要制度规则公开征求意见
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就全面实行股票发行注册制主要制度规则向社会公开征求意见 以习近平同志为核心的党中央高度重视股票发行注册制改革。党的十九届五中全会提出,全面实行股票发行注册制。党的二十大强调,健全资本市场功能,提高直接融资比重。近日,党中央、国务院批准了《全面实行股票发行注册制总体实施方案》(以下简称《总体方案》)。为抓好《总体方案》的落实,
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就全面实行股票发行注册制涉及的《首次公开发行股票注册管理办法》等主要制度规则草案向社会公开征求意见。 2018年11月5日,习近平总书记在首届中国国际进口博览会开幕式上宣布,在上海证券交易所(以下简称上交所)设立科创板并试点注册制,标志着注册制改革进入启动实施阶段。2019年7月22日,首批科创板公司上市交易。此后,党中央、国务院决定推进深圳证券交易所(以下简称深交所)创业板改革并试点注册制,2020年8月24日正式落地。2021年11月15日,北京证券交易所(以下简称北交所)揭牌开市,同步试点注册制。总的看,经过4年的试点,市场各方对注册制的基本架构、制度规则总体认同,资本市场服务实体经济特别是科技创新的功能作用明显提升,法治建设取得重大突破,发行人、中介机构合规诚信意识逐步增强,市场优胜劣汰机制更趋完善,市场结构和生态显著优化,具备了向全市场推广的条件。 全面实行股票发行注册制的指导思想是,深入贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想和党的二十大精神,落实党中央、国务院决策部署,紧紧围绕“打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场”的总目标,完整、准确、全面贯彻新发展理念,坚持稳中求进工作总基调,坚持建制度、不干预、零容忍,坚持市场化、法治化的改革方向,坚持尊重注册制基本内涵、借鉴全球最佳实践、体现中国特色和发展阶段特征的原则,突出把选择权交给市场这一注册制改革的本质,同步加强监管,推进一揽子改革,健全资本市场功能,提高直接融资比重,更好促进经济高质量发展。全面实行股票发行注册制的主要标志是:制度安排基本定型,覆盖全国性证券交易场所,覆盖各类公开发行股票行为。在改革思路上,把握好“一个统一”、“三个统筹”。“一个统一”,即统一注册制安排并在全国性证券交易场所各市场板块全面实行。“三个统筹”:一是统筹完善多层次资本市场体系。二是统筹推进基础制度改革。三是统筹抓好证监会自身建设。 这次改革将总结试点注册制经验,推广实践证明行之有效的制度,进一步完善注册制安排。一是优化注册程序。坚持交易所审核和证监会注册各有侧重、相互衔接的基本架构。进一步压实交易所发行上市审核主体责任,交易所对企业是否符合发行条件、上市条件和信息披露要求进行全面审核。证监会基于交易所的审核意见依法作出是否同意注册的决定。二是统一注册制度。整合上交所、深交所试点注册制制度规则,制定统一的首次公开发行股票注册管理办法和上市公司证券发行注册管理办法,北交所注册制制度规则与上交所、深交所总体保持一致。交易所制定修订本所统一的股票发行上市审核业务规则。三是完善监督制衡机制。证监会加强对交易所审核工作的统筹协调和监督考核,督促交易所提高审核质量。改革完善上市委、重组委(以下简称“两委”)人员组成、任期、职责和议事规则,对政治素质、专业背景、职业操守提出更高要求,提高专职人员比例,加强纪律约束,切实发挥“两委”的把关作用。另外,全国中小企业股份转让系统(以下简称全国股转系统)同步实行注册制,有关安排与交易所保持总体一致。其中,对股东人数未超过200人的股份公司申请在全国股转系统挂牌,或者全国股转系统挂牌公司定向发行股票后股东人数不超过200人的,全国中小企业股份转让系统有限公司(以下简称全国股转公司)审核通过后,证监会豁免注册(目前豁免核准)。 注册制改革的本质是把选择权交给市场,强化市场约束和法治约束。说到底,是对政府与市场关系的调整。与核准制相比,不仅涉及审核主体的变化,更重要的是充分贯彻以信息披露为核心的理念,发行上市全过程更加规范、透明、可预期。一是大幅优化发行上市条件。注册制仅保留了企业公开发行股票必要的资格条件、合规条件,将核准制下的实质性门槛尽可能转化为信息披露要求,监管部门不再对企业的投资价值作出判断。二是切实把好信息披露质量关。实行注册制,绝不意味着放松质量要求,审核把关更加严格。审核工作主要通过问询来进行,督促发行人真实、准确、完整披露信息。同时,综合运用多要素校验、现场督导、现场检查、投诉举报核查、监管执法等多种方式,压实发行人的信息披露第一责任、中介机构的“看门人”责任。三是坚持开门搞审核。审核注册的标准、程序、内容、过程、结果全部向社会公开,公权力运行全程透明,严格制衡,接受社会监督,与核准制有根本的区别。 这次改革的重中之重是上交所、深交所主板。经过30多年的改革发展,我国证券交易所市场由单一板块逐步向多层次拓展,错位发展、功能互补的市场格局基本形成。基于这一实际,改革后主板要突出大盘蓝筹特色,重点支持业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大、具有行业代表性的优质企业。相应的,设置多元包容的上市条件,并与科创板、创业板拉开距离。主板改革后,多层次资本市场体系将更加清晰,基本覆盖不同行业、不同类型、不同成长阶段的企业。主板主要服务于成熟期大型企业。科创板突出“硬科技”特色,发挥资本市场改革“试验田”作用。创业板主要服务于成长型创新创业企业。北交所与全国股转系统共同打造服务创新型中小企业主阵地。 这次改革将进一步完善资本市场基础制度。主要包括:完善发行承销制度,约束非理性定价;改进交易制度,优化融资融券和转融通机制;完善上市公司独立董事制度;健全常态化退市机制,畅通多元退出渠道;加快投资端改革,引入更多中长期资金。同时,支持全国股转系统探索完善更加契合中小企业特点的基础制度。 注册制改革是放管结合的改革。证监会将充分考虑我国资本市场发展尚不充分、中小投资者占比高、诚信环境不够完善的现实国情,加大发行上市全链条各环节监管力度。坚持“申报即担责”原则,压实发行人及实际控制人责任。督促中介机构归位尽责,加强能力建设。加强发行监管与上市公司持续监管的联动,规范上市公司治理。以“零容忍”的态度严厉打击欺诈发行、财务造假等违法违规行为,切实保护投资者合法权益。 注册制改革是一场涉及监管理念、监管体制、监管方式的深刻变革。证监会将坚持把政治建设摆在首位,旗帜鲜明讲政治,主动适应新的形势和任务,深化“放管服”改革,加快监管转型,把工作重心转变到统筹协调、规则制定、监督检查、秩序管理、环境创造上来,切实提高监管能力,加强事中事后监管。 证监会高度重视防范注册制下的廉政风险。建立健全覆盖发行、上市、再融资、并购重组、退市、监管执法等各环节全流程的监督制约机制。强化关键岗位人员廉政风险防控,加强行业廉洁从业监管。中央纪委国家监委驻
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纪检监察组对沪深证券交易所实行驻点监督,对资本市场领域腐败“零容忍”,一体推进不敢腐、不能腐、不想腐,持之以恒正风肃纪,切实形成严的氛围。 这次公开征求意见的制度规则包括《首次公开发行股票注册管理办法》等证监会规章及配套的规范性文件,涉及注册制安排、保荐承销、并购重组等方面。沪深证券交易所、全国股转公司(北交所)、中国结算、中证金融等同步就《股票发行上市审核规则》等业务规则向社会公开征求意见。 欢迎社会各界提出宝贵意见。证监会将根据公开征求意见的情况对上述制度规则草案做进一步修改完善,履行程序后发布实施。 证监会有关部门负责人就全面实行股票发行注册制答记者问 问:如何评价试点注册制取得的成效? 答:根据党中央、国务院决策部署,证监会采取试点先行、先增量后存量、逐步推开的改革路径,先后在科创板、创业板和北京证券交易所(以下简称北交所)试点注册制,推进一揽子改革,打开了资本市场改革发展的新局面。在试点过程中,我们探索形成了注册制改革三原则:尊重注册制基本内涵、借鉴全球最佳实践、体现中国特色和发展阶段特征。总的看,试点注册制是符合中国国情的,是成功的,主要制度安排经受住了市场检验,给市场各方带来了实实在在的获得感,向全市场推广水到渠成。 主要成效:一是探索形成了符合我国国情的注册制架构。特别是以信息披露为核心,引入更加市场化的制度安排,对新股发行的价格、规模等不设任何行政性限制,显著改善了审核注册的效率、透明度和可预期性。二是提升了对科技创新的服务功能。科创板、创业板均设立了多元包容的发行上市条件,允许未盈利企业、特殊股权结构企业、红筹企业上市,契合了科技创新企业的特点和融资需求。特别是一批处于“卡脖子”技术攻关领域的“硬科技”企业登陆科创板,在集成电路、生物医药、高端装备制造等行业形成产业集聚,畅通了科技、资本和实体经济的高水平循环。三是推进了交易、退市等关键制度创新。科创板、创业板新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制,此后日涨跌幅限制由10%放宽到20%,同步优化融资融券机制,二级市场定价效率显著提升。建立常态化退市机制,简化退市程序,完善退市标准,退市力度明显加大。四是优化了多层次市场体系。注册制改革是以板块为载体推进的。在此过程中,上交所新设科创板,深交所改革创业板,合并主板与中小板,新三板设立精选层进而设立北交所,建立转板机制。改革后,多层次资本市场的板块架构更加清晰,特色更加鲜明,各板块通过IPO(挂牌)、转板、分拆上市、并购重组加强了有机联系。五是完善了法治保障。新证券法、刑法修正案(十一)出台实施,从根本上扭转了违法违规成本过低的局面。中办、国办印发《关于依法从严打击证券违法活动的意见》,“零容忍”执法司法体制机制不断健全。首例证券集体诉讼“康美案”判决赔偿投资者24.59亿元,成为资本市场法治史上的标志性事件。六是改善了市场生态。在一系列改革措施的推动下,资本市场的优胜劣汰机制更加完善,上市公司结构、投资者结构、估值体系发生积极变化,科技类公司占比、专业机构交易占比明显上升,新股发行定价以及二级市场估值均出现优质优价的趋势。市场秩序更加规范,发行人和中介机构对市场的敬畏之心显著增强。 问:本次改革在优化发行上市审核注册机制方面有哪些安排? 答:审核注册机制是注册制改革的重点内容。在试点注册制阶段,我们探索建立了交易所审核、证监会注册两个环节的审核注册架构,总体上是符合我国实际的。在充分听取市场意见的基础上,此次改革对发行上市审核注册机制做了进一步优化。总的思路是,保持交易所审核、证监会注册的基本架构不变,进一步明晰交易所和证监会的职责分工,提高审核注册的效率和可预期性。同时,加强证监会对交易所审核工作的监督指导,切实把好资本市场入口关。 在交易所审核环节:交易所承担全面审核判断企业是否符合发行条件、上市条件和信息披露要求的责任,并形成审核意见。审核过程中,发现在审项目涉及重大敏感事项、重大无先例情况、重大舆情、重大违法线索的,及时向证监会请示报告。证监会对发行人是否符合国家产业政策和板块定位进行把关。 在证监会注册环节:证监会基于交易所审核意见依法履行注册程序,在20个工作日内对发行人的注册申请作出是否同意注册的决定。 证监会将转变职能,加强对交易所审核工作的统筹协调和监督。一是统一审核理念、标准,保持审核尺度一致。二是在交易所审核过程中,按标准选取或按一定比例随机抽取在审项目,关注交易所审核理念、标准的执行情况。三是督促交易所建立健全“防火墙”、加强质控部门和上市委、重组委(以下简称“两委”)把关责任等内部制衡机制。四是对交易所发行上市审核工作定期或不定期开展检查。 问:本次改革在改进主板交易制度方面有哪些重要举措? 答:本次改革借鉴科创板、创业板经验,以更加市场化便利化为导向,进一步改进主板交易制度。主要措施:一是新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制。二是优化盘中临时停牌制度。三是新股上市首日即可纳入融资融券标的,优化转融通机制,扩大融券券源范围。 需要说明的是,这次改革从主板实际出发,对两项制度未作调整。一是自新股上市第6个交易日起,日涨跌幅限制继续保持10%不变。主要考虑是,从实践经验看,主板存量股票及新股第6个交易日起波动率相对较低,10%的涨跌幅限制可以满足绝大部分股票的定价需求。二是维持主板现行投资者适当性要求不变,对投资者资产、投资经验等不作限制。 这里提请广大投资者注意,主板改革后,发行上市条件更加包容,发行定价和交易制度也有变化,希望大家充分了解这些制度变化和风险点,审慎作出投资决策。 问:全面实行股票发行注册制后,在放管结合方面有哪些措施安排? 答:放管结合是注册制改革的题中应有之义。总的思路是,加强事前事中事后全过程监管,在“放”的同时加大“管”的力度,督促各市场主体归位尽职,营造良好市场生态。 在前端,坚守板块定位,压实发行人、中介机构、交易所等各层面责任,严格审核,严把上市公司质量关。实行注册制并不意味着放松质量要求,不是谁想发就发。特别是要用好现场检查、现场督导等手段,坚持“申报即担责”的原则,发现发行人存在重大违法违规嫌疑的,及时采取立案稽查、中止审核注册、暂缓发行上市、撤销发行注册等措施。同时,科学合理保持新股发行常态化,保持投融资动态平衡,促进一二级市场协调发展。 在中端,加强发行监管与上市公司持续监管的联动,规范上市公司治理。强化上市公司信息披露监管,进一步压实上市公司、股东及相关方信息披露责任。畅通强制退市、主动退市、并购重组、破产重整等多元退出渠道,促进上市公司优胜劣汰。严格实施退市制度,强化退市监管,健全重大退市风险处置机制。 在后端,保持“零容忍”执法高压态势。认真贯彻《关于依法从严打击证券违法活动的意见》,建立健全从严打击证券违法活动的执法司法体制机制,严厉打击欺诈发行、财务造假等严重违法行为,严肃追究发行人、中介机构及相关人员责任,形成强有力震慑。 证监会将适应全面实行注册制的要求,加快监管转型,推进科技监管建设,切实提高监管能力。 问:注册制下对公权力运行的监督制衡有哪些安排? 答:注册制改革的本质是把选择权交给市场,强化市场约束和法治约束。这有利于公权力规范透明运行,从制度上铲除滋生腐败的土壤。要看到,伴随着注册制下公权力链条的延伸,也产生了新的廉政风险。证监会党委、驻会纪检监察组对此高度重视,坚持同题共答、同向发力,通过一系列制度安排和有力举措,把严的要求贯彻到底,用严的纪律为注册制改革保驾护航。 在审核注册流程方面,建立分级把关、集体决策的内控机制,防范权力过于集中。特别是要求交易所牢固树立公权力意识,强化质控部门对审核工作的跟踪监督和决策制衡,改革完善“两委”人员组成、任期、职责和议事规则,对政治素质、专业背景、职业操守提出更高要求,提高专职人员比例,加强纪律约束,切实发挥“两委”的把关作用。突出抓好透明度建设,审核注册的标准、程序、内容、过程、结果全部公开,接受社会监督,让权力在阳光下运行。 在业务监督方面,完善交易所权责清单,建立健全交易所内部治理机制。证监会加强对交易所审核工作的监督和考核,督促交易所提高审核质量。证监会内部也将强化内审部门对发行注册的业务监督。 在廉政监督方面,坚持和完善对交易所的抵近式监督和对发行审核注册的嵌入式监督,从严管理审核注册人员、“两委”委员,坚决整治政商“旋转门”。一体推进不敢腐、不能腐、不想腐,对资本市场领域腐败“零容忍”,持之以恒正风肃纪。 在此,我们也提醒发行人、中介机构等市场主体,证监会和交易所坚持开门搞审核,全程公开,全程接受监督,不存在“特殊通道”,与市场主体的正常沟通渠道是敞开的,没有必要请托、找“门路”,更不能搞利益输送、充当“掮客”。下一步,将建立发行人廉洁承诺机制,深入推进中介机构廉洁从业建设,坚持受贿行贿一起查,让行贿人“一处违法、处处受限”。在这方面,不要有任何侥幸心理,否则会付出惨痛代价。 问:本次改革制定修订的制度规则较多,主要有哪些考虑? 答:全面实行注册制不仅涉及沪深交易所主板、新三板基础层和创新层,也涉及已实行注册制的科创板、创业板和北交所。在制度规则层级方面,既有证监会规章、规范性文件,也包括证券交易场所、证券登记结算机构等方面的业务规则,以及规则适用指引、业务指南等具体操作性文件。在规制内容方面,除了IPO,还有再融资、并购重组,也涵盖了交易、信息披露、投资者保护等方面。在产品方面,不仅包括股票,还包括可转换公司债券、优先股、存托凭证等。 本次改革基于试点注册制经验对相关制度规则做了全面梳理和系统完善,主要是对试点阶段行之有效的做法进行优化和定型,统一规则表述,取消“试点”字样等。 来源:证监会发布 编辑:王一川 监制:吴芃 看完点这里是个好习惯
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金融界
2023-02-02
2月2日国内四大证券报纸、重要财经媒体头版头条内容精华摘要
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“入口关” 当好“看门人” 昨日,
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就全面实行股票发行注册制主要制度规则向社会公开征求意见。这也意味着全面注册制的正式启动。对于券商等中介机构而言,这是机遇也更是挑战。全面注册制背景下,中介机构要切实履行好“看门人”的职责,营造良好的市场生态。“全面注册制对中介机构把好‘入口关’提出了更高的要求。 光伏行业业绩繁荣之下藏变局 一体化厂商有望成赢家 近日,上市公司2022年度业绩陆续披露,光伏行业普遍预喜。2022年光伏行业的主题是涨价,背景则是市场需求持续旺盛,硅料企业是最大受益者。不过,始于去年末的降价潮已经在近期陆续企稳,产业链正式进入利润再分配阶段。 证券时报评论:注册制改革走向全市场 资本市场深化改革的“关键一招” 兔年伊始,证监会就全面实行股票发行注册制涉及的主要制度规则草案向社会公开征求意见,这意味着经过四年多的试点,注册制改革走向全市场,成为资本市场深化改革的“关键一招”。以习近平同志为核心的党中央高度重视股票发行注册制改革。党的二十大强调,健全资本市场功能,提高直接融资比重。 证券日报 全面注册制改革启动 证监会解答热点问题 主板交易制度将推多项改革措施 全面实行股票发行注册制改革正式启动,中国特色现代资本市场开启新征程。近日,党中央、国务院批准了《全面实行股票发行注册制总体实施方案》。2月1日,证监会就全面实行股票发行注册制涉及的《首次公开发行股票注册管理办法》等主要制度规则草案向社会公开征求意见,涉及注册制安排、保荐承销、并购重组等方面。在改革思路上,证监会表示,把握好“一个统一”、“三个统筹”。 今年以来11家公司被立案调查 涉嫌短线交易、操纵市场、信披违规是主因 2月1日,ST熊猫发布公告称,持股5%以上股东收到证监会的立案调查通知书。根据数据统计,ST熊猫是今年第十一家发布公司或股东、高管被立案调查的上市公司。整体来看,这11家公司或股东、高管被立案调查的主要原因指向三个方向:短线交易、操纵市场、信披违规,其中,信披违规占比较大。 1月份A股市场并购活跃 业界期待更多模式创新 今年1月份,A股市场并购活跃。数据显示,截至1月31日,按预案发布日并剔除失败案例计,1月份A股上市公司共发起352起并购。从并购进度来看,305起进行中,47起已完成。从并购主体来看,房企积极性较高;以国企为主导的产业整合速度加快。高禾投资管理合伙人刘盛宇向《证券日报》记者表示,1月份A股市场并购活跃,意味着上市公司对市场复苏的预期较好,2023年有望成为A股市场并购大年。 2023年退市公司逐渐浮现 财务类退市居多 截至2月1日,A股*ST公司均披露了2022年业绩预告。记者据此结合沪深交易所1月13日发布的《关于加强退市风险公司2022年年度报告信息披露工作的通知》(简称《通知》)梳理,2家公司已锁定交易类退市,10家公司预告了财务类退市(剔除上述2家公司),4家公司可能触及重大违法强制退市。 人民日报 全面实行股票发行注册制改革正式启动——访
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有关负责人 以习近平同志为核心的党中央高度重视股票发行注册制改革。党的十九届五中全会提出,全面实行股票发行注册制。党的二十大报告提出,健全资本市场功能,提高直接融资比重。近日,党中央、国务院批准了《全面实行股票发行注册制总体实施方案》。2月1日,
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就《首次公开发行股票注册管理办法》等规章、规范性文件草案向社会公开征求意见。 21世纪经济报道 2022年全国保费收入4.7万亿元:意外险负增长 家财险增速67.22% 近日,中国银保监会披露2022年保险业保费数据。2022年全年,保险业实现原保险保费收入4.70万亿元,按可比口径,行业汇总原保险保费收入同比增长4.58%,保险金额增长12.62%,原保险赔付支出下降0.79%。 机构积极看好全面注册制改革 资本市场迎来发展新起点 酝酿已久的全面注册制要来了。2月1日,
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就全面实行股票发行注册制涉及的《首次公开发行股票注册管理办法》等主要制度规则草案公开征求意见。这标志着经过4年的试点后,股票发行注册制将正式在全市场推开,开启全面深化资本市场改革的新局面。注册制的全面推广,是中国资本市场改革的一个重要里程碑。 第一财经 对冲基金加大黄金看涨押注 年内上行趋势已确定 黄金价格在过去三个月大涨17.7%,进入2023年后已累计上涨逾5%,对冲基金近期也加大了对黄金的看涨押注。在持续大涨后,分析师警示,短期需关注本周美联储议息决议对黄金近期涨势的影响。市场目前普遍预期,美联储本周将加息25个基点,但对于美联储未来的态度还存在一定的分歧。 东有上海特斯拉 西有西安比亚迪 汽车城酝酿新变局? 随着汽车产业由燃油汽车向电动汽车的深远变革,传统的产业布局和区域经济格局正在发生变迁。在造车新势力跑马圈地之下,一些传统汽车城影响力有所下降,而新的汽车城开始崛起。 经济参考报 深交所:错位发展、功能互补 扎实推进全面实行注册制各项准备工作 “全面实行注册制是继设立科创板并试点注册制、创业板改革并试点注册制以及设立北交所并试点注册制之后,资本市场又一项全局性重大改革部署,对于健全资本市场功能,提高直接融资比重,促进高质量发展具有重大战略意义。 上交所:在全面实行注册制中明确主板定位 坚守科创板定位 2月1日,上交所就制定修订的9项配套业务规则向市场公开征求意见,并就全面实行股票发行注册制相关审核工作衔接安排做出通知。在就配套业务规则制定修订情况答记者问时,上交所相关负责人表示,全面实行股票发行注册制对健全资本市场功能、提高直接融资比重、促进经济高质量发展有重要意义。全面实行注册制中,上交所将进一步明确主板定位,坚守科创板定位。据悉,上交所已成立注册制改革实施领导小组。 (文章来源:东方财富研究中心)
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东方财富网
2023-02-02
重磅!全面注册制来了 一文读懂创业板注册制十大看点、这些板块料将受益
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2月1日,
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就全面实行股票发行注册制涉及的《首次公开发行股票注册管理办法》等主要制度规则草案公开征求意见。 这标志着经过4年的试点后,股票发行注册制将正式在全市场推开,开启全面深化资本市场改革的新局面,为资本市场服务高质量发展打开更广阔的空间。 证监会:2月1日 全面实行股票发行注册制改革正式启动 关于全面实行股票发行注册制前后 相关行政许可事项过渡期安排的通知 各发行人、各保荐机构: 2023年2月1日,全面实行股票发行注册制改革正式启动。《首次公开发行股票注册管理办法》《上市公司证券发行注册管理办法》等规则已向社会公开征求意见。为稳步推进全面实行注册制改革,有序做好实施前后主板首次公开发行股票、再融资、并购重组以及在全国股转公司挂牌公开转让等行政许可事项的过渡,妥善安排试点注册制在审企业申报材料更新,现将有关工作安排通知如下: 一、自本通知发布之日起,
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继续接收主板首次公开发行股票、再融资和并购重组申请。全面实行注册制前,
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将按现行规定正常推进上述行政许可工作。 全面实行注册制相关制度征求意见稿发布之日起,申请首次公开发行股票并在主板上市的企业,已通过发审委审核并取得核准批文的,发行承销工作按照现行相关规定执行;已通过发审委审核未取得核准批文的,可以向
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提交申请,明确选择继续在全面实行注册制前推进行政许可程序,并按照现行规定启动发行承销工作;也可以选择申请停止推进行政许可程序,在全面实行注册制后,向上海证券交易所、深圳证券交易所(以下统称交易所)申报,履行发行上市审核、注册程序后,按照改革后的制度启动发行承销工作。向交易所申报的,由交易所按照
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在审企业顺序安排发行审核工作。 全面实行注册制相关制度征求意见稿发布之日前,申请首次公开发行股票并在主板上市的企业,全面实行注册制后不符合注册制财务条件的,可适用原核准制财务条件,但其他方面仍须符合注册制发行上市条件。 全面实行注册制主要规则发布之日前,主板上市公司再融资、并购重组申请已通过发审委、并购重组委审核的,由
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继续履行后续程序。全面实行注册制主要规则发布之日起,主板上市公司再融资申请已取得核准批文未启动发行承销工作的,由交易所履行后续发行承销监管程序。 二、全面实行注册制主要规则发布之日起,
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终止主板在审企业首次公开发行股票、再融资、并购重组的审核,并将相关在审企业的审核顺序和审核资料转交易所,对于已接收尚未完成受理的主板上市公司再融资、并购重组申请不再受理。 全面实行注册制主要规则发布之日起10个工作日内,交易所仅受理
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主板在审企业的首次公开发行股票、再融资、并购重组申请。主板在审企业应按全面实行注册制相关规定制作申请文件并向交易所提交发行上市注册申请,已向
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提交反馈意见回复的可以将反馈意见回复作为申请文件一并报交易所。主板在审企业提交申请时,财务资料有效期可延长3个月。在此期间受理的企业,交易所基于其在
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的审核顺序和审核资料,按照全面实行注册制相关规定安排后续审核工作。 三、全面实行注册制主要规则发布之日起10个工作日后,交易所开始受理主板其他企业的首次公开发行股票、再融资、并购重组申请。 四、自本通知发布之日起,
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继续接收非上市公众公司相关行政许可申请。全面实行注册制前,
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将按照现行规定正常推进上述行政许可工作。已取得核准或豁免核准同意函的公司,可以继续推进挂牌发行等工作。 全面实行注册制相关制度征求意见稿发布之日前,申请在全国股转公司挂牌公开转让的企业,全面实行注册制后可不适用注册制挂牌财务条件,但其他方面仍须符合注册制条件。全面实行注册制主要规则发布之日起,在审企业由核准制直接平移到注册制程序,并按照全面实行注册制相关规定更新申请文件,
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和全国股转公司按照全面实行注册制相关规定安排后续审核注册工作。 五、全面实行注册制主要规则发布之日,试点注册制在审企业及其中介机构可暂不更新申报文件,但须在全面实行注册制后,及时提交符合全面实行注册制相关规定的专项说明和核查意见,在最近一次提交问询回复或更新财报等报送材料环节,按照全面实行注册制相关规定更新申报文件。 本通知自公布之日起施行,请市场主体做好各项准备工作,形成合力,确保全面实行注册制前后在审企业平稳有序过渡。 特此通知。
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2023年2月1日 证监会有关部门负责人 就全面实行股票发行注册制答记者问: 实行注册制并不意味着放松质量要求 问:如何评价试点注册制取得的成效? 答:根据党中央、国务院决策部署,证监会采取试点先行、先增量后存量、逐步推开的改革路径,先后在科创板、创业板和北京证券交易所(以下简称北交所)试点注册制,推进一揽子改革,打开了资本市场改革发展的新局面。在试点过程中,我们探索形成了注册制改革三原则:尊重注册制基本内涵、借鉴全球最佳实践、体现中国特色和发展阶段特征。总的看,试点注册制是符合中国国情的,是成功的,主要制度安排经受住了市场检验,给市场各方带来了实实在在的获得感,向全市场推广水到渠成。 主要成效:一是探索形成了符合我国国情的注册制架构。特别是以信息披露为核心,引入更加市场化的制度安排,对新股发行的价格、规模等不设任何行政性限制,显著改善了审核注册的效率、透明度和可预期性。二是提升了对科技创新的服务功能。科创板、创业板均设立了多元包容的发行上市条件,允许未盈利企业、特殊股权结构企业、红筹企业上市,契合了科技创新企业的特点和融资需求。特别是一批处于“卡脖子”技术攻关领域的“硬科技”企业登陆科创板,在集成电路、生物医药、高端装备制造等行业形成产业集聚,畅通了科技、资本和实体经济的高水平循环。三是推进了交易、退市等关键制度创新。科创板、创业板新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制,此后日涨跌幅限制由10%放宽到20%,同步优化融资融券机制,二级市场定价效率显著提升。建立常态化退市机制,简化退市程序,完善退市标准,退市力度明显加大。四是优化了多层次市场体系。注册制改革是以板块为载体推进的。在此过程中,上交所新设科创板,深交所改革创业板,合并主板与中小板,新三板设立精选层进而设立北交所,建立转板机制。改革后,多层次资本市场的板块架构更加清晰,特色更加鲜明,各板块通过IPO(挂牌)、转板、分拆上市、并购重组加强了有机联系。五是完善了法治保障。新证券法、刑法修正案(十一)出台实施,从根本上扭转了违法违规成本过低的局面。中办、国办印发《关于依法从严打击证券违法活动的意见》,“零容忍”执法司法体制机制不断健全。首例证券集体诉讼“康美案”判决赔偿投资者24.59亿元,成为资本市场法治史上的标志性事件。六是改善了市场生态。在一系列改革措施的推动下,资本市场的优胜劣汰机制更加完善,上市公司结构、投资者结构、估值体系发生积极变化,科技类公司占比、专业机构交易占比明显上升,新股发行定价以及二级市场估值均出现优质优价的趋势。市场秩序更加规范,发行人和中介机构对市场的敬畏之心显著增强。 问:本次改革在优化发行上市审核注册机制方面有哪些安排? 答:审核注册机制是注册制改革的重点内容。在试点注册制阶段,我们探索建立了交易所审核、证监会注册两个环节的审核注册架构,总体上是符合我国实际的。在充分听取市场意见的基础上,此次改革对发行上市审核注册机制做了进一步优化。总的思路是,保持交易所审核、证监会注册的基本架构不变,进一步明晰交易所和证监会的职责分工,提高审核注册的效率和可预期性。同时,加强证监会对交易所审核工作的监督指导,切实把好资本市场入口关。 在交易所审核环节:交易所承担全面审核判断企业是否符合发行条件、上市条件和信息披露要求的责任,并形成审核意见。审核过程中,发现在审项目涉及重大敏感事项、重大无先例情况、重大舆情、重大违法线索的,及时向证监会请示报告。证监会对发行人是否符合国家产业政策和板块定位进行把关。 在证监会注册环节:证监会基于交易所审核意见依法履行注册程序,在20个工作日内对发行人的注册申请作出是否同意注册的决定。 证监会将转变职能,加强对交易所审核工作的统筹协调和监督。一是统一审核理念、标准,保持审核尺度一致。二是在交易所审核过程中,按标准选取或按一定比例随机抽取在审项目,关注交易所审核理念、标准的执行情况。三是督促交易所建立健全“防火墙”、加强质控部门和上市委、重组委(以下简称“两委”)把关责任等内部制衡机制。四是对交易所发行上市审核工作定期或不定期开展检查。 问:本次改革在改进主板交易制度方面有哪些重要举措? 答:本次改革借鉴科创板、创业板经验,以更加市场化便利化为导向,进一步改进主板交易制度。主要措施:一是新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制。二是优化盘中临时停牌制度。三是新股上市首日即可纳入融资融券标的,优化转融通机制,扩大融券券源范围。 需要说明的是,这次改革从主板实际出发,对两项制度未作调整。一是自新股上市第6个交易日起,日涨跌幅限制继续保持10%不变。主要考虑是,从实践经验看,主板存量股票及新股第6个交易日起波动率相对较低,10%的涨跌幅限制可以满足绝大部分股票的定价需求。二是维持主板现行投资者适当性要求不变,对投资者资产、投资经验等不作限制。 这里提请广大投资者注意,主板改革后,发行上市条件更加包容,发行定价和交易制度也有变化,希望大家充分了解这些制度变化和风险点,审慎作出投资决策。 问:全面实行股票发行注册制后,在放管结合方面有哪些措施安排? 答:放管结合是注册制改革的题中应有之义。总的思路是,加强事前事中事后全过程监管,在“放”的同时加大“管”的力度,督促各市场主体归位尽职,营造良好市场生态。 在前端,坚守板块定位,压实发行人、中介机构、交易所等各层面责任,严格审核,严把上市公司质量关。实行注册制并不意味着放松质量要求,不是谁想发就发。特别是要用好现场检查、现场督导等手段,坚持“申报即担责”的原则,发现发行人存在重大违法违规嫌疑的,及时采取立案稽查、中止审核注册、暂缓发行上市、撤销发行注册等措施。同时,科学合理保持新股发行常态化,保持投融资动态平衡,促进一二级市场协调发展。 在中端,加强发行监管与上市公司持续监管的联动,规范上市公司治理。强化上市公司信息披露监管,进一步压实上市公司、股东及相关方信息披露责任。畅通强制退市、主动退市、并购重组、破产重整等多元退出渠道,促进上市公司优胜劣汰。严格实施退市制度,强化退市监管,健全重大退市风险处置机制。 在后端,保持“零容忍”执法高压态势。认真贯彻《关于依法从严打击证券违法活动的意见》,建立健全从严打击证券违法活动的执法司法体制机制,严厉打击欺诈发行、财务造假等严重违法行为,严肃追究发行人、中介机构及相关人员责任,形成强有力震慑。 证监会将适应全面实行注册制的要求,加快监管转型,推进科技监管建设,切实提高监管能力。 问:注册制下对公权力运行的监督制衡有哪些安排? 答:注册制改革的本质是把选择权交给市场,强化市场约束和法治约束。这有利于公权力规范透明运行,从制度上铲除滋生腐败的土壤。要看到,伴随着注册制下公权力链条的延伸,也产生了新的廉政风险。证监会党委、驻会纪检监察组对此高度重视,坚持同题共答、同向发力,通过一系列制度安排和有力举措,把严的要求贯彻到底,用严的纪律为注册制改革保驾护航。 在审核注册流程方面,建立分级把关、集体决策的内控机制,防范权力过于集中。特别是要求交易所牢固树立公权力意识,强化质控部门对审核工作的跟踪监督和决策制衡,改革完善“两委”人员组成、任期、职责和议事规则,对政治素质、专业背景、职业操守提出更高要求,提高专职人员比例,加强纪律约束,切实发挥“两委”的把关作用。突出抓好透明度建设,审核注册的标准、程序、内容、过程、结果全部公开,接受社会监督,让权力在阳光下运行。 在业务监督方面,完善交易所权责清单,建立健全交易所内部治理机制。证监会加强对交易所审核工作的监督和考核,督促交易所提高审核质量。证监会内部也将强化内审部门对发行注册的业务监督。 在廉政监督方面,坚持和完善对交易所的抵近式监督和对发行审核注册的嵌入式监督,从严管理审核注册人员、“两委”委员,坚决整治政商“旋转门”。一体推进不敢腐、不能腐、不想腐,对资本市场领域腐败“零容忍”,持之以恒正风肃纪。 在此,我们也提醒发行人、中介机构等市场主体,证监会和交易所坚持开门搞审核,全程公开,全程接受监督,不存在“特殊通道”,与市场主体的正常沟通渠道是敞开的,没有必要请托、找“门路”,更不能搞利益输送、充当“掮客”。下一步,将建立发行人廉洁承诺机制,深入推进中介机构廉洁从业建设,坚持受贿行贿一起查,让行贿人“一处违法、处处受限”。在这方面,不要有任何侥幸心理,否则会付出惨痛代价。 问:本次改革制定修订的制度规则较多,主要有哪些考虑? 答:全面实行注册制不仅涉及沪深交易所主板、新三板基础层和创新层,也涉及已实行注册制的科创板、创业板和北交所。在制度规则层级方面,既有证监会规章、规范性文件,也包括证券交易场所、证券登记结算机构等方面的业务规则,以及规则适用指引、业务指南等具体操作性文件。在规制内容方面,除了IPO,还有再融资、并购重组,也涵盖了交易、信息披露、投资者保护等方面。在产品方面,不仅包括股票,还包括可转换公司债券、优先股、存托凭证等。 本次改革基于试点注册制经验对相关制度规则做了全面梳理和系统完善,主要是对试点阶段行之有效的做法进行优化和定型,统一规则表述,取消“试点”字样等。 创业板注册制规则十大看点 1、明确发行上市审核和注册程序,深交所审核期限为二个月,证监会注册期限为十五个工作日。同时,针对“小额快速”融资设置简易程序。 2、6月15日起,深交所将开始受理创业板在审企业的首次公开发行股票、再融资、并购重组申请。 3、提高单笔最高申报数量。 适应创业板股价结构特点和投资者交易需求,限价申报单笔最高申报数量调整至30万股,市价申报调整至15万股。 4、同步放宽相关基金涨跌幅至20%。 为进一步提高基金产品定价效率,将跟踪指数成份股仅为创业板股票或其他实行20%涨跌幅限制股票的指数型ETF、LOF或分级基金B类份额,以及80%以上非现金资产投资创业板股票或其他实行20%涨跌幅限制股票的LOF涨跌幅调整为20%,具体名单由深交所公布。 5、坚守创业板定位:原则上不支持迎房地产。 一是明确支持和鼓励符合创业板定位的创新创业企业在创业板上市,并支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合,落实创新驱动发展战略,服务实体经济高质量发展。 二是坚守创业板定位,结合以高新技术产业企业和战略性新兴产业企业为主的板块特征,设置行业负面清单,原则上不支持房地产等传统行业企业在创业板上市。 三是为更好支持、引导、促进传统行业转型升级,明确与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合的行业负面清单中传统企业,仍可在创业板上市。 四是按照“新老划断”原则,明确在审企业不适用行业负面清单的规定,进一步做好新旧制度衔接,稳定市场预期。 6、进一步优化退市指标。 将市值退市指标调整为连续20个交易日每日收盘市值低于3亿元;完善财务类退市标准,公司因触及财务类指标被实施*ST后,下一年度财务报告被出具保留意见的,也将被终止上市。 7、创业板股票涨跌幅何时改为20%。 深交所的《深圳证券交易所创业板交易特别规定》显示,本所对创业板股票竞价交易实行价格涨跌幅限制,涨跌 幅限制比例为20%。超过涨跌幅限制的申报为无效申报。 而这个规定何时实施呢?深交所公告称《交易特别规定》自按照《创业板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》发行上市的首只股票上市首日起施行。 也就说,要等到第一个注册制创业板公司上市那天,所有创业板股票变为20%涨跌幅! 8、深交所发布关于创业板股票及存托凭证证券简称及标识的通知。 首次公开发行上市股票及存托凭证上市首日证券简称首位字母为“N”;上市后次日至第五日,其证券简称首位字母为“C”。 本所对上市时尚未盈利、具有表决权差异安排及具有协议控制架构或者类似特殊安排的创业板发行人股票或存托凭证作出相应标识: (一)发行人尚未盈利的,其股票或存托凭证的特别标识为“U”;发行人首次实现盈利的,该特别标识取消。 (二)发行人具有表决权差异安排的,其股票或存托凭证的特别标识为“W”;上市后不再具有表决权差异安排的,该特别标识取消。 (三)发行人具有协议控制架构或者类似特殊安排的,其股票或存托凭证的特别标识为“V”;上市后不再具有相关安排的,该特别标识取消。 9、涨跌幅限制比例为20%。 深交所:对创业板股票竞价交易实行价格涨跌幅限制,涨跌幅限制比例为20%。超过涨跌幅限制的申报为无效申报。创业板首次公开发行上市的股票,上市后的前五个交易日不设价格涨跌幅限制。买入申报价格不得高于买入基准价格的102%。 10、创业板也有ST了! 深交所表示,创业板增设退市风险警示制度(即*ST制度)和其他风险警示制度(即ST制度),向投资者充分提示公司存在因财务和其他状况异常、重大违法等情形而退市的风险,或存在生产经营停顿、违规担保、资金占用等严重异常情形。按照注册制要求,既要报喜也要报忧,将喜忧讲清楚、说明白,为投资者决策提供充分信息。 注册制来袭,利好哪些板块? 第一,新兴经济、券商、创投公司明显受益。 招商基金指出,创业板注册制改革是资本市场改革一系列政策措施的一部分,强调和其他板块错位发展,与科创板的区别主要体现为初期更强调上市企业的盈利性,同时大幅降低投资者门槛。因此预计创业板注册制改革短期有利市场活跃度上升,利好券商。 中金公司则认为,改革有望带来投行业务的扩容。2020年来看,科创板推进、创业板注册制试点、再融资松绑有望推进股权承销业务实现明显增长;交易机制的放宽以及更多新经济企业的上市有望提振交投活跃度,增厚经纪相关业务收入;创业板转融券机制的优化有助于完善多空平衡机制,促进融券规模的提升、从而增厚券商手续费及利息收入;科创板的推出及创业板注册制的实施使得一级市场投资退出通道更通畅,券商直投业务以及创投企业有望受益。 “券商板块,尤其是中小企业项目储备较多的券商,预计受益于投行业务带来的经营业绩改善。”东北证券称。 平安基金认为,创业板注册制将显著提升创业板市场活力,再叠加前期再融资新政利好,中小市值创业板个股将更为活跃,新兴产业、头部企业及券商龙头将最为受益于制度红利。 具体来看,人工智能、高端装备制造、绿色低碳新能源、新材料、生物医药、信息化等有布局的企业将迎来创业板上市的机会。 华安基金许之彦认为,创业板就上市的范围给了明确地界定,包括新科技、新模式、新业务等创新驱动发展。在疫情下中国经济有进一步加快转型,通过科技、通过创新成长,推动更好的经济修复的诉求。因此资本市场的改革在创业板上加大推动力度,包括其上市的范围,因此他认为创业板改革对新兴经济有重大的影响。 第二,头部优质公司的价值更加突显。 招商基金指出,随着注册制及严格退市的逐步推进,壳价值被进一步稀释,中长期看,头部优质公司的价值更加突显。 星石投资杨玲也表示,此次对退市制度进行了修改完善,简化退市程序、优化退市标准,完善创业板公司风险退市警示制度。随着可投资标的的逐步扩容,标的的稀缺性将会降低,尾部企业的淘汰和出清有望加快,壳资源价值将会大幅降低,资源不断地向优质企业集中。 海富通石恒哲认为,未来随着改革推进,市场分层或更为明显。 “创业板改革或将更为深远地影响市场投资生态。一方面,近几年市场审美受公募基金影响较大,更偏好盈利能力强、质地优异的公司,市场已经呈现出较为明显的分层,未来随着改革推进,市场分层或更为明显,考验投资者的选股能力。另一方面,现存创业板上市公司中,新能源、医疗器械、生物医药等公司较多,受益于流动性改善、国家政策扶持等因素,这类公司未来或将表现更优,成为创业板改革浪潮中的‘弄潮儿’。”石恒哲说。 上投摩根亦提到,注册制推进削弱壳价值,使得优质成长龙头价值凸显。参考科创板经验,批量上市后,分化显著,质地优异的公司表现强势,其他公司表现相对弱一些;IPO定价更趋市场化,对于优质公司融资更为有利,同时规避了打新爆炒的风险。 中长期而言,上投摩根依然看好行业趋势上行的科技成长,伴随着创业板注册制改革,科创板等新一轮政策红利及5G背景下新一轮科技创新周期的崛起,科技成长中长期仍将是市场主线。
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财经风云
2023-02-01
全面注册制改革推进影响如何?兴业证券:有望推动修复行情继续演绎,结构上关注券商和金融科技相关板块
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,全面实行股票发行注册制改革正式启动。
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就全面实行股票发行注册制主要制度规则向社会公开征求意见。 本次改革涉及的核心内容:一是优化发行上市审核注册机制。保持交易所审核、证监会注册的基本架构不变,明晰分工,证监会对发行人是否符合国家产业政策和板块定位进行把关,提高审核注册的效率和可预期性。二是进一步改进主板交易制度。新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制。优化盘中临时停牌制度。新股上市首日即可纳入融资融券标的,优化转融通机制,扩大融券券源范围。自新股上市第6个交易日起,日涨跌幅限制继续保持10%不变。三是对主板再融资、并购重组等出台新的管理文件。 兴业证券张启尧团队点评称,全面注册制改革有望提振市场风险偏好,推动修复行情继续演绎,结构上关注券商和金融科技相关板块。2023年以来A股迎来春季行情,外资是主要驱动力。注册制改革有望提振内资情绪,带动市场风险偏好进一步修复,推动春季行情继续演绎。结构上看,随着全面注册制改革推进,IPO和再融资等投行业务有望持续增长,资本市场扩容,券商板块直接受益;另一方面,金融科技公司也有望受益于券商注册制相关的IT需求扩张。 该团队进一步指出,回顾A股注册制改革推进的两个重要时间点,市场均反响积极。一是2019年1月23日深改委审议通过设立科创板并试点注册制方案;二是2020年4月27日,《创业板改革并试点注册制总体实施方案》审议通过;这两个时点后A股市场均迎来一波上行。未来伴随着全面注册制落地,资本市场将进一步助力实体经济发展,多层次资本市场体系也将更加清晰,改革红利将进一步释放,有望推动A股中长期上行趋势。
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金融界
2023-02-01
晚间公告全知道:中航电测拟购买航空工业成飞100%股权并复牌,鱼跃医疗回应因哄抬血氧仪价格被罚270万
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股份(000751)2月1日晚间公告,
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对公司提交的非公开发行股票行政许可申请材料进行了审查,认为该申请材料齐全,符合法定形式,决定对该行政许可申请予以受理。 景旺电子:公开发行可转债申请获得证监会核准批复 景旺电子(603228)2月1日晚间公告,公司于近日收到
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出具的《关于核准深圳市景旺电子股份有限公司公开发行可转换公司债券的批复》,核准公司向社会公开发行面值总额11.54亿元可转换公司债券,期限6年。 东江环保:非公开发行股票申请获证监会核准批复 东江环保(002672)2月1日晚间公告,公司收到
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证
监
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批复,核准公司非公开发行不超过2.64亿股新股。 远信工业:拟发行可转债募资不超2.86亿元 远信工业(301053)2月1日晚间公告,公司拟向不特定对象发行可转债募资不超过2.86亿元,扣除发行费用后用于远信高端印染装备制造项目。 【增持减持】 博云新材:高创投拟减持不超4%股份 博云新材(002297)2月1日晚间公告,持股7.81%的股东高创投计划以集中竞价交易和大宗交易方式合计减持公司股份不超过2290万股(占公司总股本的4%)。 万华化学:股东合成国际拟减持不超1%公司股份 万华化学(600309)2月1日晚间公告,公司持股5.70%的股东Prime Partner International Limited(中文名称“合成国际控股有限公司”,简称“合成国际”)拟通过集中竞价方式减持不超过公司总股本1%的股份。 【其他事项】 通化东宝:人胰岛素注射液上市许可申请获欧洲药品管理局受理 通化东宝(600867)2月1日晚间公告,近日公司获悉,瑞典瑞康生命科学有限公司(Rechon Life Science AB)(简称“瑞康公司”)收到了人胰岛素注射液上市许可申请获得欧洲药品管理局受理的批准文件。通化东宝负责提供胰岛素原料药,瑞康公司使用通化东宝提供的胰岛素原料药生产人胰岛素注射液。通化东宝委托其进行欧盟临床相关事宜及注册事宜。 国药现代:注射用头孢西丁钠(0.5g)通过仿制药一致性评价 国药现代(600420)2月1日晚间公告,公司控股子公司国药集团致君(深圳)制药有限公司收到国家药品监督管理局核准签发的《药品补充申请批准通知书》,批准注射用头孢西丁钠(0.5g)通过仿制药质量和疗效一致性评价。 中关村:公司共31个药品进入国家医保目录(2022版) 中关村(000931)2月1日晚间公告,全资子公司北京中关村四环医药开发有限责任公司之控股子公司北京华素制药股份有限公司及其全资子公司山东华素制药有限公司、四环医药之控股子公司多多药业有限公司所属药品入选《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录(2022年版)》,公司共31个产品入选《医保目录2022年版》。 永安药业:取得年产4万吨牛磺酸食品添加剂扩建项目安评环评批复 永安药业(002365)2月1日晚间公告,近日公司取得了湖北省应急管理厅出具的《建设项目安全条件审查意见书》(鄂危化项目安全条件审字【2023】3号),同意年产4万吨牛磺酸食品添加剂扩建项目通过安全条件审查。 绿色动力:2022年累计垃圾进厂量同比增长8.16% 绿色动力(601330)2月1日晚间公告,公司垃圾处理业务2022年第四季度主要经营数据公告如下:据公司初步统计,2022年第四季度公司下属子公司合计垃圾进厂量为295.95万吨,发电量为11.1亿度,上网电量为9.22亿度。2022年全年公司下属子公司累计垃圾进厂量为1139.78万吨,同比增长8.16%;累计发电量为42.39亿度,同比增长5.04%;累计上网电量为34.81亿度,同比增长4.56%;累计供汽量30.18万吨,同比增长116.34%。 亚辉龙:取得医疗器械注册证 亚辉龙(688575)2月1日晚间公告,公司于近日收到了由广东省药品监督管理局签发的医疗器械注册证,产品名称为抗桥粒芯糖蛋白3抗体检测试剂盒(化学发光法)。本次《医疗器械注册证》的取得,有利于进一步丰富公司的全自动化学发光产品线,完善了亚辉龙的自身免疫性疾病检测套餐。 恒瑞医药:子公司药物SHR8058滴眼液上市许可申请获受理 恒瑞医药(600276)2月1日晚间公告,近日公司子公司成都盛迪医药有限公司收到国家药品监督管理局下发的《受理通知书》,公司提交SHR8058滴眼液的药品上市许可申请获国家药监局受理。 前沿生物:艾可宁药品补充申请获得批准 前沿生物(688221)2月1日晚间公告,近日公司收到国家药品监督管理局核准签发的《药品补充申请批准通知书》,艾可宁(注射用艾博韦泰)常规批准上市以及修改说明书的药品补充申请获得批准。 甘化科工:董事长涉嫌短线交易公司股票被证监会立案 甘化科工(000576)2月1日晚间公告,公司董事长胡煜鐄近日收到
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会
下发的《立案告知书》。因胡煜鐄涉嫌短线交易公司股票,
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决定对其立案。 以岭药业:中药创新药藿夏感冒颗粒临床试验申请注册获得批准 以岭药业(002603)2月1日晚间公告,公司收到国家药监局核准签发的《药物临床试验批准通知书》,藿夏感冒颗粒符合药品注册的有关要求,同意开展用于胃肠型感冒风邪袭表、湿蕴中阻证的临床试验。 山东玻纤:投资36.99亿元建设30万吨高性能(超高模)玻纤智造项目 山东玻纤(605006)2月1日晚间公告,公司将投资建设30万吨高性能(超高模)玻纤智造项目,由全资子公司临沂天炬节能材料科技有限公司承建,项目概算总投资36.99亿元,项目资金来源为公司自筹,共建设三条池窑拉丝生产线,包括一条超高模量3万吨生产线,一条高模量12万吨生产线,一条15万吨ECER生产线。30万吨高性能(超高模)玻纤智造项目建成后,公司产能将进一步提高。 我武生物:获得烟曲霉点刺液临床试验申请受理通知书 我武生物(300357)2月1日晚间公告,日前,公司获得国家药监局发出的《受理通知书》,由公司提交的“烟曲霉点刺液”药物临床试验申请已获得正式受理。适应症:用于皮肤点刺试验,辅助诊断因烟曲霉致敏引起的I型变态反应性疾病。 交控科技:拟中标4.19亿元济南城市轨道交通某工程信号系统采购项目 交控科技(688015)2月1日晚间公告,公司拟中标济南城市轨道交通4号线一期工程信号系统采购项目,中标金额为4.19亿元,中标公示期已结束。 紫金矿业:完成苏里南Rosebel金矿项目收购 紫金矿业(601899)2月1日晚间公告,完成苏里南Rosebel金矿项目收购。Rosebel金矿为在产露天矿山,项目交割后继续维持生产,今年2-12月计划产金6.1吨。公司下属紫金(厦门)工程设计有限公司重新编制了《预可行性研究报告》对该项目进行技改,规划建设规模为10Mt/a,露天开采服务年限为10年,总2投资预计5.7亿美元,达产年的年均产金10.17吨。 上海电力:拟投资匈牙利Victor13.2万千瓦光伏项目 上海电力(600021)2月1日晚间公告,公司董事会会议同意公司以不高于3789万欧元收购匈牙利Victor光伏项目标的公司100%的股权(含股东贷款),并授权公司签署相关协议和办理相关手续。匈牙利Victor光伏项目资产包含2家项目公司,装机容量共计13.2万千瓦,目前均处于开发后期,计划在达到待建状态时交割。项目符合公司国际化发展战略,将对公司在欧洲区域的清洁能源战略落地、持续发展有重大推动作用。 傲农生物:1月生猪销售量41.78万头 环比减少18.56% 傲农生物(603363)2月1日晚间公告,2023年1月,公司生猪销售量41.78万头,销售量环比减少18.56%,同比增长9.72%。2023年1月末,公司生猪存栏247.53万头,较2022年1月末增长36.92%,较2022年12月末增长1.68%。 赛力斯:2023年1月新能源汽车销量4885辆 同比增38.78% 赛力斯(601127)2月1日晚间公告,2023年1月新能源汽车产量5451辆,同比下降0.87%;销量4885辆,同比增长38.78%。 通威股份:30亿元中期票据获准注册 通威股份(600438)2月1日晚间公告,公司收到中国银行间市场交易商协会《接受注册通知书》,接受公司绿色债务融资工具注册,公司绿色债务融资工具注册金额为30亿元。 鼎胜新材:子公司与LG能源签订采购协议 鼎胜新材(603876)2月1日晚间公告,全资子公司杭州五星铝业有限公司(以下简称“五星铝业”)与LG Energy Solution,Ltd.(以下简称“LG新能源”)及其在中国3家全资子公司签订了《Agreement for Product Unit Price and Supply Assurance》。2023年-2026年期间,LG新能源及其中国3家全资子公司向公司及五星铝业采购锂电池铝箔,总供应量合计为6.1万吨左右。 普利制药:注射用达托霉素获得澳大利亚药物管理局上市许可 普利制药(300630)2月1日晚间公告,公司于近日收到澳大利亚药物管理局(TGA)签发的注射用达托霉素的上市许可。 中材国际:子公司签订53.76亿元经营合同 中材国际(600970)2月1日晚间公告,近日,全资子公司成都建筑材料工业设计研究院有限公司与河北清峰绿能固废处置有限公司签订了《河北清峰绿能固废处置有限公司钢渣、尾矿、煤矸石制备环保生态墙地砖项目(一期)工程建设总承包合同书》,合同金额为53.76亿元,合同金额占公司2021年度经审计营业收入的14.83%。 比亚迪:拟45亿美元开展外汇衍生品套期保值交易业务 比亚迪(002594)2月1日晚间公告,公司及控股子公司拟根据具体业务情况,通过外汇衍生品交易适度开展外汇套期保值交易业务,额度为45亿美元或其他等值外币。 亚香股份:拟不超3亿元投建亚香泰国生产基地项目 亚香股份(301220)2月1日晚间公告,公司拟以自有资金与全资子公司南通亚香食品科技有限公司、全资子公司苏州亚香生物科技有限公司共同投资建设亚香泰国生产基地项目,预计投资总额不超过3亿元。 特锐德:预中标7532.52万元项目 特锐德(300001)2月1日晚间公告,公司预中标青海公司2023年度光伏项目35kV箱式变压器设备框架采购公开招标项目,预计中标金额7532.52万元。 惠博普:中标1.85亿美元EPC项目 惠博普(002554)2月1日晚间公告,公司于近日收到伊拉克巴士拉石油公司马基努油田综合管理受托方DMCC发来的《授标函》,确定公司为马基努油田DS2含水原油处理集输站升级改造EPC项目的中标单位,该项目合同金额为1.85亿美元,约折合人民币12.50亿元。 朗新科技:与尼泊尔电力局签署销售合同 朗新科技(300682)2月1日晚间公告,公司近日与尼泊尔电力局签署了销售合同,约定公司为尼泊尔电力局供应及安装尼泊尔全国性电力营销系统,合同总金额约合1000万美元(按最新汇率计算约6747万元人民币)。 【停复牌】 兴源环境:实控人将由刘永好变更为奉化财政 2月2日复牌 兴源环境(300266)2月1日晚间公告,公司拟以2.59元/股的价格向财丰科技发行股票募资12.07亿元,扣除发行费用后全部用于补充流动资金及偿还借款。财丰科技与新投集团于2月1日签署《表决权委托协议》,新投集团拟将其持有的公司全部股份3.69亿股所对应的表决权独家且不可撤销地委托给财丰科技行使。在表决权委托生效后,财丰科技拥有公司表决权的比例将为23.51%,财丰科技将实现对公司的控制。本次发行完成后,财丰科技持有公司股权比例为23.08%,拥有公司表决权比例为41.35%,成为公司控股股东,公司实际控制人将由刘永好变更为奉化财政。公司股票自2月2日开市起复牌。 宝利国际:控股股东拟变更为江苏东祁 2月2日复牌 宝利国际(300135)2月1日晚间公告,公司控股股东周德洪及其一致行动人周秀凤拟将持有的公司12.39%股份以协议转让方式转让给江苏东祁,股份转让价格为2.99元/股,转让款合计为3.41亿元。同时,周德洪同意放弃其持有的剩余未转让的公司22.99%股份所对应的表决权利。本次交易完成后,江苏东祁拥有公司12.39%的股份表决权,将成为公司的控股股东。邓杰将成为公司实际控制人。公司股票自2月2日开市起复牌。 汇金科技:控股股东筹划公司控制权变更 2月2日起停牌 汇金科技(300561)2月1日晚间公告,公司控股股东、实际控制人陈喆及其一致行动人瑞信投资、马铮拟将其持有的合计公司20%的股份分两次转让给淄博国投,陈喆和马铮自第一次股份转让的标的股份过户至淄博国投名下之日起放弃其持有的公司剩余全部股份对应的表决权。上述交易完成后,淄博国投将成为公司控股股东,公司实际控制人将发生变更。同时,公司拟筹划向淄博国投发行股票。公司股票自2月2日开市起停牌,预计停牌时间不超过2个交易日。
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金融界
2023-02-01
容大感光:申请向特定对象发行股票获深交所上市审核中心审核通过
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定报中国证券监督管理委员会(以下简称“
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”)履行相关注册程序。 (来源:界面AI) 声明:本条内容由界面AI生成并授权使用,内容仅供参考,不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
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有连云
2023-02-01
高盛高华总经理索莉晖:全面注册制是A股重要里程碑 外资持续积极布局中国资产
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据证监会网站2月1日消息,
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就全面实行股票发行注册制涉及的《首次公开发行股票注册管理办法》等主要制度规则草案向社会公开征求意见。 高盛高华总经理索莉晖表示:“全面注册制改革的落地是国内资本市场发展的重大里程碑,其推出广受市场期待,必将释放资本市场支持实体经济发展的更大潜力。注册制改革从试点进入全面实施的条件已经成熟,不仅有明确的上位法支持和司法实践,也积累了超过一千家公司通过注册制在A股上市的经验,市场化发行定价已形成越来越有效的约束机制。可以说,注册制已经受了市场实践的检验。” “从A股市场结构来看,专业机构投资者正在发挥越来越大的作用,外资机构也看好中国经济发展和A股巿场,持续积极布局中国资产,市场估值也将更趋于理性。在此背景下,注册制将为不同行业、不同发展阶段、不同发展模式的企业优化上市门槛,让更多优质企业得到市场的认可,为投资者财富管理提供更多更好的标的,提升资本市场服务实体经济发展的效率和成果。作为活跃在A股市场上的主要外资券商之一,高盛高华当然也要在改革落地的过程中,进一步压实我们‘看门人’的责任,不断加强自身管理,推动资本市场业务的发展,更好地发挥连接优秀发行人、投资人以及资本市场的桥梁作用。”
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金融界
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