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中国股市上涨潜力巨大：高盛列出十大看涨理由

响和市场对极端负面情况的过度担忧正在为中国股票的估值提供上涨空间。第七，高盛注意到了市场中的FOMO情绪。尽管对冲基金和全球共同基金对中国股票的持仓仍低于近年峰值，但中国国内散户参与度提高，新账户开设数和ETF流入额增加。与此同时，南向资金也在持续流入，新兴市场购买兴趣上升。这种情绪有望推动股市进一步上涨。第八，高盛对企业盈利前景持乐观态度。在报告中，高盛提高了对2024年和2025年MSCI中国的每股收益增长预测。这一预测反映了企业盈利能力的改善和市场预期的提升，为股市的上涨提供了有力的支撑。第九，高盛认为美联储的政策为中国的刺激政策提供了更多空间。期货市场预计美联储将在未来一段时间内降息，美债收益率处于近年低点。这一政策环境为中国央行的宽松决策提供了有利的外部条件，有助于推动中国股市的上涨。最后，高盛强调了中国股市在全球投资者投资组合中的重要地位。近年来，中国股票表现主要受到国内风险的影响，对外部因素的敏感性相对较低。在全球风险资产定价机制日益同步的情况下，中国股市的特殊性应该会给资产配置者带来多元化的好处。高盛认为，本轮中国牛市可能会加速中国机构和散户投资者期待已久的资产重新配置，从房地产流向股票。这将有助于提升股市的活跃度和流动性，进一步推动股市的上涨。综上所述，高盛看涨中国股市的十大理由充分展示了当前中国股市的上涨潜力和投资价值。在果断的政策措施、超卖低估的市场背景、央行的资金支持、历史经验的借鉴、相对较低的估值、FOMO情绪的提升、企业盈利前景的改善、美联储政策的支持以及全球投资者投资组合的多元化需求等多重因素的推动下，中国股市有望迎来一轮强劲的上涨行情。因此，对于投资者而言，当前正是布局中国股市的良机。

金融界10-08 08:00

A股头条：今日上午超重磅会议！新闻联播8天两度报道A股：外资投行纷纷看好中国资产；部分券商与银行合作开通7x24银证转账服务

胀的角度来看待中国，" 摩根士丹利首席中国股票策略师Laura Wang在接受采访时表示。 7、部分券商与银行合作开通7x24银证转账服务平安证券目前已与5家银行实现7x24小时银证转账服务，分别包括平安银行、邮储银行、建设银行、兴业银行、宁波银行；华龙证券与4家银行实现7x24小时银证转账服务，分别是交通银行、兴业银行、平安银行和邮储银行。同样，招商证券也与招商银行实现7x24小时银证转账服务，与其他银行的银证转账时间提前至8:05。此外，华源证券也对外宣称，华源证券用户通过绑定招商银行卡作为三方存管银行卡即可使用7x24小时银证转账服务，信用账户除外。据悉，银证转账的交易支持时间通常为交易日的8:30-16:00，部分银行规定可能有所不同，超出时间则不允许转入转出。目前A股市场的银证转账业务还没有实现全天候服务，但部分券商通过与特定银行合作，可实现部分时间段或部分渠道的24小时银证转账服务。 8、欧盟委员会向中国电动汽车征收反补贴税提议获通过欧盟就是否对中国电动汽车征收为期五年的反补贴税举行投票。欧盟委员会发布的声明显示，投票中欧委会对中国进口纯电动汽车征收关税的提议获得了欧盟成员国的必要支持。声明说，欧盟和中国继续努力探索替代解决方案，该解决方案必须完全符合世贸组织规定、能够充分解决委员会调查所确定的损害性补贴、并且可监控和可执行。此前一天德国总理朔尔茨向外界表示，德国将在4日举行的投票中反对欧盟对中国电动汽车征收的新关税。当天投票前，匈牙利总理欧尔班表示，当前欧盟的经济战略代表着“经济冷战”。去年10月4日，欧盟委员会启动对进口自中国的电动汽车发起反补贴调查，今年7月4日开始对中国电动汽车开征临时反补贴税。8月20日欧盟发布中国电动汽车反补贴调查终裁草案，显示拟对中国电动汽车征收17%至36.3%的反补贴税。隔夜外盘外盘：中东紧张局势打压市场风险偏好，且国债收益率及原油价格攀升也令股指承压，美股低开低走全线收跌，道指跌近400点，标普下跌00.96%，纳指跌超210点；大型科技股多数下跌，特斯拉、亚马逊跌超3%，苹果、谷歌、奈飞跌超2%，微软跌超1%英伟达涨超2%。超微电脑收涨16%创5月15日以来最大单日涨幅。中概股涨跌不一，理想汽车涨超4%，百度涨超3%，阿里巴巴、小鹏汽车涨超2%，哔哩哔哩跌超4%，爱奇艺跌超3%，网易跌超2%，腾讯音乐跌超1%。期货市场：美元指数微跌0.03%报102.493点，日元涨超0.3%重返149上方，离岸人民币7.0712元，较周五涨272点；比特币期货报63230.00美元，较周五涨0.82%；以太币期货报2445.50美元，较周五涨0.51%；黄金期货跌0.20%至2662.50美元，现货黄金跌0.41%报2642.74美元，告别9月26日创下的2685.42美元历史最高；原油期货涨3.71%报77.14美元，自9月10日收盘以来累计上扬18.42%，尾盘时最高涨近4.1%；布伦特原油涨3.69%报80.93美元，为8月12日以来首次收于80美元整数位心理关口上方，9月10日收盘以来累计反弹17.58%；两年期美债收益率涨7.76个基点报3.9994%，10年期美债收益率涨5.64个基点报4.0236%。市场策略假日期间A50大涨、港股大涨、美股中概股大涨，可以预见的是A股将大幅高开，请注意高开的幅度，7%以上为强势，7%以下为弱势。之所以这么说，因为有较大的概率节后的两个交易日将出现高点。当然这个高点的性质并不是大高点，只是一个小高点，但是因为涨幅过于猛烈，波动也会相当大，小高点对应的空间并不小。切忌不要追涨，很多人争先恐后的往市场里冲，节后第一个交易日将是再一次的巨量，不论哪一次巨量，如果成为短期高点套牢盘，那么也要洗一下的。大方向依旧会继续向上。题材掘金破20亿元！银幕内外，何以看点满满？ 2024年电影国庆档收官。截至10月7日12时22分，2024年国庆档（10月1日—10月7日）档期总票房突破20亿元。从亮眼的票房成绩到丰富的影片供给，从更加亲民的票价到“跟着电影去旅游”的新玩法……今年的电影国庆档亮点纷呈。今年国庆档，首日票房就突破4.94亿元，超去年同期，单日总场次达46.4万，刷新中国影史国庆节场次纪录。标的：光线传媒（300251）华策影视（300133） SIA：8月中国半导体销售额同比增长近两成近日，美国半导体行业协会 (SIA) 发布报告称，2024年8月全球半导体销售额达到531亿美元，该数据同比增长20.6%，环比则增长3.5%。SIA总裁兼首席执行官John Neuffer表示：“8月份全球半导体市场继续大幅增长，8月份销售总额创下历史新高，月度销售额连续第五个月增长。标的：中芯国际（688981）沪硅产业（688126）公告精选【重大事项】浦发银行：行长任职资格获核准华东重机：完成对锐信图芯股权收购及增资的工商变更登记昱能科技：控股孙公司中标4.35亿元储能项目大胜达：实际控制人、董事长解除留置国中水务：收到《行政处罚决定书》北方铜业：拟1.13亿元收购中条山集团持有的机电公司100%股权金固股份：收到阿凡达新能源汽车定点通知湖南白银：还原炉因设备故障停产检修岳阳林纸：全资子公司诚通碳汇中标怀化市CCER造林碳汇开发项目嘉友国际：与大连海事大学签订校企合作协议 *ST围海：中标4.18亿元余姚市下姚江堤防整治工程施工项目帝尔激光：与光伏龙头企业签署12.29亿元采购合同永福股份：中标伊拉克幼发拉底燃机单改联项目设计服务运机集团：拟控股山东欧瑞安电气有限公司倍杰特：联合体中标10.74亿元供水保障能力提升工程及污水处理厂建设项目恒盛能源：实际控制人及其一致行动人承诺6个月内不减持公司股份汉缆股份：中标约13.4亿元海外重大经营合同百傲化学：全资子公司拟7亿元增资并控股芯慧联华安鑫创：获得三一重卡项目定点通知锦泓集团：拟定增募资不超过2亿元山鹰国际：上调回购股份计划金额为6亿元-12亿元仁智股份：收到《行政处罚事先告知书》平安银行：郭晓涛董事任职资格获核准德尔未来：实际控制人、董事长提议3000万元-6000万元回购公司股份美瑞新材：河南子公司聚氨酯产业园一期项目部分装置投产中创环保：实控人将变更为胡郁冀中能源：拟使用不超10亿元自有资金开展委托理财国城矿业：第一大股东终止协议转让公司10.29%股份赛隆药业：子公司获得氟尿嘧啶化学原料药上市申请批准通知书能特科技：全资子公司拟投建年产10万吨化学回收聚酯项目美瑞新材：河南子公司聚氨酯产业园一期项目部分装置投产【增减持】星帅尔：控股股东、实际控制人的一致行动人拟增持不低于180万股公司股份保龄宝：实际控制人控制的企业松径投资拟增持5%-10%公司股份 *ST金科：东方银原计划增持公司股份不低于5000万股佰仁医疗：控股股东、实际控制人金磊拟增持股数自10万股起，不超过213万股德尔未来：实际控制人、董事长提议3000万元-6000万元回购公司股份北新建材：大股东、副董事长贾同春及其一致行动人拟减持不超过350万股中电港：国家集成电路基金计划减持不超过0.257% 招商公路：持股5%以上股东泰康人寿拟减持不超过0.4%公司股份特变电工：董事及高级管理人员拟减持股份不超过0.01324% 智微智能：部分董事、监事及高管拟减持不超过0.0419%公司股份铭普光磁：控股股东拟协议转让不超过5.01%公司股份光启技术：控股股东拟通过协议转让公司部分股份引进战略投资者 *ST中润：控股股东筹划控制权转让事宜股票停牌【业绩】诺泰生物：预计第三季度净利润同比增加101%到181% 比亚迪：2024年9月新能源汽车销量41.94万辆北汽蓝谷：子公司2024年9月销量1.6万辆赛力斯：9月新能源汽车销量同比增长265.09% 中远海控：预计第三季度净利润同比增长约285.66% 鹏鼎控股：2024年9月合并营业收入同比增长5.12% 长城汽车：9月销量同比下降10.88% 交易提示【新股申购】托普云农（创业板）申购代码：301556 股票代码：301556 发行价格：14.50 发行市盈率：11.73 行业市盈率：39.15 发行规模：3.09亿元主营业务：通过运用物联网、人工智能、大数据等新一代信息技术与农业深度融合，为农业领域相关的政府部门、企事业单位、科研院校等提供数据采集、分析决策、精准执行、科学管理服务。【可转债申购】【可转债交易提示】 [认购]招商高速公路REIT [认购]中金联东科创REIT [下修股东会]文科转债 [开始转股]伟24转债 [下修转股价]中能转债 [正股分红]欧通转债【限售解禁】

金融界10-08 07:40

北京刺激政策推动高盛上调中国股市评级，市场预期上涨潜力凸显全球资本回流趋势

高盛上调中国股票评级与政策刺激影响分析导读高盛上调中国股票评级的背景中国股市的刺激政策对市场的积极影响中国股市上涨潜力及投资机会分析高盛预期中的潜在风险与挑战编辑总结名词解释 2024年相关大事件高盛上调中国股票评级的背景高盛集团近期将中国股票评级上调至“超配”，此举与北京一系列经济刺激政策的推出息息相关。高盛的分析师团队认为，中国政府的政策举措有望推动经济增长，从而带动股市继续回暖。策略师们预测，随着这些政策的实施，中国股市有望再上涨15%-20%。中国股市的刺激政策对市场的积极影响自北京启动经济刺激措施以来，市场信心显著增强。华尔街重磅机构如汇丰控股和贝莱德等均相继上调了中国股市的预期，认为市场已从前期的低迷中走出。特别是CSI 300指数自9月低点以来，已上涨了27%。市场普遍期待中国政府的进一步政策支持，并在长假后密切关注市场的表现。中国股市上涨潜力及投资机会分析高盛上调了MSCI中国指数和CSI 300指数的目标值，预计这两个指数的潜在总回报分别为15%-18%。尽管目前中国股票的估值仍低于历史平均水平，但高盛认为随着政策的进一步落实，企业盈利有望改善，全球投资者的配置也可能增加，这将进一步推动股市上涨。高盛预期中的潜在风险与挑战尽管对中国股市持乐观态度，但高盛也警示了一些潜在风险因素。其中包括刺激政策力度不及预期、市场获利回吐、以及美国大选和关税风险可能对市场带来的负面影响。高盛团队曾在去年11月因盈利增长预期疲软下调了香港上市的中国股票评级，显示出该团队对市场的审慎态度。编辑总结高盛上调中国股票评级，反映了市场对中国经济刺激政策效果的信心。随着政策红利的逐步释放，中国股市显示出强劲的上涨潜力，尤其是政策进一步刺激下的企业盈利增长和全球资本的回流。不过，潜在的外部风险因素依然存在，投资者在乐观情绪下仍需谨慎考虑市场可能面临的挑战。名词解释超配：在投资组合中持有某资产的比例高于基准指标。 MSCI中国指数：摩根士丹利资本国际中国指数，是衡量中国股票市场表现的重要指数之一。 CSI 300指数：沪深300指数，跟踪在上海和深圳证券交易所上市的300只大型股票。 2024年相关大事件 2024年3月：中国政府出台了新的财政刺激政策，加大了基础设施投资，进一步提振股市信心。 2024年5月：中美贸易紧张局势升级，关税争端再度成为市场关注焦点，对全球投资者信心产生影响。来源：今日美股网

今日美股网10-08 00:11

美国经济复苏势头强劲推动亚洲股市反弹，投资者信心回暖促使市场重估未来增长潜力

议，讨论实施增量经济政策。高盛集团则将中国股票评级上调至“增持”，指出尽管自九月以来的反弹，仍有15%至20%的上涨潜力。货币政策美国本周将发布9月份的美联储政策会议纪要以及消费者物价数据。随着第三季度末的通胀可能放缓，政策制定者可能在下次会议中采取较小的降息措施。投资者正开始重新评估美联储的政策走向，认为在通胀趋向2%的情况下，美联储有空间进行适度调整。市场动向在其他亚洲市场中，新西兰债券因市场对央行将在周三降息50个基点的预期而下跌。彭博经济学预计，韩国央行将在周五降息25个基点。印度央行预计在10月9日的会议上将保持鸽派立场，可能会降息。编辑观点当前亚洲股市的反弹反映出市场对全球经济复苏的乐观态度，特别是对美国经济强劲增长的信心。然而，尽管市场情绪高涨，但部分股票已经显得过于高估，缺乏明确的价值基础，投资者需谨慎对待短期波动。名词解释美联储：美国的中央银行，负责制定和实施货币政策。经济刺激措施：政府或央行为了促进经济增长而采取的政策措施，如减税、增加支出等。避险资产：在经济不确定时期，投资者倾向于购买的资产，以保护其投资价值，如黄金和国债。相关大事件 2024年10月：美国将发布消费者物价指数（CPI）数据，这是总统选举前的最后一份通胀报告。 2024年10月15日：美国总统乔·拜登将启程前往德国和安哥拉，这是自宣布退出总统竞选后的首次出国访问。来源：今日美股网

今日美股网10-08 00:10

中国股市的“恐慌性购买”对加密货币交易量造成压力

法定货币，就可以推断他们正在恐慌性购买中国股票。” Kaiko 的 Aubert 表示，由于禁令，加密货币交易所没有 USDT/人民币交易对，这使得美元成为衡量活动的事实上的晴雨表。小幅折价表明对美元的需求增加，而 Tether 的抛售增加。虽然很难在交易所衡量 USDT 的抛售压力有多少来自中国投资者，但其他平台的情况则更为清晰。币安的点对点市场显示，中国人民币商家对 USDT 的场外报价在 6.78-6.98 元人民币之间，而传统货币市场上离岸人民币兑美元汇率为 7.07 元。数字资产投资公司 Amber Group 驻新加坡的管理合伙人 Annabelle Huang 表示：“我们可以看到这与在岸 A 股交易需求之间的关联。”她说，一些经纪公司甚至在中国最近的黄金周假期期间开门营业，以“吸引新客户”。加密货币对冲基金 MNNC Group 驻纽约的业务发展和战略主管 Laura Vidiella del Blanco 表示，这种需求不仅仅是由散户投资者推动的。该公司的一些机构投资者正在将配置转向中国股票。上证综指自 9 月 23 日至 9 月 30 日（即中国股市假期休市前一天）上涨了 21%。周一恢复交易后，该指数又上涨了 8%。 Vidiella del Blanco 表示：“这些大多是亚洲的配置者，他们熟悉市场，除了数字资产之外还有多种策略。” 区块链情报公司 Chainalysis Inc. 的估计显示，中国场外经纪商今年吸引了“前所未有”的资金流入，表明尽管禁令持续，但中国投资者对加密货币的需求仍然强劲。 “也许这是人们第一次希望国庆假期能短一点，这是相当不可思议的举动，”Amber 的 Huang 说道。

埃尔瓦10-08 00:04

港股续创新高，A股节后什么表现最好？跟踪港股三大股指ETF盘点

得更加积极。贝莱德投资研究所表示，将中国股票的评级从中性上调至超配。该机构认为，鉴于中国股票相对于发达市场股票的折价接近创纪录水平，且存在可能刺激投资者重新入市的催化剂，短期内仍有适度增持中国股票的空间。汇丰银行近期将中国内地股票评级从中性上调至超配，汇丰策略师Alastair Pinder在10月3日的报告中指出，由于当前的估值依然较低，且投资者仓位较轻，参与这波涨势依然是一个不错的时机。其估值模型表明，从基本面来看，中国内地股票被低估了约15%，而且随着更多资金的流入，这一上涨趋势有望继续。另外值得关注的是，经过长假港股大涨后，A股港股同时上市的149家公司，最新A股对H股的溢价率大幅下降。据Wind数据，10月7日两地同时上市的A股对H股整体平均溢价率为62.75%，较9月30日下降45.04个百分点。恒生沪深港通AH股溢价指数跌至4年新低。A股相对投资性价比大幅上升（见下图）。 AH股溢价率低于10%个股假期溢价率下降超过100%个股延伸阅读：上表数据来源：恒生指数有限公司

金融界10-07 19:03

中国股市再涨20%？华尔街期待中国政府掏出更多“真金白银”刺激市场

市飙升。恒生中国企业指数由在香港上市的中国股票组成，在过去一个月里上涨了35%以上，使其成为彭博社跟踪的90多个全球股票指数中表现最好的指数，同时令人担忧的是，它可能走得太远、太快了。 Invesco驻香港和中国大陆首席投资官Raymond Ma说：“在短期内，情绪可能会超支，但人们会回到基本面。”他说：“由于这次反弹，一些股票真的被高估了”，而且它们缺乏基于其可能的收益表现的明确价值主张。中国政府宣布的刺激措施包括降息、释放银行现金、为股票提供数十亿美元的流动性支持，以及结束房地产价格长期下滑的誓言。中国国家发展和改革委员会将于周二举办新闻发布会，讨论一揽子增量经济政策的实施。虽然有很多乐观情绪可以支撑可持续的股权反弹，但之前也出现过一些虚假的信息，最近一次是2月份的反弹。 Invesco的Ma是今年相对为数不多的中国牛市之一，他说他现在不急于增加投资。他说：“有一些股票的股价上涨了30%至40%，几乎达到了历史新高。”“在接下来的12个月里，基本面是否会像达到峰值前一样好，这对我来说更不确定。那就是我们想要修剪的类别。” 过去两周的飙升使中国股市重新确立了其对更广泛的新兴市场指标的影响力，并削弱了在最大发展中国家经济体中处于低权衡地位的基金经理的表现。反弹的持久性不仅对指数跟踪基金的年终表现很重要，而且对与中国有贸易和投资联系的国家也有直接影响。需要更多摩根大通资产管理公司同样谨慎。香港亚太区首席市场策略师Tai Hui说：“需要采取额外的政策措施来促进经济活动和信心。”“到目前为止宣布的政策可以帮助简化去利可图过程，但资产负债表修复仍然需要进行。” Hui还指出，全球不确定性可能会阻碍新兴股市反弹。他说：“距离美国大选只有一个月的时间，许多投资者会争辩说，美国将中国视为经济和地缘政治对手的观点是两党共识。”此外，他说：“外国投资者可能会选择等待经济数据触底，等待这一新政策直接巩固。” 减缓增长汇丰全球私人银行仍然担心，中国采取的措施不足以扭转中国放缓的长期增长前景。香港私人银行亚洲首席投资官Cheuk Wan Fan表示：“仍然需要更大幅度的财政宽松政策，以保持复苏势头并支撑增长，以实现2024年GDP增长5%的增长目标。”“目前，基于我们预计中国GDP增长将从2024年的4.9%放缓到2025年的4.5%，我们对中国大陆和中国香港股票保持中立。” 高盛持乐观态度高盛加入了一个乐观主义者阵营，这些阵营正在吹捧北京经济刺激闪电战的积极影响。高盛集团已将对中国股票的呼吁提高到过重，并表示如果当局采取政策措施，跟踪中国股票的指数可能会再上涨15%至20%。包括Tim Moe在内的战略家在10月的一份说明中写道，如果中国政府采取政策措施，跟踪国家股票的指标可能会再上涨15%-20%。他们补充说，中国最近的经济刺激公告“使市场相信，决策者越来越关注采取充分行动来遏制增长风险。”“估值仍然低于历史平均水平，收益可能会改善，全球投资者的定位仍然很轻。” 战略家们写道，最近的刺激公告“使市场相信，决策者更加关注采取充分行动来减少左尾增长风险。” 中国政府的的经济刺激政策引发了包括汇丰控股公司和贝莱德公司在内的华尔街重量级公司的一連串升级，因为人们对曾经被击败的股市终于转过了弯的预期越来越高。CSI 300指数从9月份的低点反弹了27%，交易员将关注，看看周二假期后岸上市场重新开放时，它是否会在上涨的基础上再接再接。高盛将MSCI中国指数和基准CSI 300指数的目标分别提高到84和4,600，这意味着总回报率比当前水平高15%-18%。尽管如此，高盛还是警告说，潜在的挑战，包括低于预期的财政刺激、获利以及美国选举和关税风险。去年11月，高盛的团队以收益增长适度为由，下调了香港上市的中国股票评级。从那时起，直到上个月，该量表一直很大程度上是范围限制，周一上涨了2.7%。债券面临“挑战” 一些投资者和战略家也对刺激闪电战对国家债券和货币意味着什么持谨慎态度。自股市反弹开始以来，中国债券一直在下跌，至少暂时结束了投资者购买避风港资产后收益率连续创下历史新低的时期。香港ING银行大中华区首席经济学家Lynn Song说：“仍有重大挑战需要解决，这不是一条容易的道路。”“我们需要确保这一政策闪电战能有效地稳定住房市场的下行轨迹，而不仅仅是导致股票的热钱涌入。” Song说，如果股市降温，债券可能会成为受益人。“如果下一步出现问题，我们肯定会有恢复到前几个月的环境的风险。” 人民币交易员将继续关注央行的每日参考利率，即该货币允许交易的水平。过去一个月，岸上人民币升值了1%以上，接近1:7的关键水平。打破这一关键水平可能会引发进一步的反弹。

佳华16810-07 17:26

中国突传重磅信号！路透社：中国蓝筹股五天内飙涨25% 亚洲对冲基金创爆炸式回报

资金将重返中国基金。高盛估计，专注于中国股票的对冲基金在9月23日至27日期间回报率为6%，创下有记录以来的最佳周回报率。今年迄今为止，亚洲股票对冲基金回报率已达12%，领先于全球。上个月，持有中国净多头仓位较低的亚洲基金表现不佳。据一位熟悉该公司表现的消息人士透露，总部位于新加坡的Keystone Investors采用低净策略，对约100家公司进行多头和空头押注。9月份该公司下跌4.8%，今年迄今的涨幅收窄至13.2%。金融分析公司S3 Partners估计，9月最后两周，境外中国股票的做空者可能损失69亿美元。方源研究与投资首席执行官Steven Luk表示，这项刺激计划与中国在2008年全球金融危机期间推出的4万亿元计划相当，该计划引发了股市的多年上涨。方源资本的中国多头基金上个月上涨了19%。对冲基金咨询公司Agecroft Partners创始人唐·斯坦布鲁格(Don Steinbrugge)表示，专注于中国的对冲基金策略将随着时间的推移而回归，这取决于中国政府如何以及何时稳定房地产市场和经济。 “不过，我们预计需求的增长要到2025年初或年中才会出现，”他说。

圈内人10-07 16:17

A股开盘在即！节后走势如何？各路大佬看法不尽相同，华尔街大佬高喊历史性转折点，但斌泼冷水“暴涨必有暴跌”，券商圈一致看多

胀的角度来看待中国，" 摩根士丹利首席中国股票策略师Laura Wang在接受采访时表示。"上一次投资者通过这个镜头来看待中国，实际上是在去年年初之后。当时全球投资者给出的估值是MSCI中国指数预期市盈率的12倍左右。” 汇丰研究认为，对2005年以来富时中国指数30次10%以上的历史反弹进行的分析显示，平均反弹持续76个交易日，平均升幅为38%，其中至少有四分之一的反弹涨幅接近60%。因此中国股市的估值仍然具有吸引力，与新兴市场相比，折让率为18%，而历史折让率为5%。汇丰估值模型显示，基于基本面因素，A股市场估值仍被低估15%。国内券商也纷纷看多此外，国内券商也纷纷看多。兴业证券张忆东在研报中表示，近期中国A股和港股行情可谓“轻舟已过万重山”，经历了9月底逼空式反弹之后，中国股市特别是中国港股2024年的涨幅已在全球领先。10月份在上涨过程中，或遭遇美国大选、欧美股市震荡等扰动，从而，可能出现短期获利盘回吐。张忆东认为，中短期要放弃熊市思维、坚定多头思维。10月份的震荡更多是蓄势、大浪淘沙，震荡是为了寻找到更具持续性、更具反转性的主线机会。中信证券研报指出，政策信号出现重大变化，市场预期出现大逆转，未来内需政策持续加码或推动价格信号提前到来，行情将迎来大拐点；在预期大逆转后，以散户为主的增量资金集中入场为特征，脉冲式上涨短期内还会持续；当前正处于预期大逆转向行情大拐点的过渡阶段，以低P/B和内需修复为核心，待价格信号确认，迎来行情大拐点后，将开启以信用周期重新上行为核心特征的年度级别牛市行情，机构投资者将迎来更佳入场时机。兴证策略发布报告称，“抓住重点、主动作为” 的政策新导向下，市场逻辑已经反转。从中期的维度来说，大家要摒弃熊市思维，坚定多头思维，对行情的时间和空间不要设限，因为资金动力仍源源不断。海通策略在研报中表示本轮行情与99年519行情相似，走出需求低迷、物价下跌的困境，先修复资产负债表，再恢复实体需求，初期是资产重估行情。本轮新旧动能转换期基本面回升，还需财政继续发力。中信建投宏观在研报指出历史上A股由熊转牛，关键转折无不例外，导致市场陷入熊市的约束得到缓解。本轮熊转牛的关键，经济能否走出“通缩”。民生证券宏观在直白的表示A股未来一段时间驱动力主要来自于情绪和增量资金，基本面反而不是那么重要。华金证券在研报中表示本次A股快速上涨行情目前还未出现见顶标志，短期大概率持续。虽然A股明天才迎来开盘，但是十一国庆长假期间港股的走势或提供了一定参考。港股在10月1日休市一天，10月2日-10月4日，港股持续上涨，恒指涨7.59%，恒生科技指数涨10%。 7日（周一），港股开盘继续上涨，截至发稿，恒指涨1.36.%，恒生科技指数涨10%。恒生科技指数涨2.2%。9月16日以来，恒指累计反弹超32%，年内累涨35%。经过近期的持续上涨后，港股年内涨幅已荣登全球第一，领先美股、日股等一众市场。 A股国庆前后有“日历效应” 值得注意的是A股过往国庆节前后市场表现，有一定的“日历效应”。据招商证券统计2007年-2023年的历史数据显示，万得全A在国庆节后的5个交易上涨次数占比达82%。从具体指数来看，上证指数、沪深 300、中证1000指数上涨次数占比均超50%。如果范围缩小到2010 年以来的14 年，国庆假期后5个交易日内上证指数上涨10 次，占比超70%。其中，作为中小盘代表指数的中证1000指数在节后上涨的弹性更高，无论是平均收益还是上涨次数占比，都领先于上证50、沪深300、中证500、创业板指。从具体行业表现来看，国庆后5个交易日一级行业上涨次数占比普遍在50%以上。其中上涨次数靠前的行业集中在汽车、有色、纺织服饰、轻工制造、医药生物等；这其中，汽车和医药生物在国庆后两周和国庆后一个月上涨次数仍然较高，也就是说，历史数据来看，汽车和医药生物这两个行业在节后上涨的持续性领先于其他行业。具体至细分板块，中航证券指出，历史数据显示，十一假期前5个交易日资金呈现避险倾向，市场倾向于大盘，仅消费风格上涨；假期后5个交易日市场在风险偏好恢复下迎来全面反弹，小盘、成长风格领涨。行业方面，假期前大消费板块在十一假期的预期提振下整体领涨市场。假期后市场全行业普涨，大消费板块内部分化。

金融界10-07 15:24

十大机构看后市：红旗迎风展预期大逆转行情大拐点

量美联储降息预期收敛华西证券表示，中国股票资产成为全球亮点，港股获得外资机构超配，在增量经济刺激政策进一步加码和落地、投资者信心增强下，节后A 股有望继续上涨，重点关注节后交易量变化：2 万亿以上交易量的维持与变化将是影响行情演化的重要变量。美国经济韧劲仍在，降息预期收敛，美债利率上行，美元走强。中东局势动荡加剧，原油价格上涨，关注局势动态。中信建投：实事求是、审时定势——近期“一揽子”政策解读与展望展望未来政策趋势，财政政策方面预计将采取渐进式扩张策略，通过增（提前）发（特别、超长期）国债、减税降费等方式推出财政增量政策。货币政策方面仍有进一步降准降息空间，也存在推出更多创新型货币政策工具的政策可能。房地产市场政策预计将更加注重精准发力和预期管理，以响应中央政治局会议提出的“促进房地产市场止跌回稳”的指导方针。东吴证券：国庆期间全球发生了哪些大事？节后A股如何演绎？东吴证券认为，本轮行情本质为A 股过去3 年向下定价的因素出现拐点，则在大盘反弹阶段，受上述定价因素压制的超跌板块/个股估值修复空间更大、反弹力度更强。建议关注估值对美元利率敏感的成长方向，以及在2022 年以来美元利率压制下，外资减仓最多、估值下跌最为明显的分支和个股，如双创板块的医药、新能源、半导体等，以及大消费领域外资减配的品种。国信证券：10月策略顺势而为国信证券表示，弹性品种+估值底线+核心宽基顺势而为。1）弹性品种方面，恒生汽车、恒生消费股价修正幅度适中，非银沿AH相对性价比自下而上筛选，恒生科技关注前向估值边际变化，A股业绩估值匹配度高的光学光电子、半导体持续关注；2）PB、PCF、市值/总资产（含现金）三大指标处于相对低位的包括有色金属、机械设备、电力设备、美容护理、食品饮料、医药、计算机、公用事业等；3）增量资金注入，推升核心宽基确定性机遇，ETF建仓过程关注A500成分，双创、中证1000短期弹性略占优。广发证券：9月以来的宏观交易主线大类资产配置月度展望广发证券研报指出，从资产表现背后的宏观交易主线来看，9月以来大类资产主要围绕两条核心线索：一是定价国内政策转向逆周期政策稳定了增长预期、催升了风险偏好。在此影响下，所有的人民币定价风险资产，无论国内权益还是商品，均在下旬出现了极致反转。二是定价海外“降息+不衰退”的组合。海外资产价格从前期抢跑交易降息转移至定价“全球经济衰退风险有限+非美市场流动性改善”，从历史经验来看，这对于新兴市场风险资产来说是一个有利的情形。华福证券：复盘历次牛市数说医药表现亟需加大仓位配置短期AH 市场大涨，牛市已显。板块上看，复苏条线的医疗服务和医疗器械表现相对较强，从个股看，创业板和科创板因涨跌幅限制为20%高于其他主板标的。我们通过上述牛市复盘看，大多医药同步或跑赢大盘，很多能穿越牛熊，近三次牛市医药表现第6 次2005 年牛市跑输，但医药中早期强于大盘；第7 次2008 年牛市，医药同步大盘，但熊市后医药创新高，远超大盘；第8 次2014 年牛市虽跑输大盘，但医药已提前了1-2 年走牛。传统认为医药在牛市中表现会相对较弱，但从上周AH 医药均跑赢大盘，表现不一样。考虑到A 股医药年初至今仍跌超5%，位居所有大行业（过1 万亿市值）倒数第一，配置上Q3 预计低配，我们认为医药或成为本轮牛市的先锋之一，亟需加大仓位配置，重点看好创新+复苏+政策三大主线。东方证券：一揽子经济政策出台白酒有望深度受益近期，我国一揽子经济政策密集出炉，包括下调金融机构存款准备金率、降低存量房贷利率及首付比例、延长两项房地产金融政策文件期限、大力引导中长期资金入市、加强小微企业支持力度等，在实体经济、股市等多层面多方位给予强力支持。白酒作为顺周期板块，短期受益政策支持、投资情绪回暖，中长期有望受益政策推动经济加速磨底，进而加速白酒动销。财通证券：红旗迎风展财通证券研报指出，2024Q3宏观经济虽有压力，但政策端已在提前发力，全A业绩有望企稳、逐步回升，结构上来看：1）受商品价格大幅回落拖累，上游原材料板块边际降幅可能最大。2）金融房建逆势探底，在五大板块中韧性凸显。3）下游消费品受超预期的出口支撑降幅相对较小。Q4随着国内一揽子政策落地、海外流动性宽松带动经济复苏，上市公司业绩有望回暖，关注两大方向：1）高景气延续之出海，有色金属、机械设备、汽车海外业务量价齐升；2）政策催化+景气回暖之内需，企业信贷周期底部的机械、以旧换新的家电&汽车、政治局会议定调“止跌回稳“的地产（链）。华泰证券：节后债市的挑战与机会节后资金面的三大要点：降准落地、跨季回流、利率债供给扰动首先，降准在节前落地，带来长期资金投放，总体利好资金面。其次，跨季之后理财资金会有所回流。最后，财政加码的空间和利率债供给扰动值得关注。当前资金面的主要症结在于存款搬家导致大行负债端缺少稳定来源，好在货币政策仍处于宽松周期，年内央行还将择机降准，流动性至少会维持在合理充裕水平。参考往年经验，节后R007降幅在30-60BP 不等。由此估计，10 月初几个交易日R007 大概率会降至1.5%以下，之后在缴税和财政扰动下可能略有上行。总体上，我们认为资金中枢会随着逆回购利率的调降有所下行，存单也有望打开下行空间，但幅度都相对有限。

金融界10-07 14:15

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