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A股全面注册制来了!券商集体解读!为部分成长型的新兴产业公司打开了融资通道
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大处罚力度。 英大证券李大霄表示,
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市场32年以来,15年前迎来了股权分置改革,现在迎来了全面注册制改革,若成功,预示着中国股市迈向成熟市场的初级阶段,这是一项最重大的改革。 比较来看,股权分置改革要解决二级市场股份全流通的问题,全面注册制改革要解决一级市场的市场化问题,这项改革难度和改革力度不亚于股权分置改革,是
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市场彻底迈向成熟市场的大门的门槛,只要迈过去,
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将会步入成熟的初级阶段。 股权分置改革支付了对价,维持了市场在十五年的改革过程中的稳定发展,而全面注册制改革则不会支付对价,怎么样维持市场的健康稳定发展将是未来全面注册制改革的重要课题。 改革的前提是保持市场健康稳定发展,保持三个平衡非常重要:一是保持投资者和融资者利益的平衡;二是保持融资速度和引资速度的平衡;三是保持一级市场和二级市场的平衡。 建信基金研究部负责人田元泉认为,全面注册制已经具备较为成熟的条件,注册制的全面推行将会对我国资本市场产生重要的积极影响,成为资本市场发展的新起点。通过市场化发行定价和淘汰制度,充分发挥股票市场的资源有效配置,增强中小企业融资能力,从而激发企业经营活力,促进优胜劣汰,并在很大程度上改善公司治理。此外,田元泉表示,注册制的全面推行将会对我国资本市场产生重要的积极影响,成为资本市场发展的新起点。 杨德龙表示,2023年2月1日,全面实行股票发行注册制改革正式启动。《首次公开发行股票注册管理办法》《上市公司证券发行注册管理办法》等规则已向社会公开征求意见。这标志着,继科创板、创业板、北交所先后实施注册制试点后,主板也开始实施注册制。全面实行股票发行注册制,是为了落实新证券法的要求,也是为了推动资本市场改革深化,适应了经济转型需求,加大资本市场对实体经济支持力度,也标志着我国新股发行制度逐步走向成熟。 现在科创板、创业板和北交所已经成功实施了注册制,获得了宝贵经验。注册制是海外成熟市场普遍采取的一种新股发行方式,就是拟上市公司通过在交易所申请注册,如果说它的上报材料符合要求,没有虚假披露,交易所可以审核通过,从而注册上市,这是成熟市场普遍采取的做法。 注册制是成熟市场普遍采取的一种新股发行制度。注册制和审核制相比,受理材料的交易所相关人员不对公司本身投资价值进行判断,而是看公司上报的材料是不是完备,信息披露是不是健全,让市场来判断这个公司应该有多少发行价,询价之后才判断公司定价,而不是人为的窗口指导,这样的新股发行更加市场化,更能反映市场买卖双方的意愿,这其实是有利于推动一些科创企业,一些新经济实体在A股市场上市。
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金融界
2023-02-01
李大霄:全面注册制是中国股市最重大改革 预示着中国股市迈向成熟
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英大证券李大霄表示,
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市场32年以来,15年前迎来了股权分置改革,现在迎来了全面注册制改革,若成功,预示着中国股市迈向成熟市场的初级阶段,这是一项最重大的改革。 比较来看,股权分置改革要解决二级市场股份全流通的问题,全面注册制改革要解决一级市场的市场化问题,这项改革难度和改革力度不亚于股权分置改革,是
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市场与彻底迈向成熟市场的大门的门槛,只要迈过去,
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将会步入成熟的初级阶段。 股权分置改革支付了对价,维持了市场在十五年的改革过程中的稳定发展,而全面注册制改革则不会支付对价,怎么样维持市场的健康稳定发展将是未来全面注册制改革的重要课题。 改革的前提是保持市场健康稳定发展,保持三个平衡非常重要:一是保持投资者和融资者利益的平衡;二是保持融资速度和引资速度的平衡;三是保持一级市场和二级市场的平衡。
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金融界
2023-02-01
大量抛售潮来袭!阿里巴巴市值蒸发280亿美元 中国消费复苏“恐怕远低于乐观预期”
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:“鉴于宏观经济复苏步入正轨,我们仍对
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增持。” 她补充说,该投资银行将市场回调视为逢低买入的机会。 亚洲股市涨跌互见,韩国KOSPI指数下跌0.3%,而澳大利亚S&P/ASX 200和日本日经225指数几乎没有变化。
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秉哥说市
2023-01-31
中国官方PMI出炉!美媒:重新开放后 中国经济活动大幅反弹
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00指数上涨约0.1%,而在香港上市的
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指数上涨0.9%。离岸人民币兑美元汇率基本保持在6.7589,而中国10年期国债收益率保持在2.91%左右。 彭博社称,虽然假日旅行尚未恢复到2019年新冠大流行前的水平,但最近的数据确实显示,春节假期当周旅行数量激增。旅游景点人满为患,电影院爆满。 彭博社调查显示,经济学家预期中值显示,中国2023年经济料增长5.1%,增幅明显高于2022年的3%。
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风枫
2023-01-31
摩根大通Kolanovic料年初的美股行情将消退
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然而,Kolanovic确实曾在10月
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的低迷期建议买入。这次他看准了—MSCI中国指数自10月初以来上涨了逾30%。
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金融界
2023-01-31
收评:A股兔年开门红 北向资金净买入近190亿
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方面将推动市场走高,并补充道低配或做空
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的下行风险要高于战术性做多。Kinger Lau等分析师在报告中指出,一些投资者关注的市场季节性因素表明,春节假期过后这一周A股通常表现强劲,过去10年这一周平均上涨2%,上涨概率为70%。估值成为推动重新定价中国风险的主要因素,不过指数的进一步上行空间将主要由盈利增长驱动。据高盛估算,到2023年底MSCI中国指数远期市盈率应在12倍左右。
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证券之星
2023-01-30
中美股市存在2大雷!美股“加息结束股价将创新低” 中国市场“需对冲交易敞口风险”
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” 投资者:需工具对冲中国市场风险 在
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被纳入基准全球指数四年后,中国市场的动荡时期突显出需要更广泛的方法来防范风险。例如在中国近3000只上市股票中,只有50只流动性最强的股票有期货交易。证券借贷也被禁止,阻止了香港和中国大陆之间的股票做空。 Ernest & Young亚太区金融监管负责人Eugene Goyne表示:“如果你不能完全风险管理你在市场上的交易敞口,就会增加交易成本。在中国市场进行交易仍然存在重大阻碍。” (来源:彭博社) 中国热衷于吸引外国资本进入其10万亿美元的市场,但也对其影响持谨慎态度。在过去几年中,它放宽了外国配额,并建立了股票、债券、交易所交易基金的交易链接,并且很快还将链接其利率互换市场。 但官员们表示,他们密切关注可以造成大幅波动的快钱。记忆犹新的是2015年的市场暴跌,导致1400多家上市公司停牌、数月的股票和货币干预以及为铲除卖空者而进行的调查。 亚洲证券业与金融市场协会股票和后期交易董事总经理Lyndon Chao表示,扩大包括证券借贷在内的对冲工具将是扩大中国A股市场对全球机构投资者吸引力的关键。 “现在A股市场的玩家大多是只做多的被动型指数基金和一些量化基金,”他说。“如果你开放证券借贷,你可以吸引更多活跃的经理,包括市场中性对冲基金,他们可以为市场增加大量流动性,但他们需要获得充满活力的证券借贷环境。” 根据中国人民银行的数据,外国投资者仍占市场的一小部分,持有约4.7%的
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。 早在2019年,MSCI Inc.就列出了进一步深化
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纳入的四个条件。其中一些已经得到满足,包括允许代表多个客户下单的综合交易安排。交易所还消除了两个市场之间假期不匹配的问题,这两个市场每年关闭交易约一个月。 另一个突破发生在去年,当时MSCI在香港交易所推出A50期货,与新加坡的
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期货交易展开竞争。到目前为止,新加坡的期货仍占主导地位。 “建立流动性需要时间,”香港交易所联席首席运营官威尔弗雷德·姚(Wilfred Yiu)上周表示。“我们在这里提供合适的产品套件,并确保有充足的流动性来促进交易。” 其他产品也在筹备中包括Swap Connect,一旦到位,将把香港和国际投资者与中国的利率互换市场联系起来。 另外,在中国9月份提供支持后,预计还会有更多中国政府债券期货上市,增加了另一种潜在的对冲工具。根据港交所数据,截至2021年12月,国际持有的中国债券从2017年6月的9000亿元增至4.1万亿元。 其他被认为需要解决的结构性问题才能有意义地推动跨境计划: 允许在沪港通和ETF通中进行大宗交易 提高或取消外资持股30%的上限 加强订单修改,以便更容易在动荡的市场中更正被动交易订单,而不必完全取消订单。 “所有这些都在一定程度上抑制了市场的流动性,”戈恩说。“把这些加起来,累积效应是巨大的。” 香港新任市场监管机构负责人梁咏琪本月给投资者带来了一些希望,称今年将有更多的对冲产品覆盖中国市场。 香港今年将推出更多风险管理产品,而香港证监会行政总裁提到,今年是否会取得有意义的进展仍有待商榷。一些人指望在新冠疫情后的推动下扩大市场准入,特别是一项将香港财富管理与中国南方城市联系起来的新计划。 “在过去几年里,我们因新冠疫情政策而陷入困境,”香港投资基金公会行政总裁Sally Wong说,该公会代表管理着超过52万亿美元资产的公司。 “现在随着重新开放,我们需要重新设置。” 尽管如此,更广泛的进展仍将取决于北京的监管机构。“一定程度的耐心是现实的,”戈恩说。“它可能达不到国外市场的预期,但你面对的是一个规模庞大的资本市场,它有自己的国内议程和需要解决的转型问题。”
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颜辞
2023-01-30
中美股市大风吹!中国股权融资“领先美国、欧洲” 美股表现“罕见落后全球股市”
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管打压或限制,这条路线大多被关闭。 “
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的整体表现有利于股权融资,”新加坡DZT Research研究主管Ke Yan表示。“当投资者评估交易时,要考虑的重要因素是公司在紧缩后时代是否相关,以及将其商业模式货币化的能力。” 美股远远落后于全球股市 上周疲软的美国零售销售和工业生产数据,巩固了美国经济正在放缓的观点,而欧洲、亚洲和各个新兴市场的增长前景已显着改善。 在周五的一份研究报告中,巴克莱欧洲股票策略师强调欧洲和美国的活动势头正在脱钩,这是“不寻常的”,欧洲的积极数据令人意外,例如采购经理人指数(PMI)和ZEW经济情绪的反弹读数。 北欧反常的温暖天气,以及中国新冠疫情的重启速度快于预期,令欧洲前景松了一口气,尽管许多经济学家仍预计经济会出现温和衰退。 与此同时,相反的情况正在美国国内展开,数据显示经济放缓幅度更大,但通胀也显示出持续下降趋势的迹象,导致市场希望美联储激进的加息周期结束。 “在过去两个月左右的时间里,股票和债券都为通货紧缩和增长放缓的早期迹象而欢呼,因为它们强化了利率见顶的说法,但坏数据对股市来说是好消息的口号,现在似乎在美国结束了,”巴克莱策略师表示。 “股市的涨势正在失去动力,而债券的涨势正在加快。这开始类似于经典的经济衰退剧本,投资者出售股票购买债券。” 相比之下,这家英国银行认为,欧洲目前似乎处于“最佳位置”,通货紧缩希望推低收益率,经济情绪因能源价格下跌和中国重新开放而受到提振,从而推高股市。 巴克莱欧洲股票策略主管Emmanuel Cau表示:“我们年初开始增持欧洲与美国,认为前者提供更好的价值,有可能看到资金重新分配到该地区,并且可以说是更积极的增长风险,至少在短期内如此。” “然而,如果美国的宏观形势进一步恶化,历史表明两个市场之间的脱钩可能不会持续太久。” Alvine Capital投资委员会主席斯蒂芬艾萨克斯本周早些时候告诉美国CNBC,欧洲相对于美国复苏的核心是人们对能源价格将居高不下,或者可能失控的担忧正在减弱。 法国巴黎银行最近发布的投资组合流动数据证实了这一点,该数据显示,随着天然气价格下跌,外国投资者自2022年2月以来首次在10月和11月重返欧元区股票。 艾萨克斯还指出,虽然围绕高利率的讨论通常集中在对经济增长的负面影响上,但它们也意味着储户正在创造收入。 “从广义上讲,我们在哪里可以找到最多的储户?像德国、北欧这样的地方,所以我认为这些又是人们忘记的一些小因素,”他说。 “旅游业再次成为欧洲的一大利好,最后是欧洲资产在一段时间内被低估和持有不足的事实。” 尽管近年来欧洲和美国之间的业绩差距显着扩大,但艾萨克斯表示,与许多欧洲市场的构成相比,美国市场更倾向于大型成长股和科技股,意味着潮流正在转变。 “我确实认为在欧洲,在金融服务等领域,欧洲银行的交易价格仍较账面价值有很大折扣,因此那里有一些明显的折扣、明显的价值,”他补充道。 尽管市场越来越多地押注美联储将很快结束紧缩周期,甚至可能在年底前开始降息,以应对增长乏力和通胀下降的情况,但预计欧洲央行将保持强硬态度,因为央行指导终端政策利率为3.5-4%。
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小萧
2023-01-28
不全因新冠肺炎!中国股市上涨52%、人民币弹升7% 机构一张图看“许多股票估值仍便宜”
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上涨7%。机构也通过图表验证,当前许多
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估值仍便宜。 (来源:Schroders) 在MSCI中国指数中权重最大的通信服务和非必需消费品板块在涨势中位居前三,其中包括互联网公司,其中一些公司在重新开放情绪和监管担忧下降的共同推动下飙升90%。 (来源:Schroders) 中国取消新冠清零政策的步伐既迅速又突然,关于何时扭转零新冠疫情的争论一直在整个2022年里持续,但共识是这要到2023年春季才会出现,而且只会是渐进的。重新开放速度的惊喜程度在市场表现中可见一斑。 在此背景下,今年经济增长前景回暖。市场风险偏好不仅受到重启消息的提振,政策前景也有所改善。中国新冠限制在2022年12月开始放宽,包括取消对乘坐公共交通工具的PCR阴性检测要求,取消卡车司机的闭环工作实践,以及批准对症状较轻的人进行家庭隔离。 2023年初,限制进一步放宽,国际旅客不再需要在抵达时接受检测或隔离。与香港特别行政区的边界也已不受限制地重新开放。正如在世界其他地方所看到的那样,重新开放伴随着新冠病例的退出浪潮和死亡人数的上升。 随着重新开放的速度,以及据信病毒以非常高的水平传播,随着发病率上升和其他人保持社交距离,活动水平最初进一步下降。各城市的出行数据显示,限制放宽后交通拥堵情况急剧下降。然而如下图所示,北京的情况已经大幅反弹。 (来源:Schroders) 中国对国际旅行重新开放边境,将为重振国际旅游业打开大门。这可能对其他区域经济体有利;新冠大流行前,每年有超过1.5亿中国人出境旅游。不过,出境旅游无助于外部账户或货币。#新冠疫情# 经常账户盈余已经面临一些压力,在出口需求增加的推动下,在疫情期间扩大规模后,这种情况已经开始缓和。出境旅游的复苏、国内经济复苏、全球供应链的持续多元化以及外部需求疲软导致的出口压力似乎可能会降低经常账户顺差。 2023年增长前景正在回暖 中国第四季度经济同比增速从第三季度的3.9%放缓至2.9% ,但高于市场普遍预期的1.8%,而这种预期差异反映出国内经济更具弹性。2022年全年增长率为3%,远低于政府设定的5.5%的增长目标,而且除2020年外,是几十年来的最低水平。 不过,GDP增长是一个滞后指标,现在的重点是新冠疫情后的复苏。施罗德的经济团队已经预测2023年将出现周期性好转,预计GDP增长5.0%。然而,最近的事态发展将其推向了团队快速重新开放的情景,其中增长反弹至6-7%。 放宽和取消新冠限制,其中一些限制自2020 大流行开始以来就已经实施,将提振国内经济活动。短期内,春节假期可能会扭曲部分高频活动指标,但活动方向应该是积极的。新冠清零政策的取消消除了政策刺激有效传导的障碍,Schroders机构提到:“我们预计消费将在被压抑的需求、高储蓄,以及就业和信心改善的支持下反弹。” 与世界其他大部分地区相比,通货膨胀对中国来说并不是一个问题。2022年12月份总体利率为1.8%,低于3%的目标利率。过去一年,低通胀压力为中国央行提供下调政策利率,即贷款市场报价利率的空间。 政府一直在提供有针对性的财政支持,包括稳定房地产行业的措施,例如降低首次购房者的抵押贷款利率。2022年11月公布一项16点计划,包括财政支持和贷款延期,以使陷入困境的开发商能够完成现有项目。现在有人猜测正在准备进一步的措施,包括可能放宽“三条红线”。这是在2020年实施的,目的是有效限制允许房地产开发商持有的债务水平。 这种国内复苏也将伴随着出口下滑,而全球增长和贸易正在放缓,这将拖累今年的中国出口商。 中国政策前景是否正在转变? 简单来说,新冠清零的解除对经济和金融市场是积极的,但市场在政策方面还有更多需要消化的东西。 Schroders提到,2022年12月召开的中央经济工作会议强调扩大内需的必要性。这也发出了一个有利于民营企业的信号。特别是会后公报中删除了反垄断措辞;此举被视为对过去几年受到更大监管压力的互联网公司有利。 在地缘政治方面,与美国的长期战略竞争可能是一个持续的问题。然而,最近出现了改善关系和避免紧张局势进一步升级的举措。2022年11月中旬,中美两国领导人在印度尼西亚举行的二十国集团(G20)峰会上首次亲自会晤。 在承认战略竞争的同时,两位领导人同意成立工作组来关注具体问题,新的外交迹象是一个受欢迎的发展。 自这次会议以来,美国会计监管机构美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)宣布,它在历史上首次获得了对中国检查和审计公司的全面访问权。这一直是一个有争议的问题,并且由于根据“外国公司问责法”,中国美国存托凭证股票在美国退市的风险,影响了受影响股票的估值。虽然未来PCAOB的准入或地位可能会发生变化,但这是一个明显的积极因素。 长期风险依然存在 中国政府的目标是成为中等发达经济体,到2035年实现GDP翻一番。过去十年经济增长放缓,面临全球化停滞和供应链多元化趋势的拖累,而劳动力成本上升使中国竞争力下降在低端制造业。人口结构正在成为一个拖累,劳动年龄人口已经在下降,据报道,总人口将在2022年达到顶峰。城市化还有待进一步发展,但已达到65%左右,人口结构也将影响已经很高的房地产占国内生产总值的份额。与此同时,基础设施投资也不太可能继续保持近几十年的速度。 Schroders指出,作为回应,中国政府的目标是更慢但更高质量的增长。其“双循环”战略旨在减少对进口技术和外部需求的依赖。因此,无论是在消费还是在各种技术的进口替代或自给自足方面,它都更侧重于国内。该目标涉及减少对食品和能源进口的依赖,后者与中国到2060年实现碳中和的承诺有关。 但是,需要考虑各种挑战和风险。政策最近转向增长,中国似乎希望稳定与美国的关系。然而,尽管最新公告广受好评,但市场也可能对私营部门持续存在的干预风险持谨慎态度。 地缘政治将是一个持续的风险,与美国的分歧很难调和。对中国崛起的担忧是美国政坛的一个两党问题,但随着共和党控制众议院,对华强硬的立法可能会被优先考虑。与此同时,在技术领域,出口管制和其他制裁似乎可能继续存在并可能扩大。 美国前总统特朗普政府实施的贸易关税也仍然存在,但如果最近的外交努力取得进展,可能成为讨论的一个领域。大流行凸显了中国供应链集中的风险,近岸外包或供应链多元化的趋势是出口商面临的另一个风险。 估值 从衡量估值与历史均值的差距(Z分数)来看,中国在许多指标上都便宜,最显着的是市价账簿和12个月远期市盈率。然而,廉价程度并不像其他各种EM那样重要。 在综合Z-score的基础上,结合尾随市盈率、12个月远期市盈率、市价账簿和股息收益率,中国相对于历史而言是便宜的。然而,还有其他市场的估值更具吸引力。这与货币的情况类似。尽管与过去五年的平均水平相比,人民币的实际汇率比其长期平均水平低10%以上,但按实际汇率计算,人民币仅略低于其长期平均水平。 (来源:Schroders) 展望后市,Schroders提出自身对中国的看法称,一段时间以来,新冠清零政策的影响一直在拖累中国的经济增长。近年来的监管压力,加上房地产问题和持续的地缘政治紧张局势,只会加剧这种负面前景。 “鉴于估值、不同步的政策支持以及新冠清零政策不可持续的预期,我们降低了对中国到2022年的负面看法。” “突然的宽松政策令人意外,我们的预期是,这一过程很可能会在2023年上半年开始,并且随着国内交付的新疫苗将首先部署以提高疫苗的普及率,尤其是在老年人中,这一过程将更加渐进。” 该机构也提到,新冠限制的取消,加上政府正在转向重新关注经济增长的迹象,都支持经济增长的反弹。市场发展迅速,但估值仍然合理,尤其是面向国内的行业的盈利前景正在改善。 “鉴于这些事态发展,我们对前景持中立态度,外交领域令人鼓舞的迹象也对近期情绪有利,但地缘政治紧张局势仍是需要密切关注的风险。随着全球增长放缓,出口部门也可能继续面临压力,某些部门的股票选择仍然复杂,房地产的复苏程度仍然是潜在上行意外的来源。”#2023年前景展望#
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秉哥说市
2023-01-27
兔年喜迎大牛市!?资金疯狂涌入A股距离牛市咫尺之遥 新年伊始多头或大举买入
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新开放和支持增长的政策的支持下继续买入
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,中国基准股指收盘时几乎接近牛市。 沪深300指数周五(1月20日)上涨0.6%,连续第四周上涨。随着投资者押注零售支出将激增,商业环境将改善,该指数已从去年10月31日的低点上涨逾19%,消费股和金融股领涨。 (来源:彭博社) 随着经济学家上调对今年经济增长的预期,从华尔街策略师到全球基金经理,甚至一些主权财富基金,都越来越看好中国股市。海外买家的回归正在推动中国内地股市上涨。在去年11月开始的新一轮反弹中,中国内地股市落后于在香港上市的同行。 春节假期到来之际,这种看涨的背景与12个月前大不相同。在2022年的此时,中国股市遭遇了重创,沪深300指数(CSI 300)正面临熊市。在对美国加息的担忧中,中国股市和其他市场一样遭受重创。 香港MegaTrust Investment总经理王琦表示:“中国重新开放的观点越来越多,但交易还不拥挤。”“事后看来,华尔街投资者过于悲观,低估了重新开放的速度。” 周五,全球基金连续第13天净买入上海和深圳上市的股票,为自2020年5月以来最长的连续买入。据彭博社汇编的数据,今年1月,他们增持了价值人民币1120亿元的A股(合165亿美元),正创下月度最高纪录。 (来源:彭博社) 中国国务院副总理刘鹤在本周的世界经济论坛年会上表示,随着病毒感染高峰已过,中国经济今年将反弹至疫情前的增长趋势。最近的数据显示,在2022年底,当一波病毒席卷全国时,经济更具弹性。 一系列房地产支撑措施也提振了市场人气。最新报告显示,中国金融监管机构和坏账管理机构正在加强对优质开发商的再融资支持。 2023年迄今,沪深指数上涨了8%,去年创下了自2011年以来的首次连续年度下跌。 反映在香港上市的中国内地股票的恒生中国企业指数反弹更快,并已于去年11月进入牛市。在无情的股市抛售中,恒生中国企业指数遭受的损失更大。该指数周五攀升2.3%,今年以来已上涨近12%。香港股市将于1月26日恢复交易。 富达国际(Fidelity International)投资组合经理George Efstathopoulos表示:“外国投资者确实大幅减持了
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,这是重大的,因为我们不必担心投资者会在反弹时抛售。”“我们认为,公司盈利已在上个季度触底。” 彭博社分析师Sofia Horta e Costa撰文称,选择在战略上(而非战术上)重新进入中国股市的时机,继续让极度看涨的策略师与担心中国政府又一枚监管手榴弹令投资者受到伤害的策略师之间产生分歧。 Costa指出,尽管“买中国货”的想法可能很拥挤,但目前这种交易本身绝对不拥挤。非亚洲基金的仓位仍较轻,只做多的投资者仍大幅减持中国。人们并没有真正把钱花在口头上所说的地方。至少现在还没有。 下周我们将迎来中国农历新年假期。最近有关宏观经济的讨论都是关于中国公布的好于预期的经济数据,以及消费者支出有望回升。 Costa表示,假设庆祝活动不会改变新冠疫情的发展轨迹,对中国持乐观态度的人可能会在兔年到来后不久下注。
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财经风云
2023-01-22
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