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股市创新高，但股市变化莫测，静观其变

财政刺激措施以支撑经济增长之后，香港和中国股市均从抛售中反弹，但本周反弹程度减弱。周四，恒生指数收盘上涨 3% 至 21,251.98 点，结束了连续两天下跌 11% 的局面。香港市场周五因公众假期休市。周五，大陆股市领跌亚太市场，沪深 300 指数收盘下跌 2.8% 至 3,887.17 点，五天跌幅达到 3.3%，本周跌幅为近三个月来最大。该指数自周二以来已下跌近 9%，回吐了过去三周 35% 的涨幅，大约 3 万亿美元的市值。据彭博社数据，沪深 300 指数 10 日实际价格波动幅度已达到 2015 年 8 月以来的最高水平。由于短期交易者趁股价大幅上涨进行获利了结，波动性进一步加剧。在周六财政部长蓝佛安召开的新闻发布会之前，市场普遍谨慎。中国财政部在周六的新闻发布会上没有推出广泛的财政刺激方案，而是承诺采取更有力的措施处理地方政府债务和房地产市场。投资者原本期望财政部出台一些温和的刺激措施，包括提高目前3%财政赤字率、发行更多超长期特别国债和地方政府债券以及减税。这次会议可能会让投资者失望，预计短期内中国内地股市承压，有可能继续下滑。国际市场本周市场回顾本周五，日经225指数以39605.8收盘，较上周上涨2.51%。本周五，德国DAX 30指数以19373.83收盘，较上周上涨1.32%。本周五，英国FTSE 100指数以8253.65收盘，较上周下跌0.33%。分析与展望周五，欧洲股市收盘走高，投资者评估了英国的增长数据，并期待着将于周六公布的中国财政刺激措施。根据周五公布的官方数据，英国经济 8 月份恢复了国内生产总值 (GDP) 增长。据估计，英国 GDP 在 7 月和 6 月持平后，当月增长了 0.2%。这一数据符合路透社调查的经济学家的预期。 Disclaimer 免责声明本文稿中包含的信息仅供参考，并不旨在提供特定的投资，保险，财务，税务或法律的建议。文稿可能包含有关经济和投资市场的前瞻性陈述。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，鼓励您在作出任何投资决定之前，仔细考虑风险，并咨询有关专业人士。

汉邦金融10-13 23:14

没有时间表、没有金额、没有细节……投资者注定对财政部简报感到失望？

增长目标和长期增长轨迹可能会受到影响。中国股市曾因期待更大胆的政策而强劲上涨。以下是一些投资者和分析师的观点： 1、上海秋阳资本公司投资经理HUANG YAN “宣布的财政刺激计划力度比预期弱。没有时间表、没有金额，也没有资金使用的细节。市场本期待有数万亿元的新刺激……但简报几乎没有带来好消息，想象的空间非常有限。” “如果这就是我们的财政政策，股市牛市可能会失去动力。” 2、新加坡瀚亚投资组合经理RONG REN GOH “投资者原本希望在财政部新闻发布会上宣布新的刺激措施，并附有具体的数字，包括这些承诺的规模。从这个角度来看，由于只提供模糊的指导，结果有些让人失望。” “尽管如此，还是有一些有意义的措施被宣布。财政部确认中央政府有增加债务的空间，支持住房市场，并提高地方政府债务配额，以缓解再融资困难。” “然而，市场更关注‘多少’而非‘什么’，因此注定对本次简报感到失望。” 3、香港汇丰银行首席亚洲经济学家FRED NEUMANN “通过放宽地方政府购买过剩住房的限制，官员们为遭受重创的房地产市场提供了更多支持。虽然有帮助，但这本身并不能快速稳定房地产市场。” “通过强调财政宽松的空间，官员们暗示可以采取更多措施来支持增长，但投资者仍在猜测政府愿意投入多少额外资金。对此，投资者需要耐心，预计在月底全国人大常委会审议并表决具体提案后，才会公布更具体的数字。” 4、PINPOINT资产管理公司首席经济学家ZHIWEI ZHANG “新闻发布会上并未给出具体的财政刺激数字。关键信息是中央政府有能力发行更多债券并提高财政赤字，并且，中央政府计划发行更多债券帮助地方政府偿还债务。” “虽然财政部长没有明确表示将提高财政赤字，但我认为他的评论意味着可能明年将赤字提高到3%以上。这些政策是正确的方向。要评估这些政策对宏观经济前景的影响，我们还需等待这些政策的细节，如规模和组成。这将是未来几个月市场关注的焦点。” 5、Wilson资产管理组合经理MATTHEW HAUPT “尽管缺乏头条数字，但实施的政策工具正在提高中国经济前景好转的几率，而不是继续对其前景持负面看法……我不认为这条新闻应被负面解读，因为政策的意图和进一步的措施将足以推动市场情绪上涨。” 6、上海安放私募基金管理有限公司信贷研究总监HUANG XUEFENG “重点似乎在于填补财政缺口和解决地方政府债务风险，这远低于近期股市上涨中已定价的预期。如果没有针对需求和投资的安排，缓解通货紧缩压力将变得困难。” 7、新加坡华侨银行投资策略董事总经理VASU MENON “中国财政部的备受期待的周末新闻发布会展现了决心，但缺乏市场所期待的具体数字。投资者期望的‘大手笔’财政刺激并未出现。” “尽管中国政府明确表达了支撑疲软的房地产市场和经济的决心，但缺乏关于宣布的具体数字。部分投资者可能会对政府未能宣布2万亿元的财政刺激计划感到失望。” 8、澳新高级中国策略师邢兆鹏 “财政部更多关注降低地方政府的风险。可能会增加新的国债和地方债券配额。我们预计未来几年会有10万亿元（约1.42万亿美元）的隐性债务置换。” 9、仲量联行中国首席经济学家庞溟 “今天新闻发布会传递的信息实际上与熟悉中国政策制定过程和国家结构的人的预期一致。官员们回答了‘如何’的问题，但还没有‘何时’的细节。” 10、华侨银行货币策略师CHRISTOPHER WONG “提到了2.3万亿元以及一些地方债券发行的细节，可能会支持住房市场……但没有带来很大的惊喜因素。政策制定者正在努力应对这些问题，但市场正在急切等待更快的措施。” “可能需要更多的时间来采取更深思熟虑和有针对性的措施。但这些措施也需要迅速出台，因为市场正热切地等待着它们。” 11、经济学人智库高级经济学家TIANCHEN XU “总的来说，我们的看法是积极的，因为财政部愿意利用其借贷空间来应对中国经济面临的许多挑战。对经济的直接好处将是有限的，财政部避免了大规模直接向家庭发放现金，但其通过财政转移和债务置换来恢复地方公共财政的承诺值得高度评价。”

风起 3评论10-13 13:25

周评：中国政府没有安抚市场！A股惊魂大逆转，美元疯狂暴涨降温，警惕以色列报复

10月7日-11日市场综述：本周中国市场从国庆长假期中回归，发改委新闻发布会错过安抚市场的机会，股市惊天暴涨按下暂停键，周六备受瞩目的财政部新闻发布会也缺乏刺激细节。美国CPI通胀数据超预期增长，就业市场再度出现降温信号，参差不齐的数据令美联储降息路径更加复杂。中东局势进一步升级，以色列多条战线开火，原油巨震不已。

会员

风起 1评论10-13 11:34

美银分析师建议逢低买入中国股票

置到中国的比重预计将增加。 “我们会在中国股市下跌时买入，”哈特尼特在一份报告中写道。他指出，政策制定者暗示，资本市场将“被积极利用来提振国内市场信心和需求。” 美国银行团队引用EPFR Global的数据称，截至10月9日的一周内，投资者向中国股票基金注入了创纪录的391亿美元。自9月23日中国央行首次推出广泛的货币刺激措施以来，沪深300指数已上涨超过20%。尽管如此，中国股市本周经历了剧烈波动。在长达10天的上涨行情于周三结束之后，由于假期后一周内未能继续宣布刺激措施，令交易者感到失望，主要股指周五收盘下跌2.8%，创下自7月底以来的最差单周表现。根据彭博社调查的大多数市场参与者的预期，下一轮刺激措施可能会以政府债券的形式出现。除了财政方案的金额外，支持的目标领域将显示政府引导全球第二大经济体的方向。中国已经在9月底宣布了一系列措施，包括降息并加强对房地产和股市的支持。但投资者仍然期待经济学家认为对提振信心至关重要的财政干预。（彭博）来源：加美财经

加美财经10-13 00:00

紧张的投资者对中国大规模刺激计划有何期待

立股票稳定基金的计划。这些措施助推了中国股市的历史性上涨。然而，在国家发改委的发布会重申一些已有政策之后，市场情绪再次降温。 5%的增长目标这个目标还能达成吗？如果政府重申有信心达到或接近这一目标，将会增强投资者对中国经济的信心，相信政府会采取一切必要措施来促进经济的短期增长。展望2025年如果政府能够详细规划持续的刺激措施和支持性政策（或财政赤字支出），投资者的信心将会增强——而这对于我们关注的最重要的方面：市场反应，将至关重要。市场反应的预期周六，中国国债将在银行间市场交易，因为当天在中国是工作日。若刺激措施规模大或非常积极且具通胀性，可能会对国债价格产生压力；而若政策效果不及预期，则可能引发国债市场的上涨。周一A股开盘时，可能因政策的巨大惊喜、冲击或失望而出现剧烈波动。除了股票市场外，澳元等与中国经济相关的货币将是反映会议影响的早期信号。中国的大宗商品市场也会迅速作出反应，虽然对消费者支出和地方政府的支持可能有助于改善市场情绪，但在实际资源需求方面的影响可能有限。可能的后续发展一些投资者相信，既然中国已经承诺推出刺激措施，那么将会持续推出更多的支持，直到实现预期的结果为止。而持怀疑态度的人则担心，可能会重现近年来中国市场的“上涨—失望—下跌”循环。来源：加美财经

加美财经10-13 00:00

中国财政部新闻发布会，分析师怎么看？难以令中国股市止跌？

中国财政部新闻发布会，有分析师点评称，没有具体的落地措施，可能会让市场失望。中国财政部周六在新闻发布会上，会议透露将围绕稳增长、扩内需、化风险，财政部将在近期陆续推出一揽子有针对性的增量政策举措。部长蓝福安表示，中央政府有增加债务和赤字的空间。对此，全球市场机构分析师纷纷发表点评。中国国内机构分析师看法比较统一，较为乐观。中国头部券商中信证券表示，提振市场预期，化债将是本轮财政政策的重点。国泰君安则认为，该新闻发布会有助于降低市场对财政政策的不确定性、提振信心。东方金诚则判断本次一揽子增量政策中的财政政策增量规模将不低于4万亿，超出市场预期。此外，天风证券预计今年可能需要增发2万亿元左右的国债。不过，海外机构分析师的看法较为谨慎，表示需要看到具体的落地政策。 Pinpoint Asset Management 总裁兼首席经济学家张志伟(Zhiwei Zhang)表示：“政策的方向是对的。但需要更多细节来评估这些政策对宏观前景的影响，这将是未来几个月市场关注的焦点。” 此外，海外分析师对财政刺激措施所需金额的预测从约2万亿到10万亿元人民币以上不等。华侨银行驻新加坡投资策

投资慧眼10-12 17:40

A股或迎来第二波爆发，财政部大招来了！释放扩张性财政政策信号，“规模”悬念将在未来两周内落地

中国政府在未来几周宣布更多的支出措施，中国股市可能进一步上涨10%至15%。“进一步加大财政扩张力度的预期又回到了桌面上，这使得投资者很长一段时间以来首次从通货再膨胀的角度来看待中国，" 摩根士丹利首席中国股票策略师Laura Wang在接受采访时表示。"上一次投资者通过这个镜头来看待中国，实际上是在去年年初之后。当时全球投资者给出的估值是MSCI中国指数预期市盈率的12倍左右。”

金融界10-12 16:14

隔夜美股全复盘(10.12)| 道指、标普500续创新高；特斯拉大跌近9%，Robotaxi发布会不及预期，UBER则大涨近11%

国家将产生溢出效应。巴克莱：最近一周中国股市录得390亿美元创纪录资金流入外国投资者流入90亿美元 10.11 巴克莱银行援引EPFR数据表示，最近一周整体股票市场出现400亿美元资金流入，为7月以来最大流入规模。新兴市场创纪录的410亿美元资金流入推动了股票资金流入，其中中国股市录得创纪录的390亿美元流入，来自国内投资者的流入为300亿美元，来自外国投资者的流入为90亿美元。

格隆汇10-12 07:06

【欧股收评】英国经济GDP增长，欧洲股市走高

者价格指数之后的紧张情绪。与此同时，中国股市周五领跌亚太市场。中国财政部定于周六召开新闻发布会，投资者十分担忧，因为外界普遍预计北京将推出新的刺激措施。分析人士将这次吹风会描述为中国“不惜一切代价”的时刻，并表示政策制定者似乎准备采取激烈行动来刺激疲软的经济。

Sissi10-12 01:42

亚洲股市反弹应对美联储政策不确定性，期待中国刺激经济新举措

性以购买股票。随着刺激措施的细节公布，中国股市在周四大幅上涨。编辑观点亚洲股市的反弹反映了投资者对美联储政策的谨慎乐观，尽管核心通胀高于预期，表明经济复苏的道路并非一帆风顺。中国的刺激政策可能会为市场提供进一步的支持，但全球经济的复杂性和不确定性依然存在，投资者需要保持警惕。名词解释核心通胀（Core Inflation）：不包括食品和能源价格的物价变化，用于衡量通货膨胀的长期趋势。股指期货（Index Futures）：以股票市场指数为基础的衍生品，投资者可以通过其进行对冲或投机。财政刺激（Fiscal Stimulus）：政府通过增加支出或减税等措施来刺激经济增长的政策。相关大事件 2024年10月，投资者关注美联储的货币政策及其对经济的影响，市场对即将公布的美国第三季度财报表现出浓厚兴趣。来源：今日美股网

今日美股网10-12 00:10

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