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前景分析：人口减少加速低出生率如何拖慢中国股市走势？
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人口数据将需要多年，甚至几十年，才会对中国股市产生影响。”中国最近报告称，2023年是该国连续第7年出生人数下降的一年。在与死亡人数相比较后，中国总人口的减少正在加速。#2024宏观展望# Hulbert指出，虽然人口加速下降并不是好事，但中国空头错误地声称“最新数据意味着中国股市即将暴跌”这个说法是错误的。Hulbert表示，中国股市未来几个月可能会下跌。但如果它们下跌，不会是因为去年该国出生的婴儿数量（或很少）。 Hulbert指出，根据众多研究，这就是所谓的“MY比率”，即“中青年比率”（Middle-Young Ratio）。该指数通过将一个国家的中年人口（35-49岁）除以年轻成年人群（20-34岁）的规模来计算。研究人员发现，当一个国家的“MY比率”上升时，其股市的平均表现较好，而当其下降时，表现较差。这项研究有两个值得注意的影响：（1）去年的出生不会影响中国的“MY比率”，进而至少影响股市20年。（2）在将来更长的时间里，去年较低的出生率将开始对股票产生负面影响。在20至30年后，去年的较低出生率将成为“MY比率”的分母，较小的分母意味着较大的比率。换句话说，去年的较低出生率不应在未来35年内对中国股市产生负面影响，即到2059年。 Hulbert认为，中国的“MY比率”将在未来几年保持上升趋势。由于这个上升趋势，Ned Davis Research的首席经济学家Alejandra Grindal表示，“中国的股市应该会在2031年之前继续受到积极的助力，届时‘MY比率’将达到峰值。” Hulbert表示，人口统计并不是长期影响中国股市的唯一因素。但由于它确实发挥了重要作用，因此其发展方向至关重要。至少在未来几年，中国的人口统计将帮助推动其股市增长，而不是像许多人声称的那样减缓增长。
佳华16801-20 06:23
蒸发6.3万亿美元！中国股市抛售潮日益加剧
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FX168财经报社(北美)讯中国股市刚刚结束了又一个惨淡的一周，在香港上市的内地企业今年以来在全球股票指数排名中垫底。最近几天，严峻的里程碑不断涌现：东京已取代上海成为亚洲最大的股市，而印度相对于中国的估值溢价创下历史新高。在当地，中国股市的暴跌正在对中国的资产管理行业造成严重破坏，将共同基金关闭数量推至五年来新高。（外国投资者继续推出中国市场，来源：彭博）恒生中国企业指数在2024年已经下跌了11%。在此之前，已经有连续四年的历史性下跌纪录，这次的急剧下滑正在促进一种结构性的变化，从主动管理的资金到被动型基金，投资者正在逐渐撤离全球第二大的股票市场。美国股市周五(1月19日)开盘时，纳斯达克金龙中国指数下跌2.2%，连续第五天下跌。（中国内地和香港股市市值总计蒸发超6万亿美元，来源：彭博）自2021年达到峰值以来，中国内地和香港股市的市值总计蒸发了约6.3万亿美元，突显出当局在挽回投资者信心方面面临的挑战。当局已经排除了使用大规模刺激措施来重振萎靡不振的经济的可能性，这让交易员们想知道情况何时会好转。 “我们今年到目前为止所看到的，实际上是去年的延续，”安联伯恩斯坦中国股票投资主管林约翰（John Lin）在1月17日接受彭博电视采访时表示。“到目前为止，这些挤牙膏式的刺激政策还未能扭转房地产等领域的基本面。” “等待游戏” 恒生中国企业指数(HSCEI)本周暴跌逾6%，有望创下八年来最差的1月份表现。在中国内地，沪深300指数在过去10周中有9周下跌。国有基金可能买入交易所交易基金(ETF)的迹象，以及中国最大券商暂停部分客户做空的决定，都未能阻止在岸基准股指的跌势。冲击市场的阻力是有据可查的：：中国房地产行业依然是一个问题点，通缩压力在增加，中美之间的长期争端仍未平息，今年晚些时候美国大选即将举行。近日，美国利率走势的不确定性和本地股票衍生品即将爆发的威胁增加了投资者的担忧。美国银行(Bank of America)的最新调查显示，亚洲基金经理已将中国资产配置减少了12个百分点，净减持20%，这是一年多来的最低水平。根据摩根士丹利的分析，追踪基准指数的基金经理本月已净卖出3亿美元在内地中国和香港交易的股票。这与2023年下半年的情况形成对比，当时即便股指下跌，他们还是净买入了7亿美元。瑞士宝盛银行(Bank Julius Baer & Co.)的亚洲研究主管马克•马修斯(Mark Matthews)表示该银行主要回避中国股票。“中国是一场等待游戏，我们将继续等待。” 中国当局安抚投资者的努力遭到了质疑，许多人担心当局反应迟缓。虽然中国人民银行上个月采取措施向金融系统注入现金，但它与周一下调关键政策利率的普遍预期背道而驰。本周，中国总理李强在世界经济论坛(World Economic Forum)上对各国领导人发表讲话时，宣称中国有能力在不大举刺激经济的情况下，实现2023年约5%的增长目标。目前，信心的丧失如此严重，即便是吸引人的估值也于事无补。从前瞻性盈利估计的角度来看，MSCI中国指数相对于标普500指数的估值从未如此便宜。然而，对短期反弹的赌注并未实现。 “政府似乎对经济非常乐观，”Abrdn亚洲股票投资总监 Xin-Yao Ng表示。“市场甚至可能不相信5%的增长数字，它对经济的看法肯定要负面得多，而且肯定认为当局需要大规模的财政应对措施。”
Sissi01-20 05:07
今晚，美元将动摇了一切
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抛盘，美国股市出现连续四个交易日下跌，中国股市出现了一次2%的跌幅。人民币保卫战也重新开打，中国央行设定的中间价较市场预期大幅偏强800基点，重新回归非常时期。可以说美元上涨动摇了一切，这背后的逻辑我们说过很多次——有代表性的全球市场（黄金、原油）以美元计价，全球贸易主要以美元结算，美联储是全球最大央行。 1、如果今晚美元收盘能够站上200日移动均线，将打开进一步上行空间，那么全球市场很可能面临新一轮抛盘。 2、很多人把焦点放在对美联储3月降息概率的追踪上，目前仍旧在50%左右，其向上或向下波动都为市场提供方向倾向。经本周一役，华尔街不少投行重新校准了美联储的首次降息时间。 3、我们现在处于一个好消息是坏消息的周期，市场只对向好的经济数据（反对降息的数据）敏感。我们并不相信数据被操纵这种阴谋论，但近期发生的事情确实蹊跷。去年11月底，市场的降息预期不断升温，公布的大部分数据支持降息。而本周以来，市场的降息预期降温，几乎公布的所有数据都反对降息。 4、从财经日程看，北京时间今晚21:30芝加哥联储主席古尔斯比将接受CNBC的采访，明天凌晨00:15旧金山联储主席戴利接受福布斯新闻的采访（恰好是全球市场交投活跃的时点）。这将是美联储进入1月31日会议前的噤声期前最后的讲话，代表美联储最后的立场。回看近两年的历史，只要美联储官员出现在CNBC的荧幕上，那么通常会引发市场的剧烈波动。 5、昨天美国股市上涨，是因为美国参议院通过避免政府停摆的临时开支法案，而不是受美联储政策预期影响。而前者对市场的影响，仅是一日行情。对很多市场来说，今晚到了关键时刻。（华尔街情报圈）
金融界01-19 21:12
全球头号对冲基金的秘密！在华资产倍增近400亿元
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据分销商和投资者称，桥水基金将在1月份为现有基金额外募集20亿元人民币，可见需求之强劲，几乎所有基金单位在1月15日开始的认购期的前四天内就被售出。一位知情人士表示，在新一轮融资之后，对冲基金桥水(Bridgewater)的中国业务在过去一年资产料将翻倍，增长至约400亿元人民币(约合 55.6亿美元)，与本土竞争对手的处境相去甚远。
IreneLim01-19 19:56
又是惨淡收场的一周！中港股跌势变猛国家队出手仍“血流不止”
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FX168财经报社(香港)讯中国股市又结束了惨淡的一周，尤其在香港上市的内地企业今年以来在全球股票指数排名中已经近乎垫底，同时拖累当地的资产管理行业造成严重破坏，将共同基金关闭数量推至五年来新高。香港恒生中国企业指数在2024年已下跌11%。在创纪录的4年连续跌势后，从主动型基金经理到被动型基金，都对其前景保持更低迷的预测。自2021年达到峰值以来，内地和香港股市的市值总共蒸发了约6.3万亿美元，这一迹象突显了北京在遏制投资者信心下降方面，仍面临艰巨的挑战。（来源：彭博社）迄今为止，当局已排除使用大规模刺激措施来重振萎靡不振的经济的可能性，引发交易员们怀疑，情况何时会有所改善。近日，东京已取代上海，成为亚洲最大股市；印度相对于中国的估值溢价，创下历史新高。联博中国股票首席投资官John Lin在1月17日接受彭博电视台采访时表示，“今年为止我们所看到的情况确实是去年所见的延续。” “到目前为止，这些挤牙膏式的刺激政策，还未能扭转房地产等领域自下而上的基本面。” 加速探底？香港恒生国企指数本周暴跌逾6%，有望创下8年来最差的1月份表现；沪深300指数在过去10周中，有9周均处于跌势。伴随着指数基金（ETF）成交激增，令市场猜测“国家队”可能已出手干预，支撑市场。然而，从历史经验来看，这样也很少能让市场止血。 #中国房地产危机#仍然是一个麻烦点，通货紧缩压力正在加剧，#中美关系#紧张局势并为和缓。加上近日，美国利率走势的不确定性以及本土股票衍生品即将爆发的威胁，加剧了投资者的担忧。外资抛售势头延续美国银行(Bank of America)最新调查显示，亚洲基金经理已将其对中国的配置削减了12个百分点，净减持 20%，为1年多以来的最低水平。摩根士丹利(Morgan Stanley)的分析显示，基准追踪基金的经理本月已净售出3亿美元在内地和香港的股票。这与2023年下半年的情况相反，当时即使股指下跌，他们仍净买入7亿美元。（来源：彭博社）另一方面，尽管中国人民银行上个月采取措施向金融体系注入资金，但周一(15日)却违背下调了关键政策利率的普遍预期。北京安抚投资者的努力遭到质疑，许多投资者担心当局的动作已落后太多。中国总理李强本周在世界经济论坛上向各国领导人发表讲话，强调中国有能力在不采取“大规模刺激”的情况下，实现2023年约5%的增长目标。然而，以目前信心丧失如此严重的窘境下，即使具有吸引力的估值也无济于事。
IreneLim01-19 19:27
华尔街押注A股反弹希望落空！英媒：散户跟进机构抛售腾讯、阿里巴巴……
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FX168财经报社(香港)讯中国股市近几日遭遇的惨重抛售进一步加剧，英媒指出，押注中国股市反弹的国际投资者对该国即将出台的经济刺激措施失去信心。香港投行交易主管提到，散户正在跟进机构抛售腾讯、阿里巴巴等中国科技股。恒生中国企业指数是备受关注的香港大型中国上市公司指数，继2023年下跌14%后，本月迄今已下跌约11%。考虑到人民币/美元贬值，中古国内交易股票的基准沪深300指数已下跌超过5%。今年1月份的经济低迷令摩根大通和高盛等华尔街银行的预期大打折扣，他们原认为中国股市已准备好在2024年复苏。英国《金融时报》报道称，香港一家投行的交易主管表示，中国总理李强周二在达沃斯发表讲话后，国际投资者“认输了”，没有任何迹象表明中国将采取新措施来提振经济或金融市场。 (来源:Financial Times) 该主管补充说，今年头几天，机构投资者一直在谨慎买入腾讯和阿里巴巴等一些大型中国科技股，但“在三四个交易日内，他们就已经陷入水深火热，因此他们决定抛售这些股票，散户投资者也如此跟着”。 (来源:Financial Times) 截至2023年底，外国投资者已出售今年早些时候购买330亿美元中国股票中约90%，今年仍在继续抛售。中国方面确认中国的年增长率为数十年来最慢，并透露该国人口下降速度将在2023年加速，周三，年初至今的资金流出量增加了一倍多。英国《金融时报》根据香港股市互联互通交易计划的数据计算得出，今年已有近330亿元人民币，约合46亿美元的外资流出中国股市。除非出现急剧逆转，否则自2014年该计划启动以来，到2024年1月底，海外投资者将首次在今年首月成为中国股票的净卖家。 BNP Paribas Asset Management香港首席投资顾问Grace Tam表示，李强提前一天意外宣布2023年经济“预计”增长5.2%，投资者认为这表明高层领导人对中国经济充满信心，尽管目前面临困难。 “市场认为这表明中国对当前的增长率感到非常满意，而且我们不会很快看到任何重大刺激措施，”他续称。人民币/美元汇率1月迄今下跌1.3%至7.1957元，加剧了在上海和深圳购买股票的外国投资者遭受损失的风险。许多西方投资银行都预测中国股市今年将复苏，高盛策略师为沪深300指数设定3900点的12个月目标，这需要该指数较当前水平上涨19%以上。瑞银证券中国股票策略师孟磊表示，尽管一些投资者持怀疑态度，但现在仍然是“更加看好A股市场的好时机”。他解释，这是因为，随着现有政府刺激措施的生效，2023年受到通缩压力打击的名义国内生产总值(GDP)预计将在2024年转为正值。他表示，基金经理在2021年市场达到高点后积累的头寸的长期“平仓”也将于今年结束。
圈内人01-19 19:10
中国股市突发重磅消息！彭博：中国最大券商中信证券暂停对部分客户的融券业务
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19日)最新报道称，据知情人士透露，在中国股市暴跌加剧之际，中国最大的券商已暂停部分客户在内地市场的卖空交易。 (截图来源：彭博社) 知情人士说，在监管机构给出所谓的窗口指导后，最大的国有证券经纪公司中信证券(Citic Securities Co.)本周早些时候已停止对散户的融券业务，并提高对机构客户的要求。知情人士因讨论未公开事务而不愿具名。针对上述消息，中信没有回应置评请求。在经历痛苦的2023年之后，中国股市今年延续跌势，没有任何止跌迹象，上证综指迎来自2016年以来最糟糕的开局。彭博社指出，虽然目前尚不清楚暂停融券业务的范围有多大，但此举表明，在政府买入银行股等早些时候的努力未能提振市场人气之后，中国迫切希望为市场提供支撑。中国官方试图提振股价的另一个迹象是，一些主要交易所交易基金(ETF)的交易活动周四飙升，表明国有机构可能买入。北京方面向来在市场波动时会限制卖空，目的是避免股市螺旋式下跌。就在去年10月份，监管机构收紧卖空规定，以阻止跌势。这种策略并不总是奏效。在2015年的上一次股市盛衰周期中，中国收紧卖空规定，以迫使日内交易员出场，他们的股票买卖被视为加剧市场“异常波动”。但在接下来的几个月内，市场持续下滑。去年10月份的举措以及随后11月份要求券商限制其融券业务规模的命令，也未能阻止中国股市下跌。周三，卖空股票的金额较2021年的峰值下降61%，至670亿元人民币(约合93亿美元)，为2020年8月以来的最低水平，周四略有上升。周四，基准上证综指跌破2800点的关键心理关口，创下2020年4月以来的最低水平，收盘时有所回升。这与日本股市的反弹形成鲜明对比，中国投资者疯狂购买日股ETF。中、日股市市值差距已缩小至2020年7月以来的最低水平。
tqttier01-19 13:45
中国股市暴跌严重破坏资产管理行业！中国共同基金去年清盘数量创五年来最高
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美国彭博社周五(1月19日)报道称，中国股市暴跌对中国资产管理行业造成严重破坏，导致共同基金清盘数量达到5年高点，这是投资者信心下降的又一个迹象。 (截图来源：彭博社) 根据彭博社汇编的可追溯到2014年的数据，中国去年约有240家共同基金清盘，这是自2018年以来的最高水平，当时更严格的资产管理规定引发一场重大的行业重组。在已关闭的基金中，五分之四的基金专注于股票，这一比重创下纪录。这一趋势一直延续到今年，根据彭博社对官方数据的计算，另有14只基金已经清盘，还有20多只基金警告即将关闭。随着中国股市遭遇的抛售加剧，中国共同基金行业正面临双重打击。与此同时，中国关闭的共同基金产品数量激增，新认购基金数量跌至10年来的最低水平。彭博社指出，这些基金的清盘加速中国股市的螺旋式下跌，形成一个恶性循环，散户投资者放弃了他们曾经青睐的产品，转向安全的现金。 (截图来源：彭博社) 晨星（中国）基金研究中心高级分析师李一鸣表示：“业绩不佳是导致共同基金缩水乃至清盘的重要因素。在市场缺乏赚钱效应的时候，业绩堪忧的产品沦为‘迷你基金’的风险进一步加大。” 随着房地产市场的不断下滑和顽固的通货紧缩压力给经济前景带来压力，无情的抛售使中国股市成为新的一年里全球表现最差的主要市场。沪深300指数周四上涨1.4%，有迹象显示被称为“国家队”的国有基金大举买入股票。沪深300指数在连续三年下跌后，2024年迄今仍下跌4.9%。中国证券监管机构要求共同基金产品至少有200名投资者，并至少筹集人民币2亿元(约合2,780万美元)才能推出。一旦一个产品的资产价值连续60个交易日低于人民币5000万元，基金公司必须向监管机构报告并提出解决方案，包括终止合同。考虑到与另一只基金合并等其他选择的复杂性，许多基金更倾向于清盘。此类产品的关闭将意味着被迫出售投资组合中的资产，并以亏损的方式将剩余资产返还给投资者。这对继续购买这些产品的散户投资者来说尤其痛苦，他们希望从长远来看，在逢低买入时获得回报。李一鸣称，业绩问题的背后体现的是共同基金竞争的加剧，未来基金发生清盘的数量将取决于基金公司行业竞争格局的演变，同时市场行情的走向也会对基金清盘构成重大影响。根据彭博社汇总的数据，中国共同基金上一轮清盘高峰在2018年，当时股市因贸易战而遭遇重挫，同时当年发布的资管新规要求不得承诺保本保收益、公募产品不得进行占有率分级等，也使得基金清盘加速。
天马行空 1评论01-19 13:19
现金分红持续增长，A股整体股息率逼近历史高位
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场人士表示，在监管政策的推动下，近年来中国股市现金分红持续增长；同时A股不少上市公司市值仍在低位徘徊。由此，在分子向上、分母向下的双重作用下，股息率大幅攀升。从行业属性来看，持续高股息率个股主要集中在煤炭、银行、交通运输等行业板块。近3年平均股息率显示，煤炭、银行、石油石化行业股息率均超过5%，钢铁、纺织服饰、家用电器等多个行业股息率均高于3%。
金融界01-19 03:41
洪灏：不能简单地说因为融资了，市场就涨不上去，我们的市场也曾涨到5000点、6000点
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有一些人认为中国股市长期涨不上起来的原因是我们是一个融资市场，而不是投资市场，导致更多服务了企业，但投资人没有受益。对于这一问题，中国首席经济学家论坛理事、思睿集团首席经济学家洪灏表示，自己不完全同意这个观点，因为市场本身就具备投资和融资的功能。从1992年的100点，我们的市场也曾涨到5000点、6000点。在股市刚起步时，融资的功能明显强于投资功能，但这十年也是中国资本市场涨幅最猛的时期。因此，不能简单地说因为融资了，市场就涨不上去。香港市场也是全球数一数二的融资市场，除了去年特殊情况。在2021年之前，香港市场也涨得非常好，超过了3万多点，所以我不认为融资就会引起资金的分流。美国市场的融资量是全球第一，但这并不妨碍其市场的上涨。因此，融资是一个因素，可以解释一部分市场波动的原因，但并不是说上市融资后，市场上的钱就没有了。假如一个公司卖了100元股票，然后股民买了，这些钱会进入公司的账户，形成公司的资本金，公司再通过投资和其他经营行为将这些钱花出去，重新回流到社会中，创造新的就业机会、工资收入等。因此，我不认为融资本身有问题。虽然短期内在中国市场上，融资可能会分流一部分资金，但不认为这是一个决定性的因素。
金融界01-18 20:21

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