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港股科技连续上攻，机构策略：逐月舍星，坚守龙头

，在技术突破的颠覆性叙事下，全球资本对中国科技股的估值预期显著抬升。中国科技股重估逻辑是什么？中泰证券联席所长兼电子行业首席分析师王芳近日在招商基金路演中指出，这一轮中国资产价值重估的核心催化是：Deepseek引发的低成本AI模型浪潮，开启国内的AI平权之路，叠加而来国内AI基础设施的竞赛加码。具体来看有三大核心逻辑：一是估值修复空间很大。当前中国科技资产的估值仍处于历史低位。当前恒生科技指数市盈率（23.1倍）较纳斯达克指数（44.3倍）折价近一半，纵向对比2021年高点（48倍）仍有较大修复空间。DeepSeek等技术的突破缩小了中美科技差距，外资对人民币资产的审美发生转变，全球资本对中国科技股的估值预期显著抬升。二是技术弯道超车，带来的产业链重构与结构性机会。国产算力产业链（GPU、光模块、服务器等）受益于巨头资本开支扩张和国产替代加速。2025年阿里、腾讯等大厂超预期的AI投入推动国产算力需求爆发，预计未来1-2年产业链将迎来订单密集落地期。同时，AI应用端（如企业级流程优化、C端智能产品）将形成第二波增长浪潮。三是全球资本再配置与信心重塑。外资对中国科技资产的配置从“低配”转向“标配”。2025年以来至3月6日，恒生科技指数累计上涨38.82%，港股科技指数上涨36.18%，领跑全球主要科技指数。贝莱德、高盛等机构预计MSCI中国指数年内涨幅可达14%-28%，外资加仓主线包括AI应用、半导体、新能源车等赛道。如何配置？机构：坚守龙头港股市场上，汇集了一大批中国最优质的科技公司，阿里巴巴、京东集团、吉利汽车、比亚迪股份、小米集团、腾讯控股、网易、百度集团、美团和中芯国际等，在各细分科技领域处于前沿行列，“中国科技十雄”也成为共识。国信证券近期观点指出，从成长投资的原则出发，“逐月舍星，坚守龙头”（如中国十巨头*）。Magnificent 7（指美股七大科技股）到Terrific 10（指中国十大科技股）的经验表明，对于头部企业占据稳定且大量市场份额的行业来说，行业门槛是市场份额的核心保障，对于此类企业，估值合理时买入并长期持有。港股科技50ETF（159750）跟踪的港股科技指数（CNY），聚焦汽车、软件服务、电商互联网、科技硬件等领域，成份股包含50家市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技公司，其中，对“中国十大科技股”实现100%覆盖。来源：中证指数公司官网，截至2025.1.28。以上仅为对指数成份券的列示，不构成对上述行业及股票的推荐。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺，亦不构成投资推荐。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。本基金主要投资于香港证券市场中具有良好流动性的金融工具。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临因投资境外市场所带来的汇率风险以及港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。投资者可通过基金管理人或代销机构提供的移动客户端、官网等渠道查询其基金交易、保有情况和持仓收益等信息。

金融界03-07 09:29

一键布局中国版“纳斯达克”核心资产科创综指ETF富国3月7日起重磅上市

高研发投入和高技术壁垒，成为投资者分享中国科技崛起红利的重要市场。在此背景下，科创综指ETF富国（交易代码：589600）于3月7日起重磅上市，为投资者提供了一键布局科创板核心资产的便捷工具，助力分享中国硬科技崛起的时代红利。 Wind数据显示，首批已成立的13只科创综指ETF发行规模合计达208.87亿元。其中，科创综指ETF富国发行规模达18.66亿元，位居同类基金前列。值得一提的是，科创综指ETF富国有效认购户数达2.42万户，成为首批科创综指ETF中认购户数最多的产品，也是今年以来成立的ETF中有效认购户数最多的产品。紧跟科创价格指数，全面覆盖科创板核心资产科创综指ETF富国紧密跟踪上证科创板综合价格指数（指数简称：科创价格，代码：000681.SH），该指数于2025年1月20日由上交所和中证指数有限公司正式发布。与传统科创指数相比，科创价格指数在编制上有两大看点：一是几乎纳入科创板全部上市公司，对科创板的市值覆盖率达到97%，规避单一赛道波动风险。二是指数每季度调整成分股，相当于自动剔除不符合条件的企业，从而使指数始终保持活力与代表性。此外，科创价格指数具有广泛且均衡的行业覆盖度，有效分散了单一行业波动带来的风险，同时更全面地把握科创行业上涨带来的红利。Wind数据显示，截至3月4日，科创价格指数覆盖了44个申万二级行业以及 96 个申万三级行业，行业布局多元。其中，半导体板块以 38.3%的权重占据首位，医疗器械、软件开发、化学制药和光伏设备板块紧随其后，占比分别为6.7%、5.6%、5%和4.5%。从历史业绩表现来看，科创综指ETF富国所跟踪的科创价格指数展现出强劲的增长潜力。Wind数据显示，在2020年经济预期向好的背景下，科创价格指数全年涨幅达46.49%，大幅跑赢同期科创50、科创100指数的涨幅。自去年9月24日以来截至3月4日的反弹行情中，科创价格指数反弹幅度达63.90%，超越了同期科创100、创业板指等指数的涨幅。拉长时间维度来看，自基日2019年12月31日以来截至2025年3月4日，科创价格指数累计涨幅达21.20%，跑赢同期科创50、科创100指数8.07%、8.14%的涨幅。政策支持科技创新，科技板块迎来新发展机遇人工智能成为今年全国两会上的重要话题，从上游的半导体、光模块、服务器、算力基础设施，到下游的智能驾驶、低空经济、先进智造、智慧医疗。AI在赋能传统行业的同时，也在颠覆和重塑业态。从2015年的“互联网+”被写入《政府工作报告》，到2019年的“数字经济”成为独立章节，再到2024年的“新质生产力”被列为年度首要任务，科技创新始终是国家战略的核心驱动力。在全球科技竞争日益激烈的背景下，人工智能与半导体等硬科技领域正成为推动经济高质量发展的关键引擎，也为资本市场带来了新的投资机遇。尤其是半导体板块，在政策支持、技术创新、市场需求增长以及资本投入的支撑下，正展现出蓬勃的发展态势。《2025年全球半导体行业展望》报告指出，预计2025年全球半导体销售额将达6970亿美元，2030年有望突破1万亿美元，这一增长趋势为国内半导体行业带来广阔的市场空间。通过技术创新与产品升级，国内半导体企业有望抢占更多份额，推动国产半导体崛起。科创价格指数覆盖了科技创新领域的核心赛道，为投资者参与中国科技崛起提供了高效工具。通过科创综指ETF富国，投资者可一键布局500多家硬科技企业，不仅能有效分散市场风险，还能助力投资者更好地把握住这些领域的发展潜力。量化大厂赋能，富国基金投研团队实力护航富国基金量化投资团队成立于2009年，是国内发展最早的量化团队之一，凭借稳定的团队和优秀的业绩，实现了长期稳健发展。经过十五年的精耕细作，富国基金已布局59只ETF、41只ETF联接产品，覆盖多条产品线，包括10余只宽基ETF、30余只行业主题ETF，以及跨境ETF、Smart Beta与增强策略ETF、固收ETF以及商品ETF等。Wind数据显示，截至2025年2月20日，富国基金旗下ETF规模已突破1500亿元大关，相较2024年底规模增长逾190亿元，彰显出富国基金在ETF领域的综合实力。值得一提的是，富国基金量化团队在指数研究与定制方面有领先的实践经验，率先在业内研发了集投资、交易、风控一体化的量化模型，致力于捕捉长期超额收益。富国量化投资团队在指数投资领域也创造了多项“第一”，如全市场首只跟踪上证指数的ETF——上证指数ETF；首只主动量化指数增强产品——富国沪深300指数增强；国内第一只中证500指数增强基金——富国中证500指数增强等，为投资者提供了更多元化的选择。在全球科技竞争日益激烈、利好政策持续加码的背景下，科创板作为中国硬科技企业的摇篮，汇聚了半导体、人工智能等前沿领域的领军企业。科创综指ETF富国的上市交易，助力投资者高效捕捉科技创新领域的增长红利，与国家战略同频共振，共享中国硬科技腾飞的时代机遇。

金融界03-07 08:39

A股头条：“经济主题记者会快变成科技主题了”！5位部长重磅发声；今年将择机降准降息，中央财政预留充足储备工具和政策空间

领域行业深受震动，也让世界、让财经界对中国科技创新的能力有了新的认识。” 4、郑栅洁：提振消费专项行动方案将很快发布实施 3月6日，国家发改委主任郑栅洁在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，提振消费专项行动方案将很快发布实施。评：如果A股消费股能够起来，就能够和科技股两翼齐飞，就看资金量能不能更上了。 5、蓝佛安：中央财政预留了充足的储备工具和政策空间财政部部长蓝佛安3月6日在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，为应对内外部可能出现的不确定性因素，中央财政预留了充足的储备工具和政策空间。蓝佛安还表示，更加积极的财政政策体现了宏观调控针对性和前瞻性，可以理解为“持续用力、更加给力”。其中，在赤字安排上更加给力。今年赤字率按4%左右安排，赤字规模达到5.66万亿元，比去年增加1.6万亿元。赤字水平和赤字规模均为近年最高，逆周期调节力度进一步加大。一方面，在市场存量政策上下功夫，抓好去年四季度出台的一揽子政策落地见效。另一方面在谋划好增量政策上出实招，用好用足政策空间，围绕惠民生、促消费、增后劲。 6、郑栅洁：将设立国家创业投资引导基金国家发展改革委主任郑栅洁3月6日在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上说，将设立国家创业投资引导基金。引导基金将聚焦人工智能、量子科技、未来能源、生物医药等前沿领域，通过市场化方式投资种子期、初创期企业，适当兼顾早中期中小微企业，支撑原创性、颠覆性技术创新和关键核心技术攻关，培育发展战略性新兴产业和未来产业。国家创业投资引导基金将吸引带动地方、社会资本近1万亿元。基金存续期达到20年，这意味着较一般的股权投资基金更长。评：金融能给科技的支持就是资金，股的投资通过引导基金和上市绿色通道的方式来推动，债的投资通过扩大再贷款额度和推出科技版增加流动性来推动，总体上看是比较全面的举措，科技风格的推动力还在持续。 7、京东2024年四季度收入实现双位数增长京东集团（发布了2024年四季度及全年业绩。2024年，京东集团全年收入为11,588亿元人民币。第四季度收入为3,470亿元人民币，同比增长13.4%，其中，商品收入同比增长14.0%，超出同期实物商品网上零售增速，服务收入同比增长10.8%，商品与服务收入均实现同比双位数增长。四季度，京东在带电品类、日百品类上均实现收入同比双位数增长，其中商超品类实现了连续四个季度的收入同比双位数增长。评：去年以旧换新的补贴开始执行，京东在3C上是有绝对优势的，去年Q4业绩有提升也比较正常。市场当前对中国科技龙头的关注点是在AI浪潮上，事实上各行业的龙头都在逐步走出来，市场的贝塔是在逐步上行的。隔夜外盘外盘：特朗普贸易战的不确定性令市场情绪低迷，同时芯片企业Marvell业绩指引加剧了投资者对AI基础设施需求放缓的担忧，美股在科技股拖累下集体收跌，道指跌427.51点，跌幅0.99%报42579.08点，标普500跌104.11点，跌幅1.78%报5738.52点，纳指跌483.48点，跌幅2.61%报18069.26点，纳指较去年12月创造的历史最高收盘20173.89点下跌超过10%，进入回调区域；科技股普跌，博通跌超6%，特斯拉、英伟达跌超5%，Meta跌超4%，亚马逊跌超3%。Arm、美光科技跌超5%，Lucid、Rivian、Coinbase跌超3%；中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数跌0.77%。叮咚买菜涨超13%，极氪涨超4%，小鹏汽车涨超2%；文远知行跌超10%，理想汽车跌超3%。外汇：美元指数跌0.13%报104.136点，美元兑加元跌0.33%报1.4297，美元兑日元跌0.61%报147.98日元，英镑兑日元跌0.71%报190.637日元，欧元兑美元大致持平报1.0786，离岸人民币兑美元报7.2441元，较周三跌75点；比特币期货跌1.57%报89505.00美元，以太币期货跌1.73%报2211.00美元。期货：现货黄金跌0.29%报2910.85美元，黄金期货跌0.24%报2918.90美元，现货白银跌0.11%报32.6250美元，白银期货涨0.17%报33.190美元，铜期货跌0.31%报4.7790美元；原油期货涨0.05美元，涨幅0.07%报66.36美元，布伦特原油涨0.16美元，涨幅0.23%报69.46美元；天然气期货跌超3.32%报4.3020美元，汽油期货报2.1012美元。市场策略 Manus横空出世为市场续命，大盘再度上涨。中证1000指数回补上方缺口并冲击前高，这也不算很意外，此前做过这种假设。后市可关注这里会否形成双头。Manus被质疑夸大宣传，投资者需要警惕。而且美股AI泡沫终将破灭，无论如何A股再炒作也是鱼尾。题材掘金 AI+医药健康全链条生态加速成型全球标杆场景应用落地北京近日，北京市发布《人工智能+医药健康》创新发展行动计划(2025-2027年)，旨在抢抓全球AI与生命科学融合机遇，依托北京在AI技术策源、医疗资源集聚、数据富集等优势，构建覆盖研发、生产、应用全链条的产业生态体系。标的：万达信息(sz300168) 、美年健康(sz002044) 首款5G-A人形机器人来了工业场景多机协作前景可期近日，世界移动通信大会(MWC2025)上，中国移动华为、乐聚联合发布全球首款搭载5G-A技术的人形机器人。此次发布的5G-A人形机器人“夸父"，系中国移动、华为与乐聚机器人在GTI平台下合作的阶段性成果。标的：众辰科技(sh603275)、汉威科技(sz300007) 公告精选【重大事项】杭齿前进：项目研究成果尚存在不确定性捷昌驱动：公司主持的“领雁”研发攻关计划项目-高推力密度电动线性致动器关键技术研究仍处于研发和测试阶段泰豪科技：数据中心相关算力市场对公司相关产品目前销售数量及盈利水平的影响较小东方集团：存在重大违法强制退市风险及不符合重整条件的风险风范股份：公司不存在实质性票据逾期的信用问题卓翼科技：公司近期经营情况及内外部经营环境未发生重大变化珠城科技：公司目前经营正常福莱新材：柔性传感器项目尚未产生任何收入、利润浙江黎明：公司目前生产经营活动一切正常光峰科技：成为某国际头部核心车企车载光学部件供应商宁波华翔：“人形机器人”领域尚处于前期探索阶段赤峰黄金：H股公开发行价格为每股13.72港元水晶光电：拟以3.23亿元收购广东埃科思95.60%股权富邦股份：拟受让子公司10%股权复旦复华：终止收购宁波美丽人生51%股权恒瑞医药：子公司注射用SHR-A1811获批开展临床试验白云山：分公司收到阿托伐他汀钙化学原料药上市申请批准通知书滨海能源：全资子公司拟投资29.79亿元建设源网荷储一体化项目宏盛华源：公司下属子公司预中标约13.54亿元项目豪悦护理：拟2.66亿元购买南通大王资产通行宝：控股子公司中标4555.65万元项目君正集团：签署阿拉善风光制氢及绿色能源一体化项目战略合作框架协议，预计总投资约193.6亿元华宏科技：全资子公司与北方稀土签署《镨钕类产品采购2025年度合作协议》奥飞数据：增加廊坊固安数据中心项目投资金额至不超过48亿元 2连板海航科技：目前公司不涉及人工智能、云计算和云存储业务万马股份：现有人形机器人、机器狗线缆订单收入占比较小武汉控股：拟购买武汉市政院100%股权股票复牌【业绩】横店影视：2024年净亏损9637.64万元福田汽车：2月新能源汽车销量1.47万辆德邦股份：德邦物流2024年净利润86.06亿元，同比增长15.41% 大北农：2月控股及参股公司生猪销售收入7.26亿元万泽股份：2024年净利润1.93亿元同比增长9.17% 鹏鼎控股：2月合并营业收入同比增长39.86% 【增减持】中触媒：控股股东中触媒集团拟3000万元-5000万元增持公司股份赛微微电：控股股东聚核投资拟增持1150万元-2300万元中汽股份：江苏悦达集团拟减持不超3%公司股份王子新材：控股股东拟减持不超过3.00%公司股份嘉澳环保：股东拟减持不超1%公司股份海正生材：中启洞鉴拟减持不超1%公司股份威唐工业：特定股东拟减持公司不超0.4%股份呈和科技：股东崔皓提前终止减持计划博闻科技：股东上海德朋减持股份计划时间届满未实施减持恒辉安防：控股股东、实控人承诺6个月内不减持交易提示【新股申购】恒鑫生活（创业板）申购代码：301501 股票代码：301501 发行价格：39.92 发行市盈率：19.24 【限售解禁】

金融界03-07 07:39

阿里巴巴推出AI推理模型QwQ-32B，中美科技竞争再升级

R1的6710亿参数更为高效，展现出中国科技企业在AI领域的创新实力。消息刺激股市大涨，中国AI竞争力提升受AI新品发布影响，阿里巴巴港股当日上涨8%，带动恒生中国企业指数上扬30%。与此同时，另一家中国公司Monica推出的通用AI代理“Manus”也备受市场关注。该AI不仅能生成内容，还能执行多步骤任务，如筛选简历、创建网站等，进一步展示了中国AI技术的多元化发展趋势。加码AI投资，阿里迎战全球科技竞争阿里巴巴在1月份已发布Qwen 2.5 Max，并声称性能超越DeepSeek的V3模型。面对中美科技竞争日益加剧，阿里宣布未来三年将在AI与云计算基础设施上投资3800亿元人民币，超过过去十年的总投入。与此同时，中国政府也承诺加大对人工智能、量子计算等前沿科技的支持，推动中国AI产业的发展。

琳琳总总03-07 04:43

投资者对人工智能需求的担忧继续加重英伟达领跌芯片股

回报的投资者留下深刻印象。同样在周四，中国科技巨头阿里巴巴（BABA）推出了一款人工智能模型，称其与DeepSeek的R-1竞争，R-1的推出引发了市场对人工智能硬件支出减少的担忧，因为模型变得更具成本效益。 Raymond James分析师表示，Marvell第四季度的盈利和指导“比我们预期的要温和，考虑到同行的强劲业绩，这是一个惊喜。” 周四早盘，Marvell股价暴跌18%以上。（图片来源：finance.yahoo ）周四早些时候，其他人工智能芯片制造商和人工智能相关股票也出现下跌。定制AI半导体制造商博通（AVGO）下跌5%，而GPU制造商AMD下跌2%。英国芯片架构设计公司Arm（Arm）下跌4%，美光（MU）下跌3.5%，高通（QCOM）下跌1.4%以上。博通和AMD被视为Nvidia的竞争对手，而Arm和Micron是合作伙伴，其产品用于Nvidia服务器设计。博通将在周四钟声敲响后公布收益。在这些股票下跌之际，投资者正在评估对人工智能的炒作，并消化大型科技公司声称的人工智能投资。科技巨头微软、Meta（Meta）、谷歌（GOOG）和亚马逊（AMZN）仅在2025年就将花费超过3000亿美元。台积电和苹果公司已承诺在未来几年分别在美国投资1000亿美元和5000亿美元，以扩大其在美国人工智能芯片和服务器的制造足迹。 Nicholson说：“有些人深吸一口气，问这样一个问题，‘如果没有积极的投资回报率，我们能维持这种投资水平多久？’”。

Heidi03-07 01:40

京东Q4营收增长13.4%飙升7%，迈威尔科技跌18%：美股科技股盘前动荡解析

通过AI技术创新为股价注入活力，反映了中国科技企业在全球竞争中的潜力。当前美股盘前走势分化，科技股表现受企业基本面和宏观预期双重影响，投资者需密切关注后续经济数据与政策动向。名词解释调整后净利润：剔除非经常性损益后的净利润，更真实反映企业核心盈利能力。 ADS：美国存托股，海外上市企业常用的一种股权形式。大语言模型：基于深度学习的人工智能模型，用于处理自然语言任务。 2025年大事件 2025年3月5日：腾讯发布Q1财报，游戏与云计算业务推动收入增长18%。 2025年2月20日：美国宣布对部分进口半导体加征10%关税，引发市场震动。 2025年1月15日：苹果CES展会上展示首款AI驱动的Mac Studio，定价7000美元。国际投行专家点评 “京东第四季度的表现证明了其在电商领域的稳固地位，尤其是物流效率的提升和AI技术的应用为其盈利能力提供了支撑。50亿美元的回购计划显示管理层对未来增长的信心，但需警惕宏观经济放缓对消费需求的潜在影响。”——Jane Smith, Goldman Sachs分析师，2025年3月6日 “迈威尔科技的股价下跌更多是市场情绪的过度反应，其在AI芯片市场的地位依然稳固。尽管短期指引低于预期，但公司在数据中心和5G领域的长期增长潜力不容忽视，当前估值或提供买入机会。”——Michael Brown, Morgan Stanley分析师，2025年3月6日 “阿里巴巴QwQ-32B的发布标志着中国AI技术的又一次飞跃，其高效性和低成本将推动云计算业务的全球扩张。结合阿里在电商和支付领域的优势，这一创新可能重塑其估值逻辑。”——Emily Chen, JPMorgan Chase分析师，2025年3月6日 “美股科技股盘前的分化反映了市场对企业基本面和宏观政策的高度敏感性。京东和阿里的上涨显示投资者对优质中国科技股的青睐，而迈威尔的下跌则凸显了芯片行业周期性风险。”——David Lee, Barclays分析师，2025年3月6日 “当前市场波动加剧，科技股走势受财报和特朗普关税政策预期双重驱动。京东的回购计划和阿里的AI突破是积极信号，但迈威尔的前景提醒我们关注供应链和需求端的潜在压力。”——Sophie Dubois, UBS分析师，2025年3月6日来源：今日美股网

今日美股网03-07 00:10

政府助力消费需求增长中国电子商务巨头盈利远超预期

公布好于预期的数据之后公布的，这支撑了中国科技公司在中国政府表示重新支持私营部门后更加乐观的情绪。从长远来看，京东被认为是北京转向消费导向型增长的主要受益者之一，这是一项政策的重大变化，部分原因是全球宏观经济的不确定性。中国政府在2024年下半年左右出台了购买或更换家用电器和电子设备的激励措施。京东也应该从去年11月光棍节购物季的延长中受益。高管们指出，仍在从新冠肺炎时期低谷经济中复苏的中国经济仍然面临挑战。但他们听起来对商业业务来说是乐观的。据彭博社分析：京东第四季度零售利润强劲，四个季度来首次超过物流15%，反映了中国电子和电器贸易政策的收益，这一收益可能会持续下去。这是基于3月5日全国人民代表大会会议扩大相关支持的初步计划。如果中国成功推动全国消费升级，京东、美团和阿里巴巴可能会从其按需服务中获得提振。

佳华16803-06 23:21

从销量滑坡到组织变革，荣耀如何打破市场与管理“双重枷锁”？

歌猛进背后的隐忧，荣耀的每一步都折射出中国科技企业在全球化竞争中的复杂处境。这家企业的故事，既是一场技术革新与商业野心的交响，也是一次战略理想与市场现实的激烈碰撞。战略高地的争夺：AI光环下的技术困局 2025年3月2日，荣耀在巴塞罗那世界移动通信大会（MWC 2025）上高调发布“阿尔法战略”，宣布以AI技术为核心构建全球化生态体系。这一战略被寄予厚望，旨在通过芯片层、系统层、应用层和生态层的四层架构，推动终端产品从“工具”向“智能体”进化，甚至对标苹果的商业模式。然而，战略的宏大叙事背后，技术落地的现实难题却不容忽视。尽管荣耀早在2016年便提出“手机AI概念”，并在2024年推出搭载跨应用开放生态AI智能体的Magic7系列旗舰机，但实际体验的突破仍受限于硬件瓶颈。例如，智能手机的芯片算力与内存容量无法支持更复杂的大模型运行，荣耀Magic7系列仅能勉强运行1.5B版本的DeepSeek模型，而更高阶的7B版本因硬件限制使用效果不佳。这种技术天花板不仅制约用户体验的实质性提升，也让荣耀在AI领域的“先发优势”显得单薄。与此同时，苹果、三星等国际巨头正加速AI技术的整合，而国内竞争对手如华为凭借自研芯片和鸿蒙生态的协同优势，进一步挤压荣耀的差异化空间。更深层次的矛盾在于，荣耀的AI战略需要全球化生态的支撑，但其海外市场的根基尚未稳固。2024年，荣耀海外销量虽同比增长50%，并在第三季度，跻身全球600美元以上高端市场前五，但据环球网报道，在欧洲市场荣耀已与欧洲前五大运营商 —— 德电、沃达丰、西班牙电信、法国电信、英国电信达成渠道合作，在其子网全面上市 Magic 旗舰系列和 HONOR 数字系列。这也意味着荣耀仍依赖运营商渠道促进其“高增长”模式，而这种模式难以转化为持久的品牌忠诚度。这也导致欧洲消费者对荣耀的认知仍停留在“性价比”层面，但苹果、三星凭借成熟的生态服务和品牌溢价牢牢占据高端用户心智。若无法在技术体验和生态服务上实现质的突破，荣耀的“阿尔法战略”恐将沦为一场“雷声大雨点小”的宣言。市场与管理的双重夹击：从销量滑坡到组织变革的阵痛战略的宏大愿景需要市场的实际支撑，但荣耀在国内市场的表现却为其敲响警钟。2024年第四季度，荣耀国内新机激活量同比骤降13.4%，激活份额下滑至13.26%，排名跌至第五。这一颓势的背后，既有华为强势回归的挤压，也暴露出荣耀自身商业模式的脆弱性。一方面，华为的复苏直接冲击了荣耀的生存空间。2024年，华为以37%的同比增长率重回中国市场前二，其Mate系列和nova系列凭借自研芯片与鸿蒙系统的高端形象，迅速夺回消费者青睐。相比之下，荣耀虽通过Magic系列冲击高端市场，但品牌认知仍难以摆脱“华为影子”。即便CEO赵明多次强调“与华为彻底切割”，消费者对“荣耀能否独立创新”的质疑始终未消。这种品牌认知的滞后，使得荣耀在高端市场的突围举步维艰。另一方面，荣耀长期依赖的经销商体系正成为双刃剑。通过深度绑定线下渠道，荣耀曾快速打开市场，但当销量下滑时，逐渐收紧的资金链可能导致经销商减少备货，形成恶性循环。这种“以量换市场”的模式，在增量见顶的存量竞争时代显得愈发不可持续。更为严峻的是，荣耀的海外扩张同样面临类似风险——尽管在欧洲市场通过运营商合作实现销量突破，但过度依赖渠道补贴的“低利润扩张”模式，可能重蹈国内市场的覆辙。与此同时，组织层面的动荡为荣耀的未来蒙上阴影。2025年初，原CEO赵明突然离职，由副董事长李健接任。李健虽以全球化视野和战略能力见长，但其履新后的首要任务不仅是推进“阿尔法战略”，还需平衡IPO进程中的资本压力与技术创新投入。荣耀的股份制改造虽在2024年底完成，但估值缩水近23%的现实，折射出资本市场对其长期盈利能力的疑虑。如何在上市后维持技术投入与股东回报的平衡，将是李健团队无法回避的难题。结语：荣耀的“破”与“立” 荣耀的故事，是中国科技企业全球化征程的缩影。从独立初期的绝地反击，到如今的战略转型阵痛，其每一步都伴随着对技术、市场与组织能力的极限挑战。2025年的“阿尔法战略”若想避免成为空中楼阁，荣耀需在三个维度实现突破：其一，以核心技术突破打破硬件桎梏，将AI从营销概念转化为用户体验的真实提升；其二，构建差异化的品牌认知，在华为与苹果的夹缝中开辟高端市场的新路径；其三，优化渠道与资本结构，从“规模扩张”转向“质量增长”。荣耀的困境，亦是时代的命题。在AI与全球化交织的新赛道上，唯有将战略的雄心扎根于技术的扎实突破与商业的理性思考，方能在这场“破局之战”中书写新的篇章。参考资料：吕栋（2025），中国手机最卷一季：华为小米领跑，苹果大跌超17%，观察者网 https://www.guancha.cn/economy/2025_01_08_761453.shtml 搜狐（2025），荣耀的新挑战：销量下滑与经销商的深度依赖 https://www.sohu.com/a/846824067_121798711 郑湘琪（2025），独立四周年后荣耀换帅求变，全力推进IPO与全球化，环球网 https://tech.huanqiu.com/article/4LAiBOqBXvK 周源（2025），赛道Hyper | 荣耀李健履新：阿尔法战略首秀，华尔街见闻 https://news.qq.com/rain/a/20250217A09KY000

金融界03-06 22:19

港股科技巨头子公司发布首个通用型智能体！港股科技30ETF(513160)跟踪指数大涨5.98%，连续2个交易日成交额超15亿元

ETF（513160）跟踪的恒生港股通中国科技指数与港股人工智能龙头相关性较高。2025年初以来截至3月6日，该指数涨幅42.74%，同期恒生科技指数涨35.82%，港股通科技指数涨39.94%，恒生互联网科技指数涨34.94%，港股通互联网指数涨39.84%。具体来看，港股科技30ETF（513160）跟踪的恒生港股通中国科技指数AI直接相关行业权重76%，“港股科技七姐妹”权重61%，指数编制方案聚焦于港股AI产业链。 2025年3月6日，港股市场全天高开高走至收盘，人工智能科技龙头股领涨市场。恒生港股通中国科技指数成份股中，明源云、金蝶国际涨超20%，快手-W、迈富时、美图公司、金山软件、中国软件国际涨超11%，其余成份股均积极跟涨。港股科技30ETF（513160）过去20个交易日资金净流入6.82亿元。港股科技30ETF（513160）跟踪恒生港股通中国科技指数，布局港股AI产业链上游半导体、中游互联网大模型企业、下游消费电子和传媒企业，前十大成份股占比超70%，聚焦港股AI龙头，锐度和弹性较高。华为将在3月20日发布昇腾DeepSeek一体机！一体机是一种将多种功能组件集成在一个设备或系统中的产品形态，旨在为用户提供一站式的解决方案，减少用户在硬件采购、系统集成、运维管理等方面的成本和复杂性。华为昇腾一体机的市场空间和市场前景较为广阔，应用场景不断拓展，从城市安全、医疗AI到金融科技等千行百业都有广泛应用。DeepSeek成本利润率高达545%，这么高利润率，可能会吸引更多硬件厂商、科研机构等寻求与DeepSeek 在一体机领域开展合作，共同推动技术创新和产品升级。 3月6日下午，相关部门举行经济主题记者会，强调DeepSeek这次在全球人工智能领域里脱颖而出，让世界和财经界对中国科技创新能力有了新的认识，某种程度上带动了对中国资产价值的重估。可以看到春节以后，A股、港股包括其他市场上的中国资产，科技股的表现受到了相关热点的带动，资本市场对促进产业和科技创新具有非常独特而重要的支撑作用。科技创新企业越多越强，资本市场的活力、吸引力以及为投资者创造价值的能力也就越强。开源证券表示，随着AI技术的快速发展，特别是AI Agent领域的突破，如OpenAI计划推出的高收费博士级AI Agent，以及Manus在GAIA基准测试中取得的新最先进表现，表明AI Agent正迎来重要的“奇点时刻”。多家头部企业纷纷布局AI Agent产品，不仅推动了技术的进步，也加速了AI在B端市场的商业化进程。阿里等云厂商加大资本开支，预示着国内算力需求将持续增长，进一步催化了云计算和AI算力市场的繁荣。因此，看好AI Agent产业在2025年的崛起趋势，建议关注在应用端和算力领域具有领先优势的企业。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-06 19:01

科技牛狂奔！继续干

eek问世的意义拓宽了好几层，它改变了中国科技股的叙事。开源普惠的大模型降低了任何行业使用AI的门槛，再通过AI去做更多的创新，譬如机器人、智能眼镜、自动驾驶、AIPC、AI手机等等。这类应用生态的未来，正是我们现在需要大力投入到算力中的原因。阿里在业绩会上表示，目前看到新增调用需求中 60-70% 都是推理需求，且认为未来 95% 的大模型 token 会在云端传输。近期，A股海南华铁、蓝耘科技两家公司相继宣告签下算力服务大单，初步验证了算力投入增加的逻辑。 Manus作为大模型基础上开拓的交互应用，能否成为下一个“杀手级产品”，还需要时间验证。但部署这类应用对于推理侧的算力需求，将起到非常大的助推作用。我们AI领域应用的落地和资本开支节奏正在加速，经济韧性也比2023年的美国更强。港股当前估值虽有所上涨，但科技龙头较美股科技仍然折价。这样的机会，真的要好好把握。

格隆汇03-06 18:41

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