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抗议数据揭示中国的经济压力，投资者希望借此来预测习近平会采取什么样的刺激措施

，但他免费开放的数据库正成为投资者追踪中国社会不满情绪的指标之一，这帮助他们分析习近平何时可能出台政策刺激经济。一些银行也开始开发类似的产品。摩根士丹利在9月推出了一个新的困境指标，试图预测中国的政策转向。银行的首席中国经济学家邢自强表示，指标接近过去十年中两次低点：一次是2015年北京采取极端措施挽救7万亿美元的股市危机；另一次则是在2022年，中共在多个大城市爆发抗议后突然放松了严格的防疫措施。摩根士丹利的经济学家上月表示，当社会动态指标快速下滑时，中国可能会迎来类似“竭尽所能”的时刻。摩根士丹利预计，今年中国将推出2万亿元人民币（约合2810亿美元）的财政支持，并在2025年追加至3万亿元。然而，摩根士丹利估算未来两年中国需要多达10万亿元的财政支持才能抵御通缩，而政策宽松的力度可能将取决于社会秩序的风险。 “我们已经非常接近阈值。”邢自强表示。不过，他还指出，由于当前的经济环境尚未恶化到类似疫情封控或2015年的水平，北京可能仍会在重大结构性改革（如支持房地产和社会福利）方面采取较为渐进的方式，即便当前政策转向速度超出预期。中国不透明的政治体制下，很难将推出政策归因于单一因素，但关注社会不安事件的投资者和分析人士认为，政府在决定是否推出经济刺激政策及决定力度时，可能对这些因素尤为敏感。随着中国青年失业率飙升、房市危机加剧，近年来经济抗议事件变得愈加频繁。中国的具体财政计划轮廓，预计将在11月初的全国人大常委会会议上逐渐明晰。市场对大规模刺激措施的可能性仍然存在分歧。在等待期间，尽管中国股市一度出现历史性上涨，但部分涨幅已逐渐回吐。一些投资者在接受彭博社采访时明确表示，自今年初以来，他们开始更加密切关注社会压力的相关数据，追踪美国自由之家等组织的研究成果。这个组织的“中国异见监测”项目自今年6月起已纳入了研究员卢昱宇的数据。摩根士丹利设计的指数，通过解析中国央行、国家统计局以及总部位于香港的倡导组织“中国劳工通讯”的数据，试图提炼出模式。核心理念是利用工资增长、就业情绪和劳动抗议等数据，生成一个综合得分，从而衡量经济表现的社会影响，并找出与政策转折点的关联。在中国，收集社会不安信息一向极为困难。对卢昱宇来说，这是他一项已经付出巨大代价的使命。约一年前他逃往加拿大，此前他因“寻衅滋事”被判刑四年，早期的记录尝试因此中断。即便是跟踪抗议情况也可能惹上麻烦。今年早些时候，一位有170多万粉丝的知名海外抗议观察者“李老师”表示，警方曾约谈他的一些粉丝进行问询。要准确了解中国社会现状对学术研究人员和金融界人士都是一项挑战。中国全面的审查、严密的监控以及对异见的打压，使得评估这个拥有14亿人口的国家的经济困境深度变得异常困难。 “猫捉老鼠的游戏” 自2008年中国停止公开“群体性事件”统计数据以来，不再有任何集中化数据库。近年来，政府加紧清除公开的官方和私人数据，获取关于中国经济的可靠信息变得愈发困难。反映异见情绪的指标，正成为一项蓬勃发展的“另类数据”行业的组成部分，这些数据旨在解读全球第二大经济体的状态。疫情期间，为了解当时的社会动态，市场对这种另类数据的需求激增，从交通拥堵的每日数据到购物中心的卫星图像，都是参考点。 “China Dissent Monitor”项目负责人、台湾的研究员凯文·斯拉特指出，借助多种来源是准确捕捉真实异见活动的关键。他的研究主要聚焦于记录线下抗议活动。由于政府有时会在数分钟内删除批评性的视频和社交媒体帖子，而受管控的话题则不断变化，收集这些数据往往要与审查机构展开争分夺秒的竞赛。 “审查就是一场猫捉老鼠的游戏。”斯拉特说。 “China Dissent Monitor”数据来源包括新闻报道、公民社会组织以及中国大陆的社交媒体，并应用了机器学习算法。但与卢昱宇一样，斯拉特也不愿透露具体研究方法，以免引起中国当局的注意。人工智能在数据处理上有所帮助，加快了在信息被删除前记录异见的过程，从数十万条帖子中筛选出可能性较高的几百条。然而，人工智能在最后一步上常常仍有不足。 “人类非常擅长理解含蓄和暗示，但算法却不行。”斯拉特表示。人们很容易辨认出停工建筑项目或未支付工资的建筑工人，但对机器来说，这几乎不可能。对那些关注北京何时可能失去耐心的分析师和投资者来说，越来越多的迹象表明一个转折点可能已不远。摩根士丹利的社会动态指标自年初以来持续恶化，尤其是就业相关指标已降至历史最低水平。与此同时，根据“China Dissent Monitor”数据库的数据，经济抗议活动正在增加，反映出全中国范围内更广泛的焦虑情绪正在加深。在“China Dissent Monitor”记录的抗议事件中，四分之三涉及财务诉求，主要围绕工人讨薪、购房者抗议未交付房屋、退休人员要求发放福利以及农村居民抗议土地被征收等问题。近年来，疫情封控、房地产危机和贸易紧张局势，导致经济放缓，生活变得更加艰难。虽然收入仍在增长，但在习近平主政下，中国经济增速是自上世纪80年代末以来最缓慢的。人们对国家精英和制度的信心似乎也在减弱，白领阶层愈发感到失望。激烈的价格战导致企业裁员，大学毕业生也难以找到工作。数据显示，与去年同期相比，“China Dissent Monitor”记录的异见事件在第二季度增长了18%，其中大多数事件与财务问题相关。 “情况在恶化” “如果你关注社会福祉的方方面面——无论是工资增长、城市失业率、消费者信心，甚至劳工事件，情况都在恶化。”摩根士丹利的邢自强表示。尽管在中国抗议并非特别罕见，但通常规模较小，缺乏跨地区协调，也很少直接批评北京。不过，政治批评偶尔会浮现，尤其是在涉及农村土地事件时，地方政府常成为不满的焦点。今年早些时候，在西南部风景如画的云南省山区，村民们占据了一个建筑工地长达一个月，以抗议安置计划。当警察前来驱散人群和障碍物时，抗议者高喊“政府在打人”和“习近平的帮凶在打人”等口号。虽然直接批评习近平的情况少见，但这一案例，最初被卢昱宇的“昨日”项目记录在案表明，对土地征收的不满可能威胁到政权的合法性。根据“China Dissent Monitor”最近的报告，超过一半的此类土地纠纷事件最终遭到镇压，地方官员害怕更大的政治风险。即便如此，目前的动荡并未围绕某个特定的事件或单一问题凝聚起来。与上世纪80年代末的天安门抗议和动荡不同，当今的异见并未对政权构成根本威胁。因此，更可能的应对方式是推出一剂经济“药方”，令市场继续揣测下一步政策走向。 “社会稳定是领导层的首要任务。”纽约资产管理公司WisdomTree Inc.的“现代阿尔法”主管任丽倩表示。她还提到，“越来越多的证据表明，即便在可能存在数据操控的情况下，要实现今年5%的增长目标也变得愈发困难。这些压力很可能促使了政策的出台。” 来源：加美财经

加美财经10-30 00:00

中国重磅会议蓄势！港媒：中国特别国债、地方置换隐性债务有望突袭市场……

办法就是财政。政府只需要加大支出。” 中国社会科学院金融研究所在周二(10月22日)发布的季度报告中对此表示赞同，该报告建议建立住房储备制度。报告称：“需要尽快实施更多扩张性财政政策。” 中国在过去 30 天采取了多项刺激措施，在几个月相对低迷的经济活动之后迅速出台，这在市场上引起了连锁反应，并引发了人们对中国将采取进一步行动以刺激活动的广泛预期。分析人士认为，这一转变表明中国领导层已重新评估实施类似2008年4万亿元刺激计划的必要性，当时中国为抵御全球金融危机的影响而实施该计划。到目前为止，中国祭出了哪些刺激经济措施？ 9月24日：中国人民银行(中国央行)启动了本月的刺激措施，推出了一系列变化，包括将7天政策利率下调0.2个百分点、将存款准备金率下调0.5个百分点以及大幅下调抵押贷款利率。行长潘功胜随后表示，可能会考虑进一步下调存款准备金率。 9月26日：中共中央总书记、国家主席习近平意外召开共产党政治局会议讨论经济工作，并敦促官员重振房地产、消费和资本市场。 10月8日：国家发展和改革委员会宣布，将在2025年财政预算中提前安排1000亿元人民币，并公布了累计将获得1000亿元资金的项目清单。 10月12日：财政部公布一次性提高地方政府债务上限的计划，以置换“隐性债务”，并表示将扩大地方专项债券的使用范围。它向市场保证，中央政府仍然有增加债务和财政赤字的“空间”。 10月17日：国家住房和城中村改造项目将覆盖100万套住房，同时金融监管机构承诺到年底将对合格房地产项目的信贷分配增加一倍，总额达到4万亿元人民币。 10月21日：央行推出流动性较差的资产与优质资产的互换工具，首期规模500亿元。同一天，中国央行将5年期贷款市场报价利率(商业银行以此作为抵押贷款利率的基准)从3.85%下调至3.6%。中国人民银行还将通常用作企业贷款参考的一年期贷款市场报价利率下调0.25个百分点至3.1%。

圈内人 3评论10-24 14:14

中国传重磅消息！中国政府智库呼吁发行2万亿元特别国债以支持建立股市平准基金

)特别国债，以帮助建立股市平准基金。中国社会科学院金融研究所在一篇文章中写道，股市平准基金(Stock Market Stabilization Fund)将通过对蓝筹龙头股，以及交易所挂牌基金(ETF)的低买高卖促进市场稳定。该智库隶属于中国国务院。中国官方9月24日拉开大规模经济刺激措施序幕，宣布降准、降息等一系列刺激经济的金融利多政策，试图提振股市和经济。中国当局一直在考虑成立股市平准基金，作为刺激措施的一部分，但至今几乎没有公布相关细节。中国央行也启动了其他计划——包括设立股票回购增持再贷款，帮助上市公司和主要股东取得贷款用于回购股票，以及针对机构投资者的互换便利操作。 10月18日，中国人民银行联合金融监管总局、中国证监会发布《关于设立股票回购增持再贷款有关事宜的通知》，设立股票回购增持再贷款，激励引导金融机构向符合条件的上市公司和主要股东提供贷款，支持其回购和增持上市公司股票。根据通知，21家金融机构可向符合条件的上市公司和主要股东发放贷款用于股票回购和增持，发放贷款后于次季度第一个月向中国人民银行申请再贷款。对于符合要求的贷款，中国人民银行按贷款本金的100%向金融机构发放再贷款。日前，中国人民银行创设了证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）。为保障工具操作顺利开展，10月18日，中国人民银行与中国证监会联合印发《关于做好证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）相关工作的通知》，向参与互换便利操作各方明确业务流程、操作要素、交易双方权利义务等内容。在刺激措施的推动下，中国股市出现了历史性涨势，但近期失去一些动力。沪深300指数较本月高点下跌7%，从9月份低点反弹的幅度缩减至25%左右。市场现在的焦点是未来几周全国人大常委将举行会议，预计将批准数万亿美元的政府支出。国际货币基金组织(IMF)周二将中国今年的经济增长预期从之前的5%下调至4.8%，理由是房地产行业疲软和消费者信心低迷，但将2025年的增长预期维持在4.5%。 IMF首席经济学家古林查斯(Pierre-Olivier Gourinchas)说，虽然中国最近的措施朝着正确的方向发展，但中国央行上个月宣布的措施不足以实质性提振经济增长，而IMF的展望中没有把中国财政部近期出台的刺激措施纳入考量。

tqttier 1评论10-23 15:21

冲击4连涨！规模最大的中证A50ETF——平安中证A50ETF(159593)最新规模再创新高，近1周份额增长居同类第一

融资余额达5766.90万元。日前，中国社会科学院金融研究所发布2024年第三季度宏观金融分析报告《存量与增量并重：宏观经济治理思路创新》。报告建议，提升资本市场内在稳定性。一是加快推动中长期资金入市，例如，适度增加保险公司资金投资股市的比例，提高地方社保基金通过全国社保理事会代管从而间接入市的资金比例。二是加强证券、基金、保险公司互换便利与央行买卖国债协调配合，实现货币市场与资本市场之间有效联动，央行可在必要时向股市提供低成本的流动性支持。三是发行2万亿元特别国债支持设立股市平准基金，通过对蓝筹龙头股以及ETF的低买高卖来促进市场稳定。中证A50指数ETF紧密跟踪中证A50指数，中证A50指数从各行业龙头上市公司证券中，选取市值最大的50只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性的龙头上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年9月30日，中证A50指数(930050)前十大权重股分别为贵州茅台(600519)、宁德时代(300750)、中国平安(601318)、招商银行(600036)、美的集团(000333)、长江电力(600900)、紫金矿业(601899)、比亚迪(002594)、中信证券(600030)、恒瑞医药(600276)，前十大权重股合计占比53.68%。中证A50指数ETF(159593)，场外联接(A类：021183；C类：021184)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-23 14:02

国企共赢ETF(159719)拉升涨超1%，一揽子增量政策效果开始显现，资本市场活跃度显著提升

专项债券投向领域等。 10月22日，据中国社会科学院金融研究所发布的《2024年第三季度中国宏观金融分析报告》显示，一揽子增量政策效果开始显现，房地产、消费等需求指标出现好转，资本市场活跃度显著提升。《报告》分析，中国经济基本面在全球主要经济体中表现良好，持续扩张的宏观经济政策将显著提振外资来华展业兴业的信心，以证券投资为主的短期外国资本将会持续净流入中国，看好中国资产并投资中国。国企共赢ETF(159719)紧密跟踪富时中国国企开放共赢指数，指数由100只成分股构成，包括80个A股公司和20个在香港上市的中国公司。该指数前十大成分股均为“中字头”股票，包括中国石油、中国石化、中国建筑、中国移动（A、H股）、中国铁建、中国海油、中国中铁、中国海洋石油、中国神华。大湾区ETF(512970)紧密跟踪中证粤港澳大湾区发展主题指数。数据显示，截至2024年9月30日，中证粤港澳大湾区发展主题指数(931000)前十大权重股分别为中国平安(601318)、比亚迪(002594)、招商银行(600036)、立讯精密(002475)、美的集团(000333)、迈瑞医疗(300760)、汇川技术(300124)、格力电器(000651)、中兴通讯(000063)、TCL科技(000100)，前十大权重股合计占比53.29%。相关产品：国企共赢ETF(159719)，场外联接(A类：020781；C类：020782)；大湾区ETF(512970)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-23 09:53

A股头条：发改委发声！还有一批政策“在路上” ，社科院建议设立2万亿股票平准基金；原生鸿蒙操作系统正式发布

金融界10-23 07:42

中国经济重磅信号！政府顾问:中国恐在2025年利用12万亿元新债刺激经济

出不足和收入减少相互影响的恶性循环。中国社会科学院世界经济与政冶研究所副所长张斌表示，明年将发行的新政府债务——包括国债、地方特殊目的债券和预算外债券——可能超过12万亿元人民币(约合1.67万亿美元)。 (截图来源：《南华早报》) 在10月20日由中国宏观经济论坛组织的网络研讨会上，张斌表示：“在过去，总需求的每一次增长都离不开政府支出的增加，因为这是一个快速变化的变量，可以在短期内迅速改变形势。” 值得注意的是，张斌是5月23日在中国东部山东省举行的研讨会上发言的几位经济学家之一，当时中国国家主席习近平也出席了此次会议。由于中国经济自今年第二季度以来似乎失去了增长动力，中国政府推出了一系列“增量政策”，以实现“5%左右”的年度经济增长目标。过去几周，负责经济事务的国家机构轮流召开备受瞩目的新闻发布会。虽然它们都对刺激计划的具体规模和时间表守口如瓶，但他们宣布的政策表明，中央政府将采取更积极的支出方式，尤其是在大型城市更新项目和地方政府债务减免方面。《南华早报》称，缺乏确切数据的一个原因可能是审批的法律程序；任何增加财政预算或债券额度的举措，都需要得到中国最高立法机构——全国人民代表大会的批准。张斌说，既然“药方”已经有了，那么实施的速度就变得至关重要。他表示：“当使用逆周期政策来应对需求不足时，这是一场政策和时间之间的竞赛。如果政策不动，下降的趋势会加速。你越早行动，成本就越低，成功也就越容易。” 张斌补充说，刺激的规模更重要，因为之前的政策调整不够广泛，不足以解决需求不足的问题。他说：“这不是因为政策有问题，而是因为它不够强大。” 张斌声称，如果明年的经济增长目标是在合理的物价水平下达到5%，那么政府支出的同比增长率应不低于7%。这将需要新的政府债务总额超过12万亿元人民币，而2024年的政府债务总额约为11万亿元人民币。至于这些支出将用于何处，张斌认为，基础设施仍有改善的空间。图书馆和博物馆等公共服务设施的人均利用率仍然落后于发展中国家的水平，地下管道的质量也是如此。

tqttier10-22 07:35

李扬：建议对利用新技术获得超额利润公司征收重税，要防止少数公司垄断市场

新篇章”为主题的平行论坛尤为引人关注。中国社会科学院学部委员、国家金融与发展实验室理事长李扬作为重量级嘉宾出席了该论坛，并发表了题为“正视AI带来的挑战”的主旨演讲，为与会者提供了深刻的洞见和思考。李扬指出，面对人工智能（AI）技术的迅猛发展及其在金融领域的广泛应用，我们需要制定全面的社会政策来应对其带来的挑战。他强调，不能简单模仿早期工业化时期工人因机器取代人力而采取的暴力对抗行为，而应通过构建和谐的包容性社会来顺应这一历史进程。在演讲中，李扬从三个方面阐述了应对AI挑战的策略。首先，他强调加大对教育和技能培训的投资至关重要。通过培养自主高效的学习者，让所有人都能掌握新技术，理解并亲近人工智能、数字人、无人驾驶汽车等前沿科技，从而跟上时代的变化。这要求各级政府加大投入，提升教育质量，为公众提供适应未来社会的技能培训。其次，李扬提出应设计合理的制度，对利用新技术获得超额利润的公司征收重税。他回顾了近年来一些机构因过早利用新技术赚取巨额利润而引发的社会问题，并指出需要一套合理的社会政策来引导这些资金用于免费教育、医疗和社会福利等方面。同时，通过提高最低工资和改善劳动条件，确保技术进步带来的财富能够更多地惠及普通大众。第三，李扬强调了对高科技公司进行更严格监管的重要性，特别是要防止少数公司垄断市场。他指出，随着人工智能技术的发展，新的垄断形式已经出现，传统的垄断概念已无法完全适用。因此，需要更新概念和方法，限制高科技公司过度控制市场和用户数据，鼓励市场竞争。同时，要确保高科技决策由大众参与，而非少数精英主导，以确保科技进步带来的社会变化能够最大限度地造福普通大众。最后，李扬再次强调，在讨论AI对金融的影响时，我们不能只看到其积极方面，还应充分估计到可能带来的消极影响。特别是就业问题，随着金融领域普遍使用互联网技术和AI技术，大量工作岗位可能面临被取代的风险。因此，我们需要制定有效的政策来应对这些挑战，确保技术进步的同时能够保障社会的稳定和繁荣。

金融界10-19 18:32

重磅！蚂蚁保官宣刘亦菲为首位全球品牌代言人

31亿元，健康险理赔了469万人次。中国社会科学院保险与经济发展研究中心主任郭金龙表示，商业保险在我国多层次医疗健康保障体系中占据着至关重要的地位。国务院印发的相关文件中对此均有专门的强调与要求。不久前刚刚发布的保险业新“国十条”明确提出，要健全普惠保险体系，提升健康保险服务保障水平，积极发展第三支柱养老保险。不过，保险产品的理解存在较高的门槛，而明星代言能够促使更多大众了解保险产品及其价值。刘亦菲代言蚂蚁保，对于提升大众尤其是青年群体的保障意识大有裨益。《2024年95后保障意识趋势洞察报告》显示，年轻群体的保障意识正在显著增强，80%的受访95后选择在医保之外加配健康险，30%的95后会选择为父母投保商业险。蚂蚁保的数据也显示，其用户中80后90后和00后占比超过80%，三分之一的用户会同时为家人投保，家庭配置趋势明显。

证券之星10-10 08:59

10月09日财经早餐：原油、黄金、中概股大跳水！

，创两个月来最大跌幅。今日要闻前瞻中国社会融资规模增量、新增人民币贷款、M0、M1、M2 美联储货币政策会议纪要博斯蒂克、洛根、古尔斯比、巴尔金、柯林斯、戴利讲话（TradingKey 编辑：Penny Pan) 原文链接

投资慧眼10-09 09:39

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