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汽车一哥，被冷落很久了
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中国汽车一哥上汽集团已经连续18年夺得中国汽车销量桂冠，但资本市场似乎并不太买账。当前，上汽的市值仅1670亿元出头，远远落后于比亚迪的6300亿元以及长城汽车的2300亿元。市场给予它的估值为11.9倍，也远远低于后两者的20.7倍与22.9倍。上汽的股价见顶于2018年，此后一路震荡下跌，现价较历史高峰回撤50%左右。而同期，比亚迪暴涨逾230%，长城汽车涨逾140%。现在上汽燃油车业务持续萎缩，拖累业绩基本盘；另一方面被给予厚望的新能源汽车业务没有太多亮点。为什么油电车新旧交替大变局下，这个汽车一哥会被逐渐冷落，它的未来突破点又在哪里？ 01 2013-2018年，上汽汽车总销量持续攀升，全国市场占有率维持在23%-25%的高位水平。但2018年之后，公司的发展迎来转折点，此后，销量一路退坡，2023年仅502万辆，较巅峰时减少超200万辆，下滑幅度高达28.8%，市场占有率也进一步滑落至16.7%，仍要高于比亚迪、长安、广汽等大型汽车集团，但差距明显收窄了。从销量结构上看，新能源汽车占比持续提高，2023年达到22.4%，但绝对值仍然偏低。去年新能源汽车总销量112.3万辆，同比增长4.6%，远低于全国平均37.9%的表现。其中，五菱宏光MINI EV是其扛把子，销量32.9万辆，占比新能源总销量的30%左右。但该车型定价低端，无法给集团贡献多少利润。定位相对高端的自主品牌智己、非凡汽车，销量表现不尽如人意。伴随整体销量持续下滑，上汽业绩也持续萎靡。2023年，营收7447亿元，同比基本持平，较2018年高峰下滑17.5%。归母净利润为141亿元，同比下滑12.5%，较2018年下滑超过60%。很显然，上汽净利润下滑幅度远高于营收幅度，表明盈利能力有所恶化。从数据上看，截止今年一季度末，销售毛利率为8.84%，净利率为2.05%，分别较2018年下滑4.4%、3.4%。另外，去年净资产收益率仅为4.98%，创下1997年上市以来最低记录（刨除2008年次贷危机）。综上来看，上汽营收、归母利润、毛利率、净利率等核心经营指标均出现不同程度的下行。在此大背景下，上汽的估值水平中枢下移有一定合理性。目前上汽的PE仅11倍出头，PB也已连续多年破净，从2018年3月的3倍下滑至如今的0.57倍。 02 过去很多年，上汽搭上合资时代的便车，躺赢了很多年。如今，中国汽车业格局已经发生了天翻地覆的变化，合资车的挑战还在后头。截止今年4月，中国品牌乘用车持续冲高，月度市场份额与累计市场份额纷纷突破60%，创下历史新高，较2020年的38.4%大幅提升22.3%。而合资品牌汽车份额已经降低至40%。其中，日系车品牌降幅最猛，已经跌至12.2%。德系车品牌也出现明显滑铁卢，当前仅16.6%。在比亚迪2023年财报投资沟通会上，王传福大胆预测，未来三到五年内，中国合资品牌的市场份额将从目前的40%大幅锐减至10%，而这30%将由中国品牌填补。如果按照王传福的说法去演绎的话，上汽作为最大的合资汽车集团之一，将备感压力与危机。中国国产品牌乘用车持续崛起，源于新能源赛道弯道超车。2024年4月上半月，新能源汽车销量26万辆，渗透率历史性突破了50%，比计划2035年超过50%的目标，足足提前了11年。要知道，2020年渗透率仅5.4%，2022年便已突破25.6%，2023年持续攀升至30%以上。这比市场预期超出太多了。在中国新能源汽车市场，2023年前十大新能源厂商有九家国产品牌。其中，比亚迪市场占有率高达35%，远远高于第二名特斯拉的7.8%。其余厂家还包括广汽埃安、吉利汽车、上汽通用五菱、长安汽车等。在2020年，上汽集团在国内新能源汽车市场占用率曾达23.4%，排名第一。主要是凭借当年五菱宏光MINI EV的一炮而红，在短短几个月之内销量突破100万辆。不过，2022年被比亚迪反超，2023年市占率更是大幅下滑至11.8%，落后于比亚迪23.2个百分点。更为严峻的是，上汽在新能源汽车高端市场并没有站稳脚跟。2020年、2022年分别成立智己、飞凡汽车，冲击高端梦。但几年下来，销量不甚理想。 2023年，两大品牌全年销量仅3.8万辆、2万辆。要知道2020—2023年，中国新能源汽车渗透率提高5倍以上。这几年，正是各大厂家跑马圈地，给消费者树立高端品牌的关键时期。彼时，竞争并没有想象的那么激烈。如今，渗透率已高达50%左右，国内市场竞争白热化，卷完技术卷服务，卷完服务卷价格，卷完价格卷老板（直播）。按照原有设想，智己汽车主打30万元以上的高端市场，飞凡聚焦20万-30万元之间的中高端市场。但行业内卷之下，去年10月推出的智己LS6官方指导价为22.99万元起，直接下探至非凡汽车的价格带。面对兄弟品牌的挤压竞争，飞凡汽车起售价已经跌破20万元门槛。上汽集团的中高端之路并不顺利，未来冲击第一梯队还任重道远。倘若国内这块市场始终无法有效突围中高端，未来上汽又将如何保住现有业务基本盘呢？还有一条路，即庞大的海外市场是可以发力的。 2023年，上汽集团海外销售120.8万辆（出口109.9万辆，排名第一），同比增长18.8%，其中自主品牌占比92%，新能源车占比24%。未来三年内，上汽集团还将在海外市场投放14款新能源“全球车”，持续壮大海外“产品阵营”。海外市场中，欧盟新能源汽车渗透率仅20.1%，美国市场为9.4%，还有很大的渗透率提升空间，市场格局也不像国内那样明晰。对于上汽而言，借助出海还有迎头赶上的些许机会，但注定这条路坎坷崎岖。 03 10年前的选择，决定企业今天的成败。比亚迪的王传福早期选择用燃油车业务赚来的辛苦钱来支撑新能源车的远大梦想，一度被吐槽被讽刺，彼时负重前行的比亚迪用时13年一共卖了100万辆新能源汽车，但现在半年就卖掉超150万辆，成为全球新能源第一大车企。上汽集团早于2001年便入局了新能源赛道，做了燃料电池轿车。2015年，借着政策补贴东风大幅加码新能源汽车。彼时，宣布150亿定增计划，72亿用于新能源汽车相关项目，20亿元将用于智能化大规模定制项目，19亿元将用于前瞻技术与车联网项目。这让当时体量还很小的比亚迪、蔚来、小鹏等厂商都备感压力。如今，比亚迪强势崛起了，小鹏、蔚来等新势力品牌也从激烈的车圈市场中杀出重围，赢得一席之地。而上汽集团却没有太多作为和靓丽成绩。要知道，在燃油车时代，上汽可是中国最大的汽车集团，无论是交付量、总市值，还是资金实力都遥遥领先于一众竞争对手。选择与执行的力量是无穷的。上汽已经错失了汽车上半场最佳转型的红利期，还要继续面对未来的压力与挑战。可以预见，海内外汽车市场的竞争会越来越激烈，市场集中度会大幅提高。余承东就曾坦言，未来中国汽车市场的主要玩家可能就在一只手数得过来。他判断，未来能活下来的企业每年的产量达不到500万台以上或者达不到1000万台以上，就很难在时代中立足。这场百年汽车业大变局足够精彩，中国自主品牌车企已经实现了弯道超车，崛起之势不可阻挡。而燃油车时代的一哥上汽，想要保住曾经的江湖地位或越来越力不从心了。中国汽车业下半场的生死之战已经拉开序幕，鹿死谁手，犹未可知，静观其变吧！（全文完）
格隆汇05-25 18:36
中俄最新消息！美国新闻周刊：俄罗斯在与中国的贸易中遭受惩罚性费用
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爆发后实施的制裁。在俄罗斯石油进口和中国汽车和电子产品出口的支撑下，去年中俄双边贸易额上升至2400亿美元，与2022年相比增加500亿美元的贸易额。中国尚未正式支持俄罗斯入侵乌克兰，但已采取措施，通过允许军民两用设备的转让来支持克里姆林宫的国防工业。今年4月，美国国务卿布林肯(Antony Blinken)在访问北京期间向中国领导人习近平提到中国对俄罗斯战争努力的支持。上个月，美国警告盟国说，北京正在向莫斯科提供卫星图像，以帮助了解乌克兰战争的局势。美国《新闻周刊》通过电子邮件联系了中国外交部和俄罗斯外交部，请其置评。俄罗斯总统普京(Vladimir Putin)本月早些时候访问北京期间，与中国领导人讨论了使用人民币结算跨境支付的问题。中国和俄罗斯已经开始用人民币或卢布结算双边贸易，而不是美元或欧元，以避免制裁。然而，在美国严厉制裁的情况下，两国将如何寻求开展贸易，没有给出明确的解释，两国的多家企业都在为自己的财务支付而苦苦挣扎。据路透社报道，在中国四大银行中，中国建设银行报告称其俄罗斯子公司持有的资产去年下降14%，而中国农业银行报告称下降7%。中国工商银行是中国四大银行之一，其俄罗斯业务的资产增长了43%。与此同时，据《南华早报》报道，俄罗斯公司正在利用一个影子中间商网络与中国进行贸易，这可能会产生3%至6%的额外成本。路透社此前报道称，一家代表在俄罗斯市场有股份的中国企业的贸易机构负责人表示，“中俄之间的交易将越来越多地通过地下渠道进行”。路透社报道，在中国东北与俄罗斯边境的农村银行，向俄罗斯出口的中国企业也在排队，这些银行继续接受商业交易付款。美国智库史汀生中心(Stimson Center)中国项目主任孙韵在接受华盛顿智库布鲁金斯学会5月22日发表的采访时说：“确实有一个底线，这意味着中国在与俄罗斯的关系中有一定的界限和底线，中国不会违反。” 根据中国海关总署的数据，中国对俄罗斯的出口在3月份和4月份分别下降15.7%和13.6%。随着对支付的不满情绪加剧，一些中国企业已经放弃与俄罗斯企业的贸易。一家广东上市公司的一位经理对路透社表示：“我们最终没有从俄罗斯方面收到超过1000万元人民币(140万美元)的付款，我们就放弃了。收款过程非常烦人。”
天马行空05-25 15:06
Model Y中国减产20%！特斯拉加速转型，押注人工智能？
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动汽车制造商之间爆发了惨烈的价格战。中国汽车工业协会的数据显示，3月份中国Model Y产量为49,498辆，4月份为36,610辆，分别较去年同期下降17.7％和33％。该协会的另一项统计表明，今年前四个月，特斯拉在中国共生产了 287,359 辆 Model Y 和 Model 3 汽车，较 2023 年同期下降 5%，其中 Model 3 产量增长 10%。目前尚不清楚减产是否将延续至今年下半年，也不清楚是否包括Model 3，以及特斯拉在美国和德国的工厂会不会采取类似措施。特斯拉对上述消息未予置评。周四（5月23日），特斯拉发布了最新影响报告，其中没有提及“到2030 年每年交付 2000 万辆汽车”的目标。这再次表明，该公司正从电动汽车转向自动驾驶出租车。该公司一直在加速转型，押注人工智能的突破，以期带来新的收入增长。另一名不愿透露姓名的消息人士称，尽管特斯拉中国销售和充电服务团队近期减产并裁员，但该公司仍然计划，2024 年在中国销售 60 万至 70 万辆电动汽车，而其全球电动汽车销量目标为 200 万辆，与年初的目标持平。特斯拉4月份将中国市场的Model Y售价下调至2021年在中国上市以来的最低水平，同时为Model 3买家提供零息融资计划，以提振销量。根据中国乘用车市场信息联席会的数据，特斯拉在中国整体纯电动和插电式混合动力汽车市场的份额，已从 2023 年全年的 7.8%（当时该公司在华销售了 603,664 辆汽车）下滑至今年前 4 个月的 6.8%。中国本土企业比亚迪以 34.3% 的份额领先，但低于 2023 年全年的 35%。
Lisa05-25 02:05
加速以“新”汰“劣”！锂电赛道投资聚焦何处？
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产业链朝着更优质生产结构的方向迭代。中国汽车动力电池产业创新联盟公布数据显示，2020年-2023年我国新能源汽车市场实现装机配套的动力电池企业数量分别72家、58家、57家、52家，且企业名单较为固定，几乎没有纯粹的新玩家进入，行业在逐步进入末位淘汰阶段。那么，在行业加速以“新”汰“劣”的背景下，当前锂电赛道投资该聚焦何处？又有什么投资工具值得把握？技术革新为哪般随着全球新能源汽车市场的持续繁荣，动力电池作为其核心部件，正经历着前所未有的技术革新与市场变革。事实上，今年以来，车企“价格战”向上游电池厂商传递压力，锂电行业持续“内卷”。以科技创新为核心竞争要素打造自身新质生产力，或为一条不错出路。近年来，我国新能源汽车产业快速发展。去年，新能源汽车产销分别完成958.7万辆和949.5万辆，连续9年位居全球第一。考虑到各国越来越重视新能源汽车的发展，国内厂商若要持续增强自身的竞争力，提升质量或为主要发力点。根据2023年德勤全球汽车消费者调查来看，消费者最关心的三个问题是电池安全、充电时间、续航里程，而这些问题均由电池性能决定。图1：电池安全、充电时间、续航里程是中国消费者最关心的三个问题资料来源：2023年德勤全球汽车消费者调查，五矿证券研究所技术革新对于锂电企业同样意义重大。一方面，技术更新有助于提高产品毛利率，对冲当前产业链“价格战”对企业利润造成的负面影响；另一方面，以“新”汰“劣”也有利于加速行业出清节奏，从而促使行业健康良性发展。今年以来，多家电池厂商也交出不错的“成绩单”——在固态电池、钠电池及快充技术等多个领域持续推进技术革新，并且实现产品迭代升级。固态电池领域，亿纬锂能、国轩高科、欣旺达等企业均已推出半固态电池产品；钠电池领域，宁德时代已发布第一代钠离子电池，正在研发第二代钠离子电池；快充技术而言，宁德时代发布神行PLUS超充电池，为全球首款兼顾1000km续航和4C超充特性的磷酸铁锂电池。头部企业优势不减，产业链有望进入新周期激烈“价格战”之下，一边是中小企业陷入恶性循环，许多产品价格已在中小企业成本线。另一边则是头部企业则凭借技术壁垒、规模优势，实现单位产品盈利空间高于业内。与尾部企业相比，头部企业工艺壁垒更高，背后拥有着更大的单线产能、更低的人工与折旧、更高的良率高、更高的产能利用率与更低的采购成本。不仅如此，技术创新和布局海外市场更是进一步抬升了头部电池企业的利润空间，尾部企业则疲于应付“价格战”，利润空间不断压缩。这一现象在财报数据中得到证明。Wind数据显示，2023年，在申银万国分类的109家锂电产业链上市公司中，只有42家营业收入正向增长，占比不到40%；22家归母净利润正向增长，占比仅20.18%。其中，龙头企业业绩亮眼，中小企业却连连亏损。图2：A股锂电池企业2023年营收前十（单位：亿元）资料来源：Wind 此外，近期工信部公开征求对锂电池行业规范条件及公告管理办法（征求意见稿）的意见，旨在引导锂电企业减少单纯扩大产能的制造项目，加强技术创新，促进产业加快转型升级和结构调整，这或许将进一步加快行业出清速度，尾部企业进入“倒计时”。综合来看，两极分化之下，对于锂电行业，出海、研发越来越属于“强者游戏”。随着出清速度加快，锂电产业将驶入由技术创新、全球化战略主导的新周期。借道电池ETF一键布局锂电行业投资工具方面，ETF被动跟踪指数、持仓透明、费率低廉，相较于个股而言，风险更低，更适合大部分普通投资者布局。而打算布局锂电行业的投资者，可以着重关注$电池ETF（SH561910）$。电池ETF（SH561910）跟踪中证电池主题指数（以下简称：CS电池指数），一键布局行业龙头。CS电池指数成份股主要来自动力电池、储能电池、消费电子电池以及相关产业链上下游的优质龙头，前五大成分股为阳光电源、宁德时代、三花智控、亿纬锂能和格林美，累计权重占到指数的37.69%，布局龙头特性显著。图3：中证电池主题指数前十大成分股及权重资料来源：中证指数有限公司此外，当前CS电池指数估值处于低位，投资性价比凸显。根据Wind数据统计，截至2024年5月24日，CS电池指数（931719.CSI）最新估值为23.16倍PE，位于7.10%历史分位数，绝对值已位于历史底部，投资性价比凸显。图4：中证电池主题指数市盈率TTM 资料来源：Wind 风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺，亦不构成投资推荐。中证电池主题指数近五年表现分别为36.08%(2019)、140.43%(2020)、52.43%(2021)、-30.22%(2022)、-33.08%（2023）。中证电池主题指数由中证指数有限公司编制和发布。指数编制方将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。
金融界05-24 10:59
贸易战升级，中国拟对进口汽车征收25%关税，这些车型在列
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了周二《环球时报》刊登的一篇采访文章，中国汽车技术研究中心首席专家刘斌（Liu Bin）在采访中呼吁暂时提高对大于2.5升发动机汽车的关税率。据报道，刘斌表示，中国去年进口了25万辆此类汽车，世贸组织规则允许对其征收高达25%的关税。目前从欧洲进口乘用车的关税为15%，根据商务部的关税查询页面。商务部未回应置评请求。 Intralink咨询公司汽车和移动业务负责人Daniel Kollar表示，受影响最大的汽车制造商将是丰田汽车公司、梅赛德斯-奔驰集团和宝马集团。中国的大部分汽车进口都在豪华车领域，2023年十大品牌包括保时捷、奥迪和路虎。较大排量的车型，如梅赛德斯的GLE SUV和S级轿车以及保时捷的卡宴SUV，可能会受到新关税的影响。丰田的雷克萨斯品牌去年在总进口排名中名列前茅，销量达到18万辆，占总量的五分之一以上。如果中国决定对所有国家实施关税，这家日本公司可能在与欧盟和美国的贸易争端中成为附带损害。除了对汽车贸易的打击，中国最近还暗示可能对欧洲葡萄酒和奶制品征收针锋相对的关税，并开始对欧洲白兰地出口进行调查。在全球对中国出口激增的担忧中，电动汽车行业尤为引人关注。中国生产的电动汽车数量位居世界首位，并控制了大部分电池供应链。由于国内经济放缓和价格战，中国汽车制造商正寻求拓展海外市场。去年，中国出口了155万辆电动汽车，其中约40%销往欧洲。美国政府本月早些时候宣布对中国电动汽车征收100%的关税，而欧盟正在调查中国在多个行业的补贴，这促使中国企业退出了铁路和能源招标。在周三的北京例行记者会上，被问及与欧洲的汽车争端时，中国外交部发言人汪文斌表示，这类问题应通过对话解决，“我们注意到欧方的相关声明，”他说，“希望他们能够遵守支持自由贸易和反对保护主义的承诺。”
佳华16805-23 00:51
华金证券：给予兆威机电增持评级
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系统的应用将会迎来更多的发展机遇。根据中国汽车工业协会数据，4月，新能源汽车产销分别完成87万辆和85万辆，同比分别增长35.9%和33.5%，市场占有率达到36%。1-4月，新能源汽车产销分别完成298.5万辆和294万辆，同比分别增长30.3%和32.3%，市场占有率达到32.4%。4月，新能源汽车国内销量73.6万辆，环比下降2.9%，同比增长37.3%；新能源汽车出口11.4万辆，环比下降8.6%，同比增长13.3%。1-4月，新能源汽车国内销量252万辆，同比增长34.4%;新能源汽车出口42.1万辆，同比增长20.8%。　　XR&智能家居为智能消费主要应用领域，产品进入VisionPro有望加速相关领域上量。随着信息技术快速发展、5G加速商用、人工智能的突破性进展以及AI大模型的广泛应用，消费电子行业及智能家居市场范围进一步扩展。公司积极参与相关应用领域，如AR＆VR领域、智能家居及办公领域，给予客户有竞争力的产品及解决方案。目前公司产品在智能消费领域主要应用于IPD瞳距调节、冰箱门驱动系统、割草机器人行走执行器微型驱动系统及洗地机驱动系统。其中，IPD瞳距调节已进入VisionPro，兆威瞳距调节装置是一种调节智能穿戴设备两个镜片之间的间距，以与使用者瞳距相适配的驱动装置，主要应用于VR头盔、VR眼镜等设备。本产品通过先进工艺和精巧设计，简化组装工艺、提高传递效率和调节精度，减少传动噪音，在降本增效的同时，还能更好保证使用者获得较佳观看效果。目前苹果可提供自动/无极/单目独立/电机驱动调节，其作为全球消费电子龙头，苹果终端设备配置将为各大厂商所对标。根据WellsennXR数据，VisionProIPD调节模组由兆威机电提供，单价为10美元，整机合计20美元。根据WellsennXR数据，2024年Q1全球VR销量为172万台，同比下滑9%。一季度销量下滑的主要原因主要来自于Meta、索尼PSVR2以及PICO，其中Meta销量下滑了10%，索尼PSVR2下滑57%，苹果VisionPro一季度取得29万台销量，部分弥补了Meta、索尼PSVR2以及PICO的销量下滑。一季度Meta向供应链上游企业追加Quest订单，其中包括QuestPro、Quest3以及四季度发售的Quest2升级版Quest3S（lite），2024年Meta全年销量预期有望突破600万台。预计2024年全球实现844万台销量规模，较2023年增长12%，2024年VR市场将扭转过去两年的销量下滑趋势，重回正增长轨道，但今明两年VR行业仍处于销量小年。　　投资建议：鉴于当前半导体下游复苏进程，我们调整对公司原有业绩预期。预计2024年至2026年营业收入为15.69（前值为16.57）/20.52（前值为22.17）/25.89（新增）亿元，增速分别为30.1%/30.8%/26.2%；归母净利润为2.31（前值为2.55）/3.05（前值为3.46）/3.97（新增）亿元，增速分别为28.6%/31.6%/30.3%，对应PE分别为53.0/40.3/30.9。考虑到公司为国内微型传动行业稀缺性标的，且其设计开发与制造技术、产品的性能与品质处于行业前列，并得到行业与下游客户高度认可（博世、华为、vivo、OPPO、小米、iRobot等），叠加未来汽车电子与XR市场持续增长，为公司业绩增长提供空间。维持“增持-A”评级。　　风险提示：宏观经济波动的风险；下游需求不及预期；新产品、新技术的开发进展不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券陆竑研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.63%，其预测2024年度归属净利润为盈利2.52亿，根据现价换算的预测PE为34.61。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级6家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为58.58。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星05-22 22:37
小鹏汽车 2024年Q1业绩电话会高管解读财报
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要车型车主开放，巩固了小鹏汽车在中国及中国汽车行业非高精地图和端到端AI模型应用领域的领先地位，这意味着我们的技术架构是一种或多种在不使用任何高清地图的情况下，比我们的竞争对手领先两代人，这也意味着到今年第三季度，XNGP不仅能够在所有国道上推出，而且我们将能够在所有国家道路上行驶。中国各地的道路，从端到端到所有汽车的一半，这意味着在每个季度的自动驾驶能力方面，我们将能够看到指数倍的提升。这意味着，传统的人为规则和编码方法的方式将被修改为模型的训练，并基于算法，我们的目标是到第三年让XNGP在全国所有道路上可用。正如我所说，本季度的情况。我们的端到端人工智能模型将使我们能够每月快速推进我们的软件和人工智能技术。我们预计，到 2025 年底，我们将能够将城市道路 ADAS 体验提升至与当前高速公路 NGP 相匹配，这意味着每数百公里行驶只需一次手动接管。我们的XNGP有望在复杂场景下达到等于或超越人类驾驶员的驾驶能力。这很快就会成为可能，因为我们的 ADAS 技术架构由先进的端到端人工智能模型提供支持，并使用大量高质量数据进行广泛的训练，凸显了我们在数据方面的竞争优势。随着我们的 B 级轿车车型于今年下半年开始交付，更广泛的客户群很快将能够使用人工智能驱动的 ADAS 功能。高级 ADAS 的广泛采用将加速并迅速扩大我们的 XNGP 车队，这反过来又会产生大量数据来加快 AI 模型的训练和迭代。大型AI车型将为车主带来前所未有的AI驾驶体验，推动搭载高级ADAS功能的智能电动汽车的普及。国际市场方面，今年我们将加快拓展，带动销量和利润的增长。我们计划将海外销售网络从北欧国家扩展到全球20多个国家。 2024年上半年，我们与西欧、东南亚、中东、澳大利亚等领先的汽车经销商集团建立了合作伙伴关系。在这些合作伙伴关系下，新的销售店逐渐开业。 4月初，我们向欧洲发运了近千台G9，价值超过5亿元人民币。 5月，我们公布了欧洲左舵G6车型的售价并开始接受预订。我们计划在第三季度推出右驾G6。海外市场的高速公路NGP测试也进展顺利。我们的超快充、智能技术等产品优势受到海外经销商和消费者的高度评价。小鹏汽车自信地定位为国际市场中高端科技品牌，提供卓越的产品体验和环保的智能电动车型。我们与大众集团的战略合作伙伴关系正在迅速深化和拓展。建立合作伙伴关系仅一年内，4月17日，我们宣布了与大众汽车的第三个战略合作项目。该项目涉及为大众专为中国市场设计的电动汽车平台联合开发行业领先的E/E架构。该平台将从2026年开始应用于中国生产的大众品牌电动汽车，将集成小鹏汽车最新一代基于集中计算和域控制器技术的电动汽车架构。我们有信心与大众汽车有更多互利合作机会，产生显着的战略协同效应，引领全球汽车行业向人工智能驾驶时代转型。自2024年第一季度以来，我们的平台和软件服务已成为我们盈利的重要驱动力。这清楚地展示了小鹏汽车创新而独特的商业模式，使我们有别于传统汽车公司。我们的尖端智能技术不仅通过小鹏汽车的品牌电动汽车销售来增强货币化，还通过与世界领先的汽车原始设备制造商的合作来增强货币化。这将扩大我们公司的市场份额并增加财务回报。我想重申一下，在这个竞争异常激烈的市场中，我们不能只看销量的规模，而要着眼于成为市场的全面参与者。尽管第二季度汽车市场面临阻力，但我们已经观察到我们正在进行的组织和变革变革产生了积极影响。尽管如此，我们预计 2024 年第二季度总交付量将在 29,000 至 32,000 辆之间，同比增长 25%至 37.9%，环比增长 32.9%至46.6%。此外，我们预计第二季度总收入将在人民币75亿元至人民币83亿元之间，同比增长48.1%至63.9%。我们预计今年下半年将见证更多转型驱动的成果。从10月份开始，我们将进入快速增长阶段，有信心在销量、利润、现金流和AI驱动的ADAS系统上取得重大突破，这也是面向未来的长期目标。再次谢谢大家。现在，我将把电话转给我们的财务副总裁 James Wu 先生，讨论我们 2024 年第一季度的财务业绩。吴建民现在让我简要概述一下我们 2024 年第一季度的财务业绩。除非另有说明，我在今天的讨论中仅提及人民币。 2024年第一季度，我们的总收入为人民币65.5亿元，同比增长62.3%，环比下降49.8%。2024年第一季度，汽车销售收入为人民币55.4亿元，同比增长57.8%，环比下降54.7%。同比增长主要归因于 2024 年第一季度交付量增加，尤其是 X9 型号。环比下降主要归因于 G6 和 2024 年 G9 的交付量下降，加上季节性影响，但 X9 的贡献部分抵消了这一影响。 2024年第一季度服务及其他收入为人民币10亿元，同比增长93.1%，环比增长22.1%。同比增长和环比增长主要归因于与大众汽车集团的平台和软件战略技术合作相关的技术研发服务收入增加。 2024 年第一季度毛利率为 12.9%，而 2023 年同期为 1.7%，2023 年第四季度为 6.2%。2024 年第一季度汽车利润率为 5.5%，而 2023 年同期为负 2.5%，2023 年第四季度为 4.1%。同比和环比增长主要归因于成本降低和车型产品结构的改善，但部分被库存拨备和与车型 P5 相关的采购承诺损失所抵消，从而产生了负面影响本季度车辆利润率下降 3.2 个百分点，原因是管理层预计即将推出的新车型的市场需求将更加强劲，从而降低了 P5 的销量预测。 2024年第一季度研发费用为人民币13.5亿元，同比增长4.2%，环比增长3.3%。同比和环比增长主要与新车项目的时间和进度一致 2024年第一季度的销售管理及行政费用为人民币13.9亿元，同比持平，环比下降28.3%。环比下降主要是由于特许经营店佣金减少以及营销、促销和广告费用减少。 2024 年第一季度与或有对价相关的衍生负债公允价值收益为人民币 1.8 亿元，而 2023 年第一季度为人民币 0.3 亿元。该非现金收益是由或有对价公允价值变动产生的与收购滴滴智能汽车业务相关的对价。受上述因素影响，2024 年第一季度营业亏损为人民币 16.5 亿元，而 2023 年同期为人民币 25.9 亿元，2023 年第四季度为人民币 20.5 亿元。 2024年第一季度净亏损为人民币13.7亿元，而2023年同期净亏损为人民币23.4亿元，2023年第四季度净亏损为人民币13.5亿元。截至2024年3月31日，我公司拥有现金及现金等价物、限制性现金、短期投资和定期存款共计人民币414亿元。考虑到我们的收益电话会议的长度，我鼓励听众参考我们的收益新闻稿，以了解有关 2024 年第一季度财务业绩的更多详细信息。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)
老虎证券05-22 16:58
小鹏汽车发布第一季度财报：毛利率环比翻倍，大幅提升至12.9%，营收同比增长62.3%
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414亿元。管理层评语 "小鹏汽车在中国汽车行业率先实现了AI大模型的量产应用，我们有信心在全球范围内更高效地推出竞争力领先的车型，引领AI智驾汽车的大范围普及。"小鹏汽车董事长及首席执行官何小鹏先生表示。"通过与大众汽车集团的战略合作，小鹏汽车率先实现了自研智能化技术的输出赋能，我们行业领先的技术将获得更大的市场影响力和更好的财务回报。" "在市场竞争极其激烈的情况下，一季度公司毛利率大幅上升到12.9%。"小鹏汽车名誉副董事长及联席总裁顾宏地博士表示"这标志着小鹏汽车实现了在智能电动车业务基础上，通过智能化技术输出提升盈利和国际化潜力的独特模式。" 近期发展与大众签订EEA架构战略合作框架协议 2024年4月17日，小鹏汽车与大众汽车集团将为大众汽车在中国市场的电动车平台联合开发行业领先的电子电气架构。根据协议，平台将集成小鹏汽车最新一代基于中央计算和域控制器的电子电气架构，联合开发的电子电气架构预计将从2026年起应用于在中国生产的大众汽车品牌电动车型。发布2023年度ESG报告 2024年4月，小鹏汽车发布2023年度ESG报告，以创新领先技术打造卓越产品，相较传统汽油车，2023年小鹏汽车交付的电动汽车实现全生命周期减碳逾150万吨。 AI天玑系统全球首发 2024年4月25日，小鹏汽车携旗下新物种九冠王小鹏X9、G6、G9、P7i车型亮相2024北京车展，并举办"小鹏X9九冠王 AI定义再进化"主题发布会，宣布AI天玑系统全球首发，该系统是行业首个将 AI 技术全面应用于智能座舱与智能驾驶的操作系统。加速国际化战略2.0 2024年上半年，小鹏汽车国际化2.0战略再加速，宣布进入德国、法国、泰国、新加坡、马来西亚、香港、澳门、澳大利亚等市场。开启AI智驾时代 2024年5月，小鹏汽车在北京举办"开启AI智驾时代"为主题的活动，正式全量推送AI天玑系统，并发布国内首个量产上车的"端到端"大模型，全球首发AI代驾功能。业务展望对于2024年第二季度，小鹏汽车预期： ● 汽车总交付量将介于29,000台至32,000台，同比增长25.0%至37.9%。 ● 总营收将介于人民币75亿元至人民币83亿元，同比增长48.1%至63.9%。上述展望以当前市况为基准，反映了小鹏汽车对市场和经营环境以及客户需求的初步估计，均可能发生变动。
格隆汇05-22 12:09
中国重大反击要来了！中国暗示将对美国和欧盟部分汽车征高达收25%的关税
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汽车的关税提高到100%，欧盟正在调查中国汽车制造商因政府补贴而获得的不公平优势。随着欧盟委员会(European Commission)对中国补贴蓬勃发展的电动汽车市场展开调查的第一个最后期限临近，中国加大报复威胁。欧盟必须在6月5日前告知中国出口商是否打算征收关税。中国上周还暗示，可能对欧洲葡萄酒和乳制品征收针锋相对的关税。中国欧盟商会提到了中国官媒《环球时报》周二发表的一篇采访，中国汽车技术研究中心首席专家刘斌在采访中呼吁暂时提高发动机排量大于2.5升的进口汽车的关税税率。报道援引刘斌的话说，世界贸易组织的规则将允许对进口汽车征收高达25%的关税，并补充说，中国在2023年进口了25万辆发动机排量大于2.5升的汽车，约占所有进口汽车的32%。咨询公司Intralink的汽车和移动业务负责人Daniel Kollar说，受潜在关税影响最大的汽车制造商将是丰田汽车(Toyota Motor Corp.)、梅赛德斯-奔驰(Mercedes-Benz Group AG)和宝马(BMW AG)。欧亚集团(Eurasia Group)分析师周二在一份报告中写道：“中国的报复性贸易调查和警告并没有阻止欧盟。布鲁塞尔方面急于通过其电动汽车调查向北京方面发出一个强烈信号，即欧盟将抵制中国的补贴和产能过剩。” 中国电动汽车在欧盟和美国受到关注，因为中国控制着大部分电池供应链，生产的电动汽车比世界上任何其他地方都多。随着价格战和国内经济放缓，中国汽车制造商正向海外扩张，引起美国等西方国家指控中国正在出口过剩的汽车产能，也引发西方国家对中国高科技汽车的网络安全担忧。英国路透社报道称，2023年，中国进口25万辆发动机排量大于2.5升的汽车，约占所有进口汽车的32%。相比之下，中国海关数据显示，去年中国出口155万辆电动汽车，其中约63.8万辆出口到欧洲，5.22万辆出口到北美地区。
tqttier05-22 10:59
格隆汇公告精选(港股)︱小鹏汽车-W(09868.HK)一季度营收同比上升62.3% 现金储备达414亿元
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59座小鹏S4超快充站。 "小鹏汽车在中国汽车行业率先实现了AI大模型的量产应用，我们有信心在全球范围内更高效地推出竞争力领先的车型，引领AI智驾汽车的大范围普及。"小鹏汽车董事长及首席执行官何小鹏先生表示。"通过与大众汽车集团的战略合作，小鹏汽车率先实现了自研智能化技术的输出赋能，我们行业领先的技术将获得更大的市场影响力和更好的财务回报。" "在市场竞争极其激烈的情况下，一季度公司毛利率大幅上升到12.9%。"小鹏汽车名誉副董事长及联席总裁顾宏地博士表示。"这标志着小鹏汽车实现了在智能电动车业务基础上，通过智能化技术输出提升盈利和国际化潜力的独特模式。" 对于2024年第二季度，公司预期汽车交付量将介乎29,000至32,000辆，按年增加约25.0%至37.9%。总收入将介乎人民币75亿元至人民币83亿元，按年增加约48.1%至63.9%。【重大事项】谊砾控股(00076.HK)拟以马达加斯加生产线及石墨矿石交换石墨产品【财报业绩】金融壹账通(06638.HK)第一季度继续朝着盈利目标稳步推进云服务平台收入增长8.9% 安能物流(09956.HK)一季度净利润增长303.1% 将继续实施品质与盈利能力并重的战略 BOSS直聘-W(02076.HK)一季度经调整净利5.3亿元同比增加116.6% 高鑫零售(06808.HK)年度由盈转亏16.68亿元伟易达集团(00303.HK)年度股东应占溢利增加11.7%至1.67亿美元同程旅行(00780.HK)发布2024年一季报：国际业务增长亮眼，国际机票票量同比增长超260% 新火科技控股(01611.HK)盈喜：预期中期扭亏为盈逾8000万港元【医药创新】石四药集团(02005.HK)：已取得国家药监局有关甲磺酸雷沙吉兰片(1mg)的药品生产注册批件加科思-B(01167.HK)：KRAS G12C抑制剂Glecirasib新药上市申请(NDA)被中国国家药品监督管理局正式受理并纳入优先审评康宁杰瑞制药-B(09966.HK)：JSKN016治疗晚期恶性实体瘤的I期临床试验完成首例患者给药【收购出售】澳博控股(00880.HK)附属拟收购NYH欧洲及NYH意大利全部股权爱德新能源(02623.HK)拟3.14亿元出售铁矿资产澳博控股(00880.HK)附属拟1.66亿港元购买澳门物业中国电力(02380.HK)拟约5216万元购买朔州市物业先丰服务集团(00500.HK)拟400万美元出售Cessna Citation C680 Sovereign商务喷射机苏新服务(02152.HK)：透过公开招标收购苏州土地最终标价为4957万元【股权激励】绿新亲水胶体(01084.HK)授出380万股奖励股份 KEEP(03650.HK)向雇员授出1320万份受限制股份单位及向董事授出450万份受限制股份单位【回购注销】腾讯控股(00700.HK)5月21日耗资10.03亿港元回购261万股汇丰控股(00005.HK)5月20日耗资2.21亿港元回购320万股创科实业(00669.HK)5月21日耗资5154万港元回购50万股渣打集团(02888.HK)5月20日耗资789.82万英镑回购100.7万股快手-W(01024.HK)5月21日耗资3520.3万港元回购61.85万股恒生银行(00011.HK)5月21日耗资3404万港元回购30万股凯莱英(06821.HK)5月21日耗资2499.3万元回购30.87万股A股药明康德(02359.HK)5月21日耗资2001万元回购45.56万股A股太古股份公司A(00019.HK)5月21日耗资1709万港元回购24.5万股康龙化成(03759.HK)5月21日耗资1661.6万元回购76.22万股A股友邦保险(01299.HK)5月21日耗资1566万港元回购25万股先声药业(02096.HK)5月21日耗资663.6万港元回购117万股九方财富(09636.HK)5月21日耗资481.4万港元回购41.45万股百胜中国(09987.HK)5月20日耗资464万港元回购1.51万股中国旭阳集团(01907.HK)5月21日耗资455.1万港元回购150万股欧康维视生物-B(01477.HK)5月21日注销196万股
格隆汇05-21 23:20

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