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基金早班车|期待9月！中证2000指数又有何配置价值？资金逆市大幅流入地产ETF

源汽车出口强劲增长带动下，今年前7个月中国汽车出口同比增长118.5%。 2023年中国电影暑期档收官。灯塔专业版数据显示，暑期档总票房206.15亿元，总观影人次破5.05亿，总场次达3461万场。暑期档票房超20亿元影片数达4部，日票房连续破亿天数达71天。上述数据均刷新中国影史暑期档纪录。四、新发基金今日关注中证2000指数ETF发行，该指数与沪深300、中证500和中证1000指数共同构成中证规模指数系列，以反映沪深市场中超小盘上市公司证券的整体表现，进一步丰富了规模指数的体系层次。中证2000指数又有何配置价值？第一，行业分布分散，全面覆盖科创新兴产业；第二，极致微小盘风格，96%成份股市值在100亿以下；第三，高弹性指数，成长空间大；第四，成份股分布分散，集齐多行业高成长标的。复盘下来，高成长、高收益弹性、极致的小盘和分散或许成为中证2000重要的配置价值。

金融界2023-09-01

国轩高科动力储能齐发力净利增224% 海外半年收入逾30亿加速全球布局

装机量6.5GWh，全球排名第九。根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，报告期内，国轩高科国内动力电池装机量6.05GWh，国内排名第五。在动力电池以外，储能板块已成为公司第二增长曲线，且增长势头更为迅猛。 2023年上半年，国轩高科的储能业务收入达41.47亿元，同比增长224.33%，占营收比重的27.21%。动力、储能双增长驱动公司业绩高增。2023年半年度报告显示，公司实现营业收入152.39亿元，同比增长76.42%；归母净利润2.09亿元，同比增长223.75%；扣非归母净利润实现转正，达3537.01万元，同比增长120.43%；经营性净现金流1.65亿元，同比增长80.19%。此外，上半年，公司整体毛利率得以提升。分业务来看，相比于2022年上半年，公司动力锂电池业务毛利率从12.49%提高到13.22%，储能电池业务毛利率从10.24%提高到17.43%。加速国际化布局目前，国轩高科一直推行的“国际化”战略和“做大储能”战略已初见成效。公司国际业务拓展加快，上半年，公司在海外地区实现营业收入30.62亿元，同比增长296.74%，已大幅超过2022年全年的海外营收规模。海外业务营收占公司总收入的比重从2022年上半年的8.94%提升至目前的20.09%。上半年，公司新增广汽埃安、合众哪吒等多个项目定点，进入雷诺—日产—三菱联盟供应商体系并供货，成为大众汽车海外市场定点供应商，位于合肥的配套大众年产20GWh标准电芯产能预计今年9月份投产。 8月17日，国轩高科在投资者互动平台表示，公司坚定不移走全球化战略路线，努力开拓中国、亚太、欧非及美洲四大市场。公司海外投资项目将按照公司战略规划实施，目前已完成德国、印度、越南三大海外基地的战略布局，其他海外基地的建设正在稳步推进。业内认为，尽管当下海外业务体量还不大，但可以预见的是，未来，随着市场逐步拓展，海外业务大概率成为国轩高科的半壁收入来源。

金融界2023-08-31

“蔚小理”格局分化，理想汽车进入造车正循环

美元，稳居新势力市值排行榜第一，并且在中国汽车上市企业市值中仅次于1000亿美元的比亚迪，与第三名的长城汽车也拉开了差距，理想汽车美股年初至今以来的涨幅达到72.06%，涨幅同样稳居新势力第一。图：国内汽车厂商市值排行为什么理想汽车能够“一骑绝尘”坐上中国汽车第二把交椅的位置呢？原因在于，自去年四季度实现单季度盈利以来，理想汽车已经进入规模和利润扩张的正循环，而其他新势力如蔚来、小鹏，还在盈利模式的探索中苦苦挣扎。什么是规模和利润扩张的正循环呢？通过销量规模增长带动盈利，而盈利又驱动产品研发和新品发布，转而带动规模增长，从而进入规模和利润扩张的正循环。对于理想汽车来说，规模增长主要体现在公司产品销量和市场占有率的不断提升，这是基于公司产品优势和用户口碑的支撑。理想汽车的产品优势主要包括其创新的电池技术、先进的智能系统、高品质的车辆性能等，这些都让理想汽车的产品具有较强的市场竞争力和吸引力。理想汽车的用户口碑主要体现在其用户对产品的高度满意和推荐，这些都让理想汽车的品牌形象和知名度得到提升和传播。理想汽车的规模增长带动了其盈利能力的提升，主要体现在其营收增长和毛利提升。理想汽车的营收增长主要来自于其产品销售收入的增加，这反映了公司市场需求和潜力。理想汽车的毛利提升主要来自于合理的产品定价和成本控制的优化，这反映了公司产品价值和效率，从而保障公司毛利。2023年二季度，理想汽车的毛利率达到21.8%，比一季度的20.4%继续提升，同时也超过了特斯拉的18.2%。回顾历史几年，理想汽车的毛利率基本稳定在了20%以上，符合公司长期的毛利率目标，也是汽车行业的追求和标杆。稳定的盈利能力给理想汽车带来了更高的净利润、经营现金流和现金储备，2022年四季度扭亏为盈以来，理想汽车净利润持续增加，2023年二季度净利润23.1亿元，自由现金流96.2亿元，期末现金储备737.7亿元。图：理想汽车财务数据而持续增加的利润和现金又能够反哺驱动产品研发和新品发布。理想汽车的技术创新主要体现在其不断投入研发，以提升其产品性能、智能化、安全性等方面，以及探索新的技术领域，如自动驾驶、高压快充等。理想汽车根据市场趋势和用户需求，制定合理的产品线和定位，以及拓展新的市场和渠道。2023年二季度，理想汽车的研发费用继续增加至24.3元，保持了约10%左右的研发费用率，始终高于大众、通用、丰田、宝马等在内的全球主要跨国汽车集团5%的研发费用率。在持续增加的研发投入下，理想汽车也取得了一系列的研发成果，在智能领域，9月，OTA 4.6将开始推送，主要包括音视觉融合搜索、手机任务大师以及方言自由说等，同期，理想汽车将面向早鸟用户开始推送通勤NOA的内测版本，通勤NOA将首先覆盖包括北上广深在内的10座城市；11月，扩展到50座城市；12月，实现全国100城的覆盖。到2024年第二季度，通勤NOA将推送全量的AD Max用户。在电池领域，为了实现“12分钟充电500公里”，理想汽车正在对电池、高压平台、超充桩进行全局的优化研发。理想汽车提前布局5C超级充电网络，截至8月底，理想汽车在全国范围内已建成50座超级充电站。到国庆假期之前，预计将建设完成100座，覆盖热门自驾游路线，让更多家庭用户可以“无忧出游”。到今年年底，理想汽车将在全国建成300座超级充电站，覆盖京津冀、长三角、大湾区和成渝地区四大经济带，覆盖范围超过15个省份、70座城市，解决城际出行时的高速补能难题。在车型方面，理想汽车今年年底发布MEGA车型，明年将发布四款新产品，到2025年，理想汽车的产品矩阵将包括一款超级旗舰车型，五款增程电动车型和五款纯电车型，满足更广泛的家庭用户市场。而这些都有赖于足够的资金支撑。研发和新品则又能够带动规模的进一步增长。理想汽车通过研发和新品实现产品创新和多元化，能够带来更多的用户和订单，从而带动规模增长。通过研发和新品，理想汽车能够创造更多的差异化产品和优势，以及满足了更多的用户需求和偏好，帮助公司在市场上获得了更多的认可和选择，从而获得更多的市场份额。在SUV市场，从7月市场销量来看，理想汽车已经连续4个月蝉联中国市场售价30+万元SUV销量冠军。而不止步于SUV市场，理想汽车正在向上突破至豪华车市场前列，根据2023年第34周销量排行，理想汽车保持中国市场豪华品牌销量前五，是榜名单中排名最高的中国品牌，超越了BBA以外的其他传统豪华品牌。在Q2财报电话会上，理想汽车管理层表示，理想汽车有信心2024年成为中国市场豪华品牌市场销量第一。反观小鹏和蔚来，它们还迟迟没有走上“正循环”之路。在规模上面，小鹏和蔚来今年上半年的销量还在同比负增长，7月份，蔚来销量破2万，但这是有着降价的短期影响，能否站稳两万还有待观察，而小鹏则是刚刚重回万辆，谈不上规模增长。同时，受制于规模和定价等因素，蔚来和小鹏的毛利率均不高，小鹏二季度的毛利率转负，为-3.9%，蔚来的毛利率也不高，只有0.99%，在持续下降。这也导致它们仍然处于财务亏损的状态，无法反哺研发，所以，尽管目前小鹏和蔚来的研发费用都比较高，但是其持续性可能要打上一个问号。当然，结局依然未定，小鹏和蔚来依然可以在资金用尽之前踏上“正循环”之路。截至2023年6月底，小鹏账上现金（货币资金+受限制现金+短期银行存款）还有229.07亿元，蔚来还有294.24亿元。此外，七月，小鹏还跟大众达成战略合作，共同开发两款大众汽车品牌的电动车型，大众还将向小鹏增资约7亿美元，为小鹏进一步“输血”。但毫无疑问，理想汽车将会在“正循环”之路上越走越远，遥遥领先！ $理想汽车-W(02015)$ $理想汽车(LI)$

老虎证券2023-08-30

拒打价格战！比亚迪拼实力冲300万年销量目标

亿元。（来源：彭博社）汇丰前海证券中国汽车研究主管 Yuqian Ding 周三（8月30日）对彭博电视台表示，对比亚迪来说，“明确的信息是他们不会”降价。她说：“升级后的产品组合可以帮助他们很大程度上缓解定价方面的压力，从而保持更有弹性和纪律性。” 这家由沃伦·巴菲特支持的电动侧巨头今年截至 7 月，已售出 150 万辆全电动和混合动力乘用车，仅达到年度目标的一半。截至亚洲时段上午 11 点 50 分，比亚迪股价上涨 4.4%，自公布财报以来涨幅达到 10%。

IreneLim2023-08-30

Mysteel参考丨经济动能转换背景下钢管需求结构变化分析

势，国家统计局数据显示，2023年6月中国汽车产量256.4万辆，同比增长0.8%；1-6月累计产量1310.3万辆，同比增长6.1%。其中新能源汽车表现亮眼，今年上半年新能源汽车产销分别完成378.8万辆和374.7万辆，同比分别增长42.4%和44.1%，大幅高于汽车市场的整体增长速度。据中国汽车工业协会公布的数据，2022年全年，中国新车产量2945.2万辆，而2023年中国汽车产量预计全年为3300万辆。截至2022年年底，我国汽车保有量达3.19亿辆，同比增加5.81%，千人汽车保有量为256辆，我国汽车领域仍有较大增长空间。图4：制造业PMI综合指数数据来源：钢联数据图5：中国汽车产销量（单位：辆）数据来源：钢联数据图6：中国工业锅炉产量（单位：蒸发量吨）数据来源：钢联数据四、钢结构需求潜力十足 2021年《钢结构行业“十四五”规划及2035年远景目标》提出，到2025年底，全国钢结构用量达到14,000万吨左右，钢结构建筑占新建建筑面积比例达到15%以上，到2035年底，我国钢结构建筑应用达到中等发达国家水平，钢结构用量达到每年20,000万吨以上，钢结构建筑占新建建筑面积比例逐步达到40%，基本实现钢结构智能建造。发达国家钢结构建筑在整个建筑中所占比重基本达到30%-50%，而我国钢结构建筑占比只有11.81%，国内钢结构发展潜力十足，且目前钢结构产量稳定增长，2022年建筑钢结构产量9200万吨，产量增幅3.4%，预计2023年建筑钢结构在9500万吨左右，其中钢管占钢结构用钢需求量的10%-12%左右，钢结构领域所带来的钢管需求则在950万吨左右。图7：2016-2021年装配式建筑新开工面积（单位：万平方米）数据来源：钢联数据五、出口需求维持韧性近几年受疫情以及地缘政治影响，全球经济进入下行周期，国内钢管净出口量波动较大，且钢管多以出口低端产品为主，高端产品依旧需要进口。另外国内出口钢管贸易也频繁受到他国反倾销措施，反倾销对钢管出口带来了较大影响。在近年出口受限的背景下，2023年焊管、无缝管出口同比数据表现亮眼。2023年1-6月中国累计净出口无缝管294.49万吨，同比增长53.93%；2023年1-6月中国累计净出口焊管208.72万吨，同比增长25.68%。据海关数据显示，从我国进口钢管最多的地区仍是亚非洲，随着国家“一带一路”战略发展，钢管出口市场仍有较大增长空间。值得注意的是，2023年下半年国内经济在政策支持下稳定增长，对于人民币汇率有较好支撑，另外美联储进入尾声，高通胀导致的美元币值削弱或在下半年有所体现，而人民币也将相对美元升值，下半年钢管出口或将受到人民币升值影响。图8：钢管出口量合计（单位：吨）数据来源：钢联数据图9：焊管净出口季节性变化（单位：万吨）数据来源：钢联数据图10：无缝管净出口量季节性变化（单位：万吨）数据来源：钢联数据六、总结 2022年国内钢管市场需求在8450万吨左右，其中能源方面占比在29%，建筑需求占比31%，制造类20%，钢结构类占比10%。预计2023年国内钢管市场需求在8100万吨左右，未来的钢管整体需求或有下降，但幅度并不明显。更值得注意的是，钢管需求结构将会持续发生改变，其中房地产建筑钢管需求下降趋势不改，能源与钢结构用管量在“双碳目标”政策导向下应有较大增长预期，制造业方面钢管消费表现有所分化，整体需求随着国内经济陆续复苏仍有一定增长空间，钢管出口方面在“一带一路”背景下仍将保持较强韧性。钢管消费量的下降要求行业自律生产以达到供需平衡，而需求的转向带来的结构性变化更需要市场及时发觉并作出调整。

我的钢铁网2023-08-30

东吴证券：给予宇通客车买入评级

【中特估&一带一路】的典范，将率先代表中国汽车制造业成为真正意义的世界龙头。我们维持公司2023~2025年营业收入为251/294/345亿元，同比+15%/+17%/+18%，归母净利润为13.9/20.1/27.5亿元，同比+84%/+44%/+37%，对应EPS为0.6/0.9/1.2元，对应PE为19/13/10倍。维持公司“买入”评级。　　风险提示：全球经济复苏不及预期，国内外客车需求低于预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券李鹞研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为48.7%，其预测2023年度归属净利润为盈利13.14亿，根据现价换算的预测PE为20.51。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级7家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为15.75。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-08-29

港股收评：恒指涨1.95%、恒生科技指数涨2.59% 内房股走强碧桂园、融创中国涨超12%，中国恒大复牌次日再跌超14%

涨超5%。据中汽协会行业信息部消息，据中国汽车工业协会整理的海关总署数据显示，2023年7月，与上月相比，汽车商品进口金额微降、出口金额小幅增长；与上年同期相比，汽车商品进口金额小幅下降、出口金额快速增长。2023年7月，汽车商品进出口总额环比增长3.4%，同比增长12.5%。其中进口金额环比下降1.7%，同比下降11%；出口金额环比增长5.4%，同比增长23.9%。2023年1-7月，全国汽车商品累计进出口总额同比增长15.7%。其中进口金额同比下降21.0%；出口金额同比增长38.7%。个股方面，比亚迪昨晚披露半年度报告，上半年实现营收2601.24亿元，同比增长72.72%；归母净利润109.54亿元，同比增长204.68%；基本每股收益3.77元。美图公司涨超18%，美图公布中期业绩，总收入12.61亿元，同比增长29.8%；经调整后归属于母公司权益持有人的净利润1.51亿元，同比增长320.4%。2023上半年，在AIGC推动下，美图公司VIP会员数超720万，创下历史新高；月活跃用户数达2.47亿，同比增长2.5%。中国恒大复牌第二日，再度跌超14%。8月28日，已停牌525天的中国恒大在港交所恢复交易，盘中一度跌幅达85%，最终收跌超78%，沦为“仙股”。据公司8月中旬披露的2022年年报显示，截至去年底，中国恒大实现营收约2301亿元，净亏损约1258亿元，公司总资产约1.84万亿元，总负债约2.44万亿元，公司同时面临持续亏损及资不抵债的困境。

金融界2023-08-29

乘联会崔东树：2023年1-7月中国占世界汽车份额达32%

额达到32%。从世界范围角度来看，7月中国汽车市场恢复较慢，占世界汽车份额33%份额，比亚迪和上汽集团等中国车企回升效果最为突出，以丰田和铃木起亚为代表的亚洲集团表现改善。

金融界2023-08-29

歌尔股份：2023上半年营收451.73亿元创新高，智能硬件业务彰显成长韧性

入合作，将加快业务扩张和品牌提升，助力中国汽车品牌高端化。

金融界2023-08-29

乘联会崔东树：2023年1-7月中国占世界汽车份额32%

额达到32%。从世界范围角度来看，7月中国汽车市场恢复较慢，占世界汽车份额33%份额，比亚迪和上汽集团等中国车企回升效果最为突出，以丰田和铃木起亚为代表的亚洲集团表现改善。近两年的国际芯片短缺对中国车市的影响较小，反而推动中国汽车出口表现很强，抢占巨大的国际市场供需缺口，获得难得发展机遇。作为汽车芯片这样的高垄断行业，此次的供给端紧缩将对中国供应链崛起带来重大机会，电动化发展也导致欧洲车企迅速走向衰落。

金融界2023-08-29

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