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中国一揽子计划不足以救楼市，少有的多头为何还坚守立场？

持计划不足以振兴房地产市场，但少数看好中国房地产市场的投资机构依然坚守他们的乐观立场。在5月17日宣布宽松措施前，包括花旗银行和美国银行在内的一些机构做出积极预测，认为这次方案会比过去两年的零散措施更具力度。中国政府首次指示地方政府通过国有企业购买未售出的住宅，最多提供5000亿元人民币（约93亿美元）用于这些购买，燃起了市场对更多资金可能到位的期望。此外，政府还进一步降低首付款要求，取消抵押贷款利率下限，加大稳定陷入债务危机的房地产行业的努力。该行业自2021年起滑入债务危机，导致多家开发商违约。#中国房地产危机# 香港恒生内地房地产指数在5月份宣布计划之前上涨了40%，如今已跌去近一半，因为市场对支持方案的规模和效果产生疑虑。国有开发商万科的股价在上涨90%后回落28%。然而，看涨的分析师认为，中央政府在协调最新措施方面的突出角色实际上增强了他们的信心，这为一个新房销售下滑40%、公司估值从高峰下跌80%的行业注入了一剂罕见的积极因素。 “从信号角度来看，这是相当积极的，这就是为什么我们变得更具建设性，”美国银行大中华区房地产研究主管Karl Choi表示。他预计前100名开发商的房屋销售将在明年稳定下来，此前前四个月同比下降40%到50%。 Choi表示，一些股票的涨幅超过他对房地产市场逐步恢复的预期，所以他目前对开发商持更为“挑剔”的态度，但长期依然看好该行业。花旗分析师Griffin Chan本月提高个别房地产公司的股价目标，最显著的是对民营企业旭辉集团和龙湖的目标价格上调超过30%。Chan预计，未来他将提升对整个行业的推荐，认为最新政策将促进行业软着陆。法国里昂证券（CLSA）将万科等公司的评级从“跑赢大盘”上调为“买入”，称政府主导的空置住宅购买将改善公司的现金流。瑞银中国研究主管John Lam自1月以来一直看好该行业，他表示，最新措施确认“政府去库存的意图”，加强了他的观点。他预计房价将在2025年中期见底。但最近的房地产数据表现不佳，大多数分析师对该行业的前景并不那么乐观。 “该行业仍然脆弱，”穆迪分析公司经济学家Harry Murphy Cruise表示。 “考虑到中国家庭的状况，这尤其正确，”他说，“过去几年很艰难，让他们重新进入市场并不容易。” 上海一家开发商的一位高管表示，转机尚未到来。“在库存缩减后可能会出现复苏，但这个过程可能需要三到四年，”该高管表示，由于问题敏感要求匿名。

风起06-19 15:13

中国楼市极端分化！小城市放大招也卖不动，高盛直言未来L型复苏

有所复苏，但在较小的地方却收效甚微。#中国房地产危机# 这加剧了周一糟糕的房价数据引发的担忧，即低迷可能还会持续下去，尤其是在小城市，它们的过剩供应数量远远大于大城市，这给政策制定者带来了提供更多支持的压力。在经济总量为18万亿美元的中国，低迷的房地产行业依然是主要拖累因素。房地产行业在陷入危机之前，其占据了国内生产总值的近四分之一。 Pinpoint Asset Management的首席经济学家张志伟(音译，Zhang Zhiwei)表示：“在大城市，政策更为有效，因为需求和供应更为平衡。”他还补充道：“许多小城市存在长期的结构性供应过剩问题，更难以解决。需要更长的时间。” 分析师认为，北京需要向小城市政府提供更多资金以减少库存并稳定市场，但大多数人预计会采取逐步支持措施，而不是大规模的措施，因为当局对救助挥霍无度的开发商持谨慎态度。上海、北京二手房卖的更快房地产研究公司中国指数研究院的数据显示，5月18日至6月5日期间，上海和北京二手房的日均交易量比4月平均分别高出27.7%和8.1%。相比之下，新房交易量分别下降0.2%和6.4%。经纪人表示，北京和上海的旧住宅通常因为地理位置更好而卖得更快。在上海，一位经纪人表示，自5月27日该市放宽首付要求以来，住宅的咨询量增加了三倍，每天的销售量从之前的500套增加到700-900套。另一位经纪人表示，房屋看房量增加60%。在北京，一位经纪人表示首都的看房量也“大大增加”。“基本上所有的中介都被约满了，”这位只透露自己姓Chen的北京中介说。中小城市继续低迷中国指数研究院没有公布小城市的数据，但单独发布了6月8日至10日期间的交易数据，显示包括最大城市在内的30个城市的交易量同比下降了16%。这表明，中小城市的房地产销售仍然疲软，购房者仍然担心资金紧张的开发商可能无法完成这些项目。 Gavekal Dragonomics的副中国研究总监Christopher Beddor表示：“较小城市正在努力激励人们购买更多房屋，但效果甚微。某个环节出问题了，问题出在开发商身上：如果不让购房者相信他们会收到开发商的预售房，房地产市场就不可能出现转机。”” Beddor表示，从长远来看，房地产市场仍将拖累这些小城市的经济，给数千万消费者带来压力，并给往往高度依赖房地产的小型地区性银行带来风险。小城市积极措施难救楼市经纪人说，小城市在降低抵押贷款利率和最低首付方面比大城市做得更多，但即使是最积极的城市，到目前为止也难以恢复需求。人口不足100万的东部沿海城市胶州将部分购房者15%的新首付限制，改为两次7.5%的首付，时间间隔为两年，以刺激那些需要住房但没有足够存款的人的需求。上海和北京的最低首付比例分别为20%和30%。但胶州的房地产经纪人并没有注意到这一政策的影响。“我的工作量和以前差不多。也许我们会收到更多的咨询，但实际上并没有多少人预约看房，”一位只透露自己姓Ma的中介表示。在负债累累的湖南省，有大约1000万人口的中心城市长沙，有关部门告诉开发商，如果买家在交易完成前改变主意，开发商将无条件退还押金，希望鼓励那些旁观者参与购房。 “现在很少有人想买房。客户认为新政策的出台正是因为市场不好，”长沙一位姓Xu的经纪人说。高盛分析师预计未来几个月会有更多的宽松措施，但考虑到低层城市和私营开发商的持续疲弱，这些措施可能只会导致房地产市场在未来几年呈现L型复苏。

超启 1评论06-19 13:41

中国房地产再现危险信号！房主以创纪录的速度争相偿还抵押贷款

据下降仍反映出中国家庭去杠杆的趋势。#中国房地产危机# 法国外贸银行高级经济学家Gary Ng表示，北京方面最新的支持措施的影响仍有待观察，因为中国的房主可能已经转向银行存款和政府债券等更安全的投资。 Ng说：“这些措施可以帮助房地产开发商获得融资，但我们需要观察它是否能带来新房销售的大幅增长。” 广州人力资源经理傅女士两个月前通过出售股票和其他金融产品以及向公婆借钱的方式偿还了剩余的40万元房贷。现在，她家每月的房贷还款额从7000多元降到了不足4000元。 “这个选择是直觉的，不需要犹豫，”傅女士说。“我的商业贷款年利率接近5%，而我家的投资回报率从几年前的近两位数下降到去年的不到2.3%，包括理财产品、基金和股票。” 法国兴业银行大中华区经济学家Michelle Lam预计，由于房地产市场尚未触底，家庭部门的去杠杆趋势将持续下去。 “5 月份社会融资总额回升主要得益于政府债券发行，而根据我们的计算，家庭信贷增长从 4 月份的 4.8% 放缓至 4.4%”，Michelle Lam表示，“原因是房地产市场和消费者信心疲软，这也促使家庭提前偿还抵押贷款。” 根据中国人民银行周五发布的数据，5 月份社会融资规模存量（TSF）年增长率从 4 月份的历史低点 8.3% 小幅回升至 8.4%。TSF 是衡量经济信贷和流动性的广义指标。但中国人民银行的数据还显示，中国家庭和企业的信贷需求依然疲软。5月份，M1货币供应量（包括用于即时交易的现金和存款）和M2货币供应量（包括更多储蓄存款）的增长率均降至历史最低水平。 “现有房贷利率下调的可能性很小，所以最近有客户申请提前还款，”中国农业银行广州分行的一位客服经理表示。“目前申请流程大约需要一到两个月。” 周一，中国央行将一年期政策性贷款（即所谓的中期借贷便利）利率维持在2.5%不变，符合市场预期，即在美元走强导致人民币面临贬值压力的情况下，中国人民银行将优先稳定人民币汇率。（图源：南华早报）鉴于中国面临“需求低迷”，法国兴业银行的Michelle Lam表示：“中国人民银行可以做的可能是进一步降息，但考虑到外汇稳定的重点，他们可能不愿意迅速采取行动。对于政策制定者来说，稳定房地产市场以提振信心更为重要。” 上个月，中国政府宣布了一系列旨在恢复房地产市场的新政策，包括将首次购房者的最低首付比例降低至15%，将居民购买第二套房的最低首付比例降低至25%。其他措施包括设立3000亿元人民币的再贷款池，并允许地方政府和国有企业从陷入困境的开发商手中购买未售出的土地和住房。周一，政府数据显示，由于政府的救助计划尚未产生效果，中国5月份新房价格延续跌势，创下近10年来最大跌幅。与此同时，一些家庭表示，尽管他们想提前还清抵押贷款，但他们根本没有足够的钱。 “去年年初我已经提前还过几次款了，每次至少还 5 万元，”深圳的出口贸易商Zhang Jing说。“但问题是我没有多余的钱再还。每个月凑够还款的钱越来越难了。”

Linlin06-19 03:41

中国大招不断、房地产触底了吗？4张图告诉你答案……

FX168财经报社(欧洲)讯中国房地产市场5月份进一步下滑，引发了要求政府向经济注入现金和信贷的新呼声。中国的房地产市场是否已经触底了吗？根据5月份的数据和国家统计局的说法，还没有，刺激措施需要更多时间才能生效。在周一(6月17日)公布的一系列数据中，分析师关注了房地产市场的坏消息，房地产市场一直是中国经济增长的最大拖累。上个月，房地产投资和房价双双加速下滑。新房价格连续第12个月下降，月度环比下降幅度创近十年来最大。（图片来源：彭博）中国70个城市中有67个出现房价下跌，是2015年以来最多的。低线城市的房价下滑尤为严重。（图片来源：彭博）从1月到5月，除了新冠肺炎大流行的最初几天，房地产投资同比降幅创历史新高。（图片来源：彭博）考虑到流动性仍然很高，有人质疑小幅降息能有多大帮助。根据10天移动平均值，银行间7天回购利率目前接近自1月份以来的最低水平。（图片来源：彭博） “5月份数据中最令人失望的可能是，即使采取了这么多支持措施，房地产销售也几乎没有任何改善，”法国巴黎银行首席中国经济学家Jacqueline Rong表示。她说，中国当局需要设法降低现有抵押贷款的利率，缩小与新抵押贷款的成本差距。中国人民银行周一连续第10个月维持基准利率不变。经济学家们表示，央行降息的空间受到支撑人民币需要的限制。随着美联储强化其“高位维持更长时间”的信息，人民币面临下行压力。麦格理资本有限公司的Larry Hu等经济学家表示，中国的增长仍然“高度不平衡，出口和新能源相关的资本支出是驱动因素，而消费和房地产是拖累因素”。他们写道，尽管如此，经济放缓还没有严重到威胁到增长目标，尽管政策制定者可能会采取一些有限的行动，但“出台重大刺激措施的紧迫性很低”。

超启 1评论06-18 10:21

维持关键贷款利率不变，中国房地产市场还能撑多久？

中国央行周一（6月17日）维持关键贷款利率不变，选择不放松信贷，市场分析，这是因为5月份的数据显示，世界第二大经济体的制造业和房地产行业持续疲软。

佳华16806-17 21:42

中国新建住宅价格跌幅加快、国家队会再出手吗？

累的开发商，但房地产行业仍难以触底。#中国房地产危机# 根据路透社基于国家统计局数据的计算，5 月份价格环比下降 0.7%，为连续第 11 个月环比下降，也是自 2014 年 10 月以来的最大降幅。从年率来看，新房价格较上年同期下降 3.9%，4 月份则下降 3.1%。中国负债累累的房地产行业曾是该国经济增长的主要引擎，但自 2021 年年中以来，该行业遭遇了数次危机，包括开发商债务违约和预售住房项目建设停滞。中国政府已加大力度扶持遭受危机冲击的房地产行业，包括投入3000亿元人民币（413.5亿美元）清理大量房地产库存、降低首付比例、放宽抵押贷款规定等。但分析师认为，这些举措对于消化大量住房库存作用不大，而大城市取消住房限购措施可能会进一步抑制小城市的购房热情。上个月，国家统计局调查的70个城市中，新建住宅价格几乎全部下跌。经济学人智库高级经济学家徐天辰表示：“最新政策提振了主要城市的二手房市场，但房地产企业的流动性问题仍未缓解，新房市场的信心危机仍未解决。” 此外，周一公布的官方数据还显示，今年前五个月房地产投资同比下降10.1%，而 1-4 月则下降了 9.8%。1-5 月住房销售下降速度加快。上海华宝信托经济学家聂文表示，中国房地产市场将出现分化，大城市的新房销售将由那些能够装修并出售现有住房的人推动，而由于住房供应过剩和人口外流，小城市的房地产预计将继续下跌。聂文表示，预计政策制定者将通过贴息贷款支持地方政府和国有企业购买廉租住房中未售出的住房，同时降低贷款利率和费用，支持房主改善住房。 “最令人失望” 法国巴黎银行首席中国经济学家荣洁表示：“5 月份数据最令人失望的一点可能是，尽管出台了这么多支持性措施，房地产销售却几乎没有任何改善。”她表示，中国当局需要找到降低现有抵押贷款利率的方法，缩小与新抵押贷款成本之间的差距。中国人民银行周一宣布连续第十个月维持基准利率不变。经济学家表示，央行降息空间受限于支撑人民币的需要，而随着美联储重申其长期维持高位的立场，人民币面临下行压力。彭博经济学家舒畅和曲天石评论称：“政策支持可能会产生重大影响。但中国人民银行对货币稳定的关注似乎限制了其降息——至少在美联储采取行动之前。这意味着主要支持将来自近期的房地产市场援助政策和政府对大型投资的支出。” 住房救援上个月底，中国还推出了一项广泛的救助计划，以提振房地产销售，因为信贷危机正席卷该国一些最大的房地产开发商。该计划放宽了抵押贷款规定，并鼓励地方政府购买未售出的房屋。许多投资者和分析师警告称，财政激励措施力度不够，几个城市的试点项目表明进展可能缓慢。国内需求低迷和外贸环境恶化正在影响企业信心，导致企业不愿投资，一些企业将生产转移到海外。信贷增长乏力，M1 货币供应量指标 5 月份收缩速度创 1996 年以来新高。瑞银集团在截至 5 月中旬的约一个月内对 400 多名高管进行了一项调查，调查显示，与 2023 年同期相比，企业订单、收入和利润率的前景较弱。计划在今年下半年增加资本支出的受访者比例有所下降。美银全球研究部大中华区首席经济学家 Helen Qiao 在接受彭博电视采访时表示：“我们仍然需要看到新的刺激措施出台。否则，增长势头可能会大大减弱。”

埃尔瓦06-17 21:17

【今日市场前瞻】澳元汇率三连跌！台积电盘前涨超2%

同比增长5.6%，低于市场预期。此外，中国房地产市场5月份进一步下滑，新建住宅同比下降3.2%。 4. 比特币ETF净流出！或是主力换仓布局以太坊ETF 6月13日以及14日，这两天资金从比特币ETF出现净流出，这让比特币价格进一步下跌至65,000美元左右的价位，资金有可能默默转移至以太币布局现货ETF题材。市场对于以太币现货ETF的即将上市充满期待，预计这将进一步推动以太币的价格表现和市场流动性。 5. 美联储官员密集发声美国5月零售销售数据揭晓【一周前瞻】本周，金融市场开始新一轮「央行超级周」，包括澳洲、英国、瑞士等多个国家央行将进行议息会议。经济数据方面，本周值得关注的有美国零售销售、欧美PMI、日本通胀等。原文链接

投资慧眼06-17 18:18

决策分析：中国房地产又传坏消息！法国政坛混乱令欧元害怕，小心瑞士央行

周一(6月17日)，由于中国经济数据喜忧参半，亚洲股市表现平淡，同时欧洲的政治不确定性打压了风险偏好，使得欧元处于防守状态。

云涌06-17 16:11

中国数据“爆雷”吓坏市场！A股、中资地产指数下挫彭博社：引发新一轮经济刺激呼声

168财经报社(亚太)讯彭博社报道，中国房地产市场5月份进一步下滑，引发了要求政府向经济注入现金和信贷的新一轮呼吁，而一直支撑经济增长的工业产出却低于预期。关税威胁迫在眉睫，5月份行业扩张失去动力。零售支出回升，但按过去标准来看仍然疲软。 (来源:Bloomberg) 中国国家统计局周一(6月17日)公布数据中，分析师们特别关注房地产市场的负面消息，房地产市场一直是中国经济增长的最大拖累因素。5月，房地产投资和房价的跌幅均有所加快。#中国房地产危机# 国家统计局表示，中国工业生产同比增长5.6%，增速较4月份有所放缓，且低于彭博调查的预测中值。零售额增长超出预期，这在一定程度上鼓舞了消费者，但中国消费者的购物热情仍远未恢复到疫情前的水平。 (来源:Bloomberg) 大多数经济学家表示，这些数字表明经济复苏仍然疲弱，如果要实现今年5%的增长目标，中国可能需要采取更多行动来刺激消费需求并解决失衡问题。这可能表现为加大政府支出，以及央行加大力度支撑房地产市场并促进信贷流动。 1-5月份，房地产开发企业到位资金42571亿元，同比下降24.3%。其中，国内贷款6810亿元，下降6.2%；利用外资11亿元，下降20.3%；自筹资金14816亿元，下降9.8%；定金及预收款12584亿元，下降36.7%；个人按揭贷款6191亿元，下降40.2%。据国家统计局新闻发言人刘爱华表示，5月中旬以来，有关部门和地区进一步调整优化房地产政策，中国房地产市场出现了一些积极变化。目前，中国房地产市场依然在调整过程中。 1-5月份，全国固定资产投资(不含农户)为188006亿元，同比增长4.0%；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长8.6%。分领域看，基础设施投资同比增长5.7%，制造业投资增长9.6%，房地产开发投资下降10.1%。全国新建商品房销售面积36642万平方米，同比下降20.3%；新建商品房销售额35665亿元，下降27.9%。高技术产业投资同比增长11.5%，其中高技术制造业和高技术服务业投资分别增长10.4%、14.3%。高技术制造业中，航空、航天器及设备制造业，电子及通信设备制造业投资分别增长53.1%、10.4%；高技术服务业中，电子商务服务业、信息服务业投资分别增长32.5%、19.1%。5月份，固定资产投资(不含农户)环比下降0.04%。法国巴黎银行首席中国经济学家Jacqueline Rong表示：“5月份数据最令人失望的一点可能是，尽管出台了这么多支持性措施，房地产销售却几乎没有任何改善。” 她表示，中国需要找到降低现有抵押贷款利率的方法，缩小与新抵押贷款成本之间的差距。中国人民银行(中国央行，PBOC)周一宣布，连续第十个月维持基准利率不变。经济学家表示，央行降息空间受限于支撑人民币的需要，而随着美联储重申其长期维持高位的立场，人民币面临下行压力。中国股市下跌，截至北京时间下午1时50分，境内基准沪深300指数下跌0.1%，衡量中国开发商股价的指数BICHODVP Index下跌2.9%。尽管政府债券发行量有所增加以资助基础设施支出，但今年1至5月整体固定资产投资仅增长4%，低于前4个月的4.2%。 (来源:Bloomberg) 麦格理资本有限公司(Macquarie Capital Ltd.)的Larry Hu等经济学家认为，中国经济增长仍然“极不平衡，出口和新能源相关资本支出是推动力，而消费和房地产则是拖累因素”。不过，他们写道，经济放缓的严重程度还不足以威胁到增长目标。尽管政策制定者可能会采取一些有限的行动，但出台大规模刺激措施的紧迫性并不高。这是自2023年11月以来零售额首次加速，尽管社会和经济生活已基本恢复正常，但零售额增长3.7%仍不到疫情前8%左右的一半。法国兴业银行大中华区经济学家Michelle Lam表示，即便是这些增长也可能不会持续。“零售销售的良好势头是否可持续还有待观察，”她说。由于家庭不愿意消费，中国转而转向出口导向型增长。工厂繁荣帮助抵消了房地产市场的低迷，使经济增长保持正常。但随着主要合作伙伴建立新的贸易壁垒威胁出口引擎，这一战略面临越来越多的不确定性。上周，欧盟跟随美国对中国电动汽车征收高额关税。为提振国内需求，中国4月份推出了一项计划，为企业和家庭升级旧机器提供激励措施。该计划的一部分包括政府为新车购买者提供补贴。周一的数据显示，影响有限。5月份汽车零售额同比下降4.4%，仅比上月略有改善。上个月底，中国还推出了一项广泛的救助计划，以提振房地产销售，因为信贷危机正席卷该国一些最大的房地产开发商。该计划放宽了抵押贷款规定，并鼓励地方政府购买未售出的房屋。许多投资者和分析师警告称，财政激励措施力度不够，几个城市的试点项目表明进展可能缓慢。文章提到，中国国内需求低迷和外贸环境恶化正在影响企业信心，导致企业不愿投资，一些企业将生产转移到海外。信贷增长乏力，M1货币供应量指标5月份收缩速度创1996年以来新高。瑞银集团在截至5月中旬的约一个月内对400多名高管进行了一项调查，调查显示，与2023年同期相比，企业订单、收入和利润率的前景较弱。计划在今年下半年增加资本支出的受访者比例有所下降。美银全球研究部大中华区首席经济学家Helen Qiao在接受彭博电视采访时表示：“我们仍然需要看到新的刺激措施出台。否则，增长势头可能会大大减弱。”

圈内人06-17 14:52

二手房价格创纪录下跌、新房创近10年最大降幅！中国强有力刺激还不够？

使用现行数据收集方法以来的最大降幅。#中国房地产危机# 上个月，中国公布了一项广泛的房地产救助计划，放松按揭贷款规定并鼓励地方政府购买未售出的房屋。上海、深圳和广州三个大城市随即推出了重大放宽购房者的措施，包括大幅降低首付款要求和允许更低利率的按揭贷款。但首都北京则保持不动。经测算，5月70个大中城市中，新建住宅价格指数按月上涨城市的有两个，下跌68个。4月分别为16个及64个。国家统计局城市司统计师王中华解读称，5月份，70个大中城市中，各线城市商品住宅销售价格按月下降、按年降幅略有扩大。与此同时，国家统计局公布，今年前5个月，新建商品房销售额3.57万亿元，按年跌27.9%，其中住宅销售额跌30.5%。期内，新建商品房销售面积3.66亿平方米，按年下降20.3%，其中住宅销售面积跌23.6%。然而，投资者和分析师对这些措施是否足够持怀疑态度，因为到目前为止，央行披露的资金有限，且几个城市现有试点项目的进展缓慢。住房供应过剩正在拖累价格下跌，使人们对投资房地产失去兴趣。华尔街经济学家预测，北京将在支持市场的努力中推出新措施和额外资金，此前最高决策者在本月初的一次内阁会议上敦促官员在减少住房库存的政策上保持“解放思想”，并在推出支持性措施时“富有创意和大胆”。摩根大通的房地产分析师Karl Chan预计会进一步放宽购房限制。包括Jing Liu在内的汇丰控股经济学家预测会有更多措施来减少库存。根据高盛集团经济学家闪辉的说法，如果房地产市场在未来几个月没有进一步改善，政府尤其有可能出台新措施。这些信息显示，尽管中国政府采取了一系列措施来刺激房地产市场，但目前的市场表现仍未见显著改善，未来可能会有更多政策出台以稳定市场。

风起06-17 14:52

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