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仅剩的“安全区”也传来坏消息！中国物流仓储“刮冷风” 业内人士直言：市场出现大转变

激力度，但仍面临需求疲软和挥之不去的#中国房地产危机#的压力。周四(4日)发布的服务业指标显示出一些扩张迹象，但12月份制造业活动指标进一步陷入收缩。经济学家预测，中国第四季经济增速将从第三季的 4.9% 加快至 5.2%，而物流市场低迷是复苏乏力的另一个迹象。

IreneLim01-05 19:00

中国住房“过剩库存”恐超10年才能消化！经济学家：市场还没为长期调整做好准备

和间接占中国经济活动的三分之一左右。#中国房地产危机# 这些措施被称为中国的“三条红线”政策，要求开发商根据公司的现金流、资产和资本水平来限制债务。房地产巨头恒大和碧桂园已成为内地房地产开发商中较为引人注目的两家受害者。 Hong说：“在这个关键时刻，人们必须习惯这样一种想法，即清除所有库存可能需要更长的时间。与此同时，我们必须为经济的发展找到新的增长点，而不是仅仅依靠房地产行业和房地产投资来实现经济增长。” 他表示，几位市场专家预计楼市调整不会持续这么长时间。他补充说，在以往的经济低迷中，房地产行业会对刺激措施做出迅速反应，并在两到三个季度的触底后反弹。 Hong说：“这一次，在我们看来，房地产行业已经见顶，长周期正在回落。因此，由于市场还没有为长期调整做好准备——根据过去的经验，市场更习惯于快速反弹——因此市场措手不及。” Hong说：“因此，信心和市场反应正因缺乏准备而受到损害。” 债务危机尽管政府出台了一连串的支持措施，但房地产危机挥之不去，影响了消费者信心，拖累了整体经济。由于担心全球第二大经济体的经济放缓加剧，这导致人们呼吁出台更积极的刺激措施。去年12月，中国领导人在中央经济工作会议上承诺，将分散与房地产行业、地方债务和中小金融机构相关的风险，同时发出建设经济适用房的战略信号。在同一次会议上，领导人还强调，关注高质量发展是关键。他们制定9点计划，包括在工业体系中进行技术创新，促进国内消费，扩大高层次外国投资，振兴农业以加强粮食安全。中国人民银行周二发表声明称，去年12月，中国央行通过其承诺的抵押补充贷款制向政策性银行发放了人民币3,500亿元(合490亿美元)贷款。这是自2022年11月中国政府在新冠疫情期间利用这一工具提振经济以来的首次月度增长，引发人们的预期，即央行可能正在支持基础设施建设和疲弱的房地产行业以提振经济增长。

风起01-05 13:00

会员

“最安全的投资”暴雷地方债膨胀中国经济“风雨飘摇”下银行业压力空前成金融体系“最薄弱环节”

中小型银行的健康状况，因为不断加深的#中国房地产危机#和不断膨胀的地方政府债务使它们成为金融体系中的薄弱环节。一些大银行在与规模较小的同行打交道时采取的谨慎态度可能会加剧后者的资本困境。因为它们的其他融资选择较少，这可能迫使北京方面采取更多支持措施。虽然中国大型银行主要利用客户存款发放贷款，但近年来，规模较小的银行一直在积极向当地竞争对手借款来筹集资金。由央行监管的中国外汇交易中心（CFETS）的数据显示，中小型银行约占银行间拆借市场交易量的一半。流动性缺口在中国努力应对经济放缓对金融体系的影响之际，地方当局一直在采取措施支持银行体系，特别是小型银行体系，以维持金融稳定。#中国经济# 作为防范金融风险措施的一部分，中国一些地方政府去年发行了创纪录数量的所谓特别债券，为陷入困境的小型地区银行注入资金。官方媒体上个月报道称，12月11日至12日召开的中央经济工作会议上，最高领导人确定了2024年的经济目标，有必要有效化解中小银行的风险。尽管大约 4,000 家小型银行本身并不被视为系统性风险，但令人担忧的是，其中足够多的银行主要通过短期货币市场借款为自己融资，如果其中一些银行倒闭，就会构成集体危险。更多地利用银行间借贷进行融资使得银行对交易对手风险更加敏感。监管数据显示，虽然中国五大银行，包括中国工商银行和中国银行（等银行在该行业占据主导地位，但规模较小的银行仍占资产的四分之一。一家大型国有银行的第二位消息人士表示，他的公司审查过并认为存在风险的一些小型贷款机构位于中国东北部分地区、内蒙古地区和河南省等负债较高的地区。可转让存款证（NCD）通常是小贷机构的常规融资工具，其利率自 8 月以来稳步上升，部分原因是近几个月债务供应量大导致流动性缺口。天风证券研究报告显示，12月中旬，中小农商行销售的一年期同业存单利率达到2.84%，创8月以来最高水平。上海商业票据交易所网站11月30日发布的一份声明显示，去年六个月内，有10家中小银行商业票据违约至少3次，显示压力日益增大。

IreneLim01-03 18:13

人民币“苦日子”可能要结束了！彭博：随着中国资本外流缓解明年人民币有望升值

同期表现最差的亚洲新兴货币之一。由于中国房地产危机持续，消费者支出弱于预期，这拖累经济，并促使中国央行维持比全球其他央行更宽松的货币政策，令市场对人民币的情绪恶化。

tqttier2023-12-29

《纽时》深度：中国的房地产危机如何“摧毁影子银行”和导致“信托基金爆雷”？

体系受到的冲击导致中国资本市场枯竭。#中国房地产危机# 多年来，政府、金融机构和企业的联系推动了中国房地产业的发展，为推动房地产业成为最大经济部门的不间断建设扫清了道路。但随着问题蔓延至整个经济，曾经促进增长的联系现在正在加深经济衰退。本月，国有开发商华南城控股警告称，该公司没有资金支付海外债务利息，投资者同意重组债务以避免可能出现的违约。主要房地产投资者海银财富管理公司(Hywin Wealth Management)表示，以“经济低迷”为由，不得不推迟部分赎回付款。人们对投资行业的信心已经动摇。11月，管理着1400亿美元资产的金融巨头中植企业集团告诉投资者，该公司“严重资不抵债”。中植财富管理部门从7月份开始拖欠投资者款项，并表示财务缺口达360亿美元。就中国政府而言，本月承诺“积极稳妥化解房地产风险”，帮助企业满足“合理融资需求”。这些问题已经变得足够严重，以至于在自2021年以来已有50多家公司拖欠贷款后，尚未为陷入困境的开发商提供救生索的北京似乎终于表示愿意介入。香港经济研究公司东方资本董事总经理安德鲁·科利尔表示：“三年前，没有人会想到会有如此大规模的违约。” “这真是令人震惊。” 投资者对房地产充满信心。中信等信托公司是中国所谓影子银行体系的分支机构，向企业和富人出售投资产品。他们几乎不需要公开披露有关其运营的信息，并且作为一个集团管理着3万亿美元的资产。房地产开发商依赖信托公司发放贷款并投资于监管机构认为对传统银行来说风险太大的业务。这些信托将贷款转化为投资产品，然后出售给中国公司和富有的个人，承诺带来丰厚的回报。市场蓬勃发展时，中信信托成立了君琨股权基金，筹集了17亿美元供融创使用。随着房地产价格的飙升，当融创的项目推进并出售房产时，投资者将在三年后收回资金并获得部分利润。君琨基金是中信信托提供的数百只基金之一，其回报可能高于固定回报的投资，但风险也更大。尽管中信没有保证投资者能赚多少钱，但它在营销材料中包含了融创“类似项目”的图表，这些项目带来了两位数的回报。至少这就是它应该的工作方式。居住在中国南方城市深圳的38岁中国公民张丽娜（音译）表示，她在2020年向该基金投资了约42万美元，这是她积蓄的很大一部分，因为中信信托是一个可靠的大品牌。张丽娜说，一位中信投资经理几乎向她保证，她会收回本金，年回报率将超过7.5%。 “当时，我对房地产相当有信心，”张丽娜说。“房价都在上涨。” 但从一开始，发展就面临挑战。这些项目是位于成都、贵阳和绍兴这三个南方城市以及中国中部西安的一个住宅和商业地产的组合。与世界其他地区一样，中国也在努力应对新冠疫情。流行病限制导致施工延误并损害了房地产销售。中信信托在一份声明中表示，中信信托“坚决维护客户合法权益”，在化解房地产市场风险方面取得“一定进展”。该公司拒绝对君琨基金发表评论。融创没有回应置评请求。政府越来越担心市场。同样在该基金启动前后，北京的政策制定者担心房地产泡沫和鲁莽的投机行为，制定了旨在遏制开发商过度借贷的新规定。这给许多开发商带来了现金问题。2022年5月，融创表示未能偿还债券，并警告称将无法偿还其他债务。这对中信投资的影响是巨大的。中信信托去年被迫暂停成都项目的建设。据《纽约时报》查阅的一份简报记录显示，中信信托的一名官员在 11 月的投资者简报中表示，其这样做是因为其研究表明，需求将在数月内保持低迷，而新冠疫情封锁令情况变得不可预测。中信表示，担心销售无法跟上建设成本的步伐。绍兴是一座以本地生产的黄酒而闻名的沿海城市，该项目的一个住宅和商业综合体项目的前期销售一直低迷。中信集团一位官员在简报会上表示，中信集团曾在 1 月份考虑出售该项目，但由于开发商正在缩减规模，该公司很难找到买家。7月份销售放缓后，中信集团表示决定尝试寻找一家公司投资该项目，以帮助缓解财务负担。在中国西南部的贵阳，融创于2020年5月以约2.45亿美元从市政府获得土地使用权后不久就开始建设。但根据一份给投资者的管理报告，该项目一直受到一系列停顿和启动的困扰，其中包括在8月份因“总承包资金问题”而暂停了一个月。投资人张丽纳告诉《纽约时报》的记者，当中信投资于10月份到期时，她收到了大约8万美元的付款，尽管她不清楚这是她的投资利息还是她42万美元本金的一部分。 11月，中信信托举行了吹风会，投资者要求其对10月份的拖欠付款作出解释。在会议上，一位公司官员表示，这些项目保留了一些价值，并表示希望政府最近的政策能够有所帮助——尽管目前还没有“明显的实际效果”。这位中信官员承认，“现在整个市场都不好”，但她要求大家保持耐心。 “钱还没到，大家肯定会担心、生气，这很正常，”她说。“不过别太生气了。”

Linlin2023-12-29

中国房市重量级前瞻！高盛和摩根士丹利等10大机构预计中国房市低迷将持续

#中国房地产危机#FX168财经报社(香港)讯美国彭博社周四(12月28日)报道称，中国房市营建活动的低迷态势将在2024年继续，拖累经济增长，并表明政府稳定房地产业的努力还不足以扭转低迷。这是高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)、摩根士丹利(Morgan Stanley)和瑞银集团(UBS Group AG)等10家投行和券商的一致看法。 (截图来源：彭博社) 如果这些机构的看法是正确的，那么中国房地产建设将连续三年出现收缩，创下历史纪录。中国衡量房地产投资的主要指标在2023年前11个月同比下降8%。去年全年，该指数下跌8.4%。 (截图来源：彭博社) 这一前景表明，尽管政府推出主要旨在刺激住房需求的措施，但中国房市的低迷远未结束。中国房地产市场的长期低迷意味着，该行业作为商品和服务需求驱动者的作用已经减弱。彭博经济(Bloomberg Economics)预计，房地产相关需求目前约占GDP的20%，低于2018年的24%。以闪辉为首的高盛经济学家团队的预测最为悲观，他们预计明年中国房地产固定资产投资将出现“两位数”收缩。他们补充说，持续的房地产低迷将使实际GDP增长率下降1个百分点。其他预测则没有那么悲观。摩根士丹利预计，中国明年房地产固定资产投资将下跌7%，瑞银预计将下跌5%。中国经济学家也持悲观态度，招银国际(China Merchants Bank International)预计房地产投资将下降7%。中信证券的明明和其他经济学家表示，悲观情绪的关键原因是2023年新开工的房地产项目急剧下降。这表明已完工项目的面积还有下降的空间。另一个原因在于房地产销售下降，这使得开发商没有动力开工建设。高盛和瑞银都预计，明年房地产销售将下滑5%。房地产市场低迷具有更广泛的影响。鉴于该行业规模庞大，营建活动下降是国内需求疲弱的一个主要原因，而内需疲弱又是中国今年出现通缩的主要原因之一。许多经济学家仍然认为，中国政府为2024年设定5%左右的”雄心勃勃“的GDP增长目标，这意味着需要大规模的财政刺激来抵消房市对经济增长的拖累。

tqttier2023-12-28

中国经济爬坡过坎路在何方？2024一千多万毕业生如何就业、下一个风口在哪、工资恐断崖式下滑？

近两年，期待的经济反弹非但没有发生，许多人更惨遭裁员、降薪、求职屡屡受挫的窘境。纵然有疫情“后遗症”使然，可中国服务业等私营部门均受到重创，整体投资和消费愈发保守才是关键所在。对于更广泛的民众来说，究竟工作有没有着落，工资会不会涨，就业前景会不会改善才是更迫切需要解答的问题。展望2024，前方迎接我们的挑战和机遇又在哪里？

芷莹2023-12-27

与官方数据截然不同！英媒：房产中介称北京房价比峰值下跌10%-30% 房屋卖家正大举降价

#中国房地产危机#FX168财经报社(香港)讯英国《金融时报》周四(12月21日)报道称，尽管中国官方统计数据显示，首都北京的房地产市场仍然活跃，但根据房产中介，北京的房屋卖家正在大举降价。报道称，房产中介说辞与官方数据之间的差异加剧人们的担忧，即中国当局正在淡化房地产危机的程度。 (截图来源：英国《金融时报》) 英国《金融时报》称，对北京各地20多位房地产经纪人的采访显示，北京房屋交易价格已比2021年的峰值水平下跌10%至30%。他们的说法与受到广泛关注的国家统计局北京成屋销售价格指数背道而驰，并加剧人们对房市放缓对中国经济从新冠大流行中复苏的整体影响的担忧。中国国家统计局的数据显示，11月北京成屋价格较去年同期下跌1.4%，但较两年前上升5%。香港恒生银行首席经济学家王丹表示，这与公众的感觉截然不同，政府可能希望利用官方数据来恢复市场信心。报道指出，这种差异也引发外界对中国官方统计数据质量的担忧。一些投资者在对今年的经济放缓做出反应时，迫切希望获得准确的数据，他们担心官员正在操纵数据，以实现雄心勃勃的增长目标。中原地产驻上海研究员刘远(音译，Liu Yuan)表示：“实际房价跌幅远远大于中国国家统计局的数据。官方统计数据可能让决策人士认为，房市表现还不错，但实际上却陷入严重困境。” 分析师警告称，房市危机对中国经济造成巨大风险，导致营建活动降温，家庭财富缩水并削弱消费者信心。王丹说：“在房地产市场复苏之前，中国经济不会重回正轨。” 北京房价下跌引人注目英国《金融时报》指出，北京房价的下跌尤其引人注目。在北京，高薪的政府工作人员免受经济动荡的影响，即使在中国国家主席习近平于2021年发起打击房地产投机活动之后，北京的房价仍保持稳定。中原地产编制的一项成屋价格指数显示，在截至今年6月份的12个月中，上海房价下跌10%，但同期北京房价上升9%。然而，从今年下半年开始，北京的房屋卖家开始大幅打折。2000年以前兴建的旧公寓占挂牌出售的一半以上，它们正在引领这波降价浪潮。长期以来，北京一直是中国最受欢迎的房地产市场之一。位于北京市中心的潘家园小区，一栋建于上世纪80年代初的住宅区三房公寓，挂牌价为310万元人民币(约合43.5万美元)，低于一年前的400万元人民币。该公寓的一位不愿透露姓名的房产中介表示，该公寓几乎没有收到询盘，价格可能会进一步下跌。这位经纪人表示：“如果买家有诚意，我们愿意进行谈判。但这样的人并不多。” 新公寓的情况也好不到哪里去。房产中介们表示，在北京市中心的外交和商务区朝阳，一套建于2005年的两居室公寓以600万元人民币的价格售出。而就在今年3月，同一街区的一套类似公寓蹭以750万元人民币的价格售出。豪宅也在失去光彩。在著名住宅区橡树湾(Oak Bay)，一套四居室公寓目前的价格为3300万元人民币，明显低于3月份时的3800万元人民币。许多房屋卖家被迫在短时间内多次降价。今年3月，北京上班族Jane Wang以560万元人民币的价格挂牌出售她位于市中心的两卧室公寓。两个月时间过去了，她没有收到任何询问。 Jane Wang将要价降至530万元人民币，然后再降至500万元人民币。无奈之下，Wang在本月初以470万元人民币的价格重新挂牌出售，这甚至低于她四年前的购买价格。她说道：“假如没有人接受这个价格，我将放弃出售这套公寓。” 《金融时报》报道称，据知情人士透露，有关部门意识到房地产业的困境，但一直不愿向公众提供来自主要房地产经纪商的第三方数据。这些经纪商定期向住房和城乡建设部提供交易和上市信息。今年8月，房地产平台贝壳在发布一份报告后道歉。该报告称，中国28个主要城市的已完工住宅公寓中有12%无人居住。在此之后，该平台被禁止发布历史交易价格。上述知情人士表示：“政府对这份报告感到愤怒，贝壳在向公众发布数据方面变得谨慎得多。”

风枫2023-12-22

销售暴跌、地方政府收入骤降、大规模裁员：10张图表显示房地产危机如何在整个中国经济中蔓延

tqttier2023-12-22

中国房市重要消息！美媒：政策放松后上海、北京房屋销售激增

#中国房地产危机#FX168财经报社(香港)讯美国彭博社周四(12月21日)最新报道称，中国两个最大城市的房屋交易量出现大幅增长，此前政府祭出最新政策放松措施，以改善行业情绪。 (截图来源：彭博社) 汇丰控股(HSBC Holdings Plc)周三发布的一份报告显示，从12月15日到12月18日，上海二手房交易面积较前一周增长25.7%。上海新建住宅的日均销量增长近41%，而北京的日均销量飙升122%。汇丰经济学家Erin Xin和Jing Liu在这份报告中说：“二手房交易的加快可能会促进新房交易，因为这会促进房屋升级需求。” 北京和上海此前降低首付款比例，并放宽某些类型住房获得较低抵押贷款资格的门槛。在此之前，成屋价格出现逾九年以来的最大跌幅，打击购房者和市场观察人士的信心。汇丰报告称，上周，30个主要城市的新房销售较前一周增长6%，主要城市的销售推动了这一增长。然而，三线城市的成交量仍然低迷。彭博社称，接下来几周的销售数据将更好地衡量一系列政策能否改善房地产市场下滑局面。在8月份监管机构出台刺激市场的措施后不到两周，房屋销售激增的态势就逐渐减弱。

tqttier2023-12-21

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