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全球股市到处都在“创新高” 资金重返中国！华尔街知名空头突然认输？

力。此前北京采取了最强有力的举措来解#中国房地产危机#。美国银行分析师在周一的一份报告中写道，这些自上而下的措施是一个“明确的信号”，表明北京仍然高度重视稳定中国陷入困境的房地产市场。然而，GlobalData TS Lombard 的Cicione警告说，刺激措施的实施正是因为存在“经济阵痛”，正如中国4月份的经济指标所显示的那样。#中国经济#

marsh 1评论05-20 18:30

中国宣布迄今最大胆的房地产救市措施！能否结束房市危机？高盛、巴克莱等机构这样说

#中国房地产危机#FX168财经报社(亚太)讯美国《华尔街日报》周一(5月20日)最新撰文称，中国政府推出迄今为止最大胆的房地产救市举措，寻求结束多年来拖累国内经济增长的房地产危机。《华尔街日报》指出，上周五出台的政策最核心的内容是，中央政府支持一项已在国内部分城市试行的政策，允许城市和地方政府收购未售出商品房，将其用作面向中低收入家庭的保障性住房。为了提振疲软的房地产市场，中国政府上周五(5月17日)推出引人注目的房市刺激措施，中国国务院副总理何立峰强调，“要着力分类推进在建已售难交付商品房项目的处置”，并指示地方政府“可酌情以合理价格”收购库存房，用作保障性住房。同日，中国人民银行还宣布全面取消住房贷款利率政策下限，并降低住房贷款最低首付比例。美国彭博社周一撰文称，中国最新的住房政策针对的是空置房产，这是持续近三年的房地产危机的主要痛点。但分析人士表示，一揽子措施仍然太小，不足以结束这场危机。近几个月来，随着越来越多的家庭倾向于在二级市场购房，中国新房销售的下滑速度加快。这将未售房屋和空置土地的存量推高至多年来的最高水平，阻碍新的建设，并威胁到包括大型国有企业在内的开发商出现更多违约。上周五公布的一揽子支持计划中，中国人民银行将提供人民币3,000亿元(约合420亿美元)的贷款，为负责购买已完工但未售出房屋的国有企业提供银行贷款。经济学家们对这一措施相对于未售房屋存量而言规模有限表示担忧，也对其无法全面实施的风险表示担忧。 (截图来源：彭博社) 有关官员说，中国央行的计划可以刺激银行贷款人民币5000亿元。这只能解决中国空置公寓价值的一小部分问题。经济学家估计，中国空置公寓价值高达数万亿元人民币。以Lisheng Wang为首的高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)经济学家在一份报告中写道：“任何改变游戏规则的住房宽松措施(包括住房去库存)都可能需要比目前更多的资金。”他们援引早些时候的研究称，将未偿还住房库存恢复到2018年的水平将需要7.7万亿元人民币。彭博中国房地产指数周一盘中一度下跌3.2%，原因是投资者获利了结，人们开始怀疑这些措施是否足以遏制房地产危机。上周该指数创下自2022年底以来的最佳单周表现。英国投资银行巴克莱(Barclays Bank)发布报告称，相较于当前库存房去化时间长达33个月的数十年新高纪录，中国央行“再贷款”规模实在太小。巴克莱估计，中国的库存房规模达28万亿人民币，中国人民银行该措施不到库存房总值2%。另一个问题是中国地方政府债台高筑，如何有能力吸收库存房。根据大和资本市场香港公司( Daiwa Capital Markets Investments Hong Kong)估计，截至2023年，中国地方政府债务高达41万亿人民币，另有地方政府融资平台负债达60万亿人民币。多数专家认为，房地产部门今年仍将持续拖累中国经济。

tqttier05-20 14:53

6问中国房地产市场“异动”！高盛：3000亿元刺激未结束未来出台更多住房宽松政策

尤其是解决资金和实施瓶颈的解决方案。#中国房地产危机# (来源:ZeroHedge) 知名金融博客ZeroHedge通过6问来解析中国房地产异动情景：今天有什么新鲜事？中国政策制定者本周早些时候公布了一系列新的房地产市场宽松措施，包括明确自上而下的指导地方政府购买现有住房库存以提供公共住房；3000亿元再贷款额度用于房地产市场去库存；降低首付比例和抵押贷款利率；加大政策支持力度，保障预售房交付。中国国务院副总理何立峰要求认清房地产工作的人民性和政治性，要求采取更加有力的政策措施，确保房地产业的安全。交付预售商品房并消化滞销商品房。他特别提到，对于住房库存较多的城市，地方政府可以根据当地实际情况，以合理价格购买部分商品住房转为公共住房。他要求继续在房地产开发商债务风险处置和房地产“三大工程”(城中村改造、保障性住房供应、应急公共设施)等方面继续发力。根据中国人民银行(中国央行)发布的公告，全国抵押贷款利率下限将被取消，这意味着地方政府有更大的自由裁量权，可以在需要时降低当地的有效抵押贷款利率。如果房地产市场供需动态发生重大变化，央行将考虑恢复全国房贷利率下限。中国人民银行还将首次购房者的最低首付比例降低5个百分点，降至15%，第二套购房者的最低首付比例降至25%。住房公积金贷款利率也将下调25个基点，自5月18日起生效。中国央行发言人宣布推出3000亿元再贷款计划，支持地方政府购买存量住房并转为公共住房。再贷款利率为1.75%，期限为1年，必要时可展期4次。由于银行将获得符合条件的项目贷款本金60%的再贷款资金，央行预计3000亿元再贷款额度将支持5000亿元银行贷款用于住房去库存。在实施过程中，中国人民银行强调，地方政府应委托地方国有企业作为购买住房库存的代理人，但这些代理人不得参与地方政府隐性债务(地方政府融资平台不具备资格)。按照央行要求，符合再贷款支持条件的存量住房购买应当已完成但未售出的商品住房。中国国家金融监管局(NFRA)承诺通过发放新贷款和现有贷款延期来支持“白名单”中的房地产项目，并进行适当的风险管理。住房和城乡建设部要求地方政府推动“白名单”项目实施，商业银行加大对白名单项目的贷款力度。为什么是现在？尽管出台了上一轮住房宽松措施，但房地产逆风依然强劲，近几个月新房销售仍比去年同期水平低30%左右。 (来源:ZeroHedge) 房屋库存保持在高位，二手房价格在4月份进一步下降。 (来源:ZeroHedge) 而一些私人开发商例如万科、雅居乐，继续面临融资条件的挑战。高盛在此断言，最近的事态发展向市场表明，房地产行业的长期疲软可能已经突破了政策制定者的痛苦阈值，促使他们加大住房宽松力度，并将战略重点转向消化现有住房库存。可能产生什么影响？地方政府收购存量住房如果规模化实施，有利于稳定商品房销售、价格和住房消费情绪，一定程度上改善房地产开发商的资金状况，从而促进房屋竣工和房地产业的再平衡。然而，考虑到新房销售下降、地方政府购房期间可能出现的价格折扣以及政策优先确保竣工，房地产开发商的融资条件仍将紧张，对新开工和投资的推动可能有限。较低的首付比例和抵押贷款利率也可能在一定程度上促进房屋销售，首付比例降低10个百分点，销量将提高约7%，尽管这次首付比例降低的幅度相对较小，而且有效抵押贷款的削减速度也较快。利率可能会在一定程度上受到银行净息差(NIM)的限制。此外，尽管防止房地产业向银行业和实体经济产生重大风险溢出至关重要，但鉴于政策重点已转向高增长，政策制定者似乎无意将该行业从增长拖累转变为推动因素。中国央行强调有效降低抵押贷款利率的潜在退出机制支撑了这一观点。近期地方试点项目的例子？虽然一些城市如重庆、济南已经试点利用国家资金清理过剩住房库存，但此前的购买规模很小。最近的试点项目包括杭州市临安区表明，地方政府似乎更愿意以低于平均水平的价格购买竣工风险较小的中小型住房，而且大多是在大城市流入。其中，临安区宣布，本轮采购面积上限为1万平方米；符合购买条件的住房包括已竣工住房和一年内可交付使用的未竣工住房，每套建筑面积不超过70平方米；购买价格不会超过可比较的市场价格；它将购买整栋建筑的住房单元和停车位。接下来要注意什么？预计未来将出台更多住房宽松措施，尤其是在需求方面，资金和实施将是房地产救助计划有效性的关键。在资金方面，高盛最近的一份分析表明，任何改变游戏规则的住房宽松措施都需要比迄今为止可用的资金多得多的资金，而许多内陆地方政府在实施3年零新冠政策后仍然财政紧张以及长期的房地产低迷时期。这将需要中央政府在3000亿元再贷款额度之外制定更大规模的自上而下的融资计划。此外，加强财政纪律和金融监管可能会抑制一些官员采取更加协调一致和强有力的政策努力的动力。即将举行的政策事件，例如7月份的政治局会议、三中全会以及主要机构的临时会议/公告。值得密切关注，尤其是解决资金和实施瓶颈的解决方案。其他潜在的资金来源有哪些？除了3000亿元的再贷款额度外，央行的质押式补充贷款、地方政府专项债券、政策性银行债券和商业银行贷款也可能成为住房去库存的潜在资金来源。央行的质押式补充贷款被指定为与房地产相关的刺激计划提供资金，包括2015-18年期间的大规模棚户区改造以及最近的房地产行业“三大工程”。高盛预计，PSL净发行量将从2023年的990亿元增至2024年的7000亿元，尽管政策制定者是否更愿意使用相对于PSL，更多的再贷款(融资成本为1.75%)来为住房去库存提供资金，还存在一些不确定性。尽管在2019年底和2020年初临时禁止LGSB收益在这些领域的支出，但LGSB是2018-19年棚户区改造和土地储备的资金来源。地方政府仅使用了约9000亿元人民币，而在3.9亿元的全额资金中，地方政府只使用了约9000亿元。今年迄今为止(截至5月下旬)的年度LGSB发行配额，比往年慢得多。这意味着今年剩余时间内可获得3亿元人民币的配额，其中一部分可用于支持正在进行的住房宽松计划。 2024年初，政策制定者允许LGSB收益用作股权资本，为公共住房相关项目提供资金，这表明如果实施得当，可能会产生更大的乘数效应。政策性银行是2015-18年PSL支持的棚户区改造的主要参与者，理论上它们对外部融资没有明确的约束。因此，可能会发行更多政策性银行债券和相关贷款。商业银行，特别是大型商业银行，如果需要，也可能提供更多的资金支持。此外，如果需要，中国人民银行(中国央行)有可能增加住房去库存的再贷款额度。相比之下，目前正在发行的超长期中央政府特别债券，专门用于资助战略重要领域的重点项目，可能不是一个很好的选择。为房地产行业定制的融资工具。尽管如此，购买远低于市场价格的住房库存并要求银行增加对一些陷入困境的私营企业推出的项目的贷款可能会增加银行的负担，进而可能要求政府加强对银行体系的支持。

圈内人05-18 15:55

房地产发生重大转变！《纽约时报》：中国将开始“买房”救市恒大等开发商处于倒闭边缘

的投资者提起的案件进行了首次听证会。#中国房地产危机#

圈内人05-18 09:12

彭博深度：中国“亮底牌”救房市未必有效？

。然后这些房产将被改造成经济适用房。#中国房地产危机# 尽管股票投资者对这一消息欢呼雀跃——导致周五开发商股票指数上涨近10%——但目前还不清楚该计划是否会终结房地产危机。中国央行宣布的资金只是一些分析师所说的解决住房供需失配所需资金的一小部分，许多潜在买家正在等待价格进一步下跌才介入。尽管如此，周五的声明凸显了中国政府重新把重点放在支撑经济上，世界第二大经济体面临着美国关税上升和青年失业率创历史新高等一系列挑战。现在的问题是，当局是否能够调动适当的金融力量和政策调整组合来提振信心，同时又不会回到过去几十年的投机过度状态。 “这有点类似于金融危机期间金融机构的救助，”上海高级金融学院金融学教授朱宁在接受彭博电视台采访时表示。 “但最终，除非中央政府介入并将自己的信贷扩大到房地产市场，否则我们相信我们已经摆脱困境有点困难或为时过早。” 央行表示，再贷款计划预计将带来5000亿元的购房信贷。这低于分析师的估计，分析师估计所需资金为1万亿元至5万亿元人民币——具体取决于政府消化住房库存的规模和速度。市场反应积极。上证房地产指数上涨6.2%。彭博社衡量的中国开发商股价上涨9.6%，今年涨幅达到16.8%。在中国提出“房子是用来住的、不是用来炒的”七年后，这标志着北京对房地产的立场进入了一个新阶段。最新措施虽然可能缓解开发商的压力，但将加速增加公共住房的计划。一揽子措施国务院副总理何立峰在周五的一次会议上向官员们强调，“房地产业关系到人民群众的利益，关系到经济发展的大局。” 他还强调，要推进保障性住房、城市改造、公共基础设施“三大工程”。易居中国研究院研究总监严跃进表示，央行周五将首次购房者的最低首付比例下调至15%，创历史新低。第二套房买家现在需要支付25%，这两项举措均意味着减少了5个百分点。在全国最低利率取消后，每个城市仍需要就抵押贷款利率做出决定。各地可以决定是否仍保留抵押贷款利率下限及其水平。中国对开发商债务实施严格限制三年多后，包括政府支持的万科企业在内的房地产公司正处于崩溃的边缘。他们总共拖欠了1,240亿美元的债务。随着抗议活动激增，未售出的住房库存徘徊在八年来的最高点，这正在威胁社会稳定。#VIP会员尊享# 由于建筑工程停工和开发商违约，约500万人面临失业或收入减少的风险。大片空荡荡的建筑和未完工的公共工程的图像成为全球信心下降和对中国政府处理经济的不满的象征。周五的官方数据显示，4月份房价录得十年来最大的环比跌幅，政策制定者们感到了紧迫感。去年出台的一系列措施未能阻止经济下滑。何立峰副总理还表示，地方当局应该回购或收回已出售但闲置的土地，以此缓解开发商的现金流压力。中国房价跌幅加深 4月份二手房价格跌幅创历史新高，70个调查城市全部下跌（图源：彭博社）央行的再贷款计划包括向贷方提供廉价资金。它向地方政府精心挑选的地方国有企业提供相当于银行贷款本金60%的资金，用于以合理价格购买未售出的住房。仲量联行大中华区首席经济学家彭小龙表示，中国还可以考虑包括特别主权债券和特别地方政府债券在内的融资工具。这可能会加剧政府债务水平，截至去年，政府债务水平飙升至国内生产总值的56%。降低抵押贷款利率中国从2022年开始降低全国抵押贷款利率下限，并允许降幅最大的地方自行设定最低利率。这些措施导致第一季度新发放抵押贷款的平均利率降至3.69%——为2009年有记录以来的最低水平——但未能点燃购买需求。（图源：彭博社）央行表示，截至3月底，已有超过40%的城市降低或取消了房贷利率下限。澳大利亚和新西兰银行集团大中华区首席经济学家Raymond Yeung表示：“政策放松只是信贷约束的小幅放松。我怀疑这些措施如何能够扭转家庭对房地产前景的预期。” 这些举措将进一步挤压中国国有银行的利润率。房地产业的持续低迷已经导致净息差变窄，不良贷款增加。截至去年底，中资银行净息差降至1.69%的历史新低，远低于维持合理盈利能力所需的1.8%门槛。 “效果将取决于消费者是否会振作起来，”北京投资银行香颂公司(Chanson & Co.)董事沉萌表示。如果执行得不好，“不太可能刺激需求并引发结构性转变。”

Linlin05-17 21:56

会员

超激进：中国宣布有史以来最宽松首付政策！业内人士怎么看……

周五(5月17日)中国宣布了最激进的举措，以提振陷入困境的房地产市场，正式取消抵押贷款利率下限，并鼓励地方政府购买住房，将其改造为经济适用房。

风起05-17 14:39

中国突发重磅消息！个人住房公积金贷款利率下调0.25% 取消全国首套、二套房政策下限

款最低首付款比例调整为不低于25%。#中国房地产危机# 中国国务院副总理何立峰在全国切实做好保交房工作视频会议上要求，打好商品住房烂尾风险处置攻坚战，保障购房人合法权益。何立峰表示，商品房库存较多城市，政府可以需定购，酌情以合理价格收购部分商品房用作保障性住房。何立峰指出，房地产关系人民群众切身利益和经济社会发展大局。当前，要着力分类推进在建已售难交付商品房项目处置，全力支持应续建项目融资和竣工交付，保障购房人合法权益。相关地方政府应从实际出发，酌情以收回、收购等方式妥善处置已出让的闲置存量住宅用地，以帮助资金困难房企解困。他提到，商品房库存较多城市，政府可以需定购，酌情以合理价格收购部分商品房用作保障性住房。要继续做好房地产企业债务风险防范处置，扎实推进保障性住房建设、城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设“三大工程”。

圈内人05-17 13:23

中国今日楼市恐有大消息出炉！开发商股票集体拉升

行的高级官员将通过视频会议参加会议。#中国房地产危机# 这次会议是中国领导人的最新努力，他们越来越重视解决拖累世界第二大经济体的最大问题。杭州和西安等一些主要城市最近取消购房限制。彭博地产股指数已从4月19日的低点上涨约60%。 CGS国际证券香港公司中国房地产研究主管Raymond Cheng说：“这次会议表明了中国政府对房地产行业的重视，我们预计将宣布更多具体措施来解决房地产市场的问题。” 彭博新闻社本周早些时候报道，中国正在考虑一项建议，让地方政府购买数百万套未售出的房屋。尽管如此，对房屋销售持续多年低迷的担忧仍然挥之不去。摩根士丹利分析师Stephen Cheung在一份报告中写道：“尽管监管机构在房地产政策上变得更加温和，但我们认为，这对房地产销售和房价的影响仍高度不确定。” 分析师们写道：“库存清理计划的实施可能会让人失望，因为融资规模低于预期。” 今年前四个月，中国房屋销售暴跌约47%，未售出库存徘徊在八年来最高水平。

风起05-17 13:15

太糟了！中国新房、二手房跌幅创纪录今日下午有大消息公布？

中国4月份房价下跌速度加快，突显出中国政府正在加大力度应对持续数年的房地产危机的原因。

风起05-17 10:55

中国消费意外放缓、房价跌速更快！彭博社：高层暗示更多“出手”刺激研究去库存措施

4%，两者都是十年来最大幅度的下降。#中国房地产危机# 政策制定者正在加紧努力重振住房需求并解决供应过剩问题。对住宅价值、未完工公寓和就业保障的担忧正在令买家望而却步，从而延长拖累中国房地产市场放缓。中国政府已表示，即将提供更多支持。彭博社提到，中国将于周五晚些时候开始出售1万亿元人民币，约合1380亿美元的超长期特别主权债券，这可以为对经济增长至关重要的基础设施支出提供资金。这引发了人们对放松货币政策以帮助银行购买票据的预期。据彭博社早些时候报道，中国还在考虑一项让地方政府抢购数百万套未售出房屋的计划。文章称，中国高层此前暗示将对房地产行业采取更多刺激措施，并发誓将研究去库存措施。其他风险依然存在。中国对发展清洁能源行业的关注引发了海外紧张局势，美国和欧盟抱怨大量廉价商品威胁到其国内市场的就业机会。美国总统拜登政府此前宣布，对中国电动汽车征收100%的关税。

圈内人05-17 10:21

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