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，预计未来几年年复合增长率为 %，同期中国市场规模为百万美元，并于 %的年复合增长率保持增长。欧洲也是重要的市场，2023年占全球份额为 %，其中德国扮演重要角色。从全球其他地区来看，日本和韩国也是重要的两大地区，预计未来几年CAGR分别为 %和 %。

按产品类型：

饱和聚酯树脂

不饱和聚酯树脂

按应用：

油漆和涂料

粘合剂和密封剂

工业油墨

其他

本文包含的主要地区/国家：

美洲地区

美国

加拿大

墨西哥

巴西

亚太地区

中国

日本

韩国

东南亚

印度

澳大利亚

欧洲

德国

法国

英国

意大利

俄罗斯

中东及非洲

埃及

南非

以色列

土耳其

海湾地区国家

本文主要包含如下企业：

Evonik

Toyobo

Eastman

SK Chemicals

Arkema

Covestro

BASF

DIC

Mitsubishi Chemical

Allnex

苏州瀚海新材料

上海天洋

长兴材料

Helios Resins

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LPI路亿09-02 15:23
理想汽车OTA 6.2发布：基于高德车道级动态信息，保障施工场景通行安全
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率首次突破50%，新能源汽车正逐步成为中国市场的主导力量。人工智能、大数据、云计算等技术的应用，也为汽车行业的智能驾驶革新带来了前所未有的机遇。作为中国领先的数字地图内容、导航和位置服务解决方案提供商，高德在过去二十年来已积累了雄厚的技术、产品、生态能力，通过地图导航技术的演进，让导航由过去单纯的“导人”向“导人+导车”、“人机共驾”的方向进化。基于此，高德地图近日面向汽车行业发布的AutoSDK 750，推出了包括新能源导航、多场景车道级安全预警、车道级导航5.0、副驾屏周末出游助手、车手互联无缝衔接体验、场景引擎快速出发等多项功能更新，与车企一同为用户提供更好的服务和体验。
金融界09-02 10:57
【灵犀投研】制度建设能否扭转当下资本市场困境？
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两次国九条很明显的区别，2014年整个中国市场还处于扩张期，文件提到要加强直接融资，而在2024年全篇都在强调加强监管，加强退市，控制风险，提升股东回报。对比14年与24年国九条在对比2014年和2024年的国九条时，可以发现两者在政策侧重点上有显著的不同。2014年的文件中强调了“拓展市场广度深度，扩大市场双向开放，促进直接融资与间接融资协调发展”，旨在通过增加市场参与者和流动性来推动资本市场的成长。同时，2014年的政策还提及了上市融资的重要性，鼓励更多企业通过上市获取资金。而2024年的文件则更侧重于“必须全面加强监管、有效防范化解风险，稳为基调、严字当头，确保监管‘长牙带刺’、有棱有角”，在市场开放的同时，强调监管的力度和风险控制。此外，2024年的政策特别强调了市场化和法治化原则，突出目标导向和问题导向，进一步深化资本市场改革，同时统筹开放和安全的关系。相比之下，2024年的文件更加注重提高上市公司的质量和加强退市机制，体现了对市场健康发展的更高要求。国九条本质上是建立长期制度的纲领性文件，可见未来重点不在于融资，而是将加强股东回报等做为政策的发力点。但这并不能直接改变当下的流动性问题。科八条 “科八条”是证监会于2024年6月19日在陆家嘴论坛上宣布发布的《关于深化科创板改革、服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》的简称。主要内容与影响科八条明确支持并购重组，针对市场反映较为集中的并购重组问题进行了详细规定，以促进企业间的整合与合作。这将有助于提高企业的竞争力和市场活力。科八条试点调整适用新股定价高价剔除比例，以更精准地识别和把控科技型企业，提升制度包容性。这一举措旨在减少高价超募现象，使新股发行更加公平合理。科八条提出将科创板ETF纳入基金通平台转让，丰富科创板指数、ETF品类及其期权产品，提高交易便利性。此外，还研究优化做市商机制和盘后交易机制，进一步完善交易环境。科八条鼓励上市公司使用股权激励机制，以吸引和留住优秀人才，增强公司的创新能力和长期发展动力。科八条进一步强化了科创板“硬科技”的定位，优先支持新产业、新业态、新技术领域突破关键核心技术的企业上市。这一措施有助于引导资本流向高技术含量的行业，推动产业升级。科八条本质上也是长期资本市场的制度性建设，对中国市场长期发展当然意义重大，但并不能直接解决当下市场的困境。当前市场的困境与流动性问题的分析当下A股市场最大的困境就是流动性不足，流动性这个概念，其实是个非常模糊，难以跟踪的概念，大致可以分为三维度来观察。经济体外部流动性，即人们熟知的国际游资，国际游资动向的基础是各国长期利率与美国长期利率的差，当下美联储还未降息，中美利差维持在一个较高的水平，没有国际游资会来中国进行套息交易。数据来源：巨灵财经经济体内部流动性，是大家比较熟悉的货币量指标，中国M1的走势，也反映出当下这个时间点，在市场上流通的钱越来越少了，究其本质货币指标和市场走势相关性不高，很多时候只能做为一个大环境判断的指标。数据来源：巨灵财经风险偏好，风险偏好的提升往往带来市场资金的活跃，这种现象虽常见，但并不可靠。风险偏好实际上是股市涨跌的同义反复。由于股票属于风险资产，股票上涨本身就意味着风险偏好的提升。因此，用风险偏好的升降来解释股市的涨跌，尽管正确，但并无实际意义。此外，风险偏好的变化难以把握，未来的风险偏好如何演变也无法预测，这可以被几根阴线或阳线随时改变。因此，这个层面的流动性变化虽能感知，却难以深入研究。既然流动性并不能直接对股市涨跌做出判断或者说判断逻辑不清晰，那么流动性有什么用处呢？流动性指标虽然不能清晰地告诉我们股市涨跌的路径，但是能大致解释股市所处的环境，首先是国际游资的缺乏，中美利差的高位使得国际资金不愿流入中国市场。此外，国内货币供应量的下降也显示出市场上流通资金的减少，这进一步加剧了市场的流动性问题。风险偏好的波动虽然能短期内影响市场资金的活跃度，但其不可预测性使得这一因素难以作为长期判断的依据。结论综合来看，当下市场的估值偏低，似乎是一个较好的建仓时机。然而，如果没有外力打破当前的流动性困境，市场可能会陷入流动性陷阱，从而导致行情的反转。因此，在关注政策的长期影响的同时，我们也不能忽视流动性问题对市场的短期影响。
金融界09-02 09:28
胶带分配器行业市场现状分析及投资机遇研究报告
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，预计2030年将达到。2023年中国市场规模大约为百万美元，在全球市场占比约为 %，同期北美和欧洲市场分别占比为 %和 %。未来几年，中国CAGR为 %，同期美国和欧洲CAGR分别为 %和 %，亚太地区将扮演更重要角色，除中美欧之外，日本、韩国、印度和东南亚地区，依然是不可忽视的重要市场。根据不同产品类型，胶带分配器细分为：电动胶带分配器、手动胶带分配器根据胶带分配器不同下游应用，本文重点关注以下领域：办公室、零售、包装和物流本文重点关注全球范围内胶带分配器主要企业，包括：3M、Uline、Tesa SE、Fellowes、ShurTech Brands、Intertape Polymer Group、Darice、X.L.T. International Electronics、Officemate International Corporation、ShenZhen Hongxinyuan Electronic 本报告主要所包含以下亮点： 1.全球胶带分配器总产量及总需求量，2019-2030，（台）。 2.全球胶带分配器总产值，2019-2030，（百万美元）。 3.全球主要生产地区及国家胶带分配器产量、产值、增速CAGR，2019-2030，（百万美元）&（台）。 4.全球主要地区及国家胶带分配器销量，CAGR，2019-2030 &（台）。 5.美国与中国市场对比：胶带分配器产量、消费量、主要生产商及份额。 6.全球主要生产商胶带分配器产量、价格、产值及市场份额，2019-2024，（百万美元） & （台）。 7.全球胶带分配器主要细分类产量、产值、价格、份额、增速CAGR，2019-2030，（百万美元）&（台）。 8.全球主要应用胶带分配器产量、产值、价格、份额、增速，CAGR, 2019-2030，（百万美元） & （台）。章节内容概要：第一章、胶带分配器产品定义、产量、产值、价格趋势、生产地区及规模、市场驱动因素、阻碍因素、行业趋势第二章、全球胶带分配器总体需求/消费分析、主要消费地区的销量及预测第三章、全球胶带分配器行业竞争状况分析，包括主要厂商的产值、产量、价格、厂商排名及集中度分析、产品布局及区域分布、竞争环境、进入壁垒、竞争因素、潜在进入者、未来产能规划、行业并购第四章、全球、美国及中国胶带分配器的产值、产量、份额分析以及主要厂商产量、产值及市场份额的研究第五章、不同产品类型的胶带分配器产量，产值，价格等分析第六章、不同产品应用的胶带分配器产量，产值，价格等分析第七章、深入分析胶带分配器企业基本情况，主营业务及主要产品，产量，均价、产值、毛利率及市场份额，最新发展动态，胶带分配器的优势及不足第八章、胶带分配器行业产业链分析，包括胶带分配器核心原料，原料供应商，中游分析，下游分析，生产方式，采购模式，销售模式及渠道，代表性经销商第九章，报告研究结论第十章、附录，研究方法及研究过程及数据来源
用户1719454853703JWS09-02 09:17
世纪华通2024中报成绩单优秀，营收、净利涨势迅猛，盈利能力突飞猛进
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2024年，史上最受欢迎的游戏传奇回归中国市场，由此开启了世纪华通“传奇”的游戏市场整合大幕，也给世纪互通带来了可观的收入。根据调研，近年来传奇游戏市场仍然保持每年200-300亿的市场规模。随着去年公司与韩方娱美德签署授权合作协议，传奇游戏市场在中国大陆“大一统”，公司也加快了《传奇》系列IP授权、发行、研发三个环节的整合。上半年公司传奇相关的综合收入同比增长约80%，传奇整合成为公司新的业绩增长引擎。同时，公司对自身传奇游戏工作室进行了整合优化，提质增效。上半年《热血传奇》“新百区”推出，人气爆棚，收入翻倍，而且后续多个新版本内容蓄势待发，有望持续推升游戏热度。人工智能云数据业务加速布局，算力业务展开顺利作为公司未来发展的重要方向，人工智能云数据业务加速布局，形成了从算法、算力到算据的全面布局，为未来持续发展奠定了坚实基础。今年上半年，人工智能云数据板块收入0.13亿元。尽管目前还处于投入建设期，整体业务尚未为公司贡献可观利润，但其中上海数据中心项目上半年已经实现盈利，深圳数据中心项目略有亏损。整体呈现出良性发展的态势。世纪华通深度参与的人工智能先进计算中心项目定位为长三角地区的重要人工智能先进计算枢纽，承担各种大规模人工智能算法计算、机器学习、自然语言处理、图像处理、科学计算和工程计算等任务。同时，位于深圳市光明区的深圳数据中心项目为华为云提供定制化数据中心服务，一期项目已经交付，二期项目也已开工建设。结语：打造互联网游戏和人工智能双增长世纪华通上半年的优异业绩，展现了公司在互联网游戏和人工智能云数据领域的领先优势和广阔发展前景。公司通过精准把握产业趋势、加大科技创新力度，持续提升核心竞争力，实现了高质量、可持续发展。未来，世纪华通将继续依托数字科技创新，深度融合多元业务，打造互联网游戏和人工智能云数据的双擎增长引擎，为股东创造更大价值。
金融界09-02 09:08
研发创新、商业深耕、国际视野，审视兆科眼科-B（6622.HK）的价值增长逻辑
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的疗效和安全性提供了初步验证，也为其在中国市场的临床试验结果带来了经验和数据参考。在老龄化趋势日益严重的背景下，考虑到老花眼患者群体的庞大需求以及现有治疗方案的局限性，BRIMOCHOL PF和CARBACHOL PF的临床进展和潜在商业化无疑将为患者带来新的治疗方式。同时，这也将为兆科眼科在眼科药物领域的竞争力增添重要一笔。 4）TAB014：III期临床接近尾声，即将推进新药注册审评 TAB014是一款针对治疗湿性年龄相关性黄斑变性（wAMD）的单抗注射液，是公司在眼后疾病治疗领域的突破性创新药物，同时还是中国首款处于临床阶段用于治疗wAMD的基于贝伐单抗的抗体。据悉，截至8月，TAB014的III期临床试验已有90%的受试者完成用药，预计临床即将完成。下半年公司将取得顶线数据，随后会着手推进新药上市申请的相关流程。 5）仿制药：近两年将有望陆续获批此前，兆科眼科提交了5款青光眼药物（贝美前列素、曲伏前列素、曲伏噻吗、拉坦前列素及拉坦噻吗）的ANDA申请，目前均已通过第一轮技术审评，正在资料发补阶段。有望从今年下半年开始陆续获批上市，进一步丰富商业化产品组合，为公司补充更多现金流。另外，公司一款针对过敏性结膜炎的药物盐酸依匹斯汀滴眼液也已递交了ANDA申请，并通过了国家药监局临床核查，预计将在今年下半年到明年初获批上市。随着这些药物的陆续上市，兆科眼科将能够为眼科疾病患者提供更全面的治疗方案，满足不同眼科疾病患者的治疗需求。医药覆盖取得显著进展，商业化进程加速当然，随着眼科药物逐步进入商业化阶段，如何有效推进产品价值的兑现并转化为盈利，是每一家创新药企必须面对的挑战。从上半年的商业化成果来看，依托于前期铺垫的销售经验，公司正在销售两款药物：青光眼药物贝美素噻吗洛尔滴眼液（晶贝莹®），及小牛血去蛋白提取物眼用凝胶睿保特。两款眼科药物的销售逐渐放量，取得收入1357万元（去年同期晶贝莹®的收入为225万元）。同时，医疗器械产品堡得视®眼罩系列取得收入208万元，持续带来业绩贡献。兆科的第一款上市药物贝美素噻吗洛尔滴眼液（晶贝莹®）作为一款“两非”（非国谈、非带采）的二线用药，在上市初期面临了重重挑战。但公司持续扩大医院覆盖，尤其重点覆盖国内头部眼科医院，可以看到销售额在今年上半年取得了重大进展。这为即将上市的药物，尤其是下半年即将获批的贝美前列素等青光眼滴眼液打下了坚实的基础。对此，兆科眼科采取线上线下全渠道策略，确保产品能够触及更多消费者。线上，公司积极布局天猫旗舰店、京东药房、阿里药房等线上渠道，为消费者提供了更加便捷、高效的购药选择。为了进一步提升品牌知名度和市场影响力，兆科眼科还充分利用社交媒体平台，增加与消费者和眼科医生直接沟通的机会，不断深化品牌推广与互动营销。特别值得一提的是，公司针对中国眼科医生群体的公众号“兆科博视”，其粉丝量已超过15400名，这一数字接近中国眼科医生社群的一半，既证明了兆科眼科在业内的影响力，也为公司的商业化活动提供了有力的支持。从东南亚出发，绘制全球化出海版图如今，出海成为各大创新药企发展壮大的必经之路。作为拥有巨大潜力的产品管线的兆科眼科同样紧抓这一趋势，积极布局国际市场，最大程度实现管线资产的价值。近两年，公司逐步在韩国、马来西亚及泰国建立战略伙伴关系，扩展全球化足迹。沿着时间线来回顾一下兆科眼科的出海步伐：去年3月，公司与韩国领先制药公司KDP订立一份有关NVK002的分销及供应协议，标志着其迈出了在亚洲其他地区探索的第一步。紧接着于今年1月，公司与KDP进一步加深合作，就BRIMOCHOL PF达成了另一项分销及供应协议，海外合作的广度持续加强。今年3月，公司与马来西亚领先综合药企发马制药订立了一份关于贝美素噻吗洛尔的分销及供应协议，成功打入马来西亚市场。同月，公司还与TRB Thailand达成一款眼科器械在泰国的分销协议，进一步巩固东南亚市场的布局。显而易见，兆科眼科将出海战略的首站选在了东南亚。随着未来如青光眼药物等新药的陆续上市，公司将凭借其在海外市场积累的经验，继续推动产品走向国际市场。据悉，公司表示未来还将继续探索进入美国、澳洲等国家的市场，旨在最大化其眼科药物的商业潜力，进一步增强公司的市场竞争力。结语随着创新药投资领域的过度热情逐渐退去，现在投资者会更多地回到基本面来进行判断，比如关注产品管线的潜在价值、公司的经营能力、商业化的实际表现等关键指标。这样的市场环境下，兆科眼科稳扎稳打的发展战略，使其积累了研发注册经验和渠道资源，同时凭借稳健的现金储备，公司拥有充足的底气推进未来的研发及商业化活动，实现公司持续健康发展。一方面，公司多款青光眼药物即将在未来半年内陆续上市，加上在海外市场的积极布局，预计将会陆续带来现金流入。另一方面，随着低浓度阿托品NVK002、环孢素A眼凝胶、TAB014单抗注射液等核心药物的注册进度提速，公司有望在未来2-3年迎来爆发期。然而从估值角度来看，目前兆科眼科的市值仅约7亿元人民币，甚至低于其在手现金，公司估值明显处于低估状态。因此，我们有理由相信，在战略稳步推进下，公司各产品的商业价值逐步释放，或将迎来业绩和估值的全面提升。
格隆汇09-02 08:48
中航证券：给予亿纬锂能买入评级
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25.1%、渗透率达到16.9%。其中中国市场今年以来在头部车企主动降价带动以价换量、国家以旧换新政策等利好因素推动下保持较高增长。根据中汽协数据，2024年M1-7中国电动车销量达到593.4万辆、同比+31.1%、渗透率达到36.4%。其中重卡领域电动化表现亮眼，根据第一商用车网数据，2024年M1-7中国电动重卡累计销量达到34327辆、同比+147.6%。储能方面，中美市场为主要驱动力，据储能网/EIA数据，1~7月中美储能新增装机分别为16.4/5.3GW、同比+86.8%/+54.2%。　　盈利能力短期承压，消费板块呈现量利齐升格局　　2024H1公司动力/储能板块营收分别为89.94/77.74亿元、同比-25.8%/+9.9%，毛利率分别为11.5%/14.4%、同比-2.7pcts/-1.3pcts；动力/储能电池分别出货13.5/21.0GWh、同比+7.0%/+133.3%；动力/储能电池单瓦时价格及毛利分别为0.66/0.37元和0.08/0.05元；受供需结构影响，碳酸锂价格持续阴跌，公司锂电池业务明显承压。　　受益于锂原电池应用下游进入换代周期和小型锂电&圆柱电池市占率稳步提升，公司消费板块业绩亮眼，2024H1公司消费板块业务营收48.49亿元、同比+29.8%，毛利率为28.3%、同比+7.0pcts，量利较去年同期相比均取得明显改善。　　动储市占率全面提升，布局海外探索新模式　　公司动储电池市占率持续提升，消费电池产能充分释放。半年报显示，1-6月公司的储能电芯出货量位列全球第二，较2023年全球储能电芯出货排名前进一名；动力电池方面，公司在国内新能源商用车装车量排名第二、市占率13.59%，其中公司在国内电动重卡装机量排名第二，市占率16.4%；消费电池方面，公司产能充分释放带动份额稳步增长，消费类圆柱电池单月产销量突破1亿只。　　公司在商业模式及技术迭代方面亦取得进展。报告期内，公司首个CLS模式落地项目ACT公司在美顺利动工，该公司为亿纬美国及海外公司合资建立，计划产能为21GWh方形商用车磷酸铁锂电池。同时公司46系列大圆柱电池已实现量产交付，截至2024年6月18日累计交付超2.1万辆；公司持续推进圆柱产品迭代升级，相关产品已具备6C快充能力，且公司积极探索大圆柱电池在无人机、两轮车等新领域应用前景。　　投资建议与盈利预测　　在海外政策&贸易壁垒扰动下汽车市场电动化仍呈现向上趋势，储能行业高景气度有望维持。公司为锂电池龙头企业，积极布局海内外产能，动储市占率持续增长；高端化技术持续领先，供应链体系进一步完善；在行业竞争格局加剧的情况下仍体现出一定的盈利韧性，综上，我们认为公司具备高壁垒及优于行业的增长预期，维持“买入”评级，预测公司2024~2026年归母净利润分别44.5、58.9和73.5亿元，对应PE值分别为15、11和9倍。　　风险提示　　宏观经济不景气，新能源车销量不及预期；国内外电车政策转向；国内外电力过剩导致储能需求不及预期；公司新产能投放不及预期；贸易壁垒；原材料价格大幅波动影响盈利能力。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司曾韬研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达81.37%，其预测2024年度归属净利润为盈利47.08亿，根据现价换算的预测PE为14.57。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有23家机构给出评级，买入评级20家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为47.61。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星09-02 08:38
东吴证券：给予康比特买入评级
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1.24%。　　运动营养市场持续扩容，中国市场渗透率低：（1）我国国民健康意识改善叠加健身人群扩大，行业不断扩张。据Ipsos统计，2019-2022年国民健康关注度从8.64分上升至8.77分；据灼识咨询统计，我国健身人群数量从2019年的3.41亿增长至2022年的3.74亿。（2）全球运动营养市场持续扩容。根据Euromonitor、华经产业研究院数据，全球运动营养市场规模2022年达到185.6亿美元，仍将持续扩容。（3）中国市场前景好，集中度高，渗透率低。近年中国运动营养市场规模稳步增长，预计于2023年突破60亿元；中国市场前六名的企业占据近80%的市场份额，集中度高；2022年中国健身行业渗透率为26.5%，仍有较大提升空间。　　多渠道立体销售与研发能力双轮驱动是公司发展的原生动力：（1）不断加大研发投入，构建行业壁垒。公司发挥自身技术优势参与国家部门的运动营养研发课题，同时逐年加大研发投入，根据公司年报，2019-2023年公司研发费用投入持续增加，CAGR为19.37%。预计公司研发投入将会进一步增加，技术竞争力持续提升，进一步支撑未来业务扩张，有望打开业绩发展新空间。（2）公司在线上线下共同推进扩张市场。公司采取多渠道立体营销的销售和服务模式，我们预计公司未来将会进一步完善线上销售平台与品类的布局，进一步顺应销售方式变革，提升品牌影响力与市占率。　　盈利预测与投资评级：我们预计公司2024-2026年的归母净利润分别为1.04/1.23/1.44亿元，对应EPS分别为0.83/0.99/1.16元/股，对应当前股价的PE分别为11/9/8倍；我们选择业务类似的公司仙乐健康、汤臣倍健和东鹏饮料作为可比公司，公司产品均涉及运动、健康营养保健品的生产和销售。2024年可比公司平均PE为20倍，基于国内运动营养市场行业规模迅速扩张，康比特在行业的占有率居前、品牌认可度高，且公司持续扩张市场，线上线下结合提升品牌知名度，我们预计公司业绩有望进一步高增，首次覆盖，给予“买入”评级。　　风险提示：（1）公司内部控制风险；（2）行业政策风险；（3）市场竞争风险。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星09-02 07:38
十大券商一周策略：四大理由支持9月反弹，新一轮“放水”可能在路上，年内主线正在回归
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主线的可能性，认为海外流动性改善或将为中国市场带来积极影响。国盛证券提醒，面对“保5%”的增长压力，政策持续加码或成必然选择。信达证券虽预计九月市场有望反弹，但也提醒反转仍需盈利层面的强有力支撑。华西证券认为积极信号渐增，市场风险偏好有望边际改善，而广发证券则倾向于中性股息策略的中期风格趋势。国泰君安指出，尽管市场仍处震荡之中，但修复性反弹的机会正在显现。浙商证券预测房贷存量降息可能性，以及由此带来的市场影响，建议关注银行股中的“国有+”组合。中信证券：悲观情绪修复，风格趋于平衡步入9月，政策处于观察起效期，外部信号进一步明朗，价格信号拐点仍需等待；中报落地、红利预期转变以及市场流动性压力缓解，三大因素共同推动投资者极度悲观的情绪修复，风格阶段性趋于平衡；配置上，底仓红利，增配出海，成长加内需短期或有修复，增配仍需等待价格信号拐点。一方面，从三大信号的进展来看，内需提振政策在9月有望陆续推出，预计力度相对温和；美联储降息落地，美国大选形势更加明朗；价格信号暂时难现拐点，需累积更多积极因素彻底扭转预期。另一方面，从市场悲观情绪修复的驱动因素来看，A股中报季风险落地后暂时迎来业绩空窗期；汇金增持范围扩大以及央行对收益率曲线的干预下，看多红利的一致预期暂时被打破，风格将迎来阶段性平衡；外资流出节奏明显放缓，市场流动性环境有望改善。具体品种方面，预计红利策略将持续分化，红利低波类资产继续关注自由现金回报率稳定的水电、核电，保费稳定增长的财险。此外，后续国内出口并不会如市场预期迅速恶化，目前已充分反映美国衰退交易的出海板块中的优秀公司重新具备配置价值。随着政策、价格和外部三大信号继续逐步验证，配置的重心再转向绩优成长和内需，建议重点关注电子（智能驾驶和半导体自主可控）、机械（设备更新改造和出海竞争）等制造业龙头，反腐影响充分定价后的医药（产业整合、出海破局），以及港股的互联网和消费龙头公司。民生证券：年内主线正在回归阶段性企稳回升的信号正在出现，流动性压力缓解与海外预期修复后市场大概率将回归基本面主线。半年报显示“GDP名义增速>上市公司营收增速>上市公司净利润增速”的不等式继续验证，利润分配仍在向上游集中。下半年国内财政的发力节奏和方式可能更有利于实物消耗，同时全球降息周期即将开启，海外实物消耗正见底回升。在经历了来自市场压力检验和基本面消退后，年内主线正在回归。市场情绪修复后，今年以来强势的主线资产将不再面对相对收益过高的束缚，其中上游资源品仍是首要推荐：有色（铜、铝、黄金）、能源（油、煤炭）、船运（油运、造船、干散）。第二，在全球衰退预期回摆下，中国制造仍是优势产业，外需预期边际企稳、本身也处于产能出清过程中的家居用品、家电、消费电子，受新兴市场生产拉动的中间品（特钢）和投资重启下的资本品（仪器仪表、通用设备）。第三，全社会的资本回报仍然未出现系统性回归的拐点，“红利”的调整有限，配置意义仍大：银行、铁路、燃气和港口。中泰证券：红利方向依然有配置价值一些核心经济指标仍在走弱，企业盈利的压力还没有减轻的迹象。剩余流动性的大幅下降，市场估值扩张空间有限。经济现状与增长目标之间的差距需要政策来弥合，后续大概率还是会有政策。对于政策力度，建议适当降低期待。红利方向的超额收益可能会收敛，不过依然有配置价值，关注泛红利龙头。传统高股息资产估值水平并不算低，部分还存在业绩稳定性风险，因此建议降低股息率要求，寻找“股息率+稳定ROE”的“泛红利资产”龙头，包括公用事业、电力、航运等龙头，部分港股低估值银行。海通证券：中国优势制造或是中期主线借鉴历史，海外流动性改善或可推动A股短线灵活型外资回流，但基本面或是决定整体外资流向的关键。结构上，海外流动性转松后A股各属性外资均更偏好电子和医药等美元利率敏感板块、以及具备基本面优势的高端制造。政策发力下国内基本面或见转机，叠加海外流动性改善，内外因素共振望支撑A股中枢抬升，中国优势制造或是中期主线。其中关注外需旺盛且我国供给竞争力强劲的中高端制造，以及政策利好和技术创新双重驱动的科技制造，相关行业或持续具有基本面优势。国盛证券：新一轮“放水”可能在路上总体看，近半月延续聚焦稳增长、促改革、稳信心，包括8.29深改委六次会议部署抓好300多项改革举措落实，稳信心（完善市场准入、促进民间投资等），8.26央行强调继续“研究储备增量政策举措”，8.30财政部要求政策继续加力，央行买债、22城房屋养老金试点等。其他可关注，9.10-9.13人大常委会，总书记会见美国总统国家安全事务助理沙利文，上海优化供地套型结构、厦门购房即可户口，完善市内免税店政策等。继续提示：全年“保5%”的压力加大，亟待政策“持续用力、更加给力”，尤其是中央加杠杆的必要性和迫切性提升，可能的政策包括：增加预算、扩赤字，增发特别国债；再降准降息；支持地方化债；降房贷利率；地产收储扩容等。其它可能的增量政策包括：核心城市进一步松地产（取消限购/取消普宅和非普宅区别），专项债发行加快，支持民企、互联网企业的更多部署等。信达证券：9月有望反弹，反转还不确定 9月有望反弹的理由较多：中报期结束、人民币升值、港股上涨、有色和黑色金属价格反弹。这些变化是5月下旬以来较为密集的乐观变化，后续反弹大概率还能持续一段时间。但如果要反转，则需要较强的盈利层面的逻辑，因为A股历史上，第一个底可以是政策流动性推升，但第二个底大多需要盈利驱动。目前来看，反弹的条件具备，但盈利改善的迹象相比历史上市场历次第二个底依然偏弱，所以反弹后估计还会震荡。年度建议配置顺序：上游周期>传媒互联网、消费电子>出海（汽车汽零、家电）>金融地产>AI、医药&半导体&新能源>消费。大部分板块都处在库存周期的底部，传统周期股的库存周期和成长的库存周期（半导体库存周期）历史上大多是同步的，所以库存不是行业排序的核心。核心是有比库存周期更强的Alpha，或至少没有负面影响的Alpha。上游周期产能格局的alpha会让商品价格下跌幅度可控，出海板块海外需求强的alpha有望对冲基于特朗普政策预期产生的担心，同时考虑到估值的变化和持续3年成长股的估值收缩，部分成长股可以开始配置。华西证券：好事多磨，稳中略进 9月A股积极信号增多，一是海外美联储降息周期开启，人民币走势偏强打开国内政策空间；二是企业中报落地后，市场盈利预期下调的压力阶段性减轻；三是8月PMI数据指向经济景气度进一步走弱，增量政策料加码发力，市场风险偏好有望边际改善。股市日历效应显示，在国庆长假前市场资金交投可能偏向清淡。因此A股低位板块的反弹可能延续1-2周，但资金存量博弈下，市场整体或延续震荡市格局。在当前底部盘整行情中，股市增量资金的风险偏好相对偏低，因此红利、稳健策略仍是中期较为确定的方向，如公用事业、黄金等；主题方面，9月消费电子产业催化较多，关注华为三折叠屏、AR眼镜等。广发证券：中期的风格趋势仍然偏向于中性股息策略从净值曲线可以看出，【经济周期类】资产依赖于经济周期、【景气成长类】资产依赖于产业周期。但是，【稳定价值类】资产并不依赖于外部环境。展望来看，【经济周期类】资产趋势占优，需要有【广义财政赤字率 → PPI → ROE】的传导逻辑。【景气成长类】资产的趋势占优，需要有更多产业爆发带动大量公司释放业绩，而不是只有产业中的少数几个公司业绩增速较快。在上述情况出现之前，中期的风格趋势可能仍然偏向于【稳定价值类】资产——中性股息策略。国泰君安：震荡中展开修复性反弹股市中线行情的启动需看到预期层面积极的进展或估值调整出足够安全边际；也要看到短期的有利变化有望令股市低迷之际拉大投资者预期分歧，乐观者增加，推动股市震荡中展开修复性反弹，交易机会变多。 2024 年与 2023 年投资类似，即杠铃策略，不同之处在于确定性来源的减少，2024 年杠铃策略是在蓝筹股的内部（红利龙头+科技龙头），同时由于持续上涨后策略波动性加大。主题推荐：1、央企制造。中报业绩领先且需求具备确定性，投资规模上修叠加结构升级，看好轨交/民爆/电网/船舶等科技制造领域；2、折叠屏手机。Q2销量翻倍叠加三折屏预期，看好铰链/UTG玻璃等部件；3、新型电力系统。国办发布中国能源转型白皮书，清洁能源装机和发电量占比大增，看好输配电装备和智能电网；4、更新换新。能源/汽车等重点领域政策落地加快，电力设备/乘用车受益。浙商证券：有望重回无风险利率下降和资产荒驱动的分母端行情房贷存量降息有可能，但不一定允许转按揭，更有可能是降低存量按揭加点。考虑商业银行息差压力较大，监管表示需保持商业银行合理利润和净息差水平。若降按揭存量利率，预计大概率配套降存款成本，以对冲银行息差压力。考虑到存款利率的定价上限要求高于存款挂牌利率，当前存款降息仍有空间。如果降按揭存量利率，对银行基本面略有影响，但不影响推荐银行股的核心逻辑。短期情绪扰动之后，有望重回无风险利率下降和资产荒驱动的分母端行情。重点看好银行股中的“国有+”组合。建议标配国有行，关注港股大行的高股息配置价值。同时推荐具有类国有行属性的全国性/地方银行，规模上具有系统重要性或在当地市占相当于国有行：兴业、南京、江苏、沪农、渝农。
金融界09-02 07:38
全球芯片需求放缓导致韩国出口增速放缓，但美国和欧洲市场的强劲需求推动整体增长
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，尤其是在半导体和汽车等关键行业。虽然中国市场的增速放缓带来一定压力，但美国和欧洲市场的强劲需求为韩国出口带来了新的动力。随着全球经济环境的不确定性增加，韩国未来的贸易政策和市场战略将决定其出口增长的可持续性。名词解释半导体：一种广泛应用于电子设备中的关键材料，主要用于制造计算机芯片和存储设备。贸易顺差：一个国家的出口额大于进口额时，形成的积极贸易差额。全球芯片需求：全球市场对计算机芯片、存储器及其他半导体产品的需求状况。相关大事件 2023年8月1日：韩国贸易部长安德根（Ahn Duk-geun）表示，预计韩国今年出口将创下历史新高，主要出口市场呈现增长趋势。 2023年8月：韩国对欧盟的出口在连续六个月下降后，8月出口额激增16.1%，创下历史新高。来源：今日美股网
今日美股网09-02 00:10

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