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Temu超预期的三个原因
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。观察全球电商市场，我们可以发现，与中国市场相比，海外电商的渗透率尚有显著的增长潜力。这一趋势意味着，与国内市场的白热化竞争相比，Temu在海外市场面临的竞争压力相对较小，这一点从其超出预期的GMV增长速度中得到了体现。此外，海外跨境电商市场拥有巨大的发展潜力，这是国内市场所不具备的独特优势。根据中国海关发布的统计数据，我国跨境电商的进出口额近年来呈现出持续快速的增长态势。在2023年，我国跨境电商的进出口总额达到了2.38万亿元人民币，出口额约为1.83万亿元，同比增幅达到了19.6%。据艾瑞咨询数据显示，2017年至2022年，中国跨境电商市场复合年均增长率达25.1%，预计2022年至2025年该指标达16.4%，2025年市场规模超10万亿人民币。这些数据和预测进一步凸显了海外电商市场的广阔前景。其次，Temu的“全托管模式”和“柔性供应模式”的优势不容忽视。拼多多推出的全托管模式和柔性供应模式，为商家提供了一种高效且低风险的跨境电商解决方案。全托管模式下，商家只需专注于产品研发和生产，而拼多多平台则承担了营销、物流、售后、法务等运营环节，大幅降低了商家的运营复杂性和成本，同时加速了品牌建设和市场响应速度。这种模式不仅提升了商家的运营效率，还增强了其品牌价值和市场竞争力。此外，为了灵活满足商家的需求，Temu于今年年初面相拥有海外仓储和发货能力的卖家，进一步推出了“物流运输及履约环节由商家自行承担”的半托管模式，在该模式的推动下，有望吸引更多商家入驻，也有利于提升消费者的满意程度。柔性供应模式则通过JIT预售机制，使商家能够根据实际订单需求进行生产和发货，有效减少了库存积压和资金占用，降低了经营风险，同时提高了供应链的灵活性和响应速度。这不仅为消费者提供了更个性化和及时的产品选择，也为商家节约了成本，提升了盈利能力。对于拼多多而言，这两种模式的实施，不仅增强了平台的服务能力和市场吸引力，还能够吸引更多商家入驻，从而扩大了平台的市场份额和影响力。同时，通过提供专业化和个性化的服务，拼多多能够更深入地了解消费者需求，优化平台运营策略，进一步巩固其在跨境电商领域的领先地位。总体而言，这两种模式为商家和拼多多带来了共赢的局面，促进了双方的共同成长和市场的健康发展。最后，拼多多多年积累的供应链基础和自身新电商模式的理解是业务能够顺利展开的重要支撑。拼多多一方面通过简化跨境电商流程和降低外贸门槛，助力那些在制造能力上具有优势，但是缺乏直面消费者销售渠道的中小外贸企业轻松进入国际市场；另一方面，Temu利用平台大数据分析精准挖掘潜在爆品，并反向牵引上游制造企业，实现成本效益最优化，保证了商品的优质低价。目前，Temu已实现对国内制造业品类的全覆盖，先后推动服装、数码、家电、箱包、户外、配饰、玩具、文具等上万家制造业企业成功出海。此外，拼多多与全球知名船运公司合作，打通了海运快船渠道，有效降低了物流成本，进一步提升了供应链的效率。这一举措不仅为商家节约了成本，也为消费者提供了更快速的物流服务。 Temu的另一大优势在于拼多多在电商领域的丰富经验，特别是在“货找人”的能力上。这意味着Temu能够有效地将合适的商品推荐给目标消费者，提高销售效率，同时也为消费者提供了更加个性化的购物体验。综上所述，拼多多的供应链优势和新电商模式的理解，为商家提供了一个高效、低成本的出海平台，同时也为消费者提供了更优质的购物体验。这些优势共同作用，使得拼多多能够在激烈的电商市场中迅速崛起，成为中国企业出海的新典范。结语 2024年，欧美高通胀持续，“TikTok剥离法案”等不确定性等因素的出现，让外界对于Temu的前景开始有了不同的看法。有消极人士认为，TikTok所遇到的风波可能会为Temu前景增加了不确定性。对此，拼多多集团董事长兼联席首席执行官陈磊在财报电话会上称，目前Temu仍处于早期阶段，未来可能有很多变化和挑战。不过，他也表示，无论市场环境如何改变，消费者对于电商平台“多实惠、好服务”的诉求是不变的，拼多多会做好长期投入的准备。整体来看，尽管面临外部环境的不确定性，Temu已经展现出了强大的市场适应能力和创新精神。在未来，Temu有望继续在全球电商市场中实现突破，成为推动拼多多集团增长的重要力量。
格隆汇03-25 14:50
Temu超预期的三个原因
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。观察全球电商市场，我们可以发现，与中国市场相比，海外电商的渗透率尚有显著的增长潜力。这一趋势意味着，与国内市场的白热化竞争相比，Temu在海外市场面临的竞争压力相对较小，这一点从其超出预期的GMV增长速度中得到了体现。此外，海外跨境电商市场拥有巨大的发展潜力，这是国内市场所不具备的独特优势。根据中国海关发布的统计数据，我国跨境电商的进出口额近年来呈现出持续快速的增长态势。在2023年，我国跨境电商的进出口总额达到了2.38万亿元人民币，出口额约为1.83万亿元，同比增幅达到了19.6%。据艾瑞咨询数据显示，2017年至2022年，中国跨境电商市场复合年均增长率达25.1%，预计2022年至2025年该指标达16.4%，2025年市场规模超10万亿人民币。这些数据和预测进一步凸显了海外电商市场的广阔前景。其次，Temu的“全托管模式”和“柔性供应模式”的优势不容忽视。拼多多推出的全托管模式和柔性供应模式，为商家提供了一种高效且低风险的跨境电商解决方案。全托管模式下，商家只需专注于产品研发和生产，而拼多多平台则承担了营销、物流、售后、法务等运营环节，大幅降低了商家的运营复杂性和成本，同时加速了品牌建设和市场响应速度。这种模式不仅提升了商家的运营效率，还增强了其品牌价值和市场竞争力。此外，为了灵活满足商家的需求，Temu于今年年初面相拥有海外仓储和发货能力的卖家，进一步推出了“物流运输及履约环节由商家自行承担”的半托管模式，在该模式的推动下，有望吸引更多商家入驻，也有利于提升消费者的满意程度。柔性供应模式则通过JIT预售机制，使商家能够根据实际订单需求进行生产和发货，有效减少了库存积压和资金占用，降低了经营风险，同时提高了供应链的灵活性和响应速度。这不仅为消费者提供了更个性化和及时的产品选择，也为商家节约了成本，提升了盈利能力。对于拼多多而言，这两种模式的实施，不仅增强了平台的服务能力和市场吸引力，还能够吸引更多商家入驻，从而扩大了平台的市场份额和影响力。同时，通过提供专业化和个性化的服务，拼多多能够更深入地了解消费者需求，优化平台运营策略，进一步巩固其在跨境电商领域的领先地位。总体而言，这两种模式为商家和拼多多带来了共赢的局面，促进了双方的共同成长和市场的健康发展。最后，拼多多多年积累的供应链基础和自身新电商模式的理解是业务能够顺利展开的重要支撑。拼多多一方面通过简化跨境电商流程和降低外贸门槛，助力那些在制造能力上具有优势，但是缺乏直面消费者销售渠道的中小外贸企业轻松进入国际市场；另一方面，Temu利用平台大数据分析精准挖掘潜在爆品，并反向牵引上游制造企业，实现成本效益最优化，保证了商品的优质低价。目前，Temu已实现对国内制造业品类的全覆盖，先后推动服装、数码、家电、箱包、户外、配饰、玩具、文具等上万家制造业企业成功出海。此外，拼多多与全球知名船运公司合作，打通了海运快船渠道，有效降低了物流成本，进一步提升了供应链的效率。这一举措不仅为商家节约了成本，也为消费者提供了更快速的物流服务。 Temu的另一大优势在于拼多多在电商领域的丰富经验，特别是在“货找人”的能力上。这意味着Temu能够有效地将合适的商品推荐给目标消费者，提高销售效率，同时也为消费者提供了更加个性化的购物体验。综上所述，拼多多的供应链优势和新电商模式的理解，为商家提供了一个高效、低成本的出海平台，同时也为消费者提供了更优质的购物体验。这些优势共同作用，使得拼多多能够在激烈的电商市场中迅速崛起，成为中国企业出海的新典范。结语 2024年，欧美高通胀持续，“TikTok剥离法案”等不确定性等因素的出现，让外界对于Temu的前景开始有了不同的看法。有消极人士认为，TikTok所遇到的风波可能会为Temu前景增加了不确定性。对此，拼多多集团董事长兼联席首席执行官陈磊在财报电话会上称，目前Temu仍处于早期阶段，未来可能有很多变化和挑战。不过，他也表示，无论市场环境如何改变，消费者对于电商平台“多实惠、好服务”的诉求是不变的，拼多多会做好长期投入的准备。整体来看，尽管面临外部环境的不确定性，Temu已经展现出了强大的市场适应能力和创新精神。在未来，Temu有望继续在全球电商市场中实现突破，成为推动拼多多集团增长的重要力量。
格隆汇03-25 14:49
万达电影（002739.SZ）：未来公司也计划每一年或两年打造一部动画电影
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经在逐渐发生变化，优质的国产影片更适应中国市场。在AI技术快速发展的时候，影片最终看的还是原创内容。公司希望将中国传统动画中的英雄形象进行AI出品，先满足中国观众的喜好，后续再将自己感兴趣的内容推向世界。 18、如何平衡万达电影与儒意影视的业务发展及同业竞争问题？根据监管部门规定，自股权转让完成起3年内，儒意对于可能存在同业竞争的情形将持续采取积极有效措施，妥善解决相关事项。现在两家公司更多的是协同发展，针对儒意出品的电影及电视剧，万达电影可以优先投资并进行主宣发，提升公司上游实力。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-25 14:18
巴克1798集团(01010)上涨13.73%，报0.58元/股
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要通过其子公司上海新茂半导体有限公司在中国市场运营。关键经营数据包括集成电路产品的设计和销售，以及相关的代理服务，主要应用于工业和家居量测工具。截至2023年中报，巴克1798集团营业总收入9375.52万元、净利润-85.38万元。 3月28日，巴克1798集团将披露2023财年年报。
金融界03-25 14:16
整车毛利率达15%，电动黑马树立纯电市场价值标杆
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此前奔驰澄清从未放弃电动化，反而选择了中国市场继续加速电动化生态布局。传统车企偏向从利润角度出发，往往基于市场条件和客户需求的考量来制定战略节奏，由此可见中国电动车市场具备充足的价值潜力。回到极氪产品布局来看，极氪已发布多款差异化车型，匹配各个细分市场的消费需求。比如近期上市的全新极氪001，全系标配800V、8295芯片、激光雷达、双腔空气悬架等，有1118处升级、150多项配置全系标配，进一步巩固20-40万元C级猎装电动轿跑车的市场地位。在体系力之下，基于成体系化的技术布局实现降本，极氪能够推出更优质的产品配置保持竞争力，未来有望将纯电渗透率推向新的高度。 3月20日，在吉利汽车控股有限公司2023年度业绩发布会上，吉利控股集团总裁、极氪智能科技CEO安聪慧披露了极氪最新产品规划，除年初上市即交付的极氪007、全新极氪001， 2024年极氪还将推出三款新车型：极氪Mix、中大型豪华纯电SUV、顶级奢华纯电MPV。随着新车型进入更多细分市场，拓展产品矩阵覆盖的价格区间，从竞争角度而言，极氪将向竞争对手形成包围之势。可以预见的是，随着2024年完成产能爬坡，交付持续上量，规模效应释放后将带动产品盈利优化。这正是极氪差异化竞争力的体现，在2024年价格战愈发激烈的背景下，品牌兼具产品力及价格力，是竞争对手难以跨过的门槛。这样的话，极氪在2024年顺利实现扭亏为盈目标并非难事。体系力构筑差异化，极氪长期增长可期极氪的差异化竞争力，本质在于其难以被其他品牌复制的吉利“体系力”。依托体系力，极氪能够顺应新能源车市场的发展趋势，在市场渗透率提升的过程中打开增长空间。当前，电动车的渗透率提升走到第三阶段。第一阶段由政策推动，随后2020-2021年开始的平价周期推动了第二阶段的渗透率提升，续航能力成为众多厂商突破的关键。在第三阶段将由“补能效率”推动。长周期来看，第四阶段则是“智能化”决定品牌的终局。目前来看，极氪已经具备跨越第三及第四阶段的潜力，体现在以下几个方面： 1、三个“800”，抬高补能效率天花板补能效率直接关系到用户的终端体验，成为评判当下电动车产品能否打开市场的核心指标。极氪在体系力加持下，目前全面掌握三电核心技术，即电机、电控、电池的全栈自研能力。其中，全新极氪001、极氪007全系标配全栈800V高压系统，极氪007还搭载全球首款量产800V充电速度最快的磷酸铁锂电池“金砖电池”。在最近的中国电动汽车百人会论坛上，安聪慧指出，吉利是全球唯一提前布局800V全生态解决方案的车企集团，既有800V的车，也有800V的动力电池，更有行业规模最大的800V超快充补能网络。极氪在补能效率方面已具备领先优势，大大解决了用户里程焦虑的痛点，有望进一步促进销量和渗透率提升。极氪的补能战略将会为其打开更广阔的市场局面，成为决胜未来电动车市场的一张“王牌”。 2、智能智驾赋能，领跑智能化赛道在智能驾驶领域，城市NOA作为兵家必争之地，而极氪自研的浩瀚智驾高速NZP已经与极氪007 同步交付，其城市NZP将在今年6月开启公测。极氪001高速NZP也将于3月底覆盖60座城市，二季度内覆盖全国90%以上的地级市。目前，极氪智驾坚持两条腿走路，Mobileye合作方案与自研方案并行，随着自研方案在主销车型上的持续验证，技术迭代后智驾能力提升，全面应用后还将刺激产品迎来更多的市场需求。同时，极氪正在完成“被动安全”向“智能安全”的转变。无论是车载卫星通信技术，还是全系标配激光雷达做到智能安全冗余，都把极氪产品的安全属性拉满。安全是豪华的第一标准，同样是极氪的品牌基因。值得一提的是，截至2024年2月底，极氪实现累计交付超21万台零自燃，持续刷新全球电动车安全上限。外不怕撞，内不起火，被网友称为“公路坦氪”。现在的极氪依然在不断拉高行业标准，赢得市场和消费者认可。这些根植于前瞻性的体系化布局所形成的技术和产品进步，不仅成为极氪定义不同细分市场行业标杆的重要基础，也将成为其在纯电市场占据领先地位，并且渗透率不断抬升的关键。从国际化发展的角度来看，上述技术成果也有望转化成为极氪“技术出海”的差异化优势，助力极氪开拓海外市场，抓住全球市场纯电渗透率提升机遇。极氪如今已成功切入欧洲、中东等多个国家和地区市场，极氪001、极氪X已经开启了海外交付，首批海外直营门店已落成营业，2024年极氪将进入全球50多个国家。全球化形成极氪的新发展曲线。结语极氪高营收和高交付的表现展示了其在纯电市场的爆发力，今年初传统淡季期间，极氪的交付量逆势上扬，1-2月累计交付超两万台，同比大增134%，再度展现出极氪深厚的品牌价值。依靠吉利体系化赋能，极氪的技术储备、产品矩阵以及产业链布局已然清晰，为顺利上市做好充足准备。按照极氪预期，其2024年销售目标增加至 23 万辆，届时销量将推向新的高度，后续的营收和利润空间，都给市场留足了想象。
格隆汇03-25 12:31
整车毛利率达15%，电动黑马树立纯电市场价值标杆
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此前奔驰澄清从未放弃电动化，反而选择了中国市场继续加速电动化生态布局。传统车企偏向从利润角度出发，往往基于市场条件和客户需求的考量来制定战略节奏，由此可见中国电动车市场具备充足的价值潜力。回到极氪产品布局来看，极氪已发布多款差异化车型，匹配各个细分市场的消费需求。比如近期上市的全新极氪001，全系标配800V、8295芯片、激光雷达、双腔空气悬架等，有1118处升级、150多项配置全系标配，进一步巩固20-40万元C级猎装电动轿跑车的市场地位。在体系力之下，基于成体系化的技术布局实现降本，极氪能够推出更优质的产品配置保持竞争力，未来有望将纯电渗透率推向新的高度。 3月20日，在吉利汽车控股有限公司2023年度业绩发布会上，吉利控股集团总裁、极氪智能科技CEO安聪慧披露了极氪最新产品规划，除年初上市即交付的极氪007、全新极氪001， 2024年极氪还将推出三款新车型：极氪Mix、中大型豪华纯电SUV、顶级奢华纯电MPV。随着新车型进入更多细分市场，拓展产品矩阵覆盖的价格区间，从竞争角度而言，极氪将向竞争对手形成包围之势。可以预见的是，随着2024年完成产能爬坡，交付持续上量，规模效应释放后将带动产品盈利优化。这正是极氪差异化竞争力的体现，在2024年价格战愈发激烈的背景下，品牌兼具产品力及价格力，是竞争对手难以跨过的门槛。这样的话，极氪在2024年顺利实现扭亏为盈目标并非难事。体系力构筑差异化，极氪长期增长可期极氪的差异化竞争力，本质在于其难以被其他品牌复制的吉利“体系力”。依托体系力，极氪能够顺应新能源车市场的发展趋势，在市场渗透率提升的过程中打开增长空间。当前，电动车的渗透率提升走到第三阶段。第一阶段由政策推动，随后2020-2021年开始的平价周期推动了第二阶段的渗透率提升，续航能力成为众多厂商突破的关键。在第三阶段将由“补能效率”推动。长周期来看，第四阶段则是“智能化”决定品牌的终局。目前来看，极氪已经具备跨越第三及第四阶段的潜力，体现在以下几个方面： 1、三个“800”，抬高补能效率天花板补能效率直接关系到用户的终端体验，成为评判当下电动车产品能否打开市场的核心指标。极氪在体系力加持下，目前全面掌握三电核心技术，即电机、电控、电池的全栈自研能力。其中，全新极氪001、极氪007全系标配全栈800V高压系统，极氪007还搭载全球首款量产800V充电速度最快的磷酸铁锂电池“金砖电池”。在最近的中国电动汽车百人会论坛上，安聪慧指出，吉利是全球唯一提前布局800V全生态解决方案的车企集团，既有800V的车，也有800V的动力电池，更有行业规模最大的800V超快充补能网络。极氪在补能效率方面已具备领先优势，大大解决了用户里程焦虑的痛点，有望进一步促进销量和渗透率提升。极氪的补能战略将会为其打开更广阔的市场局面，成为决胜未来电动车市场的一张“王牌”。 2、智能智驾赋能，领跑智能化赛道在智能驾驶领域，城市NOA作为兵家必争之地，而极氪自研的浩瀚智驾高速NZP已经与极氪007 同步交付，其城市NZP将在今年6月开启公测。极氪001高速NZP也将于3月底覆盖60座城市，二季度内覆盖全国90%以上的地级市。目前，极氪智驾坚持两条腿走路，Mobileye合作方案与自研方案并行，随着自研方案在主销车型上的持续验证，技术迭代后智驾能力提升，全面应用后还将刺激产品迎来更多的市场需求。同时，极氪正在完成“被动安全”向“智能安全”的转变。无论是车载卫星通信技术，还是全系标配激光雷达做到智能安全冗余，都把极氪产品的安全属性拉满。安全是豪华的第一标准，同样是极氪的品牌基因。值得一提的是，截至2024年2月底，极氪实现累计交付超21万台零自燃，持续刷新全球电动车安全上限。外不怕撞，内不起火，被网友称为“公路坦氪”。现在的极氪依然在不断拉高行业标准，赢得市场和消费者认可。这些根植于前瞻性的体系化布局所形成的技术和产品进步，不仅成为极氪定义不同细分市场行业标杆的重要基础，也将成为其在纯电市场占据领先地位，并且渗透率不断抬升的关键。从国际化发展的角度来看，上述技术成果也有望转化成为极氪“技术出海”的差异化优势，助力极氪开拓海外市场，抓住全球市场纯电渗透率提升机遇。极氪如今已成功切入欧洲、中东等多个国家和地区市场，极氪001、极氪X已经开启了海外交付，首批海外直营门店已落成营业，2024年极氪将进入全球50多个国家。全球化形成极氪的新发展曲线。结语极氪高营收和高交付的表现展示了其在纯电市场的爆发力，今年初传统淡季期间，极氪的交付量逆势上扬，1-2月累计交付超两万台，同比大增134%，再度展现出极氪深厚的品牌价值。依靠吉利体系化赋能，极氪的技术储备、产品矩阵以及产业链布局已然清晰，为顺利上市做好充足准备。按照极氪预期，其2024年销售目标增加至 23 万辆，届时销量将推向新的高度，后续的营收和利润空间，都给市场留足了想象。
格隆汇03-25 12:30
沪指早盘拉升翻红，石英股份涨停，中国外运、中国巨石纷纷领涨超7%，核心宽基800ETF(515800)走高上涨0.44%
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面与中国GDP增长趋同，是真正有效代表中国市场、也是与中国经济一同成长的指数。 800ETF紧密跟踪中证800指数，中证系列规模指数分别反映沪深市场不同市值规模上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年2月29日，中证800指数(000906)前十大权重股分别为贵州茅台(600519)、中国平安(601318)、宁德时代(300750)、招商银行(600036)、美的集团(000333)、五粮液(000858)、长江电力(600900)、兴业银行(601166)、紫金矿业(601899)、中信证券(600030)，前十大权重股合计占比15.96%。 800ETF(515800)，场外联接(A类：012596；C类：012597)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-25 11:39
权威市调机构：W17荣耀以16.3%销量市占率位居中国市场全品牌第一
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从供应链获悉的权威市调机构统计数据显示，W17，荣耀以16.3%的销量市占率，超越苹果，位列中国智能手机市场全品牌第一；vivo位列第二，销量市占率16.2%，苹果第三，市占率15.4%。
金融界03-25 11:27
红利和价值属性打满的伟仕佳杰(00856.HK) 探寻如何推动释放新质生产力
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方案的企业，将有机会获得价值跃迁。在中国市场，伟仕佳杰已经成为AI领域建设的重要中坚力量。其通过提供跨区域算力调度和运营服务，将各地人工智能计算中心联结成网，构建国内稀缺的、能够统一调度和管理多种算力的平台。作为国内专注于多样性算力运营调度平台的领先者，伟仕佳杰旗下的佳杰云星，目前已为超过3500+用户提供强有力的算力技术支持，持续升级为一体化算力运营管理平台。据公司公告资料，在2023年，佳杰云星的算力调度业务同比大幅增长40%，成为了公司云计算板块业务新的增长亮点，云计算也是伟仕佳杰全年取得正向增长的唯一业务板块。凭借其在算力调度运营管理的卓越表现，佳杰云星获得华为云软件供应商资质，并成功入选《中国人工智能算力发展报告(2022-2023)》成为典型案例。值得一提，在2023年，佳杰云星参与编写的《中国多云管理平台发展洞察报告(2023)》正式发布，为中国多云管理平台健康发展以及相关标准和战略成熟度贡献了突出价值。从全球视野来看，多云管理平台市场发展潜力巨大，该细分领域的增长速度也将在云计算产业里保持领先，据QYResearch调研团队最新报告《全球多云管理平台市场报告2023-2029》，预计2029年全球多云管理平台市场规模将达到178.6亿美元，未来几年年复合增长率CAGR为21.2%。同时，在国内上云主体逐渐向基层政务端、数量规模巨大的中小企业端下沉等大背景下，云管理服务商在产业链所处位置的重要性，以及其商业价值，均得到日渐的提升，因此，佳杰云星的核心价值和稀缺性，亦有望跟随趋势的发展而持续的陡峭。在智算中心的运营和建设方面，伟仕佳杰已运营管理近10个国家级AI算力中心和20多个新一代融合智算中心，为"东数西算"工程主枢纽中心提供算力运营管理支持。此外，伟仕佳杰更为上海超级计算中心打造的上海市公共算力服务平台，跻身成为国内首批进行多地、异构算力的调度和运营管理平台，为上海市13E算力提供综合调度和管理。人工智能技术和大模型从训练逐渐走向推理阶段，带动全球算力需求快速攀升，算力短缺和算力不均衡料将在未来数年内成为常态，伟仕佳杰在算力产业的站位精准，持续发挥其平台作用，一方面不断强化、拓展与头部云厂商战略合作，进而打开算力调度的大门，另一方面将自身多云管理平台能力持续升级为适新时代的算力调度和运营的核心优势。最后，在算力大时代开启后，伟仕佳杰更躬身入局，携手一众AI算力生态合作战略伙伴共同打造中国算力底座，从而推动释放新质生产力。从云计算到算力调度和运营，再到算力底座的共建的做法，都可以看到伟仕佳杰在云计算领域的战略保持定力，坚定不移的对未来进行投入，走的是中轴线，紧捉的是大趋势，不偏不倚，因此有机会继续成为行业迭代升级和时代发展的长期受益群体。二、25%的"含华量"：被低估的华为合作伙伴华为作为中国算力底座及科技创新的佼佼者，对中国数字经济转型与数据驱动的产业互联起到了举足轻重的作用。可以说，华为及其合作伙伴的共同发展，不仅为中国数字经济的繁荣注入了强劲动力，也为全球科技创新和数字经济转型升级贡献了中国智慧和中国力量。近年来，华为的重要合作伙伴在资本市场上表现也愈发抢眼，备受投资者青睐。这些企业凭借与华为的紧密合作，不仅获得了先进的技术、产品支持，得以在激烈的市场竞争中脱颖而出，实现业绩的快速增长，因此，投资者们对华为合作伙伴的前景充满信心，纷纷加大投资力度，推动了这些上市企业估值获得了额外的溢价，在资本市场乐观情绪主导下不断掀起风云。然而在香港市场，伟仕佳杰"含华量"虽说在逐年提升，却因被忽略的各种原因，而无法像其他华为的重要合作伙伴那般从资本市场获得额外的估值溢价，笔者认为这是不公平的。一旦预期不一致得到有效的消除，预期差被修复，公司估值料将得到回归。 (资料来源：兴业证券研究报告) 从跟华为合作级别来评判，伟仕佳杰是华为在国内最高级的合作伙伴——钻石级合作伙伴，据兴业研报的统计，全国仅有十家IT厂商能够并列的获得此殊荣。伟仕佳杰是跟市场上大家耳熟能详的华为纯正概念股软通动力、高新发展(拟收购华鲲振宇)、昆仑万维等放在一起的，难道不值得高看一眼吗？最为关键的一点，伟仕佳杰"含华量"如何计量？据公告，作为伟仕佳杰收入占比最大的压舱石业务——企业业务录得营业额为404.14亿港元，公司携手合作伙伴所开展的信创业务也包括在其内，其中在2023年中国区国产品牌占比高达60%，即达到了242.48亿港元。据悉，在年内，伟仕佳杰与华为在服务器、网络设备等硬件的合作金额或接近60亿港元，则可据此推算出"含华量"大约在25%附近，这已经是一个相当不错的数字，这个数据之高，已经打破了市场上大多数投资者固有的认知。比起市场上热门炒作的华为概念股，后者大多数的"含华量"仅停留在5-10%不等。伟仕佳杰的25%"含华量"，恰恰能够较为真实的反映出两者合作关系的紧密程度。实际上，伟仕佳杰的"含华量"并不止步于此。在云计算领域，2023年，伟仕佳杰与华为云的业务合作同比增长了28%，远高于公司云计算业务板块的增速，伟仕佳杰因此荣获了「华为云商业化拓展-技术领航者奖」，与此同时公司更取得了华为总经销商、解决方案总经销商、云转型服务提供商(CTSP)和培训伙伴"四重"重要的身份角色，不断加深其"含华量"成色。未来，伟仕佳杰与华为在云计算、算力调度和运营、算力底座建设和信创业务、消费电子业务乃至出海业务，均可展开多元化、多维度和多层次的紧密合作，势必会为公司业务的持续拓展注入新的动力，凭借于此，公司的"含华量"亦有机会获得持续提升。对比于过往的研究，这里就像是一个"全新大陆"，非常值得期待和挖掘，笔者认为后续依然存在持续突破的可能性，随着本次业绩的发布，公司"含华量"的出现，成为了最大的惊喜和亮点。三、东南亚独占鳌头，成为全球科技巨头与中国品牌出海的"首选项" 经过多年深耕，伟仕佳杰的科技产品推广与服务网络全面覆盖东南亚市场，确立了领先市场的绝对优势。公司在东南亚多国设有分支机构，为东南亚地区多个政府、金融、教育等领域诸多头部客户提供专业服务。据财报数据，2023年，公司在东南亚地区营业额176.20港元，优于整体大盘表现，呈现逆向增长态势，占总营业额比例进一步提升至24%。乘着东南亚地区或国家近年数字化经济崛起及互联网需求爆发的东风，在东南亚各国政府纷纷出台支持政策加大投资基础设施，从而加快其向数字化经济的转型过程的大背景下，在东南亚提前卡位，布局广泛，深耕多年的伟仕佳杰，自然成为了这一浪潮的头部受益者。东南亚对IT和科技的需求兴起，也吸引了不少全球科技巨头进入，因此，伟仕佳杰亦顺势便成为了他们的首选合作伙伴。比如英伟达，在去年，伟仕佳杰在泰国和新加坡的分支机构，分别拿下了两个市场的NVIDIA FY23最佳分销奖，反映出其优异的销售成绩和与头部科技企业紧密的合作关系。又比如，在今年年初，当马斯克星链网络准备登陆亚洲时，伟仕佳杰顺理也成章地成为首选合作伙伴，根据双方已签署合作协议，将率先在马来西亚市场展开合作，吹响了星链网络进军亚洲的号角。同时，在东南亚市场，伟仕佳杰也为中国品牌或产品出海作出了较大的贡献，伟仕佳杰除了是华为、联想在亚洲最大的合作伙伴，也是OPPO、传音、浪潮、新华三、隆基等多家中国龙头企业在亚洲市场的主要合作伙伴。 "群雄齐集"的现象出现，充分的说明了东南亚市场的未来发展前景远不止当下，通过与科技龙头、行业领先者继续保持紧密合作关系的伟仕佳杰，其在该地区的领先优势料将得到巩固，从而使得公司能够继续把握东南亚正在崛起的IT基础设施建设和对互联网应用的巨大且迫切需求，持续为伟仕佳杰"总盘子"的壮大提供源源不断的增量贡献，为公司市场蛋糕做大做强保驾护航。东南亚市场正逐渐成为伟仕佳杰为投资未来而做好储备的"大粮仓"。深耕东南亚市场，伟仕佳杰将继续保持赢家的姿态，关于这一点，对公司长期增长来说很重要。也就是说，东南亚市场在公司的长期战略位置可能已经悄然的被提起来了。四、短期投票长期称重，是金子迟早会发光去年至今，红利股和高息股的概念开始在资本市场焕发新芽，几乎所有有实力的上市企业都用高分红派息来"秀肌肉"，殊不知真正的红利股，不在于一次两次看似"高额"的派息，投资者却忽略了可持续性一词，而没有持续性的红利股都可判断为伪红利股。对于红利股而言，能否拥有持久派息的生意模式，以及长期的分红往绩，或是更重要的考量因素。比如，伟仕佳杰，它在港股市场里，就是一个板上钉钉的货真价实的红利股。据不完全统计，自上市以来，除了08年全球金融危机和11年欧债危机之外，伟仕佳杰每一年都坚持现金分红回馈股东。这21年来，合计每股股息分红超过2港股，合计现金派发超过30亿港元，接近一半的每股股价和总市值。也就是公司股东若长期持有这家公司，仅靠现金分红就回本一半。而在2023年，伟仕佳杰宣布现金分派比率从以往的30%提升至40%，升幅达到33.3%，进一步加大现金分红力度，尽显出其现金流创造平台的实力。除了红利股的属性之外，伟仕佳杰还是一只货真价实的长期价值"蓝筹"。公司自2002年上市以来，在整整的二十一年间，缔造了惊人创举。期间，伟仕佳杰的营收规模增长超过32.4倍，对应的年复合增长速度(CAGR)约19.2%；归母净利润增长超过52.6倍，其对应的年复合增长速度约22.0%，且连续二十一年净资产收益率(ROE)维持在10.0%以上。在不考虑长期的现金分红下，公司凭借持续稳健业务经营、长期的盈利增长，及高质量的价值创造表现，获得了超过2倍或以上的超长期国债收益率回报，完全符合经典的成功价值投资的定义。如果有某一天，港股市场再度被"轻视"，那么，伟仕佳杰这一家公司的名字，注定将会反复的被提起。因为，伟仕佳杰归属价值蓝筹的得分，早已被其历史表现"打满"了，至少能够证明，这一家企业是经得住时间的考验的，关于这点，我们得信奉常识。关于未来，我们看得见它正在奔赴的远方，和以往相比也有所不同，也就决定了市场将会于其长期价值进行修正。好的企业如美玉，不时得拿出来盘盘，没准就越盘油润，越值钱。而伟仕佳杰这块美玉，总是那么的"瑕不掩瑜"。它的价值就摆在那儿，是成色十足的金子，也迟早会发光。
格隆汇03-25 11:20
环龙控股(02260)上涨10.15%，报2.17元/股
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409.93万元。环龙控股有限公司是中国市场上五大造纸毛毯制造商之一，主要业务是为客户提供全面的造纸毛毯服务，包括实地视察、提供建议、采购原材料、生产、质量控制、交付和售后服务。根据2019年的收益，公司在市场上的份额约为5.7%。截至2023年中报，环龙控股营业总收入8654.1万元、净利润2028.7万元。 3月28日，环龙控股将披露2023财年年报。
金融界03-25 11:17

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