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【A股收市】重返中国呼声愈发高涨！中港股市延续升势，拜登签署TikTok“剥离”法案

的改善，外国投资者将通过沪港通逐步重返中国市场。该行策略师将MSCI中国股票评级上调至“增持”。香港股市扩大涨幅，原因是投资者乐观地认为，对中国资产的兴趣正在恢复。此前，中国政府承诺支持市场，企业盈利复苏的迹象也出现。但投资者并未关注潜在的美中紧张关系，美国总统拜登(Joe Biden)签署了一项法案，将迫使美国禁止视频分享平台TikTok。港股今日盘整，恒指早间低开高走，午后涨幅收窄，相持于17200点水平，小幅收红走出四连阳，恒生科技指数午后翻绿小幅收跌。截至收盘，恒指收涨0.48%，报17284.54点；恒生科技指数收跌0.54%，报3554.30点。截至今日收盘，恒指大市成交额报1199.12亿港元（上一交易日成交额为1295.84亿港元）。盘面上，大金融板块、内房股涨幅居前，医药股午后表现强势，科网股盘整寻找方向。个股方面，商汤(00020.HK)今日复牌续涨3.75%；中国平安(02318.HK)涨2.47%，新东方(09901.HK)绩后表现不佳收跌12.27%。香港股市的上涨与地区趋势相反，因为其他市场对美国股市在Facebook母公司Meta平台令人失望的前景下的抛售做出了反应。日本日经225指数下跌2%，韩国综合指数(Kospi)下跌1.1%，台湾地区加权指数下跌1.2%。 “香港市场是一个相当安全的赌注，因为经济、企业盈利和流动性可能已经见底，”CCB International策略师Cliff Zhao表示，“一些寻求交易机会的海外基金也已回归中国内地和香港股市，这将进一步提振市场人气。” 恒生指数扳回今年迄今的全部跌幅。此前，中国证券监管机构承诺采取更多提振流动性的措施，将更多ETF纳入沪港通投资计划，并为优质国内公司上市提供便利。平安保险和港交所本周公布的乐观业绩，进一步激发了买入兴趣。

欧罗巴04-25 16:45

日产汽车与百度达成战略合作，将在AI与智能汽车领域展开可行性研究

战略。据悉，到2026财年，日产计划在中国市场实现73%日产品牌产品阵容换新，并推出8款新能源汽车，其中包括5款日产品牌车型。

金融界04-25 16:03

IDC最新报告！荣耀、华为并列第一，市场需求持续恢复

随其后。具体来看，荣耀今年第一季度在中国市场份额达到了17.1%，同比增长13.2%。得益于AI功能的增加以及影像，屏幕等功能的升级，Magic 6系列成了热销产品，第一季度出货量甚至超过了上一代产品首销前两个季度出货量之和。与折叠屏产品共同作用下，使得荣耀在600美金以上高端市场出货量同比增幅达到了123.3%。自去年8月底回归以后，华为处于快速恢复的状态，今年一季度已经并列中国市场第一，同比增幅达到了110%。热销产品中，Mate 60系列供不应求，nova 12系列占据了华为全季度出货量的三分之一。 IDC指出，截至目前供应问题仍是限制华为出货量更进一步的关键因素，下个季度随着P系列全面升级为Pura，以全新姿态再出发的Pura 70系列有望帮助华为出货量继续快速提升。 OPPO和苹果并列国内市场第三位，其中OPPO的出货量同比下降15.5%，而苹果下降6.6%。通过持续推广AI ，OPPO成功提升了高端销量，全新AI旗舰系列Find X7出货量超过上一代产品。虽然苹果公司在不断进行调价促销，且iPhone 15 Pro Max成为春节期间最畅销的机型，但是苹果面临竞品的挑战和压力日益增大，亟需从软硬件全方位升级创新来吸引消费者。 vivo则位列第五，市场份额为14.6%，出货量同比下降10.7%。公司在国内市场竞争日趋激烈的情况下，谨慎控制出货量，减轻渠道负担的同时，加大与渠道合作力度，在零售销量数据上表现出色。折叠屏手机市场延续快速增长近年来，随着智能手机更新的速度越来越快，款式以及功能更是层出不穷。机身轻薄、价格亲民更加符合折叠屏手机的创新也出现，吸引了大量消费者的争相购买。 IDC报告指出，2024年第一季度，中国折叠屏手机市场延续快速增长趋势，出货量达到了186万台，同比增长83%。市场份额方面，受益于Mate X5和Pocket 2 的热销，华为稳居第一的宝座；从Magic V2发布以后，荣耀在折叠屏市场快速增长，一季度份额达到12.6%位列第二；vivo、OPPO、三星分别位列三至五名，市场份额分别为12.6%、9.0%、5.9%。 IDC中国研究经理师郭天翔指出，虽然受到去年同期“基数”较低的因素的影响，但今年第一季度中国智能手机市场还是实现了“开门红”，说明整个行业正在继续呈现向好的趋势。从整体上来看，随着未来全球经济的发展以及手机技术的深化，各大厂商的竞争将愈发激烈。而品牌之间的激烈竞争，也会提供给消费者更多的选择机会。种种现象也反映出未来智能手机市场的多元化和成熟化，也预示着未来手机市场暗藏着巨大的发展潜力。

格隆汇04-25 14:55

小马智行与丰田中国、广汽丰田将在中国市场投放千台规模铂智4X自动驾驶出租车

合资公司即将完成注册，并规划第一期将向中国市场投放千台规模的铂智4X自动驾驶车辆，产线下线后无缝接入小马智行Robotaxi运营平台，在国内一线城市开展规模化的全无人驾驶出行服务。

金融界04-25 14:04

丰田汽车推出两款面向中国市场的纯电新车型，将于一年内正式发售

明，宣布在北京国际车展期间推出两款面向中国市场的纯电动汽车新车型——bZ3C和铂智3X。丰田首席技术官中岛裕树表示：“这两款在去年上海车展上作为概念车亮相的车型已升级为量产车型。丰田计划一年内开始在中国销售。”根据声明，bZ3C由丰田汽车、比亚迪丰田电动车科技有限公司、一汽丰田、丰田智能电动汽车研发中心（中国）有限公司（IEM by TOYOTA）共同开发。铂智3X则由丰田汽车、广汽集团、广汽丰田和IEM by TOYOTA联合开发。

金融界04-25 14:03

大行评级｜美银：下调理文造纸目标价至2港元评级下调至“跑输大市”

亚市场低价的美国废纸原料，经过加工再向中国市场出口成品纸的海外产能扩张策略即将失去动力，并为公司带来利润风险。不过同一时间，纸浆原材料价格走势或会带动公司卫生纸业务利润率提高，并部分抵销疲弱的纸箱业务表现。该行亦指，上述情况只属暂时性因素，公司只能利用先前累积的低成本库存。并预计理文造纸的长期利润率仍会保持低迷。

格隆汇04-25 13:55

大行评级｜美银：下调理文造纸目标价至2港元评级下调至“跑输大市”

亚市场低价的美国废纸原料，经过加工再向中国市场出口成品纸的海外产能扩张策略即将失去动力，并为公司带来利润风险。不过同一时间，纸浆原材料价格走势或会带动公司卫生纸业务利润率提高，并部分抵销疲弱的纸箱业务表现。该行亦指，上述情况只属暂时性因素，公司只能利用先前累积的低成本库存。并预计理文造纸的长期利润率仍会保持低迷。

金融界04-25 13:54

混合式AI叠加混合现实，联想集团估值迎来历史性重塑

Tech World上，联想正式推出了中国市场首个真正意义上的AI PC系列产品。这一创新产品系列的问世，标志着人工智能技术从云端走向个人用户的一大步，更展示了联想在"混合式人工智能"趋势下的前瞻视野和技术实力。 AI PC系列产品内置了名为"联想小天"的个人智能体。联想小天以其先进的自然语言交互能力、强大的学习能力以及严谨的逻辑推理能力，为用户带来了前所未有的智能体验。依托着"联想小天"，AI PC不再仅仅是一台电脑，更是一个能够理解用户需求、提供个性化服务的智能伙伴。杨元庆在大会上详细阐述了AI PC的五大特征，这些特征共同构成了这款产品的核心竞争力。首先，依托着联想小天，联想AI PC能够理解并执行用户的自然语言指令，提供了更为直观和便捷的交互方式。其次，内嵌的个人大模型使得AI PC能够根据用户的个人习惯和偏好进行自我学习和优化，从而提供更加个性化的服务。第三，标配的本地混合AI算力保证了AI功能的流畅运行，无需依赖云端处理。第四，开放的应用生态为用户提供了丰富的选择空间，满足了多样化的需求。最后，设备级的个人数据和隐私安全保护确保了用户信息的安全性。华泰证券研究所指出，现在的智能体能够实现PPT智能创作、文生图、文档总结、智能问答、AI识图、会议纪要、智会分身、设备调优八大功能，期待后续杀手级应用的出现。企业智能体重构ISG与SSG 在混合式人工智能的趋势下，企业智能体承担着重要的工作和作用。它与个人大模型、公共大模型共存互补，共同构建一个全面、多元的AI生态系统。企业智能体能够依托联想集团强大的技术实力和丰富的行业经验，为企业提供包括智能基础设施与智能服务在内的一站式解决方案，支持企业运营决策，提升管理效率. 在ISG业务方面，未来将联想集团凭借其领先的基础设施解决方案提供商的地位，不断加强包括"端-边-云-网-智"的混合式智能基础设施布局，以支持海量的数据流、完成复杂的计算任务，并在最靠近数据产生的地方处理数据。目前，通过独特的ODM+模式，联想集团将先进的解决方案推向市场，支持着世界上最大的云服务商，包括中国的阿里云等。此外，联想集团还在全球范围内建立了广泛的客户基础，为全球排名前25位的研究机构中的19家提供了设备支持。在SSG业务方面，联想集团披露已通过推出"一擎三箭"战略，重构和升级了面对AI时代的服务体系。其中，"一擎"指的是基于端边云网智新IT架构的擎天3.0升级，它为企业提供了强大的智能化转型支持。而"三箭"则分别指向政企、SMB和消费三大客群，通过量身定制的行业智能体解决方案、最懂中小企业的智能体——联想百应，以及在小天智能体中内嵌的主动式智能服务，满足了不同客户的需求。总的来说，以ISG业务与SSG为抓手，企业智能体有望成为推动企业不断创新和蓬勃发展的核心驱动力，它在混合式人工智能由理念转化为实际应用的过程中扮演了举足轻重的角色。新架构下，价值如何重估？在"混合式人工智能"架构的引领下，联想巧妙地将个人智能体与企业智能体相融合，成功实现了AI技术从云端至边缘的无缝衔接和全面覆盖。这一创新举措不仅为用户和企业提供了更为智能、高效且安全的全栈AI解决方案，更在AI的浪潮中助力联想占据先机。我们有理由相信，这将深入影响与重构IDG、ISG、SSG三大核心业务领域，推动联想公司价值的全面升维。由于联想在PC领域的显著地位，有部分投资者提起公司就想到智能硬件领导者，但事实上，公司早已从转变为"智能设备+基础设施方案+方案服务"的一站式供应商。在市场较为悲观的情绪下，分部估值法(sum-of-the-parts)是筑底估值的重要参考，即一个集团的市值大概应该等于各个业务板块的市值之和。联想集团是少数业务条线非常简单清晰、易于理解，因此适用于分部估值法，确立极端市场情况下的底部。若采用分部估值法，联想集团的预期市值 =IDG智能设备业务估值 +ISG基础设施方案估值 +SSG方案服务估值 IDG估值：联想稳居全球PC龙头。根据IDC数据，23年第四季度全球PC出货为6710万台，其中联想集团PC出货量达1610万台，全球排名维持第一，市场领先地位稳固。FY23/24Q3，IDG实现营收约124亿美元，同比增长7%；实现了7.4%的行业领先的经营利润率。随着PC和智能手机市场逐渐回暖，以及AI PC渗透率快速提升缩短PC更新周期并提升产品ASP，公司IDG收入将逐步实现正增长。华金证券研究所预计2024-2026财年IDG收入增速为-10.00%/6.90%/9.80%。按2%的利润率计，IDG在2025财年(即2024年4月-2025年3月)将实现营业收入475亿美元、净利润9.5亿美元。参考东方证券研究所给出的次于联想的其它竞争者的EPS预测。市场一般给予龙头更高的估值，尤其是考虑联想集团在AI PC上的引领地位，参考其它竞争对手的估值，给予IDG业务18x PE(针对2025财年)，对应市值171亿美元。值得一提的是，联想集团当前市值仅为1017亿港币。从IDG的角度来看，IDG对应的估值已超出了集团整体估值。市场很可能认为PC是联想集团的核心业务板块，而采用了核心业务估值法。但实际上，Q3财季，非PC营收占比已超四成，仅采用IDG业务估值作为集团估值是不太合理，可能会导致低估。 ISG业务估值：随着AI服务器快速增长，公司作为全球第三大AI服务器厂商将充分受益。华金证券研究所预计2024-2026财年收入增速为-12.00%/12.90%/15.30%。参考中科曙光(IT基础设施领军企业，业务覆盖高端计算、存储、数据中心等)、浪潮信息(全球领先的IT基础设施企业，服务器和存储产品市占率保持全球前列)和紫光股份(ICT设备领军企业，核心业务包括IT基础设施和云服务)的收入规模与市值，发现联想集团ISG业务部的估值可能被远远低估。按照华金证券预测，ISG在2024财年(即2023年4月-2024年3月)将实现营业收入85.85亿美元。中科曙光2023年收入143.53亿元人民币，对应估值653.78亿。忽略AI浪潮的领导地位，再按50%折价，ISG业务都拥有超过千亿人民币估值，同样超出联想集团在港股的市值。 SSG业务估值： SSG第二增长曲线成长动能强劲，成为联想实现成长的重要武器。鉴于联想致力于推动服务导向的转型，在人工智能创新方面取得重大突破，并定下SSG(方案服务业务集团)实现20%以上的运营利润率、双位数的营业额同比增长的目标。联想集团2023年第四季度IDG运营利润为9.11亿美元，SSG运营利润为4.12亿美元，运营利润已经接近IDG的一半。华金证券研究所预测，2024-2026财年SSG收入分别为73.56亿美元、80.54亿美元、88.03亿美元。考虑到SSG拥有远超于其它业务板块的利润率，以及稳定的增速，也能给出500亿港元的估值。以上的简略的分部估值计算，分部估值之和已超出联想集团当前市值两倍。这还是忽略公司全栈AI能力能全面受益于AI浪潮，在协同效应较强情况下能实现1+1+1＞3的情况下。分部估值法不仅为我们提供了重新评估联想价值的新视角，更揭示了公司在"混合式人工智能"架构下的巨大发展潜力。随着这一趋势逐渐落地和深化，我们有理由相信，联想的估值将有望回归其应有的水平，并在AI的浪潮中迎来更为广阔的发展空间。

格隆汇04-25 10:57

欧莱新材（688530.SH）即将登陆科创板：专注高性能溅射靶材，归母净利润同增近四成

全。整体规模扩张与结构变革共同推动了中国市场的蓬勃发展。根据前瞻产业研究院的统计，2021-2026年我国高性能溅射靶材市场前景广阔，预计2026年市场规模将增长至653亿元，年复合增长率将达到15.0%，这意味着五年内将翻一倍。而细分领域平面显示用溅射靶材行业增长更快，预计2026年将达到395亿元。要知道，半导体行业每年的增长率基本都是低于5%的个位数，对比之下行业的活力尽数展现。在这样大环境背景下，具有领先技术的企业，如欧莱新材，正迎来它们的黄金发展时期。打响国产科技自主的信号枪但尽管近年来溅射靶材厂商的数量有所增加，整体技术水平与国际尖端水平之间仍存在不小的差距，能够在高端市场取得突破的企业依然屈指可数。这种局面与技术壁垒密切相关。溅射靶材是物理气相沉积（PVD）过程中的核心材料。在溅射过程中，靶材的原子被高能粒子撞击而释放，随后沉积在晶片或其他基材上，形成薄膜。溅射靶材的制作涉及高精度的技术要求，融合了电子光学、工程学、材料学、物理学和化学等多个学科的知识。其生产过程涵盖微观结构控制、靶材结构设计、金属粉末制备、高精度成型、机械加工、绑定焊接、清洗包装等多个专业技术领域，因此形成了较高的技术门槛。华金证券研究所指出，公司是国内较早进入半导体显示用溅射靶材行业的企业之一。得益于先发优势，欧莱新材积累了丰富的技术经验，逐步打破国外技术垄断。从技术创新看，该公司在半导体显示领域取得了显著成就。其中，公司成功研制出适用于平面显示高世代线的钼管靶材，采用热等静压特殊处理等核心技术工艺制备适用于高世代线的钼靶；公司还在钼合金靶材上进一步突破，成功开发出满足8K超高清显示所需钼合金膜层的原材料配方。从技术应用层面来说，公司在高世代线显示市场的卓越表现足以证明其技术实力。公司不仅已实现G8.5、G8.6、G10.5等高世代线半导体显示用溅射靶材的量产供货，更是突破G11超高世代线领域。根据中国电子材料行业协会的证明，公司G8.5、G10.5 平面铜靶、G10.5 平面 ITO 靶等多项产品的核心技术指标已达到国内外同类产品先进水平。欧莱新材在技术上已突破国外厂商的包围，打响了国产科技自主的信号枪；在市场供应链方面，欧莱新材也已成功地打入国际先进的供应链体系，并已逐步替代国外同类产品。公司铜靶、铝靶、钼及钼合金靶和 ITO 靶等主要产品已批量运用于京东方、华星光电、惠科股份、超视界、彩虹光电、深超光电和中电熊猫等下游知名半导体显示面板厂商 TFT-LCD 产品中。据DISCIEN数据显示，以全球LCD TV面板出货量来计，京东方、华星光电、惠科股份位列前三，合计市场份额超60%。这意味着公司已进入全球顶级的供应链。数据来源：DISCIEN 同时，在触控屏、建筑玻璃、装饰镀膜、集成电路封装、新能源电池和太阳能电池等多个领域，欧莱新材都表现出了强大的市场竞争力。欧莱新材成功渗透至超声电子、莱宝高科、南玻集团、长信科技和TPK（宸鸿科技）等触控屏行业领先企业的供应链，以及AGC（旭硝子）、南玻集团、Pilkington（皮尔金顿）和旗滨集团等建筑玻璃行业巨头的供应链。同时，它也进入了越亚半导体、SK Hynix（海力士）等半导体厂商的集成电路封装材料供应体系，以及万顺新材、宝明科技、腾胜科技等新能源电池复合集流体正负极材料和镀膜设备核心厂商的供应链。随着在技术研发和市场拓展方面的持续努力，公司在国内溅射靶材行业处于领导地位。根据招股书，2022年公司溅射靶材业务收入在国内溅射靶材厂商中排名第四，2021年公司平面显示用溅射靶材业务收入在国内溅射靶材厂商中排名第二。归母净利润同比增长39.69% 尽管下游行业存在周期性波动，但欧莱新材凭借有利的外部环境和自身能力，依然保持了较为稳健的成长态势。 2023年，公司实现营业收入高达4.76亿元，同比激增21.50%；同时，归母净利润也达到了0.49亿元，同比增长39.69%。基于2021年这个周期顶部的高收入基数计算，公司在2021年至2023年间的年复合增速仍然高达24.63%，显示出强劲的增长动力。展望未来，公司成长路径较为清晰： 1、从产品端来看，公司在ITO靶、钼及钼合金靶等领域均取得了显著的新进展。在半导体显示领域，欧莱新材的产品于2023年6月通过彩虹光电的首套产品测试、即将进入大批量供货阶段，且已进入惠科、华星光电、超视界等厂商的首套产品测试流程；在太阳能电池领域，公司的产品已处于华晟新能源、钜能电力等光伏企业的认证流程中。在新型钼合金靶方面，欧莱新材领先于竞争对手已生产出首套产品，并进入惠科、京东方等厂商的产品认证阶段；该产品可有效阻挡铜原子热扩散，满足8K超高清显示的膜层特性需求。另外，公司还向上游核心原材料高纯无氧铜领域延伸，通过纵向拓展实现产业链整合。根据招股书，高纯无氧铜是公司产品制造的核心原材料。公司目前已成功制备出小型高纯无氧铜板样品。随着产品的不断进展，欧莱新材相关业务的销量有望逐步提升。 2、从需求端的角度来看，平面显示是公司产品核心的下游应用行业，报告期内相关收入占比维持在7成以上。在平面显示领域，公司溅射靶材运用于G8.5以上高世代产线产品的收入占比均超过95%。开源证券研究所认为，随着日本JOLED申请破产重组，全球OLED面板行业竞争格局或将进一步集中于中国和韩国。天风证券研究所指出，三星、京东方布局背景下，行业有望开启新一轮的8.6代OLED产线投资热潮。这为公司的未来发展提供了广阔的市场空间。展望未来在新质生产力与科技自主可控浪潮之下，欧莱新材将继续加速创新和迭代。凭借强大的技术实力和市场竞争力，加上上市获得的资金支持，未来公司的商业化和业绩兑现也同样值得期待。

格隆汇04-25 10:48

欧莱新材（688530.SH）即将登陆科创板：专注高性能溅射靶材，归母净利润同增近四成

全。整体规模扩张与结构变革共同推动了中国市场的蓬勃发展。根据前瞻产业研究院的统计，2021-2026年我国高性能溅射靶材市场前景广阔，预计2026年市场规模将增长至653亿元，年复合增长率将达到15.0%，这意味着五年内将翻一倍。而细分领域平面显示用溅射靶材行业增长更快，预计2026年将达到395亿元。要知道，半导体行业每年的增长率基本都是低于5%的个位数，对比之下行业的活力尽数展现。在这样大环境背景下，具有领先技术的企业，如欧莱新材，正迎来它们的黄金发展时期。打响国产科技自主的信号枪但尽管近年来溅射靶材厂商的数量有所增加，整体技术水平与国际尖端水平之间仍存在不小的差距，能够在高端市场取得突破的企业依然屈指可数。这种局面与技术壁垒密切相关。溅射靶材是物理气相沉积（PVD）过程中的核心材料。在溅射过程中，靶材的原子被高能粒子撞击而释放，随后沉积在晶片或其他基材上，形成薄膜。溅射靶材的制作涉及高精度的技术要求，融合了电子光学、工程学、材料学、物理学和化学等多个学科的知识。其生产过程涵盖微观结构控制、靶材结构设计、金属粉末制备、高精度成型、机械加工、绑定焊接、清洗包装等多个专业技术领域，因此形成了较高的技术门槛。华金证券研究所指出，公司是国内较早进入半导体显示用溅射靶材行业的企业之一。得益于先发优势，欧莱新材积累了丰富的技术经验，逐步打破国外技术垄断。从技术创新看，该公司在半导体显示领域取得了显著成就。其中，公司成功研制出适用于平面显示高世代线的钼管靶材，采用热等静压特殊处理等核心技术工艺制备适用于高世代线的钼靶；公司还在钼合金靶材上进一步突破，成功开发出满足8K超高清显示所需钼合金膜层的原材料配方。从技术应用层面来说，公司在高世代线显示市场的卓越表现足以证明其技术实力。公司不仅已实现G8.5、G8.6、G10.5等高世代线半导体显示用溅射靶材的量产供货，更是突破G11超高世代线领域。根据中国电子材料行业协会的证明，公司G8.5、G10.5 平面铜靶、G10.5 平面 ITO 靶等多项产品的核心技术指标已达到国内外同类产品先进水平。欧莱新材在技术上已突破国外厂商的包围，打响了国产科技自主的信号枪；在市场供应链方面，欧莱新材也已成功地打入国际先进的供应链体系，并已逐步替代国外同类产品。公司铜靶、铝靶、钼及钼合金靶和 ITO 靶等主要产品已批量运用于京东方、华星光电、惠科股份、超视界、彩虹光电、深超光电和中电熊猫等下游知名半导体显示面板厂商 TFT-LCD 产品中。据DISCIEN数据显示，以全球LCD TV面板出货量来计，京东方、华星光电、惠科股份位列前三，合计市场份额超60%。这意味着公司已进入全球顶级的供应链。数据来源：DISCIEN 同时，在触控屏、建筑玻璃、装饰镀膜、集成电路封装、新能源电池和太阳能电池等多个领域，欧莱新材都表现出了强大的市场竞争力。欧莱新材成功渗透至超声电子、莱宝高科、南玻集团、长信科技和TPK（宸鸿科技）等触控屏行业领先企业的供应链，以及AGC（旭硝子）、南玻集团、Pilkington（皮尔金顿）和旗滨集团等建筑玻璃行业巨头的供应链。同时，它也进入了越亚半导体、SK Hynix（海力士）等半导体厂商的集成电路封装材料供应体系，以及万顺新材、宝明科技、腾胜科技等新能源电池复合集流体正负极材料和镀膜设备核心厂商的供应链。随着在技术研发和市场拓展方面的持续努力，公司在国内溅射靶材行业处于领导地位。根据招股书，2022年公司溅射靶材业务收入在国内溅射靶材厂商中排名第四，2021年公司平面显示用溅射靶材业务收入在国内溅射靶材厂商中排名第二。归母净利润同比增长39.69% 尽管下游行业存在周期性波动，但欧莱新材凭借有利的外部环境和自身能力，依然保持了较为稳健的成长态势。 2023年，公司实现营业收入高达4.76亿元，同比激增21.50%；同时，归母净利润也达到了0.49亿元，同比增长39.69%。基于2021年这个周期顶部的高收入基数计算，公司在2021年至2023年间的年复合增速仍然高达24.63%，显示出强劲的增长动力。展望未来，公司成长路径较为清晰： 1、从产品端来看，公司在ITO靶、钼及钼合金靶等领域均取得了显著的新进展。在半导体显示领域，欧莱新材的产品于2023年6月通过彩虹光电的首套产品测试、即将进入大批量供货阶段，且已进入惠科、华星光电、超视界等厂商的首套产品测试流程；在太阳能电池领域，公司的产品已处于华晟新能源、钜能电力等光伏企业的认证流程中。在新型钼合金靶方面，欧莱新材领先于竞争对手已生产出首套产品，并进入惠科、京东方等厂商的产品认证阶段；该产品可有效阻挡铜原子热扩散，满足8K超高清显示的膜层特性需求。另外，公司还向上游核心原材料高纯无氧铜领域延伸，通过纵向拓展实现产业链整合。根据招股书，高纯无氧铜是公司产品制造的核心原材料。公司目前已成功制备出小型高纯无氧铜板样品。随着产品的不断进展，欧莱新材相关业务的销量有望逐步提升。 2、从需求端的角度来看，平面显示是公司产品核心的下游应用行业，报告期内相关收入占比维持在7成以上。在平面显示领域，公司溅射靶材运用于G8.5以上高世代产线产品的收入占比均超过95%。开源证券研究所认为，随着日本JOLED申请破产重组，全球OLED面板行业竞争格局或将进一步集中于中国和韩国。天风证券研究所指出，三星、京东方布局背景下，行业有望开启新一轮的8.6代OLED产线投资热潮。这为公司的未来发展提供了广阔的市场空间。展望未来在新质生产力与科技自主可控浪潮之下，欧莱新材将继续加速创新和迭代。凭借强大的技术实力和市场竞争力，加上上市获得的资金支持，未来公司的商业化和业绩兑现也同样值得期待。

格隆汇04-25 10:48

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