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主打一个人工智能！苹果WWDC 2024要你好看
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中。一些苹果投资者相信，在该公司面临中国市场激烈竞争和美国市场增长放缓之际，人工智能新功能将推动新款 iPhone 的销量。持有苹果股票的 Fort Pitt Capital Group 首席投资官 Dan Eye 表示：“这应该会使苹果产品的更新周期变得更加硬性”。 Eye 预计，苹果将在2025 年限制旧款机的一些人工智能功能，引导人们购买新款手机。 WWDC 2024看点二：人工智能芯片本月初，苹果在其最新的 iPad Pro 机型中推出了一款专注于 AI 的新型芯片。分析师预计，该公司将向开发人员提供详细信息，指导如何使用该芯片的功能来支持所有新 AI 计算。有报道称，苹果计划首次在数据中心内使用自产芯片，可能还会宣传自己的云计算能力。苹果最近聘请了Sumit Gupta，他曾在谷歌和 IBM担任人工智能数据中心开发工作的高管。通过使用自产芯片提供云服务，苹果可以推出设备无法单独处理的高级人工智能功能，而无需使用 Nvidia 的昂贵处理器。这种方法还保留了苹果许多隐私和安全功能，这些功能已融入其内部芯片的设计中。 WWDC 2024将在周五（6月14日）结束。
Lisa06-11 02:17
19万买宝马I3！奥迪A4L也跌破20万，宝马、奥迪“大跳水”！国产新能源厂商冲击下，BBA传统豪车价格体系崩盘
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舟共济。宝马、奥迪大幅降价，或许与其在中国市场销量表现不佳有关。宝马2024年一季度在中国的交付量为18.77万辆，同比下滑3.8%，成为宝马各主要市场中交付量唯一下滑的市场。不仅是宝马，奔驰也绷不住了。奔驰EQE目前优惠达到21万元以上，裸车价来到28万元左右；另一款SUV车型EQC目前优惠近25万元，裸车价不到29万元。一线传统豪华品牌降价引发的连锁反应就是二线传统豪华品牌也得跟着降。几年前还要加价好几万才能提车的雷克萨斯ES，现在优惠幅度在5万元以上；“五折凯、六折虎、七折豹”就更不用说了，凯迪拉克XT5优惠12万元，路虎揽胜极光优惠19万元，捷豹XEL优惠15万元。大幅降价背后是传统豪华品牌们深深的销量焦虑。今年1-4月，宝马i3的月销量分别为4745辆、2870辆、4069辆、4489辆；奔驰EQE的最高月销量只有868辆；奥迪Q4 e-tron最高月销量只有1523辆，其中2月只有750辆。一边是燃油车利润空间不断缩水，一边是电车销量无法提升，换哪个品牌都无法安然面对。据宝马集团发布的2024年一季度报告显示，宝马集团2024年一季度营收366.14亿欧元，同比下降0.6%；净利润为29.51亿欧元，同比下降19.4%。其中显示，宝马2024年一季度在中国的交付量为18.77万辆，同比下滑3.8%。同期，宝马在欧洲、北美均取得了销量增长。宝马官方将中国市场销量下滑的原因归结为，新的宝马5系直到2024年2月才在中国推出。奥迪方面，2023年，其在中国市场的总销量约为72.9万辆，明显落后于宝马、奔驰在中国的销量。今年1月，奥迪官方宣布更换中国区总裁。即便曾经风光无限的保时捷，电动化转型的过程也不顺利，甚至因为卖电车亏损太大、厂商给经销商压库存，导致经销商集体“逼宫”，要求撤换高管，增加补贴。保时捷的电动轿跑Taycan上市后因为价格高昂一直没有销量，虽然后续有部分经销商给出了44万元的巨幅优惠，但仍然卖不动，月销量仅100多辆。今年一季度，保时捷在中国市场的销量下滑近25%，仅16340辆，传递出了非常危险的信号。 4月国内20万以上新能源汽车销量榜单前20位中，几乎清一色都是中国品牌，仅特斯拉Model Y和Model 3两款车型来自外国品牌。其中问界M9更是以15139辆成为了4月份50万以上不分动力形式和车身形式的销量冠军。中国汽车市场正在完成从品牌导向到价值导向的过渡，越来越多的消费者不再认可传统豪华品牌的溢价，产品力成为了影响购买的首要因素。传统豪华品牌以前的那一套，失灵了。
金融界06-10 15:20
东吴证券：给予上汽集团买入评级
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与奥迪签署合作谅解备忘录，共同开发面向中国市场的多款全新智能电动车型；与通用汽车整合优势资源，在上汽通用新设软件及数字化中心；上汽大众积极调整营销策略，加快提升在新能源车市场的品牌声量。我们维持公司2024-2026年归母净利润预期为142.7/176.8/196.2亿元，对应PE为11/9/8倍，维持公司“买入”评级。　　风险提示：乘用车需求复苏低于预期；新能源渗透率提升不及预期；行业价格战超预期。该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级8家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为18.89。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星06-10 09:10
我们为什么总被卡脖子？
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在内的CPU与GPU的出口，尤其是针对中国市场。每当看到这些新闻，不少人就义愤填膺，怒骂不止，又卡我们脖子！但客观来说，东西是别人的。卖不卖、卖给谁，当然是别人说了算。埋怨又能有啥用？真正应该思考的是什么？为什么别人不愿意卖给我们？为什么我们没有这些技术。重点是后者。 01 根源问题是什么？有一句话被我们奉为圣经：落后就要挨打。这句话，是在百年国耻中，经由几代中国人的憋屈油然而生的。那么，你想过没有，究竟是什么落后了，才会挨打？ 1840年，大清的国门被西洋人用坚船利炮强行打开。朝廷觉得自己是输在武器上，所以开展了浩浩荡荡的洋务运动。洋务运动的宗旨，所有人都耳熟能详：师夷长技以制夷。很明显，从那个时候开始，大家的一致想法，是“技”落后了、武器落后了，所以挨打了。怎么才能快速获得“技”，最简单的就是买。买枪、买大炮、买军舰……大清国虽然积弱，财力还是足够的。紧接着大家又开始思考：“技”是怎么来的？万一别人不卖给我们了，怎么才能让威力巨大的热武器，源源不断的出现？买工厂？汉阳兵工厂、轮船招商局（招商局集团前身）、江南造船厂等等厂子都办起来了。但道理不还是一样么？工厂又是怎么来的？ 1880年代，清廷给北洋军装备的那一批主力舰，确实是够强，亚洲第一、世界第九。但几十年洋务运动搞下来，老百姓普遍还是骑着毛驴赶着牛，基本没出什么科技人才，不论是武器还是工厂里的机器，坏了自己都没法修。怎么才能拥有科研人才、技术人才、核心设备等等一系列东西，从而真正提高工业水平？亚洲第一舰队，北洋水师不搞清楚这些问题，技术永远只能找外人买。最后养成习惯，越学越跟不上。可惜，对手不会再给你更多时间反省，外界科技的进步速度是很快的。到1890年代，一度号称无敌的北洋战舰就基本落伍了。所以甲午海战匆匆爆发时，北洋水师的规模虽然远超日本，但无论是总吨位、火炮、弹威力还是后勤保障各个方面，都已经全面落后对手。再后来，大清亡了，革命的革命、起义的起义，中国陷入军阀混战，大家更加没时间去思考这些问题。 …… 甚至直到最近几十年，在真正解决吃饱饭问题之前，我们依然没有深入去改变这些问题。最典型的就是教育。为了快点把物质条件搞上去，举国上下的眼睛，都盯在工科上——都不是理工科，只是理工科中的工科。文科就更不必说了，这些年社会舆论从对文科生不重视，到现在甚至演变成了鄙视。看下面这张图，工科和文科应届生的就业率，完全就是两个极端。为什么会这样？因为在我们的潜意识里，认为没有必要给文科生提供更多的岗位，收益太低了。为什么？工科才是最实际、可以直接投入生产的技术。归根结底，还是在师夷长技以制夷，还是全身心瞄准在“技”上面。我们似乎永远在这个圈子里打转。实际上，宏观来看，产生技术的前提是有自成体系的理论，而理论又必须在浓郁的人文思考氛围中产生。某种程度上而言，文科→理科→工科，就是爸爸、儿子、孙子的关系。试问，你再牛逼，没有你爸爸能有你吗？没有你爷爷能有你爸爸吗？只盯着孙子，固然能直接就使用最新的技术，几十年就能顶别人几百年的发展进程。这不是废话吗，别人几百年的成果你拿来直接用，效率当然不可同日而语。短时间看没什么，“拿来主义”的确是性价比最高的方式，很爽。但时间长了，部分清醒的人都回过味儿来了，似乎不对劲。我们得改！但现实并不会随人的意志儿转移，原因与当年北洋水师面临的困境相似：外界的进步速度是很快的。那么今时今日，在面对未来的问题上，我们会不会、能不能有所改变？ 02 无尽的循环这两年，大模型横空出世，国内舆论直接就炸了。在民族荣誉感极度爆棚的时候，我们突然感受到了什么叫做代差。很多人争论的焦点，还是在芯片这回事上。一张嘴就是，我们的AI之所以玩不转，是因为在芯片上被卡脖子了，别人不卖给我们！现在XXX中国企业突破了多少多少纳米，国产替代指日可待！ …… 如此种种，总给人一种错觉：就好像如果能买到最先进的芯片、卡脖子问题解决了，国内大厂有了足够的算力，所有问题都能迎刃而解。真的是这样吗？真的不是这样！芯片是什么？它依然是“技”，是理论的产物，是在有创新的人文氛围中自然而然、必然会产生的一种产品。为什么，直到意识到被卡脖子了，才想着要去自研芯片？这种感觉就像什么呢？不论是一百多年前、还是过去几十年、甚至未来很长一段时间里，我们总是只想着抄答案，而不去关注产生答案的这个过程。只要我们仍然困于这种逻辑错误中，就永远会在关键技术上被卡脖子。如果走不出去，说实在的，就算现在解决了被卡脖子的芯片技术，我们真的能跟上AI时代的浪潮吗？这不是灭自己志气、长别人威风，客观陈述下事实。 “有了足够多的算力，就能训练出最先进的AI，甚至还能实现反超。” 这种观点的搞笑程度，就相当于我烧足够多的柴，就能把飞船推上太空一样。就是这么滑稽。就算你烧柴的能源比火箭多一万倍又怎么样？全部都是无效功。在GPT真正成功之前，国内没有任何一家团队有过做大模型的想法。而OpenAI是2015年成立的，你能说大家没听说过这种方向吗？肯定都是知道的，但如果不看到实际的利益，是没人愿意去做的。于是你能看到，从无人无津倒突然爆火，在最基本的算力问题都没有解决的时候，市场上突然出现了“百模大战”的混沌场面。要么不搞，要么扎堆去搞。搞得好不好呢？据不完全统计，截止2024年初，国内已有243家AI大模型。其中，通用模型39个，行业类的金融模型25个，工业模型23个，科研17个，医学13个，教育13个。印象中，每当某个大模型出来，该公司必拿GPT3.5或者4对标，宣称在某些方面“不落下风”，有的号称在参数更少的情况下性能相当，有的甚至宣称“全面领先”。实际上体验过的都清楚，差距真的很大，离3.5都还有很大差距。什么意思呢？就是你永远是一个模仿的角色，而且模仿得很死板。为什么会这样？训练大模型，不仅需要算力、算法和数据这些能够用价值衡量的东西，还有一个关键点很多人都忽视了：以什么为指导。 AI大模型是模仿人脑的，可以把它看做是一个婴儿。在各种物质条件都充足的情况下，你要怎么去教他，才能让他往正确的方向成长？ AI是强大的工具而不是人，你以普世价值去引导训练他，他才能健康而全面成长；若以XX主义、让他受到各种各样的限制，那你最后得到的，要么是个怪物、要么是个低能儿。这可能是原因之一，只能说是可能。最后会造成什么结果？自己的大模型能用、但用得不爽，我们还是得花钱去用别人的大模型。要是别人不给中国IP用户使用怎么办？又是卡脖子。然后，我们很可能再经历一次今天的轮回。所以无论是宏观还是个人层面，在AI时代，在生产力大爆发的时代，在规模优势越来越不吃香的年代，在人口红利越来越稀薄的年代。我们最需要突破的，是认知的问题。只有认知的逻辑改进了，才有可能在未来更长的时间维度中，不再出现所谓的“卡脖子”问题。 03 尾声以上所说的，不带有任何恶意。我们讨论的是为什么会出现这种现象，而不是去评判对不对。这是现实，我们需要正视差距。当然，也没必要盲目悲观。就像在移动互联网时代，底层技术一样是别人的，但中国市场依然涌现出微信、支付宝、抖音、TikTok等杀手级C端应用。你可以质疑他们有抄袭之嫌，但没人能否定它们的成功。回到现在，如果说AI目前还处于发芽的阶段，那么国内公司真正的机会，至少要等到开花结果阶段。等国内大模型继续爬坡，我们绝对有理由相信，国内还会再次蹦出一堆C端爆款，再像如今的Tik Tok那样席卷全球。 AI的0-1要看America， 1-10则要看China。西方市场更擅长创造工具，东方市场更擅长利用工具。这不是讽刺，也不是吹谁贬谁。只是比较难受的是，等再下一轮变革出现时：我们依然要等对方先0-1，然后再去尝试1-10。每个国家、每个市场都有不同的经历和特长，我认为是可以客观看待的。（全文完）
格隆汇06-09 19:13
豪车巨震！宝马i3、奥迪A4L价格腰斩，汽车行业如何应对内卷挑战
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了62折。分析人士指出，降价是奥迪在中国市场一贯的策略，通过加大优惠力度，刺激销量增长。例如，奥迪A4L在5至6月份的优惠力度加大后，销量明显上升。此外，宝马、奥迪的降价也与其产品周期有关，临近换代的车型通常会有更大的优惠。不过，这一现象背后，也和宝马、奥迪在中国市场销量的持续下滑，以及汽车行业内卷化竞争的加剧有非常大的关系。宝马集团 2024 年一季度在中国的交付量为 18.77 万辆，同比下滑 3.8%，成为宝马各主要市场中交付量唯一下滑的市场。奥迪方面，2023 年其在中国市场的总销量约为 72.9 万辆，明显落后于宝马、奔驰在中国的销量。此外，汽车行业的“内卷”也是导致价格战的重要原因之一。2024 年以来，汽车行业的竞争愈发激烈，价格战已是大势所趋。比亚迪董事长兼总裁王传福在 2024 年中国汽车重庆论坛上表示，“‘卷’是市场的竞争，是自然规律，不必焦虑，只有积极拥抱、参与才能真正在竞争中走出来。” 长安汽车董事长朱华荣表示，卷是良币驱逐劣币的正常过程，是行业快速回归良性竞争的最佳方式。卷意味着追求卓越，推动中国品牌的新高度，实现用户利益最大化，为用户创造价值。广汽董事长曾庆洪则认为，当前国内汽车市场的内卷已经有些过度了。不断地卷价格、卷流量、卷老板、卷董事长，本来是很正常的，但是如果过度了就不正常。什么叫过度？卷价格过度了没有钱赚，这个就不正常。吉利控股董事长李书福表示，任何产业的健康发展都必须在投入产出比方面实现较好的经济效益，无穷无尽的内卷，简单粗暴的价格战，其结果就是偷工减料、造假售假、不合规的无序竞争。面对销量下滑的挑战，宝马、奥迪等豪车品牌开始调整市场策略。除了降价促销外，宝马、奥迪也在积极推动产品创新和新能源转型。例如，宝马集团在2024年一季度报告中提到，新的宝马5系直到2024年2月才在中国推出，影响了销量表现。奥迪则在近期更换了中国区总裁和全球设计总监，显示出其变革的决心。
金融界06-09 17:42
股价跌超30%！维密危机加剧：财报惨淡，股价跳水，降价促销失效
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业化。在国际市场方面，维密特别强调了中国市场的重要性。尽管国际业务整体保持增长，第一季度净销售额同比增长16%，部分得益于中国市场，但在中国，维密同样面临关店压力。自2015年上海首店开业以来，维密在中国迅速扩张，至今拥有70家店铺，但近年来已关闭了包括北京王府中环店、西单大悦城店和上海两家门店在内的多家店铺。未来一年，维密计划在中国新开2至6家门店的同时，也将减少4至7家，显示了在华策略的谨慎调整。此外，面对中国内衣市场的激烈竞争，维密不得不降低价格以吸引消费者。目前，其在淘宝平台上的文胸产品最低售价已低至78元，而文胸类产品的平均售价自2021年以来持续下滑，从300元以上降至250元左右，降幅显著。尽管维密在618期间大力促销，但从电商平台的表现来看，国内消费者似乎更倾向于选择国产品牌，如ubras、蕉内等品牌在天猫618文胸产品热卖榜上占据主导，维密仅有一款产品排在第14位，显示出品牌在竞争中的被动局面。
金融界06-08 19:14
专业造假40年，日系车还凭什么争？
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制造业竞争力已经显露马脚，今年日系车在中国市场的败落，或许就是一个例证。 01 实际上，造假已经不是少数日本公司的偶发性行为，而且动辄可以追溯至二三十年的作案历史，这在任何一个国家的工业史上都实属罕见。日本幅锐态公司有一项调查显示，过去5年25%的日企曾发生过违规行为，其中32.7%的违规涉及产品品质问题。脸上最挂不住的，当然是全球汽车老大丰田，去年混动车在北美市场成绩不错，公司市值回春了一把。但作为日本汽车工业的带头大哥，68岁的丰田章男现在隔三差五的就得出来道歉。去年4月丰田子公司大发汽车对外承认向海外市场开发的车型在碰撞测试中存在造假行为，年底出具的调查结果更加令人感到震惊，没想到不仅包括丰田系在内，加上其代工车型，多达64款车存在违规。这一事件直接触发了日本国土交通省展开大范围违规调查，枪打五大出头鸟，都还没查干净。回顾一下发现，日本汽车产业链公司胆子都非常大。因为，在各类丑闻里被坐实造假的一直涉及驾驶安全的关键零部件，诸如发动机、安全气囊等。 2009年的“高田气囊”事件，安全气囊中使用了廉价硝酸铵爆炸导致金属碎片飞溅，6年间致死30余人；2017年，神户制钢篡改品质数据，东丽集团轮胎数据造假，涉及车企几乎覆盖整个日本车企；2020年，日本电装公司燃油泵曝出“熄火门”事件，当年共召回479万辆车，仅中国就召回了120万辆。其次是造假时间都比较长，十年打底，二十年常规操作。 2016年，三菱汽车油耗数据持续25年造假；2021年，日本曙光制动曝出质检造假，造假数据达11万项，持续20年之久，同年，三菱电机被曝产品检验数据造假，可能已经持续30年以上。去年5月，本田和日立合资—日立安斯泰莫证实刹车和悬挂系统大规模造假，相关出货产品超2亿件，持续大约40年，创下造假神话。这与我们对日本制造业的原始印象有很大出入，工匠精神所含精益求精的内蕴出自日本制造工业，而如今是他们自己把这块招牌砸得稀烂。既然一开始质量就不到位，为何将错就错，粉饰太平，养成了一个巨大的雪球？ 02 日本汽车业是日本经济命脉部门，所以出了事之后日媒纷纷吹风担忧拖累经济复苏。日本汽车工业协会的统计显示，汽车产业的制造品出货额约占日本制造业整体的2成。研发费用包括零部件在内接近3成，均居制造业首位，包括相关产业在内，从业人员超过550万人。 550万人，就占了日本总人口的4.4%，一部分民众知晓但不愿意揭露，担心牵一发而动全身，车企相继停产整改，品牌声誉受损销量下滑，牵扯到自己的饭碗也无可厚非。上行下效的风气，问题往往出在不正当的管理制度上。终身雇佣制度下很多员工都想混年资，在一家公司工龄越久工资越高，到了一定年纪之后学习曲线平缓，社会流动成本较高，缺乏新鲜血液的管理层不再看得到上升潜力和创新动力。但摆在基层人员面前的都是KPI，领导层既要数量又要质量，还要速度，当知道这批产品有问题的时候，领导不给机会解释，最终抱团取暖，一起动歪心思。在丰田最著名的精益生产体系中，为了不让零部件质量问题堆积到总装线的末尾来解决，最初的设计是命令工人追根溯源，一有问题立刻停下总装线，久而取得经验就能减少不良率。这样做本身就比较反人性，随着规模扩大，生产经理背着沉甸甸的kpi，除非万不得已，也不愿意轻易停止总装线。 2018 年，日本神户制钢被实锤造假，他们的造假情况，基本就是如上所述，他们还表示，造假有时是“出于 KPI 无法完成的压力”。其次，这些造假案例，大部分可归咎于与车企关系密切的供应商们。在日本财团的影响下，零部件供应链和日本车企犹如一家人，技术、生产和人才资本在这样一种体系当中能够很顺畅的流动。比如丰田汽车本属三井财团的企业之一，但丰田自身又控制着爱信、电装、爱知制钢等零部件公司。在整个汽车产业的产研售过程中，一大家子不可避免地存在“既当运动员，又当裁判”的违规现象。自家兄弟改一改数据，车企作为下游大客户不那么容易察觉。为了使零部件在总装厂的供应系统里流动，日本车企将供应商分成不同级别，由于彼此之间大量交叉持股，本身就可能存在利益输送的问题。在人事调动方面，车企甚至可以将自己的高级经理直接安排到供应商公司担任高级职位，借出人员来处理激增的工作量。车企几乎把一级供应商当成儿子在养，一边密切参与车企产品开发，接受投资；一边在车企鼓励下承接其他组装厂和其他行业的大量工作。这就给车企与供应商的串通带来极大的便利。泡沫经济后，随着全球化分工的开启，日本汽车工业面临东南亚的竞争压力逐渐加大，制造商要求供应商压缩成本降低报价，本可以通过技术改革创新来寻找出路，但日企选择了一条轻松但致命的捷径——直接伪造数据。但这种纸包不住火的欺骗行为，时间一长，终究瞒不住。更重要的是，这种行为，也大大拖累了日本汽车技术创新升级的进程，导致全球电动车重塑行业格局时，日本汽车被不断甩掉队。 03 汽车是日本为数不多，产业链下游还存在规模龙头的产业，自全球化开放以来，日本陆续失去纺织、钢铁、造船、彩电、消费电子产品等优势阵地。但电动化和智能化的到来，让日系车这座大厦有着摇摇欲坠的危机感。在另一边，近几年造车新势力的涌现成了中国电动制造业产业链不断成长的土壤。电动汽车供应链上下游是一种共生的状态，犹如一把扇子，下游龙头强则环环相扣，不断渗透内圈，如比亚迪、蔚小理等车企在第一道战壕，宁德时代、亿纬锂能（动力电池）、湖南裕能、天赐材料等（电池材料）分布在内圈。过去，零部件分工的领域差别并不是很大，但其中最重要的发动机和车身被主机厂牢牢把握。主机厂掌握了高难度的集成设计与制造效率，很多厂家因此被挤出市场。但在电动化时代，模块化清晰可见，三电系统、制动、悬架等核心整合到底盘的汽车滑板，让汽车零部件再一次得到简化。而车企的定价是确定的，利润只会沿着价值链在不同的企业之间进行分配和转移，对核心价值环节的把握，是车企能否在价格战中生存的关键。龙头企业并不一定能截取利润最大的部分，手机行业即是如此，三星、小米手机建立了庞大的用户优势，但它们在手机价值链上只占据了很小的空间。零部件市场空间打开后，上游集中度快速提高，出现如宁德时代这样强势的供应链霸主，这不仅仅发生在“三电”身上，未来电气电子设备、自动驾驶、车载软件等环节或也将通过类似的路径成长。未来新旧品牌的竞争，也关系到车机厂商采用何种供应链策略。如比亚迪、特斯拉，一些电动车企想要打造一体化供应链，从选矿到电池再到汽车总装，把生产所有环节内部化，这两虽然是新能源汽车的领军企业，但都露着复古主义的色彩。在智能化方面，日系车的掉队就更加严重了，几乎连个影都还没见着。如今人们对汽车的理解越来越接近三十年前对电脑的理解，软件和芯片被认为将重新定义汽车的核心价值环节，汽车可以通过软件升级来更新功能，而不是回到4S店来升级零部件。特斯拉的自制芯片试图在算力上追赶英伟达，自动驾驶订阅模式将为车企开辟更高的利润空间，这跟苹果用自制芯片和操作系统来构建这种通过技术迭代重复收税的生意模式如出一辙。去年，国内车企纷纷效仿特斯拉开始推广高阶自动驾驶模式，可见都想占领这块高利润环节，对抗价格下滑的趋势。华为和车企的合作中，主动避开同质化严重，缺少定价权的环节，而选择布局智能驾驶、座舱等未来价值核心，构建一个相对封闭的生态系统。 04 虽然日系车在中国市场很快对造假事件撇清了关系，但今年在华份额的进一步流失，再次反映了中日制造力量之间的较量。今年4月份，日系乘用车在华市占率降至15.2%，创下了自2013年以来的新低。日系三强中，本田1-5月累计销量下滑16.7%，继去年下滑10%之后颓势不止；丰田1-4月累计销量下滑9.3%，日产跌幅接近30%。曾经的日系车占到国内市场份额25%，现在三强单月销量总和，不及比亚迪一家。后者于一季度发起的价格战彻底将合资车市场搅得天翻地覆。过去一个月，日系品牌降价普遍，丰田凯美瑞、丰田卡罗拉、本田雅阁、日产轩逸、日产天籁等热销车型终端优惠幅度在2至6万元左右不等。过去日系车焕新时会大幅降价，现在刚上市没多久就已经迅速调低价格。而国产品牌近些年的销量却是逐年猛增。中国车企出海也在呈现爆发的态势。根据乘联会数据，2024年1-4月的中国海外市场自主品牌销量72万台，同比增长57%。在不断变化的规则约束下，中国汽车供应链出海是不可避免的。全球化的步伐并没有停止，当特斯拉在墨西哥复制中国超级工厂时，大量的供应链缝隙需要被填充，如果中国供应商不主动前往，这些配套总会落入别的粮仓。上个时代丰田的本土化生产带给我们一些启示，供应链的落地并非只是简单的配套企业跟进，还需要更复杂的周边配套条件来培育日系车的消费习惯，比如金融贷款、物流服务。在电动车多个制造环节领先的中国企业，在价格战内卷的竞争下忙于为生存而战，但在全球化视野下要与高手竞争，不应只是单打独斗，应该合力去适应新的规则。（全文完）
格隆汇06-07 18:00
中国突传重磅消息！大型加密交易所Bybit：开放中国身份证注册与认证但是……
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其可能寻求进一步拓展新市场。然而突然对中国市场开放的行为与Bybit管理层一贯的谨慎风格不符，使得外界感到困惑。根据区块链分析公司Nansen数据，Bybit平台上的客户持有的资产总值超过70亿美元。吴说周五再次更新消息，针对突然开放中国身份证注册与认证，Bybit发布声明称是将服务范围扩大到海外华人社区，即居住在中国和受限制司法管辖区之外的海外华人，这些条款和条件可能会不时更新，并表示此举是为了满足中国侨民和国际华人社区的需求。知情人士分析，Bybit做出该决策主要是由于离岸市场全球日渐受限，需要拓展新客源，因此最终决定启动对中国大陆的市场拓展。 (来源:Twitter) 今年1月底，Bybit透过其香港实体Spark Fintech Limited向香港证监会正式递交虚拟资产交易平台的牌照申请。但是在5月31日，Bybit香港实体和许多交易所皆撤回了香港牌照的申请，并按照规定停止在香港营运。 3月，香港证监会首次将Bybit列入可疑虚拟资产交易平台的警示名单，并将其加密产品列为可疑投资产品。证监会发表声明指出，Bybit在多个司法管辖区提供加密货币交易服务给香港投资者，包括各种交割合约、期权、杠杆代币、双币投资等产品，并明确表示Bybit旗下任何实体均未在香港取得受规管活动的牌照或注册。公告中还特别指出bybit.com网站由位于塞席尔的Bybit Fintech Limited营运，而bybit.com.hk则由香港实体Spark Fintech Limited经营，并未涉及前者提供的相关加密产品。简言之，香港证监会不允许当地用户使用Bybit Global的衍生产品，而Spark Fintech Limited的Bybit HK取得牌照后，将可合法向香港用户提供特定加密产品，但目前其也已撤回牌照申请。回顾当时，香港证监会在Bybit香港实体已申请相关牌照的情况下，将其离岸主体列入警告名单，属于罕见第一例。 (来源:香港证监会)
圈内人06-07 16:02
2万亿美元涌入中国市场！彭博社“拐点”信号：房地产最糟糕的时刻已经过去了……
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亿美元，在新兴市场表现优异。此前一直对中国市场持保留态度的全球基金经理们，如今正在重新涉足中国市场。彭博社指出，房地产最糟糕的时刻已经过去。摩根士丹利资本国际中国指数已从1月份的低点上涨了24%。当时，对中国经济的担忧、根深蒂固的房地产危机、看似徒劳的刺激措施，以及中美之间不断升温的紧张关系，促使许多投资者撤回或完全削减了对中国的持股。但随着经济前景的改善和政府出台的新措施支撑房地产市场，越来越多的全球投资者相信最糟糕的时期已经过去，这种情况正在发生改变。#中国房地产危机# (来源:Bloomberg) 尽管最近几周股市涨势有所放缓，房地产股从高点大幅回落，但中国和香港股市总体市值自1月低点以来仍上涨了约2万亿美元，使中国股市在新兴市场中表现优异。信心倍增的投资者看到了进一步上涨的空间，高盛集团表示，近期的回调“为投资者提供了一个更好的切入点”，而不是走向新低的道路。伦敦SG Kleinwort Hambros Ltd首席投资官Gene Salerno表示：“底部已经过去，现在是投资的时候了。” (来源:Bloomberg) Salerno的公司是股市反弹之初持观望态度的管理人之一，他们抵制以最低价买入机会，因为人们仍然认为政府的努力不够，而且“宁愿错过难以捉摸的复苏初期，也不愿遭受长期抛售”。随着中国方面采取最新行动，以及投资者情绪开始转变，SG Kleinwort现在对中国市场的持仓略高于其新兴市场持仓。它加入了Vontobel Asset Management、Ariel Investments等增加持仓的公司的行列。考虑到许多投资者在中国和香港股市从2021年高点下跌后，以及在2022年底重新开放的虚假曙光未能实现后遭受重创，这一投资者阵营的转变值得注意。资金正在流入市场，规模达60亿美元的iShares MSCI中国交易所交易基金在5月份迎来了今年的首次周流入，也是自2023年1月以来的最大流入量。在华尔街策略师中，瑞银集团在4月份将对中国主要股指的评级上调至增持，而汇丰银行在5月份表示，现在获利了结“为时过早”。拉米兹·切拉特(Ramiz Chelat)在Vontobel管理着价值7亿美元的新兴市场股票，他认为估值和收益的势头将推动中国和香港股市进一步上涨。切拉特在1月份大幅减持该资产类别，但从2月份开始增持，目前其基金的持仓接近中性。 “目前，它正将部分全球资金重新投向中国，”切拉特说。“许多全球基金在中国的投资已经荡然无存，它们可能认为现在需要在中国投资一些优质企业。” 其他平台也出现了这种态度的转变，根据S3 Partners数据，规模20亿美元的Xtrackers Harvest CSI 300中国A股ETF的未平仓空头仓位从3月份的约20%，下降到6月6日的仅9.7%。加拿大皇家资产管理公司(RBC Asset Management)投资组合经理Siguo Chen表示：“我们看到了做空中国、做多其他所有资产的格局的逆转。” 但并非所有人都对此深信不疑，严重的问题仍然存在。房地产市场仍面临压力，消费者信心仍较弱，中美之间的摩擦仍然存在。专注于中国以外新兴市场股票的交易所交易基金仍在吸引稳定的资金流入。摩根大通的策略师表示，最近房地产开发商股票上涨，一些对冲基金获利了结，而其他对冲基金则建立空头仓位，押注这些股票将下跌。对于市场部分人士来说，这仍然根本不值得参与。法国外贸银行全球资产管理公司(Natixis Global Asset Management)全球市场战略主管马布鲁克·切图安(Mabrouk Chetouane)表示：“投资者非常不愿意接触中国经济，政府从头开始改变规则是一种存在的风险。” 不过，随着市场观察人士越来越乐观地认为，中国方面为振兴经济所做的努力将转化为企业盈利的增长，那些愿意承担这种风险的人也看到了机遇。 Vontobel的Chelat看好迎合消费者购买廉价替代品这一现象的企业，像是电子商务领域的拼多多和经济型酒店领域的H World Group。Chelat表示，友邦保险集团等保险公司之所以具有吸引力，是因为中国消费者储蓄能力强，而且中国中产阶级将保险既作为保障，又作为投资工具。克里斯汀·菲尔波茨(Christine Phillpotts)持有的中国股票大部分属于消费领域，作为纽约Ariel Investments LLC投资组合经理，她自3月底以来“大幅”增持了中国股票，使中国成为她Ariel新兴市场价值策略中增持最多的国家。菲尔波茨表示，尽管总体消费者信心依然疲软，但一些公司已从市场份额整合中获益。长城汽车等一些公司也已转向向其他新兴市场出口。菲尔波茨表示：“从基本面来看，现在有很大的上涨空间。”
圈内人06-07 15:55
一则传闻，突发闪崩
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情况。近些年，这家全球对冲基金巨头在中国市场表现活跃。公开信息显示，桥水中国自2022年中开始坚定持有黄金ETF。截至今年一季度末，桥水中国在黄金ETF的持仓市值达到9.87亿元，相比于年初8.8亿元市值，2024年一季度桥水中国就已在黄金ETF上豪赚超1亿。随着黄金上涨，截至6月6日A股市场年内有162亿资金流入黄金相关ETF。近日，加拿大央行宣布降息，成为七国集团(G7)中第一个启动宽松周期的央行，带动近期震荡盘整的国际金价再度突破上攻。对于黄金走势，大有期货分析称，短期内美国经济是否能软着陆仍有待观察，美联储对降息表现犹豫，或将继续观察几期相关数据的表现，短期内金银价格重回上升趋势有难度，或继续以震荡为主。
格隆汇06-07 15:39

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