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突然大爆发！在岸、离岸人民币疯涨超500点背后原因是？

报社(欧洲)讯周四(7月25日)尽管中国央行意外下调贷款利率，亚市午后人民币仍加速反弹，在岸、离岸人民币兑美元持续走高，大涨超500点。在岸人民币兑美元7月25日16:30收盘报7.2203，较上一交易日上涨557点。上一交易日在岸人民币一度触及8个月低点7.2776，在不到24小时内大爆发，日内最高触及7.2050。与此同时，离岸人民币兑美元持续走高，日内累计涨500点，最高触及7.2020，有望连续第三个交易日攀升。整体来看，最近2个交易日，人民币突然大爆发。美元兑离岸人民币2天之内连续跌破5个大关口。分析人士认为，主要有三大原因：一是近日央行开始连续降息，外围市场可能已经开始酝酿国内经济走强的预期。而与此同时，三中全会指出，年内经济目标必须要实现。在二季度趋弱的背景之下，下半年政策面上又有望发力；二是最近日元开始接连走强，今天再度大涨近1%，日元兑美元自5月6日以来首次升破153关口。而最近半年时间，日元和人民币之间的联动较为密切；三是市场还在交易特朗普。因此，最近美元持续走弱。本月人民币兑美元上涨0.1%，今年下跌2.2%。自2023年初以来，由于国内房地产行业低迷、消费疲软和收益率下降导致资本外流，外国投资者对中国低迷的股市避而远之，人民币一直承受压力。周三，美元兑日元汇率跌至两个月多来的最低点，因为在下周日本央行会议前，日元套利交易被平仓，投资者准备应对货币官员收紧政策。马来亚银行分析师表示，套利交易平仓导致的美元走软将支撑人民币。 “USDCNH（美元-离岸人民币对）可能会继续对USDJPY（美元-日元对）保持相当敏感。随着日元套利交易的平仓，人民币也会受到一些溢出效应的影响，”他们在一份报告中表示。即使中国央行本周第二次意外进行降息操作，以大幅降低的利率进行了一次不定期贷款操作，表明当局正试图提供更大力度的货币刺激以支撑经济，人民币仍然走强。 “人民币的影响将取决于与美国的收益率差异或增长和刺激预期的主导地位，”法国外贸银行亚太区高级经济学家Gary Ng表示，“如果投资者继续预期中国的利率会下降，人民币可能仍会承压。” 在全球范围内，交易员正在关注周五的美国通胀数据和下周的美联储会议。市场已经完全预期美联储在9月会降息25个基点，甚至有50个基点降息的风险。在整个2024年，市场已经预期总共会降息65个基点。在市场开盘前，中国人民银行将人民币中间价设定为7.1321，较路透社估计值高出1,385个基点，人民币可以在此基础上在2%的范围内交易。交易员和分析师表示，央行一直在逐步降低每日人民币官方指导价，虽然在市场预期范围内，但偏向允许一定程度的贬值。根据周四的官方指导价，人民币可以跌至最低7.2747。

欧罗巴 1评论07-25 16:59

人民币大涨！美元/人民币何去何从？

因中国央行再次降息，外围市场预期中国经济走强，在岸、离岸人民币兑美元双双升破7.23。周四（25日）下午，在岸人民币兑美元日内涨340点，报7.2295。离岸人民币兑美元持续走高，日内累计涨378点，报7.2277。值得一提的是，最近2个交易日，人民币突然大爆发。有分析人士认为，人民币大涨的主要因为近日中国央行开始连续降息，外围市场可能已经开始酝酿中国经济走强的预期。同时，三中全会指出，年内经济目标必须要实现。此外，在二季度趋弱的背景之下，下半年中国在政策面上有望发力。值得一提的是，人民币大涨利空美元/人民币。截至发稿，美元/人民币(USDCNH)跌0.67%，报7.2124。原文链接

投资慧眼07-25 16:59

决策分析：中国放大招反效果！恐慌情绪爆棚，科技股血洗日元大爆发

中国股票、铁矿石和油价进一步下跌，此前中国央行意外下调长期利率，这进一步引发了对全球第二大经济体的担忧。 MSCI亚太地区（除日本外）最广泛的股票指数下跌1%，日本的日经指数下跌3.3%，其中日产汽车在季度利润暴跌99%后暴跌11%，加剧了日经指数的跌势。由于台风，台湾市场连续第二天关闭。中国放大招、A股大跌中国市场继续遭受打击。北京周四最新的意外降息不仅没有提振市场情绪，反而加剧了对经济的担忧。中国蓝筹股下跌0.9%，上证综合指数下跌0.9%，至五个月低点。香港恒生指数下跌1.7%，未能从北京最新的宽松措施中获得支持。中国人民银行25日再度变相降息，加码开展中期借贷便利（MLF）操作，操作量人民币2,000亿元，并明确采用利率招标方式，中标利率2.3%，较前次下降20个基点（0.2个百分点）。这是7月来二度操作MLF，本次MLF操作临近月底，金融机构流动性需求明显增加，货币市场利率有一定上行压力，7月24日，银行间隔夜和7天回购利率都在1.75%附近，较人行7月22日降息当天分别高9个和4个基点。恐慌指数狂飙欧股开盘走低，德国DAX指数跌0.82%，法国CAC40指数跌0.88%，英国富时100指数跌0.55%，欧洲斯托克50指数跌1%。然而，纳斯达克期货反弹0.3%，标普500指数期货上涨0.2%。股票抛售使投资者增加了对全球降息的押注，期货暗示美联储在9月份降息的概率为100%。在华尔街，纳斯达克指数周三下跌近4%，创下自2022年以来最糟糕的单日跌幅，因Alphabet和特斯拉的业绩不佳，削弱了投资者对“科技七巨头”高估值的信心。这加剧了近期的市场波动，华尔街的恐慌指数跳升至三个月高点。投资者转向现金和超短期债务等安全资产，美国两年期国债收益率周三触及近六个月低点。 Pepperstone研究主管Chris Weston表示：“交易员们采取了全面防御策略，因为饱和且持有量大的科技股仓位继续被解除。” “我们还可以加上对中国增长轨迹的持续担忧、欧洲非常糟糕的采购经理人指数（PMI）以及前纽约联储成员杜德利(Bill Dudley)发表的悲观观点，投资者和交易员减少了风险并缩减了投资组合，”Weston说。避险日元爆发！亚洲的另一大变动是避险货币日元，市场波动率飙升引发对套利交易的剧烈挤压，导致美元兑日元周四再跌0.7%，至152.78，创下两个月半来的最低水平。日元隔夜上涨1.1%，上涨势头在日本央行下周会议前依然强劲，届时政策制定者将讨论是否加息。瑞士法郎也上涨0.2%，至0.8826美元，隔夜上涨0.7%。短期债券走高，受到前纽约联储主席杜德利呼吁央行降息（最好在下周的政策会议上降息）的评论支持。两年期美国国债收益率再跌3个基点，至4.3894%，隔夜下跌4个基点。十年期收益率周四也下跌2个基点，至4.2622%。市场完全预计美联储在9月份降息25个基点，甚至存在降息50个基点的风险。整个2024年预计将累计降息65个基点。 Barreyjoey的首席利率策略师Andrew Lilley表示：“降息预期正如去年一样非常高。我的担忧是市场领先于经济数据，因为我们之前看到这些短期的通胀下降并没有持续。” 美国国内生产总值（GDP）预估数据将于周四晚些时候公布，预计第二季度增长将加速至年率2%。备受关注的亚特兰大联储GDPNow指标指向2.6%的增长，表明存在上行风险。在商品市场，由于对中国的担忧，铁矿石价格下跌近1%，油价接近六周低点。布伦特原油期货下跌0.9%，至每桶80.91美元，而美国WTI原油期货也下跌1%，至每桶76.84美元。黄金下跌1%，至2,375美元附近。

云涌07-25 16:21

继贵金属跳水后，铜价跌破9,000美元大关！什么原因？

市场对中国经济增长轨迹的悲观情绪。尽管中国央行周四下调了一年期政策贷款利率，铜价仍下挫。金瑞期货分析师龚明(Gong Ming)表示：“市场对全球经济增长的担忧依然存在，这导致铜价下跌。”不过，她认为，因中国可能减产，供应风险迫在眉睫，铜价可能在8,900美元左右获得支撑。截至当地时间上午7:50，伦敦金属交易所铜价下跌1.5%至每吨8,962.50美元，此前一度下跌2.2%。锌价下跌1.1%，铝价下跌0.5%。此外，铁矿石下跌1.5%至每吨99.40美元，延续跌势，因有迹象表明供应将保持强劲。截至发稿，铜(COPPER)价跌0.85%，报8979.5美元。原文链接

投资慧眼07-25 16:19

中国央行再度出手，下调MLF利率！

继本周一降息下调LPR后，中国央行再次出手，下调MLF利率，以及进行逆回购操作，凸显中国央行稳经济的决心。中国央行25日发布公告称，为维护月末银行体系流动性合理充裕，以固定利率、数量招标方式开展了2351亿元(人民币，下同)逆回购操作，操作利率为1.7%。此外，以利率招标方式进行2,000亿元中期借贷便利(MLF)操作，中标利率为2.3%。值得一提的是，这是中国央行月内第二次进行MLF操作，也是中国央行自去年8月以来MLF工具首次下调操作利率。稍早，中国工商银行、农业银行等国有大行全面调降存款利率。这是继2023年12月后，六大国有银行再次迎来存款利率调降。对此，荷兰国际银行大中华区首席经济师宋林表示，虽然操作的时点有些意外，偏离了先前的月度调整模式，但考虑到LPR的下调和商业银行存款利率调整，也不是完全出人意料。媒体分析认为，这显示中国当局正试图提供更大规模的货币刺激措施来支撑陷入困境的经济。原文链接

投资慧眼07-25 14:59

中国接连大动作！中国五大国有银行下调存款利率中国央行意外大幅降息

产端进一步下调打开空间。 7月22日，中国央行将1年期和5年期贷款市场报价利率(LPR)分别下调10个基点至3.35%和3.85%。中国央行7月22日发布公告，为优化公开市场操作机制，从即日起，公开市场7天期逆回购操作调整为固定利率、数量招标。同时，为进一步加强逆周期调节，加大金融支持实体经济力度，即日起，公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.80%调整为1.70%。中国央行意外大幅降息在下调关键短期利率几天后，中国人民银行周四出人意料地下调一年期政策贷款利率，降幅创2020年4月以来最大。彭博社指出，中国央行最新举措是对放缓的经济提供更多支持的迹象。根据周四的一份声明，中国央行将中期借贷便利(MLF)利率下调20个基点至2.3%，这是近一年来的首次下调。荷兰国际集团(ING Bank)大中华区首席经济学家Lynn Song表示：“这基本上是在所有关键利率之间协调一致，以放松货币政策。值得强调的是，本轮宽松始于7天期逆回购操作利率，这可能是其未来作为主要政策利率角色的一个信号。” 彭博社指出，中国央行的一系列降息举措突显出当局支持经济增长的紧迫性日益增强。第二季度中国经济表现逊于预期，消费者支出疲软抵消了出口繁荣的影响。自去年年底以来，中国央行一直没有降息，因为人行试图保持人民币汇率稳定。彭博首席亚洲经济学家Chang Shu指出，中国央行意外决定下调一年期MLF利率，表明政策制定者终于采取集体行动，推动经济复苏。几天前，中国央行意外下调了其他利率工具，三中全会也发出积极信号。中国央行继续利用近期美元走软的机会放松货币政策。相关文章请点击【中国央行突然重磅“出手”！降息幅度创2020年来最大传递什么重要信号？】

tqttier07-25 12:38

中国央行突然重磅“出手”！降息幅度创2020年来最大传递什么重要信号？

创2020年4月以来最大。彭博社指出，中国央行最新举措是对放缓的经济提供更多支持的迹象。 (截图来源：彭博社) 根据周四的一份声明，中国央行将中期借贷便利(MLF)利率下调20个基点至2.3%，这是近一年来的首次下调。此前，中国央行周一将7天期逆回购操作利率下调10个基点。中国金融当局最近淡化长期利率，倾向于短期利率，以更类似于全球同行的方式引导市场。荷兰国际集团(ING Bank)大中华区首席经济学家Lynn Song表示：“这基本上是在所有关键利率之间协调一致，以放松货币政策。值得强调的是，本轮宽松始于7天期逆回购操作利率，这可能是其未来作为主要政策利率角色的一个信号。” 中国央行周四最新降息后，中国债券期货随人民币小幅走高，不过幅度不大。 (截图来源：彭博社) 彭博社指出，中国央行的一系列降息举措突显出当局支持经济增长的紧迫性日益增强。第二季度中国经济表现逊于预期，消费者支出疲软抵消了出口繁荣的影响。自去年年底以来，中国央行一直没有降息，因为人行试图保持人民币汇率稳定。中国央行周四的声明出人意料，因为人行通常在每月中旬进行MLF操作；本月早些时候一批MLF到期时，该行已经通过这些基金净抽走30亿元人民币的现金。中国人民银行周四提供了2000亿元人民币的MLF。周四早些时候，中国最大的几家国有银行下调了一些存款产品的利率，以缓解利润率面临的压力。此前，它们下调了基准贷款利率，即贷款市场报价利率(LPR)。彭博首席亚洲经济学家Chang Shu指出，中国央行意外决定下调一年期MLF利率，表明政策制定者终于采取集体行动，推动经济复苏。几天前，中国央行意外下调了其他利率工具，三中全会也发出积极信号。中国央行继续利用近期美元走软的机会放松货币政策。近几个月来，中国的银行对MLF基金的兴趣不大，因为市场利率的下降意味着它们相互拆借的成本低于通过该计划向央行借款的成本。经济学家表示，进一步下调MLF利率，使其更接近市场借贷成本，可能有助于解决这一问题。华侨银行(Oversea-Chinese Banking Corp.)的策略师Frances Cheung表示：“MLF是在没有短期到期债券的情况下实施的，这表明中国央行打算发出宽松的信号。此次MLF利率的下调幅度大于7天期OMO逆回购利率的下调，主要是因为MLF利率一开始就处于较高水平。”

tqttier 1评论07-25 11:55

【直击亚市】中国又突然放大招！华尔街崩溃原因找到，日元涨势惊人

F利率是在2013年8月，此次降息是在中国央行周一将7天期准备金回购利率下调10个基点之后。央行当局最近淡化了长期利率，倾向于短期利率，以更类似于全球同行的方式引导市场。 “这基本上是在所有关键利率之间协调一致，以放松货币政策，”荷兰国际集团(ING Bank)大中华区首席经济学家Lynn Song表示，“值得强调的是，本轮宽松始于7天存款准备金率，这可能是其未来作为主要政策利率角色的一个信号。” 这一声明出人意料，因为中国央行通常在每个月中旬进行MLF操作。中国央行周四提供了人民币2,000亿元的MLF资金，本月早些时候它通过该工具净抽走了人民币30亿元的现金。中国第二季度的经济增长逊于预期，消费者支出下滑抵消了出口繁荣的影响。汇市方面，周四美元强势指数变化不大，周三也类似。由于加拿大央行连续第二次会议降息并暗示进一步宽松，加元延续前一天的跌势。在菲律宾，由于台风格美，央行连续第二天暂停货币交易。在大宗商品方面，油价在周四回落，结束了前一个交易日的四天跌势。黄金延续了周三的跌势。

云涌 1评论07-25 11:32

高盛：中国正保存财政“弹药”，就为应对这个男人！

开始拉动一些政策杠杆以恢复增长。本周，中国央行意外将一个关键贷款利率下调10个基点至1.7%，以鼓励借贷。高盛预计，第四季度将再进行类似规模的降息，因为官员们的目标是“在未来几个月实现潜在的略微宽松的宏观政策”以达到今年约5%的增长目标。中国人民银行的这一举措是在美联储之前进行的，存在削弱本地货币的风险。 “中国在允许小幅贬值方面表现出更大的意愿，可能是预期到特朗普总统任期的更高风险，或者只是对美国维持高利率的时间之长感到惊讶，”Tilton表示。他表示，在特朗普的领导下，美元将因预期更大的财政支持而走强，这意味着整个亚洲的货币将继续面临压力。

欧罗巴07-25 09:53

会员

习近平现在是中国的首席经济学家！彭博称中国政府内部讨论的氛围越来越少

更加僵硬。午餐时喝了一杯葡萄酒，时任中国央行行长的周小川，在西方银行经济学家的提问下侃侃而谈。 2015年4月的会议气氛轻松，周小川的英语流利，担任央行行长超过15年。一位知情人士称，他每隔几个季度就会与分析师进行交流，这为中国领导人提供了听取不同观点的机会。据知情人士称，在习近平主席执政的第一个十年中，决策者定期与外国经济学家和其他分析师进行交流，有时气氛活跃。据几位参加过此类会谈的人士称，现在，外国专家只能不定期与官员会面，缺乏往年的有意义的辩论。中国经济学家表示，他们无法判断他们的建议是否被采纳，因为官员们在会议上大多只是点头和做笔记。一位熟悉领导层思维的人士表示，知名分析师的意见，被视为干扰习近平自上而下传递信息的噪音。 “习近平现在是中国的首席经济学家，”摩根士丹利亚洲前主席斯蒂芬·罗奇说道。他受邀参加了今年在北京举行的高管年会。这位自毛泽东以来中国最具影响力的领导人，已经明确了他推动先进制造业以推动17万亿美元经济的计划，同时他正在引导低迷的房地产市场走向更稳固的领域。上周，在关于长期战略的三中会议上，习近平重申了这一路线，并驳斥了经济学家呼吁决策者更加关注提振消费者信心以重新平衡增长的意见。这反映出，习近平和市场经济学家对中国形势的看法存在分歧。北京方面寄希望于电动汽车和太阳能电池板等创新，来促进增长和消费。经济学家和包括美国财政部长珍妮特·耶伦在内的外国官员认为，如果没有更好的社会保障网络，中国消费者不会增加支出。习近平拒绝通过直接拨款刺激消费，中国政府也坚持避免采取大规模刺激措施，因为这种措施会助长以往繁荣与萧条交替循环。这位最高领导人还将国家安全作为优先事项，投入475亿美元用于芯片基金，以确保美国采取切断供应的措施后，中国的国家龙头企业能够生产尖端半导体。亚洲协会政策研究所中国分析中心中国政治研究员尼尔·托马斯表示，习近平认为，正是亲市场人士推动的政策导致了他2012年上台时所面临的诸多问题，例如数十年的债务驱动型增长。 “投资者面临的危险是，中国领导人越来越脱离他们的关注点，所执行的政策对改善经济状况几乎毫无作用，”托马斯道，“习近平的绝对领导地位，使得他的顾问们不敢与分析师和学者分享自己的想法，这让他们面临风险。” 当习近平于2022年以破天荒的第三任期巩固权力时，他任命了一批忠诚的亲信担任最高决策职位，巩固了他对世界第二大经济体的控制。他们取代了一代训练有素的经济学家，包括前总理李克强。李克强来自与习近平相对立的政治中心，并主张更有利于市场的愿景。例如，在新冠疫情期间，他主张在保持经济活力与实施封锁之间取得平衡。据一位知情人士透露，习近平还让毕业于哈佛大学的刘鹤退休。刘鹤在职业生涯中与顾问建立了信任，特别是在政府咨询机构任职期间。作为负责经济和金融事务的副总理，刘鹤的政策为他赢得了“中国资本主义改革设计师”的美誉。接替刘鹤的何立峰的影响力则不太明确。何立峰最广为人知的，是与习近平一起在沿海省份工作了数十年，他的公开演讲和关于经济理论的少量著作很少能让人洞悉他的政策理念。一家研究公司的经济学家表示，即使系统内的人也不知道何立峰受到了谁的影响，他的经济思想又以什么为指导。随着中美关系紧张加剧，与外国专家对话的减少，是开放程度降低的体现。中国越来越多地隐藏被认为不利于经济的数据，去年在青年失业率飙升后几个月才公布数据。当局还敦促分析师避免撰写负面评论，并警告不要使用某些术语，包括通货紧缩。一位知情人士称，对于美国官员来说，何与习之间的关系密切，这意味着华盛顿在与副总理交谈后，至少有信心知道北京政府的立场。 21世纪中国中心智库负责人史宗瀚表示，外国官员认为他能够迅速满足一些微不足道的要求。但最终，“他是一位将习近平的愿景变为现实的人”。中国二号人物通常负责经济事务，但也在转变角色。李强总理虽然仍定期与经济学家举行研讨会，但自去年上任以来，这些会议不再邀请外国机构的专家出席。 3月，李强总理结束了总理每年召开一次新闻发布会的30年传统。取消向高层官员提问政策问题的难得机会，传递了一个明确的信息：所有目光都应聚焦习近平。几天后，官方媒体发表了一篇长达6000字的全面报道，将中国领导人吹捧为与邓小平齐名的亲市场改革者——邓小平在40多年前将中国经济向世界开放，没有提到这位最高领导人对1000亿美元辅导行业的破坏，或蚂蚁金服创纪录IPO突然中止所起的作用并未提及。如果有任何官员试图质疑习近平，那么这样做在他第三个任期内的后果可能更加严重。在上一次领导层改组中，党将新的口号，“两个坚持”纳入其章程，任何偏离大老板的行为都将受到纪律处分。对于有改革思想的官员来说，他们没有动力留下书面记录来记录他们的想法。澳大利亚国立大学台湾研究项目的政治学家宋文迪表示：“除了习近平的演讲，投资者和分析师现在没有任何其他信息可以参考。但作为最高领导人，而不是一线管理者，习近平将从3万英尺的高度发表演讲，而不是政策细节。” 来源：加美财经

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