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港股午评：恒指跌0.46%、科指跌0.41%，三桶油续跌、内房股及内地物管股普涨

一个标准偏差，接下来美联储降息有望打开中国央行的货币政策操作空间，而地方债加快发行，中央财政适度加力都是支撑港股的积极因素。当前恒生科技指数预测PE也处于历史低位，结合盈利预测被持续上修，为投资者提供较吸引的进场机会。中金公司：市场阶段性机会并不意味着趋势性反转。从中长期看，A股和港股市场走势的决定性因素，仍在于国内基本面与政策能否取得更大进展。当前形势下，虽然政策层面三季度或有边际改善，但年内可能重在落实已有政策，财政部近期也强调“坚决防止超财力出台政策、新上项目”，虽然当前经济增长内生动能依然偏弱，但期待“强刺激”仍不现实。光大证券：市场关注点或逐渐向流动性端转移，港股有望迎来阶段性机会。5月以来，在经济弱复苏的背景下，港股市场的调整幅度显著大于A股市场。这或许意味着港股对于经济基本面弱复苏的计价相比于A股更加充分，而8月港股及A股市场的分化或许也证实了这一点。在经济进一步显著走弱的可能性较低背景下，未来分子端对于港股的影响或许会有所钝化。随着美联储降息临近，市场关注点或逐渐向流动性端转移，港股有望迎来阶段性机会。继续关注科技成长及高股息占优的“哑铃”策略。

金融界09-05 12:09

惊慌！全球陷入暴跌旋涡、中国再传悲观预测今日小心这一风暴

声音越来越大，但政策一直保持渐进性，且中国央行表示将避免采取“激进”措施。市场盯紧数据交易员们正在为进一步的大幅波动做准备，他们密切关注数据，以寻找美国经济是否濒临衰退以及美联储将如何应对货币政策的线索。本周公布的美国经济数据包括职位空缺、失业救济申请以及备受关注的非农就业报告，后者将于周五公布。预计将在周三发布的美国职位空缺报告显示，劳动力市场进一步降温。此前的数据显示制造业活动连续第五个月收缩。随着市场焦点从通胀转向对经济增长的担忧，负面的宏观数据正越来越多地转化为股市和其他风险资产的痛点。考虑到美联储对劳动力市场的关注，周五的报告可能决定本月降息是常规幅度还是大幅降息。目前，交易员预计美联储将在9月开始放松政策，并在未来12个月内降息超过两个百分点，这是自1980年代以来在经济衰退之外的最急剧降息。周五即将发布的就业数据被认为在确定初次降息幅度方面至关重要。 “令人失望的数字会让市场感到有些惊慌，”Premier Miton Investors的首席投资官Neil Birrell说，“目前缺乏确定性。我不敢在周五的数据发布前在周三逢低买入。” 接受路透社调查的经济学家预计，美国经济在8月份增加了16万个工作岗位，高于7月份的11.4万个增幅。 “我们认为对美国经济增长的担忧被夸大了，预计周五将公布一份强劲的就业报告，”道明证券的外汇和宏观策略师Alex Loo表示。数据公布之前，货币和美国国债的走势不像股市那样剧烈。随着交易员押注美联储将进行大幅降息，国债连续第二天上涨，美国10年期国债收益率下跌近2个基点至3.8253%，而两年期国债收益率下跌超过3个基点至3.8528%。根据掉期市场，月底降息50个基点的可能性从上周的20%增加到约30%。在货币市场上，美元指数在连续五天上涨后止步，而日元则继续上涨。油价进一步下跌，跌至今年最低水平。由于对需求疲软和OPEC+恢复供应将导致新的供应过剩的担忧增加，布伦特原油期货跌至每桶约73美元，美国WTI原油自1月初以来首次跌破每桶70美元。

欧罗巴09-04 18:31

中国突传罕见信号！人民法院报：政府应尽快推出虚拟货币规范比特币有望解封？

8月16日58000美元左右。文章称，中国央行等部门对加密货币的监管态势坚定。延伸阅读：中国最高法、最高检突传巨响！官媒罕提“比特币投资” 中美倒货未能阻止买盘？

圈内人09-04 14:20

中国一个关键“经济现象”刺激中企追逐黄金！

。” 而且，对黄金表现出兴趣的不仅仅是中国央行。该分析师称：“随着中国央行购买黄金，中国的实物黄金需求也已升至疫情前的水平。” “至关重要的是，ETF和期货合约等‘纸黄金’资产需求的激增似乎为中国黄金热潮火上浇油，”他们补充道。“这种需求在中国的需求中所占比例远小于西方，但例如，在2月至4月的价格上涨期间，流入中国ETF的资金量超过了北美ETF的资金流出量。” 尽管凯投宏观预计未来十年黄金需求将上升，但他们表示，短期内中国央行可能会继续暂停进一步购买，直至金价从历史高位回落。黄金的最大利好因素之一是，黄金仍只占中国储备的一小部分，而且随着中国继续摆脱对美元的依赖，凯投宏观认为，黄金将有助于填补这一空白。他们表示：“鉴于中国央行拥有3万亿美元的储备资产，但目前持有的5%都是黄金，中国央行可能成为全球市场的主要参与者。” 他们指出：“从这个角度来看，如果中国央行将黄金的份额提高到与印度9%的份额一致，这将与央行对15000吨左右黄金的需求相一致，相当于2023年全球黄金需求的30%左右。如果这些购买分10年进行，每年将使黄金需求增加约3%，这肯定会支撑金价。” 因此，尽管他们认为中国央行的需求在短期内仍将保持在低位，但凯投宏观预计，在未来十年，随着中国经济应对各种不利因素，中国央行和中国公民的黄金购买量将再次增加。 “宏观经济前景不佳和投资选择匮乏正日益推动中国投资者购买黄金，再加上中国央行的战略性黄金购买，中国需求的变化将比以往任何时候都更能影响全球金价，”他们总结道。“因此，随着中国本十年的经济增长率跌至2%，我们可能会看到更多价格波动，其中大部分都会导致价格上涨。”

圈内人09-04 10:43

人民币将继续升值！分析师：前景取决于“美联储降息周期” 中国央行将逐步放松政策

源:FX168) 周二，中国人民银行(中国央行)将人民币中间价设为7.1112 ，前日报7.1027，路透对此的预期为7.1120。澳大利亚国民银行外汇策略师周一表示，疲软的经济背景并不能解释人民币兑美元汇率维持在7.1的强势水平，但从长远来看，他们预计美元走软将提振人民币。周一公布的中国财新制造业采购经理人指数(PMI)从上个月的49.8，略微意外地升至50.4，但市场似乎在关注官方PMI。德国商业银行外汇策略师沃克马尔·鲍尔(Volkmar Baur)指出，周六公布的官方采购经理人指数显示经济动能进一步下滑。德国商业银行指出，中国官方采购经理人指数的下滑也具有广泛性，在制造业，生产和新订单均下滑。此外，劳动市场和价格发展两个分项都显示持续疲软。价格分项显示，8月份生产者物价月环比再次大幅下降，这很可能使年增长率回到-2.0%的水平。因此，中国本身的通货紧缩风险依然存在，世界其他地区的通货紧缩动力也正在减弱。为了限制经济疲软对国债收益率的影响，中国央行上周开始在市场上积极买卖国债。这样做是为了在短端降低当前利率，在长端保持较高利率。这样做的目的是在不收回整个市场流动性的情况下，使收益率曲线陡峭化。德国商业银行表示：“看来，央行是想防止目前的长期公债利率进一步下降。” 透过支持利率水平，目的是防止10年期美国国债的利差过大，从而给人民币带来压力。 “然而，在这种情况下，时机值得怀疑，因为近期人民币对美元趋于升值。另一个疑点是，中国人民银行希望防止目前30年期中国国债的收益率低于同期限日本国债的收益率，”德国商业银行分析称。香港《南华早报》(SCMP)报道，大华银行集团市场策略主管Heng Koon How表示：“美联储降息周期的幅度将成为人民币，以及其他亚洲货币走势的关键驱动因素。” “我们确实预计中国人民银行未来可能会进一步逐步放松货币政策，但关键驱动力仍将是美联储降息，在美元走弱的背景下推动亚洲货币复苏。” (来源:SCMP)

圈内人09-03 12:21

中国连传坏消息：5%难了！全球最具挑战性月份驾到，非农绝对爆点

没有脉搏，”Innes说。分析师预计中国央行将在近期宣布进一步的政策利率削减，包括抵押贷款利率。交易者还将密切关注人民币，其对美元的汇率达到15个月来的最强水平，这得益于企业对人民币的需求增加以及美国降息的预期。中国低迷情绪打压人气北欧斯安银行资产配置主管Carl Hammer表示，对中国和疲软的亚洲市场的担忧可能会对欧洲股票造成压力。Hammer补充称：“我们总是对交易在历史高点时持谨慎态度，特别是当美国的盈利预期仍然相当高时。” 其他资产方面，美元保持稳定，而美国劳动节假期使现货国债市场休市。追踪六种主要货币的美元指数微跌0.11%，至101.64，在隔夜触及两周高点后回落。欧元上涨0.23%，至1.1073美元。根据彭博社的数据，过去四年9月对股市来说尤为糟糕，而美元通常表现较好。华尔街的恐慌指数——芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）自2021年以来每年9月都在上升。这一趋势可能会延续，特别是在本周五即将公布的美国就业报告成为美联储将以多快速度降息的指引时。而随着美国选举活动的全面展开，交易员预计美联储将在本月开始宽松周期，彭博社的数据表明降息50个基点的概率大约为四分之一。非农绝对重磅本周的重要事件将是周五的美国非农就业报告，预计将显示8月经济增加了165,000个就业岗位，高于7月的114,000个。目前交易员认为9月美联储降息几乎是板上钉钉的事情，并且看到33%的可能性出现50个基点的较大降息，但这一预期可能会在周五发生变化。 “进入这份关键报告的风险高度不对称，因为一份稳固的报告不太可能阻碍9月的降息，”Barclays的经济学家Christian Keller表示，“相反，一份疲弱的报告可能会验证美国经济和劳动力市场处于临界点的普遍叙述，要求快速而深度的降息周期，导致市场的再定价。” 7月的疲软就业报告助推了全球股票的抛售，并引发了债券的反弹，尽管标普500指数已经反弹至距离历史高点仅0.4%的位置。标普道琼斯指数公司全球股票主管Fiona Boal在接受彭博电视采访时表示：“我认为市场已经非常了解即将发生的事情——将会有某种形式的降息。当我们进入秋季，VIX将更多地反映市场对政治问题的担忧。” 德国总理奥拉夫·肖尔茨的执政联盟在周日的两场地方选举中遭遇挫败，极右翼在二战以来首次在州级选举中获胜。然而，政治力量迅速采取行动，阻止德国选择党在图林根和萨克森州掌权。德国10年期国债收益率上升至一个月来的最高点，上涨5个基点至2.338%，与欧元区其他国家保持一致。 9月季节性低迷分析师表示，9月近期对股票和债券来说通常是下跌的月份，这可能加剧了周一的谨慎情绪。德意志银行分析师表示，标普500和Stoxx 600在过去四个9月中都出现下跌，而全球债券在过去七个月中也出现了下跌。 “我们看到市场在这个关键月份初期表现出一些自然的谨慎情绪，美联储将开始降息周期，”Bradesco BBI的股票策略主管Ben Laidler表示。 Laidler补充说：“市场从8月初的闪电抛售中大幅反弹，但现在面临全年最弱的季节性表现。” 本周还将有美国调查数据、职位空缺和私人就业数据，以及每周初请失业救济金和美联储经济状况褐皮书发布。在大宗商品方面，油价稳定，交易员权衡OPEC+下月计划的增产与目前利比亚的低产量，同时也关注中国的经济逆风。

欧罗巴09-02 18:53

债市早报：8月官方制造业PMI指数低位下行；央行8月开展公开市场国债买卖操作

金融界09-02 10:27

今天，无数只眼睛齐刷刷看向中国

涨势引发了全球交易员们的持续关注，今天中国央行如何设定汇率中间价备受瞩目；第三，上周A股的涨势如果能够延续，可能令交易员们转变谨慎看法。 3、美联储官员讲话：纽约联储主席威廉姆斯是少数支持7月就降息的官员之一，所以他在非农数据后的讲话格外值得留意，他讲话的时间被安排在非农数据公布15分钟后。另外，联储理事沃勒是一位略微偏鹰派的人物，大概率会释放降息25基点的信号——这将是美联储会议前最后一次发声。首次降息25个基点可能是美联储真正想要采取的举措。本周市场的涨跌具有指向性意义，可能并非“一日行情”。

金融界09-02 08:08

PCE指数温和上升！黄金跳水，金价上涨势头已消失？分析师怎么看？

。黄金的高价令部分中国需求放缓。此外，中国央行自5月以来也再没增持过黄金。不过，拥有超35年黄金开采行业经验的Alamos Gold首席执行官John McCluskey持有相反观点，他预计黄金年内将达到2650美元，并表示，美国债务危机、美联储预期降息和即将到来的美国大选等因素都可能进一步提高黄金的潜在涨幅。此外，也有机构指出，美联储本次降息类似预防式降息，降息前黄金会表现相对强势，首次降息落地后黄金可能会面临波动，但当降息进入常态化后黄金有望继续打开上行通道。原文链接

投资慧眼08-30 21:39

中国房市突发重磅消息！中国考虑允许5.4万亿美元抵押贷款进行“再融资”

地产危机# 2023年，中国人民银行(中国央行)鼓励降低抵押贷款成本，银行也罕见地下调了首套住房抵押贷款利率，此后当局正在加大力度降低抵押贷款成本。知情人士称，目前尚不清楚最新的措施是否适用于所有住房。尽管较低的抵押贷款利率将损害中国国有银行的盈利能力，但当局正面临着阻止中国房地产市场放缓的新压力。本周，一系列消费品公司财报令人失望，瑞银集团经济学家下调中国经济增长预期，加剧了人们对前景恶化的担忧。此次降级反映出全球银行正在形成一种共识，即中国可能无法在2024年实现5%左右的增长目标。中国上一次未能实现这一目标还是在2022年，当时正值新冠疫情封锁和政策突然变化。 (来源:Bloomberg) 新计划针对的是现有房主，由于今年新购房者享受到了基准利率的大幅下调，现有房主被排除在外。如果获得批准，该政策可能会比预期更快地减轻抵押贷款负担。尽管中国今年已将平均抵押贷款成本推至历史最低水平，但大多数家庭并未从中受益，因为银行要到明年才会对现有贷款重新定价。近年来，中国为降低抵押贷款成本而采取的有力措施大多帮助了新购房者。作为长期抵押贷款基准的5年期优惠利率在7月份降至3.85%。5月份，央行取消了全国范围内针对首套和二套房的抵押贷款利率下限。此前，一些大城市允许之前有抵押贷款的购房者享受较低的利率，即使已全额还清。这种差距引发了一波提前还贷的浪潮，近年来，这给放贷机构带来了压力。房主利用廉价的消费贷款来提前偿还抵押贷款，而这种做法是监管机构禁止的。瑞银表示，尽管中国自2022年底以来一直在放松政策以重振房地产市场，但这些措施的实施进展缓慢，影响有限。这家瑞士银行表示，疲软的房地产市场对整体经济的拖累将比预期的更大，包括通过家庭消费。房地产危机已进入第四个年头，拖累了从就业市场到消费和家庭财富等各个领域。尽管7月份零售额超出预期，但这主要是由于季节性上涨，仍远低于疫情前的趋势。抵押贷款计划将进一步给中国银行带来压力，而中国政府一直依赖这些银行来重振疲软的经济。银行业正努力应对利润率创历史新低、盈利下滑的问题。截至3月底，中国个人抵押贷款未偿还余额为38.2万亿元人民币，约合5.4万亿美元，在中国银行中被视为优质资产。根据银监会提供的最新公开数据。截至2021年底，中国90%以上的未偿还抵押贷款为首套住房。截至6月底，银行净息差跌至1.54%的历史最低水平，远低于维持合理盈利能力所必需的1.8%的门槛。 (来源:Bloomberg)

圈内人08-30 15:41

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