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潘功胜正式担任中国人民银行行长，分析师：减缓人民币贬值是当务之急！

换届中最后一次重大任命。此前潘功胜是中国央行副行长，也是中国国有银行业的资深人士，他接替了易纲担任央行行长。易纲是一位在美国接受培训的经济学家，曾担任该职位5年。在正式的立法机构全国人民代表大会批准潘功胜的晋升之前，3月份政府还宣布了其他重大职务的任命。美联社表示，中国人民银行行长是中国金融界最显赫的人物，但该职位的实际权力有限。本月满60岁的潘功胜于7月8日会见了来访的美国财政部长珍妮特·耶伦，表明他将获得晋升。在他被任命为中央银行党委书记后，外界普遍认为他将会担任这一职务。 2015年，潘功胜被任命为中国外汇监管机构负责人，这通常是通往央行最高职位的敲门砖。此前，他曾担任中国四大商业银行之一的中国农业银行的副行长。潘功胜在中国人民大学获得经济学博士学位，并在剑桥大学和哈佛大学做过研究。《华尔街日报》此前报道，潘功胜经验丰富，能与外国官员很好地合作，这是他得以晋升的原因。潘功胜在处理具有全球影响的高风险任务方面有着丰富的经验，2012年潘功胜推动金融自由化，当人民币大幅贬值时，潘功胜主张实行严厉的资本管制，迎合领导层保持货币稳定的要求。布鲁金斯学会(Brookings Institution)高级研究员、国际货币基金组织(International Monetary Fund)前中国事务主管Eswar Prasad说：“潘功胜一上任就将面临考验，他必须树立起改革者的形象，致力于采用更加由市场决定的汇率。” 一些分析人士预计，潘功胜将在短期内采取更多干预措施来减缓人民币贬值。这可能会为他赢得一些政治资本，潘功胜可以利用这些政治资本，推动人民币更加市场化。

白兔捣药秋复春2023-07-25

中国“鸽派”政治局会议发出降息和楼市宽松信号未来几个月中国可能采取哪些行动？

AG)经济学家认为，继6月份降息后，中国央行可能在今年下半年将政策利率下调10个基点。瑞银经济学家还预计，中国央行将把存款准备金率下调25个基点，并通过公开市场操作向银行体系注入更多流动性。他们预计，到第四季，信贷同比增速将从上月的9%加速至10%。债券发行中央政治局誓言要加快地方政府特别债券的发行和使用，这是一种通常用于促进基础设施增长的策略。中国财政部在上周的新闻发布会上表示，今年上半年，地方政府发行了人民币2.17万亿元用于基础设施投资的债券。这意味着，到12月底，今年还有大约人民币1.6万亿元的新特别债券额度可供使用。包括周冠南在内的华创证券(Huachuang Securities)分析师在周一的一份报告中写道，假设今年剩余额度的大部分在10月底前用完，未来几个月的发行速度将比第二季“快得多”。作为中央政治局提到的债务解决方案的一部分，中国政府还可能出售一些特别再融资债券——一些地区此前发行的票据，用于交换地方政府融资平台的债务。花旗集团(Citigroup Inc.)经济学家认为，不能排除地方政府被允许“动用”前几年未使用的特别债券额度的可能性。在政治局会议后发布的一份报告中，他们估计配额价值约为人民币1.1万亿元。房地产宽松根据花旗经济学家的说法，政治局会议发出的“最大举措”是官员们承诺“及时调整和优化房地产政策”。他们指出一些可能正在酝酿中的宽松措施，包括建设更多经济适用房和改造特大城市的“城中村”。后者可能相当于2015年房地产低迷时期出现的中国“棚户区改造”项目的“迷你版”。 7月24日召开的中共中央政治局会议在谈及房地产市场时，首次明确提出，适应中国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策。 “房子是用来住的、不是用来炒的”这一官方口号多年来首次被排除在中央政治局会议的声明之外。分析人士表示，这一信息应有助于缓解对该行业财务压力的新一轮担忧，预计地方政府将在不久的将来出台更多宽松措施。包括陆挺在内的野村控股(Nomura Holdings Inc.)分析师写道，大城市的一些限制性措施可能也会略微放松。然而，他们警告说，房地产行业“没有快速解决方案”，由廉价政策贷款资助的大规模棚户区项目不太可能出现。地方债务中国领导人表示，他们将制定一揽子方案来解决地方政府债务问题，并发誓要“有效”预防和化解危机。这样的债务负担已经减缓今年政府支出的增长。瑞银经济学家写道，政府可能会鼓励贷款机构延长或重组地方政府及其融资部门所借债务。他们补充称，地方政府也可能被迫出售或抵押部分资产，以获得更多流动性。瑞银经济学家指出，鉴于问题的规模和复杂性，以及潜在的道德风险，短期内不太可能大规模互换地方政府融资平台债务，甚至不太可能实施纾困。

天马行空2023-07-25

中俄重磅！普京正式签署“数字卢布”法律国家杜马议员：拟与数字人民币兼容互换

在8月初开始现实世界的CBDC试点。中国央行行长易纲7月18日表示，截至6月底，中国的数字人民币交易额达到1.8万亿元，约合2493.3亿美元，比2022年8月的1000多亿元大幅增长。

圈内人 1评论2023-07-25

官方定调:中国楼市发生重大变化！中国房地产开发商股创7个月来最大涨幅

久的将来出台更多宽松措施。 10天前，中国央行官员提及“房地产市场供求关系已发生深刻变化”。此番会议定调楼市，对这一判断予以明确。每年7月下旬召开的中央政治局会议，历来被视为决定下半年宏观经济政策方向的关键会议。野村(Nomura)首席中国经济学家陆挺表示：“最重要的是，北京放弃了‘房住不炒’这个表述，发出进一步放松房地产限制的信号。” 然而，陆挺坚持认为，房地产行业没有快速解决方案，中央政府只会略微放松一些大城市现有的限制措施。中原地产首席分析师张大伟认为，此前央行透露，过去在(房地产)市场长期过热阶段陆续出台的政策存在边际优化空间，这些边际优化举措很快会落地。诸葛数据研究中心高级分析师关荣雪表示，适时调整优化房地产政策是当前“慢复苏”市场现状下的迫切需要，也释放出了房地产政策端仍具有较大调控空间的积极信号，预计接下来各地房地产政策调整力度将会有所加大，工具也将会趋于多元化。信达证券指出，本次政治局会议的核心变化在于首次未提及“房住不炒”的表述，该行认为此次表述调整可能意味着支持部分价格超跌的城市修复价格。此外，强调供求关系发生了重大变化，认识到房地产市场供需关系的变化。该行认为，当前市场对于房地产悲观情绪较重，对房地产周期特征存疑，因此该行认为价格已充分反映市场悲观预期共识，较难有大幅下跌空间，随着政策宽松刺激+城市供需结构改善，部分具备α的城市或板块有望在下半年率先上涨（核心在于悲观预期共识的松动）。摩根士丹利(Morgan Stanley)表示，中共中央政治局的总体声明超出投资者的预期，政策制定者可能会推出“更明智、更有力的一揽子计划”，其中可能包括放松二线城市的二套房限购政策。最近几周，随着国有房地产开发商远洋集团(Sino-Ocean Grou)和绿地控股(Greenland Holdings)，以及房地产巨头碧桂园和大连万达集团(Dalian Wanda Group)出现新的麻烦迹象，投资者对房地产行业不断加深的债务危机保持警惕。

晴天云 1评论2023-07-25

中国又出手干预人民币！英媒：中国国有银行抛售美元人民币汇率一度升破7.15

宽规定，允许企业在海外借入更多资金，而中国央行一直在设定每日中间价高于市场预期。 FXStreet分析师Anil Panchal表示，中国国有银行出售美元的消息增强了市场的风险偏好情绪，并帮助风险指标澳元兑美元刷新0.6765附近的盘中高点，同时将美元兑人民币拉向两周低点，目前在7.1500附近。中共中央政治局7月24日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议提出，“要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。值得注意的是，此次会议强调“要活跃资本市场，提振投资者信心”，这一表述极为罕见。今年4月28日政治局会议通稿未提及资本市场，2022年12月7日、7月28日会议也都未提及，最近一次提到是2022年4月29日，当时要求“要及时回应市场关切，稳步推进股票发行注册制改革，积极引入长期投资者，保持资本市场平稳运行”。中金公司指出，货币政策方面，增加对汇率的关注。本次政治局会议强调要“要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”，历史上政治局会议提到汇率的次数比较少，2022年的几次政治局会议并未提到汇率，2021年7月政治局会议曾经指出“要增强宏观政策自主性，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定”。平安证券指出，本次会议重提“要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”，这是自去年人民币汇率开启贬值过程中首次提及。今年二季度以来，人民币对一篮子货币汇率持续走弱，7 月上旬美元指数大跌过程中，人民币汇率升值幅度也相对较小。近期逆周期因子有重启迹象、国家外汇局上调跨境融资宏观审慎调节参数等，均释放出维稳汇率的政策意图。而随着美联储加息临近尾声，以及本次会议后市场对下半年中国经济和人民币资产的“重估”，人民币汇率有止跌企稳、甚至回升的基础。

天马行空 1评论2023-07-25

利好大爆发！人民币收复7.2关口、中概股大幅飙升中国政治局会议如何解读？

)亚市，美元/人民币跌至7.1584，中国央行将人民币中间价上调45点，报在7.1406。中概股大幅上涨，离岸人民币收复日内近300点的跌幅，重回7.19上方。中国7月政治局会议声明被认为比预期略显鸽派，主要体现在对当前经济形势的中性表述、删除“房子是用来住的、不是用来炒的”，以及承认楼市有新发展等。在评估近期经济发展时，与4月份政治局会议的积极基调相比，中国的基调变得更加谨慎。决策层承认经济发展面临挑战，特别是内需不足、企业经营困难、重点领域风险隐患，以及外部环境复杂。声明还强调了重新开放后经济复苏的曲折路径，但仍然声称今年上半年的经济增长为实现全年增长目标奠定了坚实的基础。 (来源:ZeroHedge) 中国国务院总理李强近日表示，今年经济有望实现增长目标。宏观政策立场方面，中国政策制定者承诺加强逆周期调节。具体来说，声明强调积极的财政政策和稳健的货币政策，与4月份的声明类似。政策制定者重申需要保持人民币汇率在均衡水平上大体稳定，这与中国央行最近的言论一致，但相对于4月份政治局会议的声明来说是新的。中国督促地方政府加快专项债券发行和使用，为进一步降低地方政府债务风险，政策制定者表示将推出一篮子地方政府债务化解方案。从政策重点领域来看，7月份的声明强调要支持消费，特别是汽车、电子和家居相关消费，以及体育、娱乐和文化消费，其中一些消费措施已经公布。政策制定者还承诺稳定外资和贸易，增加国际航班数量，为中欧铁路运输需求提供充分保障。楼市方面，中国声明删除了“房子是用来住的，不是用来炒的”，但在4月份的声明中却提到了。相反，政策制定者表示将根据当地房地产市场情况调整房地产政策，以更好地应对房地产市场供求的新发展。值得关注的是，对房地产市场的评估相对于4月份的会议声明来说是新的，但与中国央行7月14日的评论相似，政策制定者将推动大城市棚户区改造和公共设施建设。中国会议继续强调产业政策的重要性，也誓言推动平台企业健康发展。此外，政策制定者承诺激活资本市场并提振投资者信心。声明还重申了就业的重要性，政策制定者将把就业稳定视为战略目标之一。 ZeroHedge评论称，中国7月政治局会议声明被认为比预期略显鸽派，主要体现在对当前经济形势的中性表述、删除“房子是用来住的、不是用来炒的”，以及承认楼市有新发展等。“一篮子地方政府债务化解方案”的提及，对市场而言也是新鲜事。由于7月份的政治局会议将为今年下半年的政策立场定下基调，对经济形势、房地产市场和地方政府债务的新评估将意味着未来几个月将采取进一步的政策宽松措施。但是，具体的宽松措施仍需财政部、国家发改委和中国央行等其他政府机构公布。华尔街普遍预计，中国未来几个月将推出货币、财政、房地产和消费等综合支持措施。纽约梅隆银行资深EMEA市场策略师余修远表示，会议传达出的刺激措施信息非常明确，也反映在中概股表现中，特别是平台企业。他补充说：“我们一直认为，任何形式的刺激措施都将有利于上市的中国企业，不论企业上市地在哪里。” 受美联储加息等因素影响，今年以来人民币汇率面临较大的贬值压力。当前，全球经济复苏挑战重重，中美利差维持高位，人民币汇率波动加剧。上周，中国国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英在国新办举行的发布会上表示，我国外汇市场的调节能力和适应性显著增强，可以有效缓释外部冲击风险。 7月20日，中国央行选择上调跨境融资宏观审慎调节参数至1.5的历史高位，作用在于增加境内美元流动性，同时进一步强调了稳汇率信号，避免短期内市场对人民币贬值预期过度拥挤，体现了央行有较为强烈的稳汇率意图。

小萧 3评论2023-07-25

风暴来了！本周将决定金融市场格局：中美欧都有大事……小心疯狂48小时

下调，最大的危险是通缩，而不是通胀。中国央行一直不愿放松政策，因为已经疲软的人民币可能面临更大的抛售压力，因此投资者将希望寄托在北京方面的财政刺激上。这必须是一个重大的推动。上周五中国宣布的旨在提振汽车和电子产品销售的措施未能打动投资者，外国投资者正在避开中国的金融资产，尽管这些资产相对便宜。但中国政府面临的经济、金融、政治和社会挑战是如此之大，以至于在外国投资者再次开始大规模买入之前，中国股市可能会变得更便宜。周一的经济数据日程表和亚洲市场的潜在影响因素将是日本和澳大利亚的PMI，以及马来西亚和新加坡的最新通胀数据。马来西亚6月份的通胀率预计将从5月份的2.8%降至2.4%，为去年4月份以来的最低水平。新加坡的通胀率预计将从5.10%降至4.55%，为去年2月以来的最低水平。

风起2023-07-24

创纪录资金外流止步！美联储转向在即，外资纷纷重返中国这一市场

储重新考虑其政策前景，而疲弱的经济引发中国央行一系列降息之后，资本外流已开始放缓。澳新银行高级中国策略师Zhaopeng Xing表示，对中国进一步降息的预期以及与指数相关的需求，可能推动了6月份的资金流入。“我们预计美联储暂停加息将提振对全球债券的需求，而中国政府债券将受益于下半年的资金流入。” 尽管最近有所回流，但截至上个月，全球投资者对中国地方债券的总体持有量同比下降了约3%，较5月底的6%有所收窄。本周，美联储将于美国东部时间周三下午2点宣布其最新的货币政策决定，美联储主席杰伊·鲍威尔将在半小时后举行新闻发布会。芝加哥商品交易所集团(CME Group)上周五公布的数据显示，市场预计美联储将基准利率目标区间再上调0.25%至5.25%-5.5%的可能性为99.8%。这将使联邦基金利率升至2001年以来的最高水平。 “在6月FOMC会议上维持利率不变后，我们预计美联储将把联邦基金利率目标区间上调25个基点，至5.25-5.50%，”美国银行经济学家Michael Gapen在7月19日的一份报告中写道。“经济的降温只是在缓慢进行，我们认为，多数委员会成员认为，需要进一步调整供需关系，以确保反通胀持续下去。” 鲍威尔的言论将成为投资者关注的焦点，因为围绕今年晚些时候是否有必要进一步加息的辩论肯定会持续到整个夏天。

云涌2023-07-24

鹏华基金精华投资观点摘要：资本市场有望进入新一轮投资周期，未来看好三大投资主线

期转弱而海外经济保持韧性，美联储加息而中国央行降息，还有内需供需关系影响。年内稳增长是市场关注焦点，对增量稳增长政策的担忧，7月政治局会议或是破局的关键点，在政策明朗以前，长端大概率维持震荡。我们认为中长期不必过度悲观，国内陷入资产负债表衰退的压力不大，但长期空间需要更多的新旧动能转换来拉动需求。在此期间，组合重点配置了新能源板块，新能源行业基本面增长较好，带有科技属性，很多细分领域技术创新快、空间大。美国新能源汽车龙头公司也将为行业带来智能驾驶、机器人等新的发展机遇，进一步打开行业成长空间。展望后市投资机会，我们看好三条主线：一是数字中国的科技主线，包括信创、大数据、人工智能等；二是高端制造业与能源转型的新能源碳中和板块，包括新能源汽车，光伏风电、电力设备，以及智能驾驶，机器人，钠电池、PET铜箔，光伏钙钛矿，异质结、铜电镀等新技术，制造业升级与科技创新有望成为未来新旧动能转换的主力；三是低估值受益于传统经济触底修复的中特估龙头，包括能源、基建产业链、一带一路等。孟昊：优化个股结构，聚焦新技术放量带来的设备、材料机会二季度，宏观经济逐月走弱，市场对复苏链逐渐认清现实，复苏或许是疫情后的一次反弹，增长的下台阶是未来投资要长期面临的事实。在组合结构上，我们仍然保持比较高的光伏、储能的仓位。从长期来看，部分环节的产能过剩是一个产业长期发展过程中的阶段性问题，随着成本下降，刺激出更多需求，产能过剩问题会得到解决。二季度，组合在个股结构上做了一定优化，更聚焦于TOPCon新技术放量所带来的设备和材料的机会。陈璇淼：以合理偏低估值买入基本面强劲的个股，力求获得绝对回报 2023年的二季度，宏观经济逐步走弱，地产销售数据逐步下台阶，地产产业链在整个宏观经济占比太大而经济暂时找不到其他增长点，土地收入的减少导致地方政府财政困难，因此微观产业调研下来大部分经济相关行业景气并不乐观。因此A股市场与经济相关的行业和个股持续下跌，资金在各个机构持仓低的板块中快速轮动。主题的轮动从AI到中特估，到机器人再到智能驾驶，本质是对经济的看空。尽管经济周期偏弱，但大量的个股已经跌到估值偏低的位置，反弹尚待时日，但下跌空间已经不大。我们积极地在跌幅比较明显中的行业中寻找强基本面的个股，以合理偏低的估值买入，期待获得绝对回报。蒋鑫：市场处于底部位置，下半年或出现新的胜负手从市场整体看，经过去年一年的熊市，和今年上半年的调整，市场整体估值又回到极低水平，整体市场的股息率处于高位，因此我们认为市场处在底部的位置。 AI相关股票多数已经泡沫化，AI调整之后，我们认为下半年会有新的胜负手走出来，新方向的基本面会显著强于其他方向，我们也会对各行业保持密切的跟踪。从各个行业的情况来看，上半年国内经济从快速修复到边际走弱，顺周期的方向表现普遍较差，但这类资产处于低供给弹性、低库存、低价格的状态，我们也会密切跟踪需求的变化。消费、医药是今年表现比较差的行业，但经过三年调整，我们认为也处于底部，且今年上半年预计机构大幅出清，在目前深度老龄化的社会背景下，长期需求的确定性高，今年医院常规诊疗恢复明显，集采降费的幅度明显缓解，压力最大的时候已过，在此过程中，促进了医药产业的升级，中国的创新产品在过去几年大幅提升，一大批品种在这两年具备了出海的竞争力。消费品行业在三年疫情影响下，竞争格局出现改善，盈利在今年也有所改善，竞争放缓、原材料降价、折扣减少等在个别消费品行业中已经有所体现。未来我们仍会努力做出前瞻的研究，在具备较高性价比的行业和企业中挖掘超额收益的机会，力争为持有人创造超额回报。王海青：选股聚焦于企业竞争力、长期业绩的确定性、估值的安全边际选股策略是权益基金投资运作中的核心，组合在选股中重点聚焦企业的竞争力、聚焦长期业绩的确定性、聚焦估值的安全边际，相对淡化的是短期业绩波动，二季度，组合的选股策略和持仓风格总体保持稳定，期末持仓主要分布在家电、机械、食品饮料等板块。杨飞：三季度，数字经济或仍是市场中长期主线市场二季度的超额收益来源是代表数字经济中长期受益的人工智能产业链以及受益国企改革的中特估主题。总体来看，二季度是新产业崛起的分水岭。分行业看，表现最好的行业为通信、石油石化、传媒；表现最差的行业集中在与宏观经济关联度比较高的泛消费领域，分别为商贸零售、农林牧渔、美容护理。二季度组合继续在数字经济板块中进行调结构，围绕着数据要素以及人工智能（AI）核心主线来选择方向以及个股。组合布局的数字经济资产主要集中在传媒、计算机、通信、电子等行业方向，二季度组合的主要工作有四个方面：一是大幅加仓传媒板块，主要是集中在游戏方向，加仓的主要原因是组合看好人工智能应用方向，最快落地的方向就是游戏，而游戏板块的业绩处在逐渐加速的的通道中，估值也非常有吸引力，未来两年将会迎来戴维斯双击；二是在计算机板块内部进行结构调整，减持了ERP方向，加仓了数据要素产业链的核心资产，从长期成长空间以及确定性看，数据要素产业链的吸引力非常大；三是在通信板块内部也做出了一些调整，加仓了运营商的头部公司；四是在电子方向加仓了国产高端半导体与高端陶瓷材料的平台型公司（主要围绕AI算力产业链）。组合整体围绕数据要素以及AI产业链，寻找基本面确定且业绩已经开始兑现的产业方向。展望三季度，国内宏观经济将继续保持弱复苏的趋势，可能会有一些局部稳增长政策出台，但很难出台强刺激政策，市场主线将依旧围绕数字经济的中长期主线进行演绎。短期数字经济方向可能会有波动，但从整个三季度来看，数字经济依旧是市场超额收益的主要来源。海外经济衰退明显，三季度可能会见到海外流动性宽松的拐点，这对国内市场成长股的投资也是非常有利的。因此三季度组合将继续聚焦数字经济的主线——数据要素与AI，行业配置集中在传媒、计算机、通信、电子等方向，其中传媒主要投资于游戏等方向；计算机主要投资于AI+办公应用、数据要素、工业软件等方向；通信主要投资于运营商等方向；电子主要投资于AI算力产业链等方向，三季度投资组合将继续保持较高的仓位。张鹏：一以贯之保持泛制造业的核心持仓二季度市场剧烈震荡，结构分化剧烈。同时又有新的线索，一是临近中报季，对业绩好甚至有超预期可能得个股和板块的挖掘逐步加深，二是在算力链和应用端预期挖掘比较充分的情况下，海外公司进展和产业政策，催化拓展出了人形机器人和智能驾驶等泛AI线上的新线索。在产品操作上的核心思路，一以贯之的保持了泛制造业的核心持仓的基础上，一是愿意容纳和学习AI线索等新兴前沿产业的变化，二是结合各类资产价格周期所处的位置进行一定的边际轮动，控制回撤。总体仓位水平保持90%左右未做择时，边际结构上，增加数据要素链条上进展较快的公司的仓位和泛AI线索上的智能驾驶板块的仓位，减仓如算力链等预期比较充分甚至有泡沫化迹象的公司，增仓如出口链等景气趋势向上的标的，减仓复苏节奏明显低于预期的相关板块，增仓新能源等处于相对较低位置的优质公司。整体上，2023年是疫情放开后的第一年，市场对复苏普遍抱有较高预期，与政府保持高质量增长的定力和指向，存在一定的预期差。我们认为，产业结构的优化和产业政策的指向，是强于总量逻辑的投资线索，因此后续的研究和关注重点依然是产业结构的变化，例如智能驾驶、数据要素闭环的推进等，以及部分不依赖于经济强复苏的线索，例如自主可控、新能源新技术以及通胀线等方向。王云鹏：立足制造业，重点挖掘基础化工/机械领域机会在二季度的操作中，我们仍然立足于制造业，重点挖掘了几个细分行业的机会，这些机会主要分布在基础化工/机械中。这些机会总结起来有3个方向：第一是源于国内制造业转型升级的需要，重点在自主可控和进口替代；第二是源于全球供应链的再分配给中国企业带来的份额扩张机遇；第三是源于部分资源国进行工业化尝试给中国企业带来的蛋糕扩大机遇，重点在“一带一路”国家。这些机会的挖掘在5-6月的市场调整中，给组合带来了明显的正向贡献。从投资策略来看，整体上看属于成长股投资。从投资方向来看，任何具备内生扩张能力和持续发展空间的企业都属于潜在的投资标的。从投资方法来看，我们不断完善自下而上成长视角的个股静态挖掘和自上而下周期视角的市场动态匹配。从投资属性来看，我们追求的是逻辑主导的中长期投资收益，尽量避免结果主导的短期投机博弈。市场波谲云诡，但随着投资视野的扩大，我们对于组合的把控能力在逐渐提升，基于产业视角挖掘超额机会的信心也在不断增强。柳黎：深耕投研，坚信估值回归和价值发现的力量二季度市场主线清晰：一方面，年初预期的顺周期复苏遭遇波折，PMI维持在荣枯线以下而政策立足高质量发展、保持定力，因此地产链和消费链表现靠后；另一方面，两大主线AI、中特估逐步向AI聚焦，且更多集中到产业链变化积极的光模块、网络设备等，应用层面走向分化、部分预期透支标的大幅回调。此外，人形机器人、智能驾驶等板块迎来主题型表现，也可以视为对AI应用的延伸。今年市场一波三折，我们的组合表现也是。对真实世界与股票世界之间差异的理解，体现出基金管理人的认知。庆幸的是，在高波动、快速轮动的行情下，相对于持续追逐热点，我们的研究和翻石头工作依然以高强度开展，也已经积累了一批有潜力的新标的，这些标的也将逐步体现在我们的持仓中，我们坚信估值回归和价值发现的力量。朱睿：资本市场有望进入新一轮投资周期我们在2022年度报告中曾经写道：“展望2023年，权益市场有望迎来积极的变化，我们有预感这有可能是新一轮市场周期的起点。所以，我们在心态上更加开放和积极。”因此，在2023年市场开局的阶段，我们布局了较多受益疫后修复的行业和公司。实际过程中，宏观经济和权益市场的修复一波三折，一方面，基本面的复苏需要时间和信心的循序修复，另一方面，在过去几年赚钱不佳、增量资金有限的背景下，权益市场呈现出热点较多、轮动加快、博弈现象加重的特征。在这种背景下，主流权益基金普遍表现不佳。我们的组合表现在上半年也经受了挑战，因此针对宏观环境的变化、市场风格的理解，对持仓结构进行了一定的优化，在汽车零部件上增持和集中了看好的标的，增加了医药、机械等行业内业绩趋势向好的品种，同时在化工等顺周期资产上更加注重自下而上、聚焦个股成长性和细分领域投资机会。站在当前，我们判断上半年相对极致的市场风格有望得到平衡，许多我们长期看好的公司，已经逐渐进入可投资的性价比阶段，我们仍然维持对资本市场有望进入新一轮投资周期的判断。我们将积极的在此过程中，修复业绩曲线，取得让持有人满意的回报。

金融界2023-07-24

中国央行救经济！支付宝、微信支付“重新接入”外国信用卡腾讯：已简化验证全面升级

重大革新。为寻求吸引外国投资与游客，在中国央行指导下，支付宝(AliPay)和微信支付(WeChat Pay)宣布，重新接入外国信用卡公司Visa和Mastercard，全面针对国际银行卡使用服务升级的时代到来。微信支付所属的腾讯集团表示，已简化个人验证机制，无需预设付费帐号和持有中国境内手机号码。微信支付在近期更新的消息中指出，全面针对国际银行卡使用服务升级，目前中国境外用户在微信支付绑定国际银行卡，即可在中国境内包含餐饮、交通、饭店、超商等地点使用微信支付交易，并且能用于包含扫码支付、被扫码支付，以及免密码代扣、微信小程式或App内支付等消费模式。 (来源:新浪微博) 在此之前，微信支付就开始加入Visa、Mastercard、Diners Club、Discover Global Network、JCB等国际发卡组织核发银行卡，但在实际执行层面都还是处于测试阶段，因此并非所有中国境内消费模式都能顺利使用。此次更新后，预期能让更多持有国际银行卡的用户能藉由微信支付顺利在中国境内消费，同时也不用再担心无法透过国际银行卡消费问题，整体上也有助于中国放宽入境限制之后，进一步推动中国境内旅游消费商机。针对要在微信支付绑定国际银行卡，用户除了必须使用Visa、Mastercard、Diners Club、Discover Global Network、JCB等国际发卡组织核发卡片，还必须准备个人护照，或是港澳居民来往内地通行证、台湾居民来往中国大陆通行证、港澳居民居住证、台湾居民居住证或外国人永久居留身分证，以利完成身分验证。另外，在绑定过程亦可选择填写非中国境内手机号码，同时单笔消费金额不超过200元人民币情况下，将可免去收取3%交易手续费，但国际银行卡暂时还不支援发红包、抢红包，或是转帐等交易功能。美国有线新闻网(CNN)报道称，蚂蚁集团旗下的支付宝书上周五(7月21日)也宣布，海外用户可以将Visa和Mastercard，以及Diners Club和Discover发行的卡链接到他们的数字钱包，“更改立即生效”。 (来源:Twitter) “随着在成都举办的世界大学生运动会，以及杭州亚运会的临近，越来越多的外国游客来到中国，他们可能需要使用移动支付来满足基本生活必需品，”蚂蚁集团声明表示。“来自世界各地的运动员和游客可以在全国范围内使用支付宝，享受购物、乘坐出租车、乘坐地铁、参观景点等各种便捷服务。” 报道强调，但对于大多数外国游客来说，访问这些应用程序的服务以前是不可能的，他们需要拥有中国的银行账户和本地手机号码。2019年，随着中国监管机构放宽限制，支付宝和微信开始允许在其应用程序上使用外国信用卡，但只有选定的中国商户才被允许处理这些卡。随着中国摆脱3年严格的新冠限制，近几个月来，这两家支付巨头开始放松这些条件。 6月，Mastercard宣布其持卡人可以在中国“像当地人一样支付”，将他们的卡与支付宝应用程序关联起来，并在全国数千万商户进行无现金支付。该公司表示，此举是两家公司于2019年建立合作伙伴关系的扩大。 Mastercard执行副总裁兼大中华区总裁Dennis Chang在声明中表示：“随着旅行和旅游业的复苏，我们很高兴与支付宝合作，让全球持卡人在中国的工作、娱乐、休息和漫游过程中享受终极的支付安全、便利和安心。” 声明一周后，腾讯高管在论坛上表示，该公司将从7月开始向Visa等国际卡组织更广泛地开放微信支付系统。“随着中国与国际社会的交流日益增多，中国将举办更多大型国际赛事和比赛。”腾讯金融科技副总裁Chen Qiru在天津举行的世界经济论坛“夏季达沃斯”会议上表示。他表示，“在中国央行等部门的指导和支持下，腾讯正在努力改善外国用户在中国的移动支付体验。”

小萧 1评论2023-07-24

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