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中国楼市连迎两大利好！降低存量首套住房贷款利率下调首套二套首付比例

财经风云2023-08-31

中国汇市可怕一幕发生！人民币“定盘”中间价逐渐失效、信心指数连续51天看跌离岸人民币年底恐触7.6

FX168财经报社(香港)讯中国央行每日发布的人民币中间价，越来越不受到投资者的信任，人民币在盘中交易中已经更接近每日2%区间的弱势端，人民币信心指数连续51天看跌。彭博调查预计，年底前离岸人民币/美元将跌至7.6元，这显示中国方面支持人民币贬值的努力有限。彭博社汇编的数据显示，自6月16日以来，人民币在盘中交易中已经更接近每日中间价2%区间的弱势端，而不是更接近强势端。这是自2015年人民币大幅贬值后中国人民银行(中国央行)开始每日定盘汇率以来，出现这种倾斜时间最长的一次。 (来源:Bloomberg) 中国央行正处于一个微妙的境地，它正试图通过降息来限制人民币贬值以支持步履蹒跚的经济复苏。随着与美国的利差不断扩大，尽管央行采取了措施，交易员仍逐渐压低美元/人民币汇率。 Australia & New Zealand Banking Group Ltd.驻新加坡亚洲研究主管Khoon Goh表示：“尽管中间价持续强于预期，并且有报道称国有银行进行了零星干预，但在岸现货交易未能向中间价靠拢。” “美元依然坚挺、有利于美国的巨大收益率差异以及投资者对中国经济的持续担忧，导致人民币持续疲软，”他继续补充。 8月21日，人民币汇率比每日参考汇率下跌1.6%，接近流动性趋于减少的2%门槛。周四，中国央行将人民币每日中间价定为每美元7.1811，为两周多以来的最高水平。然而，该货币汇率几乎没有变化，继续在7.2887疲软，回吐了中国公布好于预期的制造业活动时的边际升幅。中国恢复了之前用来支撑人民币的大部分工具，包括强于预期的中间价、收紧离岸人民币融资以挤压空头头寸的交易商，以及促使国有银行抛售美元。尽管做出了所有这些努力，人民币今年仍下跌了5.4%，是继日元之后亚洲表现最差的货币。随着经济学家预计更多降息，市场观察人士预计人民币将进一步下跌。彭博社上周发布调查的受访者预计，年底前离岸人民币/美元汇率将跌至7.6。 “中国央行的措施目前有效稳定了人民币市场，但整体前景仍然充满挑战，”瑞穗银行驻香港首席亚洲外汇策略师Ken Cheung在客户报告中写道。他表示，如果住房需求没有复苏，海外投资者对中国投资的信心可能会进一步恶化，导致人民币贬值压力加大。中国在经济数据方面也遭遇打击，制造业采购经理人指数(PMI)从7月的49.3升至8月的49.7，但仍难以阻止制造业连续第五个月处于收缩状态，非制造业指数小幅下滑至51。再加上房地产低迷和地方债务危机，经济放缓促使投资银行下调了对中国2023年经济增长的预测，其中一些低于中国今年约5%的目标。自7月底以来，中国领导层已采取措施，重振私营部门、鼓励更多家庭消费并支持外国投资者。中国还开始放松对房地产行业的管制，房地产行业一直是经济的最大拖累，并进一步恶化了地方财政状况。

秉哥说市2023-08-31

沪指8月累计下跌5.2%，北向资金累计减仓近900亿元创历史新高，全月仅4天净买入

2日，半夏投资李蓓在其公众号发布《点赞中国央行，加仓中国股票》。文章称，最近几周ETF大幅净申购，大小非减持减少，IPO和融资减量，融资融券平稳，外资是最主要的卖出力量，是市场近期下跌的主要原因。外资，近两年他们的表现已经充分说明了：合起来看，就是一群无头苍蝇，对中国股票市场，主要起到了搅屎棍的效果。文章表示，站在此刻，站在中国，利率已经新低，盈利已然企稳，股票资产的性价比格外凸显。并且，以央行最近的一揽子政策来看，以外资最近2周恐慌失望的程度来看，很可能就是又送给大家一个好的买点。 8月25日，北京商报发文称，近期，关于“3000点保卫战”的担忧声音又起，似乎跌破3000点A股就没有了未来。过度关注某些大盘点位，这样的逻辑其实并不科学，3000点以下照样有赚钱的股票和板块，6000点牛市里也照样有亏钱的股民。该文章指出，指数只是反映股价涨跌的一个数值，股价的涨跌才是决定因素，投资者没必要过分关注指数的涨跌，把握好自己的持股才是最重要的。

金融界2023-08-31

中国要动“中央最大收入来源”了！新增值税法审议“减轻企业负担”、引导机构买民企股债

87万亿元人民币，约合6690亿美元。中国央行表示，将继续加大对民营企业贷款力度，鼓励和引导机构购买民企股债。自2022年12月发布该法初稿以来，全国人民代表大会常务委员会对小规模纳税人制度进行了完善，以简化计税方法，并进一步完善小规模纳税人制度，还提供了更多退款方式。所谓的小规模纳税人，一般定义为年税基在500万元以下。修订后的草案还赋予中国国务院一定的制定税收优惠要求的权力，同时明确了简化税收计算的范围。“增值税有效减轻了企业税负，草案吸收了近年来增值税抵扣退税改革成果，”全国人大常委会法制工作部发言人Yang Heqing表示。 (来源:SCMP) 在中国经济势头减弱的情况下，财政收入疲弱和市场信心低迷，导致中国重新审视其税收政策。此前，中国曾于2016年对增值税进行了改革，这是一种以货物流通过程中的增值额为基础的税种，吸收了地方政府收入的主要来源，也就是营业税，并将其转变为与中央共享的收入。这与美国主要在销售商品时征税不同，而中国的做法与欧洲的制度有一些相似之处。回顾2019年，中国推出增值税退税政策，旨在减轻企业负担，改善现金流。然而，由于许多负债累累的当局无力偿还债务，地方实施工作取得了进展。中国人民大学金融学教授Zhao Xijun表示：“一些地方政府财政紧张，退税过程中财力不足，导致退税困难，这种情况在一些地区已经发生。” 他补充说，过去三年来，由于新冠控制政策，中国私营部门陷入融资紧张和信心低迷的困境，这迫使中国在全国范围内退税。2022年减税总额为2.5万亿元人民币，约合3430亿美元，其中增值税退税额为1.5万亿元人民币。 Zhao表示，当前税收政策要解决的困境之一是在地方收入和企业激励之间找到平衡。“目前的退税政策会给地方带来更大的财政压力，这个政策现在需要一些细化和调整，”他补充道。中国财政部数据显示，今年前7个月，财政收入13.9万亿元，同比增长11.5%。税收收入11.75万亿元，同比增长14.5%。根据目前的退款计划，地方政府必须承担50%的退款，当地企业则必须承担15%。香港《南华早报》(SCMP)引述中国专家在2022年8月发表的文章表示，中国还需要根据地方收入确定退税规模，并审查中央和地方财政之间的分配。内容补充说，还需要降低新设立企业的退税门槛，以解决其资金短缺问题，以“增强市场信心和预期”。中国人民银行(中国央行)周四宣布，将继续加大对私营企业的贷款力度，以促进私营部门经济的发展。该行声明要点提到：“审慎运用股票、债券应对民营地产开发商风险，鼓励和引导机构投资者购买民营企业债券，将支持私营企业的首次公开募股和再融资。” 另外，中国上周日宣布将股票交易印花税减半，这是自2008年以来的首次减税，以提振投资者情绪。

秉哥说市 2评论2023-08-31

市场出现“极端”一幕！中国工厂PMI连续第五次收缩境内基金却上演股票购买狂潮？

景黯淡的展望。但中国频频“出手”救市，中国央行已两次下调政策利率，当局承诺加快财政支出，且中国官媒证实，9月1日起多家银行再下调存款利率。这刺激中国境内基金连续8个交易日涌入香港股市掀起购买狂潮，恒生指数已上涨近5%。根据中国国家统计局的数据，8月官方制造业采购经理人指数(PMI)为49.7，连续第五个月收缩，但仍较7月份的49.3有所改善，这比彭博社经济学家调查的中值估计值49.2还要好。在消费者支出疲软和房地产行业出现新的压力迹象的情况下，中国央行本月早些时候下调了关键贷款利率，以帮助支撑经济。但市场人士表示，1年期贷款优惠利率三个月内第二次下调10个基点的幅度不大，而购房者对抵押贷款挂钩的5年期贷款利率保持不变感到失望。摩根士丹利和瑞银等全球银行的经济学家近几个月下调了中国2023年的增长预期，理由是房地产市场低迷加剧，以及中国政策支持不及预期。彭博社写道：“中国政策制定者拒绝推出大规模刺激措施来支持经济，担心债务增加和金融危机加剧。” 近期多家外媒报道，中国大型银行考虑进一步降低存款利率。中国官媒《证券时报》周四证实，9月1日起多家全国性银行再下调存款挂牌利率，调降幅度在10-25个基点。在今年第一季度的爆发性经济活动之后，中国的经济复苏已经减弱，房地产市场的长期低迷打压了市场情绪。由于全球需求下滑和国内支出低迷，该国制造商几个月来一直在苦苦挣扎。通货紧缩也给工业利润带来压力，周日数据显示7月份工业利润收缩6.7%。服务业的表现优于其他经济领域，在低迷中成为亮点。即便如此，商品支出已经失去了动力，7月份零售额增长放缓至2.5%，低于预期。尽管数据低迷，但中国境内投资者连续八个交易日净买入香港上市股票，这是自4月份以来最长的连续买入纪录，有助于增强市场可能恢复稳定的感觉。买盘热潮始于8月21日，当时恒生指数跌至11月以来的最低水平，原因是缺乏有效的经济刺激措施，市场情绪疲软。此后，随着当局宣布更多市场提振措施，该指数已上涨近5%。 8月21至25日期间，投资者购买了价值28亿港元，约合3.57亿美元的美团股票，使这家食品配送服务提供商成为通过交易链接购买最多的股票。根据彭博社提供的最新个股数据，随后中国电动汽车制造商小鹏汽车和电信运营商中国移动分别斥资约14亿港元买入。 (来源:Bloomberg)

秉哥说市2023-08-31

知名咨询公司预测：中国经济正步入“结构性硬着陆”阶段，将保持低位增长

策的滞后性。经济增长的疲软主要是由于中国央行错误地预期经济在减少新冠疫情限制后将出现较高通胀，因此其在2022年下半年维持紧缩的货币政策。然而，情况却出现了反转：中国经济复苏的表现令人失望，需求疲软导致中国在今年夏季陷入通缩。与此同时，中国房地产市场和股市的动荡冲抵了最近的经济增长，此前人们寄希望于这些增长会在中国经济重新开放后为中国经济带来帮助。 “中国释放的潜在需求是一个一次性的行为短暂高涨，几乎在开始不久后就逐渐消退。” TS Lombard的分析师表示。“虽然中国央行很快地意识到了自己的错误，并在2021年第一季度开始放松政策，但对流动性状况和增长的损害已经造成。” TS Lombard的分析师补充道，货币宽松政策需要很长时间才能在经济中产生效果，这意味着中国在短期内的增长会遭受影响。TS Lombard的分析师同时预测，中国的经济增长可能会在2024年第一季触底，并在2024年年中开始“轻微”回升。尽管月度数据在第4季末会趋于稳定，但整个2024年的大部分时间内，中国的经济增长势头都将较弱。其他分析师也发出警告，考虑到中国也面临着高债务水平和人口老龄化等问题，中国经济存在长期问题。一些经济学家称，这可能意味着中国面临着失去十年的发展期，类似于20世纪90年代日本经济的停滞期。 TS Lombard，以前称为Lombard Street Research，是一家宏观经济预测咨询公司，总部位于伦敦，并在纽约和香港设有办事处。它为全球有影响力的投资者网络提供研究和咨询服务。目前，TS Lombord全球有接近600个机构客户，90%以上来自于欧美市场，包括基金管理公司、主权基金、中央银行、保险公司、银行、对冲基金、家族办公室和财富管理公司等，其中不乏耳熟能详的名字。

Heidi2023-08-31

银行考虑下调抵押贷款利率，中国股市为何低调反应？外资撤资规模正创纪录

跌0.2%，在岸汇率下跌0.1%，此前中国央行再次制定高于预期的中间价。自6月底以来，中国央行将每日中间价设定在高于市场预期的水平。

云涌2023-08-30

比日本1990年代还更糟糕！南华早报：中国房产巨头爆雷只是“冰山一角” 大量“供应商正被拖向死亡”

持社会稳定和防止银行业危机。今年6月，中国央行延长了2000亿元的贷款额度，以确保未完工的房地产项目完工，并允许商业银行在恒大危机后将到期贷款展期，将政策延长至明年年底。政策变化也意味着增加银行贷款。中央和地方政府已派出特别小组监督这一过程。这种做法与美国的做法明显不同。2008年，美国选择通过注入资金和市场化重组，为两家最大的抵押贷款提供商房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)纾困。 Yeung说:“中国政府需要遵守法律法规，进行成本效益分析，以衡量对就业和国民经济的实际影响。” 中国经济学家、北京大学国家发展研究院院长姚洋上周在深圳的一个公开论坛上说，目前中国房地产行业的低迷是由政府政策造成的，而不是房地产行业本身。他呼吁当局放弃对房地产信贷的限制措施。其次，对存在资金外流问题的开发商进行破产重组。 “现在债务悬而未决。一些大公司太大而不能倒闭，但这导致它们的供应商被拖向死亡。”媒体援引姚的话说。姚补充说，第三点是，当局必须坚决停止干预市场交易和房价下跌。龙洲经讯（Gavekal Dragonomics）在近日的一份研究报告中表示:“在金融领域，道德风险约束解释了为何监管机构没有纾困陷入困境的开发商，而且在多年的警告之后，很可能不会完全补偿投资者在高风险投资产品上的损失。” 惠誉评级（Fitch ratings）表示，中国开发商的前景正在“恶化”，理由是私人开发商的融资渠道缺乏改善，购房者信心疲弱。然而，它表示，许多国有开发商的前景是稳定的。分析师Lan Wang和Duncan Innes-Ker上周在一份信贷简报中写道:“未来几年，大多数陷入困境的开发商的销售不太可能企稳，而如果没有积极的政策回应，整体销售压力可能会持续存在。” 加拿大BCA Research的全球投资策略师Peter Berezin警告称，中国房地产市场看起来甚至比上世纪90年代初的日本市场还要糟糕。 “就与房地产开发商相关的杠杆而言，中国看起来更糟。就人口减少的前景而言，中国看起来非常糟糕。”“因此，接下来的问题是，中国将如何填补房地产市场占据的支出缺口?这是日本在上世纪90年代初面临的同样问题，他们没有一个好的答案。” 在中国结束严格的疫情防控措施后的头7个月，碧桂园的销售额同比下降35%，经营现金流枯竭。在这些私营巨头的背后，还有数十家甚至数百家规模较小的私营公司，它们也被拖入了债务危机。但由于大流行期间财政收入低迷，地方当局无法提供额外资金。 “我们要拿到欠款实际上更难了，”另一家供应商Raymond Zheng说，“因为与恒大签订的许多合同都被地方政府推翻和否决了。” 尽管中国政府曾承诺确保向小型和私营企业及时付款，但在政府介入解决危机后，恒大所欠的款项被列为例外。同样从事打桩生意的Zheng先生，在房地产危机中也经历了同样的财富缩水。更糟糕的是，由于拖欠第三方付款，他的信用状况受到了打击，这意味着他现在被限制借钱，使用信用卡，甚至购买机票。 “我曾经是一个成功的私营企业家，”他说。“但现在我正在为最坏的情况做准备——个人和公司破产。” 与此同时，由于许多购房者仍对其预售房产的交付感到焦虑，北京方面确保及时交付的行动似乎正在取得成效。据国家媒体上个月报道，今年上半年，中国排名前50位的开发商完成并交付了超过202万套预售住房。碧桂园表示，该公司去年交付了70万套预售住房单位，计划今年再交付70万套。根据该公司7月的声明，该公司在今年上半年交付了27.8万套单位。但Zheng先生和Ye先生对新引入的政策是否会产生实际效果表示怀疑，他们担心执行和治理在实际操作中存在武断性。 “因此，当局如何为投资者和市场带来确定性？”Ye先生问道。他们担心，如果碧桂园危机加深，可能会对市场信心和国内开发商及其供应商的债务链造成重大打击。 “房屋严重过剩，特别是在四五线城市。此外，未来的一切都是未知的，房价将下跌多少，政策将如何变化，私营企业的营商环境是否将继续恶化。”Ye先生说。中国房地产网在8月20日的一篇评论文章中表示，由于未解决供需核心问题，当地刺激措施未能产生明显效果。 “私人开发商的融资环境并没有实质性改善。许多已经报告违约的人现在仍在苦苦挣扎，而许多其他人由于市场恶化也逐渐陷入风险边缘，”它警告说。同时，这家国有媒体警告称，市场预期不稳定，家庭消费减弱，而某些城市的购房、贷款和房价限制仍然严格。 “政策支持应从确保开发商的现金流和预售单位的交付开始；放宽行政干预；降低购房成本，包括首付、税费和销售价格，”它补充道。

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财经风云2023-08-30

未来的日子恐更艰难！经济学家下调中国经济增长预期刺激措施被指“太少、太迟”

样实施大规模刺激措施。经济学家预计，中国央行将在今年最后三个月再下调10个基点的政策贷款利率(即中期贷款便利利率)。他们还预计五年期贷款优惠利率将下调10个基点，这是指导抵押贷款的关键利率。上周，这一利率出人意料地保持不变，反映出政府难以在维护银行体系稳定的需要与提振信心之间取得平衡。经济学家还坚持认为，中国央行将在本季度下调存款准备金率25个基点。调查的其他主要亮点: - 7月至9月的GDP预计较上一季增长1%，低于此前调查预测的1.2%； - 中国的生产者价格指数(PPI)预计全年收缩3%，而此前的调查预估为下降2.7%； - 2023年出口可能下降3%，而此前调查的降幅为2.3%； - 今年中国进口预计将下降5.6%，而此前的预测是下降2.8%。中国的经济噩梦不太可能很快结束政府干预被认为过少、过迟预测人士表示，中国的经济噩梦不太可能很快结束，他们已经下调了今年和明年的增长预期。中国经济在2023年第二季度增长6.3%，远低于预测者的预期，同时中国还在与通货紧缩、创纪录的青年失业率和严重的房地产危机作斗争。美国总统拜登在最近的一次演讲中称世界第二大经济体为“定时炸弹”，而其他人则警告说，中国经济增长放缓可能会对世界其他地区造成严重后果。谘商会中国中心主任阿尔弗雷多·蒙图法-埃卢(Alfredo Montufar-Helu)本月早些时候对Insider网站表示:“与金融危机期间不同，新冠疫情后，中国将不会推动全球经济复苏。” “随着中国经济继续面临下行压力，其增长势头可能进一步放缓，从而加剧全球经济已经面临的巨大压力。” 今年3月，中国政府将2023年的官方GDP目标下调至5%，并通过下调印花税、放松房地产市场限制和大幅下调几项关键利率来应对增长放缓的迹象。但决策者不愿推出所谓的“大爆炸”经济解决方案，拖累了股价，并拖累人民币兑美元接近历史低点，预计还会进一步贬值。在彭博社的另一项调查中，32%的受访投资者表示，他们认为中国政府的干预将被证明是“太少、太迟”——而只有11%的人表示，他们预计会像2008年金融危机后那样做出“真正重大”的回应。

财经风云 1评论2023-08-30

中国突传一则重磅消息！知情人士：存量房贷利率下调在即定期存款利率也将下调

压力曝光后，对危机蔓延的担忧加剧。在中国央行本月早些时候表示将指导商业银行下调现有住房贷款利率后，市场普遍预计中国各银行将下调现有住房贷款利率。在一波提前偿还住房贷款债务的浪潮之后，央行提出了降息建议，旨在降低购房者的利率成本，并在经济放缓的情况下提振消费。自去年以来，中国一直在降低新的住房贷款利率，以提振萎靡不振的房地产市场的销售，但迄今为止的主要结果只是家庭急于提前偿还现有住房贷款，挤压了银行的利润。官方数据显示，降低现有住房贷款利率预计将进一步拖累银行业的净息差(NIM)，该指标是衡量盈利能力的关键指标，在第二季末降至创纪录的低点。存款利率也将下调中国各银行一直在与不利因素作斗争，比如贷款利率下降、政府提振经济的压力，以及与房地产开发商和地方政府融资平台(LGFV)相关的坏账。截至6月底，中国的住房贷款总额为人民币38.6万亿元(合5.29万亿美元)，占银行贷款总额的17%。中银国际证券首席宏观分析师朱启兵估计，新住房贷款的加权平均利率为4.11%，而所有现有住房贷款的平均利率至少高出100个基点。花旗集团(Citigroup)本月在一份报告中表示，现有高收益住房贷款的重新定价，将进一步加大中资银行的NIM压力，并削弱它们的盈利能力和放贷能力。周二早些时候，中国资产排名第三的银行——中国农业银行副行长林立表示，调整现有的住房贷款利率有利于缓解银行提前偿还住房贷款的压力。他表示，在相关政策明确后，央行将起草详细的降息实施细则。该行报告称，6月底NIM从3月底的1.7%降至1.66%。中国农业银行行长付万军表示，今年下半年，中国各银行的净息差将面临下行风险。三位消息人士称，为了减轻对利润率的冲击，主要国有银行还将下调部分定期存款利率，下调幅度从10个基点到25个基点不等。相关阅读：中国突发重磅消息！美媒：中国大型银行考虑进一步降低存款利率最早可能周五采取行动其中一位消息人士称，下调存款利率可能有助于银行维持适当的NIM水平。据彭博社援引知情人士说，中国工商银行、中国建设银行和其他银行可能会将关键期限的人民币存款利率下调5-20个基点。知情人士还说，中国监管机构已经批准了该计划。其中一位知情人士说，降低存款利率的行动最早可能在周五进行。分析师们表示，中国上周没有选择全面降息，而是让银行下调存款利率，为自己降低住房贷款利率留出空间。降息将进一步压缩银行本已狭窄的净息差。

财经风云2023-08-29

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