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彭博深度：中国领导层将重点放在产业政策上，却忽略了大规模的需求刺激

制，这加大了中国对本土创新的关注。由于中国制造业贸易顺差不断增加，与欧盟等集团的贸易关系变得更加紧张。万神殿宏观经济公司首席中国经济学家Duncan Weldon表示：“中国决策者坚信，开发新技术、升级现有产业和培育新兴产业是促进繁荣和提高生产力的关键。” “这一战略存在地缘政治风险。”

Linlin2023-12-13

拉拢越南不遗余力宣扬“共同命运”别有玄机！铁路援助、推动数字“丝绸之路 ” 中越战略关系“升级”在望

中国分散出来的西方公司提供服务，而且对中国制造商也至关重要，因此促使主要大国皆在争夺在这个东南亚国家的影响力。此次访问是中国国家主席自十多年前担任中共总书记以来的第三次，旨在应对美国与越南之间不断增长的关系。据中国新华社报道，习近平在访问前在越南官方媒体上发表的一篇“署名文章”中表示，“中国长期以来一直是越南最大的贸易伙伴，而越南则是中国在东盟中最大的贸易伙伴。” 尽管两国有历史上的冲突，习近平还特别强调了与中国邻国的关系。新华社援引他的话说：“只有当所有国家共同发展时，它们才能共同建设一个和平、宁静、繁荣、美丽和友好共存的亚洲家园。” 美越关系“一大突破” 拜登于今年九月份与越南签署了一项“全面战略伙伴关系”，将双边关系提升到此前河内只对中国、俄罗斯、印度和韩国保留的地位。越南长期以来一直回避此举，以免激怒北京。越南官方媒体报道称，两国预计将签署涉及国防和安全、海上合作、贸易、投资、农产品出口等领域的“数十项”协议。延伸阅读：与中国仅“一河之隔” 中国最高领导人访越前夕河内扩大与美日合作意在维持南海“翘翘板”平衡？新华社报道称，习近平列举了中国与越南的商业合作领域，包括河内轻轨二号线等项目，据报道该项目获得了中国“一带一路”基础设施计划的贷款。习近平还强调了两国之间的跨境列车启动、港口建设以及中国企业在越南建设“光伏产业集群”。中国已推动将越南纳入其数字丝绸之路，这可能需要投资新的海底光缆、5G网络和其他电信基础设施。习近平敦促在安全、互联互通、绿色能源和关键矿产方面开展更广泛的合作，其中提到了稀土。中国是世界领先的稀土精炼国，而越南的估计储量仅次于其邻国，位居第二。尽管两国在经济方面关系非常密切，但两国在南海边界问题上一直存在分歧，并且有着数千年的冲突历史。 “亚洲的未来掌握在亚洲人的手中，”习近平在出访前在越南共产党报纸上发表的一篇评论文章中表示。根据文章的英文和越南语翻译，他补充说，两国之间的“命运共同体”将具有战略意义。与此同时，他对世界上日益抬头的“霸权主义”发出警告。虽然显指美国，但他并没有点名。#中美关系# 宣扬“共同命运”别有玄机官员和外交官表示，习近平的访问也被推迟，因为就使用“共同命运”一词进行了长时间的谈判，这是北京方面倾向于描述两国关系的更强烈的中国解释。官员们表示，在计划了几个月的时间里，这次访问甚至一度被认为是在拜登出访之前安排的。然而，新加坡尤索夫伊萨研究所越南战略和政治问题专家 Le Hong Hiep 表示，两国关系的升级只是象征性的。他说：“越南对中国的不信任根深蒂固，从越南人民的角度来看，只要中国继续对南海大部分地区拥有主权，两国之间就几乎没有‘共同命运’。”

marsh2023-12-12

银河证券：2024年出海成为汽车行业新β机遇

给增多拉动需求增长，出口市场持续放量。中国制造走向世界，出海成为行业新β机遇。2024年出口市场增量主要围绕两方面，一是以成熟产品出口，及未来当地建厂、技术输出出口，二是零部件厂商通过绑定海外主机厂，配套产品实现增长，以特斯拉产业链墨西哥零部件生产厂商为代表。

金融界2023-12-10

银河证券：2024年出海成为汽车行业新机遇

给增多拉动需求增长，出口市场持续放量。中国制造走向世界，出海成为行业新β机遇。2024年出口市场增量主要围绕两方面，一是以成熟产品出口，及未来当地建厂、技术输出出口，二是零部件厂商通过绑定海外主机厂，配套产品实现增长，以特斯拉产业链墨西哥零部件生产厂商为代表。

金融界2023-12-10

苹果全球战略：印度生产四分之一的iPhone 在哪里能买到中国制造的苹果手机？

天就取得了不俗的销售业绩，从而消除了与中国制造手机之间的时间差。尽管印度的时薪目前明显低于中国，但由于运输等其他成本仍然较高，有时候工会会对制造商寻求的规则变更提出抵制。今年5月，富士康在泰米尔纳德邦的金奈旗舰工厂所在地的首席部长表示，他将废除12小时工作日的规定，然而，该州几周前通过的一项修正案允许延长工作时间，将这一决定归咎于劳工活动家的反对。卡纳塔克邦则坚持了一项规定，将工作日从之前的9小时延长至12小时，但公司必须获得政府批准。该州劳工官员G·曼朱纳特表示，新规还允许公司在不寻求政府批准的情况下雇佣女性进行夜班工作。尽管在印度多年来一直与本地法规和其他繁琐规定斗争，苹果今年还是在印度开设了第一家零售店。TechInsights驻印度分析师Abhilash Kumar表示，尽管顶级iPhone 15 Pro Max在印度的售价比美国高出约700美元，但销售情况良好。苹果还在印度建立核心供应商网络，以弥补中国长期以来在制造业的优势。本周，官员宣布，日本电池制造商TDK计划在印度哈里亚纳邦投资建设新工厂，以生产电池为印度制造的iPhone提供动力，尽管TDK发言人拒绝置评。这些举措并不意味着苹果及其供应商将完全撤离中国。苹果首席执行官蒂姆·库克今年曾两次访问中国，强调了中国作为生产和消费市场的关键性。库克访问了在中国扮演更大角色的组装商立讯精密。在社交媒体上，苹果向中国消费者保证，在授权渠道销售的iPhone是中国制造的。在11月下旬，中国国务院总理李强出席了在北京举行的一场行业活动，苹果展台突显了与中国供应商的业务往来。富士康董事长在11月表示，明年中国将继续占富士康资本投资的最大份额。同时，该公司还在印度南半部进行其他电子元件项目的建设，另一座工厂可能专注于为苹果生产AirPods。在卡纳塔克邦，富士康正在班加罗尔机场附近的300英亩土地上建设工厂。规划官员表示，富士康已获准向该工厂投资近10亿美元，并正在寻求再投资约6亿美元。综上所述，苹果及其供应商在印度扩大业务的计划取得了进展，但他们仍将继续与中国保持紧密的业务联系。

佳华1682023-12-09

全国工商联副主席汪鸿雁：民营企业家要积极参与乡村振兴，促进社会共同富裕

国际标准，开拓国际市场，提高中国产品、中国制造、中国品牌的全球竞争力和美誉度。第五，民营企业家要弘扬企业家精神，厚植企业的社会底蕴。她说，从长期来看，企业要持续健康地发展，爱国敬业、遵纪守法，自觉地以国家富强、民族复兴为己任，干一行爱一行专一行，用法治方式规范企业经营管理，要积极地履行责任，服务社会，端正价值追求，秉承达则兼济天下的情怀，积极参与乡村振兴，促进社会的共同富裕。

金融界2023-12-09

白云电器下跌5.04%，报10.93元/股

、国家863计划CIMS应用示范企业、中国制造业500强企业、中国机械工业100强、广东省装备制造业50骨干企业。截至9月30日，白云电器股东户数2.04万，人均流通股2.07万股。 2023年1月-9月，白云电器实现营业收入29.54亿元，同比增长38.20%；归属净利润6124.25万元，同比增长457.99%。

金融界2023-12-08

中美科技战“加码” 和中国电池沾点边就扣补贴北京批此举已违反WTO原则

官员的强烈不安。欧盟委员会目前正在调查中国制造商是否受益于不公平的国家补贴。华盛顿已经通过了两项法律，明确禁止投资者享受 60 亿美元的电池和关键矿产税收抵免，以及每生产一辆新能源汽车 7,500 美元的补贴（如果投资者将 FEOC 纳入其供应链）。这不仅适用于中国、还包括俄罗斯、朝鲜和伊朗。对于成品电池，该规则将于 2024 年生效；针对关键矿物，该规则将于 2025 年生效。此外，拜登政府还提出了严格的标准，包括 25% 的所有权门槛，以确定一家公司是否由 FEOC 控制。他说：“通过建立壁垒，美国对电动汽车技术和更广泛的行业发展弊大于利。” 他警告说，这些计划将“严重扰乱国际贸易和投资”。中国拥有全球近三分之二的锂加工产能和75%的钴产能，这两项产能均用于电池制造。不过，分析师质疑中国在全球电池供应链中的地位是否值得美国和欧盟就潜在风险发表言论。皇家联合军种智库能源安全研究员丹·马克斯（Dan Marks）表示：“这方面有很多夸张的说法。我不确定欧盟或美国正在考虑的措施是否与风险的规模相匹配。”

IreneLim2023-12-07

三中全会时间还没公布！中国关键股指触及超卖区域，敢抄底吗？

近3个月来最高。此前公布的11月财新中国制造业PMI上升1.2个百分点至50.7，重回扩张区间；两大行业PMI同时反弹，带动当月财新中国综合PMI从10月的50升至51.6，均创近3个月来新高，反映中国企业生产经营活动改善。财新智库高级经济学家王喆表示，11月制造业和服务业景气度同步扩张，当前宏观经济回升向好，居民消费稳步提升，工业生产扎实推进，市场预期亦有所改善。不过，受各种不利因素影响，内外部需求仍有不足，就业压力仍然偏大，经济回升基础还需进一步巩固。投资者现在把希望寄托在即将召开的重要经济会议上，期待北京方面可能提供更多政策支持。通常，聚集经济议题的中共三中全会应在党代会次年10月或11月召开，但当局到现在没有公布任何日期。一些分析人士的想法，三中全会暂时不开，首先还是经济不好的原因，拿不出发展良策，不如推迟，等着想好了策略再说，或者干脆推迟到明年两会召开前再开，这样，三中全会就成了为两会定调的会议。彭博社援引GaveKal Dragonomics中国研究副主管Christopher Beddor表示：“习近平正把我们带入一个未知的领域，中国过去的许多惯例都不再可靠。”

风起2023-12-07

华西证券：给予奥普光电买入评级

本高达1472亿元，是深耕制造业、助力中国制造转型升级的“航母级”国家级基金，在市场中具有较强引领作用。根据Wind、天眼查和上海证券报报道，远致星火基金管理人为深圳市远致创业投资有限公司由深圳资本100%控股，而深圳资本是深圳市国资委为推进国资管理从管资产向管资本转变、推动深圳国资整体资本运作战略，专门成立的国资辅助履职平台和国有资本运营专业平台。远致星火投资企业还包括赛微电子、至微半导体、新阳硅密、晶正科技、云天半导体等，投资集中在半导体产业链上下游。今年9月，远致星火向福晶科技子公司至期光子增资1亿元、向东睦股份子公司上海富驰增资2.82亿元。据Wind，长春市股权投资基金背后是长春市财政局，主要围绕长春市三大支柱产业及六大战略新兴产业，以股权投资的形式扶持重点项目建设及企业发展。我们认为，本次多家国资机构入股，体现了对禹衡核心技术和光栅产品的充分认可，且在资金和渠道的加持下，禹衡在半导体领域研发批产有望加速，并有望获得工业母机领域相关产业资源，为禹衡进一步提高产品适应性、拓展高端品市场、实现高质量发展提供助力。　　稀缺的高精度光栅编码器厂商，下游多点开花助力国产替代加速　　禹衡光学是国内光栅编码器龙头，其绝对式光栅尺是国内批量替代进口的高端位移传感器主流产品。国内绝对式编码器长期依赖进口，德国海德汉、日本多摩川、西班牙发格、英国雷尼绍占据主要市场。禹衡光学基于国家重大项目的技术积淀，于2019年推出JFT系列绝对式光栅尺和JKN-2、JKN-8系列绝对式角度编码器，产品性能达到国际先进、国内领先水平，填补了国内该领域空白。公司拓展军工、高端数控领域，最新布局半导体领域，产品稀缺性显著，深度受益国产替代。公司高端品处于从0到1阶段，据奥普23年2月16日、5月6日、5月31日、8月9日投关活动表，禹衡2022年高端位移传感器同比+240%，市占率增长较明显，2023年上半年高端品销量同比增长2倍。同时，公司产能充裕，绝对尺年产能7000条，绝对式编码器年产能15-20万台，为需求爆发提供支撑。高端数控机床方面，光栅编码器是决定机床精度的关键元件。制造业升级驱动半闭环、全闭环机床需求加速，叠加存量市场更新迭代，预计十四五期间国内高端编码器市场容量将达百亿元。以五轴数控机床为例，三个直线轴和两个旋转轴需对应配套三个光栅尺和两个角度编码器。近两年国内外高端数控机床，基本全部采用绝对式光栅尺。公司客户包括华中数控、广州数控、沈阳机床、大连机床、科德数控、上海机床等，有望充分利用价格优势及快速响应能力抢占份额。据奥普23年8月28日投关活动表，从今年开始，禹衡在重点客户方面的切换都已经完成了，已经进入到批量性长期供货的阶段，后面增长将较稳定。半导体方面，据海德汉官网和中科院机构知识库，光栅尺可用于半导体生产和检测设备、PCB电路板组装机、测量机等，应用广泛，需求旺盛。同时，由于平面光栅尺测量技术具有测量光程短、环境变化敏感性低的优点，理论上其测量精度能够达到亚纳米量级，是保证光刻机工件台定位精度的先决条件。而工件台系统作为光刻机的核心分系统，直接影响光刻机三大性能指标中的产率和套刻精度。据奥普公告及23年6月16日投关活动表，禹衡光学编码器、高精度光栅尺已通过多家半导体厂家验证与测试，未来价值量比较大。据本次公告，本次募集资金将用于研发适用于半导体设备行业的高精度光栅尺，我们认为，随着后续研发及产业化推进，半导体业务增长潜力无穷。机器人方面，据奥普在互动易披露，禹衡研制的多款超薄、空心轴、绝对式（或增量式）编码器已应用于机器人领域。据奥普22年7月31日、11月1日投关活动表，客户方面，公司与国内主流机器人厂家均有配套，并大量出口至美国、德国、日本、俄罗斯等。针对于通过伺服电机再配到机器人上面的，公司市占率约40%；在协作机器人上，公司市占率近10%，去年推出国内首款25位绝对式产品，尺寸更小，精度、稳定性更优，有望占据更高市场份额。军品方面，角度编码器在弹载、星载领域需求较好，据奥普22年9月6日投关活动表，公司多款产品已经在航空、航天等工业部门进行试用。据公司官微，公司2022年为空空导弹院某型号供应JKW-23型和JKW-28型高精度编码器，有力保障型号竞标的成功。军工领域要求深度自主可控，公司编码器作为国内唯一出货产品，技术、性能得到有效验证，有望迎来军用需求大爆发。　　长光辰芯IPO申请获受理，后续或有望通过再融资扩大规模　　奥普参股公司长光辰芯（参股25.56%）是国内CMOS图像传感器龙头企业，先后承担国家“核高基”科技重大专项“8K超高清图像传感芯片及系统应用”、国家重点研发计划“光电子与微电子器件及集成”重点专项“高动态微光图像探测器件”等重点科研项目，目前已经开发出多款标准货架产品，并在科学成像、科学仪器和专业影像等多个领域广泛应用。根据Yole统计，在Industrial(含机器视觉)应用领域和Industrial(含机器视觉)应用领域，公司在国内企业中均排名第一。2023年6月，辰芯IPO获上交所受理，拟募集资金15.57亿元分别用于面向机器视觉、科学仪器、专业影像、医疗成像领域的系列化CMOS图像传感器的研发产业化项目、高端CMOS图像传感器研发中心建设项目和补充流动资金。我们认为，公司后续或有望再融资扩大规模。此外，辰芯21年、22年两期股权激励，分别摊销2.24、3.63亿元，影响上市公司利润0.57、0.93亿元。据奥普23年2月16日投关活动表，长光辰芯用于实施员工持股计划的股份已经全部授予完毕，后续股份支付费用将根据服务期及解锁比例的约定在5-10年内进行分摊，每年数额不会太大。而辰芯22年营收6.07亿元，同比+54.3%，五年CAGR65%；扣除激励费用影响净利约2.84亿元，同比+58%。我们认为，随激励影响消除，辰芯将成为上市公司业绩重要支撑。　　卫星互联网需求大爆发，长光宇航为航天复材领域重要供应商有望持续受益　　奥普控股公司长光宇航（控股51%）是国内航天复材领域重要供应商，产品主要应用于商业航天、空间相机、武器装备等领域。22年营收2.42亿元，两年CAGR72.2%；净利0.73亿元，两年CAGR159.5%，远超业绩承诺0.5亿元。23H1实现营收1.38亿元，净利润3797.47万元，增速约40%。据奥普23年8月29日投关活动表，宇航上半年拿下的大体量项目会陆续交付，预计下半年会保持增长，我们预计宇航23年利润有望达到1亿元。　　卫星方面，公司产品用于“珠海一号”、“吉林一号”、“风云”系列、“行云”系列等。“行云工程”目标即建设中国首个低轨窄带通信卫星星座，宇航在卫星领域已有成熟经验，且据奥普23年6月16日投关活动表，从去年起，宇航与多家商业航天公司进行项目合作。近期，卫星互联网试验性发射成功，我们预计明年卫星需求将快速爆发，宇航有望直接受益。　　火箭方面，火箭作为卫星配套运载工具，需求也将随卫星互联网建设拉升。宇航在“快舟一号甲”整流罩、舱段等产品上占有率较高，在“快舟十一号”等型号整流罩、舱段目前尚无其他竞争对手。22年底，“快舟十一号”火箭成功复飞，预计今年以后该型号的生产发射以及后续型号的研发都将快速推进。　　导弹方面，据奥普23年8月29日投关活动表，这两年宇航陆续有多个型号项目进入批产阶段，即进入收获期，量产后增速比较快。　　投资建议　　奥普光电近年通过“长光所体外孵化+上市公司外延并购”的模式实现快速发展。航天复材需求旺盛，高精度光栅尺和编码器、工业级CMOS图像传感器深度受益国产替代，公司进入业绩拐点。综合考虑到长光辰芯分拆上市、禹衡光学增资扩股导致的上市公司持股稀释等原因，我们调整公司2023-2025年盈利预测，预计2023-2025年公司营业收入分别为9.08/11.49/14.47亿元（此前分别为10.12/13.38/17.02亿元），归母净利润1.35/1.90/2.70亿元（此前分别为2.02/2.85/4.00亿元），EPS分别0.56/0.79/1.12元（此前分别为0.84/1.19/1.67元）。对应2023年12月5日33.53元/股收盘价，PE分别为60/42/20倍，维持“买入”评级。　　风险提示　　下游需求不及预期、研发进度不及预期等。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-12-06

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