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2024年1月财新中国制造业PMI录得50.8，与上月持平

2月1日公布的2024年1月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.8，与上月持平。自2021年6月以来，该指数首次连续三个月位于扩张区间。此前国家统计局公布的2024年1月制造业PMI录得49.2，较上月上升0.2个百分点，结束了此前三个月的持续下滑，仍位于荣枯线以下。从财新制造业PMI各分项指数看， 1月制造业供求均扩张，供给更强劲。制造业生产指数六个月内第五次高于荣枯线，新订单指数则连续六个月位于扩张区间。不过，整体销售增长有所放缓，增速降至2023年10月后最低。

金融界02-01 09:59

2024年1月财新中国制造业PMI录得50.8 与上月持平

今日公布的2024年1月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.8，与上月持平。自2021年6月以来，该指数首次连续三个月位于扩张区间。

金融界02-01 09:58

财信研究评1月PMI数据：制造业景气边际回升，需求提振必要性仍强

制作用仍大。事件：2024年1月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月提高0.2个百分点；中国非制造业商务活动指数为50.5%，高于上月0.3个百分点；综合PMI产出指数为50.9%，较上月提高0.6个百分点。正文一、制造业PMI有所回升，但大中小型企业分化加剧受政策加力稳增长、春节前消费品制造业产销加快等因素影响，1月份制造业PMI提高0.2个百分点至49.2%，如消费品制造业PMI由上月的49.4%回升至50.3%。但从更长时间看，PMI指数连续4个月处于收缩区间，需求不足、预期偏弱的钳制作用较强（见图1），经济回升向好基础仍需巩固。大中小型企业分化有所加剧。1月份大型企业PMI录得50.4%，较上月提高0.4个百分点，持续高于临界值；中型、小型企业PMI分别录得48.9%和47.2%，分别较上月提高0.2和回落0.1个百分点，均继续位于收缩区间，生产经营状况持续恶化。本月大中型企业PMI回升，小型企业PMI回落，结构上继续呈现出“大型企业扩张、中小型企业收缩”的分化特征，表明小型企业生产经营困难尤为突出，未来政策需加大对上述薄弱环节的定向“补给”。预计2月份PMI在48%左右，3月份有望接近或重上50%荣枯线。一是2月份为春节期间，属于传统生产淡季，但3月份节后随着各地积极推进经济“开门红”和万亿增发国债加快使用，制造业和基建等开工加速，将进入生产旺季；二是受CPI、PPI等价格指数低迷、市场有效需求不足以及部分行业产能过剩影响，本轮工业企业去库周期被拉长，对PMI指数的制约作用仍强；三是民企、房地产市场等薄弱环节能否企稳仍存在较大不确定性，对PMI指数回升的持续性形成制约；四是面对地缘政治风险加大、加息累积滞后效应以及金融风险加快暴露等因素，预计未来海外需求下行压力仍大，对制造业景气提升形成钳制效应。二、供需指标边际回升，“供强需弱”格局明显从供给指标看，基建需求和春节前加快供给推动制造业生产扩张加快。1月生产指数为51.3%，较上月提高1.1个百分点，生产扩张有所加快（见图3），主要原因有三：一是春节临近企业加快生产，回流现金并备货春节的意愿增强，对工业生产活动形成支撑；二是万亿国债加快发行使用对基建项目施工形成支撑，对部分工业生产形成有力带动；三是受房地产市场低迷、市场预期改善有限等因素制约，国内需求不足对工业生产的制约仍强，如本月生产指数等低于2012-2019年同期均值1.0个百分点。往后看，政策前置加力带动投资需求释放，中美补库存周期有望迎来共振，均对未来工业生产形成支撑，但全球需求放缓、国内经济内生循环恢复面临较大不确定性，工业生产回升高度有限。从需求指标看，外需回暖和春节临近需求前置共同支撑制造业需求边际向好，但有效需求不足特征突出。1月新订单指数为49.0%，高于上月0.3个百分点，但连续4个月位于收缩区间（见图4）。从驱动因素看，外需回暖和春节临近需求前置是制造业需求向好主因，其中新出口订单提高1.4个百分点至47.2%，对国内总需求的拖累作用边际减弱，预计受地缘政治关系紧张加剧、海外经济放缓以及金融脆弱性增强影响，未来出口订单将继续对制造业需求形成拖累。本月PMI进口指数较上月上升0.2个百分点，说明国内需求恢复继续向好，但新出口订单回升幅度超过整体，显示出国内需求恢复偏弱、偏慢。分行业看，消费品制造业景气度回升是内需向好的主要支撑。如高技术和装备制造业PMI分别录得50.2%和50/3%，与上月基本相当；消费品制造业PMI由上月的49.4%回升至50.3%，春节临近需求前置释放带动作用明显；高耗能行业PMI回落0.4个百分点至47%，地产需求低迷拖累作用显著。从供需指标看，“供强需弱”格局明显，未来有望趋于缓解。1月份供需指标均环比回升，其中生产指数环比回升幅度更高，导致制造业“生产和新订单指数差”由上月的1.5%扩大至本月的2.3%，供需正缺口有所扩大，处于历史高位区间（见图5），国内供强需弱格局有所加剧。预计受益于一揽子扩内需、稳增长政策落地显效，未来国内供需衔接作用将有所增强，供需正缺口有望回落至低位区间。三、预计1月PPI约增长-2.5%，工业企业短期补库存从价格指标看，预计1月PPI同比降幅收窄至-2.5%左右。受市场需求不足、大宗商品价格回落影响，1月PMI原材料购进价格和出厂价格指数分别录得50.4%和47.0%，较上月回落1.1和0.7个百分点。两大价格指数继续呈现出“原材料购进价格扩张、出厂价格收缩”的分化特征，中下游企业成本压力有所加剧。原材料购进价格指数扩张放缓，预示着1月工业生产者价格指数PPI环比上涨动能减弱（见图6），预计1月PPI同比增长-2.5%左右，降幅有所收窄。从库存指标看，工业企业呈短期补库特征。1月份原材料库存和产成品库存指数分别为47.6%和49.4%，分别较上月下降0.1和提高1.6个百分点（见图7）。本月原材料库存回落，但产成品库存回升，说明受春节假期临近影响，企业短期补库特征明显：一是受部分大宗商品价格下降和春节假期前备货消耗原材料影响，上游企业原材料库存有所减少；二是受节前加快生产备货，但市场需求依然不足影响，中下游企业产成品库存有所增加。展望未来几个月，政策加力显效和国内需求恢复将对企业库存形成一定的消耗，工业企业去库存周期已经进入尾声，但国内地产需求恢复仍面临一定的波折和不确定，加上外需放缓压力仍大，国内总需求整体依然疲弱，短期企业或仍处于去库存周期。四、春节效应带动服务业重回扩张区间，气温下降和春节假日临近导致建筑业扩张放缓 1月非制造业商务活动指数录得50.7%，较上月提高0.3个百分点（见图8）。分行业看：春节假期效应带动服务业重回扩张区间。1月服务业PMI指数录得50.1%，较上月提高0.8个百分点，结束了连续两个月的收缩态势（见图8），但仍低于2016-2019年同期均值3.4个百分点，服务恢复仍偏弱。从行业看，受春节效应影响，居民出行和消费相关服务行业景气度均有所回升，是本月服务业PMI回升的主要支撑。从市场需求和预期看，服务业新订单指数较上月提高0.7个百分点至47.7%，但连续9个月处于收缩区间，居民收入恢复偏慢和房地产市场低迷均继续对服务业需求形成拖累；同时业务活动预期指数录得59.3%，处于高景气区间，预示着服务业企业预期依然较为乐观。预计促消费政策加力和居民消费转型升级将对服务业景气度形成支撑，但房地产市场持续低迷、居民部门就业-收入-消费循环尚不畅通，未来服务业PMI有望继续高于临界值运行，但扩张幅度不宜高估。气温下降和春节假日临近导致建筑业扩张放缓。1月建筑业PMI指数较上月回落3.0个百分点至53.9%（见图8），气温下降和春节假日临近影响施工是主要原因。从市场需求和预期看，建筑业新订单指数为46.7%，较上月回落3.9个百分点，建筑业需求有所收缩。业务活动预期指数回落3.8个百分点至61.9%，继续位于高景气度区间，财政加力对基建预期的支撑作用较强。往后看，预计未来基建将继续发挥托底经济的作用，建筑业PMI有望继续运行在扩张区间，但房地产政策效果仍待观察，其持续低迷的拖累作用不容忽视。

金融界01-31 18:58

今日绝对引爆市场：全球就等着这个男人亮相！中日都有大事

中国和香港股市延续跌势，此前数据显示中国制造业活动再次萎缩。内地股市几乎抹去预期当局将采取更强有力支持措施以来的所有涨幅。更广泛的亚洲股市指标几乎没有变化。中国国家统计局周三表示，1月份中国官方制造业PMI指数为49.2，低于去年12月的49，自去年9月以来一直低于50的门槛。该指数也低于彭博社追踪的经济学家普遍预测的49.3。 “季节性因素无法解释制造业的疲软，促进有效需求仍需政策支持，”仲量联行驻香港首席经济学家Bruce Pang说。他补充说，疲软的消费者价格和生产者价格可能会支持中国降息的理由。分析人士表示，北京方面零散的支持措施，以及今年晚些时候美国总统大选前重新出现的地缘政治风险，再加上本周对中国恒大集团做出的令人震惊的清算判决，正在给中国的复苏前景蒙上阴影。今日绝对劲爆：鲍威尔恐冲击市场随后，市场注意力转向美联储，美国联邦公开市场委员会(FOMC)准备将利率维持在5.25%-5.5%的区间，这是7月份首次触及的22年高点。美联储将于华盛顿时间下午2点（香港时间周四凌晨03:00）公布利率决定和相关声明，30分钟后，美联储主席鲍威尔将举行记者招待会。根据芝加哥商品交易所(CME)的FedWatch工具，联邦基金期货市场反映出美联储本月维持利率不变的可能性接近98%。素有“新美联储通讯社”之称的著名记者Nick Timiraos上周末就表示，美联储在即将到来的政策会议上可能会调整政策声明，去除之前暗示下一步更可能加息而非降息的措辞。在北京时间明晨3点时，市场行情的波动未必会很大。但是，当半小时后的鲍威尔新闻发布会(3:30)开始时，这个议息夜的高潮也将正式拉开帷幕。在新闻发布会上，鲍威尔很可能会被问及美联储是否考虑在3月份降息，以及其去年12月会议上对今年降息75个基点的点阵图预估中值，是否仍能很好地反映官员们当前的普遍观点。投资者认为，美联储将在3月份首次降息的可能性约为40%，但大多数美联储官员都表示，现在就推测这种转向还为时过早。鲍威尔可能会说，他对最近通胀率的下降感到满意，同时继续表示降息的紧迫性不大，指出劳动力市场稳固，经济增长强劲。 “现在宣布战胜通胀还为时过早……因此，我们预计本周联邦公开市场委员会将持续出现强硬措辞的暗示，”MFS investment Management投资解决方案部门董事总经理Benoit Anne表示，“但是没什么好担心的。宏观背景是很长一段时间以来最佳的，其特点是衰退风险降低，反通胀发展有利。” 渣打银行全球G10外汇研究和北美宏观策略主管Steve Englander在报告中写道：“投资者从联邦公开市场委员会和鲍威尔的中期指引中得出的结论可能会引发资产市场波动，即使1月31日联邦公开市场委员会会议上政策利率变动的风险非常小。” 贝莱德全球固定收益首席投资官兼公司全球配置投资团队负责人Rick Rieder则表示，美联储“并不会急于降息”；即使美联储为降低利率打开了大门，也会在货币政策上采取“更中立”的立场。“我仍然认为3月（降息）还早。对于美联储3月份的行动，我认为还需要一些数据来显示经济出现，比目前更明显的下滑。” 美元兑10国集团所有货币都走强。两年期国债收益率和10年期国债收益率下滑。此外，油价有望录得自去年9月以来的首次月度上涨，原因是红海船只遇袭事件升级，促使油轮改道，并引发了人们对中东冲突扩大的担忧。

厉害啦01-31 18:26

ETF甄选 | “宁王”归来？业绩超预期，阶段新低后大涨近8%

累，越来越多的海外消费者有望重新认识“中国制造”，乃至随着我国新能源车智能化进程的提速，逐渐认识“中国智造”。相关ETF：智能汽车50ETF(516590.SH)、汽车ETF(516110.SH)、新能源汽车ETF(516390.SH)、汽车ETF(159512.SZ)、智能网联汽车ETF(159872.SZ) 【融资“白名单”进展不断，上海放松外环单身限购】消息面上，各地房地产融资“白名单”陆续有进展传来。房地产项目“白名单”第一笔贷款在南宁市落地，1月31日重庆市通过房地产融资协调机制，已梳理出第一批房地产项目“白名单”314个，融资需求约830亿元、涉及22家融资机构。国金证券认为，供给侧主管部门积极推进城市房地产融资协调机制，支持房企合理的融资需求，首批房地产项目名单有望在月底前落地并争取贷款；需求侧继广州放开120 平以上限购后，上海放松外环外单身限购，苏州全域放开限购，核心城市正进一步加大政策力度，助力房地产市场企稳。相关ETF：金融地产ETF(510650.SH)、金融地产ETF基金(512640.SH)、金融地产ETF(159940.SZ)、国投金融地产ETF(159933.SZ)、地产ETF(159707.SZ) 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云01-31 17:51

决策分析：中国市场没逃脱惩罚！日本突然鹰击长空，今日鲍威尔恐来者不善

周三(1月31日)亚洲股市全线下跌，中国制造业连续四个月收缩打压人气，与此同时，澳元在通胀数据意外疲弱后下滑，日本公债收益率上扬，因对日本央行即将政策转变的押注升温。中国数据令人失望中国统计局数据显示，中国1月份制造业活动连续第四个月收缩，中国股市出现震荡。作为全球第二大经济体，中国正努力恢复增长势头。摩根士丹利资本国际(MSCI)除日本外最广泛的亚太地区股指下跌0.4%，并可能出现约5%的月度跌幅，结束连续两个月的上涨势头。#决策分析# 这在一定程度上是由于中国股市本月出现大幅抛售，原因是投资者对中国政府没有出台大规模刺激措施提振经济感到担忧，同时投资者信心低迷，促使北京方面出手干预，为不断下滑的股市筑底。 “在我看来，有一个明显的迹象表明，他们不希望市场继续下跌，”瑞士宝盛银行亚洲研究主管Mark Matthews周二在新加坡的一个展望简报会上表示。“直到上个星期，他们还以为只要做一点小改动就能逃脱惩罚。一定是有人在某个地方决定，不，实际上我们必须做得更多。” 中国蓝筹股指数本月早些时候跌至2019年以来的最低水平，当日下跌0.6%，1月份下跌约6%，连续第六个月下跌，录得创纪录的连跌纪录。受房地产和科技股拖累，香港恒生指数下跌超过1%，今年1月的跌幅为9%，创下2016年以来的最差表现。日本突然放鹰在日本，周三公布的日本央行1月会议意见摘要显示，决策者讨论了近期退出负利率的可能性，以及逐步退出大规模刺激计划的可能情景。日本国债收益率因此普遍走高，两年期日本国债收益率上升2.5个基点，至0.095%，为去年12月11日以来的最高水平。 “市场已将央行行长植田和男视为倾向于逐步转变的人，”Maybank分析师在一份报告中称，“更大幅度的工资修正、不断上升的经济活动和价格趋势的前景，应该会让日本央行将政策利率从负值地带上调出来。” 日元短暂反弹，但随后下跌0.1%，至144.78，并有可能录得4.5%的月跌幅。日经指数一直是亚洲表现突出的股指之一，本月迄今涨幅超过8%，为1998年以来的最佳1月份表现。在其他方面，纳斯达克期货下跌0.8%，标准普尔500指数期货下跌0.4%，等待大型科技公司财报的公布。关注美联储其他市场走势多数低迷，交易员在美联储晚些时候宣布利率决定前保持警惕，预计美联储将维持利率不变。然而，市场的焦点将是美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)在会后的新闻发布会，以及政策制定者关于美联储何时开始降息的任何暗示。 “现在宣布战胜通胀还为时过早……因此，我们预计本周联邦公开市场委员会将持续出现强硬措辞的暗示，”MFS investment Management投资解决方案部门董事总经理Benoit Anne表示，“但是没什么好担心的。宏观背景是很长一段时间以来最佳的，其特点是衰退风险降低，反通胀发展有利。” 周二公布的数据显示，美国12月职位空缺意外增加，且前一个月数据被上修，显示就业市场仍有韧性，可能为美联储在更长时间内维持高利率提供空间。这提振了两年期美国国债收益率，目前交投在4.3345%，本月已上涨逾8个基点。美元也大体保持稳定，欧元兑美元下跌0.24%，至1.0818。英镑下跌0.19%，至1.2677美元。在澳大利亚，澳元兑美元下跌0.61%，至0.65625，此前数据显示，第四季度消费者价格通胀放缓幅度超过预期，降至两年低点，促使市场提前押注降息。大宗商品方面，由于中东紧张局势持续，油价在前一交易日上涨后回落。布伦特原油期货下跌22美分，至每桶82.65美元。美国原油价格下跌18美分，至每桶77.64美元。金价目前交投在2,035美元附近，从上一交易日触及的两周高位回落。

云涌01-31 17:17

投资者的又一次打击！中国制造业活动连续4个月收缩，目前没有任何转折的迹象

中国1月制造业活动再度收缩，因外需温和改善未能抵消国内人气低迷的拖累，这对等待政府将如何提振经济的更多信号的投资者来说是又一次打击。

风起01-31 16:05

创新奇智(02121)下跌5.08%，报6.17元/股

平台、算法、软件及AI赋能设备，服务于中国制造、金融服务及其他行业。根据弗若斯特沙利文的资料，2020年，公司在中国企业AI解决方案市场上以收入计算，成为第三大AI技术驱动型解决方案提供商。截至2023年中报，创新奇智营业总收入9.24亿元、净利润-1.96亿元。

金融界01-31 13:20

中国高科上涨5.31%，报5.55元/股

的历史使命，致力于深化产教融合，服务“中国制造2025”战略，推动经济转型及产业升级。截至9月30日，中国高科股东户数5.4万，人均流通股1.09万股。 2023年1月-9月，中国高科实现营业收入9294.79万元，同比减少8.91%；归属净利润522.97万元，同比减少38.81%。

金融界01-31 13:20

中美最新表态！雷蒙多警告：中国电动汽车构成“国家和数据安全风险”

(Gina Raimondo)警告称，中国制造的电动汽车构成重大的国家安全风险。拜登政府眼下正在考虑对来自亚洲国家的汽车征收额外关税，并采取单独措施保护美国人的个人信息。 (截图来源：彭博社) 当地时间周二，雷蒙多在大西洋理事会(Atlantic Council)的一次炉边谈话中表示，电动汽车和自动驾驶汽车正在“收集大量关于司机、车辆位置和车辆周围环境的信息”。雷蒙多问道：“我们希望所有数据都流向北京吗？” 雷蒙多发表上述言论之际，据彭博社上周报道，白宫正在准备一项行政命令，以防止外国对手获取“高度敏感”的个人数据。美国官员长期以来一直警告称，中国在这一领域构成特别的威胁，而新措施可能影响到一系列广泛的行业。美国商务部一名官员表示，雷蒙多周二的言论与该行政命令无关。这名要求匿名的官员说，雷蒙多的言论反映她从国家安全角度越来越关注的其他技术领域。彭博社称，美国正越来越多地从国家安全和治国方略的角度审视长期以来构成经济竞争力担忧的行业。两个突出的例子是电动汽车和计算芯片。华盛顿一直在努力切断中国与最先进半导体技术的联系，但官员们担心中国在对全球经济至关重要的成熟制程芯片上产能过剩。雷蒙多周二对这两个行业进行明显的类比。她说道：“你可以对半导体提出同样的问题，其中很多都是中国制造的。”

风枫01-31 10:21

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