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每日钢市：寒潮来袭，钢坯降30，钢价趋弱运行

格预测国家统计局数据显示：11月份，中国制造业PMI为48.0%，比上月下降1.2个百分点，产需两端继续放缓；建筑业商务活动指数为55.4%，比上月下降2.8个百分点；建筑业新订单指数为46.9%，比上月下降2.0个百分点。 11月份，中国制造业、建筑业供需均出现下滑，表明国内经济下行压力加大，叠加冬季降温，预期钢材需求进一步收缩。宏观利好政策消化过后，市场回归供需基本面，短期钢价或弱势震荡。 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看

我的钢铁网2022-11-30

2022年思维财经投资者年会：大咖共话穿越周期坚持长期主义

。” 新的环境下，国际社会较为关切的是中国制造地位能否维持的问题，对此，中制智库理事长兼研究院院长新望提出：“我们以往主要靠的是低成本的战略，但是现在这种优势在慢慢衰减。中国制造业的企业发展战略必须要做出调整，未来要走向专业化生存、专业化引领、专业化发展；要进行差异化发展战略，未来必须从原来的装配制造、集成制造转向基础制造，要做好分工协作领域里面的深化和细化。” 直面当下，前瞻未来回顾疫情近三年来的投资市场脉络，从一级市场到二级市场，风向已经发生了巨大的变化。在“新周期投资市场的新格局新思路”圆桌上，凯思博投资董事总经理、首席投资官郑方，尚信健投 CEO滕伟，UBI比利时联合商学院国际部总监林浩正，中海基金权益投资部副总监姚晨曦等业内资深大咖出席并进行了对话。中国经济复苏面临哪些不确定性？瞄准中国长期投资潜力，如何把握新机遇？圆桌与会者们认为，从全球的资产配置角度来讲，中国市场已经不可忽视，但也意味着更长的投资窗口期。对于并未在早期进入这一行业的投资者而言，这一方面是好消息，因为这意味着还有机会和时间，但同时投资者需要更多的耐心、更持久的信心以及更加智慧平衡的投资策略。展望未来，郑方对前景充满乐观：“今年国家处于内忧外患中，但是‘物极必反’，市场看到了积极的变化，比如中方与美方见面、发布了疫情防控措施优化20条等等，这就带来了一些投资机会。” 无独有偶，滕伟指出：“年年有‘黑天鹅’出现，今年能想到的坏消息都出来了。20大报告讲得非常明白，我们的发展理念应该是创新、协调、共享和绿色等。这些新观念、新举措对企业而言，意味着巨大的挑战和考验。经过一轮行情的起伏，大家会反向思考，从而开启新一轮创新和发展。” 谈及中国经济绕不开疫情的变化，而疫情反复冲击最大的领域，大消费是其中之一，围绕“后疫情时代消费格局展望”的议题。国盛证券纺织服装首席分析师杨莹、光博士董事长何丽英、中宠股份首席战略官李啸宇、汉匠坊董事长徐鸿飞、云学教育科技集团董事长罗成等嘉宾就相关议题进行了交流探讨。嘉宾们普遍认为，消费不仅能满足中国老百姓对美好生活不断增长的需求，也是支持中国经济长期可持续增长的一个重要条件。如果没有国内的消费，很多产能将来会变成过剩产能。消费与增长高度相关，甚至决定了将来的创新和产业升级有没有根基。杨莹指出，随着疫情蔓延，很多行业受到冲击，但从细分领域来看，依然有一些特别之处。以纺织行业为例，由于人们对健康生活方式的日益关注、专业场景中消费者对于专业产品要求的不断提高，运动类服饰一直维持着高速增长。因此，“内卷”的市场环境当下，产品品质和品牌好的公司，可能在这个过程当中发展的机会更大，也就是说市场的格局将会不断优化。先进制造，未来可期当前，全球面临疫后一系列共同挑战，中国制造如何争取更加有利的位置，成为民众高度关切的重大课题。中国的科技发展创造了很多的投资机会，在“二十大后先进制造与新能源产业发展机遇与挑战”圆桌上，硅谷数模CEO李旭东、宏润建设副总经理黄全跃、复鹄科技董事长蓝碧健、国海证券电子行业首席分析师葛星甫等重量级嘉宾出席并分享了各自的观点。硅谷数模的李旭东表示，今年下半年，占芯片应用大头的消费电子需求快速萎缩，“寒气”笼罩行业。但从长远来看，消费电子行业仍然在驱动创新。半导体作为一种基础工业，对整个国家经济和科技发展具有重要影响。尽管市场目前出于波动中，但我们不能因为周期性而忽视了半导体行业的未来发展前景。他补充到，目前全球市场上高端集成电路产品供不应求，高端半导体市场持续升温。实际上对高端芯片的需求还在不断增长，先进制程总体供需依然较为均衡。历经数年，大数据、云计算、5G、AI、物联网等新技术新应用逐渐发展，我国数字经济规模跃居全球第二，加速了各个行业的新陈代谢。随着全球人口的不断增长，未来数字经济规模将进一步攀升，而数字经济中的“数字”就与半导体息息相关，未来半导体行业大有可为。 “从这两年的形势来看，国产替代呼声日益强烈。随着美国对中国芯片制造领域的制裁步步紧逼，行业创新也在相应加速。在一些并不依赖先进制程的芯片上，国内有结构性、持续性国产替代带来的正向效益。”复鹄科技董事长蓝碧健认为。 “在国产替代潮流下，大家应时刻提高警惕，切勿盲目投入于一些可以短期方向上，以至于造成相互之间的‘内卷’。从长远来看，要培养一个企业真正的竞争力，不应该把自己完全定位在只是在中国的一块市场，而应把自己置于全球化视野中，考虑长远发展策略。” 从经济建设，到高质量发展，再到中国式现代化，犹如同心圆，层层嵌套，内涵不断丰富。中国在全球产业链中逐渐占据举足轻重的地位，这是改革先贤智慧的成果，是亿万中国人心血和汗水的结晶，应倍加珍惜。走好高质量发展之路，中国人民就具备了打开事业新天地的志气、骨气、底气。正如《投资者网》出品人陈辉所说，我们要做真正的长期主义者，就应该从此刻出发，练好内功、做好准备，等待那些积极、正面的不确定性发生。

Cherry2022-11-30

半导体重磅消息！中国要求阿里巴巴、腾讯“合作设计芯片” 准备反抗美国额外制裁

府购买他们的产品或服务，他们不应该使用中国制造的芯片，因为中国政府的参与会危及我们的国家安全。” 如果获得批准，舒默和科宁提出的修正案将成为美国阻碍中国半导体行业的又一次升级，而山姆大叔则试图将芯片制造重新转移到亚洲，并将供应链从亚洲转移出去。虽然舒默表示美国政府和经济需要“依赖美国制造的芯片”，但尚不清楚他的提议是否会要求联邦承包商购买美国制造的芯片。由于中国的“军民融合”理论，美国一直在寻求阻碍中国的本土硅能力，私营公司必须与中国军方分享他们的技术和任何软件漏洞。在考虑中国的原则时，舒默和科宁的提议提出了一种可能性，即美国承包商可能被禁止使用任何中国公司制造的半导体，尽管其全部影响尚不清楚。今年10月，五角大楼公布一份在美国运营的中国军事承包商名单。名单中包括中国最大的合同芯片制造商中芯国际和中国最大的国有IT公司，设计和制造半导体的中芯国际。在过去几年中，出于国家安全原因，美国对与包括中芯国际在内的几家中国公司合作的美国公司增加了额外的障碍。这主要是通过美国商务部的实体清单完成的，该清单要求美国公司向清单上的中国公司出口某些技术需要特别许可。最近，美国对芯片设计和制造工具发布了新的出口限制，可能允许中国半导体公司制造先进芯片。 The Register提出观点，美国阻止中国不断发展的半导体产业的斗争正在产生影响，但也有可能损害西方产业。与此同时，中国正在通过旨在使本国工业更加自给自足的新投资进行反击。然而，除了美国采取CHIPS 法案等举措来提振本国半导体产业外，这似乎反映出一种更广泛的担忧，即中国可能很快会在技术领域赶上甚至超过美国。但根据英国《金融时报》的一篇报道，切断对中国技术的获取将提高全球企业和消费者的价格，而此时许多人已经面临通胀上升推高价格的威胁。类似的影响已经出现在电信行业，英国等国家在美国的压力下已停止使用中国华为提供的设备，此举被认为会导致更高的成本并延迟升级必须找到5G网络作为替代来源。美国新的出口限制似乎已经对中国产生了影响，中国9月份的半导体进口下降12.4%。据英国《金融时报》报道，中国面临的最大问题可能是使用最新尖端生产节点制造先进半导体所需的设备，通常是14奈米以下的节点，尤其是现在上线的5奈米和3奈米技术等较新节点。大多数此类机器的制造商，包括Lam Research和Applied Materials等公司，都位于美国，因此被禁止向中国公司出口套件。其他供应商，例如总部位于荷兰的ASML，目前并未受到美国出口管制的影响，但华盛顿已经在施加压力以改变这一状况，它一直在与日本和荷兰等盟国就实施同样的出口限制进行谈判。荷兰贸易部长Liesje Schreinemacher日前告诉路透社，该国正在与美国就此事进行谈判。根据现有安排，ASML已被禁止向中国出售其最先进的光刻设备，但美国新的出口限制更进一步。与此同时，就在上周，美国以国家安全为由，有效禁止从华为、中兴、海能达、海康威视和大华等公司进口或销售中国电信和视频监控产品。中国已经在采取措施提升自己的半导体产业，使其更加自给自足，减少对世界其他地方尤其是美国技术的依赖。《南华早报》报道称，涉及半导体供应链的九家公司的首次公开募股(IPO)申请已获批准，这将使他们能够从投资者那里筹集资金，以扩大业务和研究工作。这些企业中有几家芯片设计公司、一家晶圆代工厂和一家芯片封装公司。南华早报援引亚太资深经济学家的话称，中国在半导体行业的研发努力将是“一个复杂而漫长的过程，但重要的是要对抗美国的限制”。研究机构Gartner新数据预测，明年全球半导体行业收入预计将下降3.6%，几乎抵消2022年4%的增长。根据Gartner数据，目前预计 2023 年半导体收入总额将达到 5960 亿美元，低于此前预测的 6230 亿美元。实践副总裁理查德戈登说，这主要是由于全球经济迅速恶化和消费者需求疲软。

小萧2022-11-30

财信研究评11月PMI数据：疫情和需求不足拖累制造业PMI收缩加剧

难消。　　事件：2022年11月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为48.0％，低于上月1.2个百分点；中国非制造业商务活动指数为46.7％，低于上月2.0个百分点；综合PMI产出指数为47.1％，较上月回落1.9个百分点。　　正文　　一、疫情和需求不足致制造业PMI收缩加剧，小型企业经营压力更大　　受国内疫情点多面广频发、国外需求放缓超预期、国内需求恢复偏慢等因素影响，11月份制造业PMI回落1.2个百分点至48.0％（见图1），经济景气度持续走弱，稳增长政策仍需加力稳固。　　大中小型企业PMI全面回落，小型企业经营困难更大。11月份大型、中型、小型企业PMI分别录得49.1％、48.1％、45.6％，低于上月1.0、0.8和2.6个百分点，疫情冲击和需求不足背景下，大中小型企业PMI均落入收缩区间。从绝对值和边际变化看，小型企业PMI最低，环比降幅最高，且小型企业PMI连续19个月低于临界值，显示小型企业生产经营压力进一步加大，亟待政策加大扶持力度。　　预计12月制造业PMI在50％荣枯线下方的概率偏大。一是国内疫情多发频发不可避免地会对制造业供需两端恢复形成扰动，且天气转冷后疫情面临一定反复风险，疫情对制造业生产和需求的冲击不容忽视；二是受全球货币政策同步紧缩和地缘冲突风险加剧等因素影响，出口需求面临一定的回落风险，对制造业生产的支撑将趋于减弱；三是国内房地产市场仍处于筑底阶段，短期仍将对工业生产形成拖累；四是随着稳增长政策进一步落地见效，未来市场需求尤其是基建投资需求有望加快释放，对工业生产和制造业需求形成一定的利好；五是受益于国家战略规划，绿色改造和技术升级等需求释放将对制造业PMI形成一定支撑。　　　　　　二、供需两端收缩加剧，需求不足成主要制约　　从供给指标看，受疫情多发和需求不足拖累，制造业生产进一步收缩。11月生产指数为47.8％，低于上月1.8个百分点，连续两个月位于收缩区间（见图3），主要原因有三：一是疫情点多频发导致物流、人流、资金流运输不畅，对工业生产形成一定冲击；二是受地产需求低迷、出口放缓压力加大影响，需求不足对工业生产意愿形成一定压制；三是受益于稳增长政策见效，基建投资需求释放对工业生产仍有一定支撑。预计疫情防控优化和内需渐进修复将成为国内经济运行的主逻辑，进而带动生产指数缓慢修复，但地产和出口需求对生产的支撑或不足，国内工业生产上行高度有限。　　从需求指标看，内外需收缩均加剧，但内需放缓更多。11月新订单指数为46.4％，低于上月1.7个百分点。其中，内外需均放缓，内需回落幅度更大。具体看，新出口订单回落0.9个百分点至46.7％，出口对国内总需求的拖累增强，预计随着全球需求步入加速放缓期，未来国内出口放缓压力或进一步加大。出口订单回落幅度低于整体，意味着内需放缓是本月制造业总需求继续回落主因。从具体行业看，预计地产需求筑底对上游高耗能行业的拖累进一步加深，加之大宗商品价格下降，上游高耗能行业PMI或继续回落；受国内疫情反复影响，消费需求回升偏慢也对制造业需求形成一定制约；此外，虽然有绿色转型需求支撑，但出口回落背景下，装备制造业需求也面临一定的回落压力。　　　　　　从供需指标看，供需缺口有所收敛，未来或低位运行。11月份生产指数回落幅度略高于新订单指数，制造业“生产和新订单指数差”由上月的1.5％降至1.4％，供需正缺口小幅收敛（见图5）。当前需求不足是国内经济恢复的主要制约，预计随着疫情防控优化和稳增长政策进一步显效，国内需求修复对供给的牵引带动作用将逐渐发挥效用，未来供需缺口有望低位运行。　　　　　　三、预计11月PPI约增长-1.5％，工业企业呈短期被动补库特征　　从价格指标看，预计11月PPI增长-1.5％左右。受原油等原油、煤炭、螺纹钢等大宗商品价格回落影响，11月份PMI原材料购进价格和出厂价格指数分别为50.7％和47.4％，分别较上月降低2.6和1.3个百分点。原材料购进和出厂价格分别高于和低于临界值，显示出中下游企业面临的成本压力依然较高，但前者下降幅度高于后者，预示着成本压力正趋于缓解。原材料购进价格指数回落较多，预示着11月工业生产者价格指数PPI环比增速或有所回落（见图6），预计11月PPI同比增长-1.5％左右。　　从库存指标看，工业企业呈短期被动补库特征。11月份原材料库存和产成品库存指数分别为46.7 ％和48.1％，分别较上月回落1.0和提高0.1个百分点（见图7）。本月原材料库存下降，产成品库存小幅回升，企业呈现出短期被动补库特征，但从较长时间看，工业企业仍处于去库存阶段：一是产成品库存回升主要原因在于国内需求不足，下游企业库存被动积累；二是原材料库存回落，显示出企业市场信心不足，备料生产意愿回落。展望未来几个月，国内需求有望渐次恢复，但疫情扰动和外需放缓背景下，国内总需求整体依然疲弱，未来工业企业大概率仍处于去库存周期。　　　　　　四、疫情拖累服务业PMI进一步回落，房地产是建筑业PMI扩张放缓主因　　11月非制造业商务活动指数为46.7％，低于上月2.0个百分点（见图8）。分行业看：　　疫情拖累服务业PMI进一步回落。11月服务业PMI指数为45.1％，较上月回落1.9个百分点，疫情拖累作用明显（见图8）。从行业看，道路运输、航空运输、住宿、餐饮、文化体育娱乐等接触性聚集性行业商务活动指数均低于38％，是服务业PMI回落的主要原因。从市场需求和预期看，服务业新订单指数继续回落0.3个百分点至41.4％，显示出服务业需求萎缩进一步加重，大幅修复或面临一定困难，同时业务活动预期指数也较上月回落3.6个百分点，市场预期也有所走弱。预计国内疫情防控优化是服务业修复的决定性因素，面对冬季疫情反复和疫情防控政策优化调整，服务业PMI短期面临的波动风险较大。　　房地产是建筑业PMI扩张放缓主因。11月建筑业PMI指数较上月回落2.8个百分点至55.4％（见图8），代表基建的土木工程建筑业PMI指数录得62.3％，较上月提高1.5个百分点，是建筑业PMI高位运行的主要支撑。土木工程建筑业PMI回升，而整体建筑业PMI回落，显示出房地产需求对建筑业的拖累作用增强。往后看，预计在稳增长政策持续加码背景下，基建项目施工加快将带动建筑业PMI继续运行在扩张区间，但房地产需求筑底的拖累效应短期难消。

金融界2022-11-30

11月30日国内四大证券报纸、重要财经媒体头版头条内容精华摘要

少。　　人民日报　　人民时评：推动中国制造业高质量发展　　今年以来，国产电热毯、电暖器等取暖设备，颇受国际市场青睐。数据显示，前三季度，我国电暖器、电热毯等品类对欧洲出口实现快速增长，其中电热毯出口额同比增长46.1%。取暖设备走俏海外，既反映出外国消费者对中国产品的信任，也彰显了中国制造的实力。　　21世纪经济报道　　金融支持房地产业“三箭齐发” 资金叠加效应如何？　　过去一个月内，监管部门将融资的“三支箭”陆续射向房地产，此前的“两支箭”分别是在银行信贷和债券融资上给予支持。期间，两部门还出台了“金融16条”，对房地产进行支持。虽然监管层对资金的使用有一定限制，但其释放的积极信号已毋庸置疑。　　上海加快推进“双千兆”网络建设为5G应用搭建“数字底座” 　　作为新基建之首，5G是其他新基建领域——工业互联网、大数据中心、人工智能等的信息联接平台，成为数字经济的重要支撑，也为千行百业数字化转型提供新动能。数据显示，截至2022年5月底，我国已建成了170万个5G基站，是全球首个基于独立组网(SA)模式规模建设5G网络的国家。　　第一财经　　地产再迎融资礼包当前惠及的房企有哪些特点？　　近期一系列政策火速落地，融资以国有企业为主的格局已被打破。不过以银行授信和增信发债来看，当前获得支持的企业仍以优质民企或混合所有制企业为主。　　土地财政告别高增长多地调低土地出让收入预算　　近期不少基层政府依法调整预算，目的是做到全年预算收支平衡，其中多数地方调低了年初政府性基金预算收入预期，而这笔收入主要来自国有土地使用权出让收入，各地调降幅度不一。　　经济参考报　　创新平台提速扩围激发外贸“新活力” 　　近期以来，市场采购贸易方式试点、国家进口贸易促进创新示范区、跨境电商综合试验区等外贸创新平台相继扩围。记者获悉，目前商务部等相关部门以及地方政府正在积极部署，推动各地结合具体情况和特色产业，加大新业态新模式探索力度，推动传统产业转型升级。　　推进价值购买 2022医保谈判进入倒计时　　记者获悉，2022医保药品目录准入谈判将于12月初正式展开。届时，一批创新药、大品种用药将被纳入医保目录内，医保覆盖面进一步扩大。荣昌生物的注射用维迪西妥单抗，康方生物的双抗类药物卡度尼利单抗，目前采购挂网价为129万元/针的药明巨诺瑞基奥仑赛注射液也纷纷将开启医保谈判之旅，能否进入医保值得关注。（文章来源：东方财富研究中心）

东方财富网2022-11-30

中国特色的估值体系应考量未来社会发展所需要的产业结构、主导因素、文化价值观念及生产资料来源与生产方式

战略地位。对符合国家战略支持方向、代表中国制造业未来核心竞争力，利用全球资源实现全球市场扩张的公司提供更好估值环境。例如新能源、半导体、军工、高端装备等产业链中具备核心竞争力的公司。　　目录　　　　01 　　建设中国特色现代资本市场，探索建立具有中国特色的估值体系　　2022年11月21日，中国证监会主席易会满出席2022年金融街论坛年会并发表演讲。易会满主席表示，党的二十大明确指出要“健全资本市场功能，提高直接融资比重”，这是构建高水平社会主义市场经济体制、推动高质量发展对资本市场提出的新要求。在他看来，“提高直接融资比重”是方向、是结果，“健全资本市场功能”是路径、是过程。如何健全资本市场功能，更好服务实体经济和投资者，这涉及深化改革、防控风险、加强监管等诸多方面，是一项系统性工程。　　易会满主席认为国内资本市场已经走出了具有中国特色的发展之路。“30多年来，特别是党的十八大以来，我国资本市场改革发展取得重大进展，市场规模跃居世界前列，市场结构大幅改善，制度型开放向纵深推进，服务实体经济特别是支持科技创新的能力明显提升，重点领域风险持续收敛、总体可控，市场韧性和活力全面增强。其中一个重要的经验就是，走出了一条既遵循资本市场一般规律又具有中国特色的发展之路”。此外，易会满主席明确提出，要深入研究成熟市场估值理论的适用场景，把握好不同类型上市公司的估值逻辑，探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥。　　02 　　A股市场估值结构特征：重产业、重趋势、重盈利　　2.1. 对标海外，国内估值结构特点：消费科技估值水平更高　　对标海外来看，A股以民生服务直接相关的行业近年估值水平相对较低，如金融、医药、工业、能源、可选消费，而信息技术、消费板块估值定价水平相对较高。此外，从宽基指数对比情况来看，A股创业板、中证500、中证1000等指数估值水平与历史区间均相对高于海外主要国家宽基指数，如道琼斯指数、标普500、纳斯达克指数以及日经225、韩国综合指数、德国DAX指数、富时100指数等。　　　　　　2.2. 历史对照，国内估值结构变化：当前更重产业趋势和即期盈利　　参考过往历史变化，A股当前估值更重产业趋势和即期盈利水平，近年以成长板块估值水平显著高于消费、传统周期品。尤其在过去几年经济增长动能切换、中枢下行阶段，以全球产业趋势共振的高盈利成长股和新能源产业链为代表的部分新兴成长产业获取较高估值定价。作为流动性环境、政策方向、企业盈利增长预期、无风险利率综合综合定价下的最终结果，全A最新估值水平PE（ttm）16.8倍、PB（lf）1.6倍，相较而言，创业板、成长股、新能源车重点公司PE（ttm）分别为50倍、42.6倍、40.4倍。不同风格、板块、产业链间估值定价水平差异较为显著。　　　　　　　　　　2.3. A股估值环境变化：投资者结构积极优化，融资功能发展提升　　从全球看，资本市场投资者机构化是大势所趋，近年来，A股市场投资者结构也在发生积极的趋势性变化。机构投资者持股和交易占比稳步上升，个人投资者交易占比逐步下降到60％左右。这是我国资本市场最大的市情，是市场活力的重要来源，也是市场功能正常发挥的重要支撑。此外，近年A股市场发挥重要直接融资功能，股权融资规模和公司家数不断提升，以“健全资本市场功能”作为路径和过程，达到“提高直接融资比重”的最终方向和结果。　　　　　　03 　　从深层次的文化视角理解什么是构建中国特色的估值体系　　要重视目前国内仍处于新兴加转轨发展时期的特点，直接采纳海外成熟资本市场的定价体系可能水土不服，需要坚持把中华传统优秀文化与价值观运用于A股市场证券研究与定价体系之中。“我国资本市场具有明显的新兴加转轨特征，上市公司结构也体现出与经济体制演进变化、产业结构转型升级相适应的趋势”。要始终坚持“两个毫不动摇”，支持各种所有制经济利用资本市场发展壮大。此外，要深刻认识到我们的市场体制机制、行业产业结构、主体持续发展能力所体现的鲜明中国元素、发展阶段特征，深入研究成熟市场估值理论的适用场景，把握好不同类型上市公司的估值逻辑，探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥。要把资本市场一般规律与中国市场的实际相结合，与中华优秀传统文化相结合，这是学习贯彻党的二十大关于“两个结合”重要论述的具体思考。　　针对资本市场的投资文化问题，落脚到证券研究与估值定价，需要重视对国内上市企业的全方面、多元化综合考量，而非仅关注于单一维度下的产业趋势与盈利特征。目前从国内上市公司主体角度，需要重视文化与制度建设，“要更加注重从中华优秀传统文化中汲取智慧，弘扬稳健执中、求真务实、重诺守信、谦虚谨慎等文化理念，并健全与之相适应的公司治理、激励约束、风险控制和监管制度体系，多管齐下，久久为功”。从证券研究与投资角度，也需要重视对上市公司除产业趋势、市场竞争格局、议价能力、盈利结构变化之外的其他多样化维度考量，包括上市公司的社会效益、社会价值，所包含的内涵与意义更深入与广阔。　　狭义及一般定义上，针对上市公司的社会效益，可参考近年已在国内基金业与证券业迅速发展的ESG投资理念，对二级市场的证券估值定价而言，给出了很好的微观视角启示。ESG定价体系下，除了传统财务指标与盈利考核，上市公司需要关注包括环境、社会、公司治理方面的绩效与表现。运用到国内，对具备文化自信下的证券研究与估值定价，给予了率先的提示与参考，即需要更多重视公司内在的治理机制与正向的外部性，这种外部性可直接通过公司制度建设、文化建设与治理对产业链上下游、对企业员工、对环境、社区、所在地区、舆论受众等社会公众产生正面的外部影响。在前些年的高速发展之后，就国内当前所处的经济阶段而言，能够起到较好的经济效益与社会效率的协同发展作用。　　但从更广义、宏观维度上，我们认为，对社会价值的考量，还需要考虑当前资本市场在国内目前经济发展阶段所应发挥的角色与功能，这需要与国内的经济结构与社会体制所适配，单一借鉴海外成熟资本市场的经验并不可取。“从全球金融史来看，不同国家和地区的金融发展道路、发展模式总是与特定的经济体制、发展阶段和社会环境相适应的。我国资本市场是在建立健全社会主义市场经济体制的过程中发展壮大起来的”。而海外成熟资本市场落脚于资本主义的生产方式与社会体制，存在生产的社会化与生产资料资本主义私人占有之间的矛盾。因此，国内社会体制、发展方式、增长阶段均有不同，所需的文化理念与价值观念也有根本区别，针对发展过程中出现的问题，解决方法同样不能照搬海外。体现在当前，国内的估值体系应更多考量未来一段时间社会发展所需要的产业结构、主导因素、文化价值观念及生产资料来源与生产方式，二级市场的证券研究恰能通过A股市场主体，来发挥定价与指引的作用。　　04 　　中国特色的估值体系在证券研究中的实际运用路径与方法　　西方的估值体系重点以私人股东占主导，更加重视经营效率等指标，包括利润增长、ROE、向私人股东创造回报等，但是简单将其中国化可能是片面的，不足以反应企业所承担的社会责任，尤其对股东是央国企的企业。国企股东更多的是国有资本，理论上是人民资产，承担了大量的社会责任与降低经济成本，而纯粹套用西方估值体系并不足以体现部分企业在社会角色中承担的更多支柱功能，以及对未来产业发展趋势的引导作用。因此，中国特色的估值体系需要：第一，打破唯利润导向的单一价值取向，加入社会责任以及公共性的考虑；第二，对于具有产业链引领、技术攻关排头兵与具有支柱功能的央国企给予更好的估值定价体系；第三，创造有利于服务于国家转型升级、产业链攻坚克难相关的专精特新企业更好的估值环境。　　考虑当下中国特色的估值体系需要更加重视国内与海外的差异、重视国内当前所处发展阶段与过往的不同、重视全球经贸与政治环境变化对国内发展的影响。基于以上，我们认为需要考量未来一段时间社会发展所需要的产业结构、主导因素、文化价值观念及生产资料来源与生产方式出发，正确并充分发挥证券研究协助指引A股证券市场估值定价作用。　　1、重视行业发展阶段。“深刻认识我们的市场体制机制、行业产业结构、主体持续发展能力所体现的鲜明中国元素、发展阶段特征，深入研究成熟市场估值理论的适用场景，把握好不同类型上市公司的估值逻辑”框架下，综合考量各行业发展阶段与特征，给予社会效益与社会价值更高定价权重：1）成长股需要重视产业趋势与产业发展的战略地位，适当对尚未盈利但具备发展前景、符合战略支持方向的公司如专精特新企业等给予更多倾斜保护，包括科创板公司、部分医药类创新药公司、半导体、高端制造等行业公司，可采用PS、P /Capex、PCF等多样化的估值体系；2）传统价值股需要重视中期产业发展背景与社会效益，一方面重视分红带来的稳定投资收益，另一方面在经济增长中枢下移阶段，对与宏观经济周期性相关度较高的风险定价考量权重可适度降低，更多考量对实体经济全方位赋能的综合定价，例如部分银行股、能源类股票、公用事业类股票。　　2、重视所有制经济角色。“多种所有制经济并存、覆盖全部行业大类、大中小企业共同发展的上市公司结构，既是我国资本市场的一大特征，也是一大优势”背景下，围绕产业发展地位，挖掘多种所有制经济并存下显著被低估的上市公司价值，实现估值的合理回归。尤其是对维护国家安全稳定与发展有重要功能和角色定位的行业中努力“练好内功”的央国企上市公司，中期维度下帮助实现价值发现。例如部分上游资源品公司、重要工业企业和制造业央国企公司。　　3、重视产业发展战略地位。对于部分符合国家战略支持方向，代表中国制造业未来核心竞争力，一旦实现超大产业规模，能够利用全球资源实现全球市场扩张，对全球资源和市场进行攫取与对价的产业，给予核心竞争力与品牌力以更多估值溢价。这类产业往往行业前景较广阔但竞争格局尚未稳定，投资估值逻辑上中期存在不确定性，除即期盈利水平外，可更多考量近年盈利能力提升的幅度与边际变化，在产业链上下游议价能力与同业内所处地位，以及全球品牌力提升与出海份额情况。例如光伏、新能源、风电、储能、消费电子、半导体、军工、高端装备等产业链中具备核心竞争力的重点公司。　　　　　　　　　　05 　　风险提示　　1）海外宏观经济政治环境超预期波动；2）国内稳增长政策落地效果不及预期；3）新冠病毒突变并影响疫情防控节奏。

金融界2022-11-29

谁是双12背后真正的产业主角？天眼查带你读懂“世界大牌背后的中国力量”

节攀升，各大品牌战报频出。消费热潮中，中国制造不仅在世界性大牌背后扮演着举足轻重的角色，也在谋求自主品牌化的道路上，向“中国智造”迈进。　　近日，天眼查App盘点了“世界大牌背后的中国力量”，基于平台收录的超3亿社会实体信息及AI大数据分析能力，在消费新趋势中洞见优秀的中国企业、国产品牌的崛起，看清核心产业带的布局情况及其发展趋势。数据显示，新消费热潮催生的“新四大金刚”——玩具、宠物、运动户外、珠宝四个行业正强势崛起。而被称为“老四大金刚”的美妆、食品饮料、小家电、服饰行业，依然强势增长。　　看布局：　　从站在幕后到“品牌崛起”，一张“知识图谱”读懂中国制造的份量　　当前，中国企业在消费市场扮演的角色有两种：一种是与占据主导的国际性大牌合作，甘为绿叶，即OEM厂商。另一种，是在不断深耕产业链的过程中，向ODM、OBM转型，形成新消费品牌。围绕新老“四大金刚”，透过天眼查对“企业关系”、“股权结构”洞察形成的这张知识图谱，我们或可看见国内外品牌崛起中，中国制造的分量。　　中国代工厂对全球品牌举足轻重，却总是习惯于悄然躲在幕后：服装领域，不可忽视的一体化服装代工龙头——注册资本超过1.85亿美元的宁波申洲国际，不仅是耐克、优衣库、阿迪达斯、彪马等国际大牌的代工工厂，不久前网红品牌lululemon也成为它的代工客户，带来3000万美元的大单，真正“把服装代工做成了大生意”。在玩具领域，日本玩具巨头万代的设计经由福州福万和东莞龙星的流水线，发向世界；在珠宝领域，奥地利品牌施华洛世奇的背后是泰金嘉连锁珠宝集团，后者还是周大生、老凤祥和丹麦品牌潘多拉的供应商。　　当然，透过天眼查的企业关系透视，不难发现许多OEM企业慢慢脱离了纯粹的代工模式，谋求品牌化运作，并快速发展起来。　　譬如，在食品饮料领域，近日因“菲S”大战广为人知的“麻六记”酸辣粉，其制造商是业内知名的白家食品集团，同时也是三只松鼠、李子柒、食族人等食品品牌的代工厂。根据天眼查及白家阿宽食品官网相关信息显示，旗下共有13家公司，主公司为四川白家阿宽食品产业股份有限公司，除了为大品牌代工，还有“阿宽”、“白家陈记”等小有名气的自营品牌。　　在家电领域，摩飞的爆款产品多功能料理锅，由代工厂“新宝”针对国内市场自行研发生产，而“新宝”旗下也有多款尚待被市场发掘的自营产品。格兰仕为包括松下、西门子在内的国内外大大小小200多个品牌代工微波炉做起，逐渐擦亮自主品牌，坐稳了微波炉这一单项产品的国内响亮霸主宝座。　　在美妆领域，通过天眼查股权结构可以看到，欧莱雅的供货商之一“青岛金王”，旗下“广州栋方”是著名化妆品代工厂，并有hubmar、植萃集等自营品牌。在食品饮料领域，福建圣农是百胜中国、沃尔玛、麦德龙的供应商，注册资本超过12亿元，是目前国内最大鸡肉供应商。近年来，圣农开始逐渐向C端市场发力，提升品牌认知度，品牌商品占比逐渐走高。　　看热点：　　新老行业共同释放消费力，这8个消费赛道打开制造业的广阔蓝海　　近几年，新老“四大金刚”共同释放潜力，推动美妆、食品饮料、小家电、服饰、玩具、宠物、运动户外、珠宝等8大消费赛道卷入时代浪潮，打开制造业的广阔蓝海。尤其在2021年，中国制造业实现了一次数量上的爆发。据天眼查统计，这一年，服装、美妆、玩具、宠物、珠宝5个行业的新增企业数量均达到历年之最。如果分别看向产业的深处，不难发现，各异动因的交替与碰撞，构建出了不同的发展图景。　　据国家统计局，十年来我国居民人均可支配收入实现了翻番。居民可支配收入的上升，成为了服装、小家电、食品饮料等刚需消费品产业发展的直接动力。天眼查数据显示，2018年开始我国服装相关企业开始大量增长，2021年环比2020年增长60%。2021年，我国小家电相关企业注册数量达到19万，食品饮料相关企业新增企业数量超过114万。收入的提升也悄然激发了观念的改变，推动美妆个护市场规模不断扩大。天眼查数据显示，美妆相关企业在2021年的新增数量达到历年之最，超过167万家，相比2020年环比增长82%。　　新“四大金刚”的崛起，则与90后、Z世代等对新兴消费品的高度热情有关。盲盒等潮玩快速流行，再加上去年背景冬奥会吉祥物的影响，以泡泡玛特为代表的一大批玩具企业快速崛起。2021年，超152.8万家玩具相关企业成立，新增企业数量达到历年之最，相比2020年环比增长62%。　　居家生活时间的增加，加之年轻人更为关注“陪伴型消费”，间接促进了宠物赛道崛起。天眼查数据显示，2020年开始宠物相关企业注册数量迎来翻倍增长，2021年新增企业数量达到51万余家，环比增长约181.16%。　　值得一提的是，年轻群体理财意识的提升、对多元化理财模式的关注，客观提升了他们对高品质珠宝产品的热情。珠宝行业也大踏步地向新消费圈群进行市场渗透。2021年我国珠宝企业迎来爆发，新增150万余家企业，相比2020年环比增长216.97%。　　此外，徒步、攀岩、露营……形式越来越丰富的户外运动逐渐成为人们节假日的出游新宠。据央视财经报道，今年以来，用于爬山、徒步、骑行、郊游等户外活动的装备，都出现了较大幅度的销量增长。天眼查数据显示，近年来我国户外运动相关企业年注册量整体呈现增长趋势。　　看趋势：　　消费核心产业带汇聚东南沿海，专利爆发赋能企业向“智造”跨越　　各消费赛道的快速发展背后，是中国核心产业带活力的体现，和中国制造型企业谋求数字化、智能化变革的缩影。　　透过天眼查大数据不难发现，东南沿海区域的多个省份是新老“四大金刚”的产业带所在地。在8大消费赛道的抢跑中，广东、浙江、福建或成大赢家。得益于政策优惠、深厚的制造业基础和地缘优势，为这些沿海地区打下了产业发展的雄厚基础。　　消费制造业的区域“尖子生”中，广东综合实力遥遥领先，在服装、小家电、食品饮料、玩具等4条赛道拔得头筹，成为名副其实的消费品制造大省。以玩具行业为例，坊间素有“世界玩具看中国，中国玩具看澄海”的说法。天眼查数据显示，截至2022年2月，广东省汕头市澄海区有近2.8万家玩具相关企业，其中制造业、批发和零售业占比均达45%以上。　　此外，福建、浙江、海南等南方省份同样在消费领域大放异彩。以珠宝行业为例，福建领衔成为珠宝制造大省，相关企业超过104万，占比17.46%，以“水贝珠宝”闻名全国的广东位居第二，企业数量占9.13%，海南、江西、浙江等省份次之。在背靠“绿水青山”的浙江，户外运动相关企业数量全国最多，超过4.2万家。海南省拥有的宠物相关企业数量最多，高达25万余家，总占比约11.32%。　　从专利在具体产业的分布情况看，在老“四大金刚”里，食品饮料行业2021年的专利注册最多，在服装领域，以外观设计专利为代表，注册专利数也快速增加。在新“四大金刚”中，玩具、户外两个行业2021年注册专利数量都有了大幅跨越。户外行业专利主要集中在对功能的探索（实用新型专利）；延续去年北京冬奥会的热度，玩具行业专利去年相比21年数量提升了超20倍。以专利技术为抓手，中国制造关键产业带开始了高质化跃迁。　　一项项振奋人心的成就，一个个中国品牌从幕后走向风口，展现出中国制造业发展实现量的稳步增长和质的显著提升。中国消费品制造业发展的浪潮，与每一个人密不可分。对投资者、创业者而言，利用天眼查等信息查询工具，或可更加全面地了解关心赛道的企业信息、发现生意机遇。

金融界2022-11-29

HYCM兴业投资原油日评：OPEC+或再减产，国际油价自年内低点回升

他们的产品或服务，他们就不应该使用那种中国制造的芯片，因为在中国政府参与，使我们的国家安全将受到威胁，”参议员舒默说。这一提案将扩大政府禁止使用中国芯片的范围。这一消息增强了市场风险厌恶情绪。　　中国正面临一些艰难的选择，丹斯克银行分析师在一份分析报告中指出，上周末，我们看到反对“零冠”政策的抗议活动在中国不同城市蔓延，抗议活动包括要求更多的言论自由，更多地针对中央政府，而不是地方当局。抗议活动发生在中国政府放松零冠政策似乎产生了事与愿违的效果后，因为它导致中国各地爆发更多疫情，引发了新的限制措施。当前形势极不确定，中国面临艰难抉择：如果满足中国根据抗议者的要求，进一步放松“零冠”政策，将导致更大规模的疫情，并失去对病毒的控制，导致更多的死亡。然后，它必须决定是严格封锁还是让病毒传播；-如果中国进行反击，并采取更严格的限制措施来阻止疫情爆发，那么抗议活动可能会增加。中国的选择目前很难预测，大约五五开。这两种情况都可能导致整个冬季的混乱发展。然而，这可能会给市场带来两种截然不同的结果。如果中国决定它必须允许病毒进一步传播，这可能对金融市场是积极的，因为在混乱的另一边可以预期复苏。一旦中国经济复苏，这也会对全球经济造成通胀。如果中国加大“零冠”政策的力度，并对抗议活动进行反击，市场情绪可能再次受到打击，导致人民币汇率再次走弱，中国股市下跌。这也会给油价带来下行压力，从而抑制全球经济的通胀。　　此外，伊拉克在OPEC+会议前提高产量，也给油价带来压力。据彭博社报道，伊拉克国家新闻机构援引该国国家石油市场（SOMO）高级官员Saadoun Mohsen上周六的话说，伊拉克计划到2025年每天增加100万至150万桶石油。该消息称：“从明年开始，南方港口的出口能力将增加15万至25万桶/天。” 　　布伦特原油价格已跌破关键支撑位83美元。法国兴业银行策略师指出，跌破9月低点证实了布油将持续下跌。下一个目标水平可能是79.20-77.50美元，即2020年以来升势的50％斐波那契回撤位，然后可能是73.00美元。近期阻力位是86.80美元附近的近期高点。　　然而，OPEC+本周可能考虑进一步减产的猜测，推动油价企稳回升，收复失地。在石油市场看起来越来越不稳定的情况下，欧佩克代表们表示，可能会进一步减产。在此之前，他们还表示可能暂停减产以评估减产政策的影响。欧亚集团（EurasiaGroup）称，OPEC+考虑进一步减产的时机已经成熟。　　费氏全球能源咨询公司（FGE）称，OPEC+可能在12月4日的会议上再减产200万桶/日，以应对市场低迷。FGE报告称，经济低迷继续给价格带来压力，市场现在显示原油供应充足。油价下降意味着OPEC +很可能会再次削减产量目标，以努力支撑原油价格。任何新的减产负担都可能由包括沙特、阿联酋、伊拉克和科威特在内的少数产油国承担，因为其他成员国的产量远低于官方目标水平。Kpler的首席石油分析师Matt Smith说，“坊间消息称，有传言称周日OPEC+已经开始提出减产的想法，这有助于扭转油价下跌。” 　　接下来，市场焦点将转向美国石油学会（API）的每周原油库存报告。，截至11月18日当周，API原油库存减少481.9万桶至4.266亿桶，前值减少583.5万桶，预期减少85万桶。若库存下降将会支撑油价反弹。除此之外，围绕俄罗斯石油价格上限的谈判和与中国新冠疫情发展的相关新闻头条对近期油价走势至关重要。　　美元指数　　美元指数周一跳空高开后反转走低，并触及105.321的8月12日以来新低，因近期通胀数据和上周公布的联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要，巩固了美联储放缓加息步伐的预期，导致美债收益率持续下滑，拖累美元指数。不过，美元指数在纽约时段大幅反弹，触及106.746的多日高点，受到美联储官员的鹰派言论支撑。　　美元在上周下跌后持稳。荷兰国际集团经济学家预计，美元指数将在2022年底前重新测试108-100区间。我们还没有看到美元出现温和看跌趋势的条件——尽管买方急于将资金从美元转移到别处。从季节性来看，美元将在12月走弱，但我们仍认为，到年底，美元可能会走强。本周美元指数的走软看向105.00区域都将是短暂的，我们认为在年底将回到108-110。　　克利夫兰联储主席梅斯特对英国《金融时报》表示，她不认为美联储即将暂停加息。需要看到更多好的通胀报告和更多放缓迹象。梅斯特解释道：“我们很容易被好消息所蒙蔽，但我们不希望一厢情愿的想法取代真正令人信服的证据。”他还补充说，过早停止加息的代价太高。　　圣路易斯联储主席布拉德表示，需要上调利率以降低通胀。我们还有一段路要走，才能实现货币政策维持限制性。关于加息的步伐，我赞成主席鲍威尔的意见，从宏观上看，我们采取多快的速度实现正确水平并不重要。最重要的是我们让货币政策实现足够的限制性水平，而且金融市场对其有充分的共识。如果尽早实现限制性水平，使2023年成为处在通缩的一年，一切都会好转。这种情况需要采取较我们习以为常的利率水平还要高的利率。在整个2023年和2024年，美联储将必须让利率维持在足够高的水平。劳动力市场继续非常强劲。从劳动力市场到通货膨胀出现的状况并不像许多人提出的那样强烈。劳动力市场紧张让我们得以推行应对通货膨胀的策略。仍然认为2023年经济增长将低于趋势。经济衰退并非难以避免。　　纽约联储主席威廉姆斯周一在纽约经济俱乐部举办的一个在线活动上表示，美联储将需要把利率上调至足以压制通胀的水平，并在明年全年保持这一水平。预计美国经济不会出现衰退。不过在2024年可能会出现经济衰退，届时美联储将开始降低利率。本月初，美联储连续第四次加息75个基点，并将藉贷成本推至2008年以来的最高水平，以抑制维持高企的通胀。货币市场现在认为，央行在12月加息50个基点的机率为70％。　　美联储副主席布雷纳德周一在美联储发布的讲话中说，“新冠病毒大流行和乌克兰战争对全球供应链的连续冲击可能‘预示着’一个通胀更不稳定的时代到来，并迫使央行推出更为收紧的货币政策来应对通胀。货币政策通常建议官员‘乐观地判断’预计供应冲击只是暂时的，这是美联储最初在美国通胀上升时最初提出‘通胀只是暂时上升’所采取的对策原因所在。但是，在过去两年中经济面临的供应链冲击接踵而至，模糊了‘哪些是临时冲击而不是潜在产出的持续冲击’的界限。即使每一个单独的供应冲击随着时间的推移而消失，并且本身表现得像一个暂时冲击，但一连串不利的供应冲击造成的累积效应在很长一段时间内限制了潜在产出，这可能需要收紧货币政策以恢复需求和供应之间的平衡。” 　　里奇蒙特联储主席巴尔金周一表示，随着美联储采取行动降低过高的通胀率，他支持今后小幅加息。巴尔金在接受彭博电视采访时说：“我非常支持放缓加息，加息周期可能会延长，甚至可能利率会处在更高水平。美联储‘将做我们需要做的事情’，以便控制通货膨胀。通货膨胀一直比我们预期的要顽固。如果通胀保持高位，美联储需要采取更多措施。我专注于降低通货膨胀。不想做没必要造成破坏的事情。” 　　技术分析　　美国原油　　日图：保利加通道下滑，油价自下轨回升；14和20日均线看跌；随机指标走高。　　4小时图：保利加通道下滑，油价上测中轨，14和20均线看跌；随机指标走高。　　1小时图：保利加通道上扬，油价跟随上轨发展，14和20小时均线看涨；随机指标走高。　　综述：预计日内油价将在75.80-79.15区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注11月28日高点77.80，突破后将上探11月24日高点78.20，然后是9月30日低点79.15和11月25日高点79.90，以及11月21日高点80.45和11月17日低点81.40；而下方支持留意11月29日低点76.30，跌破后将下探11月27日低点75.80，然后是11月21日低点75.30和2021年12月31日低点74.95，以及1月3日低点74.30和11月28日低点73.60。　　布伦特原油　　日图：保利加通道下滑，油价自下轨回升；14和20日均线看跌；随机指标走高。　　4小时图：保利加通道下滑，油价向中轨回升，14和20均线看跌；随机指标走高。　　1小时图：保利加通道上扬，油价跟随上轨发展，14和20小时均线看涨；随机指标走高。　　综述：预计日内油价将在82.30-85.50区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注11月28日高点84.05，突破将上探9月23日低点84.60，然后是11月24日高点85.50和11月18日低点86.00，以及11月25日高点86.85和11月22日低点87.30；而下方支持留意9月27日低点82.70，跌破将下探11月21日低点82.30，然后是1月7日低点81.40和11月28日低点80.60，以及1月10日低点80.20和1月6日低点79.60。　　周二关注：　　美国9月FHFA房价指数　　美国11月谘商会消费者信心指数　　美国API每周原油库存报告

金融界2022-11-29

“要对中国政府保持强硬态度”！美参议院领袖新提案旨在加强对中国半导体的限制

采购他们的产品或服务，他们就不应该使用中国制造的芯片，因为中国政府的参与，使我们的国家安全受到威胁。” 舒默称：“我们需要我们的政府和我们的经济依赖于美国本土制造的芯片。” 舒默及共和党籍参议员约翰·科宁(John Cornyn)将他们的提案作为《国防授权法案》(NDAA)的修正案提出。《国防授权法案》是为国防部制定政策的年度法案，预计将于12月在参众两院获得通过。《国防授权法案》是美国国会每年通过的少数大型法案之一，受到众多行业和其他利益集团的密切关注，因为它决定了从船舶和飞机的购买到军队加薪，以及如何应对地缘政治威胁的方方面面。议员们还将该法案作为一系列政策措施的载体。舒默和科宁的提案将扩大对政府使用中国芯片的现有禁令。 2023年度《国防授权法案》授权支出超过8000亿美元。舒默说：“我们需要对中国政府及其行为保持强硬态度。”

tqttier2022-11-29

中国汽车热销海外 “中国制造”愈发受市场认可

销海外，外资加码中国汽车市场，意味着“中国制造”越来越受认可。　　天眼查数据显示，截至目前，汽车相关企业超1100万余家，其中，2022年1-10月新增注册企业191万余家；　　从地域分布来看，广东以95万余家相关企业领跑全国，山东以及浙江紧随其后，分别拥有93.2万余家、68.8万余家；　　从注册资本来看，63.4％的汽车相关企业注册资本在100万元以内，注册资本在1000万元以上的相关企业占比7.7％；　　从成立时间来看，49.2％汽车相关企业成立于1-5年以内，立于10年以上的相关企业占比11.1％；　　从企业性质来看，49.4％的相关企业属于有限责任公司。

金融界2022-11-29

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