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兴业投资：需求担忧再起，油价回吐日内涨幅
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空高开近2美元，达到近十日高点。同时，中国制造业PMI数据乐观也在一定程度上支撑了油价。但由于美国经济数据整体疲软，引发需求前景担忧，拖累油价回吐日内几乎所有涨幅。截止美国收盘，美国原油7月期货收跌0.02美元，或0.03%，报71.92美元/桶，盘中最高触及73.83美元/桶，最低跌至71.71美元/桶；布伦特原油8月期货收涨0.19美元，或0.25%，报76.52美元/桶，盘中最高触及78.17美元/桶，最低跌至76.25美元/桶。 OPEC+周末在维也纳举行会议后发表声明称，OPEC+组织已经达成协议，同意将2023年已达成的减产协议将延续到年底，并从2024年起将新的原油产量目标定为4046万桶/日。同时，俄罗斯副总理Alexandar Novak表示，俄罗斯自愿减产仍为50万桶/日，将自愿减产延长至2024年。不仅如此，沙特阿拉伯也承诺进一步大幅减产。沙特阿拉伯能源部长阿卜杜勒-阿齐兹-本-萨勒曼王子周日表示，沙特阿拉伯将在7月额外削减100万桶/日的原油产量。沙特王国将把50万桶/日的自愿减产延长到2024年底。OPEC+宣布延长减产协议和沙特单方面承诺新的减产计划，影响了目前的供需机制，推动油价大幅跳空高开。国际能源署(IEA)署长比罗尔表示，在OPEC+产油国达成限制供应的新协议后，油价上涨的可能性大幅增加；今年下半年石油市场已经出现了不平衡，在OPEC+决定后情况会更糟。在OPEC+减产后，白宫关注的是油价而非产量。一名不具名白宫官员当地时间周日表示，在沙特计划大幅削减原油产量后，拜登政府关注的是油价，而“不是桶（产量）”。该官员表示，“我们关注的是美国消费者的油价，而不是桶（产量），自去年以来，油价已经大幅下跌。正如我们所说，我们相信供应可以满足需求，将继续与所有生产商和消费者合作，确保能源市场支持经济增长，并为美国消费者降低价格”。同时，美国能源部长格兰霍姆告诉记者，在沙特阿拉伯决定削减石油产量后，美国关注石油价格，并将与产油国和消费国合作以确保降低价格沙特原油出口料大幅下降，夏季油市供应将收紧。瑞银分析师在一份报告中表示，由于国内原油需求在夏季通常较高，沙特7月原油出口可能会下降“相当大的数量”，“沙特的额外减产应该会进一步收紧今年夏季的石油市场，我们预计未来几周石油库存下降幅度更大，从而支撑油价”。澳新银行也就OPEC+减产发表评论称，油价大幅反弹的可能性已经大幅上升，维持年底布伦特原油目标价格在每桶100美元的水平，此外，在现货市场出现紧缩迹象之前，短期内价格上涨可能有限。沙特全面上调7月官方原油价格，表明其对未来需求看好。沙特将7月份售往亚洲地区的阿拉伯轻质原油价格定为升水3美元/桶；将7月份售往西北欧的阿拉伯轻质原油价格定价为较洲际交易所布油价格每桶升水3美元；同时将7月售往美国的阿拉伯轻质原油价格定为较阿格斯含硫原油价格每桶升水7.15美元。此外，IHS Markit通过财新制造业PMI通报的工厂活动的复苏在投资者中激起了一些乐观情绪。该数据成功地扞卫了50.0的关键门槛，录得50.9，高于共识和之前发布的49.5。投资者应该注意到，中国是世界上最大的石油进口国，中国制造业活动的增强提升了原油需求的前景。然而，OPEC+为抑制油价下跌所采取的减产措施表明原油需求前景极其黯淡。OPEC延长减产协议和沙特加大减产力度证明需求没有达到能源机构的看涨预期。沙特决定加大原油减产力度，却没有与其盟友的减产幅度相匹配，突显出市场正受到一系列相互矛盾的影响的扭曲。这也等于默认了全球石油需求并不像大多数分析师和IEA等机构预测的那样强劲。与此同时，美国5月ISM服务业PMI降至50.3，而工厂订单的增长也在本月恶化至0.4%。值得注意的是，5月份标准普尔全球综合PMI和服务业PMI的最终数据也显示出疲软。悲观的美国经济活动数据与乐观的中国财新服务业PMI形成鲜明对比，并引发了人们对全球最大能源消费国之一的石油需求减少的担忧。另外，值得注意的是，国际货币基金组织(IMF)总裁克里斯塔利娜•格奥尔基耶娃(Kristalina Georgieva)表示，美联储需要采取更多措施来抑制通胀。此外，市场还担心美国大型银行需要持有更多资本以应对着陆危机，并在市场低迷之际打压市场人气。被西方制裁的俄罗斯原油找到新的出口地，也缓和供应趋紧局面。印度5月自俄罗斯进口原油量占其进口量的近50%。印度《经济时报》6月5日消息，根据能源类货物追踪机构Vortexa的数据，印度5月从俄罗斯进口的原油数量超过自沙特、伊拉克、阿联酋和美国进口量之和。印度5月向俄罗斯日均购买原油196万桶，较4月环比增加15%。在印度5月进口的原油总量中，俄罗斯原油的比例接近42%——这是近年来单一国家对印原油供应量最高占比，而5月欧佩克国家向印度所供原油占比则降至39%的历史低点。接下来，市场将关注美国能源信息署(EIA)的月度短期能源展望报告，以了解石油生产和需求的最新预测。虽然中国放松新冠疫情限制措施，美联储放缓加息步伐，但银行业危机和全球经济衰退的忧虑重燃，EIA若对原油需求前景发表悲观评论，油价可能进一步回吐近期涨势。为获得进一步交易指引，投资者还需密切关注美国石油学会(API)公布的截至6月2日当周的原油库存数据。此前截至5月26日当周，API原油库存增加520.2万桶至4.479亿桶，为2023年2月24日当周以来最大增幅，前值减少679.9万桶，预期减少120万桶。若库存增加，料会减缓油价上行压力。美元指数美元指数周一小幅跳空高开后震荡上行，但触及104.403的多日高点后再度遇阻下滑，因疲弱的美国数据打击了美联储鹰派押注，市场对美联储6月加息的押注从上周中期的80%左右下降到近25%，令美债收益率和美元承压。然而，市场对美国大型银行需要持有更多资本以应对着陆危机的担忧，支撑了美元的避险需求，令美元指数下行限于103.90水平附近。标普全球情报市场公布的调查显示，美国5月服务业PMI从上月的55.1小幅降至54.9，市场预期为51.1。标普全球市场情报首席商业经济学家威廉姆森(Chris Williamson)表示，5月份，美国经济继续呈现双速增长，制造业的低迷与服务业的复苏形成鲜明对比。随着消费从商品转向服务，旅游、娱乐和休闲等行业的企业正享受着疫情后的小繁荣。调查数据表明，GDP年化增长率略高于2%，商业预期的好转表明，随着进入夏季，经济增长将保持强劲。然而，正如需求已经从商品转向服务一样，通胀压力也是如此。尽管5月份商品价格通胀大幅回落，仅出现小幅上涨，但服务价格继续大幅上涨。这是由于需求飙升和运营能力不足(后者在一定程度上是由劳动力短缺造成的)共同推动的。然而，尽管重新焕发活力的服务提供商将在夏季大赚一笔，但制造业的疲软引发了人们对今年晚些时候经济韧性的担忧，届时利率上升和生活成本上升的逆风可能会对支出产生更大影响。美国服务业的商业活动继续扩张，尽管速度比4月份要慢，5月ISM服务业PMI从4月份的51.9下降到50.3，低于市场预期的51.5。此外，支付物价指数从59.6降至56.2，就业指数从50.8降至49.2。美国供应管理协会（ISM）服务业商业调查委员会主席安东尼-尼韦斯(Nieves)在评论该数据时称，"服务部门的增长速度有所回落。这主要是由于就业下降，以及交货时间（导致供应商交货指数下降）和产能的持续改善，这在很多方面都是需求低迷的产物，大多数受访者表示，目前商业状况稳定；但是，相对于经济放缓而言，存在担忧。"澳新银行分析称，该指数无疑将激发市场预期，即美国经济中规模最大的服务业可能最终会受到美联储紧缩政策影响。美国4月工厂订单增长0.4%，低于预期的0.8%，上月数据由增长0.4%上修为增长0.9%。虽然美国4月工厂订单连续第二个月上升，但除了国防订单激增外，整体制造业活动疲软，这与显示该行业目前处于长期低迷状态的民间调查数据相一致。技术分析美国原油日图：保利加通道收敛，油价在中轨附近发展；14和20日均线持平；随机指标走低。 4小时图：保利加通道收敛，油价向中轨回落；14和20日均线看涨；随机指标进入超卖区。 1小时图：保利加通道下滑，油价跟随下轨发展；14和20小时均线看跌；随机指标走高。综述：预计日内油价将在70.00-73.25区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注6月6日高点72.00，突破后将上探5月18日高点72.85，然后是6月4日低点73.25和6月5日高点73.85，以及6月4日高点74.30和5月24日高点74.70；而下方支持留意6月1日高点71.05，跌破后将下探5月22日低点70.65，然后是6月2日抵达70.00和5月31日高点59.65，以及5月30日低点69.00和5月5日抵达68.45。布伦特原油日图：保利加通道收敛，油价靠近中轨发展；14和20日均线看跌；随机指标走高。 4小时图：保利加通道收敛，油价向中轨回落；14和20日均线看涨；随机指标进入超卖区。 1小时图：保利加通道下滑，油价跟随下轨发展；14和20小时均线看跌；随机指标走高。综述：预计日内油价将在75.20-77.75区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注6月6日高点76.60，突破将上探5月26日高点77.25，然后是5月29日高点77.75和5月25日高点78.30，以及5月2日高点79.35和4月21日低点79.75；而下方支持留意5月26日低点75.70，跌破将下探6月1日高点75.20，然后是5月22日低点74.50和6月2日低点74.20，以及5月31日高点73.90和5月30日低点73.10。周二关注：美国能源信息署(EIA)短期能源展望月报美国石油学会(API)每周原油库存报告 2023-06-06
兴业投资2023-06-06
债市早报：资金面宽松提振债市走暖，银行间主要利率债收益率普遍下行
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，仅低于2023年3月。此前公布的财新中国制造业PMI回升1.4个百分点至50.9，时隔两个月重回扩张区间；受两大行业景气度向好的拉动，5月财新中国综合PMI上升2.0个百分点至55.6，创2021年以来新高，显示中国企业生产经营活动加速扩张。财新智库高级经济学家王喆表示，服务业强于制造业仍是当前中国经济的突出特征。5月财新中国服务业PMI显示服务业整体向好，不过就业和市场预期呈现趋弱迹象；财新中国制造业PMI中，就业出现恶化，价格水平大幅下降，乐观预期同样减弱。这突出反映出目前经济增长内生动力不足、市场主体信心不强的事实，更加凸显扩大和恢复需求的重要性。当前，就业形势严峻，通缩压力累积，通过积极财政政策稳定就业、增加收入、改善预期应是政策优先选项。　　【商务部：积极推动全国统一大市场建设，更大力度吸引和利用外资】6月5日，国新办举行建设全国统一大市场国务院政策例行吹风会，商务部市场体系建设司司长周强在答问时表示，将积极推动全国统一大市场建设，更大力度吸引和利用外资；持续扩大市场准入，合理缩减外资准入负面清单，进一步取消或放宽外资准入限制，发挥自贸试验区、海南自由贸易港、国家服务业扩大开放试点示范、国家级经济技术开发区等开放平台先行先试和引领作用，对照国际高标准经贸规则，深化相关领域改革，稳步推进制度型开放。　　【国家发改委：加快发展统一的资本市场，加快培育统一的技术和数据市场】6月5日，在国新办举行的建设全国统一大市场国务院政策例行吹风会上，国家发改委副主任李春临表示，将加快发展统一的资本市场，加快培育统一的技术和数据市场，破除要素市场分割和多轨运行，推动各领域要素市场制度在政策取向上相互配合、在实施过程中相互促进、在改革成效上相得益彰。　　（二）国际要闻　　【美国5月ISM服务业指数意外不佳，物价支付指标创三年新低】6月5日，ISM公布的数据显示，美国5月ISM非制造业指数意外降至50.3，创2023年新低，其中，商业活动和订单下滑，物价支付指标创三年新低。具体数据方面，美国5月ISM非制造业指数50.3，预期52.4,4月前值为51.9。重要分项指数方面：商业活动指数为51.5，创三年新低，较4月的52进一步滑落，这是商业活动指数连续第四个月下滑。该分项指数在ISM制造业数据中对应于其工厂产出分项指数。新订单指数为52.9，较4月的56.1显著下跌3.2个点。商业活动和新订单疲软，凸显需求低迷。投入品价格指标在5月下降了3.4个点至56.2。该指标现在更接近新冠疫情前的水平。在利率上升和信贷条件收紧的背景下，需求疲软有助于减轻通胀压力。就业指数较4月回落，从50.8跌至49.2，创去年10月以来最低。该指标表明招聘活动在放缓。存货指标暴涨11.1个点，从4月的47.2涨到5月的58.3，创下两年多新高。库存激增意味着未来工厂产出将进一步疲软。另一项衡量受访者评价库存水平的指标也暴涨，从4月的48.9激增至5月的61，创2020年4月以来最高。ISM非制造业的订单积压指数以14年来最快的速度收缩，5月为40.9，较4月的49.7大跌8.8个点。ISM非制造业数据体现的颓势，与上周ISM制造业吻合。美国5月ISM制造业指数仅为46.9，较4月回落，且不及预期，已连续七个月萎缩，持续萎缩时间创下2009年以来最长。　　（三）大宗商品　　【国际原油期货小幅收涨，NYMEX天然气价格继续上涨】6月5日，WTI 7月原油期货收涨0.41美元，涨幅0.57％，报72.15美元/桶；ICE布伦特8月原油期货收涨0.58美元，涨幅0.76％，报76.71美元/桶；NYMEX 7月天然气期货收涨3.32％至2.245美元/百万英热单位。　　二、资金面　　（一）公开市场操作　　6月5日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.0％。Wind数据显示，当日有250亿元逆回购到期，因此单日净回笼资金230亿元。　　（二）资金利率　　6月5日，资金供给依然充沛，资金面平稳宽松：当日DR001下行6.95bps至1.231％，DR007上行1.67bps至1.795％。　　数据来源：Wind，东方金诚　　三、债市动态　　（一）利率债　　1.现券收益率走势　　6月5日，资金面宽松提振债市走暖，银行间主要利率债收益率普遍下行，短券表现更好。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券230004收益率下行0.25bp至2.7125％；10年期国开债活跃券230205收益率下行0.71bp至2.8730％。　　数据来源：Wind，东方金诚　　债券招标情况　　数据来源：Wind，东方金诚　　（二）信用债　　1. 二级市场成交异动　　6月5日，5只地产债成交价格偏离幅度超10％。其中，“20金地MTN001B”跌14％，“21碧地01”跌超14％，“20宝龙04”跌超18％，“21沪世茂MTN002”跌超51％，“19沪世茂MTN001”跌超60％。　　6月5日，4只城投债成交价格偏离幅度超10％。其中，“19兴堰专项债01”跌超17％，“18唐山金控债”跌超32％，“17渝盈地债”跌超33％，“16哈密国资债”跌超50％。　　2. 信用债事件　　世茂股份：公司公告称，近期未能按期支付约54亿元债务，有息负债余额322.74亿元。　　万达：标普全球评级将大连万达商业管理集团股份有限公司的长期发行人违约评级由“BB+”下调至“BB”。同时，标普将万达商业地产（香港）有限公司的长期发行人违约评级、其所担保的高级无抵押债券的长期发行评级从“BB”下调至“BB-”。以上所有评级的展望维持“负面”评级观察。　　宝龙实业：交通银行公告，“21宝龙MTN001”持有人会议审议通过变更本息兑付安排及增加增信等两项议案。　　融侨集团：公司公告称，“19融侨01”债券持有人会议两项议案获通过。　　景瑞地产：公司公告称，“21景瑞01”6月12日起仅在上固收采用全价方式转让。　　昆明轨交集团：穆迪投资者服务公司已昆明轨道交通集团有限公司的发行人评级及其发行美元债券的高级无抵押债务评级从“Baa1”下调至“Baa2”。评级展望仍为负面。　　青海国投：公司公告称，省国资委向公司增加注册资本金18.83亿元。本次增加资本金后，注册资本增加至77.53亿元。　　恒天集团：公司公告称，“18恒天MTN001”最终收购面额为9.991亿元，占债券收购前存续面额的49.96％。　　（三）可转债　　1. 权益及转债指数　　【A股主要股指走势分化】 6月5日，A股三大股指开盘后走势分化，上证指数维持红盘震荡，收涨0.07％，深证成指、创业板指弱势震荡，分别下跌0.47％、1.39％。两市成交额8738亿元，北向资金净流出12.15亿元。当日申万一级行业指数亦分化明显，14个行业上涨，其中传媒上涨2.54％，领跑市场，社会服务、家用电器、通信、纺织服饰涨超1％，17个行业下跌，电力设备、食品饮料、有色金属跌逾1％，跌幅居前。　　【转债市场指数集体走弱】6月5日，转债市场主要指数早盘短暂冲高后迅速下探翻绿，午后维持弱势震荡，中证转债、上证转债、深证转债仅分别下跌0.13％、0.09％、0.23％。转债市场日成交额529.16亿元，较前一交易日减少93.22亿元。当日转债个券多数下跌，497只个券中219只上涨，274只下跌，4只持平。当日，涨幅居前个券成交活跃，亚康转债开盘后不久涨停，最终收涨20％，新港转债上涨16.28％，紧随其后，超达转债、永鼎转债、光力转债、声迅转债涨超5％，涨幅前十大个券当日成交额约占市场成交额的33.94％；当日，测绘转债下跌5.72％，华统转债、智尚转债、利元转债跌逾4％，金诚转债跌逾3％，跌幅较大，但多数下跌个券调整幅度不大。数据来源：Wind，东方金诚　　2. 转债跟踪　　本周，金埔转债拟于6月8日开启申购。　　6月5日，阳谷华泰发行可转债申请获证监会同意注册批复，莱尔科技发行可转债申请获得上交所受理，盛弘股份终止发行不超4亿可转债。　　6月5日，永安转债公告转股价格由16.4元/股下修为14.93元/股，自6月6日起生效；未来转债公告不下修转股价格，且在未来2个月内（即2023年6月6日至2023年8月5日），如再次触发下修条款，均不提出向下修正方案；亚科转债、首华转债、吉视转债公告预计满足转股价格修正条件。　　（四）海外债市　　1. 美债市场　　6月5日，各期限美债收益率多数小幅下行。其中，2年期美债收益率下行4bp至4.46％，10年期美债收益率维持在3.69％不变。　　数据来源：iFinD，东方金诚　　6月5日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度收窄4bp至77bp；5/30年期美债收益率利差扩大3bp至7bp。　　6月5日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行1bp至2.19％。　　2. 欧债市场　　6月5日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行7bp至2.38％，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行5bp、8bp、6bp和7bp。　　数据来源：英为财经，东方金诚　　中资美元债每日价格变动（截至6月5日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理
金融界2023-06-06
Mysteel：5月份大宗商品价格指数下跌，后期迎修复性反弹
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月暂停加息的空间。国内方面，5月份，中国制造业PMI为48.8%，比上月下降0.4个百分点。5月份，建筑业商务活动指数为58.2%，比上月下降5.7个百分点。其中，房地产行业商务活动指数低于临界点。制造业需求仍显不足，同时受房地产复苏缓慢拖累，建筑业扩张速度放缓。今年以来我国经济运行实现良好开局，但经济恢复的基础尚不稳固。下一步需要继续落实稳增长、扩内需、稳外贸等工作，以进一步释放需求潜力，提升市场经济活力，支持中小企业平稳恢复。细分行业情况：环比来看，5月份钢铁、能源、有色金属、基础化工、橡胶塑料、建材、造纸、农产品等8个行业价格指数下跌，纺织行业价格指数上涨。同比来看，5月份钢铁、能源、有色金属、基础化工、橡胶塑料、建材、造纸、纺织、农产品等9个行业价格指数下跌。 5月份钢铁价格指数为934.56，环比下跌5.86%，同比下跌20.97%。 5月钢材价格大幅下跌，热卷跌幅大于螺纹；原材料价格跌幅大于钢材，利润走扩，其中焦煤、焦炭跌幅最大，均在10%以上，铁矿石和钢坯跌幅超过7%，其他品种跌幅在3.2%-7.7%。 6月钢铁市场，尽管市场人士的悲观情绪还有待进一步的充分释放，但随着利空的逐步出尽，尤其是新的利好政策预期增强甚至出台，在基本面依然维持比较健康的状态下，市场有望在探底后迎来情绪上的修复性的反弹，只是或有反复。 5月份能源价格指数为1394.68，环比下跌3.31%，同比下跌11.05%。 5月，中国92#汽油市场交易均价为8636元/吨，环比跌2.69%；中国0#柴油市场交易均价为7483元/吨，环比跌4.35%。月内，原油成本端持续空好博弈，明确性方向指引匮乏；月中旬发改委成品油限价落实下调后，国内成品油市场行情亦持续承压；直至月底附近，国际油价止跌转涨，一并带动周期内原油综合变化率由负转正，鉴此业者恐涨入市行为渐增，汽柴行情亦顺势微幅探涨；但上涨行情可持续性不强，后随原油价格下行即止。 5月，国内动力煤市场价格走势低迷。供应面：5月上中旬陕西地区煤矿安全检查严格，部分煤矿停产，供应端稍有回落。虽然 5月份产量的环比下降，但是同比仍确定性维持明显增长。坑口需求持续低迷，部分煤矿为防止库存大幅积累，减产或短期停产的情况有所增加。需求面：5月煤炭市场仍处淡季，电力终端备货充分，叠加进口煤补充，对内贸市场煤的采购意愿偏弱；钢铁、水泥等用煤需求仍处于弱势格局。 6月份，煤炭主产区干扰因素减弱，供应将继续维持高位。尽管迎峰度夏以及可能出现的高温天气，会拉动电厂日耗回升；但在长协及进口煤补充下，需求增量明显低于供应增量，煤价会延续下跌。煤炭市场供需面仍显宽松，预计 6月动力煤市场价格将继续走弱。 5月份有色金属价格指数为819.01，环比下跌3.64%，同比下跌11.18%。 5月，六大基本金属价格全部下跌，其中镍价下跌幅度最大。当前美国就业市场具有韧性，且美元指数上涨，而国内基本面继续走弱。国内现货市场上，以全国有色金属现货交易重点城市上海为例，基本金属中，1#电解铜2023年5月末价格65185元/吨，4月末价格69390元/吨；A00电解铝2023年5月末价格18260元/吨，4月末价格18470元/吨；1#铅锭2023年5月末价格15050元/吨，4月末价格15150元/吨；0#锌锭2023年5月末价格19455元/吨，4月末价格21425元/吨；1#锡锭2023年5月末价格207500元/吨，4月末价格209500元/吨；1#电解镍2023年5月末价格173040元/吨，4月末价格193990元/吨。美债务上限法案通过，6月加息预期亦有所减弱，国内方面5月官方制造业PMI数据有所不及预期，但后续公布的财新中国制造业PMI有些超预期，整体来看，宏观悲观情绪有所减弱，现货方面，上周铜价震荡反弹，虽进口货源持续流入，但部分区域市场流通货源仍是相对偏少，货商挺价情绪不减，升水表现相对坚挺，但在铜价和升水双双走强下，消费需求有所受抑。6月伊始，市场升水或仍将表现拉锯，预计沪铜核心价格区间在65000~67000元/吨。 5月份基础化工价格指数为1045.40，环比下跌3.50%，同比下跌17.07%。 5月甲醇市场震荡下跌为主，煤炭价格走弱以及供应充足为主要的交易逻辑。甲醇期货不断破位下跌，市场信心不足，且逐步进入需求淡季，下游及贸易商按需采购为主。月底，部分MTO工厂的开车预期消息，对市场情绪稍有提振，但同时停车甲醇装置预开车消息释放，市场迅速冷静继续走弱运行；港口市场，进口量虽增加，但在倒流及表需持续提升的支撑下，月内累库较为缓慢，现货基差偏强。预计煤价偏弱将使得成本逻辑继续压制甲醇价格。虽下游产业利润有所改善，但在淡季背景下中下游多维持刚需采买，增量囤货意愿匮乏以及供应端压制或使得江苏太仓6月价格评估在2000-2150元/吨之间。 5月份橡胶塑料价格指数为710.01，环比下跌5.24%，同比下跌21.39%。 5月中国天然橡胶市场行情涨跌互现，其中全乳胶、20号泰混、20号泰标月均价分别为 11702元/吨、10653元/吨和 1375美元/吨，环比分别波动+3.0%、+0.99%、-0.03%。预计 6月份天然橡胶或维持区间震荡。6月份国内外主产区均逐渐进入量产期，海外部分推迟的订单 6月集中到港，供应端难现明显利好。需求端天胶下游 6月份处于销售淡季，全钢胎企业库存承压，需求端尚未提供明显支撑，胶价向上驱动不足。当前胶价已处低位，下方空间有限，6月份仍需关注深色胶库存以及产区天气状况。 5月份建材价格指数为1419.45，环比下跌3.00%，同比下跌4.78%。 5月部分重点工程阶段性竣工，房地产延续“交存量，缺新开工”的趋势，需求不及去年同期，尽管部分企业自主停窑减产，但效果有限，水泥价格“跌跌不休”。展望后期，需求端，6月部分地区高温、多雨，长三角、珠三角即将进入雨季，整体需求季节性走弱。供应端，6月多地开展错峰停窑计划，供应压力或将下行。成本端，沿江熟料继续下跌，带动周围跟进下降。总体来看，6月供需收窄，水泥生产成本也将继续下行，考虑到当前部分水泥价格已跌至成本线甚至局部企业出现亏损，行业自律减产意识提高，预计水泥价格跌幅进一步收窄。 5月份造纸价格指数为940.92，环比下跌0.92%，同比下跌2.14%。 5月中国瓦楞纸及箱板纸价格呈微幅上扬走势。其中，瓦楞纸、箱板纸月均价分别为3024元/吨和3851元/吨，环比分别+1.0%和+0.3%。主因前期在纸企停机刺激下，下游二级厂原纸采购积极性良好，纸价从3月底一直持续小幅上扬至4月底，五一后北方基地取消优惠，5月中上旬瓦楞纸及箱板纸均价保持上扬走势，虽5月下旬纸价微幅下跌，然5月均价仍略高于4月。当前多数规模纸企开工好转，市场货源供应充裕，而需求面依旧难寻利好支撑，供需矛盾难以缓解，加之原料废旧黄板纸市场存看空预期，预计6月份瓦楞纸市场窄幅偏弱运行。 5月份纺织价格指数为904.56，环比上涨0.68%，同比下跌13.62%。 5月PTA市场价格大幅下跌，加工费持续压缩。月内美国债务问题、经济衰退风险及加息预期下抑市场，PX集中检修逐步减少，随着成本支撑减弱，PTA市场价格持续下跌，尤其4月供需累库后的现货集中释放加剧跌势，即便月中后聚酯提负而增强支撑，虽在跌势中阶段性集中买盘，但市场缺乏持续补货预期，现货持续偏充而产业自律表现不足，持续拖累市场价格反弹。预计6月PTA市场价格或弱势运行。即便出行旺季及减产利多情绪，但美国加息预期仍拖累经济修复，叠加PX供应趋宽或损及成本支撑。基于利润修复、库存理性且有扩能，PET在月中前支撑存在，但多套PTA装置集中重启，产业供需矛盾加剧，叠加后道产业淡季效应升温，市场价格或逐步趋弱。综合来看，短线供需良好，市场底部有支撑，中长期关注成本及产业自律表现。 5月份农产品价格指数为1616.40，环比下跌1.86%，同比下跌8.19%。 5月国内连粕主力合约M2309偏弱运行，6月份的下跌空间相对有限，下方位置暂看3300点附近。6月份期价弱势的主要驱动在于外围CBOT大豆仍未企稳，不排除在进入天气市题材炒作前再度下跌；以及国内豆粕现货价格在6月份仍有下降冲击，将对期价造成冲击。但考虑到期价已然先于现货市场提前交易预期，未来期价表现相比现货价格会更具韧性。现货方面，由于6月将面临庞大的豆粕供给压力，叠加仍有相当数量油厂有6月豆粕可售头寸，豆粕现货价格将进一步走低，助其价格将回归供需基本面，有望向期价靠拢。 5月连盘玉米主力合约 C2307结算价格呈现先跌后涨态势，价格重心小幅下移。展望6月份，目前华北芽麦情况仍在加剧，饲用麦比例将增加，但优质麦价格或因此继续走强，综合来看，对玉米的影响将呈中性。而玉米供应压力下降，市场余粮不足或将在6月份显现，预计玉米价格仍将有部分上涨预期。宏观指标预测：根据历史数据观察，MyBCIC的变化一般会领先PPI 1-2个月，尤其是在拐点的变化上，甚至比PPI更为敏感，而PPI与CPI非食品价格走势相关性又比较高，对于国民经济运行情况能够提供预测与警示。综合来看，5月份欧美制造业进一步收缩，外需持续承压。对于6月应不应该加息，美联储内部分歧较大，决定因素仍是通胀指标。中国经济恢复的基础尚不稳固，但新的利好政策预期增强甚至出台，推动近期大宗商品市场情绪偏向乐观，多数品种价格呈现超跌反弹。比如，欧佩克与非欧佩克产油国达成减产协议，与目前的产量相比，2024年的原油日产量下调了约140万桶；6月3日至7日秦皇岛钢铁企业烧结机限产，供给端仍有收缩预期。总之，受情绪面修复推动，6月大宗商品价格指数或出现超跌反弹，考虑到南方雨季影响，需求端仍不乐观，也可能出现涨后区间震荡运行。
我的钢铁网2023-06-05
商品期货收盘涨多跌少，燃油涨4.4%，菜粕、豆二涨超3%
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议院投票通过债务上限法案，同时5月财新中国制造业PMI时隔两个月重回扩张区间，提振市场信心。　　据央视，中国物流与采购联合会公布5月份中国大宗商品指数。从指数变化情况看，5月份中国大宗商品指数止跌回升，尤其是随着生产企业开工率逐步回升，国内大宗商品整体供应量仍在增长。5月份中国大宗商品指数为100.7%，较上月回升0.4个百分点。分析认为，5月份指数止跌回升，主要是受到代表供应端的供应指数和库存指数止跌回升拉动所致。5月份，煤炭市场供应明显增长，煤炭供应指数升至2020年8月份以来的最高。
金融界2023-06-05
一周财闻：尘埃落定，美国总统签署债务上限法案！人工智能又有大消息！公安部发声！涉及证券发行
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非制造业延续恢复性增长。　　5月财新中国制造业PMI升至50.9 时隔两个月重回扩张区间　　6月1日公布的5月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.9，较4月回升1.4个百分点，时隔两个月重回扩张区间。　　人民币汇率破7.1关口　　5月31日，离岸人民币、在岸人民币对美元汇率双双跌破“7.1”关口。中信证券指出，人民币或将在短期内维持偏弱运行。进入三季度，随着美元指数趋弱和国内经济内生动能的触底回升，人民币有望在内外部压力趋缓的驱动下逐步企稳并进入升值通道。　　中国商务部部长王文涛会见美国贸易代表戴琪　　5月25日和26日，中国商务部长王文涛分别与美国商务部长雷蒙多和贸易代表戴琪进行了会谈。商务部6月1日下午举行例行记者会，新闻发言人束珏婷在发布会上表示，美方的芯片与科学法等半导体产业政策和出口管制是中方重要经贸关切，也是王文涛部长与美方会谈中提出的重点问题。　　工信部总工程师赵志国：把脑机接口作为培育未来产业发展的重要方向　　工信部总工程师赵志国29日在2023中关村论坛“脑机接口创新发展论坛”上表示，工信部将把脑机接口作为培育未来产业发展的重要方向，加强脑机接口应用场景的探索，加速推动脑机接口产业蓬勃发展。　　教育部等十八部门：探索利用人工智能等技术手段弥补优质教育教学资源不足的状况　　教育部等十八部门29日联合印发《关于加强新时代中小学科学教育工作的意见》。其中提出，探索利用人工智能、虚拟现实等技术手段改进和强化实验教学，弥补优质教育教学资源不足的状况。　　中国载人航天工程办公室：计划在2030年前实现中国人首次登陆月球　　中国载人航天工程办公室副主任林西强29日表示，近期，我国载人月球探测工程登月阶段任务已启动实施，计划在2030年前实现中国人首次登陆月球。　　公安部：对欺诈发行证券犯罪毫不姑息一查到底　　公安部近日印发通知，要求全国公安机关进一步加强打击防范证券犯罪工作，对欺诈发行证券犯罪，坚持毫不姑息、一查到底，特别是要加大对控股股东、实际控制人涉嫌犯罪的打击力度。　　中央网信办：严厉打击雇佣网络水军对企业进行诋毁、抹黑等行为　　中央网信办召开专题座谈会，听取部分企业代表对优化营商网络环境的意见建议。会议要求，要进一步加强问题账号等的管理，从严处置恶意首发、胁迫企业开展商业合作的账号，严厉打击雇佣网络水军对企业进行诋毁、抹黑等行为。　　北京：加快北京人工智能公共算力中心、北京数字经济算力中心等项目建设形成规模化先进算力供给能力　　北京市政府办公厅30日正式发布《北京市促进通用人工智能创新发展的若干措施》。其中提出，加快北京人工智能公共算力中心、北京数字经济算力中心等项目建设，形成规模化先进算力供给能力。　　上海：强化绿色发展领域民间投资支持对充电设备给予30％—50％的设备补贴　　上海市发展改革委近日印发《上海市加大力度支持民间投资发展若干政策措施》。其中提出，鼓励民营企业投建出租车充电示范站、共享充电桩示范小区、高水平换电站等示范项目，对充电设备给予30％—50％的设备补贴。　　深圳：加快推动人工智能高质量发展高水平应用建设城市级智能算力平台　　深圳市发布《深圳市加快推动人工智能高质量发展高水平应用行动方案（2023—2024年）》提出，要整合深圳市算力资源，建设城市级算力统筹调度平台。　　多家村镇银行下调长期限定存利率下调幅度5-24BP不等　　下调存款利率的银行持续扩容。近日，多地多家村镇银行下调了部分期限定期存款利率。吉林大安惠民村镇银行等多家银行公告称今日起调整部分期限定存利率，内蒙古乌海银行等则在5月31日对相关期限存款利率进行了调整。从近期下调存款利率的银行来看，多为村镇银行且长期限定期存款，下调幅度为5-24BP不等。　　“ChatGPT之父”等350名行业大佬共同警告：AI可能给人类带来灭绝风险　　超过350名人工智能（AI）领域的行业高管、专家和教授签署了一封公开信，他们在信中警告称，AI可能给人类带来灭绝风险。　　美国总统签署债务上限法案暂时避免美政府陷入债务违约　　美国总统拜登当地时间6月3日签署一项关于联邦政府债务上限和预算的法案，使其正式生效，暂时避免了美国政府陷入债务违约。该法案暂缓债务上限生效至2025 　　美联储理事杰斐逊倾向于6月暂停一次加息利率期货押注美联储6月加息概率降至三分之一　　包括美联储副主席候选人Jefferson在内的两位联储重要官员暗示，6月会议可能暂不加息。市场定价反映的6月升息概率从70％以上降至40％左右。　　访华44小时，外交部、工信部和商务部三位部长会见马斯克　　埃隆·马斯克完成了他的又一次中国行。外交部、工信部和商务部3位部长在北京会见了马斯克。马斯克飞往上海后，深夜造访上海超级工厂，随后陈吉宁会见了马斯克。在这期间，随着特斯拉股价的上涨，马斯克重回世界首富宝座。　　英伟达宣布为游戏提供定制AI模型代工服务　　英伟达29日发布声明称，将提供一项游戏定制人工智能模型代工服务，该服务可以用来在软件和游戏中构建和部署定制的语音、对话和动画AI模型。　　*ST搜特：公司股票及可转换公司债券将被终止上市　　*ST搜特公告，公司收到深交所下发的《事先告知书》，4月18日至5月22日期间，公司股票连续20个交易日的每日收盘价均低于1元，触及股票终止上市和可转债终止上市情形，深交所拟决定终止公司股票及可转债上市交易。　　中信建投：公司总经理李格平辞职　　中信建投公告，执行董事李格平因个人原因，向公司董事会提交辞职报告，申请辞去公司执行董事、董事会发展战略委员会委员、董事会风险管理委员会委员以及公司总经理、执行委员会委员、财务负责人等职务。
金融界2023-06-04
全球股市已经到从“牛势”转到“牛市”的拐点了吗？
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人指数）财新周四公布的数据显示，5月中国制造业PMI升至50.9，较4月回升1.4个百分点，时隔两个月重回扩张区间。不过报告称，对于未来12个月前景，制造商乐观度降至7个月最低。从分项数据看，制造业供需小幅扩张。5月制造业生产指数升至2022年7月来最高，制造业新订单指数重新升至临界点以上，为过去两年来次高，仅低于2023年2月。这一走势与国家统计局制造业PMI并不一致。国家统计局公布的5月份官方制造业PMI进一步降至48.8，为连续第三个月回落，且连续第二个月位于收缩区间。在调查的21个行业中，有11个行业PMI位于扩张区间，行业景气度呈现一定程度分化。从制造业发展情况看，市场需求不足问题仍较突出。5月份，新订单指数为48.3%，较上月下降0.5个百分点，连续2个月运行在50%以下。分析与展望本周初，股市较 1 月 27 日的峰值下跌超过 20%，进入技术性熊市。由于交易员押注中国刺激措施以及美国可能暂停加息，恒生指数在周五收盘时飙升 4% 至 18949.94 点，为 3 月 1 日以来的最高点。科技指数上涨 5.3%，推动该市基准指数创下三个月来最大涨幅，使其进一步远离熊市区域。目前疫情后国内经济继续失去动力，需要更有针对性的刺激措施来重振房地产销售和消费。政策基调可能会在7月份有所改变，这将有利于市场。 Forsyth Barr Asia 的分析师 Willer Chen 表示，除了对于刺激政策的猜测外，周五的反弹主要是技术性反弹。恒生指数的 14 天相对强弱指数在周三和周四均跌破 30，表明抛售过度。市场上一次进入类似的超卖区域是在去年 10 月下旬，在重新开放的乐观情绪的推动下，股市在随后的三个月里飙升了 55%。然而，内地投资者仍持谨慎态度。根据沪港通数据，他们周五抛售了价值 24 亿港元（3.1 亿美元）的本地股票，本周抛售总额达 69 亿港元。他们在 5 月份净买入 224 亿港元。国际市场本周市场回顾本周五，日经225指数以31524.22收盘，较上周上涨1.97%。5月份上涨7.04%。本周五，德国DAX 30指数以16051.23收盘，较上周上涨0.42%。5月份下跌1.62%。本周五，英国FTSE 100指数以7607.28收盘，较上周下跌0.26%。5月份下跌5.39%。分析与展望欧洲股市周五收高，本周美国在违约截止日期前几天通过了一项提高债务上限和限制政府支出两年的法案。泛欧STOXX 600 指数收盘上涨 1.5%，从周三触及的两个月低点进一步攀升。矿业股领涨，上涨 4.2%，而汽车股上涨 2.9%。在 6 月 4 日OPEC+会议召开之前，石油和天然气库存上涨 2.3%。欧元区通胀大幅下降至 2022 年 2 月以来的最低水平，欧洲央行行长克里斯蒂娜拉加德表示 6.1% 的数字仍然太高，需要继续加息，直到明确通货膨胀率将及时降至 2% 的目标为止。欧洲央行官员已明确暗示本月将再次加息，但经济学家表示 7 月和 9 月的前景更加不确定。 Disclaimer 免责声明本文稿中包含的信息仅供参考，并不旨在提供特定的投资，保险，财务，税务或法律的建议。文稿可能包含有关经济和投资市场的前瞻性陈述。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，鼓励您在做出任何投资决定之前，仔细考虑风险，并咨询有关专业人士。
汉邦金融2023-06-03
债市早报：资金面整体平衡，银行间主要利率债收益率普遍下行
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价调整压力进一步加大。　　【5月财新中国制造业PMI升至50.9】6月1日发布的5月财新中国制造业PMI为50.9，较4月回升1.4个百分点，时隔两个月重回扩张区间。从分项数据看，制造业供需小幅扩张。5月制造业生产指数升至2022年7月来最高，制造业新订单指数重新升至临界点以上，为过去两年来次高，仅低于2023年2月。新出口订单指数继续小幅反弹，显示外需改善，但幅度仍有限。不过，制造业供需改善并未传递到就业端，5月就业情况进一步恶化，就业指数降至2020年3月来最低。　　【广东省发布《关于高质量建设制造强省的意见》】广东省委、省政府日前印发《关于高质量建设制造强省的意见》。《意见》提出，到2027年制造业增加值占地区生产总值比重达到35%以上，制造业及生产性服务业增加值占比达到65%，高技术制造业增加值占规模以上工业增加值比重达到33%。培育壮大千亿万亿元级产业集群，巩固提升十大战略性支柱产业，培育壮大十大战略性新兴产业，打造一批世界级先进制造业集群；持续推进“广东强芯”工程，抓紧组建省半导体及集成电路产业投资基金二期，全面建设中国集成电路第三极。建立与深交所、港交所、上交所、北交所等境内外交易所的联动机制，推动更多省内制造业企业上市，扩大直接融资。　　（二）国际要闻　　【美国5月ISM制造业连续七个月萎缩，价格指数降幅创近一年最快】6月1日，ISM公布数据显示，美国5月ISM制造业指数46.9，较前值47.1回落，且不及市场预期值47，已连续七个月萎缩，持续萎缩时间创下2009年以来最长，表明美国制造业持续萎靡。重要分项指数方面：新订单指数42.6，前值45.7，单月下跌3.1个点，以更快的速度陷入萎缩。新出口订单指数小幅回升0.2个点，升至50大关。生产指数反弹至51.1，创下去年10月以来的最高水平，较4月的48.9回升2.2个点。就业指数51.4，较4月进一步回升，创下去年8月以来的最高，表明该月员工人数继续上升，与生产指数的反弹一致。物价支付指数44.2，为年内新低，预期52.3，较4月前值的53.2暴跌9个点，单月跌幅创去年7月以来最大。这表明通胀压力缓解，与近期能源、金属和农作物价格下滑一致。积压订单进一步减少，从4月的43.1进一步跌至37.5，触及2009年以来的最低水平，原因是工厂提高了产量。供应商交货时间指标跌至43.5，创下14年最低，对整体ISM指数也有拖累。库存数据喜忧参半。工厂库存指标降至45.8，为2020年8月以来的最低水平；客户库存指标升至51.4，为2016年以来的最高水平。库存数据表明未来几个月订单将继续受到抑制。整体来看，ISM制造业数据证实了最近的地区联储工厂数据。达拉斯联储制造业指数跌至三年低点，而里士满、纽约、费城和堪萨斯城联储的制造业指标也显示萎缩。当前，美国制造商们面临着一系列的挑战，包括更高的借贷成本、更严格的信贷条件、商品需求减少以及物价仍然高企。消费者们的花费更集中在服务业上，而企业则专注于让库存与销售更一致，同时也限制资本支出。　　【欧元区5月调和CPI大幅降温】6月1日，欧盟统计局发布的数据显示，欧元区5月调和CPI同比增长6.1%，预期为6.3%，远低于上月的7%。5月欧元区核心调和CPI（不包括波动较大的能源、食品、酒精和烟草价格）同比增5.5%，与预期持平，前值为5.6%。分析认为，核心通胀的顽固意味着欧洲央行两周后的政策会议面临两难的境地。此外，欧元区5月调和CPI环比持平，预期为0.2%，前值为0.6%。欧盟统计局表示，从欧元区通货膨胀的主要组成部分来看，食品、酒精和烟草预计在5月同比增长最高，其次是非能源工业品和服务业，能源通胀继续下降。具体来看，服务业通胀率较4月下降了20个百分点，至5.0%，非能源工业品通胀率环比下降了40个百分点，达到5.8%。在非核心组成部分中，能源通胀率继续下降4.1个百分点，达到年比-1.7%，而食品、酒精和烟草通胀率环比下降了10个百分点，但同比依旧大幅上涨12.5%。在欧元区20个成员国中，18个国家通胀放缓，仅荷兰的通胀率上升，马耳他的通胀率与上月持平。德国5月调和CPI同比上涨6.3%，低于4月的7.6%，也低于市场预期的6.7%；法国和西班牙的5月通胀率降幅均超过预期，其中西班牙的通胀率仅为2.9%，为近两年来的最低水平。通胀数据是两周后6月15日欧洲央行政策会议的关键因素，届时欧洲央行很可能再次将存款利率上调25个基点，至3.5%。自去年7月以来，欧洲央行已经采取了前所未有的货币紧缩措施。　　（三）大宗商品　　【国际原油期货止跌转涨，NYMEX天然气价格转跌】6月1日，WTI 7月原油期货收涨2.01美元，涨幅2.95%，报70.10美元/桶；布伦特7月原油期货收涨1.62美元，涨幅2.23%，报74.28美元/桶；NYMEX 7月天然气期货收跌4.77%至2.158美元/百万英热单位。　　二、资金面　　（一）公开市场操作　　6月1日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.0%。Wind数据显示，当日有70亿元逆回购到期，因此单日净回笼资金50亿元。　　（二）资金利率　　6月1日，本月首个交易日，资金面整体平衡：当日DR001上行4.63bps至1.747%，DR007下行25.02bps至1.834%。　　数据来源：Wind，东方金诚　　三、债市动态　　（一）利率债　　1.现券收益率走势　　6月1日，银行间主要利率债收益率普遍下行，中短券表现更好。截至北京时间20:00，10年期国债活跃券230004收益率下行0.40bp至2.7020%；10年期国开债活跃券230205收益率下上行0.08bp至2.8670%。　　数据来源：Wind，东方金诚　　债券招标情况　　数据来源：Wind，东方金诚　　（二）信用债　　1. 二级市场成交异动　　多数地产债成交价格相对稳定，4只债券成交价格偏离幅度超10%，“H1龙控01”跌超18%，“20宝龙04”跌超36%；“21金地MTN005”涨超12%，“20金地MTN001B”涨超19%。　　多数城投债成交价格相对稳定，2只债券成交价格偏离幅度超10%，“20晋江开发绿色债”跌超28%，“17伟驰债01”跌超33%。　　2. 信用债事件　　大唐集团：公司公告称，本金总额为283,950,000美元的2023年到期12.5%优先票据（ISIN:XS2483266115及通用代码:248326611）(2023年5月票据)于2023年5月31日到期，公司未能于到期日支付该本金额，构成违约事件。　　蓝光发展：公司公告称，“20蓝光CP001”持有人会议未生效。　　中梁控股：公司公告称，与现有票据持有人小组成员订立重组条款细则。　　万达：惠誉评级将连万达商业管理集团股份有限公司的长期外币发行人违约评级由“BB+”下调至“BB-”，并将万达商业地产（香港）有限公司的长期外币发行人违约评级、高级无抵押评级及其担保美元票据评级由“BB”下调至“B+”，回收率评级维持“RR4”。所有前述评级继续列入负面观察名单。　　天津轨道交通集团：穆迪投资者服务公司将天津轨道交通集团有限公司“A3”发行人评级列入下调观察名单，同时将展望从“稳定”调整为“评级观察”。　　钦州开投集团：中证鹏元公告，关注钦州投资信托计划收购款兑付事项。　　滨海建投集团：穆迪投资者服务公司将天津滨海新区建设投资集团有限公司“Baa2”发行人评级列入下调观察名单。同时，将兆海投资有限公司发行的、由滨海建投集团提供担保的美元债的“Baa2”高级无抵押债务评级列入下调观察名单。穆迪将上述评级的展望从“稳定”调整为“下调观察”。　　徐州金龙湖控股：公司公告称，实控人已由徐州经开区管委会变更为徐州市人民政府。　　徐州经开国资：公司公告称，公司实际控制人变更为徐州市人民政府。　　南阳投资集团：公司公告称，公司控股股东变更为南阳国控投资运营集团，实控人仍为南阳市人民政府。　　湖北能源集团：公司公告称，“19鄂能源MTN002”持有人会议未形成有效表决。　　鲁西化工集团：中泰证券公告，“18鲁西01”拟于6月15日召开持有人会议，审议发行人回购注销部分限制性股票相关议案。　　永煤集团：据郑州银行公告，“20永煤MTN002”将于6月5日召开持有人会议，审议调整兑付本息安排相关议案。　　信达香港：穆迪投资者服务公司已维持中国信达（香港）控股有限公司的“Baa1/P-2”本币和外币发行人评级。穆迪还将信达香港的名义基础信用评估由从“ba2”下调至“ba3”。评级展望维持“负面”。　　（三）海外债市　　1. 美债市场：　　6月1日，各期限美债收益率普遍继续下行。其中，2年期美债收益率下行7bp至4.33%，10年期美债收益率下行3bp至3.61%。　　数据来源：iFinD，东方金诚　　6月1日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度收窄4bp至72bp；5/30年期美债收益率利差扩大3bp至14bp。　　6月1日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行2bp至2.16%。　　2. 欧债市场：　　6月1日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行1bp至2.26%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行4bp、19bp、5bp和6bp。　　数据来源：英为财经，东方金诚　　中资美元债每日价格变动（截至6月1日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理
金融界2023-06-02
5月财新中国制造业PMI升至50.9 时隔两个月重回扩张区间
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今日公布的5月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.9，较4月回升1.4个百分点，时隔两个月重回扩张区间。
金融界2023-06-01
每日钢市：7家钢厂降价，钢价弱势运行
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存在。四、钢材市场价格预测 5月份，中国制造业PMI为48.8%，比上月下降0.4个百分点，生产指数和新订单指数均处于收缩区间；5月份，建筑业商务活动指数为58.2%，比上月下降5.7个百分点，新订单指数为49.5%。总体来看，首先，国内经济复苏不稳固，5月制造业、建筑业等需求均出现收缩，后期钢材需求或延续疲弱。其次，少部分钢厂复产，供应端可能小幅回升。目前钢市供需偏宽松，市场情绪偏悲观，短期钢价弱势区间震荡。
我的钢铁网2023-05-31
中国利多大浪来袭！美元冲破104.50大涨荷兰国际集团：JOLTS、非农前“买盘保持需求”
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需求，但避险情绪似乎主要是由令人失望的中国制造业PMI推动的，因为官方调查显示该指数跌至48.8，达到收缩区域，为2022年12月以来的最低水平。中国经济增长情绪仍然是从美元转向欧洲货币的关键渠道，而近期中国复苏叙事的降温有助于推迟这种轮换。结合美联储鹰派预期的持续鹰派重新定价，ING表示：“我们认为美元暂时可以守住升幅。” 在其他地方，澳元和纽元是G10中受中国数据不佳影响最大的货币，后者是今早表现最差的货币，在上周新西兰联储出人意料地鸽派后，肯定不能指望任何国内支持。值得关注周三晚些时候发布的CoreLogic房价数据，以衡量新西兰的房地产下滑是否进一步加速。在澳大利亚，4月份通胀数据同比6.8%意外上行，改变了澳洲联储的部分加息预期，并在一定程度上保护了澳元免受中国数据的冲击。澳洲联储主席洛威(Philip Lowe)在隔夜的一次证词中强调，该行完全依赖于数据。焦点转回美元市场，现在的焦点应该集中在利率估值的更基本问题上，即本周的两个劳动力市场数据。周三将发布JOLTS职位空缺报告，随后在周五发布非农就业报告，其中也包括工资。上个月的降息预期得到了一剂强心针，职位空缺意外减少，但就业数据继续走强，ING展望：“我们预计，投资者将对追逐较低的债券收益率持谨慎态度。” 10年期美国国债收益率距离3月初区域银行业危机之前达到的峰值还有60个基点以上，由于通胀方面缺乏进展，美联储一直在推行更加强硬的路线，但2023年底的Sofr期货价格仍比3月初的峰值低50个基点。至少到目前为止，这并不像是对市场宏观观点的全面重新评估，尽管美联储在6月14日的会议上进行更有力的沟通，可能会加息和更高的2023年底中点，可能会使我们更接近年利率的峰值。 (来源:ING) 欧元：很难将欧洲央行利率预期推得更高来自中国的严峻数据无助于欧元/美元摆脱看跌陷阱，该货币对在短暂反弹后回到1.0700下方。在国内，从欧洲央行的角度来看，欧元区的通胀数据非常重要。周二，西班牙CPI从4.1%降至3.2%，降幅超过预期，核心通胀率也连续第三个月下降，达到6.1%。法国和德国的数据今天公布，预计通胀也将普遍减速，而整个欧元区的数据将于周四公布。 ING强调，欧元目前面临的一个问题是，市场完全消化欧洲央行在9月之前再加息两次的可能性，并且可能需要通胀数据出现相当大的意外上行，才能将鹰派预期推高至该点之上。如果有的话，今天的风险似乎偏向于一些鸽派的重新定价，以及对欧元的负面影响，如果法国和德国效仿西班牙，显示通胀放缓速度快于预期。 “现阶段，鉴于美元持续走强，欧元/美元可能很快测试1.0600。”
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小萧2023-05-31

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