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国家外汇局：正研究使用“债券通”渠道的债券充抵“互换通”保证金

循市场化、法治化和国际化方向，稳步扩大中国债券市场的对外开放，更加便利境外投资者参与。我们正在开展以下几个方面的工作：一是面向更多境外机构，放开回购业务，丰富境外投资者的流动性管理工具。二是继续推动境内人民币债券在离岸成为被广泛接受的合格担保品。今年年初，“债券通”渠道的债券已经纳入香港金管局人民币流动资金安排合资格抵押品名单。目前，我们正在研究拓展更多的应用场景，包括使用“债券通”渠道的债券充抵“互换通”保证金等。三是优化境外机构直接入市、“债券通”“互换通”运行机制，持续加强与境外机构的交流沟通，营造更好的投资环境。总的来看，中国持续提升金融市场制度型开放水平，改善投资环境和完善优化服务，外资投资我国债券市场具有稳定、可持续的提升空间。

金融界04-18 15:26

国家外汇局王春英：今年以来外资已累计净增持境内债券超400亿美元

投资境内债券有望延续稳定态势，外资投资中国债券市场具有稳定、可持续的提升空间。

金融界04-18 14:55

国家外汇管理局修订资本项目外汇业务指引持续提升业务办理便利度

构更加清晰。如，合并境外机构投资者投资中国债券市场入市等同一业务的登记和账户管理；合并中国存托凭证（CDR）和境外存托凭证（GDR）跨境转换、存托业务等同一类业务的相关章节。

金融界04-12 20:17

未来三五年债市牛市行情有望延续，鹏扬30年国债ETF（511090）上涨0.01%

经济高增长动能相对来说不足等因素影响，中国债券市场牛市行情有望延续。在经济处于复苏初期且货币政策较为宽松的背景下，我国以30年期国债为主的超长期债券市场发展迅速，而30年期国债期货的上市更是填补了机构投资超长期债券的风险管理工具，活跃了30年期国债的成交量。鹏扬30年国债ETF(511090)是目前市场上首只跟踪中债30年期国债指数的ETF，具备T+0交易属性，既可使得投资者日内低买高卖博取收益，也可帮助投资者快速拉长组合久期或用作对冲权益仓位。该产品可以作为客户的高弹性现金管理工具和组合久期调节工具，短期在市场利率波动放大时，具备较强的交易属性，长期在低利率的背景下，具备较强的配置属性，值得投资者积极关注。风险提示：本处所列示信息仅用于沟通交流之目的，仅供参考，不构成对任何个股的投资建议。“基金有风险，投资需谨慎”。

证券之星04-09 10:28

高息股龙头，开始退潮了

，两家银行均同比增长了22%以上，源于中国债券市场牛市，大幅提振了投资收入，对冲了整体非利息收入的表现。招行的非利息收入已经连续2年下滑，对该行轻资产大财富管理的战略存在一定的压力。此前市场给予招行较高的估值溢价，其中原因之一就是看重招行的财富管理，认为可以成为整体业务增长的小引擎。如今，这一预期需要修正。再来看一下资产质量。不良贷款率，招行为0.95%，光大1.25%，表现相对平稳。不良贷款拨备率，招行为437.7%，同比下降13%。这是招行连续2年下降了，可见经营压力不小，需要适当通过降低拨备覆盖率来释放此前隐藏的利润。光大拨备率为181.27%，比2022年下降6.66%。该绝对值位列42家上市A股上市银行倒数几位，跟招行表现差距甚大。从两家银行最新财报表现能够很清晰地反映出银行业的经营压力。事实上，从已经披露财报的上市银行中看，确实没那么乐观。比如，工行、交行等国有大行利润同比增长不足1%，农行、中行利润增长均不足4%，浦发银行利润同比更是大幅下滑28.3%。 02 过去2-3年，由于以沪深300为首的大盘成长风格持续回调，市场风险偏好大幅下降，以至于主力资金抱团红利板块，逆着大市走出了一波超级行情。即便逆势涨了这么多，但整体估值看起来并不高。据数据显示，中证红利指数最新PE为6.84倍，处于2018年以来中位数7.15倍下方。最新PB为0.73倍，同样远低于2018年以来中位数0.86倍。基于估值角度看，不少人认为红利风格板块还有很大的估值修复空间，对于红利股未来的行情抱有很高的期待。不过，从银行披露的业绩面来看，我们也需要防范警惕一下其中的投资风险。整体看估值倍数，并不能很好反映红利风格真实情况。从中证红利行业布局看，银行成分股17只，占总权重的19.8%。其次是煤炭，成分股14只，占比18.6%。再其次就是交通运输，占比12.38%。银行权重占比很高，但2018年以后估值一直处于震荡下行态势，从最高的1.2倍回落至如今的0.57倍，显著拉低了红利指数的估值倍数。从基本面上来看，市场给予的预期很高，但现实表现可能并没有那么乐观。首先看银行，行业未来整体盈利将面临不小压力。主营信贷业务方面，信贷规模伴随经济增长放缓而放缓，净息差同样是持续收窄趋势。另外，信贷结构也发生了深刻变化，原来信贷占比高、利差高的优质资产——房地产业务已成为过去式。种种因素导致银行主营业务增速会趋于下行。被给予厚望的财富管理业务，由于资本市场波动大、代销渠道费率下降等因素，其实挺难扛起整体业务增长大旗的。再看煤炭。过去几年吃到了供给侧改革的巨大红利，煤价中枢往上抬升，盈利能力持续提升。但我们要清晰地认识到，这种红利并不可以一直持续，因为包括光伏、风电为首的新能源目标就是逐步吃掉传统能源的市场份额。在可以预见的未来，煤炭将从现在“新兴”角色重新回归传统行业角色。近来，煤炭龙头潞安环能在10多个交易日中一度闪崩近30%，而此前在短短几年内飙涨超400%。据3月23日披露的2023年业绩快报，净利及扣非净利均同比下降超40%，导致股价连续闪崩。潞安环能的业绩表现，再次为市场抱团高息红利板块敲响了警钟。再看交通运输。高速公路收费是一门好生意，类似经营水电站，前期投入电站后，后期就是一台源源不断的印钞机，基本稳赚不赔。基于其良好的生意模式，高速优质龙头同样被市场追捧，不断创下新高。如今业绩披露期，一样有地雷。最近5个交易日，浙江沪杭甬累计暴跌16%，其导火索源于刚刚披露的2023年成绩单。归母净利润仅同比增长0.87%，且股息分配不及市场预期。据年报显示，浙江沪杭甬每股派发0.35港元，相较于2022年下滑15%左右。曾经的高股息，如今降低了派息，资本市场自然用脚投票。不管是光大银行、潞安环能，还是浙江沪杭甬，其业绩表现已经给市场此前强烈的预期降温了。同时，此前涨幅最高的煤炭板块近期已经大幅回撤近10%。 03 经历了3年市场的毒打，投资者对成长风格的偏好降到了冰点，有些无人问津的味道。而红利风格却享受此前成长风格一样的抱团行情，颇有一种将其视为成长股的狂热。以煤炭、电力、银行为首的大盘价值PE为7.7倍，处于2018年以来估值分位数的48.6%，高于大盘成长分位数的22.2%和小盘成长分位数的42.7%。我们需要防范在宏观经济向好和美联储降息大背景下，市场风格进行切换的风险。万物皆周期。做投资更要相信周期，尊重周期。

格隆汇04-05 17:20

经济日报：提升债券市场流动性和吸引力

改革与更宽领域开放，便利境外投资者参与中国债券市场。

金融界04-04 07:46

外资也看好人民币债券，已连续5个月出手增持，鹏扬30年国债ETF（511090）近期市场关注度持续提升

益将比较可观，因此，越来越多的外资涌入中国债券市场。在经济处于复苏初期且货币政策较为宽松的背景下，我国以30年期国债为主的超长期债券市场发展迅速，而30年期国债期货的上市更是填补了机构投资超长期债券的风险管理工具，活跃了30年期国债的成交量。鹏扬30年国债ETF(511090)是目前市场上首只跟踪中债30年期国债指数的ETF，具备T+0交易属性，既可使得投资者日内低买高卖博取收益，也可帮助投资者快速拉长组合久期或用作对冲权益仓位。该产品可以作为客户的高弹性现金管理工具和组合久期调节工具，短期在市场利率波动放大时，具备较强的交易属性，长期在低利率的背景下，具备较强的配置属性，值得投资者积极关注。风险提示：本处所列示信息仅用于沟通交流之目的，仅供参考，不构成对任何个股的投资建议。

证券之星03-25 10:38

Ultima Markets：【市场热点】喜忧参半数据和强势美元，令人民币承压

息的预期。随著美国债券殖利率回弹，而中国债券殖利率徘徊在历史低点附近，不断扩大的利差也给人民币带来了额外压力。（美元兑人民币周线图）免责声明本文所含评论、新闻、研究、分析、价格及其他资料只能视作一般市场资讯，仅为协助读者了解市场形势而提供，并不构成投资建议。Ultima Markets已采取合理措施确保资料的准确性，但不能保证资料的精确度，及可随时更改而毋须作出通知。Ultima Markets不会为直接或间接使用或依赖此等资料而可能引致的任何亏损或损失（包括但不限于任何盈利的损失）负责。

Ultima_Markets03-21 06:51

香港证监会：与内地监管部门正在探讨允许国际投资者使用通过债券通购买的内地人民币债券

董事梁仲贤在2024年国际资本市场协会中国债券市场论坛上表示，香港证监会与内地监管部门正在探讨允许国际投资者使用通过债券通购买的内地人民币债券，作为其他以人民币资产为标的的产品的合资格抵押品的可行性，例如互换通清算的产品或者是港交所将推出的国债期货合约，使离岸投资者能够更灵活地利用其所持有的内地人民币债券，从而进一步推动中国债市的发展。

金融界03-20 18:35

民航局全面提升低空经济发展实力，国办发布外资吸引行动方案

参与境内金融业务、便利外资金融机构参与中国债券市场等。此外，还提出加大对先进制造和高新技术等领域的支持力度，并为外商投资企业提供更加便利的境内融资和数据流动条件。这一系列利好消息不仅预示着低空经济将迎来新的发展机遇，同时也表明我国在高水平对外开放和吸引外资方面迈出了坚实步伐。随着这些政策的落地实施，预计将进一步激发市场活力，促进经济高质量发展。

金融界03-20 02:40

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