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“人民币寒冬”将结束！中美新冠、通胀2大利多发威多家投行展望明年6字头

8日)连续第二天增加短期流动性。本周中国债券承压，因为交易员减少了对激进宽松政策的押注，而近期支持增长的政策措施推动了股市上涨。收益率飙升促使散户投资者从理财固定收益产品中撤资，导致价格螺旋式下跌并加速撤资。 “随着更积极的流动性管理，情绪因素可能很快就会消退，”包括Xinquan Chen在内的高盛分析师在一份报告中写道。“我们认为这不会成为可与以往风险事件相提并论的流动性冲击。” 截至当地时间上午11点，衡量短期银行同业拆借成本的隔夜回购利率下跌32个基点至1.35%，为两周来最大单日跌幅。一年期债券收益率在过去五个交易日飙升逾30个基点后下滑5个基点。中国人民银行周五通过其公开市场操作提供净90亿元人民币，约合13亿美元的7天流动性，周四增加1230亿元人民币。央行逆回购合约单周注资量创10月下旬以来最高。根据中国人民银行周二的一份声明，政策制定者在11月份通过多种工具向银行系统注入了超过1万亿元的资金。最坏情况国盛证券分析师Yang Yewei表示：“抛售已经从最坏的情况下平静下来。中国人民银行可能仍希望看到银行间利率处于较高水平，并且不会采取大规模货币宽松政策。” 北京一直没有采取广泛的宽松措施，例如降低利率或存款准备金率，因为它试图平衡对通胀的担忧。央行在本周的季度货币报告中表示，随着经济整体需求回升，价格压力可能会加速。 “重新开放的道路将给中国国债收益率带来更大的上行压力，”法国兴业银行驻香港首席亚洲宏观策略师Kiyong Seong表示，他预计10年期国债收益率年底将达到2.9%，并升至2023年第一季度为3%。周五，10年期国债收益率上涨1个基点至2.8%。

小萧2022-11-18

又一波杀跌！中国债市巨震引发赎回潮资管公司敦促投资者理性对待

北美)讯在政府采取措施提振经济之际，中国债券价格大幅下跌，引发了投资者的强烈抗议和赎回潮，给资产管理公司带来压力。资产管理公司敦促投资者继续持有，因这些产品可能会从目前的损失中恢复过来，但一些投资者已将资金撤出市场，一些分析师警告称，债市的牛市可能已经结束。今年早些时候，在全球第二大经济体前景黯淡、股价下跌之际，受国债安全性的吸引，投资者纷纷涌入以债券为重点的产品。本月债券市场暴跌，令他们措手不及，原因是政府放松了部分严格的防疫措施，并宣布了支持房地产行业的措施。中国基准国债收益率目前处于4个月高点，5年期国债收益率从10月底的低点飙升逾30个基点，至2.721%，10年期国债收益率上涨逾20个基点，至2.865%。与收益率走势相反的国债价格指数本月下跌1.5%，抹去了数月来的涨幅。过去一段时间以来，受债市震荡加剧影响，银行理财被波及，开启新一轮的下跌潮。记者根据Wind数据统计，截至11月16日，在34000多只理财产品当中，最近一周出现收益为负的理财产品近13000只，占比超过35%。上海居民万茂元(音译)说，他不明白为什么他3个月前购买的一年期债券基金会出现亏损。他在接受路透社采访时表示:“我之前买了它，因为我觉得它至少可以保证我的本金。” 尽管如果投资者持有许多产品至到期，他们将不会意识到这些产品的损失，但资产管理规则最近的变化要求实时披露资产净值——这对不习惯看到波动的投资者来说是一个巨大的冲击。杭州银行旗下的HZBank财富管理公司周三(11月16日)在一封致投资者的信中表示:“我们非常理解你们在动荡的市场中感到的焦虑。”“我们会继续在您身边守护您的财富。” 牛市结束？中国银行旗下资产管理部门也要求投资者不要担心。 “市场有涨有跌。投资者需要信念和一颗平静的心，”中银财富管理在致投资者的一封公开信中表示，并建议客户“从理性和长期的角度”看待波动。包括南银财富管理公司和兴业财富管理公司在内的许多向厌恶风险的投资者出售银行理财产品的其他资产管理公司也写了类似的信函。一些投资者对此并不信服。退休人员沈建(音译)将通过交通银行销售的固定收益产品中的40万元转为三年期存款，原因是最近的表现“令人无法忍受”。 3位知情人士向路透表示，在最近的债券抛售之后，中国监管机构已要求一些金融机构报告其流动性状况，以及如何应对理财产品赎回。瑞银证券中国利率策略师Mary Xia表示，债券价格暴跌“主要是市场对未来经济复苏更加乐观”的结果，以及市场预期，随着流动性收紧，中国央行将不那么宽松。中国的7天期回购利率(短期货币市场利率的基准)本月大部分时间都维持在1.8%以上，这是流动性收紧的迹象。 “经济数据的复苏可能还需要一段时间，而近期疲弱的数据可能在一定程度上抵消风险偏好上升对债券市场的拖累，”Xia说。兴业银行金融市场业务首席债券策略师、兴银理财研究总监徐寒飞在给投资者的一份报告中写道，由于防疫政策的转折和风险偏好的改善，中国“泡沫”和“过度拥挤”的债券市场可能在今年剩余时间遭遇价格“大幅”下跌。徐寒飞预测中国债券牛市将结束，10年期债券收益率将升至约3%的一年高点。

夏洛特2022-11-18

中国结售汇逆差创2016年之最！企业放缓外汇兑换速度人民币恐将进一步下跌？

0月份，外国投资者连续第9个月减持在岸中国债券。尽管中国央行周四将中间价定在了强于预期的水平，但人民币周四(11月17日)仍全天走低，截至美国东部时间上午10点，人民币兑美元下跌0.86%，至7.1615。离岸人民币兑美元汇率下跌0.94%，至7.1746。可以肯定的是，随着中国对新冠疫情防控措施的调整和对萎靡不振的房地产行业的新支持措施改善了市场情绪，外汇贸易逆差可能很快就会恢复为盈余。在岸人民币11月累计上涨逾3%，这将是今年2月以来的首次月度上涨。此外，上个月的赤字规模只是9月份227亿美元盈余的一小部分。澳新银行集团亚洲研究部主管Khoon Goh说:“鉴于美国和中国之间的收益率差将在一段时间内保持在宽阔水平，而中国的出口可能会放缓，导致未来几个月的贸易顺差减少，我们可能会看到人民币从现在到年底略有走弱。” 商务部新闻发言人舒珏廷表示，由于外需不足和比较基数过高，第四季度中国贸易方面的压力越来越大。尽管如此，对外贸易仍有望在合理范围内运行。国家外汇管理局发言人王春英在一份声明中表示，中国的跨境流动可能会改善。她说，出口商在中国的收入和外国公司的投资往往在临近年底时季节性增加。

夏洛特2022-11-18

“英国秋季声明”大日子！荷兰国际集团：美元涨、人民币跌欧元、英镑汇市重磅前瞻

来一些问题。在这里，散户投资者大量撤出中国债券市场，转投股票，促使当局向当地银行核实它们是否有足够的流动性来应对这些撤出。 ING英国和中东欧市场全球主管与区域研究主管克里斯特纳(Chris Turner)提到：“今天，我们有五位美联储发言人。市场对12月14日FOMC会议的预期是加息50个基点，因此今天进一步提及这一点不需要美元大幅贬值。我们近期的轻微偏见是，多头美元头寸调整可能会进一步运行，但美元指数的105区域证明2022年第四季度的基础。” 欧元：可能被英镑拖累克里斯特纳进一步补充，欧元/美元仍处于修正模式，对欧洲央行倾向于在12月加息50个基点，而不是75个基点的新闻报道反应不大。值得注意的是，外汇期权市场没有显示出更多的困境迹象，即投资者没有争先恐后地购买欧元看涨期权，并且可以争辩说，这使得1.05区域成为2022年第四季度略微坚挺的上限。预计今天欧元/美元将受到英镑/美元的拖累，就像9月份一样。1.0270-1.0500仍然是市场预期的欧元/美元近期交易区间。英镑：建议谨慎大日子到来，英国财政大臣杰里米·亨特(Jeremy Hunt)将公布秋季声明，旨在填补导致英国国债和英镑在9月崩溃的财政漏洞。投资者对英国财政信誉的看法已基本恢复到前首相特拉斯之前的水平，10年期德国国债-国债利差目前为115个基点，9月份为228个基点，英国5年期主权信用违约掉期从52个基点收窄至27个基点。可以说，对英国财政状况的积极重新评估在很大程度上已经发生，这表明英镑不必在可靠的预算下大幅上涨。事实上，可信的预算将带来实质性的财政紧缩，并巩固人们对英国多季度经济衰退，以及英格兰银行将在2023年继续加息的看法。作为一种顺周期货币，如果亨特总理试图推迟财政紧缩，例如直到2024年下一次选举之后，英国国债和英镑就会被抛售。总体而言，ING预计英镑/美元无法在1.20上方守住任何涨幅，并希望在年底前跌至1.15以下水平。同样，欧元/英镑应在0.86/87附近找到支撑。唯一对英镑有利的是买方定位，做空英镑一直是10月份最受欢迎的买方交易之一。市场已经看到上周仓位对拥挤的多头美元交易产生了什么影响，很难看出市场可以从今天的预算中获得什么英镑利好。但存在一个外部风险，即投资者有一些剩余的英镑空头可以回补。近期的外部风险是非常痛苦的英镑空头轧平，将英镑/美元推至1.23。然而，这种挤压应该不会持续太久。巴西雷亚尔：现实检查可以公平地说，巴西雷亚尔令路易斯卢拉在10月赢得总统选举时的一些更乐观预期落空。然而，对巴西财政状况和福利支出计划的担忧重新成为人们关注的焦点。1月上任的新政府正在研究一项宪法修正案，将大约300亿美元的福利支出排除在国家财政债务上限之外。路透社还报道称，卢拉可能倾向于左翼选择财政部长，这对拉美货币来说通常是一个非常敏感的话题。同样，卢拉新团队的进一步选择据说来自前左翼总统迪尔玛罗塞夫的政府，他与巴西上一次财政危机有着广泛的联系。一段时间以来，ING对巴西雷亚尔的看法比普遍看法更为悲观，在该机构最近发布的外汇展望中，他们认为美元/巴西雷亚尔在2023年底将更接近5.80的高点，远高于普遍预期的5.15。在拉美寻求收益的投资者，应该继续青睐波动较小且财政状况较好的墨西哥比索。短期内，巴西雷亚尔/墨西哥比索可以回到3.50的低点。#美联储政策转向#

小萧2022-11-17

央行发布2022年前三季度中国货币政策大事记

4号（关于进一步便利境外机构投资者投资中国债券市场有关事宜），统筹进一步推进银行间和交易所债券市场对外开放。　　5月30日，人民银行面向公开市场业务一级交易商开展2022年第五期央行票据互换（CBS）操作，费率为0.10％，中标量为50亿元，期限3个月。　　6月6日，人民银行与土耳其共和国中央银行续签规模为350亿元人民币/850亿土耳其里拉的双边本币互换协议。　　6月15日，人民银行开展中期借贷便利（MLF）操作，操作金额为2000亿元，利率为2.85％。　　6月20日，人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布贷款市场报价利率（LPR），1年期LPR为3.7％，5年期以上LPR为4.45％。　　6月20日，人民银行印发《关于支持外贸新业态跨境人民币结算的通知》，支持银行和支付机构更好服务外贸新业态发展。　　6月21日，人民银行在香港发行50亿元人民币央行票据，期限为6个月，中标利率为2.30％。　　6月24日，人民银行货币政策委员会召开2022年第二季度例会。　　6月29日，人民银行面向公开市场业务一级交易商开展2022年第六期央行票据互换（CBS）操作，费率为0.10％，中标量为50亿元，期限3个月。　　6月29日，人民银行联合有关部门支持国家开发银行、中国农业发展银行分别设立金融工具共3000亿元，用于补充包括新型基础设施在内的重大项目资本金。　　7月1日，人民银行与香港金融管理局签署常备互换协议，将双边本币互换规模扩大至8000亿元人民币/9400亿元港币。　　7月4日，人民银行、香港证监会、香港金管局发布联合公告，开展内地与香港利率互换市场互联互通合作（简称“互换通”），便利境外投资者参与境内人民币利率互换市场，支持构建高水平金融开放格局。　　7月8日，人民银行发布《中国人民银行办公厅关于印发〈黄金租借业务管理暂行办法〉的通知》，促进黄金租借业务规范发展，防范市场风险，更好服务实体经济。　　7月8日，人民银行、银保监会就《系统重要性保险公司评估办法（征求意见稿）》向社会公开征求意见。　　7月13日，人民银行与新加坡金融管理局续签规模为3000亿元人民币/650亿新加坡元的双边本币互换协议。　　7月14日，人民银行向全国人大财经委员会汇报2022年上半年货币政策执行情况。　　7月15日，人民银行开展中期借贷便利（MLF）操作，操作金额为1000亿元，利率为2.85％。　　7月20日，人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布贷款市场报价利率（LPR），1年期LPR为3.7％，5年期以上LPR为4.45％。　　7月25日，人民银行联合文旅部发布《关于金融支持文化和旅游行业恢复发展的通知》，引导银行业金融机构改善和加强对文化和旅游企业的信贷服务。　　7月29日，人民银行面向公开市场业务一级交易商开展2022年第七期央行票据互换（CBS）操作，费率为0.10％，中标量为50亿元，期限3个月。　　8月10日，人民银行发布《2022年第二季度中国货币政策执行报告》。　　8月12日，人民银行、银保监会联合发布《关于保险公司发行无固定期限资本债券有关事项的通知》，明确保险公司无固定期限资本债券的核心要素、发行管理等规定。　　8月15日，人民银行下调常备借贷便利（SLF）利率。其中，隔夜利率从2.95％下调至2.85％，7天利率从3.10％下调至3.00％，1个月利率从3.45％下调至3.35％。　　8月15日，人民银行开展中期借贷便利（MLF）操作，操作金额为4000亿元，利率为2.75％。　　8月22日，人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布贷款市场报价利率（LPR），1年期LPR为3.65％，5年期以上LPR为4.30％。　　8月22日，人民银行在香港发行250亿元人民币央行票据，其中3个月期央行票据100亿元，1年期央行票据150亿元，中标利率分别为1.90％和2.30％。　　8月24日，人民银行联合有关部门增加政策性开发性金融工具额度3000亿元以上。　　8月30日，人民银行面向公开市场业务一级交易商开展2022年第八期央行票据互换（CBS）操作，费率为0.10％，中标量为50亿元，期限3个月。　　8月31日，人民银行批准深圳市招融投资控股有限公司的金融控股公司设立许可，并同意其更名为招商局金融控股有限公司。　　9月7日，人民银行与老挝中央银行签署了在老挝建立人民币清算安排的合作备忘录；20日，授权中国工商银行万象分行担任老挝人民币业务清算行。　　9月9日，人民银行、银保监会发布2022年我国系统重要性银行名单。　　9月15日，人民银行下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，由8％下调至6％。　　9月15日，人民银行开展中期借贷便利（MLF）操作，操作金额为4000亿元，利率为2.75％。　　9月19日，人民银行与哈萨克斯坦中央银行签署了在哈萨克斯坦建立人民币清算安排的合作备忘录；23日，授权中国工商银行（阿拉木图）股份公司担任哈萨克斯坦人民币业务清算行。　　9月20日，人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布贷款市场报价利率（LPR），1年期LPR为3.65％，5年期以上LPR为4.30％。　　9月20日，人民银行在香港发行50亿元人民币央行票据，期限为6个月，中标利率为2.20％。　　9月23日，人民银行货币政策委员会召开2022年第三季度例会。　　9月23日，人民银行与中国银行澳门分行续签人民币业务清算协议。　　9月27日，人民银行联合发展改革委、财政部、审计署、银保监会印发《关于设立设备更新改造专项再贷款有关事宜的通知》，引导金融机构在自主决策、自担风险的前提下，向制造业、社会服务领域和中小微企业、个体工商户等设备更新改造提供贷款。　　9月28日，人民银行将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20％。　　9月29日，人民银行、银保监会印发《关于阶段性调整差别化住房信贷政策的通知》，决定阶段性放宽部分城市首套住房贷款利率下限。　　9月29日，人民银行面向公开市场业务一级交易商开展2022年第九期央行票据互换（CBS）操作，费率为0.10％，中标量为50亿元，期限3个月。　　9月30日，人民银行印发《关于下调首套个人住房公积金贷款利率的通知》，决定自2022年10月1日起下调首套个人住房公积金贷款利率0.15个百分点，5年以下（含5年）和5年以上利率分别调整为2.6％和3.1％。同时，第二套个人住房公积金贷款利率政策保持不变。

金融界2022-11-16

11月16日国内四大证券报纸、重要财经媒体头版头条内容精华摘要

换锚地方债发行利率于11月15日出炉。中国债券信息网显示，广东省11月15日成功发行再融资债券103亿元，其中3年期一般债、5年期专项债发行规模分别为69亿元、34亿元，票面利率分别为2.46%、2.71%，高出国债基准10BP、18BP。这两只债券为首批参考地方债收益率曲线定价的地方债。　　90%左右商品将实现零关税 RCEP为区域海洋经济发展带来新契机　　完善顶层设计至关重要。11月15日，第二届海洋经济合作与可持续发展国际学术会议在上海中心大厦举行。该会议探讨RCEP为区域海洋经济合作带来的新契机及全球面临的挑战和机遇。2020年11月15日，东盟十国、中国、日本、韩国、澳大利亚、新西兰正式签署《区域全面经济伙伴关系协定》(简称RCEP)，2022年1月1日起正式实施。　　第一财经　　“烧钱”五年难盈利制造企业数字化转型难在哪儿　　艾瑞咨询最新发布的一份调研显示，目前中国制造业企业的数字化转型仍以央国企、大型民企为主，需求金额集中在100万~500万之间，项目周期历时整体约4~18个月，具有金额高、历时久的特点。在“需求vs成本vs效果”等多重因素拉锯下，多名受访业界人士告诉记者，对于中小制造企业，尤其是装备制造等传统重资产行业企业而言，数字化转型如何实现可持续性仍是个待解的难题。　　赴欧发行GDR渐热今年以来已有32家A股公司官宣　　越来越多的上市公司选择去欧洲发行GDR(全球存托凭证)。11月15日，巨星科技公告称，此次发行的GDR拟于2022年11月15日(瑞士时间)在瑞士证券交易所上市，最终确定的发行价为每份GDR13.08美元，募集资金总额约为1.55亿美元。(还没有公告成功发行)这已是年内第9家赴欧发行GDR的A股上市公司。　　经济参考报　　增加值从近17万亿到超31万亿占全球比重约30% 制造业量质齐升筑牢实体经济根基　　制造业增加值从2012年的16.98万亿元增加到2021年的31.4万亿元，持续保持世界第一制造大国地位；世界500种主要工业产品中有四成以上产品产量位居世界第一；“蛟龙”潜海、“双龙”探极、“嫦娥”揽月、“北斗”组网，大国重器亮点纷呈……十年来，我国制造业实现量的稳步增长和质的显著提升，综合实力、创新力和竞争力迈上新台阶。　　多家银行发布股东高管增持计划银行股市净率依然维持历史低位水平　　数据显示，四季度以来，沪农商行、齐鲁银行、江苏银行等多家银行发布股东或高管增持公告。除股东主动增持外，多家银行因股价连续“破净”，触发稳定股价措施启动条件而披露增持计划或进展情况，部分银行股东、高管等已完成稳定股价方案的增持义务。11月以来，银行板块整体表现较好。不过，银行股的市净率依然维持在历史低位水平。（文章来源：东方财富研究中心）

东方财富网2022-11-16

资金逃离？外国投资者连续第9个月减持中国债券，政策不确定性引发市场担忧

，10月份外国投资者在银行间市场持有的中国债券金额减少了265亿元人民币(38亿美元)，而前一个月则减少了707亿元。这使得今年前10个月中国的债券流出量达到6250亿元。债券外流与上个月二十大结束后中国其他资产的损失一致。10月下旬，中国股市出现了创纪录的外国资金撤离，而人民币贬值至15年低点。本月，随着中国调整新冠清零政策并宣布采取措施支持住房市场，市场情绪有所改善。上周摩根士丹利下调了其对中国的年度资金流入预期。摩根士丹利预计，随着明年下半年增长复苏的步伐加快，中国股市将引领资金回升，但摩根士丹利预测债券购买将以较慢的速度恢复，部分原因是中国政策周期的分歧。根据摩根士丹利的估计，中国政府债券在2023年可能会流出240亿美元，而2022年约为900亿美元，流入量可能要到2025年才能恢复。中国债券网数据显示，外国投资者净卖出57亿元人民币的中国国债和195亿元人民币的准主权政策性银行票据。他们还减持了2.5亿元人民币的地方政府债券，并净买入95亿元人民币的可转让存款证，这是一种由银行发行的受欢迎的短期债务。截至上个月，全球投资者在银行间市场持有的中国债券为3.38万亿元。截至10月底，外资持有的政府票据占总流通量的9.4%，大致稳定在上个月的水平。

Sue2022-11-15

债市早报：利率债收益率大幅上行，地产债延续大涨

现行的相关环保政策和产业政策，充分吸收中国债券市场环境效益信息披露的最佳实践，提出绿色债券募集资金所投绿色项目应披露的环境效益定量和定性指标，区分必选和可选指标，为绿色债券环境效益可计量、可检验奠定基础，便利发行人披露和投资人应用。　　【山西省国资委：省属企业预计损失超3000万元应当确定为重大经营风险事件】山西省国资委发布《省属企业重大经营风险事件报告工作规则》，其中提出，省属企业生产经营管理过程中，有下列风险情形之一的，应当确定为重大经营风险事件并及时报告：可能对省属企业资产、负债、权益和经营成果产生重大影响，影响金额占省属企业总资产或者净资产或者利润总额10％以上，或者预计损失金额超过3000万元；可能导致省属企业生产经营条件和市场环境发生特别重大变化，影响省属企业可持续发展；因涉嫌严重违法违规被司法机关或者市级以上监管机构立案调查，或者受到重大刑事处罚、行政处罚；受到其他国家、地区或者国际组织机构管制、制裁等，对省属企业或者国家形象产生重大负面影响；受到国内外媒体报道，造成重大负面舆情影响。　　【湖北省：鼓励金融机构对有重整价值的企业提供信贷支持、融资支持，设立基金参与重整】近日，湖北省高级人民法院与人民银行武汉分行、湖北银保监局、湖北证监局和湖北省地方金融局等四家金融监管部门联合出台《关于加强金融机构对破产程序的参与和支持服务法治化营商环境的意见》，在全省层面建立了法院与金融机构“互联互通、信息共享、协调配合、协同处置”的常态化破产联动工作机制。《意见》指出，鼓励金融机构对有重整价值的企业提供信贷支持，为破产财产处置提供融资支持，设立基金参与重整，简化减免破产企业债务相关手续。鼓励金融机构债权人之间加强会商协调，形成授信支持、资产处置、债务重组等方面的合力，同时合理下放、高效行使表决权。金融监管部门应指导金融机构开展融资尽职调查。明确金融机构为破产重整企业提供融资产生的到期债务作为共益债务优先受偿。　　（二）国际要闻　　【美联储副主席称可能很快就该放慢加息节奏，关注通胀和就业双向风险】11月14日，美联储副主席布雷纳德称，可能FOMC很快就适合放慢加息节奏。布雷纳德承认，加息带给经济的影响可能会有滞后，而且这种累积的紧缩带来的影响需要一些时间才能表现出来。她称，只要美联储继续确保拥有降低通胀的能力，转向更加审慎和更加依赖数据的利率调整节奏是有意义的。她强调，美联储关注连续大幅度加息带来的溢出风险。布雷纳德承认，随着政策利率（对美国经济）越来越具有限制性，风险变得更加具有“双向性”。　　（三）大宗商品　　【国际原油价格继续下跌，NYMEX天然气价格小幅收涨】11月14日，受OPEC下调全球石油预期影响，WTI 12月原油期货收跌3.09美元，跌幅3.47％，报85.87美元/桶；ICE布伦特1月原油期货收跌2.85美元，跌幅2.97％，报93.14美元/桶。NYMEX美国12月天然气期货小幅收涨0.92％至5.933美元/百万英热单位。　　【OPEC全年第五次下调石油需求预期】在11月14日公布的OPEC月报中，该组织表示，2022年全球石油需求预计将同比增加2.6％至255万桶/日，较上月预期减少10万桶/日，而明年的石油需求增长也被下调至224万桶/日，较上月预期减少10万桶/日。OPEC强调称，在2022年四季度，全球经济形势日益严峻，充满重大不确定性。下行风险包括通胀高涨、主要央行收紧货币政策、众多地区主权债务高企、劳动力市场趋紧，以及供应链持续紧张。全球经济的重大不确定性，叠加全球衰退所引发的担忧，加剧了全球石油需求增长放缓的风险。与此同时，为保持石油市场平衡，OPEC表示已采取了减产行动。在上个月将今年四季度的石油日产量预期下调44万桶后，此次又将其下调52万桶。对此OPEC在报告中写道，这意味着OPEC及其盟友在上月达成的每日减产200万桶的协议，应该能够将石油产量降至能够促使市场达成平衡的水平，即便减产措施尚没有完全实施。　　二、资金面　　（一）公开市场操作　　11月14日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了50亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.0％。Wind数据显示，当日有20亿元逆回购到期，因此当日净投放资金30亿元。　　（二）资金利率　　11月14日，市场谨慎关注15日MLF续作情况，主要资金利率小幅波动：DR001下行4.12bps至1.654％，DR007上行1.83bps至1.840％，其他期限利率亦小幅波动。　　数据来源：Wind，东方金诚　　三、债市动态　　（一）利率债　　11月14日，地产利好政策频出，叠加疫情防控优化，风险偏好大幅抬升，银行间主要利率债收益率大幅上行，短券调整更为剧烈。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券220019收益率上行10.40bp至2.8390％；10年期国开债活跃券220215收益率上行8.30bp报2.9950％。　　数据来源：Wind，东方金诚　　债券招标情况　　数据来源：Wind，东方金诚　　（二）信用债　　1. 二级市场成交异动：　　11月14日，地产债价格延续大涨，57只债券成交价格偏离幅度超10％。其中，“18金地04”“G17龙湖3”“19投资01”涨超10％，“16龙湖02”“21龙湖01”“G17龙湖2”涨超11％，“20新控04”“20时代09”“19龙湖01”涨超12％，“21龙湖05”涨超14％，“20时代02”“21旭辉03”涨超15％，“20龙湖02”“18龙湖03”“20时代05”“21金地MTN007”涨超16％，“20时代07”“21绿城01”涨超17％，“20龙湖04”“18金地06”涨超18％，“21金地01”“21旭辉01”涨超19％，“20龙湖06”涨20％，“20碧地04”“18金地07”“21金科01”涨超20％，“20金科03”涨超21％，“16金地02”涨超22％，“20碧地01”“20金地01”涨超23％，“21金地03”涨超24％，“21金地04”涨超25％，“21金科03”涨超26％，“18远洋01”“21金科04”涨超27％，“19碧地02”“15远洋05”涨超29％，“21碧地02”“20碧地03”“21远洋01”“21旭辉02”涨超31％，“21宝龙01”涨超33％，“20金地MTN002”涨超36％，“15远洋03”涨超37％，“20碧地02”涨超39％，“19远洋02”涨超40％，“20世茂G1”涨超41％，“21金地MTN004”涨53％，“21碧地04”涨超54％，“21金地MTN001”涨超56％，“21碧地01”涨超60％，“21远洋控股PPN001”涨120％，“21金地MTN002”涨超130％；“19碧地03”跌超18％，“21碧地03”跌超20％，“21阳城01”跌超40％，“20宝龙04”跌超73％。　　2. 信用债事件：　　中梁控股：公司公告称，截至本公告之日，集团的境外债务（包括境外优先票据和私募贷款）的未偿还金合共约美元11.8亿（约人民币86.2亿）；其中境外优先票据的未偿还金合共约美元9.3亿，境外私募贷款的未偿还金合共约美元2.5亿。公司预期不会在宽限期内支付2023年4月票据I（ISIN:XS2386495100）及2023年4月票据II（ISIN:XS2476291062）的到期应付利息，可能导致相关债务持有人要求相关债务的义务加速履行或采取强制行动。　　建业地产：惠誉将建业地产的长期外币发行人违约评级由B下调至C，其高级无抵押评级由B下调至C。　　金科地产：公司公告称，“20金科地产MTN001”持有人会议审议通过了关于变更兑付方案等议案，增设“违约事件”宽限期议案未通过。　　世茂建设：公司公告称，“19世茂04”持有人会议审议通过《关于调整债券本息兑付安排的议案》。2021年11月11日至2022年11月10日期间的利息调整为2023年11月13日支付。　　世茂建设：公司公告称，“19世茂03”公司债券将自11月18日起按照特定债券有关规定进行转让。　　当代置业：公司公告称，预期重组生效日期进一步延长至11月18日。　　泛海控股：公司披露夏威夷项目债务进展情况，修订出售夏威夷物业协议，增加地块，对价从9292万美元调整为9500万美元。　　大悦城控股：公司公告称，该公司拟向控股股东申请增加70亿元授信额度，用于项目开发或补充公司经营发展所需流动资金，另外，全资子公司中粮地产集团深圳房地产开发有限公司拟按照50％的出资比例为合营企业深圳中益长昌投资有限公司提供担保，涉资不超过6亿元。　　融创中国：公司公告称，因重大事项存在不确定性，公司债券11月14日开市起停牌。　　全筑股份：公司披露了上海证券交易所此前对公司下发的问询函的部分回复公告，子公司全筑装饰已资不抵债，涉恒大系坏账准备约5.86亿。　　湘潭财政：据湘潭财政官方微信，由湘潭市财政局牵头，在湘潭企业融资担保有限公司的基础上整合资源组建担保集团，注册资本增加至44亿元。担保集团最大担保额度可以达到440亿元。同时，担保集团启动了企业主体信用评级工作，将通过信用等级爬升进入资本市场，可为湘潭市企业发行的债券担保增信，增强湘潭企业的融资能力。　　北京能源国际：公司公告称，于11月11日，公司间接拥有51％的附属公司京能胜科（海南）国际能源有限公司拟向公司间接拥有约99.9％的附属京能国际能源发展（北京）有限公司收购广宗县国瑞能源有限公司、隆尧县国昌新能源科技有限公司及南宫市国顺新能源科技有限公司的全部股权，代价分别为人民币602万元、445万元及432万元。　　中航机电：公司公告称，重大资产重组事项收到《中国证监会行政许可申请受理单》。　　红星美凯龙：公司公告称，根据“H17红星2”持有人会议通过议案，针对“H17红星2”增加了增信保障核心措施：上海红星美凯龙置业有限公司以其持有的上海洪美置业有限公司100％股权用于“H17红星2”的质押增信；上海红星美凯龙置业有限公司以其持有的上海劲米实业有限公司100％股权用于“H17红星2”的质押增信；本公司实际控制人车建兴先生为“H17红星2”的还本付息提供不可撤销的连带责任保证担保。　　龙湖集团：据交易商协会网站，11月10日，重庆龙湖企业拓展有限公司关于发行2022年度第二期中期票据获批注册，发行金额20亿元，项目状态为待上会。募集资金可根据实际到位情况，以及项目建设、偿还债务融资工具、偿还龙湖集团控股有限公司境外美元债券的实际资金使用需要，在项目建设、偿还债务融资工具、偿还龙湖集团控股有限公司境外美元债券之间进行调剂使用。　　亿达中国：公司公告称，公司发布有关于2025年到期优先票据（ISIN: XS2130508000）的征求同意。根据同意征求的条款，573.45万美元的利息于2022年10月30日（付款日期）到期应付。该公司有15天宽限期支付相关利息。由于宏观经济、房地产市场及金融环境的不利因素，加上多波疫情爆发，该公司无法于2022年11月14日宽限期最后一天前支付相关利息（相关利息未获支付）。相关利息未获支付可导致持有人要求加快就优先票据还款。截至公告日，该公司尚未就加快行动收到优先票据持有人的任何通知。　　（三）可转债　　1. 权益及转债指数　　【A股三大股指集体收跌】 11月14日，权益市场主要股指高开低走，午后集中收跌，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌0.13％、0.24％、1.25％，两市2004只个股上涨，2803只个股下跌，北向资金净买入166亿元，创2021年12月9日以来新高。分行业板块看，医药生物、银行、房地产申万一级行业指数逆势涨超2％，主要系金融支持房地产十六条措施明显提振市场信心，同时疫情防控政策优化有助于消费医疗复苏；当日，电力设备、煤炭、美容护理、有色金属等行业则明显调整，跌逾2％。　　【转债市场指数缩量回调】11月14日，转债市场三大指数高开低走，中证转债、上证转债、深证转债分别下跌0.47％、0.38％、0.66％。转债市场当日成交额667.90亿元，较前一交易日减少154.63亿元。多数转债个券下跌，447只个券中149只上涨，298只下跌，1只持平。当日，新上市个券法本转债开盘触发30％临停机制，并最终收涨30％；受益于医药医疗股掀起涨停潮，医药行业转债个券涨势强劲，涨幅前二十个券中超六成为医药生物及医疗器械企业，其中尚荣转债、特一转债直逼20％涨停线，康医转债、泰林转债涨幅超过5％；当日，下跌个券主要分布在电力设备、机械设备、基础化工、汽车、电子等行业，其中鼎胜转债、朗新转债等跌幅显著。数据来源：Wind，东方金诚　　2. 转债跟踪　　11月14日，立昂转债开启申购，法本转债上市；本周，莱克转债、回天转债拟于11月15日上市，百川转2拟于11月16日上市，冠宇转债拟于11月17日上市，东材转债拟于11月16日开启申购，寿22转债、商络转债拟于11月17日开启申购。　　11月14日，航天宏图、睿创微纳、光力科技、富淼科技公开发行可转债申请获证监会同意注册批复，华亚智能公开发行可转债申请或证监会核准批复，优彩资源发行可转债申请获证监会审核通过，天合光能发行可转债申请获上交所上市委审议通过，陕西黑猫可转债发行申请获证监会受理；海顺新材公告拟发行可转债募资不超过6.33亿元。　　11月14日，麒麟转债公告自11月15日起将转股价格由34.68元/股向下修正为28.52元/股，强联转债、众兴菌业、思创转债、游族转债、豪美转债公告预计触发转股价格下修条件。　　（四）海外债市　　1. 美债市场：　　11月14日，各期限美债收益率普遍反弹：其中，2年期美债收益率上行6bp至4.40％；10年期美债收益率上行6bp至3.88％。　　数据来源：iFind，东方金诚　　11月14日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度维持在52bp不变；2/30年期美债收益率利差倒挂幅度收窄2bp至19bp；5/30年期美债收益率利差小幅收窄1bp至7bp。　　11月14日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行2bp至2.37％。　　2. 欧债市场：　　11月14日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍变化不大。其中，德国10年期国债收益率维持在2.16％不变，法国、英国10年期国债收益率维持不变，意大利、西班牙10年期国债分别小幅下行2bp和1bp。　　数据来源：investing.com，东方金诚　　中资美元债每日价格变动（截至11月14日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2022-11-15

中央结算公司发布《中债绿色债券环境效益信息披露指标体系》企业标准

现行的相关环保政策和产业政策，充分吸收中国债券市场环境效益信息披露的最佳实践，提出绿色债券募集资金所投绿色项目应披露的环境效益定量和定性指标，区分必选和可选指标，为绿色债券环境效益可计量、可检验奠定基础，便利发行人披露和投资人应用。

金融界2022-11-14

新冠爆发恶化！人民币触近一周低点 “广东重演上海疫情”恐酿新一轮悲观情绪

便利性措施，都有利于更多投机性资金进出中国债券和外汇市场。她并认为，近期波动性的提高，也与中国动态清零政策不确定性、美元资金需求和对冲需求的上升，及中国监管层对人民币贬值的容忍程度有关系。

小萧2022-11-10

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