FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

外商对华投资信心普降欧盟商会呼吁：恢复上海宜居、宜业之地的声誉

行的另一份数据，外国投资者2022年从中国债券和股票中撤出资金，投资存量较2021年底的高点下降了17%。但根据中国商务部的数据，一些欧盟公司实际上与这些趋势背道而驰，2022年来自欧盟的实际利用欧盟外商直接投资增长了约92%。然而，这在很大程度上可能是由于年初德国汽车和化学品制造商的几笔大投资。商务部称外国投资前景“非常复杂和严峻”，表明中国政府对反弹的前景感到担忧。不过，官员们表示相信情况会有所改善，并在最近几个月宣布了增加制造业投资的计划，并出台了鼓励外国企业在中国设立研发中心的政策。在周二的报告中，欧洲公司提出了一个事实，即由于对入境旅客的隔离规定一直持续到去年12月，公司很难让员工在中国工作，甚至很难去中国考察业务。报告称，尽管现在边界已经重新开放，隔离被取消。但当时存在的跨境旅行恢复的不确定性，再加上“负面的媒体报道、地缘政治紧张局势加剧以及当地情况缺乏透明度”欧洲总部感到沮丧，并给他们与中国业务的关系带来越来越大的压力。居住在中国的外国居民人数下降也被列为报告关注的问题，报告称，2022年封城后，居住在上海的德国人中有25%离开了这座城市。在其政府登记的在上海的法国和意大利公民人数分别下降了20%。欧洲商会在上海拥有620多家会员企业，几乎占其在中国会员总数的三分之一。

Linlin2023-02-14

中国国债“失宠” 全球投资者押注中国货币政策或很快收紧

加活跃的股票市场做准备。 2022年，中国债券市场异常，因为全球央行匆忙加息以对抗通胀，而北京的政策制定者则面临由COVID-19引发的经济急剧放缓。但现在，随着经济迅速重新开放，分析师预计中国人民银行最终将收紧刺激措施。发达市场利率见顶的迹象是10年期投资收益率约为3%的中国债券缺乏吸引力的另一个原因，因为其他地方可能有更大的资本收益。来自中国债券通平台的数据显示，外国投资者在2022年卖出了价值约6160亿元人民币（合 906.3亿美元）的债券，持有量降至3.4万亿元人民币。债券通平台是外国人投资大陆市场的主要渠道。据基金经理称，这一趋势今年有所加强。摩根资产管理中国债券机会基金投资组合经理Jason Pang说：“如果投资者说我想赌注中国的复苏，答案不是中国政府债券。参与债券风险机会的最优选择，将是中国离岸信贷和做多人民币。” 他表示，已经将现金投入大陆市场的投资者可能会转向股票。 Pang表示，他已部分减少对中央政府债券的敞口，并将其中很大一部分重新配置到香港离岸人民币计价的点心债券中。他认为，随着全球投资者通过在香港上市的股票来押注中国经济复苏，香港的现金状况将会改善，并为这些债券提供支撑。与全球紧缩趋势相反，中国在过去两年一直在放松货币政策。这帮助其债券市场表现优于同行。新华富时中国国债指数2022年以本币计算的回报率为3.2%，以美元计算为负5.4%。以美元计算，富时世界政府债券指数下跌18.3%。英国资产管理公司abrdn的中国固定收益主管Edmund Goh也看好那些将率先退出高利率的国家。他说：“我们没有增加亚洲固定收益投资组合中的中国债券敞口，因为其他市场的资本收益上升空间更大。” 他补充说，韩国、印度和印度尼西亚等市场可能开始将减产定价为下一步的政策措施。 AXA Investment Managers的投资专家、固定收益和多资产解决方案、核心投资主管 Jerome Broustra同意这种观点。他增持了印尼主权债券和基础设施相关的离岸中国高收益债券。收益优势缩小随着美国收益率先是赶上然后又超过中国，中国政府债券收益率较高的缓冲也已经消失。目前，美国国债的10年期收益率约为3.7%，而中国的同等利率为2.9%。与此同时，上海股市在短短两个多月内上涨了13%。 Pang表示：“中国债券是一种非常好的多元化工具，尤其是在过去3年。”但他强调，随着全球利率触顶，将有限的现金投入收益率更高的市场是有意义的。尽管基金经理正在转向更具吸引力的市场，但他们预计中国国债不会出现大规模抛售。 BlueBay Asset Management新兴市场主管兼高级投资组合经理Polina Kurdyavko 表示：“我认为中国本币主权债券的交易量不大，无论是外汇还是利率。中国央行更善于利用行政手段将口袋里的流动性引导到最需要的地方。” Invesco亚太固定收益主管Freddy Wong认为，中国国债将吸引一些资金流入，尤其是在人民币升值的情况下。 Wong说：“许多全球投资者对中国在岸市场的配置明显不足。可能会有潜在的兴趣，但不会非常高。”

Peng2023-02-10

【预见2023】汇丰中国匡正：复苏预期继续强化，投资布局时机已至

投资的企稳，为经济增速做出贡献。　　中国债券市场观点　　我们认为，从去年11月开始的债市调整已经较为充分地反应了这一阶段推出的稳增长政策所带来的预期。新年后的中国债券市场在投资者风险偏好改善的背景下进入了盘整期。　　尽管中期中国股市孕育着更大的机会，我们仍然维持债券市场中性的看法。这是因为市场整体仍然处于较为宽松的货币政策环境。不管是从国内仍然偏低的通胀数据，还是从美联储态度和美元更为温和的外部压力来看，国内偏宽松的货币政策环境有望延续。

金融界2023-02-09

有人豪掷1700万美元做出大胆押注！投行：为美联储加息至6%做准备吧这些市场恐将大跌

场资产带来压力。他表示:“我们认为，中国债券或亚洲新兴市场债券的机会看起来不像人们认为美元将走弱时那么有吸引力。”“看空美元的观点已经结束。” 他补充说，中国证券面临地缘政治风险上升带来的额外压力。 Apabhai说:“目前市场上存在很多矛盾。”“对利率、债券和股票市场来说，调整过程可能是痛苦的。”

夏洛特 1评论2023-02-08

东证资管周云：以具有概率优势的投资框架，拥抱投资的不确定性

较基准为沪深300指数收益率*70%+中国债券总指数收益率*30%）。这是如何做到的？周云略显憨厚地表示：优秀的长期业绩是我们不变的追求，但是客观来说，短期内做得好与坏往往不知道是什么原因，可能有选股的因素，和运气成分。周云对投资中不确定性的拥抱，显得光明磊落、落落大方、方方正正。这并非是傲娇的自矜，交流中的周云理性得仿佛丝毫不在意市场短期的涨跌和波动。与此同时，周云又表现出对自身投资逻辑的高度自信。周云讲了一段令我印象深刻的话：“成功的投资应该是由概率驱动的，要具备不随时间改变的概率优势。需要对概率优势的来源有非常坚定的信心，这样才能在运气不好的时候坚持而不发生风格漂移。有大数定律作为保证，剩下的就是坚持与重复。”概率优势和大数定律构成了投资的两面，用概率优势的确定性和大数定律的置信度，拥抱投资中的不确定性，是成功投资的必经之路。在东方红这座价值投资学堂中成长起来的周云，正在迎来蝶变时刻，既能够把握价值理念的确定性，又能够用趋势思维，面对投资的不确定性。 1 用蝶变跨越理想与现实的鸿沟漫长的投资生涯中，总会面对起伏和波动，对中国公募基金行业中践行价值投资理念的基金经理们而言，尤其如此，没有长夜痛哭，则不足语人生。核心问题在于，中国公募基金所处的环境有着特殊的考核期限，从负债端来看，基民们的资金久期也并不稳定。周云对此有深刻的洞察，价值投资理念并不复杂，它是一种本质上一定正确的思维方式，但是实践却很难。“经典价值投资理念是以控制公司的自由现金流为前提的，但是作为流通股东我们只能以分红的形式兑现价值。中间隔着公司治理的巨大鸿沟。”周云想得很清楚，价值投资的理想和现实之间存在着鸿沟。周云也是这两年才迈过这道坎的。可以清晰地看到，两年前在和点拾投资的交流中，周云主要强调的还是对价值投资的理解，主要涉及了两个核心内容：1、低估值不仅提供了安全边际，也是超额收益的重要来源；2、和优秀公司在一起，长期的胜算会更高。在这个阶段，周云的投资可以概括为“在相对较好的公司里面做逆向投资”。寻找市场非共识的正确，是彼时周云寻找超额收益的最主要途经。这两年的A股市场堪称沧海桑田、白云苍狗，从追逐茅指数到跟随宁组合，从大盘成长到周期资源，市场变化很快。与此同时，公募基金行业在资管新规后时代迎来爆发，百亿基金经理们涌现。但在2021年初向后的市场下跌中，泥沙俱下，少有人能幸免于难。百亿基金经理们净值下跌的背后，是万千投资者们真金白银对公募基金行业的信任。在这场飓风中，基金经理们或多或少有些手足无措。周云在这期间完成了蝶变，他认识到投资的收益无非来自两个方面，价值和市场。过去对价值投资有着深刻认知的周云，如今加强了对市场趋势的认知。周云引用康德的名言来表达自己的认知跨越：我们永远无法认识事物自身，我们所有的知识，仅仅是被我们主观加工之后的，对事物的映射而已。资本市场没有绝对的真理，只有新的共识替代旧的共识。市场对产业和公司的假设条件和逻辑演绎，会不可避免的出现趋势性，也就是说上涨和下跌，一旦迈过了某个临界点之后，就会产生不可逆的从众趋势。周云用“阿希实验”来解释这种趋势的必然性，哪怕在明显的客观事实面前，有75%的人也受不了周围人一致观点带来的压力，选择盲从。股票投资中这样的故事屡屡上演，上涨之初市场一般蕴含着巨大的分歧，然而当基本面推动力迈过某个点位之后，某种叙事便成为群众根深蒂固的信仰，最后演绎出疯狂的泡沫。这种叙事不仅包括对公司或产业基本面的判断，也包括“投资理念”的变迁，2015年之前的“以小为美”和2019—2020年的“漂亮50”就属于这种情况。绝大多数人会无意识地以多数人意见为准则，这个就是趋势发生的必然性。趋势的始末是无法精准预测的，但身处其中，可以通过常识和经验去感受判断趋势的演绎已经到了什么位置。K线每一个经典图形的背后，都是人性亘古不变的贪嗔痴。极致行情让周云对市场和趋势有了更深刻的理解，蝶变也就顺其自然地发生了，在做价值判断的基础上，加入了市场和趋势的考量，不要太早的去和市场的beta对抗，谦逊的倾听市场的声音，同时寻找市场中少数可能改变世界的公司，如果认可这些公司的产业逻辑与社会价值，就早点加入其中。在2022年资本市场的疾风骤雨中，进化后的周云显得长袖善舞。 2 用勤奋和逆向力争创造超额收益收益有的时候很有迷惑性，因为与截取业绩的时间段息息相关，在牛市顶点和熊市低点开始截取的收益都存在不同程度的障眼法。在这个熊市之中，周云的长期业绩能维持在这样的水平，非常难得。投资者总是希望基金经理的投资业绩能够做到可解释、可复制、可延续，这其实就要求基金经理的投资流程要能满足这样的要求。拆解基金经理的投资流程大体上包括了三块：投研的发起、投资的时机、组合的管理，周云在三点上都极具体系和框架。价值因子的有效性一定要建立在广泛选股的基础上，否则就容易落入抱守几只低估值股票的窠臼。周云的选股有三大招：第一是定期做财务筛选，基金经理要通过不断地翻石头保持对研究的敏感性；第二是寻找外部研究力量的支持，如今券商分析师的投研覆盖广而且及时，很多小券商挖票都很深，可以提供更广阔的视野；第三则是加强内部投研的沟通，东方红的价值投资体系比较成熟，周云经常跟研究员讲，有好的想法未必要形成结论再交流，可以先相互沟通，大家一起看看有没有深度机会。纵观周云的投资组合，可以看到是相当分散的，既有公募重仓，也有独门牛股；既有消费龙头，也有专精特新，显示出周云广阔的选股视野。再仔细端详周云的持股，则会品咂出那句经典的老话：投资是认知的变现。周云不会为了长期持有而盲目长期持有，而是在理解标的投资价值的基础上，做对应的投资时机把握。对深度认知的公司，周云会给予重仓配置，赚认知的钱背后，是周云极具层次感的组合管理。《彼得林奇的成功投资》这本书在组合管理上给了周云很大的启发，要守正出奇。彼得林奇仓位重的股票都是胜率较高、相对稳健的，甚至偏债性的持仓，但与此同时也买了很多赔率很高的小公司，其中一些超级牛股为组合也贡献了不少收益。观察周云的持仓，重仓、配置、出奇三个层次的持股非常清晰，属于看持仓就能够读懂基金经理理念，非常具有和谐的美感。勤奋的选股、逆向的投资、守正出奇的组合，让周云的超额收益具备了可解释可复制可延续的可能性。 3 最后的话基金经理面对的投资世界是千变万化的，既要形成属于自己的概率优势，又需要不断对体系进行修正。在这个过程中，变什么，不变什么，是一个艰难的过程。能够守住核心理念，那么可以破茧成蝶，如果跟随市场动摇，则可能走向不伦不类。理念太过完美的基金经理需要警惕，因为可能丧失了适应市场的能力；朝三暮四的基金经理更要抛弃，因为市场飓风袭来的时候，他扛不住。持续进化的基金经理值得信赖，因为他在不断地挑战自我。从价值的确定性拥抱向投资的不确定性，周云的蝶变还在继续。业绩说明与风险提示注：截至2022年9月30日，除东方红新动力A以外，周云管理的同类产品有东方红京东大数据混合A（因东方红优享红利混合管理时间未满半年，暂不展示），东方红京东大数据混合A成立于2015/7/31，周云从成立以来2015/9/14开始管理，自成立以来的净值增长率为115.80%，业绩比较基准收益率为-0.90%（业绩比较基准为中证800指数收益率*70%+中国债券总指数收益率*30%）。 2017年、2018年、2019年、2020年、2021年，东方红新动力混合A的净值增长率分别为26.60%、-21.95%、25.56%、32.50%、25.58%，业绩比较基准收益率分别为13.42%、-16.59%、24.99%、18.98%、-2.67%；同期东方红京东大数据混合A净值增长率分别为24.64%、-22.21%、27.77%、37.12%、30.51%，业绩比较基准收益率分别为9.07%、-18.22%、23.48%、18.06%、0.44%。（以上数据均来源于基金定期报告）风险提示：东方红新动力混合是一只混合型基金，属于较高预期风险、较高预期收益的证券投资基金品种，其预期风险与收益高于债券型基金与货币市场基金。本基金面临的主要风险包括但不限于：系统性与非系统性风险，流动性风险，操作风险，信用风险，技术风险，投资中小企业私募债个券建仓成本或变现成本增加的风险或价格下跌风险，投资科创板股票因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的风险，投资存托凭证面临的与存托凭证的境外基础证券、境外基础证券的发行人及境内外交易机制相关的风险等特有风险。基金过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现，其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎，请认真阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等文件及相关公告。本基金的风险等级评级结果请以销售机构的评级为准，请投资者根据风险承受能力购买相匹配的风险等级产品。近两年主动权益策略面临很大挑战，太多大佬在近年来的市场里感到吃力，而很多曾经长期业绩不错的基金也遭遇了光芒暗淡的尴尬境地。在这样的市场波动环境之下，东证资管的周云长期业绩依然维持得很好。以东方红新动力混合A为例，该产品成立于2014年1月28日，周云从2015年9月14日开始管理该基金，截至2022年9月30日，该产品自基金合同生效以来的净值增长率达262.62%，同期业绩比较基准收益率为59.81%（业绩比较基准为沪深300指数收益率*70%+中国债券总指数收益率*30%）。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-02-07

“亚洲动荡”下这些对冲基金却逆势雄起！2023年他们正将目光投向中国

持宽松，至少不能收紧。” 他预计，做多中国债券和股票的交易将在假期过后继续奏效。亚洲创世宏观基金(Asia Genesis Macro Fund) 日本资深投资者Chua Soon Hock从对冲基金行业退休多年，后于2020年决定带着一只基金回归。去年，他的宏观基金回报率为15.32%，资产为1.73亿美元。这在很大程度上要归功于做空美国股指和美国国债。随着利率上升，他的基金在第三季度将后者转为多头头寸。现在，该基金预计地缘政治紧张局势、供应链挑战、通胀和利率压力将带来更多不确定性。该基金在一份给投资者的报告中称，其计划交易日经225指数，主要是做空，预计市场将出现双向波动。该公司在报告中表示:“2023年可能会出现动荡，我们将看到更短的牛市，更频繁的熊市。”“我们可以预计，在对收入、就业、盈利能力和资产价格产生进一步连锁反应之前，房地产和消费者支出中对利率最敏感的部分将进一步疲软。” 该基金的其他投资理念包括做多香港恒生指数和新加坡元，以及从战术上做空日元兑美元。

财经风云2023-02-02

中美股市存在2大雷！美股“加息结束股价将创新低” 中国市场“需对冲交易敞口风险”

数据，截至2021年12月，国际持有的中国债券从2017年6月的9000亿元增至4.1万亿元。其他被认为需要解决的结构性问题才能有意义地推动跨境计划：允许在沪港通和ETF通中进行大宗交易提高或取消外资持股30%的上限加强订单修改，以便更容易在动荡的市场中更正被动交易订单，而不必完全取消订单。 “所有这些都在一定程度上抑制了市场的流动性，”戈恩说。“把这些加起来，累积效应是巨大的。” 香港新任市场监管机构负责人梁咏琪本月给投资者带来了一些希望，称今年将有更多的对冲产品覆盖中国市场。香港今年将推出更多风险管理产品，而香港证监会行政总裁提到，今年是否会取得有意义的进展仍有待商榷。一些人指望在新冠疫情后的推动下扩大市场准入，特别是一项将香港财富管理与中国南方城市联系起来的新计划。 “在过去几年里，我们因新冠疫情政策而陷入困境，”香港投资基金公会行政总裁Sally Wong说，该公会代表管理着超过52万亿美元资产的公司。 “现在随着重新开放，我们需要重新设置。” 尽管如此，更广泛的进展仍将取决于北京的监管机构。“一定程度的耐心是现实的，”戈恩说。“它可能达不到国外市场的预期，但你面对的是一个规模庞大的资本市场，它有自己的国内议程和需要解决的转型问题。”

颜辞2023-01-30

刚刚！海外突发大利好

牛市，十年期美债收益率或下行至3%；⑩中国债券收益率先震荡后下行，中枢较2022年抬升，节奏上有两波做多机会。　　中金公司则预测，中外周期再度错位，中国市场“翻开新篇”：　　①美国衰退压力加大，中国有望在2023年实现全球率先复苏；②A股和港股2023年有望实现明显正收益，港股阶段性跑赢A股；③疫后伴随需求修复，国内通胀或面临阶段性压力；④中国货币宽松势减，利率中枢上行，大类资产股强于债；⑤地产销售面积回升并转为正增长，房价局部面临上行压力；　　⑥美国衰退和主动去库存周期下，中国出口仍或有压力；⑦疫情影响逐渐淡出，泛消费行业可能是2023年重要的超额收益领域；⑧互联网和医药行业有望在2023年迎来反转；⑨A股和港股资金面整体好转，海外资金逐步回流；⑩美元趋势性拐点或待下半年，人民币震荡走强。　　此外，中信证券和海通证券给出了可以关注的方向：　　海通证券认为，在政策面、基本面、资金面等积极变化的推动下，2023年A股迎来开门红，正点燃春季行情攻势。同时，稳增长政策持续加码将推动宏微观基本面回暖，A股已经进入牛市初期的上升通道。结合政策、技术和市场面三个维度判断，【数字经济领域】更加值得关注。此外，【低碳经济】和【消费】中存在结构性亮点。　　中信证券发布研报称：①长期战略配置上，依然建议围绕能源、科技、国防和农业“四大安全”领域展开。②中期战术加仓上，建议关注如科技中的数字经济，医药中的药品耗材和器械，制造中的风光储，机械和军工板块中细分材料和设备领域，地产链中建材、家居、家电等后周期品类。③短期品种选择预计春节长假后有爆发力的品种，包括医药医疗和信创等。

证券之星2023-01-28

中信建投2023年大类资产十大预测:A股或在全球衰退中走出独立行情

美债收益率年终目标3％。　　预测十：中国债券收益率先震荡后下行，中枢较2022年抬升，节奏上有两波做多机会　　2023年地产景气度的回暖意味着融资需求回升，利率中枢较2022年略有抬升，但考虑到货币政策难以收紧，预计利率上限空间可控。节奏上，有两波做多的机会，第一波是预期炒作结束后，到了经济数据空窗期，利率债从超卖中修复；第二波是下半年全球衰退传导至外需压力后，利率从震荡转为下行。　　收藏阅10.72W

金融界2023-01-28

中信建投2023年大类资产十大预测：A股或在全球衰退中走出独立行情

市，十年期美债收益率或下行至3％；十、中国债券收益率先震荡后下行，中枢较2022年抬升，节奏上有两波做多机会。

金融界2023-01-28

24小时热点