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中国6月LPR维持不变!温彬:降息可能在三季度!
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周四(20日)
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授权全国银行间同业拆借中心公布,2024年6月贷款市场报价利率(LPR)报价出炉,1年期LPR报3.45%,上月为3.45%;5年期以上LPR报3.95%,上月为3.95%。 中国民生银行首席经济学家温彬指出,政策利率维持稳定,LPR调降概率降低。银行端通过措施降低负债成本,减轻存款压力。存款利率或在年中至三季度调降,为LPR报价下行铺路。政策性降息条件逐步积累,可能在三季度实施。 贷款市场利率报价一般由MLF与银行加点形成,是各金融机构贷款利率定价的参考。由于本月MLF利率保持稳定,因此本月LPR保持不变符合预期,这意味着市场上的贷款利率可能不会下降,利好人民币,美元/人民币或进一步下跌。 原文链接
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投资慧眼
06-20 10:38
货币政策工具将逐步完善,30年国债ETF(511090)盘中活跃上行
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昨日(2024年6月19日),
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行长在2024陆家嘴论坛上发表主题演讲时指出,我国货币政策立场是支持性的,为经济持续回升向好提供金融支持。展望未来,我们将继续坚持支持性的货币政策立场,加强逆周期和跨周期调节,支持巩固和增强经济回升向好态势,为经济社会发展营造良好的货币金融环境。 该行长还透露将对货币政策工具进行完善,逐步将二级市场国债买卖纳入货币政策工具箱。他强调,把国债买卖纳入货币政策工具箱不代表要搞量化宽松,而是将其定位于基础货币投放渠道和流动性管理工具,既有买也有卖,与其他工具综合搭配,共同营造适宜的流动性环境。他同时提醒,当前特别是要关注一些非银主体大量持有中长期债券的期限错配和利率风险。 30年国债ETF(511090)是市场上首只纳入特别国债的超长期限国债ETF,紧密跟踪中债-30年期国债指数,该指数成分券由在境内公开发行上市流通的发行期限为30年且待偿期25-30年(包含25年和30年)的记账式国债组成,最新数据显示,中债-30年期国债指数样本已纳入特别国债“24特别国债01”。 截至2024年6月20日 09:55,30年国债ETF(511090)上涨0.19%,溢价率0.14%,最新价报113.58元,盘中成交额已达5836.35万元。 规模方面,30年国债ETF最新规模达20.42亿元。 数据显示,杠杆资金持续布局中。30年国债ETF前一交易日融资净买额达208.36万元,最新融资余额达437.14万元。 业内人士认为,30年国债ETF是较好的组合管理工具,不管用于平衡组合久期还是对冲权益仓位,其配置价值、交易价值都较为突出。首先,30年期国债ETF交易门槛低,个人投资者可以直接购买,最小交易单位为100份,约1万元。其次,交易效率高,买卖即时成交,并可实现T+0日内回转交易。最后,有多家做市商提供流动性,买卖即时成交,不缺对手盘,流动性较为充裕。 风险提示:本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理,销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现,本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件,全面认识基金产品的风险收益特征,在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上,根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标,对基金投资作出独立决策,选择合适的基金产品。基金有风险,投资需谨慎。 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
06-20 10:14
不降息!6月一年期、五年期LPR均维持不变,央行行长潘功胜:着重提高LPR报价质量
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金融界6月20日消息
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授权全国银行间同业拆借中心公布,2024年6月20日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.45%,5年期以上LPR为3.95%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。 央行行长潘功胜:着重提高LPR报价质量 央行行长潘功胜昨天在陆家嘴论坛演讲称,通过持续推进利率市场化改革,已基本建立利率形成、调控和传导机制。未来可考虑明确以央行的某个短期操作利率为主要政策利率,目前看,7天期逆回购操作利率已基本承担了这个功能。 “其他期限货币政策工具的利率可淡化政策利率的色彩,逐步理顺由短及长的传导关系。同时,持续改革完善贷款市场报价利率(LPR),针对部分报价利率显著偏离实际最优惠客户利率的问题,着重提高LPR报价质量,更真实反映贷款市场利率水平。” 他表示,当前我国的利率走廊已初步成形,上廊是常备借贷便利(SLF)利率,下廊是超额存款准备金利率,总体上宽度较大。这有利于充分发挥市场定价的作用,保持足够的弹性和灵活性。“当前市场利率已经能够围绕政策利率中枢平稳运行,波动区间明显收窄。如果未来考虑更大程度发挥利率调控作用,需要也有条件给市场传递更加清晰的利率调控目标信号。除了需要明确主要政策利率以外,可能还需要配合适度收窄利率走廊的宽度。” LPR报价不调整已有充分预期 事实上本次LPR报价不调整已有充分预期,6月17日人民银行缩量续作1820亿元MLF操作,中标利率分别2.50%与此前持平。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华彼时预计,本月LPR利率将保持稳定。主要是国内商业银行净息差压力依然较大,个人住房贷利率下限取消等一揽子政策出台,有助于满足刚需与改善型住房需求,提振楼市信心;商业银行短期进一步调整LPR利率门槛不低。 6月18日,中国银河证券发布研究报告。报告预测,今年内贷款市场报价利率(LPR)可能还会有两次调整。报告分析,下半年货币政策将维持“稳健、灵活适度、精准有效”的基调。报告还指出,由于货币政策目标之间存在一定的冲突,金融稳定的权重可能上升,货币供给可能呈现从价格到数量的新范式。 报告预计,今年内LPR可能还会有两次调整,总计调整幅度为20-40个基点(BP)。此外,中期借贷便利(MLF)利率可能还会有一次调整,调整幅度为10-20BP。报告还预测,三季度可能还会有一次降准,幅度为50BP。 报告还提到,央行可能在年内开启公开市场买卖国债的常规操作。这一操作被视为丰富政策工具箱,增加投放基础货币的方式。报告认为,央行的政策重心依然是控制短端利率,因此最可能的操作对象是短期国债。
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金融界
06-20 09:33
抛弃对QE禁忌、实现GDP目标还需6.5万亿元……前央行顾问都说了什么?
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FX168财经报社(亚太)讯 前
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顾问表示,中国应该抛弃对量化宽松(QE)的“禁忌”,认识到在促进经济增长的利益上,这一曾被视为非常规的央行政策可能是必要的。 中国政策制定者长期以来拒绝使用QE,这一政策在大多数发达经济体央行将利率降至接近零时被用作刺激工具。它有时与经济增长停滞和公共债务过高相关联,被一些批评者视为西方经济体衰退的证据。 “中国目前不需要启动大规模的QE,”余永定(2004年至2006年任央行货币政策委员会成员)在中国主要社交媒体平台微信上撰文表示。“但我们有必要先抛弃认为QE是禁忌的观念,以便在需要时立即启动。” 中国国家主席习近平今年早些时候发表的评论鼓励央行在二级市场购买和出售政府债券——即不是直接从财政部购买——但经济学家认为,这更多是为了促进流动性,而不是制定新的货币工具。 余永定的QE评论是在呼吁中国考虑扩大主权债券发行规模并采用更广泛的财政赤字、以确保实现今年约5%经济增长目标的背景下提出的。他建议将这些资金用于增加基础设施投资,并解决房地产低迷和地方政府债务带来的风险。 中国债券的上涨推动基准收益率降至二十多年来的最低点,因稀缺固定收益证券的资金流入和对中国长期增长潜力的悲观情绪引发一系列央行关于债券泡沫风险的警告,特别是在长期债务方面。 与预期央行将通过买卖政府债券来增加政策工具箱的猜测相结合,债券市场的上涨使一些人认为,央行在短期内更有可能采取这一措施,以防止过低的收益率危及金融稳定并压低人民币。 “不可避免”的步骤 尽管如此,一旦中央政府债务销售增加,余永定表示,央行可能“不可避免”地开始在二级市场“大规模购买”证券。“解决债务问题的最终方案不是偿还债务,而是保持经济增长,”他补充道。 余永定的文章是在周一经济数据综合报告出炉之后发布的,报告显示5月份房地产投资和房价下降加速。工业生产增速从4月份放缓,未达到彭博调查的中位数预期。零售支出有所回升,但与过去的标准相比仍然较弱。 余永定表示,中国实现5%增长的难度比年初预期的要大得多。尽管制造业的强劲扩张减轻了基础设施投资增加的需求,但不足以抵消消费放缓的影响。 他还指出,根据他的计算,政府为基础设施支出预算的资金与实现年度GDP增长目标所需的资金之间存在约6.5万亿元(约合8960亿美元)的差距。
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风起
06-19 17:07
【直击亚市】中国拒绝量化宽松说法!英伟达神速霸榜全球第一,黄金平静得可怕
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了陆家嘴论坛上的讲话,证监会主席吴清和
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行长潘功胜都在论坛上发言。#亚市直击# 中国央行行长表示,正在与财政部研究如何实施政府债券交易,同时拒绝将这种做法等同于量化宽松的说法。
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行长潘功胜周三在上海陆家嘴论坛上表示,主权债券交易将是一个渐进的过程。他强调有必要优化主权债券发售的节奏和债务的期限结构。 “将国债买卖纳入货币政策工具箱并不意味着我们将实施量化宽松,而是注入基础货币和调节流动性的工具,”潘表示,他指的是央行购买国债以刺激经济的政策。 他说:“这将是买卖行为,与其他工具相结合,将创造一个宽松的流动性环境。” 他发表上述言论之际,人们越来越预期,中国央行将开始购买和出售政府债券,今年公开的评论表明,国家主席在去年的一次重要金融会议上呼吁使用这种工具来监管流动性。然而,关于如何做到这一点以及何时开始的细节很少。 英伟达全球市值第一 整体风险偏好情绪占据主导地位,周二美国交易员推动标普500指数接近历史性的5500点大关,他们押注美联储降息的可能性将继续推动科技行业发展。英伟达公司成为全球最有价值的公司,超越微软公司,延续今年的创纪录涨势。 英伟达攀升至市值排行榜首位的速度打破了纪录,它是少数几家展示了人工智能收入大幅增长的公司之一。该公司股价年内已上涨逾160%,市值增加2万亿美元以上。 美元指数在连续两个交易日下跌后盘整,目前徘徊在105关口上方。由于美国假期,周三全球没有美债现货交易。 “台湾地区、韩国和日本的科技股涨势预计将继续,这不仅仅是关于英伟达,”摩根资产管理的投资组合经理Aisa Ogoshi在接受彭博电视采访时表示。她补充说,苹果公司在人工智能方面的计划也将使其供应商受益。 隔夜,华尔街在喜忧参半的经济数据中波动。数据显示,美国工业生产增加,受益于工厂产出全面回升。另一方面,零售销售几乎没有增长,前几个月的数据被下调。多位美联储官员强调,需要更多的降温通胀证据才能降低利率。 Ameriprise的Anthony Saglimbene表示,“投资者应该倾向于乐观的看法,但要认识到宏观经济状况以及企业利润、消费者和即将到来的经济数据的细微差别可能会以未完全反映在资产价格中的方式演变。” 在其他亚洲新闻方面,由于日元走软,日本出口以2022年末以来最快速度增长。日元在连续四次下跌后变化不大。 在企业新闻方面,日本最大的农业银行Norinchukin Bank表示,由于准备在美国和欧洲主权债券的约10万亿日元(约合630亿美元)销售中遭受巨大损失,它将多元化投资组合。 在大宗商品方面,由于广泛市场持续的风险偏好情绪超过进一步库存增长的迹象,油价在收于七周高点后保持稳定。黄金变化不大。
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云涌
06-19 12:35
港股午评:恒指半日涨1.95%、恒生科指涨1.96%,科网股领涨,B站暴涨12%、联想大涨超6%
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件,吸引更多中长期资本进入资本市场。
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行长潘功胜就货币政策、金融数据、汇率等热点话题向外界释放信号。潘功胜表示,近期对金融数据“挤水分”的措施不意味着货币政策立场变化,而是更有利于提升货币政策传导效率;当前个人活期存款以及一些流动性很高甚至直接有支付功能的金融产品,需要研究纳入M1统计范围,更好反映货币供应的真实情况。 他还表示,人民银行正研究落实在公开市场操作中逐步增加国债买卖,这不代表要搞量化宽松,而是与其他工具综合搭配营造适宜的流动性环境。此外,研究明确主要政策利率,其他期限货币政策工具的利率可淡化政策利率的色彩。 国家金融监督管理总局局长李云泽演讲表示,上海在金融业改革开放方面一直走在前列,近期金融监管总局将会同上海市人民政府出台,加快上海国际再保险中心建设实施意见,积极探索保险资金试点投资上海黄金交易所黄金合约及其相关产品,放宽临港新片区非居民并购贷款限制,鼓励中保投资公司等在沪更好发挥保险资金长期投资功能,支持更多外资金融机构在沪落地。
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金融界
06-19 12:16
今日证券基金圈最关注的发言!吴清演讲,16条要点整理!
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陆家嘴论坛在上海开幕,上海市人民政府和
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、国家金融监督管理总局、中国证监会共同主办。 今日上午,证监会主席吴清出席论坛开幕式暨全体大会,并围绕“以金融高质量发展推动世界经济增长”发表主题演讲。 要点整理: 1、高质量发展是新时代的硬道理,是中国式现代化的本质要求。 2、建立健全相适配的市场体系和制度机制; 3、出台的新“国九条”以及资本市场“1+N”系列政策文件,贯穿其中的主线就是强监管、防风险、推动资本市场高质量发展。 4、推出近50项配套规则,包括退市、现金分红、股份减持、程序化交易监管等制度安排。 5、拥抱新质生产力发展关注这两组关键词“培育壮大、布局建设;深入研究、改造提升”。 6、明确资金性质,投早、投小、投硬科技,促进“科技-产业-金融”良性循环。 7、更好运用现金分红、回购注销等方式回馈投资者。 8、加大对创新企业的支持力度,鼓励加强产业链上下游的并购重组,支持相关上市公司吸收合并。 9、鼓励综合运用股份、现金、定向可转债等多种方式,研究引入股份对价分期支付,为市场各方达成并购交易创造更好条件。 10、在法治化的轨道上不断完善监管、加强监管,对各类风险“早识别、早预警、早暴露、早处置”。 11、充分考虑中小投资者占绝大多数这个最大的市情,强化对高频量化交易、场外衍生品等交易工具的监测监管,提升监管针对性和适应性。 12、紧盯不放,露头就打——利用技术、信息、持股等优势扰乱市场、非法牟利的行为。 13、对退市涉及的投资者保护态度非常鲜明。特别是有违法违规问题,必须“一追到底”,依法从严惩处相关责任人员,决不允许“浑水摸鱼”“一退了之”。其中,推动代表人诉讼、先行赔付、当事人承诺等案例落地,为投资者获得赔偿救济提供更有力的支持。 14、积极支持在上海建设世界一流交易所,推动股票和债券市场高质量发展,更好发挥期货和衍生品市场作用,促进“上海价格”影响力不断提升。 15、支持更多外资金融机构在上海展业。 16、鼓励本土机构用好上海发展优势,加快培育一流投资银行和投资机构。
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金融界
06-19 12:16
买卖国债不是“量化宽松”、M1统计口径需要改变!潘功胜陆家嘴论坛演讲全文来了
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中国当前货币政策立场及未来货币政策框架的演进——
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行长潘功胜在第十五届陆家嘴论坛上的主题演讲 尊敬的陈吉宁书记、龚正市长、王江副主任、李云泽局长、吴清主席、朱鹤新局长,各位来宾: 大家好! 很高兴参加陆家嘴论坛。支持上海国际金融中心建设,鼓励外资金融机构和国际金融组织入驻上海,是人民银行落实习近平总书记重要指示精神和党中央决策部署的一项重要任务。 刚才,我们共同见证了国际货币基金组织上海区域中心的启动仪式。基金组织是全球重要的国际金融机构。我们相信上海区域中心将深化基金组织与中国的合作,促进和增强亚太区域国家之间的宏观经济政策交流和协调,推动维护全球和区域金融稳定。 人民银行将与上海市委市政府、相关部门、市场机构共同努力,一如既往地支持上海国际金融中心建设,推进扩大金融高水平开放。 借今天这个机会,我主要就中国当前的货币政策立场和未来货币政策框架的演进,与大家作一个交流。 一、当前中国货币政策的立场 今年以来,全球通胀高位降温,但仍有较强的粘性。欧央行等一些央行已经开始降息,一些央行还在观察,预期今年晚些时候可能也会降息,但总体上还保持着高利率、限制性的货币政策立场。中国的情况有所不同,货币政策的立场是支持性的,为经济持续回升向好提供金融支持。 在货币政策的总量上,人民银行综合运用多种货币政策工具,包括下调存款准备金率、降低政策利率、带动贷款市场报价利率等金融市场利率下行等,为经济高质量发展营造良好的货币金融环境。 5月末,社会融资规模同比增长8.4%,M2同比增长7%,均高于名义GDP增速。5月份新发放贷款利率为3.67%,处于较低水平。 在货币信贷的结构上,发挥宏观审慎政策和结构性货币政策工具的作用。设立科技创新和技术改造再贷款,加大对科技创新和设备更新改造的金融支持。推出房地产支持政策组合,包括降低个人住房贷款最低首付比例、取消个人房贷利率下限、下调公积金贷款利率,并设立保障性住房再贷款,用市场化方式加快推动存量商品房去库存。 目前,结构性货币政策工具余额约7万亿元,约占人民银行资产负债表规模的百分之十五,聚焦支持小微企业、绿色转型等国民经济重点领域和薄弱环节。 在货币政策的传导上,着力规范市场行为,盘活低效存量金融资源,提高资金使用效率,畅通货币政策传导。 今年以来,我们会同国家统计局优化季度金融业增加值核算方式,由之前主要基于存贷款增速的推算法改成了收入法,更真实地反映金融业增加值水平,弱化一些地方政府和金融机构存贷款“冲时点”行为。同时,我们也注意到,经过几十年的商业化、市场化进程,一些金融机构仍然有着很强的“规模情结”,并且以内卷、非理性竞争的方式实现规模的快速扩张,这是不应该的。对于一些不合理的、容易消减货币政策传导的市场行为,我们加强规范,包括促进信贷均衡投放、治理和防范资金空转、整顿手工补息等。 短期内,这些规范市场行为的措施会对金融总量数据产生“挤水分”效应,但并不意味着货币政策立场发生变化,而是更加有利于提升货币政策传导效率;有利于均衡信贷增长节奏,缓解资源配置扭曲,减少资金空转套利,防范化解金融风险;有利于金融高质量服务经济社会发展及金融机构、金融市场健康发展。 在汇率方面,人民币汇率在复杂形势下保持基本稳定。今年主要发达经济体货币政策转向的时点不断推后,中美利差保持在相对高位。我们坚持市场在汇率形成中的决定性作用,保持汇率弹性,但同时强化预期引导,坚决防范汇率超调风险。 经过多年持续努力,中国外汇市场已取得长足的进步和发展,市场参与者更加成熟,交易行为更加理性,越来越多的经营主体使用汇率避险工具。同时,目前货物贸易人民币跨境收支占比达30%,降低了企业生产经营面临的汇兑风险敞口。我们应对外汇市场波动的经验也更加丰富。今年主要经济体货币政策逐渐转向,美元升值动能减弱,国内外的货币政策周期差趋于收敛。这些因素共同作用,有利于保持人民币汇率的基本稳定和跨境资本流动平衡,扩大我国货币政策的操作空间。 展望未来,当前中国经济持续回升向好,但同时仍面临一些挑战,主要是有效需求仍然不足,国内大循环不够顺畅,外部环境复杂性、严峻性、不确定性明显上升。我们将继续坚持支持性的货币政策立场,加强逆周期和跨周期调节,支持巩固和增强经济回升向好态势,为经济社会发展营造良好的货币金融环境。 在调控中我们将注重把握和处理好三方面关系:一是短期与长期的关系。把维护价格稳定、推动价格温和回升作为重要考量,灵活运用利率、存款准备金率等政策工具,同时保持政策定力,不大放大收。二是稳增长与防风险的关系。统筹兼顾支持实体经济增长与保持金融机构自身健康性的关系,坚持在推动经济高质量发展中防范化解金融风险。三是内部与外部的关系。主要考虑国内经济金融形势需要进行调控,兼顾其他经济体经济和货币政策周期的外溢影响。 二、关于未来货币政策框架演进的几点思考 经过多年实践探索,中国特色的货币政策框架已初步形成并不断发展完善。从全球范围看,对货币政策理论和实践的探索也一直在不断动态演进。今年以来,欧央行、日本央行根据形势变化,先后调整了货币政策框架;英格兰银行也在对其政策制定和预期沟通进行评估。为更好服务高质量发展,我们也在研究中国未来货币政策框架。 第一,优化货币政策调控的中间变量。保持币值稳定,并以此促进经济增长,是法律明确规定我国货币政策的最终目标。为了实现最终目标,货币政策需要关注和调控一些中间变量,主要发达经济体央行大多以价格型调控为主,而我国采用数量型和价格型调控并行的办法。 传统上,我们对金融总量指标比较关注,但也在不断优化调整。过去,货币政策曾对M2、社会融资规模等金融总量增速设有具体的目标数值,近年来已淡出量化目标,转为“与名义经济增速基本匹配”等定性描述。 随着经济高质量发展和结构转型,实体经济需要的货币信贷增长也在发生变化。货币信贷总量增长速度的变化,实际上是我国经济结构变化,及与此相关联的我国金融供给侧结构变化的反映。 从总量的数学关系看,增速是增量与全部存量的比值关系。分子是当期的增量,分母是全部的存量。目前我国社会融资规模存量超过390万亿元,M2余额超过300万亿元,宏观金融总量规模已经很大。金融总量增速有所下降也是自然的,这与我国经济从高速增长转向高质量发展是一致的。同时我们也应该看到,很多存量贷款效率不高,盘活低效存量贷款和新增贷款对经济增长的意义本质上是相同的。 从信贷结构发生的变化看,当前近250万亿元的贷款余额中,房地产、地方融资平台贷款占比很大,这一块不仅不再增长,反而还在下降。剩下的其他贷款要先填补上这个下降的部分,才能表现为增量,全部信贷增速要像过去一样保持在10%以上是很难的。 从货币供应量的统计看,也需要适应形势变化不断完善。我国M1统计口径是在30年前确立的,随着金融服务便利化、金融市场和移动支付等金融创新迅速发展,符合货币供应量特别是M1统计定义的金融产品范畴发生了重大演变,需要考虑对货币供应量的统计口径进行动态完善。个人活期存款以及一些流动性很高甚至直接有支付功能的金融产品,从货币功能的角度看,需要研究纳入M1统计范围,更好反映货币供应的真实情况。 未来还可以继续优化货币政策中间变量,逐步淡化对数量目标的关注。当货币信贷增长已由供给约束转为需求约束时,如果把关注的重点仍放在数量的增长上甚至存在“规模情结”,显然有悖经济运行规律。需要把金融总量更多作为观测性、参考性、预期性的指标,更加注重发挥利率调控的作用。 第二,进一步健全市场化的利率调控机制。近年来我们持续推进利率市场化改革,已基本建立利率形成、调控和传导机制。从央行政策利率到市场基准利率,再到各种金融市场利率,总体上能够比较顺畅地传导。 但也有一些可待改进的空间。比如,央行政策利率的品种还比较多,不同货币政策工具之间的利率关系也比较复杂。未来可考虑明确以央行的某个短期操作利率为主要政策利率,目前看,7天期逆回购操作利率已基本承担了这个功能。其他期限货币政策工具的利率可淡化政策利率的色彩,逐步理顺由短及长的传导关系。同时,持续改革完善贷款市场报价利率(LPR),针对部分报价利率显著偏离实际最优惠客户利率的问题,着重提高LPR报价质量,更真实反映贷款市场利率水平。 调控短端利率时,中央银行通常还会用利率走廊工具作为辅助,把货币市场利率“框”在一定的区间。目前,我国的利率走廊已初步成形,上廊是常备借贷便利(SLF)利率,下廊是超额存款准备金利率,总体上宽度是比较大的。这有利于充分发挥市场定价的作用,保持足够的弹性和灵活性。 从近段时间货币市场利率走势看,市场利率已经能够围绕政策利率中枢平稳运行,波动区间明显收窄。如果未来考虑更大程度发挥利率调控作用,需要也有条件给市场传递更加清晰的利率调控目标信号,让市场心里更托底。除了刚才谈到的需要明确主要政策利率以外,可能还需要配合适度收窄利率走廊的宽度。 第三,逐步将二级市场国债买卖纳入货币政策工具箱。近期市场对此比较关注。我们一直在不断丰富和完善基础货币投放方式。历史上曾经有一段时间我们主要靠外汇占款被动投放基础货币;2014年以来,随着外汇占款减少,我们发展完善了通过公开市场操作、中期借贷便利等工具主动投放基础货币的机制。 近年来,随着我国金融市场快速发展,债券市场的规模和深度逐步提升,央行通过在二级市场买卖国债投放基础货币的条件逐渐成熟。去年中央金融工作会议提出,要充实货币政策工具箱,在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖。人民银行正在与财政部加强沟通,共同研究推动落实。这个过程整体是渐进式的,国债发行节奏、期限结构、托管制度等也需同步研究优化。 应当看到,把国债买卖纳入货币政策工具箱不代表要搞量化宽松,而是将其定位于基础货币投放渠道和流动性管理工具,既有买也有卖,与其他工具综合搭配,共同营造适宜的流动性环境。 金融市场的快速发展,也给中央银行带来新的挑战。美国硅谷银行的风险事件启示我们,中央银行需要从宏观审慎角度观察、评估金融市场的状况,及时校正和阻断金融市场风险的累积,当前特别是要关注一些非银主体大量持有中长期债券的期限错配和利率风险,保持正常向上倾斜的收益率曲线,保持市场对投资的正向激励作用。 第四,健全精准适度的结构性货币政策工具体系。传统意义上,货币政策是总量工具,但中国经济运行中,很多矛盾和挑战是结构性的,结构调不好,总量调控也很难有效发挥作用。从全球范围看,在国际金融危机以来,特别是2020年疫情冲击时期,美国、欧元区等主要经济体央行都针对特定领域、特定主体、特定目的出台了一系列结构性货币政策工具。 我们也一直在探索发挥结构性货币政策工具的牵引带动作用。实践中,我们积累了一些经验和做法。比如,结构性货币政策工具应坚持“聚焦重点、合理适度、有进有退”的基本原则,定位于常规总量工具的有益补充,通过内嵌激励机制,以市场化方式引导金融机构优化信贷结构,并注重防范道德风险。 未来,我们将在结构性货币政策工具运用中,继续坚持用好和丰富这些经验,完善相关制度框架,合理把握结构性货币政策工具的规模,已实现阶段性目标的工具及时退出。 第五,提升货币政策透明度,健全可置信、常态化、制度化的政策沟通机制,做好政策沟通和预期引导。现代货币政策框架的重要特征之一,是央行能够把政策考虑和未来展望,及时与市场和公众进行比较透明、清晰的沟通。透明度提高后,政策的可理解性和权威性都会增强,市场对未来货币政策动向,会自发形成稳定预期,合理优化自身决策,货币政策调控就会事半功倍。今天的发言就是我们朝这个方向做的一次努力,未来我们将不断完善和做好中央银行沟通。 最后,预祝本届陆家嘴论坛圆满成功,谢谢大家!
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金融界
06-19 11:56
午评:创业板指跌1.12%,两市超3300只个股飘绿,车路云概念涨停潮,PEEK材料、低空经济、数字货币、黄金指数逆势活跃
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件,吸引更多中长期资本进入资本市场。
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行长潘功胜就货币政策、金融数据、汇率等热点话题向外界释放信号。 潘功胜表示,近期对金融数据“挤水分”的措施不意味着货币政策立场变化,而是更有利于提升货币政策传导效率;当前个人活期存款以及一些流动性很高甚至直接有支付功能的金融产品,需要研究纳入M1统计范围,更好反映货币供应的真实情况。 他还表示,人民银行正研究落实在公开市场操作中逐步增加国债买卖,这不代表要搞量化宽松,而是与其他工具综合搭配营造适宜的流动性环境。此外,研究明确主要政策利率,其他期限货币政策工具的利率可淡化政策利率的色彩。 机构观点 华福证券:短期波动并不改变红利策略的长期有效性 低估值、高分红、确定分红的属性决定了红利策略长期有效:低估值组合相对高估值组合在长期上有明显的超额收益;而高分红、确定分红对应着充沛稳定的现金流,上市公司分红率与CashROA之间存在显著的正相关性。 光大证券:关注陆家嘴论坛 市场自发的在3000点触底反弹,再次验证了3000点的支撑作用,但成交量小幅萎缩,说明仍然没有增量资金进场。6月19-20日的陆家嘴论坛,证监会将发布资本市场相关政策举措,若能释放超预期的利好内容,或将刺激市场持续反弹;若没有超预期的利好,市场大概率延续指数震荡、热点分化轮动的走势。有望为证券行业创造新的发展机遇和重要的政策催化,有利于提升证券板块的估值中枢。 中信建投:建议重点关注优质成长股和核心资产 经过本月中旬经济数据的披露,可见经济弱复苏仍是主基调;不过随着19日至20日陆家嘴论坛的召开,证监会将会发布资本市场相关政策举措,市场有望交易相关政策预期,市场交易活跃度有望得到提升。海外美联储方面,美联储降息预期不断提升中美利率差缩小的预期,这将进一步利于成长股走强。同时,近期伴随着指数的调整,A股市场估值愈发具备较好吸引力,可重点把握结构性交易机会。 操作层面,建议重点关注优质成长股和核心资产。短期看,新质生产力仍是主要方向;此外,陆家嘴论坛有望催化券商板块有所表现,可予以关注;中长期来看,科技成长和核心资产领域均值得重点布局。 中原证券:股指总体预计将保持震荡格局 新国九条发布,推动市场走向成熟,提振市场长期信心。5月CPI维持平稳,PPI降幅收窄,工业企业盈利有边际改善趋势;社融增长主要依靠政府债券,贷款相对较弱,需要进一步推动需求的提升。美国通胀数据低于预期,海外市场呈现分化。未来股指总体预计将保持震荡格局,同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。建议投资者短线关注汽车、通信设备、软件开发以及互联网服务等行业的投资机会。 财信证券:二季度市场受业绩影响较大,重点关注估值与业绩的匹配性 2024年第二季度市场受业绩影响较大,重点关注估值与业绩的匹配性。6月份权益市场以稳为主、适当控制风险偏好,可逢低关注以下板块: (1)高股息板块。例如供需格局稳定、高股息的电力、高速、煤炭、家电、水务等方向。 (2)出口产业链。从高频数据来看,美国补库存将对第二季度出口形成重要支撑,可关注家电、纺织服装等出口产业链方向。 (3)TMT板块。一方面,当前下全球处于人工智能产业浪潮期,预计将催生新的产业链及商业模式;另一方面,中国正处于关键科技领域突破、实现产业链自主可控的关键时期,科技行业将迎来快速发展。TMT板块可重点关注算力端的光模块、软件端的计算机、应用端的传媒。 (4)新质生产力。《政府工作报告》强调“大力推进现代化产业体系建设,加快发展新质生产力”,叠加《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》落地,可关注工业母机、机器人、低空经济等方向。
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金融界
06-19 11:46
金融机构携手宇信、长亮、新纽科技等企业,以创新共驱金融科技提速发展
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印发的《金融科技发展规划(2022—2025年)》指出,金融科技作为技术驱动的金融创新,是深化金融供给侧结构性改革、增强金融服务实体经济能力的重要引擎。数字经济的蓬勃兴起为金融创新发展构筑广阔舞台,数字技术的快速演进为金融数字化转型注入充沛活力,金融科技逐步迈入高质量发展的新阶段。 多方携手,加速金融科技创新应用落地 以人工智能、大数据分析、云计算等为代表的科技创新技术作为当下推动各产业创新发展的骨干力量,近年来在实现新兴技术成果转化,数字化场景构建以及金融科技合理应用等方面上,亦为金融行业在数字化转型落地过程中带来了不可替代的支撑作用。 市场上可以看到,面对金融科技创新与数字化转型落地这条崎岖且长的发展之路,金融机构纷纷优先将金融科技应用的核心主要定位在金融业务应用场景开拓与创新方面,而科技创新技术的研发与实施更多的时候则需要科技赋能型公司参与进来,与金融机构携手共赢发展。为此,近年来国内有越来越多的金融机构在积极探索与开拓具备信息化、数字化属性的金融业务场景的同时,还在大力寻找如宇信科技,长亮科技,新纽科技等具备自主创新人工智能、大数据分析等科技创新技术为核心竞争力的第三方技术服务型公司,作为能够快速帮助其实现金融场景+技术匹配和自身金融科技高质量发展切实应用落地的合作伙伴。 以国内的科技驱动型IT解决方案服务商新纽科技举例来看。 公开信息显示,新纽科技长期专注于人工智能、大数据分析等先进科技创新技术应用为核心的创新型IT解决方案在金融领域的落地应用,并已持续向包括金融等行业客户提供出多款具备高增值属性的IT解决方案与产品服务。 截至目前,新纽科技在金融业务板块中,与国内近百家的金融机构保持着长期合作关系,这些机构绝大部分都是股份制银行、大型资产管理公司和信托公司,旗下传统型 IT 解决方案及创新性 IT 解决方案已面向银行、信托、资管等金融细分行业领域实施技术服务与支撑多年。如今,新纽科技面向金融行业的服务内容也已涵盖金融交易、客户营销、产业供应链金融等诸多金融业务场景,并曾多次收获到来自金融行业客户的认可与表扬。 如何抓住抓稳金融科技创新变革的机遇 随着金融领域数字化转型逐渐进入科技创新赋能的深水区,如何抓住抓稳金融科技创新变革的机遇,似乎正在成为金融行业机构及服务企业都需要深入思考的问题之一。 中国银行研究院高级研究员梁婧在接受媒体采访时,对金融机构如何抓住创新科技变革的机遇窗口,发表观点认为,就金融机构来说,一是要加快相关人才队伍的建设,金融数字化转型需要复合型、跨界型人才,既需要熟悉大数据、人工智能等数字化技术,又需要具备金融行业专业知识。二是要加强相关系统、平台等数字基础设施建设。三是要结合自身特色、资源进行差异化布局,真正将自身数据要素潜能激活,推动金融业务高质量发展。 毕马威中国在新晋对外发布的《2024年中国银行业调查报告》中也曾明确指出,银行应紧紧把握住“五篇大文章”所带来的历史机遇,不断探索与实践,力求在传统金融服务之外找到新增长点,通过多触点服务和业务模式创新,拓宽业务边界,构建全面、深入支持实体经济的金融服务体系,实现金融与实体经济的深度融合与高质量发展。同时,针对数字化转型与技术应用,《报告》中强调,银行业需深化数字化转型,通过智能模型和生成式AI等前沿技术,提升业务效率与风险管理能力,同时探索如何在遵守监管框架内合理释放技术效能。 事实上,金融行业在推动时代发展的过程中一直扮演者举足轻重的角色。业内有声音认为,未来随着科技创新成果转化与产业数字化转型的稳步落实,国内金融机构以及宇信、长亮、新纽科技等技术服务公司在积极拥抱金融科技发展的机遇作用下,将有望不同程度地绽放出光彩。
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证券之星
06-19 11:16
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