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中间价“两步进、一步退”！中国CPI意外上涨，人民币小幅走高

较中间价低0.33%。在市场开盘前，中国人民银行将人民币中间价设定为7.1449，较路透社估算值高出241点。尽管美元在更广泛的范围内反弹，周五的中间价仍比前一个交易日上涨了11个基点。瑞穗证券亚洲外汇策略总监Ken Cheung表示：“人民币中间价设置的‘两步进，一步退’模式，仍然发出了将人民币即期汇率与中间价对齐的明确信号。” 根据国家统计局周五的报告，7月份中国消费者价格指数同比上涨0.5%，高于6月份的0.2%涨幅，也超出路透社调查中经济学家预期的0.3%增幅。 ING大中华区首席经济学家Lynn Song表示：“未来几个月通胀可能会略有上升，但这不应阻碍进一步的货币宽松政策。” 本月以来，人民币兑美元已上涨0.7%，与日元的强劲走势保持一致，因为日本央行意外加息以及美国经济指标疲软，促使投资者平仓空头头寸。然而，今年以来，人民币兑美元仍然下跌了0.9%。自2023年初以来，人民币面临着来自国内低迷的房地产行业、疲软的消费和下降的收益率的压力，导致资本外流，外国投资者也避开表现不佳的中国股市。周五，美元兑主要货币接近一周高点，此前美国失业救济申请人数创下近一年来的最大降幅，缓解了人们对经济衰退的担忧。这一数据促使市场减少了今年美联储降息的预期。在上周五的7月就业报告弱于预期后，全球金融市场在周一大幅下跌，失业救济数据因此备受关注。瑞穗的Cheung表示：“结合美联储即将降息的前景，中国人民银行可能倾向于增加货币宽松措施以支持经济增长，而持续（广泛）的美元-人民币利率差距将抑制人民币的反弹。” 此外，银行家告诉路透社，尽管人民币本周突然大幅升值，中国出口商仍希望持有美元而不是将其兑换成人民币。出口商大量持有美元是人民币贬值的一个重要因素，市场对此密切关注。

欧罗巴08-09 19:21

中国房市迎来一个关键行动！日媒：滞销住房有望降价50%怎么回事？

有23个城市表示将收购此类住房存量。中国人民银行(中国央行)表示，截至6月底，信贷额度中向商业银行发放的贷款为121亿元，仅占信贷额度的4%。这是因为地方政府担心，即使购买了存量住房，最终也只能以保障房带来的收入来承担损失。自5月份公布一系列政策措施，包括降低首付比例和取消抵押贷款利率下限以来，中国房地产市场持续下滑。根据政府统计数据，6月份70个城市新建和二手房价格同比分别平均下降4.9%和7.9%，降幅较5月份有所扩大。截至6月份，未售出住宅面积增长23.5%，至382870平方米。深圳拥有约1800万人口，经济学家将密切关注该计划的有效性。一些分析师认为，3000亿元的融资项目规模太小。瑞穗研究技术公司估计，全国已完工的住房供应价值为4.2万亿元。专家提出的另一个问题是该计划未涵盖的未完工项目积压。由于资金短缺，恒大集团等主要开发商的海外债券违约。据央行称，截至6月份，3000亿元人民币中仅使用了4%，这表明地方政府的利用速度较慢，他们可能希望避免因回报率低而造成损失。展望下半年，瑞穗研究技术公司表示，“尽管消费和房地产市场仍将保持低迷，但预计投资将通过加速财政刺激来支撑中国经济”。#中国房地产危机#

圈内人08-09 14:19

央行一直调低中间价、人民币依旧走强！今日小心TA引爆波动

投在7.169元，目前基本持平。尽管中国人民银行将中间价设定在7.1460，为2023年11月20日以来的最低水平，比路透社预测的市场开盘前估值高出361个基点，但人民币仍走强。人民币被允许在此中间价上下2%的区间内交易。日元在周四走强，此前在前一交易日大幅下跌，延续了一周的高度波动性，投资者正在评估热门套利交易的解除，并试图猜测日本央行可能采取的利率路径。日元的剧烈波动拉低了美元指数，该指数衡量美元兑包括日元在内的六种主要货币的表现。交易员和分析师表示，央行一直在逐步下调人民币的每日官方指导汇率，虽然这一调整完全在市场预期范围内，但其倾向表明央行正在允许人民币有所贬值。弱势的指导汇率是在中国7月出口增长速度为三个月以来最慢，并且未能达到预期后发布的，这加剧了对庞大的制造业前景的担忧。经济数据备受关注 “7月中国出口数据放缓强化了这一观点，即由于对贸易前景的担忧，人民银行不太可能追求人民币升值，”瑞穗证券亚洲的外汇策略总监Ken Cheung表示，“央行明确表示将退出对人民币中间价的支持，这也突显了下个月美元/人民币中间价上行风险。” 交易员们正谨慎等待当天晚些时候发布的美国每周失业救济申请数据，该数据可能在上周五的月度非农就业数据疲软后引发市场波动，进一步加剧了对美国经济衰退的担忧。 “显然市场情绪依然脆弱，我们警告说今晚美国的失业救济申请数据可能引发一些波动，特别是如果数据强化了美国经济衰退的叙事，”马来亚银行的分析师在一份报告中表示。

欧罗巴08-08 18:39

“宁可不接订单也不亏本接单”！人民币升值，中国出口商面临新挑战

乏结算意愿，这一观点在一定程度上得到了中国人民银行最近降息的支持。快速时尚巨头Shein和PDD Holdings的Temu是中国跨境电子商务公司的两个最著名的例子。许多小企业——可能在中国有自己的工厂——已进入该行业，通过TikTok、亚马逊或阿里巴巴运营的平台销售。中国政策制定者也通过支持特殊经济区和海外仓库建设，鼓励跨境电子商务的发展。官方数据显示，截至6月，中国有超过12万家跨境电子商务实体。根据CNBC对官方数据的计算，今年上半年，跨境电子商务同比增长10.5%，占总贸易的近5.8%。这个比例略高于第一季度的约5.7%。上半年的出口和进口细分数据尚未立即提供。深圳跨境电子商务协会会长Winnie Wang指出，大型中国公司倾向于与商业伙伴谈判以降低汇率风险。 BrandPal的创始人兼首席执行官Chris Sun表示，对于许多小企业来说，它们的海外扩张部分是为了将资本转移出中国，使它们不太受最新汇率变动的影响。这家公司声称其支持者包括Plug and Play Tech Center。他说，这些公司大多是在过去一两年新注册的，它们专注于在国内消费人民币，同时通过海外销售赚取美元。

风起08-08 18:03

疯狂炒作国债！和央行对着干？4家江苏银行被查！债券牛市行情之下，机构们堪称疯狂

形，交易商协会已将部分严重违规机构移送中国人民银行实施行政处罚，对于其他此类案件线索交易商协会正在加紧调查处理。交易商协会高调处理涉嫌操纵市场价格、利益输送，4家农商银行究竟在国债交易中搞出了什么幺蛾子？外界暂不知晓，不过此次交易商协会高调处理却是比较罕见。有机构债券交易员表示，上述的四家机构在过去半年时间中的确比较活跃，甚至个别机构比较狼性。此前监管有隔空喊话和窗口指导，但是没有根本改善。此次事件处理显示监管和自律组织对机构整体表现“的确不满意”，希望后续农商行等机构会更“听话一些”。市场可能需要密切关注后续的央行借债入市和政策风险。在监管二连击之下，此前一直处于疯涨态势的债券市场今日终于出现降温，国债期货全线下跌，一片绿色，截至收盘10年期主力合约跌0.27%，30年期主力合约跌0.5%。此外，参与操纵市场价格、利益输送的苏农银行、常熟银行股价盘中均出现大跌，常熟银行一度跌超6%，苏农银行下跌近5%。苏州农商银行2022年末，全行表内外总资产2294亿元，各项存款余额1398亿元，各项贷款余额1090亿元。2016年在上海证券交易所上市，是全国第四家A股上市农商银行，2019年更名为苏州农商银行。江苏常熟农村商业银行股份有限公司改制成立于2001年11月28日，是全国首批组建的股份制农村金融机构，2016年9月30日于上海证券交易所上市。截至2024年3月末，常熟农商银行(含村镇银行)资产总额3647亿元、存款总额2835亿元、贷款总额2352亿元。此前针对农商行追捧购买长期债券一事，监管曾多次提醒。 7月中旬，部分省份对农商行等地方法人银行债券投资业务提出要求，在降久期之外，新增降杠杆的要求，地方银行单日融出或融入资金规模不得超过上季度末一级资本的70%。据知情人士透露，部分省份农商行收到监管调研通知，其中要求说明债券投资业务情况。收到通知的银行被要求提交报告说明，债券投资余额上升的原因，债券投资的主要考虑、决策机制，特别是中长期（5年以上）债券投资情况。如，追求资产规模增长和应对信贷需求减弱对银行债券投资的影响；持有到期目的为主或以交易性目的为主对债券投资决策的影响；地方政府对银行投资债券行为的影响。银行债券投资行为变化对资产负债管理以及当地贷款投放会产生什么影响？债券牛市行情，资金蜂拥而至至于农商行追捧购买长期债券，或与债券市场牛市行情有关。今年以来，债券市场表现亮眼，呈现牛市行情，债券价格一路走高。8月5日，10年期国债主力合约涨0.27%，收盘报106.55元，续刷历史新高；5年期、30年期国债主力合约等也都纷纷创出历史新高。而超长期国债收益率不断下滑。与此同时，闻到“肉味”的资金蜂拥而至，包括农商行在内各路资金狂抢国债，债券市场渐有疯牛之势。对于这轮债牛行情，券商在研报中指出，2022年到现在债市大涨的叙事主线就一个：地产下行。其表示，债牛可以细分三个阶段：2021年下半年至2022年，债牛驱动力是地产投资降温；2023年，债牛驱动力是风偏降温；2024年，债牛驱动力是地方财政收敛导致的资产荒。当下宏观经济的主要矛盾是实际利率偏高。偏高利率约束居民加杠杆能力。这种情况下，保息差和保规模很难并立。降利率保规模，债券牛市；保息差而降规模，债券也牛市，故而今年债券的底色是牛市。央行多次喊话此前面对债牛行情，央行曾经多次喊话。4月3日，央行官网刊发货币政策委员会2024年第一季度例会相关文章，明确提及“在经济回升过程中，也要关注长期收益率的变化”。4月18日，在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上，央行也明确提到“防止利率过低”。 4月23日，央行相关负责人表示，我国长期国债收益率总体会运行在与长期经济增长预期相匹配的合理区间内。随后4月24日的债券市场急剧回撤。国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌1.17%，报107.1元；10年期主力合约跌0.36%，报104.48元；5年期主力合约跌0.17%，报103.43元；2年期主力合约跌0.07%，报101.674元。 5月30日《金融时报》的报道提到债券市场在存款搬家背景下隐藏的风险，即目前债券价格上涨预期持续较强，银行存款大量进入债市，过度炒作也会使“安全”资产变得“不安全”。 6月19日央行行长在第十五届陆家嘴论坛上表示，中央银行需要从宏观审慎角度观察、评估金融市场的状况，及时校正和阻断金融市场风险的累积，当前特别是要关注一些非银主体大量持有中长期债券的期限错配和利率风险，保持正常向上倾斜的收益率曲线，保持市场对投资的正向激励作用。 7月1日，人民银行发布消息称，为维护债券市场稳健运行，在对当前市场形势审慎观察、评估基础上，决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。如今，不听话的机构们正在经受“暴风雨”的洗礼。

金融界08-08 17:57

24小时内两次公告！动真格了

形，交易商协会已将部分严重违规机构移送中国人民银行实施行政处罚，对于其他此类案件线索交易商协会正在加紧调查处理。这时间之凑巧，怎么看都有点像隔空回应。 24小时不到，连发两纸公告，足以说明官方真要动手规范国债交易市场了！ 1 大行突发卖出200亿国债这一切还要从8月5日收盘后，10年国债活跃券240011的惊魂跃升7bps说起。 8月5日，国债长端，超长端收益率皆下破关键点位，10年国债下破2.1%，30年国债下破2.3%。鹏扬基金30年国债ETF、博时基金国债30ETF创新高创到根本停不下来！有人哀叹：“听妈妈的话，踏空了！” 当时市场的观点是关注央行当晚或明天是否有动作，没动作的话，长端国债利率或许还要下行。不曾想收盘后，债市疯传央行指导大行卖出长债的小作文，搭配240011惊魂跃升7bps，市场开始变得战战兢兢。（24附息国债11【240011】8月5日走势图）媒体次日报道证实了小作文的真实性——多家中国国有大行通过货币中介卖出包括240011在内的7-10Y国债新券，净卖出规模超200亿元。 8月6日一开盘，债市全线飘绿，各期限国债收益率上行，30年期品种领跌。鹏扬基金30年国债ETF、博时基金国债30ETF一度跌逾1%。或许国债的吸引力真的太大了，仅回调一日，国债市场又把“卖债200亿”抛之脑后，叠加7月出口数据不及预期，8月7日的债券收益率普遍下行，10年期国债活跃券收益率下行1.25bp至2.1325%，30年期下行1.2bp至2.315%。 ETF资金同样买入债券ETF，富国基金政金债券ETF、鹏扬基金30年国债ETF、博时基金国债30ETF8月7日分别获资金净流入6.73亿元、2.04亿元和1.16亿元。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议） 2 债市突发多则利空消息但债市投资者还没来得及庆祝自己再次略胜一筹，当晚18:00的一纸公告，杀鸡儆猴的一幕来了，四家农商行涉嫌操纵国债价格，形势突转急下。与此同时的两则消息也是警告意味十足。一是央行逆回购回归“地量”操作，每日投放量从跨月前的千亿级别到8月7日甚至出现零操作。截至8月8日，央行已经连续6个交易日回收过剩资金，净回笼超万亿元。这就需要警惕一种情况，如果央行后续继续操作量较少，资金面可能继续收敛。二是有消息称“暂停债券基金审批”。其实之前监管给公募基金批复新发债基一般按照4:1或者5:1的比例，就是发4到5只权益基金产品，可以发一只债基。大家可以看看上半年公募基金发行现状，募集规模前20无一例外都是债基，除了ETF，权益基金产品是真卖不动。 Wind数据显示，市场上最后一只拿到批文的债基停留在6月18日。据媒体报道，债券基金审批并没有被叫停，只是审批相比之前的有所放缓，同时近期监管部门要求新批的债券型基金要出具久期不超过两年的承诺函。亮点就在于“久其不超过两年”，言下之意是短债的新债基将比长久期债基更容易拿到批文。结合央行主管媒体《金融时报》8月7日晚发布的文章《加快完善中央银行制度，畅通货币政策传导机制》，没有像往常一下警示长端利率风险，反而提及完善买卖国债的机制，且强调要提升国债市场在利率传导中的作用，增加短期占比，提升国债收益率曲线的指导意义。正常的国债利率曲线应该是陡峭化，对于走平的曲线，要么拉高长端利率，要么降低短端利率，这会是新风向吗？ ETF进化论7月23日的文章《全听大摩的话了？》就提及：“短端利率OMO、SLF被下调，中长端MLF利率按兵不动，且有条件减免MLF操作质押品，央行的政策意图就是保持长端利率稳定的前提下，打开短端利率的下行空间，以此完成利率曲线的陡峭化。理论上来说，短债后续的安全性比长债高。” 今日债市不出意外全面飘绿，10年期国债收益率上行至2.1575%，30年期收益率上行至2.345%。国债30ETF、30年国债ETF均跌0.6%，十年国债ETF跌0.33%。 3 警惕反转风险其实真的理解资金为何蜂拥做多长债，不然要投资什么呢？银行理财打破刚兑、存款利率一降再降，A股持续阴跌……面对“资产荒”，众人拔剑四顾心茫然，2%的无风险收益率已经很香了。产能过剩、需求不足的现状不改，资金只会不断线性强化目前的交易模式，前赴后继涌进国债市场。从今年上半年和7月1日-8月7日两个区间段观察今年资金对债券ETF的配置，可以看出7月以来资金更加狂热买入。富国基金政金债券ETF上半年历时6个月净流入110.68亿元，下半年用一个月时间就净流入100亿。鹏扬基金30年国债ETF下半年用一个月时间净流入规模就达到上半年的一半。博时基金国债30ETF上半年净流出32.63亿元，7月至今净流入3.27亿元。以上都是明摆的事实，但扪心自问一句，何至于此？用基金经理张坤在二季报的话来讲，“从国债的估值和内需相关股票估值来看，市场的悲观预期可能是建立在停滞的担忧上，我们对这种悲观预期很不认同。” 理解大家的情绪，但经济就是有周期。你不能嚷嚷我就不要下行周期，一股脑扭曲国债利率曲线，将股债异化现象扭曲到极致，过低的国债收益率甚至影响宏观调控，这确定是最优解吗？有时候个人的最优解，放大到整个系统就会变成合成谬误了。好比日本“失落的30年”，个人勒紧裤腰带，降低消费来修复自己的资产负债表，这是对的。然而一个经济体里每个人都这么做的时候，最终的结果是没人能独善其身。虽然大家认为债市的回调是“茶壶里的风暴”，也认为目前宏观环境就是利多债市。但请注意，拉高利率曲线还可以通过增加供给。上半年政府债券发行量的确低于预期，一旦下半年发行量提升起来，届时会发生什么？该宣泄的情绪早已得到了充分宣泄，该表达的观点也得到了充分表达。一旦最拥挤头寸获利了结离场，反转可以在一瞬间完成，人何必做火中取栗的事。最后大家一起来听听周杰伦的一首歌吧。

格隆汇08-08 17:37

ETF甄选 | 五部门重磅发文，实施金融保障粮食安全专项行动，粮食类ETF领涨市场

种植产业链景气度有望提升】消息面上，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会、财政部、农业农村部印发《关于开展学习运用“千万工程”经验加强金融支持乡村全面振兴专项行动的通知》提出，实施金融保障粮食安全专项行动，拓展粮食生产、流通、收储、加工等全产业链金融服务场景，创新高标准农田和设施农业建设的融资模式，深化种业振兴和农业科技金融服务，支持符合条件的种业企业上市、挂牌融资和再融资。华西证券表示，粮食安全背景下转基因商业化落地有序推进，转基因种子在抗虫耐药提高单产上具有革命性作用，在保障粮食安全的大背景下，看好转基因种子未来的推广和渗透率提高，种植产业链景气度有望提升。相关ETF：粮食ETF(159698)、农业ETF(159825)、农业50ETF(159827)、农业ETF(516550)、现代农业ETF(562900) 【行业政策力度持续加码，中医药改革取得成效】消息面上，2024年8月7日，“中药巨头”、市值超900亿元的云南白药公告称，公司第一大股东云南省国有股权运营管理有限公司于8月6日增持公司股份，增持金额为4001.68万元。据公告，国有股权管理公司计划在6个月内累计增持金额（含本次披露的已增持金额）不低于5亿元，不超过10亿元。长城证券表示，中药行业受益国资国企改革。根据申万中药行业分类，截至8月3日，65家中药公司中国企有20家，数量占比30.77%，总市值占比62.13% ，2023年营业收入、归母净利润占比分别为65.52%、59.57%。近年来，党和政府对中药行业政策力度不断加码，中医药改革发展取得显著成效。相关ETF：中药ETF(560080)、中医药ETF(561510)、中药ETF(159647)、中药50ETF(562390) 【深圳官宣“收储商品房”，核心城市有望企稳】消息面上，深圳市安居集团有限公司所属企业拟开展收购商品房用作保障性住房工作，原则上项目（房源）主力户型面积应满足深圳市保障性住房户型、面积（65平方米以下）要求。财信证券表示，近期中央和地方政府的一系列部署预示下阶段房地产调控基调将更加积极，政策调控重心已逐渐由供给侧转向需求侧，叠加近期房价收入比、按揭负担比等指标下降，购房需求或将进一步释放，为房地产市场基本面的修复提供支撑。考虑到当前商品房销售的绝对量仍处于低位，且各能级城市间的分化仍然明显，整体市场修复可能仍需时间，期待核心城市进一步企稳。相关ETF：地产ETF(159707)、房地产ETF(512200)、房地产ETF(159768)、房地产ETF基金(515060) 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-08 16:47

五部门联合发文加强金融支持乡村全面振兴，粮食ETF(159698)盘中上涨2.53%

大权重股合计占比45.66%。近日，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会、财政部、农业农村部联合发布《关于开展学习运用“千万工程”经验加强金融支持乡村全面振兴专项行动的通知》（以下简称《通知》）。《通知》强调，发挥支农支小再贷款、再贴现、科技创新和技术改造再贷款等货币政策工具激励作用，实施金融保障粮食安全专项行动，拓展粮食生产、流通、收储、加工等全产业链金融服务场景，创新高标准农田和设施农业建设的融资模式，深化种业振兴和农业科技金融服务，支持符合条件的种业企业上市、挂牌融资和再融资。有关人士表示，《通知》聚焦乡村全面振兴的重点领域和薄弱环节，提出实施五大专项行动，具有很强的针对性。金融系统要优化资源配置，精准发力、靠前发力，切实加大“三农”领域金融支持，接续全面推进乡村振兴。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-08 14:57

中国最早9月再次“意外降息”？彭博社：美联储为华打开利率大门……

168财经报社(亚太)讯彭博社报道，中国人民银行(中国央行)在7月意外降息后，美联储积极降息或将刺激该行进一步放松货币政策，最早可能从9月再次行动。美国国债上涨缓解人民币升温，为中国打开利率空间，中国有可能从全球金融市场中获得其一直期盼的喘息机会。中国央行7月意外降息，市场认为这可能只是一些经济学家所说的2024年可能总共3次降息的开始，降息幅度是多年来从未见过的。随着对衰退的担忧笼罩市场，美联储可能会采取更激进的降息路径，这可能会改变市场格局。友信私募股权理财管理有限公司联席首席投资官Xu Yongbin表示，鉴于交易员预期美联储将进一步降息，中国央行降息空间现在更大了。“我预计，中国央行今年至少会降息1-2次，而且根据经济状况，最早可能在9月份降息。” 中国决策者为捍卫人民币汇率进行了一年左右的斗争，维持国内利率不变，等待美联储降低20年来的高借贷成本。中美利差扩大可能会加剧资本外流，削弱人民币汇率。但美国国债市场的大幅上涨压低了美国国债收益率，并在一定程度上缓解了人民币升值的压力。利率期货显示，交易员目前预计美联储将在年底前至少放松100个基点的利率，从9月或更早开始。 (来源:Bloomberg) 对于中国来说，这意味着央行可以少操心一件事，同时也为经济提供了一个提振的机会。自2023年年底以来，由于对中国经济增长前景的悲观情绪，以及美国债券收益率与地方政府债券收益率差距扩大，人民币面临贬值压力。然而，本周美国和中国10年期国债收益率之差收窄至2月份以来的最小值，降低了美国国债相对于中国债券的吸引力。因此，一些分析师和投资者预测中国央行可能会在几周内采取行动。鉴于美联储目前预计今年将降息2-3次，麦格理集团有限公司预计中国央行在2024年剩余时间内将至少降息2次，是之前预测的降息幅度的2倍。 (来源:Bloomberg) 这种鸽派的论调是基于7月底一轮宽松政策之后预测的转变而形成的，这也标志着央行将转向依靠短期利率作为引导市场的主要政策杠杆。 7月底，接受彭博调查的经济学家曾预计，中国央行7天期贷款利率，以及1年期政策性贷款利率将在今年年底前保持不变。他们只是勉强预测中国央行将在第四季再次下调基准贷款利率。对于中国来说，时机很重要，因为进一步降息可以帮助减轻个人和企业的债务负担，从而刺激投资和消费。彭博首席亚洲经济学家Chang Shu和经济学家David Qu评论称：“人民币贬值的担忧逐渐消退，尤其是如果美国降息幅度超过此前预期的话，将为中国央行降息以帮助中国经济复苏腾出空间，经济需要更多的刺激。” 尽管如此，在房地产市场持续低迷、就业市场低迷的背景下，中国央行近年来适度降息未能提振借款人的信心，这些举措反而似乎表明当局正在加大对经济的支持力度。中国财政刺激和对房地产行业的援助对于恢复需求将会更有效，但这些都是政府不愿大规模采取的措施之一。报道提到，当然，中国央行还必须克服除货币之外的其他制约因素。商业银行的利润空间非常狭窄，而此前降息对刺激需求的效果有限。近年来，央行在制定政策时越来越注重国内条件。这意味着现在的选择最终将取决于中国自身经济的需求，而不是严格取决于美联储的利率调整速度。渣打银行大中华及北亚区首席经济学家Ding Shuang表示，在美国经济硬着陆引发全球经济衰退的情况下，避险情绪可能导致美元走强，给人民币带来更大压力，实际上会减少中国央行的政策空间。 Ding坚持7月底的预测，即今年第四季和2025年第一季分别将7天期逆回购利率下调10个基点。1年期政策性贷款利率即中期借贷便利，每次可能都会被下调1倍。他最后说：“如果房地产行业明年触底，中国的国内需求可能会稳定下来，再加上美国经济软着陆，中国就不需要步美国的后尘降息了。”

圈内人08-08 13:54

寿险公司合规透视：上半年40家吃罚单

报送大额交易报告或者可疑交易报告”，被中国人民银行北京市分行处以罚款428.74万元。2024年6月，新华保险宁波分公司因“财务业务数据不真实；给予投保人保险合同约定以外利益；个人保险代理人学历不真实；违规跨区域经营保险业务”，被国家金融监督管理总局宁波监管局警告并处罚款69万元。 2024年6月，太平洋人寿因“未经备案情况下向客户推介销售非保险金融产品、销售误导、虚构保险中介业务套取费用、未按规定使用经备案的保险费率、财务数据不真实”，被国家金融监督管理总局深圳监管局处以罚款118万元。 9家寿险公司收超10张罚单根据监管部门通报信息统计，2024年上半年，中国人寿、泰康人寿等9家寿险公司收到罚单数量较多，均超过10张。图3：2024年上半年寿险公司单家罚单数分布具体来看，根据监管部门通报信息统计，2024年上半年，涉及中国人寿的罚单有40张，处罚金额合计701.98万元。 2024年5月，中国人寿广西分公司因“对投保人隐瞒与保险合同有关的重要情况；未按规定使用经备案的保险条款、保险费率”，被国家金融监督管理总局广西监管局处以罚款80万元。2024年1月，中国人寿甘肃省分公司因“未真实记录客户身份证、电话号码等信息”，被国家金融监督管理总局甘肃监管局处以罚款50万元。 2024年上半年，涉及泰康人寿的罚单有23张，处罚金额合计355.95万元。2024年4月，泰康人寿江苏苏州中心支公司因“欺骗投保人；给予投保人保险合同外利益；健康险产品销售不规范；虚挂人力；虚列费用；未落实公司内部控制制度；内部控制制度缺失、单证管理制度落实不到位；个人保险代理人执业登记管理不规范”，被国家金融监督管理总局苏州监管分局。【读财报】是由新华财经与面包财经共同打造的一档以上市公司财报解读为主要内容的栏目。新华财经是新华社承建的国家金融信息平台，内容全面覆盖全球股市、汇市和债市等金融市场，提供权威、专业、全面的金融信息服务。免责声明：本文仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。版权声明：本作品版权归面包财经所有，未经授权不得转载、摘编或利用其它方式使用本作品。

面包财经08-08 11:36

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