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超级重磅！华尔街日报：中国计划推出重大刺激措施 1万亿元资金与房地产大招呼之欲出
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说，这些计划最早可能在未来几天公布。中国人民银行周四最新一次降息是针对向银行提供贷款的一项安排，意在帮助引导中国企业和家庭的基准贷款利率下降。在此之前，中国央行本周早些时候出人意料地下调了另外两项短期利率，中国几家最大的银行上周也下调了存款利率。周四公布的一系列经济数据显示，5月份增长势头继续放缓。消费者支出自4月份以来几乎没有增长，而制造业和投资活动都失去了动力。5月份，中国年轻人的失业率攀升至20.8%的新高。中国经济没有强劲反弹，增添了全球经济疲软的迹象。目前，全球经济正面临着棘手的通胀、不断上升的利率和乌克兰战争的压力。欧洲大部分地区在第一季陷入衰退。韩国、台湾和越南等出口导向型经济体正因海外贸易下滑而步履蹒跚。而美国经济表现出了出人意料的韧性，但许多经济学家预计，随着美联储继续遏制通胀的行动，美国经济很快就会出现衰退。在连续10次加息后，美联储官员周三同意维持利率不变，但暗示如果经济和通胀没有进一步降温，他们准备下个月加息。包括野村证券(Nomura)和巴克莱(Barclays)在内的几家投资银行的经济学家近几周下调了中国全年增长预期。鉴于2022年经济表现疲弱，大多数人仍预计北京今年将实现政府设定的5%左右的增长目标，但许多人已经放弃了加快复苏的希望。 “中国经济正面临越来越大的停滞风险，”恒生中国首席经济学家王丹表示。社会经济研究所首席中国经济学家姚伟(音译)表示，为地方政府筹集更多资金可能有助于在一定程度上恢复信心，因为这表明中央政府愿意利用其相对稳健的资产负债表来救助陷入困境的城市。国际货币基金组织(IMF)的数据显示，中国地方政府近年来大量举债，为基础设施项目和其他举措提供资金，地方政府债务总额约为人民币66万亿元。债务已成为政策制定者的一个主要担忧，他们担心这可能对金融稳定构成风险。经济学家对将大部分资金用于基础设施项目(如修建地铁和桥梁)的想法持不同意见。这样做会创造就业机会，但会恶化中国的债务问题，从长远来看，由于中国的许多基础设施需求已经得到满足，可能会导致经济回报递减。一些经济学家说，阻止小城市居民购买多套住房的限制措施的取消，也不太可能显著改善市场。最新数据显示，房地产市场在今年年初短暂反弹后再次走弱。中国国家统计局周四公布的数据显示，5月份房屋销售面积同比下降2.7%，4月份同比增长4.6%。中国人口不断减少，中小城市空置公寓持续供过于求，预计将继续打压房地产行业的需求。据一些人估计，房地产占中国经济活动的比重高达四分之一。 “除了住在里面，人们几乎没有什么动力去买房，”北京投资银行Chanson & Co.董事沈萌(音译)说。“他们认为房价只会上涨的信念已经动摇了。” 周四公布的最新经济数据显示，从4月份开始的经济放缓一直持续到5月份。中国国家统计局的数据显示，中国5月份零售额同比增长12.7%，较4月份18.4%的增幅大幅放缓，较上月仅增长0.4%。消费品巨头高露洁棕榄(Colgate Palmolive)亚太区总裁Mukul Deoras在6月份与投资者的电话会议上表示:“我们仍然认为，需求模式仍未达到我们预期的水平。” 5月份工业产值同比增长3.5%，也低于4月份5.6%的同比增幅。产量环比仅增长0.6%。由于国内需求低迷和海外需求暴跌，中国的工厂处境艰难。上周公布的数据显示，中国5月份出口同比萎缩7.5%。（来源：中国国家统计局、华尔街日报）数据显示，长期以来作为中国经济增长引擎的投资在5月份也失去了动力。今年前5个月，建筑和设备等固定资产投资同比增长4%，低于前4个月4.7%的年增长率。私营部门投资在5个月期间下降0.1%，房地产投资下降7.2%。今年1 - 5月，中国房地产行业新开工较上年同期下降22.6%，较今年头四个月21.2%的降幅有所加快。 5月份，16岁至24岁人群的失业率达到20.8%，而4月份为20.4%。国家统计局的一位发言人表示，超过600万的这个年龄段的人正在找工作，数百万的应届毕业生将在7月份完成学业。中国央行本周早些时候下调了两项关键的短期利率，这是降低企业和家庭借贷成本的一系列措施的一部分。在周四的举措中，中国央行将一年期中期贷款工具(MLF)的利率从此前的2.75%下调至2.65%。MLF向银行提供廉价贷款，中国央行收取的提取利率与银行向家庭和企业提供的贷款利率密切相关。央行称，以较低的新利率向金融体系注入了约330亿美元资金。经济学家说，中国主要银行下周可能会下调对信誉良好借款人的所谓贷款优惠利率，以回应央行的举措。
夏洛特2023-06-16
【美股收市】经济数据鼓舞人心美国股市一路飙升资金正在重回市场
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一般市场表现”上调至“跑赢大盘”。在中国人民银行10个月来首次下调中期政策贷款的借贷成本后，在美国上市的中国公司阿里巴巴集团和京东的股票均上涨超过 3%。
阿泰尔2023-06-16
中国助力美元守103！美国“恐怖数据”利好买盘荷兰国际集团：多头紧抓鹰派点阵图
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似乎主要由中国疲软的经济活动数据，以及中国人民银行的新降息所推动。中国人民银行周四早间公告，为维护银行体系流动性合理充裕，今日开展人民币2370亿元中期借贷便利(MLF)操作和20亿元逆回购操作，充分满足了金融机构需求。具体看，MLF均为1年期，利率2.65%，较前值下调10个基点；逆回购均为7天期，利率1.90%，持平前值。展望后市，美国零售销售数据和初请失业金数据，将继续提供汇市更多指导。美银(BofA)展望零售额将达到0.4%，远高于0.1%的普遍预期，预计将爆出大量。这将支撑美联储主席鲍威尔在7月恢复加息25个基点，刺激美元后市买盘。美国银行展望中提到，总体零售销售数据将保持不变，但略强于市场预期的-0.2%。和市场普遍共识最大的不同点，在于美国银行对不包括汽车的零售额估计，它计算出的零售额将达到0.4%，远高于0.1%的普遍预期。延伸阅读：爆量！美银“恐怖数据”展望远超预期鲍威尔7月被迫恢复加息美元苏醒上演V型反弹欧元：今天对拉加德来说并非易事周四是欧洲央行决策日，ING呼吁加息25个基点完全符合共识和市场预期。在ING欧洲央行备忘单中，该机构概述了4种不同的情景，以及对欧元利率、欧元/美元的影响。“在我们的基本情景中，周四的加息将与试图传达强硬基调，并为未来进一步收紧政策敞开大门。” 市场几乎完全消化7月的另一次加息，焦点将主要集中在行长克里斯蒂娜·拉加德(Christine Lagarde)的新闻发布会上，以及她是否会暗示管理委员会倾向于支持7月的加息。成员的预测也将发布，但可能不会引起太多关注或引发太多市场反应。鉴于市场对7月或最迟9月再次加息25个基点的强烈信念，周四鹰派出人意料的门槛可能设置得相当高。欧洲央行可能需要发出多次加息信号，才能引发欧元大幅上升，考虑到近期通胀放缓和增长前景恶化的迹象，这看起来不太可能。换句话说，欧洲央行今天仍然有兴趣发表鹰派言论，但ING认为，这可能不足以推高欧元，“周四欧元/美元存在一些温和的下行风险”。 “周四，我们可能会看到欧元/美元回落至1.0750关口，尽管美国数据方面的发展将继续推动该货币对的大部分趋势向前发展，我们认为欧洲央行的政策处于次要地位。” 英镑：继续支持英国央行会议在一系列关键数据发布后，市场在英国日历上进入了几天的平静。周三的GDP数据证实了最近对英国增长前景的重新评级，但对英国央行而言，与本周早些时候就业和工资增长数据发出的通胀信号相比，影响不大。美联储会议后英国央行利率预期略有下调，但仍暗示年底前将在当前水平上加息5次25个基点。重要的是要注意较高的金边债券利率本身，是如何开始对经济产生紧缩作用的。抵押贷款市场的困境是最直接的例子，在最近对收紧预期重新定价之后，主要贷款机构加息，一些抵押贷款报价减少。 ING指出，现在将这一因素或对房地产市场的任何影响纳入英镑还为时过早，英镑可能会在下周的CPI和英国央行会议上继续获得支撑。在欧洲央行今天做出决定后，欧元/英镑可能会接近0.8500关键支撑位。日元：日本央行难有惊喜 ING预计隔夜日本央行的政策公告不会带来真正的惊喜，在日本央行官员发表一些坚定的鸽派言论后，该机构最近撤回了对6月份收益率曲线控制政策调整的看法。尽管如此，由于鹰派意外几乎没有定价，日元的下行风险似乎也有限。 “我们的经济团队继续认为，日本央行很有可能在7月底对其收益率曲线控制(YCC)政策做出一些改变，尽管美联储的决定无疑将发挥重要作用。顺便说一句，美元/日元进一步走强，很可能导致日本当局重启外汇干预，该干预于2022年9月部署在145区域附近。我们可能距离美元/日元的峰值不远，尽管看涨趋势的逆转可能需要一些时间。” 在G10货币的其他方面，可以看到新西兰在第一季收缩0.1%后进入衰退，飓风加布里埃尔的影响影响了经济活动，但没有导致通胀大幅上升。政府的支出增长是否会阻止经济衰退成为今年剩余时间的常态，这还有待观察。目前，这些数据几乎都支持新西兰联储最近的鸽派转变，而且在7月12日的政策会议之前，新西兰元利率重新定价似乎不太可能。澳大利亚5月份的就业数据与4月份发布的数据截然相反，显示招聘人数大幅增加7.59万人，几乎完全由全职就业6.17万人推动。失业率小幅下降至3.6%，市场现在已完全消化澳洲储备银行将再加息两次的预期。随着2年期国债收益率跃升10个基点，澳大利亚收益率曲线自2008年以来首次出现倒挂。尽管这是即将到来的经济衰退的迹象，但国内收益率曲线倒挂在短期内对一种货币来说并不是一个坏迹象。 ING提到，问题是澳洲联储是否会符合市场对收紧政策的鹰派预期。“我们并不完全相信，因为通胀可能不如市场想象的那么有弹性，但可以理解的是，澳元目前仍然是选择的顺周期货币之一。”
会员
小萧2023-06-15
继董事长之后，齐鲁银行监事长李九旭也宣告离职，2022年薪达167万元
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73年生人，本科学历，高级经济师。历任中国人民银行莘县支行办事员，中国人民银行济南分行货币信贷管理处办事员、科员、副主任科员、副科长、科长、副处长，挂职任中国人民银行东营市中心支行党委委员、副行长。　　后于2012年在齐鲁银行先后担任人力资源部总经理，行长助理，副行长，组织人事部总经理，执行董事，党委副书记等职务，2021年9月至今任齐鲁银行党委副书记、监事长。　　齐鲁银行2022年年报显示，李九旭在报告期内从公司获得的税前报酬总额为166.88万元。　　值得注意的是，这是齐鲁银行今年以来第二次发布重要高管离职公告。　　今年2月16日，齐鲁银行发布公告，因年龄原因，黄家栋申请辞去公司第八届董事会董事长、执行董事、董事会战略委员会主任及委员职务。后在4月经山东银保监局核准后，郑祖刚拿过接力棒，成为齐鲁银行新任掌门人。　　据齐鲁银行2022年年报数据，截至2022年末，齐鲁银行资产总额达5060.13亿元，较上年末增长16.75%；报告期内营业收入达110.64亿元人民币，同比增长8.82%；净利润36.31亿元，同比增长18.18%。
金融界2023-06-15
中国终于开始行动！外资创2月初来最大净买入股市反弹、人民币上扬
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发预期中国政府将出台更多刺激措施。在中国人民银行下调一年期贷款利率后，外资买盘提振中国股市，人民币表现优于许多地区货币。沪深300指数周四上涨1.6%，为近四个月来的最大涨幅，而人民币则是亚洲表现最好的新兴市场货币。 “焦点将是中国当局是否会兑现承诺，以及兑现的承诺是否超出预期，”盛宝资本市场(香港)有限公司的Redmond Wong说，“投资者已经对渐进式的措施失去了耐心，希望一次性出台更广泛、更积极的一揽子措施。” 政府终于开始采取行动了——降息，据悉中国方面正在准备一系列措施，以提振经济和陷入困境的房地产行业。不过，关键在于投资者和企业想要一个全面的一揽子计划，而不是零敲、逐步的措施。策略师和投资者已经在猜测这些措施的性质。越来越多的人认为，贷款优惠利率(LPR)将在下周二下调。麦格理集团预计一年期利率将下调10个基点，五年期利率将下调15个基点。预计将于周五召开的国务院会议也将受到密切关注，以寻找有关财政刺激措施和可能针对的行业的任何线索。最近几周，中国高层官员已与商界领袖和经济学家就振兴经济举行了至少六次磋商。根据彭博汇编的数据，海外投资者通过与香港的交易联系净买入人民币92亿元(合13亿美元)的内地股票。这是自2月初以来最大的净买入。香港大华继显执行董事Steven Leung表示:“中国必须宣布更多政策来提振经济。
超启2023-06-15
中国将在下半年全面复苏！大摩：亚洲通胀已见顶，增速将超过美国和欧洲
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款便利(MLF)下调10个基点。周二，中国人民银行将7天期逆回购利率(一种短期借款利率)从2%下调至1.9%。支撑该地区整体增长率的还有印度、印尼和日本，它们都有自己的内需复苏周期。 “印度在过去五年中也一直在实施结构性改革……这推动了私人投资的增加，”Ahya说。他预测，2023年印度经济增长率将达到6.5%，超过国际货币基金组织(IMF)预测的5.9%。这位经济学家说，印尼实施的正统宏观政策也从结构性上降低了这个东南亚国家的通胀水平，他将此归因于印尼政府将财政赤字控制在3%以下的承诺。他说，这导致印尼的公共债务与GDP之比低于40%，是新兴市场中最低的国家之一。摩根士丹利认为，日本正处于摆脱通缩的“最佳时机”，而通胀问题不像美国和欧洲那么严重。“这正在创造一个经济机器运转的环境。”
超启2023-06-15
人民币止跌反弹！央行一连串降息符合预期，人民币持续上涨空间不大
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零售销售增长低于预期。在市场开盘前，中国人民银行将人民币兑美元中间价设定为7.1489，比前一交易日的7.1566高出77个基点，或0.11%，暂时脱离6个半月低位。现货人民币兑美元开盘报7.1754。在岸人民币兑美元6月15日16:30收盘报7.1555，较上一交易日上涨21点。与此同时，离岸人民币在刷新6个月低点至7.1915后小幅反弹，目前交投在7.16附近。周四下调贷款利率暗示，随着需求和投资者信心走弱，未来一周及以后可能会放松长期利率。瑞银分析师表示，离岸人民币即期汇率走高，紧随央行决定下调中期政策贷款利率后，因市场普遍预期央行将下调MLF利率。 “随着中国人民银行(PBOC)各种工具的持续降息和国内数据继续令人失望，(交易)部门认为短期到中期离岸人民币持续上涨的空间很小，”分析师们在早些时候的一份报告中写道。马来亚银行分析师也认为，经济持续疲软以及中国央行可能进一步放松货币政策可能导致人民币兑美元进一步贬值。至于全球汇市，美元指数上涨0.4%，至103.35，从周三触及的四周低点102.66反弹，此前美联储如预期般维持利率不变，但暗示到12月底，借贷成本将再增加50个基点。欧洲央行将于周四宣布下一次利率决定，市场预计该行将在7月份加息25个基点，然后在今年剩余时间暂停加息。日本央行周五也将宣布利率决定，预计将维持其极端鸽派立场和控制收益率曲线的设置。 “鉴于美联储的宣布，这是一次鹰派的暂停，”新加坡银行外汇策略师Sim Moh Siong表示，“目前的信息是，美联储正在收紧政策，这就是为什么我认为美元本身在短期内可能会得到支撑。”
云涌2023-06-15
中国降息救房市！融创中国、碧桂园股价高升巴克莱：房贷利率将下调60-80基点
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在早盘收盘时上升2.9%至7.0%。中国人民银行周四早间公告，为维护银行体系流动性合理充裕，今日开展人民币2370亿元中期借贷便利(MLF)操作和20亿元逆回购操作，充分满足了金融机构需求。具体看，MLF均为1年期，利率2.65%，较前值下调10个基点；逆回购均为7天期，利率1.90%，持平前值。此举是在该行下调 7 天逆回购利率两天后，但随着市场消化了官方数据显示中国5月份房价与去年同期相比下跌，而消费和工业生产在该月降温，这是中国后疫情复苏的主要驱动力，股价随后削减了升幅。 “房地产市场有一些积极的催化剂，包括更多政策宽松和即将降息的传言，”上海易居中国研究总监Yan Yuejin表示，他指的是中国人民银行下周将其基准贷款利率降息的预期。 Pinpoint Asset Management总裁Zhang Zhiwei在一份报告中表示，数据“迄今为止发出了一致的信号，表明经济势头正在减弱”，“这解释了为什么政府本周采取行动降低政策利率。” “很难预计 7 天逆回购利率的下调会对经济增长产生多大影响，”中银国际首席经济学家Xu Gao在一份报告中写道。以Jian Chang为首的巴克莱经济学家预测，未来九个月新房和现有房贷的抵押贷款利率将下调60-80个基点，政策利率将进一步下调30个基点，存款准备金率将下调50个基点。展望后市，瑞穗银行Ken Cheun表示：“我认为，有必要制定刺激方案来扭转中国的悲观前景并支持实体经济活动。” “中国大部分数据都令人失望，这意味着随着中国央行最近的降息和一些关于中国政府正在制定推出刺激计划的传言出现。在我的观点里，这表明中国政府承认中国的复苏势头一直在迅速放缓。” 除了生产和消费之外，周四的数据可以看到，就业市场也面临着相当大的压力。青年失业率仍维持在20%以上，这意味着中国政府在支撑经济方面确实面临着相当大的困难。 Ken补充：“因此，我认为有必要出台刺激方案来扭转中国的悲观前景并支持实体经济活动。否则，只会形成居民看空经济、抑制消费的恶性循环。所以，是的，我们需要中国政府改变游戏规则来扭转最近的悲观前景。” “中国经济很大程度上是由房地产行业驱动的，除了对楼市的投资，地方政府相当依赖土地出让收入来推动他们的刺激政策。所以我觉得他们首先要做的是在购房上多放宽，同时也要思考如何盘活市场的购房需求。所以我认为降低利率，也许以后我们可能会看到较低的抵押贷款利率将是中国政府支持经济的第一步。除此之外，还需要财政刺激，比如减税降费。但问题是地方政府可能会用完钱，因此这将限制财政政策的一揽子规模。” 他继续指出，过去在全球金融危机之后，市场看到中国还有很多政策工具，他们可以把钱放在基础设施和房地产市场上。但也造成了过度投资的一些副作用和后果。像楼市这样的投资效率还不够好。 “所以这就是为什么中国，中国政府想要修复房地产市场。他们可能不会过分依赖房地产行业，因为过去几年这已经在经济中造成了很多问题。” Ken总结称：“中国将尝试在货币宽松方面做更多的事情，比如降息，为了支持经济将会有更多的降息。” “这意味着美联储和央行之间的分歧将开始对人民币造成贬值压力，这将是支持出口的一步。因此，固定成本刺激措施将是必要的。”
颜辞2023-06-15
小心市场突然变脸！美国“恐怖数据”来袭日本未见“黑天鹅”刺激空头美元一波涨潮望向104
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停加息25个基点，并在7月再次加息。中国人民银行(PBOC)在10个月来首次下调中期政策贷款的借贷成本后，人民币/美元汇率下跌0.15%并触及7.1916，为2022年11月以来的最低水平。此前，中国人民银行周二下调了短期政策贷款利率。日本央行将于周五发表决议，日本政府最高发言人周四表示，波动的货币市场走势是不可取的，当局将根据需要采取“适当”行动。周四的美国经济摘要包括月度零售销售、通常的每周初请失业金人数、帝国制造业指数、费城联储制造业指数和工业生产数据。该数据可能会影响美元价格动态，并围绕美元/日元货币对产生短期交易机会，从而引发央行事件风险。美元/日元：有望在141.00上方建立势头周四亚洲时段，美元/日元汇率受到买盘刺激，自2022年11月以来首次触及141.00关口，确认突破两周前的交易区间。日元因疲软的国内数据而走软，显示5月份进口下降9.9%，贸易逆差扩大超过预期，5月份达到13725亿日元。这证实了日本央行将坚持其超宽松政策立场，以支持经济并确保近期积极迹象得以持续的预期。除此之外，一些美元买盘的出现为美元/日元货币对提供了额外的提振，并继续支持盘中的强劲上涨。美元指数追踪美元兑一篮子货币的汇率，在美联储发表鹰派评论后隔夜晚些时候从一个月低点反弹。与日本央行的鸽派前景相比，美联储FOMC决议标志着一个巨大的分歧，对美元/日元汇率起到了推动作用。 FXStreet分析师Haresh Menghani表示，盘中反弹可能进一步归因于140.25-140.30关口上方的一些技术买盘，这是过去两周左右的近期交易区间的顶端。随后的上涨可能被视为多头的新触发因素，并且可能已经为进一步上涨奠定了基础。也就是说，交易员可能会避免进行新的押注，而宁愿在周五日本央行政策会议之前离场观望。与此同时，投资者可能会从美国宏观数据中获得一些线索。
小萧2023-06-15
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中美分化！美联储利率不变、中国央行MLF利率下调10基点 “人民币沦为最大输家”
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出，将导致人民币触及2022年低点。中国人民银行周四早间公告，为维护银行体系流动性合理充裕，今日开展人民币2370亿元中期借贷便利(MLF)操作和20亿元逆回购操作，充分满足了金融机构需求。具体看，MLF均为1年期，利率2.65%，较前值下调10个基点；逆回购均为7天期，利率1.90%，持平前值。在周四的近期交易中，中国央行将人民币汇率定为7.1489，而上次收盘价为7.1631。随稳增长压力加大，周二央行时隔近10个月再度下调7天期回购利率，从此前的2.00%降至1.90%。因此，今日MLF操作利率下调已在普遍预期中。 Wind数据显示，今日有2000亿元MLF到期，本月也只有这笔MLF到期，因此MLF口径看，本月迄今小幅净投放370亿元，为连续第七个月净投放，不过，净投放连续三个月维持在低位。上月MLF口径小幅净投放250亿元，4月份净投放200亿元；此前3月份净投放2810亿元，2月份净投放1990亿元，1月份为790亿元。去年12月MLF实现净投放1500亿元，为3月份以后首次实现净投放，此前均为净回笼或零投放零回笼。逆回购方面，今日有20亿元逆回购到期，因此逆回购口径连续六天实现零投放零回笼。周四亚市早间，银行间质押式回购利率上涨，隔夜和7天期分别涨13.80点和4.97点。美元/离岸人民币受买盘刷新多日高点，触及2022年11月下旬的峰值。FXStreet分析师Anil Panchal指出，美元/离岸人民币多头可能会在超买的RSI(14)中见证中间回调走势，但该货币对仍有望触及去年11月下旬的高点7.2600附近，除非突破两周前的上升支撑线接近7.1580。美联储：6月维持利率不变美国联邦公开市场委员会(FOMC)将基准美联储利率维持在5-5.25%不变，符合市场预期暂停连续10次加息的长达数月之久的鹰派周期。在利率决议后，FOMC通过经济预测公布了鹰派信号，而鲍威尔的讲话似乎也看好未来加息的恢复。 2024年和2025年的点阵图从3月开始分别上升30个基点，分别达到4.6%和3.4%，而利率预测中值表明2023年还会加息2次，预计至少再升50个基点。此外，预计今年不会降息或出现经济衰退，而美国国内生产总值(GDP)的预估中值从3月份的0.4%上升至1.0%。路透分析：利率前景分化令人民币触及2022年低点债券市场正在将中国和全球利率推向相反的轨道，猜测中国将降息以对抗美国的加息，并促使银行和中国企业为随着北京推出更多刺激措施而贬值的货币做好准备。由于国内外需求疲软，中国疫情后的经济复苏步履蹒跚，人民币/美元汇率上个月跌破了备受关注的7大关并没有停止。本周，在中国意外下调关键利率后，美元汇率触及6个月低点，使中国和美国10年期主权债券收益率之间的差距，达到2022年11月以来的最大水平。与英国收益率的差距是16年来最大的。中国的利率低于美国，这与十多年来中国的高增长情况相反，中国的收益率高于西方市场。随着大流行病的消退，它未能放松，这让许多人措手不及，加上人民币最近的下滑速度，导致投资银行下调货币预测，分析师认为随着企业囤积美元，未来将面临风险。摩根大通分析师在报告中表示：“人民币将继续受到结构性负利差的压力，这阻碍了包括外国证券投资债券流入和企业美元抛售在内的支持性流动。” “中国人民银行对货币疲软的容忍，也为人民币进一步走软打开了空间。”摩根大通最近将年底人民币汇率预测，从6.85美元下调至7.25美元。人民币今年迄今已下跌近4%，周三兑美元汇率为7.1674元，成为表现最差的亚洲货币之一，因为中国广受吹捧的疫情后复苏迅速失去动力。一些投资银行预计人民币今年年底将跌至7.3，这是2022年11月中国边境关闭和严格的卫生政策扰乱经济活动时的水平。这将意味着，人民币将进一步贬值1.8%。据直接了解此事的消息人士称，中国还一直在指导国有银行降低美元存款利率，以推动出口商将其不断增长的巨额美元转回人民币。据摩根大通估计，中国企业在过去一年积累242亿美元的“超额”美元储蓄，使中国的外汇存款总额在5月底达到8518亿美元。可以肯定的是，即使将其中的一部分转为人民币也应该会起到支撑作用，远期市场暗示交易员的悲观程度远低于银行的预测。 “较低的美元存款利率将作为一种反周期措施，”华侨银行大中华区研究主管Tommy Xie表示，并阻止借入人民币购买美元。然而，交易员和分析师表示，企业不太可能遵循当局的预期路径，甚至可能将其在中国境外的资金转移至离岸账户。基准美元隔夜利率SOFR周三报5.05%，比中国大银行的美元存款利率上限高75个基点，表明美元在海外可以获得更好的利息。 “企业可能越来越倾向于将美元收益存入离岸账户，”法国兴业银行首席亚洲宏观策略师Kiyong Seong表示。 “资本外流是今年下半年人民币进一步贬值的明显风险因素，”他说，美元存款利率下降带来了这种风险。
小萧2023-06-15

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