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中国GDP惨遭下调！标准普尔全球：经济复苏失衡滞后 6家中国银行贷款收入下降

政策利率上升使亚太地区银行受益。然而，中国人民银行却反其道而行之，通过降息来提振中国放缓的经济增长。与此同时，日本央行维持超宽松货币政策。中国央行6月20日将1年期和5年期贷款市场报价利率(LPR)分别下调10个基点至3.55%和4.2%。虽然降息被视为重振经济增长的努力，但可能会影响银行的贷款收入和利润率。此次削减是在中国第一季度GDP增长4.5%之后进行的，低于政府5%左右的目标。分析师估计，随着利率见顶，该地区大多数最大银行的净息差(NIM)将下降。样本中所有11家最大的中国银行预计净息差都会下降，因为它们面临较低的利率和较高的定期存款。中国四大银行报告称，截至3月31日的季净息差均出现下降。在亚太样本银行中，中国平安银行预计2023年的净息差最高，为2.61%，尽管其利润率低于该银行2022年公布的2.75%的净息差。预计其他中资银行2023年的净息差也将较低，其中包括招商银行和中国邮政储蓄银行。此外，中国4大银行预计将创下该地区最大的贷款损失准备金记录，其中工行预计2023年和2024年的准备金总额分别为252.5亿美元和267亿美元。总共有12家样本银行预计将减少贷款损失准备金。2023年计提贷款损失拨备，其余9家保留更多资本用于贷款损失。 (来源:SPGlobal)

颜辞2023-06-26

中国出手支持人民币！中间价“意外”超出预期渣打银行：死守7.2防止过度波动

人民币在离岸市场走弱，而内地正值假期。中国人民银行将人民币中间价定为7.2056，比彭博社对交易员和分析师进行的调查的平均预期高77个点。《彭博社》报道称，由于中国经济复苏放缓且刺激措施令投资者失望，离岸人民币周五跌至11月以来的最低水平。两天假期后，在岸市场将重新开放。周一，人民币中间价报7.2056，下调261点，贬值至2022年11月10日以来最低。上一交易日中间价报7.1795，在岸人民币上一交易日收报7.1938。这一定盘价限制了在岸人民币双向2%的波动。渣打银行(Standard Chartered)中国宏观策略主管刘贝基(Becky Liu)表示，“这可能意味着人民币汇率在升至7.20以上后会出现部分稳定的迹象，防止人民币过度波动。” “但这并不意味着中国央行将采取更强硬的立场来捍卫任何水平，或旨在改变趋势。” 分析师预计，由于北京方面刺激措施进展缓慢，以及与美国的货币政策存在分歧，人民币短期内仍将面临压力。端午节假期期间中国的旅游支出也低于新冠疫情前的水平，突显消费放缓。反观美联储货币政策走向，美国CME的Fed Watch工具显示，美联储7月维持利率在5-5.25%不变的概率为25.6%，加息25个基点至5.25%-5.50%区间的概率为74.4%；到9月维持利率不变的概率为22.0%，累计加息25个基点的概率为67.6%，累计加息50个基点的概率为10.4%。欧洲央行副行长Luis de Guindos表示，欧洲央行正进入紧缩周期的最后阶段。具体何时暂停一系列加息行动将取决于数据，核心通胀的情况非常重要。他还表示，欧洲央行实施的货币政策和基期效应将“有助于”给核心通胀率减速，重要的是观察第二轮效应，即与薪资增长和单位劳动力成本演变有关的一切。如果第二轮效应情景变得复杂，货币政策将不得不采取更多行动，财政政策也必须在降低通胀方面发挥作用。

小萧2023-06-26

人民币兑美元中间价调贬261个基点，报7.2056

1月10日（7.2422）以来最低。中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2023年6月26日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币7.2056元，1欧元对人民币7.8618元，100日元对人民币5.0260元，1港元对人民币0.92013元，1英镑对人民币9.1774元，1澳大利亚元对人民币4.8172元，1新西兰元对人民币4.4354元，1新加坡元对人民币5.3338元，1瑞士法郎对人民币8.0488元，1加拿大元对人民币5.4778元，人民币1元对0.64872马来西亚林吉特，人民币1元对11.6848俄罗斯卢布，人民币1元对2.5992南非兰特，人民币1元对181.24韩元，人民币1元对0.50932阿联酋迪拉姆，人民币1元对0.52016沙特里亚尔，人民币1元对47.0945匈牙利福林，人民币1元对0.56441波兰兹罗提，人民币1元对0.9470丹麦克朗，人民币1元对1.4876瑞典克朗，人民币1元对1.5006挪威克朗，人民币1元对3.50578土耳其里拉，人民币1元对2.3790墨西哥比索，人民币1元对4.8845泰铢。国泰君安分析，国内政策利率调降后，人民币汇率短期小幅承压、但底部支撑牢靠，利率债、成长股更为占优。短期汇率依然有贬值倾向，但相对可控，7.3是个明显的支撑位。政策利率调整初期，长端利率债依然有投资机会，需要看到宽信用持续落地才是反转节点，这个节点至少要等到三季度末或四季度中。招商宏观此前分析，上周美联储暂停加息，加息减速的背后是经济即将放缓。伴随着经济信号转差，美元指数在波动中走弱的概率更高。在他们看来，这也是本轮人民币汇率贬值过程中，人民银行表态非常淡定并敢于降息的底气。人民币汇率不排除触及7.2-7.3的可能性，但随着美元持续走弱，人民币汇率的被动升值空间亦将被打开。中金公司预计，稳经济政策预期的出现以及美元指数的回落在边际上改变了5月以来的偏空环境，这些内外条件的变化为人民币汇率的企稳创造了积极条件。不过，季节性的购汇压力，以及中美利差倒挂等不利因素尚未完全消化。中金公司认为，人民币汇率仍可能会经历一段时间的磨底，以等待反弹条件的成熟。

金融界2023-06-26

中国救楼市！扬州出台重磅政策、发改委“更多刺激支撑经济” 业内人士：全国成交依旧低迷

端午节带不动房地产，各地楼市成交依旧凄迷。假期后首个工作日，扬州释放多项利好需求端政策，包括将公积金贷款额度阶段性上调至60万元、100万元人民币。中国发改委呼吁，需要尽快出台更多刺激措施。

小萧2023-06-26

黄金周评：太刺激！中美欧重磅消息将黄金送上“过山车” “美联储最爱”来袭大跌一触即发？

周末，交易情况依然清淡。周二亚洲早盘，中国人民银行宣布将基准一年期贷款优惠利率(LPR)和五年期贷款优惠利率分别下调10个基点至3.55%和4.2%。尽管这一决定符合市场预期，但它突显出作为全球最大黄金消费国的中国经济增长势头减弱。在中国人民银行发布公告后，高盛集团表示，已将中国全年国内生产总值(GDP)增长预期从此前预期的6%下调至5.4%。周三，联邦公开市场委员会(FOMC)主席鲍威尔在国会作证的第一天指出，到今年年底“进一步”加息将是合适的。鲍威尔重申，他们将考虑即将到来的宏观经济数据对经济前景的影响，他们将在一次又一次会议的基础上做出政策决定。这些言论对市场对美联储7月份加息25个基点的预期几乎没有影响。因此，10年期美国国债收益率稳定在3.7%以上，阻止了金价的反弹。周四，美元的重新走强迫使黄金继续走低。随着金价跌破盘整通道下限1930美元，技术性抛售压力积聚动能，金价承压跌至3月中旬以来的最低水平1910美元。英国央行和瑞士央行的加息提醒市场，尽管全球经济活动出现疲软迹象，但主要央行仍愿意继续收紧货币政策，导致投资者寻求避险，并增加了对美元的需求。周五，尽管美国国债收益率回落帮助黄金收复了部分失地，但黄金本周收于消极区域。与此同时，标准普尔全球PMI调查显示，6月初美国私营部门商业活动扩张步伐放缓，Markit综合PMI从5月份的54.3降至53。Markit制造业PMI跌至六个月低点46.3，低于预期的48.6和上月的48.4。下周重点关注去年11月至今年5月，金价从1620美元一度上涨至2080美元，这一令人印象深刻的上涨趋势是由于对中国经济强劲增长的乐观情绪加剧，以及主要央行在通胀放缓的迹象下放弃紧缩政策的预期。在此期间，美国银行业危机为金价提供了额外的提振。由于市场开始意识到主要经济体的通货膨胀仍然存在，而美联储的快速行动包含了对金融稳定的威胁，黄金走势随之改变了方向。与此同时，投资者开始关注主要经济体表现不佳对黄金需求前景的潜在冲击。下周的宏观经济事件不太可能影响市场对大局的看法。因此，黄金可能很难在短期内启动另一个上升趋势，将恢复尝试作为技术修正。下周二，5月耐用品订单和咨商会6月消费者信心指数将成为美国经济的重要数据。下周三，美联储将公布银行压力测试结果。如果这份报告描绘了银行业的悲观前景，市场参与者可能会开始重新评估美联储的利率前景，导致美元失去强势，并帮助黄金抹去近期的部分跌幅。相反，美元可能会随着美国国债收益率的上升而走强，如果中小型银行在3月份的金融危机之后被证实处于健康状态，则迫使金价面临看跌压力。美国经济分析局将于下周四公布第一季GDP年化增长率的最终预测，预计将与此前预测的1.3%持平。下周五，美国经济分析局将公布5月个人消费支出(PCE)价格指数数据，这是美联储首选的通胀指标。按月计算，核心个人消费支出预计将上升0.4%，与4月份持平。黄金对个人消费支出通胀数据的反应应该是直接的:月度核心数据为0.4%或更高可能会对金价造成压力，而0.2%或更低的数据可能会在短期内引发看涨走势。黄金技术前景（图源：FXStreet）财经网站FXStreet分析师Eren Sengezer撰文称，过去三天，黄金收于100日简单移动平均线(SMA)下方，此前在为期三周的盘整阶段成功守在该水平上方。此外，日线图上的相对强弱指数(RSI)下降到40，反映了近期前景的看跌倾向。下行方向，初步支撑位于1910美元(周四创下的数月低点)，更大支撑位于1900美元(最新上升趋势38.2%的斐波那契回撤位，心理水平)。如果金价跌破1900美元并开始利用该水平作为阻力位，下一个看跌目标可能定在1860美元(200日移动均线)。黄金可能在1940美元处面临强劲阻力，其是下行趋势线与100日移动均线的交汇处。日线收盘价高于该水平可能会吸引买家，并为进一步反弹至1960美元(20日移动均线，23.6%的斐波那契回撤位)和1980美元(50日移动均线)打开大门。黄金预测调查 FXStreet Forecast Poll显示，专家预计短期内黄金将出现温和反弹或横盘走势。一个月前景仍相对看涨，但目前平均目标位为1981美元，低于前一周的1998美元。（图源：FXStreet）最新的Kitco News黄金周度调查显示，华尔街分析师和普通散户投资者都略微看空黄金市场。一些分析师表示，鉴于市场的下行势头，金价测试1900美元左右的支撑位可能只是时间问题。然而，尽管金价短期内似乎会走低，但一些分析师指出，对于战术投资者来说，现在是时候买入了，以对冲股市可能出现的低迷和经济衰退的威胁。 Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible表示，他对过去一周金价的走势感到失望。然而，他补充说，在世界各国央行在各自的货币政策上加强了鹰派立场之后，抛售是可以理解的。不过，他补充称，传统上，现在仍是买入黄金和白银的最佳时机。他说:“你想在大家都讨厌黄金和白银的时候买它们。”“金价跌至1900美元/盎司，白银跌至20美元/盎司，可能是吸引新投资者、新资金进入市场所需要的。” Forex.com资深市场策略师James Stanley表示，他对金价走势也感到失望，因为他预计金价将回升至2000美元。 “在围绕欧洲央行利率决定的支撑反弹之后，本周多头有机会推高至2000美元的测试点。但事实并非如此，这是空头在重新控制中期价格走势方面取得更大进展的又一迹象。”“在过去三年里，金价基本上处于一个区间内，而我们刚刚走出这个区间的阻力位。” Stanley补充称，核心通胀持续居高不下，将迫使美联储维持鹰派立场，这将给黄金带来挑战环境。本周，22位华尔街分析师参加了Kitco News黄金调查。在受访者中，有11位分析师(占50%)近期看空黄金。与此同时，有9位(占41%)分析师看好下周黄金的走势，2位(占9%)分析师认为黄金将横盘整理。与此同时，网上投票共收到966票。其中，有395名受访者(41%)预计下周金价将上涨。另有403人(42%)认为金价短期内会走低，168人(17%)持中立态度。（图源：Kitco黄金调查）散户投资者的看空情绪处于2月中旬以来的最高水平。与此同时，投资者更加关注黄金，本周的调查参与率达到3月份以来的最高水平。尽管市场上有看跌的迹象，但仍有一些分析师看好黄金近期走势。FxPro资深市场分析师Alex Kuptsikevich表示，尽管利率上升令债券比黄金更具吸引力，但鹰派倾向仍对全球金融市场构成风险。 “此前金价的上涨是由地区性银行危机推动的，但这些危机后来逐渐淡出人们的视线，导致部分资本从黄金市场流出。然而，考虑到3月份以来实施的持续货币紧缩政策，这个问题可能会重新浮出水面。” Kuptsikevich补充称，他正在观察金价能否守住1910美元这一近期支撑位。 “如果我们的评估是正确的，多头成功将金价推高至1910美元上方，我们可能会看到金价反弹向1940美元，甚至可能在7月底达到2000美元的水平，”他表示。

会员

夏洛特2023-06-25

盛松成：目前我国消费和投资的利率弹性有限

（作者盛松成系中欧国际工商学院教授、中国人民银行调查统计司原司长；作者何雨霖系上海黄金交易所和复旦大学联合培养博士后、2022年上海市“超级博士后”激励计划入选者。本文不代表作者所在单位意见。）

金融界2023-06-24

这国正在闹“美元荒”！500多家企业召唤人民币付款人民币使用量飙升至创纪录的28%

，以及当局退出定期汇率干预。多年来，中国人民银行与大约40个国家签署了货币互换协议，并稳步扩大了其刚刚起步的本土跨境人民币支付系统网络，即CIPS。阿根廷急于用人民币支付债务之际，政府官员正在与国际货币基金组织(IMF)谈判，希望从该国440亿美元的援助计划中获得更多预付款。阿根廷没有遵守IMF的任何关键目标，此前一场创纪录的干旱摧毁了价值约200亿美元的农作物出口，加剧了美元短缺。

财经风云 2评论2023-06-24

港股周报：股民史上最惨“端午劫”！

劫！周中，也不是没有利好消息，尤其是中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2023年6月20日贷款市场报价利率（lpr）为：1年期lpr为3.55%，下调个10基点，5年期以上lpr为4.20%，同样下调10个基点。一般来说，降息对资本市场属于重磅利好消息，但港股没有任何反弹。究其原因，或与2个因素有关，一是人民币兑美元汇率持续贬值，本周已突破7.2，创年内新高；另外是美联储持续释放加息预期，警告年内不可能降息，引发成长股下跌。汇率贬值除了美元强势之外，或与国内经济复苏不及市场预期有关，本周马云在阿里召开内部会议，强调阿里的未来在淘宝，而不是天猫，并称当前国内经济下行、消费信心不足的情况还会持续。板块上看，本周跌幅最大的是生命科学和房地产板块，仅电力板块实现上涨：南下资金本周罕见净流出24亿港币：本周港股大事件： 1. 6月19日，港交所“港币-人民币双柜台模式”正式推出； 2. 美图公司发布了7款AIGC工具，股价连续大涨； 3. 根据港交所披露消息，6月以来，阿里已两次减持商汤科技股票，合计套现2.67亿港元； 4. 马云：阿里未来的机会是淘宝不是天猫！当前国内经济下行、消费信心不足的情况还会持续； 5. 张勇宣布，将卸任阿里巴巴控股集团董事会主席兼CEO职务，由蔡崇信接任； 6. 蔚来获阿布扎比主权基金11亿美元投资； 7. 财政部等部门联合发布《关于延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策的公告》明确：2024-2025年，购置新能源汽车免征车辆购置税；2026-2027年，购置税减半征收； 8. 国家新闻出版署公布了6月份的国产游戏审批信息，共89款游戏获批； 9. 国内运动科技公司Keep通过港交所聆讯； 10. 鲍威尔强调美联储目前只是放慢了加息的节奏，市场参与者不要指望降息会很快到来。本周老虎用户热门交易个股： Top1：腾讯控股，6月19日，腾讯云发布行业大模型商店，可以为客户提供MaaS（Model-as-a-Service）一站式服务，但未能阻挡股价下跌； Top2：阿里巴巴，本周阿里动作不断，马云召开内部会议，随后，现任集团掌门人张勇宣布即将离任，内部改革动静虽大，但股价依然不为所动； Top5：小鹏汽车，本周财政部等部门联合发布《关于延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策的公告》明确：2024-2025年，购置新能源汽车免征车辆购置税；2026-2027年，购置税减半征收。由于市场此前已有预期，因此该政策对新能源汽车的股价拉动有限； Top8：美图公司，此前美图发布了7款AIGC工具，有用户称使用体验超预期，美图股价连续大涨。下周值得关注的大事件： 1. 周五，中国官方制造业PMI指数发布，市场预测值为49，关注是否超预期，该指标预示着经济复苏力度，如果数据较为乐观，有望助力行情回暖；

老虎证券2023-06-23

机构“助燃剂”推动比特币突破3万美元行情还能“烧”多久

等待中国经济刺激预期规模的进一步明朗，中国人民银行最近削减了借贷成本。IG Australia Pty 市场分析师 Tony Sycamore 在其博客中表示，中国对比特币的潜在刺激影响并未“得到足够的释放”。期货市场显示多头情绪升温 BTC 期货数据显示交易员正在从多数空头转向多头。根据 Coinglass 的数据，54.24% 的交易员做多比特币。加上现货交易量减少和比特币从交易所净流出，价格可能会进一步波动。通常，当交易所的比特币净流出量增加时，卖压会降低，从而推动空头清算以更大的幅度影响 BTC 价格。比特币恐惧与贪婪指数已达到 3 个月高点，突显出投资者更倾向于承担风险资产。一些分析师表示，继续上涨的动力依然存在，因为比特币已经突破了分析师一直在关注的关键阻力位。印度最大的加密货币交易所 CoinDCX 国际市场负责人 Vijay Ayyar 在 CNBC采访中表示：“大型机构发布的一系列现货比特币 ETF 申请公告无疑让加密货币市场恢复了看涨情绪。 BTC 的主要支撑位为 25,000 美元，我们已经看到这一走势更多是由纯现货购买推动的，而不是空头清算推动”。比特币仍远低于的 2021 年历史高点 69,000 美元。Ayyar 认为，从市场结构来看，BTC 目前已经打破了今年 4 月开始并持续约 2 个月的主要下行趋势，因此下一步将在 32,000 美元的水平测试，成功突破后将有潜力上行至 36,000 美元，然后是 45,000 美元至 48,000 美元。来源：金色财经

金色财经2023-06-23

难逃“端午节魔咒”！中国降息救房市、救车企人民币失守看淡前景后续政策会再加码？

价利率同步下调10个基点。6月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期LPR为3.55%，5年期以上LPR为4.2%，均较前值下行10个基点。据业内人士测算，按“100万贷款本金、30年期、等额本息”条件计算本次降息对房贷的减负效应，降息后首套房和二套房月供可分别减少57元和60元。新能源车政策延长中国国务院常务会议要求延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策，决定将新能源汽车车辆购置税减免政策延长至2027年年底，减免力度分年度逐步退坡，并对新能源乘用车减免车辆购置税设定减免税限额。中国财政部、税务总局、工信部今日联合发布公告：对购置日期在2024年1月1日至2025年12月31日期间的新能源汽车免征车辆购置税，其中，每辆新能源乘用车免税额不超过3万元；对购置日期在2026年1月1日至2027年12月31日期间的新能源汽车减半征收车辆购置税，其中，每辆新能源乘用车减税额不超过1.5万元。中国工信部副部长辛国斌周三在新闻发布会上表示，当前，全球主要汽车生产国纷纷加大政策支持力度，跨国车企也加大研发投入,产业竞争也日趋激烈。虽然中国新能源汽车产业发展取得了一定成效,但产业仍存在关键核心技术供给不足、全面市场化发展不均衡不充分、支撑保障能力优待提升等问题，需要有关各方共同应对解决。离岸人民币/美元失守7.2关口离岸人民币失守7.2关口，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华分析有3大原因：一是市场对中国宽松政策的预期升温。为应对经济下行压力，近日中国人民银行(中国央行)下调多项政策利率后，市场预期后续将推出相关财政配套措施，甚至可能进一步加码宽松货币政策，对短线人民币汇率造成一定压力。二是美元走强预期，美联储释出鹰派信号，市场对7月份加息预期升高，这代表美国金融环境可能再度收紧，美国银行业危机及经济衰退担忧可能重燃，市场风险偏好也助推美元避险需求，进一步引发市场对美元走强预期。三是市场波动较大，周茂华提到，由于宏观经济波动导致市场波动加剧，也影响外汇市场震荡。目前海外通胀、政策及经济前景不确定性较高，导致全球市场波动较大，这对人民币汇率也有部分影响。尽管市场普遍认为人民币还有下跌空间，但也有交易员抱持不同看法，认为官方即将推出更多刺激举措，未来经济回稳的机率正在上升。再加上美联储中期结束紧缩的可能性升高等因素，不应过分看淡人民币。美联储主席鲍威尔周三在众议院金融服务委员会的证词不够鹰派，暗示未来继续加息，但速度会放缓，不愿过度强调FOMC点阵图上再加息50个基点的预测。天风证券宏观经济首席分析师宋雪涛则指出，下半年随着大陆国内经济预期和美国加息预期的变化，人民币汇率可能再次回到宽幅震荡阶段。预期人民币汇率仍会经历一段时间的打底，等待反弹条件再次成熟。后续再有政策加码？新浪财经提到，6月政策性降息释放了清晰的稳增长信号。伴随企业和居民贷款利率下调，接下来实体经济融资需求将会上升，而银行信贷投放节奏也将加快。其中，6月MLF续作加量幅度扩大，能够提前为银行体系补充中长期流动性，增强其信贷投放能力，也可为接下来信贷投放的再度提速做好准备。东方金诚首席宏观分析师王青表示，6月新增信贷规模有望与去年政策发力期的高水平基本持平，从而结束4月和5月新增信贷放缓的势头。“这意味着伴随政策性降息落地，宽信用进程将再度提速，这将为今年第三季经济复苏势头转强积蓄力量。” 展望未来，光大证券首席固收分析师张旭对记者表示，从历史上看，鲜有货币政策明显加大逆周期调节力度而财政、产业等调控政策“置身事外”的情况。而且，近些年中国更是注重加强各类政策的协调配合，形成共促高质量发展合力。 “预计在接下来的一段时间内，相关部委的政策将陆续出台，以尽快推动经济持续回升向好。”张旭直言。

小萧2023-06-22

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