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中信证券：国内新能源汽车车市有望在2023年下半年企稳

　　中信证券指出，随着新能源汽车上半年车企价格战、补贴退坡影响逐步趋弱，国内新能源汽车车市有望在2023年下半年企稳。板块中上游锂电池及电池材料环节进入稳定增长阶段，各环节格局基本形成，龙头地位持续稳固，中上游环节建议关注4680电池、磷酸锰铁锂、复合集流体、钠电池、一体化压铸等降本增效的创新技术。下游环节除新能源汽车应用外，建议关注充电桩、储能、机器人、热管理等锂电池延伸创新应用。当前板块估值处于历史地位，具备配置价值，推荐具备全球竞争力的各环节优质龙头企业，尤其是特斯拉、宁德时代供应链等，建议关注新技术、新应用带来的相关投资机会。

金融界2023-06-01

宁夏证监局联合法院开展保护中小投资者普法宣传

“法律进企业助力高质量发展”普法宣传，中信证券受邀向参会企业讲解债券融资政策，5名法官分别介绍企业民事、刑事、知识产权以及纠纷多元化解等方面的法律知识和相关建议。辖区50家民营企业参加讲座，参会企业家们反响良好。　　重实效。宁夏证监局与辖区两级法院首次联合开展以投资者保护、优化营商环境普法宣传活动，聚焦市场主体和投资者需求，坚持宣传和服务并重，除普及相关法律知识外，同时提供“点单式”法律服务。活动中，宁夏证监局坚持问题导向，重点讲解投资者关系管理和债券融资政策，进一步提升辖区企业对资本市场融资功能的认识，以及公开透明依法规范运作的意识，实现股东和公司的互信双赢。法官讲解司法政策，普及裁判思路，同时围绕长期困扰公司的法律难题现场答疑释惑，给企业送来依法维权“及时雨”。

金融界2023-05-31

军工ETF（512660）涨超0.5%，成交额超1.3亿元

）涨超0.5%，成交额超2.8亿元。中信证券表示，5月28日，中国东方航空使用中国商飞交付的全球首架C919大型客机，正式开启该机型的全球首次商业载客飞行。根据中国商飞数据预计到2040年中国将超过北美和欧洲成为全球客机需求规模最大的地区，其中近6成交付新机为以C919代表的160座级单通道客机。依托国内巨大的刚性需求以及海外市场的拓展潜力，预计C919大飞机的国内配套企业将受益于后续国产替代的推进，特别是为后续型号做好技术储备。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-05-31

港股午后延续跌势，恒生科技指数跌幅扩大至3%

股后续走势，专业投资者之间也产生分歧，中信证券近日发布研报称港股外资流出已至历史高点，基本面已计入悲观预期业绩与估值仍具吸引力。而知名基金经理吴悦风则在社交媒体中表示因相关地缘因素，部分外资卖出港股买入日股。

金融界2023-05-31

港股三大指数跌超2%，均创去年11月以来新低，陷入技术性熊市

股后续走势，专业投资者之间也产生分歧，中信证券近日发布研报称港股外资流出已至历史高点，基本面已计入悲观预期业绩与估值仍具吸引力。而知名基金经理吴悦风则在社交媒体中表示因相关地缘因素，部分外资卖出港股买入日股。

金融界2023-05-31

中信证券：中特估有望成为贯穿全年的配置主线

　　中信证券指出，2023年以来，尽管周期品价格整体下行导致板块配置难度加大，但全球流动性拐点来临、国内经济复苏预期以及长周期供给侧约束等因素对商品价格的支撑作用仍然存在。多数产品价格有望在下半年迎来触底回升并受益于长期供需格局紧张呈现高位运行态势。同时中特估有望成为贯穿全年的配置主线，具备低估值、高分红且业务聚焦核心能源资源的企业有望实现估值修复。　　能源与材料丨聚焦产品价格触底回暖和企业估值持续修复：2023年下半年投资策略（周期篇）　　文丨王喆敖翀祖国鹏李超唐川林　　2023年以来，尽管周期品价格整体下行导致板块配置难度加大，但全球流动性拐点来临、国内经济复苏预期以及长周期供给侧约束等因素对商品价格的支撑作用仍然存在。多数产品价格有望在下半年迎来触底回升并受益于长期供需格局紧张呈现高位运行态势。同时中特估有望成为贯穿全年的配置主线，具备低估值、高分红且业务聚焦核心能源资源的企业有望实现估值修复。　　▍周期品市场回顾：　　2023年以来，在海外经济运行不确定性增大以及国内经济弱复苏背景下，多数周期品需求支撑不足，叠加供给扰动减弱，供需格局逐渐转向宽松，多数周期品价格承压下行并带动板块股价调整。细分板块中，石油石化和贵金属取得显著超额收益，前者受益于“中特估”主线下的估值修复，后者则受益于美联储加息放缓和市场避险情绪升温，黄金成为2023年以来表现最佳的大宗商品。　　▍全球流动性拐点将至，看好货币属性强的商品配置机遇。　　海外银行业危机和债务危机导致市场风险偏好下降，同时美联储加息进入尾声，全球流动性拐点将至。具备强货币属性的商品或有望抵御供需基本面走弱引发的跌价风险。此逻辑下黄金最为受益，我们判断美联储降息启动前为黄金板块最佳配置窗口，叠加全球“去美元化”趋势，金价有望在2023年下半年重拾涨势。同时建议关注铜和原油，我们预计油价有望维持70-80美元/桶的水平高位震荡，长期铜价则有望有效突破10000美元/吨。　　▍供给约束引发周期品投资的“范式转变”，关注商品价格触底回升。　　资源枯竭、行业长期资本开支下行以及全球双碳目标下的政策约束等导致周期行业产品面临长期供给增速放缓甚至供给收缩的局面，需求侧则受到国内经济复苏预期以及全球能源转型带来的长期支撑。我们预计2023年二季度或成为多个周期品价格触底的时点，2023年下半年或存在触底回暖预期。此逻辑下，建议关注铜（长期供需缺口无法缓解）、铝（产能天花板叠加国内限产）以及煤炭（下半年供需格局改善）。　　▍关注成本下降带来盈利拉阔的投资逻辑。　　能源及原辅料价格下跌缓解成本端压力，关注在商品价格普降背景下仍存在盈利改善空间的品种。建议关注受益于煤炭和预焙阳极价格下降带来单吨盈利拉阔的电解铝板块以及受益于油-煤成本差和烯烃-原油价差底部反弹的煤制烯烃板块，两者供应端均存在严格约束，产量指标稀缺性不断加强。　　▍中特估将成为贯穿全年主线，利好周期板块投资。　　“中特估”政策引领下，国企经营治理水平和改革思路不断演进，未来预计将在保障能源和资源安全以及高质量发展角度发挥更大作用。具备低估值、高分红、业务布局聚焦核心资源的相关企业有望持续受益估值抬升带来的投资价值。　　▍风险因素：　　商品价格大幅下跌的风险；国内经济复苏程度不及预期的风险；海外经济衰退的风险；美联储加息程度超预期或降息程度不及预期的风险；上游供给增长速度超预期风险；企业海外资产的经营风险；企业新增产能建设进度不及预期的风险。　　▍投资策略：　　2023年以来，尽管周期品价格整体下行导致板块配置难度加大，但全球流动性拐点来临、国内经济复苏预期以及长周期供给侧约束等因素对商品价格支撑作用仍然存在。多数产品价格有望在下半年迎来触底回升并受益于长期供需格局紧张呈现高位运行态势。同时中特估有望成为贯穿全年的配置主线，具备低估值、高分红且业务聚焦核心能源资源的企业有望实现估值修复。

金融界2023-05-31

吉贝尔：5月23日接受机构调研，中信证券、德邦证券等多家机构参与

司于2023年5月23日接受机构调研，中信证券甘坛焕、德邦证券李霁阳、博时基金郭燕、浙商证券自营安福廷、循远资产覃婷、杭银理财王哲、五地投资彭心悦参与。具体内容如下：问：公司2022年度经营业绩实现较快增长，今年第一季度继续保持较好的增长趋势，请公司业绩增长的原因是什么？答：公司2022年及2023年第一季度营业收入、归属于上市公司股东的净利润等业绩指标同比实现较快增长，主要系公司加强产品渠道建设和推广力度，进一步开发市场潜力，公司产品销量快速增加所致。近年来，公司不断加强产品渠道建设和推广力度，进一步强化团队建设，优化营销策略，促进产品销售进一步提升。一方面，进一步扩大营销团队、优化组织架构、调整关键人员岗位、加大市场推广力度等，成立院线、尼群洛尔和OTC三大事业部，设立运营中心，全面负责学术支持、商务支持、后勤保障等工作。另一方面，优化营销策略，坚持专家网络建设+学术推广，以专家网络为基础开展学术推广活动，采用自上而下的专家推广模式，通过全国头部专家推荐，带动各省市专家及医院医生认可，进一步优化产品推广模式，公司主要产品利可君片、尼群洛尔片疗效显著、优势明显，获得专家的一致好评和推荐，推广效果显著提升，经营业绩稳步增长。问：公司氘代技术平台的特点有哪些，其在研药物情况怎样？答：公司的氘代药物研发技术成熟，长期致力于创新药的研究，形成了较强的从化合物筛选、合成工艺和制剂工艺研究、质量标准研究、中试放大到规模化生产的创新能力。公司拥有先进的药物分子筛选技术，具有先进的氘代药物合成技术，生产成本可控，并满足氘代率的要求。公司氘代平台创新出的目标化合物大多数能有效延长药物半衰期，提高血药浓度和减缓药物代谢的速度，以达到降低给药剂量、提高安全性，获得更佳的疗效。公司氘代平台药物临床适应症覆盖范围较广，目前在氘代研发技术平台开发出了抗抑郁新药JJH201501、抗胃酸新药JJH201701、治疗胆囊炎胆结石新药JJH201801等多个氘代化合物，其中抗抑郁新药JJH201501已获得临床批件，现已完成I期临床研究，正处于IIb临床试验阶段，目前已有多家临床中心启动，正在有序开展受试者入组工作。抗抑郁新药JJH201501 Ⅰ期临床试验中，和对照药物的单次给药PK结果显示，抗抑郁新药JJH201501在t1/2、Cmax、UC以及主要代谢物的UC等PK参数上均比对照药物表现出明显的优势。单次给药抗抑郁新药JJH201501可明显延长药物在人体内的半衰期，延长药物体内滞留时间，提高药物在体内的血药浓度以及UC，减慢药物在体内的代谢速度，药物与主要代谢产物的体内UC比值远高于阳性对照药物。问：请公司抗肿瘤一类新药JJH201601目前研发进度及其优势？答：公司在研抗肿瘤新药JJH201601是公司依托脂质体药物研发技术平台开发的一类抗肿瘤新药。公司通过分子设计和药效试验筛选，得到全新化合物JJH201601，利用脂质体技术将其开发为脂质体制剂，按照新药相关研究要求完成了临床前药效、药理、毒理等研究。注射用JJH201601脂质体在多种实体瘤CDX模型上的抑瘤作用显著，且均强于进口多西他赛注射液（商品名泰索帝），并具有更低的毒副作用。同时，在多项由重度免疫缺陷小鼠构建的PDX荷瘤模型上，JJH201601也表现出优于阳性对照多西他赛、白蛋白紫杉醇、替吉奥和吉西他滨的抑瘤效果，且药物的耐受性和安全性较好。目前JJH201601已取得《药物临床试验批准通知书》，批准本品单药在晚期实体瘤中开展临床试验，公司正有序推进JJH201601开展I期临床研究。问：利可君的技术壁垒如何？仿制的难度大不大？答：目前，公司是利可君原料药的独家生产企业，是利可君国家药品标准品的唯一提供企业，也是利可君片国家药品标准起草单位。利可君片原料药合成、分离、提纯难度大，质量控制技术门槛高。公司对利可君原料药及制剂进行了系统性二次开发，对工艺进行了优化，使原料质量得以提升，将检测方法由滴定法改为高效液相法，克服了原来利可君质量检测方法中含量测定方法的缺陷，准确性、灵敏度和可靠性都高于原方法，从而确保产品安全有效，形成了现行的利可君片国家药品质量标准。利可君系统性二次开发后原料含量提升至99%以上，公司将工艺优化、质量提升、方法学研究等综合申报国家发明专利并取得授权（专利号ZL200510041037.X），该专利对产品形成多层次技术壁垒和保护，并确保利可君片产品质量和临床疗效。公司利可君在系统性二次开发后，形成了生产工艺的专有技术，提出了现行的国家标准，还对质量检测方法进行专利保护，形成了多层次的技术壁垒和保护。同时，公司已申请与利可君有关的其他专利并已获受理，进一步形成多层次技术壁垒和保护。问：利可君片应用场景和未来发展空间如何？答：公司利可君片作为升白化药的代表性药品，对白细胞有促进增生作用，可广泛用于预防、治疗白血球减少症及血小板减少症、再生障碍性贫血等，特别是对放射治疗和化学治疗引起的白细胞减少症具有显著疗效，应用场景包括肿瘤科、内分泌科、传染科、精神科、血液科、内科、外科、妇科、儿科等多个科室，市场份额在口服升白化药领域处于绝对领先地位。升白药整体市场容量巨大，潜力巨大，市场前景广阔，具有巨大的市场空间和潜力，公司长期看好利可君片未来的发展空间。一方面销售数据分析显示，利可君片在不同地区、城市、医院间存在发展不均衡的现象，从全国市场来看仍然存在较大的空白市场；另一方面，肿瘤领域有效运用将为利可君片提供新的增长点，2022年5月，由国内权威肿瘤疾病专家石远凯、顾晋等编著的《临床路径释义·肿瘤疾病分册（2022年版）》正式出版，利可君片被作为治疗恶性肿瘤疾病的推荐用药收录在册研究表明，利可君片对预防及治疗恶性肿瘤患者在放疗、化疗过程中发生的骨髓抑制现象具有显著效果。目前，利可君片已单独或联合其他药物用于临床上白细胞减少症的治疗，具有良好的疗效，因此，利可君片的销售规模处于上升期，发展前景广阔，远未达到饱和状态。问：尼群洛尔片作为公司重点推广产品，同其他降压药相比有哪些优势，其市场前景如何？答：公司尼群洛尔片是国家首个复方抗高血压一类新药，用于治疗轻中度原发性高血压，更适用于轻中度高血压合并心率快患者，其通过创新性地运用CCB和β受体阻滞剂的协同降压机制，消减不良反应、提升疗效，在长时间有效控制血压的同时，又能有效保护靶器官，扩大了适应范围和人群，减轻了药物的副作用，提高了患者的依从性。与市场上其他抗高血压药品种相比，尼群洛尔片在降低血压的同时，又能降低心率，针对高血压合并心率快患者具有明显的优势，临床不可替代。根据北京大学人民医院孙宁玲教授的《中国高血压患者心率现状调查》（《中华高血压杂志》2015年）研究显示，单纯高血压伴快心率患者比例达38.2%，公司尼群洛尔片在此领域具有明显优势和应用前景，市场空间巨大；另一方面，控制血压的同时，加强对心率的管控正逐步成为高血压治疗领域的共识，尼群洛尔片在该细分市场领域具有广阔的应用场景，产品优势明显。近年来，在长城心脏病学大会暨亚洲心脏学会大会上，尼群洛尔片以“疗效确切，安全性高，血压心率双达标”等特性，成为高血压合并高心率患者治疗的有效方案，获得专家一致好评和推荐。尼群洛尔片是公司目前主要推广的产品之一，公司正进一步加大市场推广力度，通过组建专门事业部，开展专题学术研讨会，病例收集等多种方式，加大学术推广力度，加快扩大尼群洛尔片销售规模，预计后续能为公司带来稳定的收入增长。问：尼群洛尔片作为公司重点推广的主要品种，公司有哪些具体的推广措施？答：尼群洛尔片主要特点是用于治疗轻中度原发性高血压，更适用于轻中度高血压合并心率快患者，高度切合现在高血压治疗领域关于降低血压的同时控制心率的临床治疗理念，其疗效获得国内相关专家的认可和推荐。公司采用自上而下的专家推广模式，通过全国相关专家推荐，带动各省市专家及医院医生认可，进一步优化产品推广模式，推广效果显著提升。另一方面，公司着力组建专门的尼群洛尔事业部，强化新型代理平台建设，充分利用“自营+”创新模式，加强队伍建设，目前尼群洛尔事业部人员规模已达500人，随着销售人员的增加，覆盖医院数量的提升，预期未来尼群洛尔片将呈现快速增长态势。吉贝尔（688566）主营业务：药物研发、生产的高新技术企业,产品功能涵盖提升白细胞、抗高血压、增强免疫力、治疗关节疾病、抗眼部感染、治疗支气管炎、保护肝功能等多个治疗领域,并正致力于治疗抑郁症、肿瘤、胃病等疾病的创新型药物的研发。吉贝尔2023一季报显示，公司主营收入1.65亿元，同比上升19.1%；归母净利润3801.06万元，同比上升32.98%；扣非净利润3772.98万元，同比上升32.36%；负债率11.55%，投资收益-82.87万元，财务费用-43.84万元，毛利率88.06%。该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1607.9万，融资余额减少；融券净流入0.0，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，吉贝尔（688566）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-05-30

中信证券秦培景：投资模式转换期市场波动依然大建议以业绩为纲、兼顾政策主线

　　中信证券首席策略分析师秦培景在中信证券2023年资本市场论坛演讲称，A股盈利在压制因素缓解后，下半年将迎来底部温和复苏。随着基本面预期逐步改善，投资者心态将重归平稳，其行为模式也将从短期主题博弈重回长期业绩主导。在投资模式转换期，A股市场波动依然较大，乘风破浪时，建议以业绩为纲，兼顾政策主线。具体而言，在二三季度，重点配置“安全”主线中有政策催化或业绩优势的品种，进入四季度则开始切换至复苏交易。

金融界2023-05-30

上期所上期综合业务平台上线低硫燃料油保税标准仓单交易业务

湖期货、物产中大、民生银行、热联集团、中信证券等来自大宗商品衍生品相关各方企业对平台五年来的业务发展予以了肯定，并呼吁交易所应当积极发展大宗商品衍生品市场，进一步满足实体企业多元化、个性化风险管理需要，服务实体经济高质量发展。

金融界2023-05-30

存款回落，理财回暖，重归半年线的银行板块，机会来了吗？

反映银行在经济修复初期持续投放资金。中信证券指出，展望2023年全年社融将有望稳定在较高增速，上市银行将延续稳定扩表趋势。 1）资产端：存量贷款方面，以按揭为代表的中长期贷款2023年一季度重定价基本完毕，影响大幅减弱。新发放贷款定价方面，在经济回暖态势下，部分银行反映后续整体投放节奏趋于平稳，供需市场相对均衡。 2）负债端：后续阶段来看，存款利率市场化调节机制自2022年建立以来，自上而下仍在推进，效用亦逐步显现，利率水平下行空间仍存。 3）净息差：结合资产与负债两端的定价情况，预计在资产端收益率边际改善趋势逐步显现，存款利率市场化调整机制逐步生效，负债端成本率下行空间持续释放，净息差降幅有望逐季收窄。展望下半年，中信证券认为，一季度业绩“靴子落地”后，业绩转暖有望驱动银行后续表现。伴随贷款重定价因素的一次性体现，以及信贷投放回归常态后的减值计提常态化，预计2023年年内后续季度行业营收与盈利增速均有望呈现修复趋势。预计上市银行2023年全年营业收入和归母净利润水平有望分别修复至同比增长4％~5％/同比增长5％~6％水平。（中信证券研究部预测）与此同时，银行股作为高股息的优质资产，其资产配置价值也值得关注。以5月29日收盘价计算，已发布2022年分红计划的40家上市银行平均最新股息率达5.1%；6大国有大行股息率中位数达6.12%。资产荒”背景下，银行股享有可持续的高股息回报，且处于估值洼地，相较其他资产彰显比较优势，配置性价比凸显。此外，银行为长线资金重要配置方向，增量资金入市有望推动行情持续。机构统计数据显示，六大行实际流通市值合计仅5600亿元(剔除国资及香港股东)，5月以来（截至5月26日）六大行日均成交额合计仅127亿元，随后续养老金、险资、社保等增量资金入市，有望推动行情持续。而从策略角度看，银行板块也有较为充足的修复潜力。5月30日，在中信证券2023年资本市场论坛上，中信证券首席政策分析师杨帆演讲称，银行业估值近年呈回落趋势，仍有较大改善空间。银行业估值下降有盈利能力下降、资产质量担忧等多原因，但从横向与纵向比较来看，我国银行业估值仍然明显偏低。国内银行ROE/PB指标多数高于15倍，外资银行如摩根大通、美国银行等估值较高的企业这一指标多处于10倍上下区间。截至2023年5月初，42家上市银行PB平均仅为0.62倍，同其他同行普遍高于1.5倍水平。看好银行板块行情的投资者不妨关注银行ETF（512800）。资料显示，银行ETF（512800）跟踪中证银行指数，成份股囊括A股市场42只上市银行，其中约 7成仓位聚焦招商银行、兴业银行、平安银行、宁波银行、江苏银行等高成长性银行股，3成仓位配置优质城商行、农商行，捕捉短期题材性机会，是分享银行板块行情的高效投资工具。风险提示：银行ETF跟踪的标的指数为中证银行指数（399986），中证银行指数（399986）基日为2004.12.31，发布于2013.7.15。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-05-30

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