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人民币兑美元中间价报7.1566，何时企稳？券商：国内基本面改善是重中之重

民币汇率走弱更多原因在人民币本身　　中信证券首席经济学家明明分析，美国银行业动荡以及债务危机导致市场避险情绪升温、美元指数走强。与此同时，美国核心通胀增速仍较高，近期披露的长期通胀预期数据意外上行，导致市场对美联储降息预期回调，推动美元指数上升。由此，人民币汇率在一定程度上有所承压。　　不过民生宏观认为，近期人民币汇率走弱更多原因在人民币本身。近期美元走弱，但美元兑人民币汇率上升，说明弱人民币贬值原因不在美元过强。人民币对一篮子货币也贬值，同样说明人民币汇率走贬更多原因在人民币本身。　　民生宏观分析，从机构行为角度看，人民币贬值诱因是中美利差走阔，市场倾向于增持美元资产。今年中美利差仍走阔，利差过高之后，不仅外汇市场交易异动，实体部门的美元-人民币计价资产的配置行为也发生变化。　　“近期发布的宏观数据显示，国内经济修复过程中出现的一定波折，也可能对汇市情绪造成一定影响。”东方金诚首席宏观分析师王青说。　　光大银行金融市场部宏观研究员周茂华也表示，近期公布的经济数据不及预期，内需复苏节奏短期波动，引发市场对货币政策的宽松预期，基本面对人民币构成一定拖累；美元利率维持高位，对外贸企业结汇行为构成一定影响，进而影响短期市场供需。　　国内基本面改善是重中之重　　民生宏观表示，当下稳定人民币汇率，国内基本面改善是重中之重。本轮人民币贬值能否结束，最终也落到一点，市场对国内经济信心修复。一旦经济企稳回升，即便服务贸易逆差走阔，也不会影响汇率企稳。　　民生宏观认为，此前市场担心出入境活动恢复，服务贸易逆差对汇率形成较强压制。今年服务贸易逆差尽管有所走阔，但远不及疫情前水平。　　另外，服务贸易逆差主要来源于居民出境旅游等活动，某种意义上衡量了经济内需活力。一旦国内需求回升，即使服务贸易逆差走阔，更有可能出现的情况是人民币汇率走强而不是走弱。　　申万宏源研报称，本周公布的MLF利率或将短期影响汇率走势。申万宏源认为，本周MLF利率下调概率较低，源于商业银行净息差扭转仍需时日，汇率尚未完全稳定、居民购房偏好仍不稳，并非好的降息时间窗口。若央行选择降息，短期可提振市场信心，但目前居民部门加杠杆动机偏弱并非源于利率，而是购房偏好磨底，目前降息对于稳定实体经济的必要性和效果可能并不直接，不过汇率的短期压力也可以通过如逆周期因子等方式对冲，汇率暂时贬值后将回升趋稳。

金融界2023-06-14

中信证券：磷酸铁锂电池回收进程加速，先发企业受益

近期，多家企业宣布磷酸铁锂电池回收产能投建计划，将开启磷酸铁锂电池回收的新阶段。随着碳酸锂价格企稳，我们预计电池回收企业将迎来经营拐点。2022年电池行业保持较高速增长，三元回收占六成，回收经济效益凸显，未来磷酸铁锂回收将成为行业重点关注点，相关企业一方面在增加产能规模，另一方面积极与下游电池厂和整车厂建立合作关系。推荐电池回收相关企业，维持新能源汽车行业“

金融界2023-06-14

中信证券：A股可能在6月迎来指数级别的反弹

　　中信证券指出，据测算，5月宏观杠杆率环比小幅回落0.05 pct至275.07％。分子端整体表现依旧较为疲软，显示“弱现实”仍是基本面主基调；而OMO降息后，市场对政策发力的预期可能继续升温。预计基本面走势和政策预期背离可能加剧市场的博弈，长端利率在快速下行后有望在偏低水平保持震荡，A股则可能在6月迎来指数级别的反弹。

金融界2023-06-14

中信证券：预计本次降息将有效降低实体融资成本，改善市场预期，刺激融资需求回升

　　中信证券指出，二季度以来基本面修复承压、宽信用进程受阻，宽货币托举经济的必要性和可行性回升。6月13日央行时隔9个月下调了7天逆回购利率10bps，且提前于MLF单独操作。预计本次降息将有效降低实体融资成本，改善市场预期，刺激融资需求回升。逆回购降息后MLF、LPR或伴随下行，而央行行长重提逆周期调节的背景下，关注后续宽财政、宽地产、扩内需等层面的稳经济工具的发力空间。

金融界2023-06-14

中信证券：维持5月大概率是本轮最后一次加息的判断，美股阶段性反弹仍将延续

美国5月通胀数据基本符合预期，其中总体CPI同比回落幅度略超市场预期、核心通胀仍具粘性，我们预计6月总体CPI同比将继续明显下行。我们维持5月大概率是本轮最后一次加息、降息时点最早或在今年底或明年初的判断。我们预计美债利率与美元指数短期仍偏震荡、难有显著趋势，美股阶段性反弹仍将延续，但衰退预期升温后或将转向下行。　　▍事项：　　美国2023年5月CPI同比上涨4.0％

金融界2023-06-14

中信证券：预计6月的MLF和LPR利率均会跟随逆回购利率下调，其中5年期LPR下调幅度或超10bp

　　中信证券指出，6月13日央行宣布下调逆回购利率10bp，我们认为背景主要是4月以来经济恢复放缓、物价涨幅回落且信贷增长乏力。市场普遍认为年内有望降息，不过这一时点早于部分机构的预测。预计6月的MLF和LPR利率均会跟随下调，其中5年期LPR下调幅度或超10bp。本次逆回购降息可能标志着政策加码窗口开启，基建和地产领域或为亮点。不过，也需要警惕短期人民币贬值压力。

金融界2023-06-14

美股开盘：纳指涨逾百点中概股多数走高百度涨逾5%、蔚来涨超4%

　　港股万国数据今日大幅上涨逾8％，中信证券日前指，行业层面，中短期来看行业复苏仍需时间，后续随着国内经济的逐渐复苏以及云厂商、AI等新业务的拓展，IDC板块有望逐步复苏。供给端，行业整体正处在加速出清阶段，同时一线城市等核心地区的资源依旧具备稀缺性，对于万国数据为代表的头部公司，有望受益竞争格局带来的改善优化。短期经过外部事件的冲击后，公司整体估值处在低位，后续有望在行业需求复苏之后得到修复。

金融界2023-06-13

中国突传重磅消息！美媒：中国考虑推出大规模刺激方案包括降息、房地产支持措施等

预测中国央行将下调一年期MLF利率。中信证券首席经济学家明明认为，结合加强逆周期调节的政策基调，未来几个月降息的概率较大，最早6月15日MLF(中期借贷便利)利率存在下调5个至10个基点的可能性。若MLF利率下调，7天期逆回购利率以及1年期、5年期以上LPR(贷款市场报价利率)也将同步跟随。至于降准，目前来看更多是一个流动性补充工具，短期内必要性相对有限，预计三季度存在降准空间。

tqttier2023-06-13

商品期货收盘多数上涨，焦煤大涨4%，纯碱、线材涨超3%

能否再次组织有效抵抗，谨慎参与。　　中信证券预测二三季度油价中枢或为70～85美元/桶，整体震荡偏空，通过结构向量自回归模型（SVAR）构建日度模型对油价进行拆分，认为流动性仍为二三季度主导油价的核心因素，中国经济结构性弱复苏对原油的需求带动作用或难以完全抵消海外经济下行的消化以及流动性的压制。　　中金大宗商品下半年展望中提到，年初以来，20种主要大宗商品价格相关性指数中枢已明显下移，大宗商品不再是同涨同跌行情，而是逐步落位于各自的基本面价格分布上。过去三年，市场见证了许多的短期错配和过剩缺口，如今疫情散去，冲突渐止，曾经的远期担忧也开始反作用于近期的基本面，这是大宗商品市场再平衡的过程，预期的阳光会透过缺口照进现实，站在当前，可能不必太过悲观。

金融界2023-06-13

中信证券：平衡型“固收+”基金具备较高投资价值

　　中信证券指出，2023年5月股票市场受经济预期下修影响整体调整，大盘表现弱于小盘，大盘成长风格跌幅居前。债券市场持续上涨，10年期国债利率进一步下行至2.7％以下。纯债基金投资上，我们仍建议关注对于利率波段有所把握的策略。“固收+”基金投资方面，股债性价比指标指示权益资产性价比高，平衡型“固收+”基金具备较高投资价值。

金融界2023-06-13

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