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ETF市场日报：“宁王”业绩爆发，提振相关板块！黄金相关ETF小幅回调

者相结合的发展趋势，及相关并购趋势。东方证券指出，投资策略上看，预计以旧换新政策出台后，行业需求将逐步改善，预计中低端乘用车需求有望先复苏，行业需求回升后将促进行业盈利能力改善。行业及公司盈利能力改善后，部分整车及零部件公司估值有望修复。跌幅方面，煤炭ETF(515220.SH)领跌，黄金相关ETF小幅回调 Wind数据显示，2024年3月18日，现货黄金持续回落，价格在2147美元/盎司左右徘徊。根据最新分析，若突破2145.35美元/盎司支撑，可能会导致进一步下跌。银价虽然出现回落，但只要守住24.60美元/盎司，前景仍然看涨。各大金店黄金价格持稳，没有太大的变化，整体继续维持在660元/克以上。目前，金价最高的金店为周生生，不涨不跌，报价662元/克。而金价最低的金店为菜百，同样不涨不跌，报价635元/克。今日黄金价格高低差为27元/克，价差很大。活跃度方面，债券型基金交投持续活跃，换手率最高近600% 截至今日收盘，政金债券ETF(511520.SH)、短融ETF(511360.SH)、基准国债ETF(511100.SH)成交额分列3-5位。换手率方面，基准国债ETF(511100.SH)、政金债5年ETF(511580.SH)、十年国债ETF(511269.SH)、10年地方债ETF(511270.SH)、政金债券ETF(511520.SH)市场交投活跃，受到资金配置欢迎。 ETF发行市场方面，明日暂无最新动态。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-18 16:22

监管支持证券行业做优做强，并购重组预期渐强，方正证券一度涨停，证券指数ETF(560090)放量大涨近2%！

1211)、招商证券(600999)、东方证券(600958)、广发证券(000776)、申万宏源(000166)、兴业证券(601377)，前十大权重股合计占比55.39%。证券指数ETF(560090)，场外联接(A类：501047；C类：501048)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-18 14:23

ESG负面剔除规则或提升指数价值，中证A50ETF易方达(563080)今日正式上市

分点，而波动率下降了0.3个百分点。东方证券认为，高层会议强调“发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点，必须继续做好创新这篇大文章，推动新质生产力加快发展。”新质生产力具有高科技、高效能、高质量特征，符合新发展理念的先进生产力质态。ESG是全球企业的通用标准，与高质量发展在内核方面有着重要的一致性。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-18 14:22

证监会多举措推动上市公司提升投资价值财富管理ETF（159503）涨超1%

显著。相关成分股中，中金公司涨超3%，东方证券、华泰证券、东方财富等涨幅超前。从估值方面看，当前证券公司指数(399975.SZ)估值较为低估，证券公司指数最新估值21.21倍PE，位于近5年PE估值分位的42.64%的水平。消息面上，上周五证监会发布《关于加强上市公司监管的意见(试行)》从4个方面18项政策举措，推动上市公司提升投资价值和加强投资者保护，围绕打击财务造假、严格规范减持、加大分红监管、加强市值管理等各方关注的重点问题。一是加强信息披露监管，严惩业绩造假；二是防范绕道减持，维护市场信心；三是加强现金分红监管，增强投资者回报；四是推动上市公司加强市值管理，提升投资价值。此外，18项举措还包括支持上市公司通过并购重组提升投资价值，削减“壳”价值，鼓励上市公司综合运用各类工具提升对长期投资的吸引力，合力支持优质公司加快发展等多个要点，切实提高上市公司的投资价值。有机构指出，证监会密集发布四项政策文件，多角度系统性提出政策措施。从两会期间证监会主席“两强两严”表态到本次证监会集中发布多项政策文件，当前严监管防风险政策导向明确，有望加速市场投融资平衡。市场β方面，股票市场风险偏好正在修复，截至3月15日，两融余额15189.84亿元，连续四周环比上行。券商行业α方面，从《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见(试行)》政策表述来看，未来证券基金行业头部机构将有望迎来增量政策制度供给，形成示范效应。当前券商板块具备经济复苏的β和关于券商杠杆率放松基本面α，经济底部、政策松绑、流动性充足等多项条件均正在形成，券业并购有望为行业发展带来新增量。当前估值仍低，未来或有较高胜率。鹏扬基金财富管理ETF(159503)为全市场唯一跟踪国证财富管理指数(CN5074)的ETF产品，指数深耕财富管理行业，两大权重行业分别为非银金融(券商)和银行，权重分别约为80%和20%。财富管理指数呈现攻守兼备的收益特征，既可以在市场上涨时通过券商股“牛市先行”的特性博取相当的收益，也可以在市场下跌时通过银行股进行防御，平滑回撤。当前资本市场正处改革深化之际，财富管理ETF(159503)是普通投资者分享财富管理行业成长红利的便捷投资工具，值得关注。本处所列示信息仅用于沟通交流之目的，仅供参考，不构成对任何个股的投资建议，也不代表本公司对任何股票做出的判断或倾向。投资有风险，基金投资需谨慎。

证券之星03-18 13:51

这可能预示着中国政策的深刻转变！彭博:解读中国领导人旨在振兴中国经济的新口号

商正在研究哪些相关行业可能受益。例如，东方证券(Orient Securities Co.)表示，用于自动化的机械设备制造商以及利用人工智能降低内容创作成本的媒体公司将从中获益。深圳龙汇基金管理有限公司(Shenzhen Long Hui Fund Management Co.)的投资总监周南指出，他的重点是寻找符合领导层目标、已经拥有可扩展商业模式的行业。目前，他把赌注押在太阳能产业上。周南表示：“中国人的一个特点是他们喜欢创造口号，但从投资的角度来看，这些口号必须转化为真正的利润。”

tqttier03-18 13:42

深南电路（002916.SZ）：公司FC-BGA封装基板部分产品已完成送样认证，处于产线验证导入阶段

东北证券；东方财富证券；第一创业证券；东方证券；东海证券；东证融汇证券资管；东兴证券；德邦证券；方正证券；广发证券；国海证券；国金证券；国联证券等机构。调研主要内容：交流主要内容：介绍公司2023年度经营业绩情况、问答交流。一、公司2023年度经营业绩情况简要介绍 2023年，全球宏观形势复杂多变，电子产业受宏观经济下行叠加下游企业去库存影响，整体需求承压；同时，公司坚持面向未来，对高阶封装基板等高端领域保持坚定的战略投入。在此背景下，报告期内公司实现营业总收入135.26亿元，同比下降3.33%；归属于上市公司股东的净利润13.98亿元，同比下降14.81%。上述变动主要由于下游市场需求下行，封装基板和PCB业务全年整体稼动率较上年同期有所下降，叠加封装基板新项目建设、新工厂爬坡等带来的费用和固定成本增加等因素影响。主营业务层面，报告期内公司PCB业务实现主营业务收入80.73亿元，同比下降8.52%，占公司营业总收入的59.68%，业务毛利率26.55%，同比下降1.57个百分点；封装基板业务实现主营业务收入23.06亿元，同比下降8.47%，占公司营业总收入的17.05%，业务毛利率23.87%，同比下降3.11个百分点；电子装联业务实现主营业务收入21.19亿元，同比增长21.50%，占公司营业总收入的15.67%，业务毛利率14.66%，同比增加1.51个百分点。二、主要交流内容Q1、请介绍公司2023年下半年营业收入及毛利率的环比变化情况。 2023年下半年，公司把握行业需求的局部修复机会，盈利能力环比有所改善。公司在2023年下半年实现营业收入74.93亿元，环比增长24.2%，归母净利润9.24亿元，环比增长95%，扣非归母净利润5.72亿元，环比增长34.4%。上述变动主要得益于公司把握封装基板及PCB业务下游部分需求恢复的机会，整体稼动率较上半年有所提升，营收规模环比有所增长；同时，公司内部精益改善工作持续开展，运营能力获得进一步提升，助益毛利率环比增长。此外，公司在本期内收到部分政府补助款项，助益归母净利润环比增长。 Q2、请介绍公司PCB业务2023年各主要下游领域经营拓展情况。 2023年，PCB业务通信领域订单整体规模同比有所下降，主要由于国内通信市场需求未出现明显改善，海外市场下半年以来项目节奏有所放缓，导致相关需求后延。公司主动优化产品结构，结合一系列成本优化举措，降低通信市场需求弱化带来的影响。海外项目开发及产品导入工作取得进展，公司在海外客户处的订单份额保持稳定。 PCB业务数据中心领域报告期内订单整体同比微幅增长，主要由于在全球服务器市场2023年整体需求下滑的背景下，下半年以来公司部分客户EagleStream平台产品逐步起量，叠加在新客户及部分新产品（如AI加速卡等）开发上取得一定突破。 PCB业务汽车领域报告期内订单整体同比增长超50%，主要得益于公司充分把握汽车电子在新能源和ADAS方向的增长机会，前期导入的新客户定点项目需求释放，以及ADAS相关高端产品的需求上量。南通三期工厂顺利爬坡为订单导入提供产能支撑。此外，海外Tier1客户开发工作进展顺利，为未来汽车业务的持续发展奠定基础。此外，工控医疗、能源等其他领域2023年规模占PCB业务比重相对较小。公司将继续优化下游市场产品结构，增强市场拓展能力。 Q3、请介绍公司封装基板业务2023年在下游市场拓展情况。公司封装基板业务产品覆盖种类广泛多样，包括模组类封装基板、存储类封装基板、应用处理器芯片封装基板等，主要应用于移动智能终端、服务器/存储等领域。2023年上半年全球半导体行业景气较弱，下游客户产品库存调整周期拉长，下半年以来部分领域需求有所修复。公司封装基板业务通过深耕存量市场、开发新客户等多措并举，保障业务营收的基本稳定。公司凭借广泛的BT类基板产品覆盖能力与针对性的销售策略把握需求回暖机遇，其中存储与射频产品受益于客户开发突破与下半年存量客户需求修复，均实现了订单同比增长。FC-BGA封装基板部分产品已完成送样认证，处于产线验证导入阶段。另一方面，无锡二期基板工厂持续推进能力提升与量产爬坡，加速客户认证和产品导入进程。广州封装基板项目一期建设推进顺利，已于2023年第四季度完成连线投产，目前已开始产能爬坡。无锡二期基板工厂爬坡和广州封装基板项目建设带来的成本和费用增加对公司报告期内利润造成一定负向影响。公司将继续推进封装基板业务战略目标客户开发与关键项目落地，推动无锡二期基板工厂实现盈利、加快FC-BGA产品线竞争力建设，支撑广州封装基板项目顺利爬坡。 Q4、请介绍公司封装基板业务在技术能力方面取得的突破。公司作为目前内资最大的封装基板供应商，具备包括WB、FC封装形式全覆盖的BT类封装基板量产能力，在部分细分市场拥有领先的竞争优势。2023年，公司FC-CSP封装基板产品在MSAP和ETS工艺的样品能力已达到行业内领先水平，RF封装基板产品成功导入部分高阶产品。另一方面，针对FC-BGA封装基板产品，14层及以下产品公司现已具备批量生产能力，14层以上产品具备样品制造能力。公司在高阶领域新产品开发过程中仍将面临一系列技术研发挑战，后续将进一步加快技术能力突破和市场开发，同时也将继续引入该领域的技术专家人才，加强研发团队培养，提升巩固核心竞争力。 Q5、请介绍公司电子装联业务2023年在下游市场拓展情况。公司电子装联产品按照产品形态可分为PCBA板级、功能性模块、整机产品/系统总装等，业务主要聚焦通信、数据中心、医疗电子、汽车电子等领域。2023年，公司通过一站式解决方案平台，为客户提供持续增值服务，增强客户粘性，并持续加强内部运营及供应链管理，在营收和毛利率层面均实现提升。公司将继续以数据中心、汽车等市场领域为重点，并持续深耕通信、工控、医疗等领域。Q6、请介绍公司研发投入同比增长的原因。报告期内，公司研发投入10.73亿元，金额同比增长30.94%，占营收比重为7.93%，占比同比提升2.07个百分点。研发投入增长主要受FC-BGA封装基板平台能力建设等项目影响。 Q7、请介绍公司近期工厂稼动率变化情况。近期公司PCB及封装基板业务稼动率较2023年第四季度均有所提升。 Q8、请介绍当前AI领域的发展对公司PCB业务产生的影响。伴随AI的加速演进和应用上的不断深化，ICT产业对于高算力和高速网络的需求日益紧迫，各类终端应用对边缘计算能力和数据高速交换与传输的需求迎来增长。上述趋势驱动了终端电子设备对高频高速、集成化、小型化、轻薄化、高散热等相关PCB产品需求的提升。公司PCB业务在高速通信网络、数据中心交换机、AI加速卡、存储器等领域的PCB产品需求将受到上述趋势的影响。 Q9、请介绍公司投资建设泰国工厂的业务定位及当前进展。公司在泰国投资建设的工厂主要涉及PCB产品制造及销售，目前仍处于规划阶段，后续尚需履行国内境外投资备案或审批手续以及泰国当地投资许可和企业登记等审批程序。建设泰国工厂的举措有利于公司进一步开拓海外市场，满足国际客户需求，完善产品在全球市场的供应能力。注：调研过程中公司严格遵照《信息披露管理制度》等规定，未出现未公开重大信息泄露等情况。附件清单以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-18 11:13

佐力药业（300181.SZ）：乌灵胶囊二次开发用于治疗AD的适应症目前处于药效学研究阶段

诚信托；西南证券；华西证券；物产中大；东方证券；涌津投资；牧毅资产；臻弘基金。调研主要内容：一、公司董事、常务副总经理兼董事会秘书冯国富先生对公司2023年度和2024年第一季度业绩情况进行简要介绍。二、Q&A环节问题一：乌灵胶囊在临床及学术端主要受到中医还是西医的认可？答：乌灵胶囊在市场上已经是一个成熟的品种，在中医和西医中的认可度都较高，在学术端目前已经进入64个临床路径、临床指南、专家共识及教材专著，特别是中华医学会心身医学分会专门为乌灵胶囊单独发布《乌灵胶囊在心身相关障碍中的临床应用专家共识》，这在中成药中非常少见。乌灵胶囊以其明确的作用机理在西医中的认可度较高，最早在神经内科、精神科销售为主，慢慢覆盖到多科室销售；同时，乌灵胶囊本身是以中医理论为基础的中成药，具有补肾健脑，养心安神的功效，用于心肾不交所致的失眠、健忘、神疲乏力等。因此，在西医、中医的学术端认可度都比较高。在临床端，乌灵胶囊用于改善睡眠质量、治疗焦虑抑郁状态等心身疾病，现在我们也在关注改善轻度认知功能障碍（MCI）方面的应用。问题二：乌灵胶囊今年一季度恢复增长的主要原因？答：乌灵胶囊在去年第三季度和第四季度初受到行业的影响，销售增长有所放缓，但是全年销售数量的增长也有17.51%，今年一季度销售数量增长不错，延续了良好的增长趋势。今年一季度恢复增长的主要原因一是乌灵胶囊本身作为国家基本药物、国家医保甲类产品，安全性高且疗效明确，在临床端和学术端认可度非常高，所以相对来说受到行业环境变动的影响较小，在整个医药环境慢慢变好的情况下，乌灵胶囊的销售量按照原先的成长逻辑逐渐恢复；二是乌灵胶囊本身覆盖的存量医院数量有一万多家，公司通过对已经覆盖的医院和科室持续深耕带动销量增长；三是公司一直在加强新医院开发，去年新开发的医院从今年一季度带来的新增销量也开始慢慢体现出来。问题三：乌灵胶囊集采落地区域销售占比情况？请问集采对公司2024年度业绩有何影响？答：1、乌灵胶囊目前已经进入广东联盟、北京市、江苏省、福建省、天津市等地区的集中带量采购，根据公司发布乌灵胶囊进入上述集采地区公告时的数据统计，乌灵胶囊在已进入集采地区的销售占比大概为40%多，但是因为各个省份数据统计时的年份不同，会和当前实际销售占比情况有所差异。2、公司产品进入集采对于公司利润端的影响相对来说是比较小的，集采从某种程度上来说是真正能够达到多方共赢的。集采降价响应了国家降低医保支出的政策，降低患者日均用药成本，提高患者用药的可及性，更有利于病人坚持服用，也有利于患者按疗程服用后出现良好的临床效果以及企业可以借助集采开发医院及上量。首先，公司核心产品乌灵胶囊在广东联盟降价幅度是21%，集采降价后的价格为0.86元/粒，后续北京市、江苏省、天津市等地区乌灵胶囊集采通过谈判等维持了和广东联盟一样的价格。公司产品进入集采后，在集采地区会减少一部分学术推广和宣传费用，我们也通过更换产品规格等各种措施来降低成本，因此，乌灵胶囊每单盒的利润基本不受影响；乌灵胶囊从进入广东联盟到之后陆续参与其他地区集采已经有一年多的时间，其数量端一直保持较为稳健的增长，今后其他地区集采的推进也不会改变数量端的增长逻辑，我们的利润也能有所保障。广东省药品交易中心最新发布的“2023最具影响力中成药产品十强榜”中，乌灵胶囊荣登榜单。2024年公司会利用集采中标的身份，覆盖更多的医院，通过集采实现以价换量，实现产品销售数量的稳步增长。问题四：公司如何应对三甲医院限方对乌灵胶囊收入的影响？答：首先，乌灵胶囊目前覆盖的一万多家医院，其中50%以上是一级医院和社区卫生中心。其次，部分地区三甲医院确实会有限方政策，但是乌灵胶囊从2018年进入国家基药目录后至今，增长态势良好，增长逻辑也没有改变，主要是因为乌灵胶囊在学术端和临床端都有很高的认可度，医生在开具药品时，国家基药是被优先考虑的品种，医院端对于我们这种产品相对还是比较友好的。此外，公司未来会通过不同渠道增加乌灵胶囊收入，一是会加强各级医疗机构的开发覆盖，只要覆盖新的医院就有增量市场；二是会继续深耕已经覆盖的医院和科室，提升产品销量；三是公司会进一步强化OTC端和互联网端的营销，积极拓展院外端市场。问题五：乌灵胶囊今后的单盒利润还能继续维持吗？答：乌灵胶囊进入集采后，产品价格下降，单盒利润基本不受影响主要源于公司在生产端和销售端协同降低相关合理费用。同时，乌灵胶囊已经是一个非常成熟的产品，销售费用会因规模效应费率往下走，但是不会无限制往下，必要的市场开发和学术推广费用公司也会持续投入，以此提升产品的品牌知名度，促进营业收入的持续增长。问题六：公司过去2年每个季度的业绩都较为平均，今年这个情况会改变吗？答；一般来说，睡眠障碍和抑郁焦虑情绪问题和季节是没有明确相关性的，按往年的数据来看，乌灵胶囊的销售也没有很明显的淡旺季之分。因此，今年在整体环境没有大变化的情况下，按经验估计，应该与往年情况相差不大。问题七：乌灵胶囊适应症拓展进展如何？答：乌灵胶囊二次开发用于治疗AD的适应症目前处于药效学研究阶段，乌灵胶囊也已进入两个针对AD的专家指南共识推荐；公司也在关注MCI方面的研究，中国的AD患者不超过1000万，但是中国MCI患者有3877万人口，MCI患者是痴呆的高危人群，数量更庞大，从逻辑上来说，MCI患者是更有意愿坚持按疗程长期服用的，依从性会更好，这一块增量市场公司也希望通过销售端来进行挖掘研究。问题八：百令胶囊今年有销售规划吗？公司是由一个销售团队来负责百令系列的销售吗？答：1、百令胶囊属于市场上成熟的中药大品种，公司获得药品注册证书后，一直在对其进行产品定价、包装设计、营销策划等全方位的前期准备工作，希望能够将百令胶囊的方案做的尽量完善，清晰可行后再进行上市销售，公司今后也会努力做好百令胶囊的上市销售工作。2、百令片主要是以招商为主，公司对于百令胶囊的销售模式也在探讨中，但是肯定会有招商，因为招商模式更容易实现市场的快速覆盖，后续也将根据百令胶囊适合的销售模式进行调整和优化。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-18 11:02

赛力斯开盘股价继续突破历史，汽车ETF(159512)受板块提振，一度涨超3%，创上市以来新高

者相结合的发展趋势，及相关并购趋势。东方证券指出，投资策略上看，预计以旧换新政策出台后，行业需求将逐步改善，预计中低端乘用车需求有望先复苏，行业需求回升后将促进行业盈利能力改善。行业及公司盈利能力改善后，部分整车及零部件公司估值有望修复。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-18 10:44

第一大权重股宁德时代领涨，创业板ETF(159915)开盘上行涨近2%

金融支持力度，深入开展汽车以旧换新。东方证券指出，投资策略上看，预计以旧换新政策出台后，行业需求将逐步改善，预计中低端乘用车需求有望先复苏，行业需求回升后将促进行业盈利能力改善。行业及公司盈利能力改善后，部分整车及零部件公司估值有望修复。相关产品：创业板ETF(159915，场外联接A类110026/C类004744)，一键共享新能源汽车发展红利。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-18 10:43

东方证券：央国企改革关键年计算机行业是科技创新主力军

东方证券发布研报称，新一轮央国企改革以提升核心竞争力为最终目的，央国企下属计算机上市公司有望迎来估值重塑。在价值实现方面，国资委提出“一利五率”经营指标体系，探索加快推动建立中国特色估值体系，这将有助于提高资本市场对央国企以及其上市平台的价值认知，带来PE提升。在价值创造方面，进行业务和管理数字化转型，帮助企业高质量发展，将有助于提高内在价值，带来EPS 提升。在市值管理纳入央国企负责人考核指标后，管理层对于公司市值提升的动力将显著提升，央国企可以通过股权激励等手段，进一步提升管理层积极性。计算机行业的央国企是未来科技创新的主力军，在信创、AI、数据要素、算力等领域都将成为关键力量。

金融界03-18 10:42

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