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普洛药业：8月16日接受机构调研，浙商证券、华福医药等多家机构参与

高毅资产万明亮、上海峰境私募魏磊、上海东方证券李鹏、上海财通资产宋金洋、平安基金朱小溪、民生证券乔波耀、明亚基金阮帅、进门财经刘常青、锦洋资产刘玉恩、金鹰基金欧阳娟、嘉实基金齐海滔、华夏未来资本唐勇、华泰资产夏炎、海富通基金钟舒文、国泰君安吴佳玮吴晗、国泰基金邱晓旭智健、华西证券孙曼萁、国寿安保王雪莹刘志军、国任保险李文瀚、国联基金陈浩赵子淇、广东正圆私募熊小铭、光大证券曹聪聪、光大保德信高睿婷孙维泽、三鑫资产郭玉燕、东海基金吴倩羽、昌都市凯丰投资薛良辰、博远基金谭飞参与。具体内容如下：问：制剂业务毛利率升比较显著，对下半年制剂业务毛利率水平和集采后放量预期？答：可以看到，公司制剂业务上半年毛利增速快于营收增速，主要由于销售还是处在放量过程中，产能利用率得到较大提升，单位生产成本有所下降，带来毛利率的提升；同时，市场端策略的进一步优化，包括合理的控制费用，也对毛利有所贡献。下半年，制剂业务情况主要取决于相关政策可能带来波动，但是对下半年经营情况预计不会产生太大的影响。2025 年，集采续标可能给公司相关品种带来重新进入市场的机会，有利于拓展市场；同时，对于公司已中标的品种，续标的价格具有不确定性，但公司具有制剂原料药一体化优势，总体来看，预计能够保持较为有利的竞争地位。问：公司二季度原料药中间体业务每个细分领域的增长怎样？是否看到下游客户进入补库存周期？下半年需求展望？答：公司 PI 业务板块整体来看还是面临一些压力的，目前并没有出现明显的反弹迹象，特别是兽药类、沙坦类。兽药方面，虽然猪肉价格上涨，但兽药还在低位，比如氟苯尼考；沙坦类也处于历史最低价。头孢类和青霉素类是公司最大的两个品类，竞争格局比较稳定，但是从今年四月份开始比往年需求更弱一些，不排除药店比价之后，终端市场库存量比较谨慎，预计下半年抗生素的需求量能有所暖。问：CDMO 业务是否有分客户的收入和增速拆分？目前不同客户需求是否有变化？答：公司 CDMO 业务可以大致分为三类一是 bigpharma，大概占到一半的营收；二是国外中小型的创新药企业，相对来说，稳定性比较好，有许多客户都是十多年的合作关系，但是这类客户的订单数量不会特别大，大概占到 25-30%的营收；三是国内的创新药公司，数量比较多，但是商业化订单不多，大部分处于临床和验证阶段，占比 20%左右。 CDMO 业务主要是为创新药企业服务，bigpharma 是公司目前最主要的营收来源，带来较为稳定的大订单；对于国内的创新药客户，公司主要紧跟头部企业，同时，也积极开拓其他公司，新项目不少，大部分在临床期。整体来看，项目数量增长是非常快的，目前国外客户占比 59%，国内客户占比 41%。问：抗生素类下游的库存情况如何？头孢类中间体的价格情况如何？答：上半年，下游终端的库存特别是诊所和药店，预计比往年同期下降 15-20%，考虑秋冬季季节性感冒多发和特殊疾病可能出现反复等情况，补库存还是可能会比较明显的，内部生产也做了相应的准备；公司预计抗生素类整体和往年相比不会出现明显下降。整体来看，头孢类中间体的价格有涨有跌，主要取决于不同品种的市场供求关系，而头孢类原料药的价格还是比较稳定，供需也比较平衡。问：CDMO客户数量和项目数量增长较快，快于收入增速，这之间的差异该如何理解?新的客户和项目对应新签订单带来的增速情况，未来兑现到业绩端大概节奏如何？答：公司早期是以 CMO 业务为主，近几年，随着研发、制造、体系保障等综合能力的大幅提升，项目数、客户数持续保持快速增长，形成了良好的漏斗形的状态，这也是推动 CDMO业务持续增长的动力所在，但是由于创新药上市节奏和验证周期（三到五年）的原因，具体业务更好地兑现到业绩端会有一个时间滞后。同时，公司也在持续推进产业升级，从“起始原料药+注册中间体”到“起始原料药+注册中间体+PI+制剂”，持续优化业务结构。 Q6：公司拟建的多肽生产线规模是多少？未来目标订单以及客户群如何？目前，多肽领域热度比较高，也观察到相关品种增长迅猛，公司对于多肽领域的布局是采用“制剂先行、原料药紧跟”的策略，今年开始建设的多肽产线预计会有一万二到两万升的初步设计产能，未来主要会用于人用多肽和美容肽等项目，产线设计也是多功能化。问：公司的制剂品种有哪些在集采中产生了比较好的成果？答：头孢类产品中如头孢他啶，竞争格局相对比较好，原料药厂家数不多，集采报价比较理性，现在市场推广有优势，盈利情况也不错。心血管类产品中如琥珀酸美托洛尔，市场需求量大，且产品具有较高的技术难度，公司技术处于绝对领先地位，还在不断扩大市场份额，目前已经有较高的市场市占率，未来也还有一定提升空间。精神类品种中如左乙拉西坦，处于比较有利的中标价格和区域，整体毛利率也比较好；还有抗感染类中比如左氧氟沙星，竞争状态比较好，市场推广力度大。总体看，由于公司具有原料药制剂一体化，因此相关的集采品种在市场竞争中具有明显优势。问：原料药板块印度的竞争，头孢类、青霉素类对我们的影响？答：公司与印度企业的竞争一直都存在，从这么多年和印度竞争结果来看，打赢的占绝大多数，公司信心来自于1、员工更勤奋；2、体系建设能力，欧美日规范市场的信誉度更好； 3、技术开发角度，也完全有优势；因此，公司从来不惧怕和印度企业的竞争，只要把产业链布局做好，把产品竞争力做好，就能在竞争中处于有利地位。问：集采和非集采品种的占比？院外市场如何看待，价格端的扰动，会如何变化？答：公司制剂业务的集采品种营收占比大概 50%左右；非集采品种终端市场占比 30%左右，院内占比 20%左右。未来，医药分业可能是医改趋势，所以公司非常重视院外市场的开发，三终端市场布局一直在做，而且销售人员比例已经占到 2/3。问：公司三大业务，每块业务面对管理是不一样的，制剂涉及到续标和新增品种节奏，CDMO 涉及人才和技术，原料药中间体涉及市场份额和价格策略，这三方面在公司治理上对未来展望？答：公司三块业务有不同的特点，原料药和中间体更重视产品本身竞争力，CDMO 更看重研发、生产和服务能力，制剂除了研发还有市场份额的拓展。现在公司研发和销售落实在事业部，生产落实在子公司，是制造的承接单位，整体密切配合，协调有效、责任清晰。同时，三大业务也有协同点，比如1、制剂立项发现好品种，但原料药可及性比较差，会给 CDMO 下订单、做定制，成为公司的优势；2、原料药制剂一体化的协同发展。3、原料药车间如果有空闲产能也会做一些 CDMO项目，产能充分利用。因此，整体来讲，公司对三项业务未来的发展非常有信心；公司将持续加强科技研发力度，不断提高企业运营效率，降低制造成本，提升市场竞争力；同时，继续做好合规管理和风险管控，保障企业持续健康发展。普洛药业（000739）主营业务：原料药中间体、创新药研发生产服务(CDMO)、制剂等研发、生产和销售以及进出口贸易业务。普洛药业2024年中报显示，公司主营收入64.29亿元，同比上升7.96%；归母净利润6.25亿元，同比上升3.96%；扣非净利润6.02亿元，同比上升1.24%；其中2024年第二季度，公司单季度主营收入32.31亿元，同比上升12.61%；单季度归母净利润3.81亿元，同比上升5.35%；单季度扣非净利润3.63亿元，同比上升0.48%；负债率53.08%，投资收益-72.34万元，财务费用-4653.7万元，毛利率24.7%。该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为17.25。以下是详细的盈利预测信息：以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星08-19 09:58

低空欲高飞，“千帆”舞星河！强逻辑+低估值，国防军工板块蓄势待发！

值低配置的行业底部，具有长期关注价值。东方证券表示，站在当前时点，结合估值和板块成长性，长期持有军工标的的投资价值开始显现。西南证券最新研判，当前国防军工行业处于黎明之前，2024年大概率将迎来行业需求和业绩拐点。【如何高效把握国防军工板块投资机会？】多重逻辑驱动+估值历史低位+机构积极关注，国防军工板块投资价值凸显。布局工具上，不妨关注国防军工ETF（512810）。公开资料显示，国防军工ETF（512810）被动跟踪中证军工指数，该指数选取十大军工集团控股的且主营业务与军工行业相关的上市公司证券，以及其他主营业务为军工行业的代表性上市公司证券作为指数样本，以反映军工行业公司的整体表现。从题材覆盖面来看，国防军工ETF（512810）标的指数中证军工80只成份股全面覆盖了『商业航天+低空经济+军工信息化+中船系+中航系』等热门军工题材龙头股。国防军工ETF（512810）为投资者提供了一键配置A股国防军工核心资产的利器。

金融界08-19 09:17

德邦证券：给予贵州茅台买入评级

数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东方证券蔡琪研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达93.13%，其预测2024年度归属净利润为盈利859.41亿，根据现价换算的预测PE为20.92。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有50家机构给出评级，买入评级44家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为1991.16。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星08-18 09:30

ETF日报复盘 |双重比较优势，港股独立向上，港股互联网ETF（513770）涨逾2%！银行力撑大盘，工中建交齐创新高

目前看仍需要等待新的催化和动力。　　东方证券进一步表示，当前市场信心依旧不足，或仍将延续弱势态势。短期操作上，建议留意新技术驱动的泛科技板块，如航天军工、游戏、消费电子等，同时继续留意金融权重股尤其是券商股表现。　　另一方面，香江潮涌，港股今日迎来普涨行情，科网方向强势反弹，重仓港股互联网龙头的港股互联网ETF（513770）场内价格涨超2%。　　分析人士认为，当前港股市场有两方面优势：一是无论是高分红资产还是成长型资产，港股的估值普遍偏低。中泰国际数据显示，港股恒生指数的风险溢价已处于七年来94.1%分位数的位置，估值接近极端便宜水平。AH溢价指数已处于2020年以来96%分位数的位置。　　其次，港股对流动性的敏感性较高，且目前海外资金的配置比例还较低，存在增配的空间。随着海外市场不确定性加大，低估值的港股有望重获资金关注。　　今日A股三大指数窄幅整理，核心资产整体跌多涨少，不过在大权重龙头股力挺下，中证100指数成功收涨。　　交投方面，伴随行情续涨，情绪继续升温，中证100ETF基金（562000）成交升至6625万元，连续第三日放量。全天成交额在全市场跟踪中证100的10只ETF中维持断层第一地位，排名第二的同标的ETF成交额为1004万元。　　回顾百大行业龙头日内表现，中证100指数成份股37涨1平62跌，总体呈以下几个特点：　　消息面上，昨日中国联通披露半年报，上半年实现归母净利润60亿元，同比增长10.9%，连续8年实现双位数增长；此外，公司继续加大现金分红，拟向公司股东派发约30亿元（含税）的股利。　　图：中证100指数成份股涨幅TOP10（截至8月16日）　　消息面上，“A股中报分红公司数量创历史新高”值得重点关注。据Wind数据统计，截至今日收盘，已有222家上市公司发布2024年中期分红的消息，加上已实施分红的公司，上市公司2024年中期分红的家数达230家，超过2015年，为历史新高。从利润分配方式来看，以现金方式进行分红成为主流。　　近期市场整体以调整为主，短期风险偏好或难以快速回升，市场情绪的修复仍需要时间。上市公司积极分红有望增强投资者信心，提振市场情绪。　　业绩面上也有积极信号，目前中证100指数覆盖的百大行业龙头股中15只披露中报，盈利占比达100%，其中10家实现营收正增长，9家实现归母净利润正增长。从净利同比增速来看，目前歌尔股份、牧原股份分别高达190.44%、129.84%，居第一、第二位。　　就后市风格演绎，招商证券、中金公司、兴业证券等多家券商表示看好大盘价值风格。　　兴证策略表示，“大盘、龙头风格是时代的beta”。首先，在经济、政策和地缘政治风险不确定性加大的背景下，全球已经进入高胜率投资时代，类似上世纪70年代，在此背景下，大盘龙头成为全球资金共识的方向；其次，全球较为疲弱的宏观环境下，龙头企业基本面的相对优势日益显著；此外，资金面上，增量主力的变化，也在强化大盘龙头风格。　　受多重利好因素提振，今日科技龙头板块表现活跃，中证科技龙头指数全天红盘震荡。截至收盘，兴森科技上涨7.88%，午后一度涨停，中际续创、传音控股上涨逾4%，沪电股份涨超3%，胜宏科技、德赛西威、彩虹股份、深南电路、亿联网络、中科创达等多股上涨逾1%。　　热门ETF方面，代表A股科技龙头行情的科技ETF（515000）红盘震荡，场内价格收涨0.3%，日线二连阳收复10日均线。从资金角度看，科技板块近期备受市场关注，科技ETF（515000）近10日有7日获资金净流入，合计获资金增仓超4700万元。　　科技板块为何频获市场关注？或有三大原因：从市场题材上，近期AI眼镜热点持续发酵，机构认为有望成为下一代AI最佳落地终端之一；从基本面上看，半导体市场持续回暖，行业有望企稳回升；从估值面看，科技龙头板块仍处估值低位，成长板块有望崛起。　　市场热点上，AI穿戴题材持续发酵，多家科技公司纷纷布局AI眼镜赛道。据多家媒体报道，苹果正在研发平价版Apple Vision，最快2025年上市；Meta计划于24年9月25日展示首款智能AR眼镜。　　华创证券表示，智能眼镜具备较强的便携性和用户基础；能够充分感知用户的“视觉”和“听觉”，具备较强交互性；此外智能眼镜与高端眼镜品牌的合作也赋予其额外的社交属性的性价比体验，有望成为下一代AI最佳落地终端之一。除Meta 外，苹果、小米等国内外大厂纷纷布局AI眼镜，有望驱动产业链成熟并有效提振行业信心。　　数据显示，2024年第二季度全球半导体行业销售总额为1499亿美元，同比增长18.3%，环比增长6.5%，其中6月销售额499.8亿美元，同比增长18.3%，环比增长1.7%。此外，三大晶圆厂台积电、SMIC与华虹近期披露业绩，均实现强劲增长。其中，台积电7月合并营收为2569.53亿元新台币，同比增长44.7%，环比增长23.6%。　　山西证券表示，在历经数个季度的持续疲软后，半导体市场出现了企稳复苏信号，全球客户备货意愿有所上升，价格战进入尾声，预期未来几个季度价格开始回升。建议关注设备、材料、零部件的国产升级，AI技术驱动的高性能芯片和先进封装需求，及AI手机元年带来的换机潮和硬件升级机会。　　今年以来成长风格表现较弱，科技板块整体表现为低位震荡。截至8月16日，中证科技龙头指数最新动态PE为30.64倍，处近五年10%分位点，估值回落明显，下半年成长板块崛起空间或较大，科技龙头配置性价比或较高。　　国海证券指出，上半年市场围绕外需强、内需弱交易，出海、资源、红利占优，下半年相对看好出海和资源。2024年整体是大小盘风格的再平衡时期，中小盘调整之后正逐步孕育机会，成长有望崛起。行业配置上，关注优势出海与成长创新两大行业主线。　　成长创新方面，该机构表示，政策发力窗口期到来有望支撑风险偏好回升，看好成长板块修复弹性，如有望景气延续的电子以及企稳修复的低估值国产替代链条如医药生物等。　　今日港股独立向上，在科网方向的带动下强劲反弹，截至收盘，恒生指数收涨1.88%，恒科指、恒生国企指数均涨逾2%。科网板块近半数个股涨逾1%，中报概念股涨幅居前，京东健康绩后大涨8.22%，美团、金蝶国际均涨超5%，微盟集团涨超4%。　　热门ETF方面，重仓港股互联网龙头的港股互联网ETF（513770）全天维持高位，场内价格收涨2.02%，收复5日、10日线，成交额1.28亿元。　　昨日（8月15日）盘后，京东集团披露二季报，第二季度京东实现营收2914亿元，同比增长1.2％；归母净利润达到145亿元，同比增长69.0%，净利润率首次达到5.0%，均大幅超出市场预期。其中京东健康上半年净利润26.4亿元，同比增长8.5%，创上市以来半年度业绩新高。　　港股进入中报密集披露期，整体复苏势头强劲，互联网龙头腾讯控股二季报显示，二季度净利润同比增长82%，至476.3亿元，大幅超过预期的399.4亿元；非国际财务报告准则下，净利润为573亿元，同比增长53%。　　国泰君安证券表示，海外方面，流动性拐点渐近，而前期港股市场对降息定价不足，后续有望受益于分母端增量资金回流。国内方面，港股资产已系统性低估，隐含较高预期回报率，具备较高配置性价比，配置向科技要弹性，看好行业格局出清后利润率与回报提升的互联网龙头。　　申万宏源证券表示，港股互联网板块中期看利润率提升和回购分红、长期看AI，利润率提振与股东回报提升是今年核心投资逻辑，竞争格局改善背景下，叠加降本增效，带来利润率提升弹性。　　值得注意的是，近期港股互联网板块显著升温，上交所数据显示，港股互联网ETF（513770）昨日获资金净流入2770万元，近3日资金连续净流入合计2836万元；时间拉长至近10日，港股互联网ETF（513770）有7日获资金增仓，累计获资金净流入6208万元。

金融界08-16 20:27

双重比较优势，港股独立向上，港股互联网ETF(513770)涨逾2%！银行力撑大盘，工中建交齐创新高

有连云08-16 20:18

晶合集成：8月14日接受机构调研，北大方正人寿保险有限公司、上海陆宝投资管理有限公司等多家机构参与

证券之星08-16 17:58

午评：沪指半日涨0.09%，AI眼镜及猴痘概念股表现强势

完成阶段性探底，接下来有望开启反弹。东方证券：短期震荡格局依旧，关注新技术驱动的泛科技板块东方证券指出，周四虽然市场探底回升并伴随着成交量放大，但两市成交仍维持在较低水平，显示市场信心依旧不足，上档压力重重，市场仍将延续弱势态势。短期操作上，建议留意新技术驱动的泛科技板块，如航天军工、游戏、消费电子等，同时继续留意金融权重股尤其是券商股表现。

金融界08-16 11:40

开盘：三大股指小幅高开，AI眼镜板块及有色金属板块普涨

建设容量不超过656兆瓦。机构观点东方证券：短期震荡格局依旧，关注新技术驱动的泛科技板块东方证券认为，昨日市场证券、保险、银行等权重领域显著活跃，题材股也明显提高了活跃度表现，但午后股指震荡回落，市场跟风做多意愿仍然不强，在走势上仍是小级别中枢扩展特征，短期震荡格局依旧。短期操作上，建议留意新技术驱动的泛科技板块，如航天军工、游戏、消费电子等，同时继续留意金融权重股尤其是券商股表现。中信证券：建议关注增量政策的发力方向中信证券表示，7月经济的生产端增速保持平稳，但需求端分项均在低基数下继续回落。生产侧，7月工业增加值增速小幅回落，主要是受地产产业链、农副食品加工业等拖累，服务业修复延续放缓。需求侧，固投呈现“基建分化、制造业较强、地产疲软”格局，第三产业除地产和基建外的部分行业投资下滑，叠加中小投资项目增速下滑，可能是拖累固投增速下滑的主要原因。7月社零增速再次低于市场一致预期，汽车消费疲软是最核心的拖累因素，同时提示关注收入承压背景下服务消费继续呈现边际降速的特征。7月政治局会议提出国内有效需求不足是经济运行中的突出矛盾，目前的政策思路一方面是落实存量政策，另一方面是适时研究推出增量宏观政策。考虑到7月需求端进一步回落，预计政策也将从存量和增量的方向持续发力，建议关注增量政策的发力方向。中信建投：航空航天应用新突破，3D打印发动机有望成为主流中信建投表示，增材制造(即“3D打印”)是具有颠覆性的先进制造技术，军民领域应用前景光明，市场空间广阔。3D打印技术通过零部件整合，助力发动机轻量化、集成化、推力与可靠性提升，金属3D打印发动机有望成为航空航天领域主流技术工艺。近日，美国SpaceX发布猛禽3液氧甲烷发动机，受益于3D打印技术加持，猛禽3发动机相较于猛禽2更轻、更有力、效率更高。航天应用方面，通用电气航空航天公司已于7月向飞机制造商交付了用于波音777X的首台GE9X发动机生产版本。GE9X是当前世界上推力最强大的喷气发动机之一，最大推力能够达到60.8吨。该发动机采用了多达304个3D打印零部件，是GE在航空发动机领域应用3D打印技术的重要里程碑。天风证券：消费建材板块短期关注困境反转品种，中长期坚守优质龙头天风证券表示，上半年地产政策频频发力，新房销售降幅有望逐步收窄，而二手房销售占比持续提升，存量改造对于行业的带动作用将逐步体现。短期来看，消费建材板块仍有望继续演绎政策催化下的估值修复行情，而前期跌幅大、当前估值水平较低的公司或具备更大的弹性。中长期来看，具备品牌、渠道、品类优势的龙头公司竞争力持续提升，业绩成长性仍然值得期待。

金融界08-16 09:30

ETF盘后资讯|“旗手”再发力！国盛金控盘中触板，券商ETF（512000）放量摸高2%，7月超额收益逾7%

累涨57.33%，国盛金控、天风证券、东方证券等10股均收获两位数涨幅，整体涨幅中位数达7.3%。 2、低估低配孕育机会，高赔率成为券商崛起催化剂券商板块超低估值与配置比例带来的高性价比与赔率是其反弹行情的主要逻辑。截至6月末，中证全指证券公司指数市净率PB仅1.1倍，位于近10年0.29%分位点的历史绝对底部；同期券商板块占公募基金持股市值比重进一步下滑至0.26%，创出阶段新低。截至目前，证券公司指数市净率PB抬升至1.13倍左右，依旧处于10年1.4%分位点的底部区间，性价比突出。 3、政策边际回暖，业绩有望探底回升 7月以来，券商政策面亦频迎利好信号，管理层多次提及“资本市场内在稳定性”，政策面释放一系列积极信号，未来稳定资本市场相关政策有望进一步推出。此外，随着未来市场情绪的逐渐改善，市场活跃度逐步回升，叠加2023年下半年低基数的影响，券商板块下半年业绩有望实现边际改善。目前，券商板块估值仍相对较低，或可关注市场环境边际向好及券商板块业绩修复预期下的投资机会。国泰君安证券表示，国债收益率下行将带来非银金融机构投资收益同比大幅改善，叠加当前非银板块的估值和配置比例依然处于历史低位，建议重点关注。

金融界08-15 21:23

A股开启反弹模式，券商携大金融力挺，券商ETF(512000)放量摸高2%！地产暖意渐显，拐点还有多远？

有连云08-15 20:34

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