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一张图表看清英伟达面临的最大挑战
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比我们所见过的要小得多。” “即使未来业绩指引有所上调，但仍然没有达到前几个季度的水平。这是一家很棒的公司，收入增长率仍达122%，但看来今年的盈利季的门槛有点太高了。”
Anna Sui2024-08-30
美媒：英伟达的的股价下跌，是由于未能满足超乎寻常的预期
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外，我认为一些投资者希望获得更高的季度业绩指引。” 卡森集团 (Carson Group) 首席市场策略师瑞安·德特里克 (Ryan Detrick) 表示，“本财报季的门槛似乎设得太高了”，但他也承认英伟达的收入增长巨大。尽管在盈利报告发布后，英伟达股价立即下跌，但其同行芯片制造商超威半导体和美光科技的股价周四均上涨逾 1%。从长期来看，华尔街仍然看好英伟达。彭博社统计的 12 个月平均目标价为 147.55 美元，比当前水平高出约 21%。第二季度报告并未打消看涨情绪，绝大多数分析师重申了他们的预测和“买入”评级。韦德布什证券公司的丹·艾夫斯 (Chandler Willison) 是该公司最看好的人之一，他表示，该公司的估值可能达到 4 万亿美元。尽管最初投资者感到失望，但他称最新业绩是该公司“放下麦克风”的时刻。
Peng2024-08-29
英伟达的“铲子”卖不动了吗？华尔街大行上调目标价力挺！
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因业绩指引不及预期，英伟达股价续跌近5%，华尔街大行上调其目标价，继续看好未来。英伟达(NVDA.US)周三盘后公布超预期的二季度财报，因三季度业绩指引令市场失望导致其股价盘后一度跌超8%。截至周四美股盘前，英伟达股价仍跌近5%。此外，紧跟本次英伟达身后的台积电、AMD跌2%，超微电脑跌近5%。英伟达的“铲子”卖不动了吗？英伟达预计三季度营收为325亿美元，上下浮动2%，即318.5亿至331.5亿美元，分析师预期均值319亿美元，最高预期379亿美元。预计三季度非GAAP口径下毛利率为75%，上下浮动50个基点，即74.5%至75.5%。英伟达二季度营收超过300亿美元，利润率超过 50%，并预计未来几个季度利润率将进一步提高。值得一提的是，英伟达业绩已连续六个季度超出分析师预期。此外，Meta、谷歌、微软和亚马逊四巨头公布的资本开支显示，四家公司合计资本开支本季度达到了583亿美元，同比增长70%，其中微软的资本开支数环比增长更是达到了30%以上。该等巨头资本开支的提升，为英伟达的业务增长奠定坚实基础，也足以让投资者相信，各行各业对英伟达人工智能引擎的需求仍然强劲。 Kairos Partners 投资组合经理Alberto Tocchio表示：“如果有人担心人工智能需求可能令人失望，那么现在这种担忧已经消失。当然，我们谈论的是一只涨幅很大的股票，但我们可以肯定的是，该行业仍然有需求。” 大行力挺英伟达，集体上调目标价虽然，英伟达因Q3业绩指引令市场失望导致股价暴跌，但华尔街大行并未看衰其股价前景，纷纷上调英伟达目标价。伯恩斯坦将英伟达目标价从130美元上调至155美元，理由是对英伟达的业绩和数据中心业务乐观，认为Blackwell产品需求仍异常旺盛，将在Q4带来数十亿的增量收入，推动公司大幅增长。高盛维持其跑赢大盘的评级，并将英伟达目标价从135美元上调至150美元。该行认为英伟达Q2数据中心计算和网络收入的环比和同比增长均大幅提升，Blackwell产品的预期收入增强了该行的信心。 Truist也继续维持买入评级，将英伟达的目标价从145美元上调至148美元，并维持买入评级，认为Blackwell系列的变化对公司影响微乎其微，其季度盈利重申了公司在AI领域的领先地位。建议投资者不必抛售英伟达。此外，汇丰银行对英伟达股价评级定为买入，并预计英伟达将在下半年减少Blackwell B100/B200 GPU的配置，转而加大Hopper H200的投入。原文链接
投资慧眼2024-08-29
【今日美股】英伟达跌近5%！
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rowdStrike跌超2%，下调全年业绩指引，IT故障事件影响仍将持续。热门中概股盘前反弹，截至发稿，理想汽车涨5%，哔哩哔哩涨超4%，名创优品、蔚来、小鹏汽车涨超3%，京东涨超2%，拼多多、阿里巴巴、携程网等涨超1%。【图片来源：Investing.com；美国主要股指期货】原文链接
投资慧眼2024-08-29
BOSS直聘股价暴跌21%，高增长为何难敌投资者担忧？
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性 BOSS直聘对2024年第三季度的业绩指引也成为了市场关注的焦点。公司预计第三季度营收将在19.0亿元至19.2亿元之间，同比增长18.2%至19.5%。这一增速较第二季度有所放缓，被一些分析机构如摩根大通认为是"疲软"的。这种增速放缓的预期引发了市场对BOSS直聘未来增长动力的担忧。在当前经济环境下，投资者更加关注企业的可持续增长能力。BOSS直聘需要证明其商业模式的韧性，以及在竞争激烈的在线招聘市场中保持领先地位的能力。总的来说，BOSS直聘的案例反映了高增长企业在资本市场面临的多重挑战。公司需要在满足市场高预期、平衡现金管理与股东回报、以及维持长期增长动力等方面做出更多努力。只有这样，才能在激烈的市场竞争中赢得投资者的长期信任，实现企业价值的可持续增长。
金融界2024-08-29
油价突然止跌企稳，但前景依然堪忧？
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美原油价格接近每桶 75美元。受英伟达业绩指引不及预期的影响，亚洲股市下跌。同时，高盛和摩根士丹利本周下调了对2025年油价的预测，两家公司均预计，中国经济复苏势头减弱，明年原油将出现过剩。尽管美国库存不断下降、中东局势紧张，以及最近利比亚石油产量减半，但全球基准布伦特原油8月份仍有望小幅下跌。新加坡经纪公司Phillip Nova Pte高级市场分析师Priyanka Sachdeva表示：“在经济尚未复苏之下，对中国大陆需求的担忧将继续笼罩着石油市场，而利比亚政局动荡也将继续令石油市场紧张不安。” 因美国降息预期和OPEC+供应纪律抵消了中国需求低迷的影响，今年原油价格仍小幅上涨。然而，OPEC自10月起增加供应的担忧仍笼罩着市场。彭博调查显示，交易员对OPEC成员是否会继续实施增产措施意见不一。原文链接
投资慧眼2024-08-29
AI信仰崩塌？英伟达营收指引未满足高预期，股价大跌7%！
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四季度发货。或许是预料到了市场可能对业绩指引不满，英伟达宣布了500亿美元回购计划。不过这仍没能扭转人们对其增长减弱的担忧。财报公布后，英伟达（NVDA）股价盘后一度跌超8%，截至发稿跌6.89%，报116.95美元。年初至今，英伟达股价已累计上涨155%。【图源：TradingView；2024年英伟达（NVDA）股价走势】 “问题在于，这次业绩超出预期的幅度比我们之前看到的要小得多。即使未来的财测有所上调，但幅度仍不及前几季。”Carson Group分析师Ryan Detrick表示。 “这是一家非常优秀的公司，营收仍以122%的速度在增长，但看起来这个财报季的期望门槛设得太高了。” 天风国际证券分析师郭明錤表示，英伟达第三财季营收预测看似优于卖方预期($30-32bn)，但实际上低于买方预期($33-35bn)，这是造成财报后股价下跌的主因之一。 “财报后的股价表现比较像是反应短线投资人对第二财季财报的预期，不代表未来数月的股价趋势。英伟达指出Blackwell芯片将在Q4贡献营收，算是厘清投资人对GB200出货递延的顾虑，有利未来数月股价趋势。” 原文链接
投资慧眼2024-08-29
欲戴王冠，必承其重，英伟达难逃市场苛求！
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难喂饱投资者的胃口，而且，根据英伟达的业绩指引，三季度营收在325亿美元，上下浮动2%，虽超过分析师预期的319亿，但同比增速将进一步放缓至79%左右！营收增速放缓本属于正常，毕竟去年同期的基数已经升高，200%+的增速不可能长期维持，但怎奈市场的期待值太高了。分业务来看，英伟达数据中心二季度营收262.7亿，同比大增154.5%，超过分析师预期的250.8亿；游戏业务营收28.8亿，同比增长15.8%，超过分析师预期的27.9亿；专业可视化营收4.5亿，同比增长19.8%，符合分析师预期；汽车芯片业务营收3.46亿，同比增长36.8%，略低于分析师预期的3.48亿：专业可视化和汽车芯片业务收入规模较小，对英伟达来说并不重要，关键还是在数据中心。从地域上看，英伟达二季度来自中国的收入达到了36.7亿美元，虽然低于制裁生效前的40亿，但这已是历史第二高！美国禁售政策对英伟达的影响正在减弱：毛利率方面，二季度为75.1%，超过分析师预期，预计三季度调整后毛利率在74.5%-75.5%之间，分析师预期为75%：总的来说，英伟达二季报及三季度业绩指引皆超过了市场预期，很难挑剔，但市场并不买单，主要是英伟达当下的估值处于高位，从市销率来看，当前估值为32倍，逼近2021年半导体牛市巅峰时的33.8倍：高估值是投资者最大的敌人，这也是近期英伟达股价屡屡暴跌的基础，但展望未来，英伟达2025财年的营收有望超过1200亿美元，届时，英伟达的市销率将降至26倍，不算太高！展望明年，英伟达CEO黄仁勋认为供应会逐季改善，明年会比今年好很多！这意味着英伟达此轮的增长认为达到巅峰！黄仁勋在财报上多次表示，AI只是刚刚开始，未来的数据中心市场将是万亿级别的机遇，AI将彻底改变每个行业！ AI前景无需赘述，英伟达又在AI GPU市场处于垄断地位，竞争中寥寥，AMD虽然被市场成为英伟达最大的竞争对手，但从收入规模来说，AMD今年来自AI GPU的收入不过45亿美元，而英伟达的数据中心业务有望达到千亿美元！正如谷歌前CEO施密特所说，英伟达在AI GPU上最大的护城河来自CUDA编程语言，他以前觉得这是糟糕的语言，但现在成了主流，从2008年CUDA语言诞生以来，已经有一整套的开源库软件，这些开源库都是基于CUDA语言做了深度优化，也就是CUDA语言有大量的成熟高效率的工具，这对竞争对手来说很难复制。因此，英伟达将在很长一段时间里充分受益AI，如今英伟达的毛利率已经较AI革命前高出了10个百分点，拿到更高的市销率估值，是合适的！换言之，虽然市场在意Blackwell GPU推迟发货，但这不重要，重要的是无论是否推迟，客户都会蜂拥而至，而生产工艺问题，会随着时间解决，也正如英伟达给出的指引一样，Blackwell GPU仍将在四季度贡献数十亿美元的收入！拉长时间看英伟达，你或许会多一份平静！
老虎证券2024-08-29
英伟达盘后大跌，一度暴跌超8%！触及增长天花板？Q3营收指引放缓至两位数
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第二财季的财务报告，并给出了第三财季的业绩指引。尽管英伟达第二财季营收达到300亿美元，同比增长122%，远超分析师预期的288.6亿美元，但公司股价在财报公布后却意外出现大幅下跌，盘后一度暴跌超8%，截至发稿时跌幅6.98%。这一波动不仅影响了英伟达自身股价，也带动了纳指100和美股AI芯片股的整体下挫。图片来源：wind 财报显示，英伟达第二财季的非GAAP口径下调整后的每股收益（EPS）为0.68美元，同比增长152%，亦高于分析师预期的0.64美元。数据中心业务作为英伟达的主要收入来源，贡献了263亿美元的营收，同比增长154%，高于分析师预期的251亿美元，占总营收的88%。此外，游戏和AI PC业务、专业可视化业务、汽车和机器人业务也均实现了同比增长。英伟达预计第三财季营收将增长放缓至两位数然而，引发市场剧烈反应的是英伟达第三财季的业绩指引。英伟达预计第三财季营收将增长放缓至两位数，约为325亿美元，上下浮动2%，这一数字低于市场最乐观的预期379亿美元，也是英伟达最近六个季度内首次预期增速放缓至两位数。华尔街原本期待英伟达能够继续保持三位数的营收增长，因此这一指引被视为利空信号，导致股价暴跌。英伟达CEO黄仁勋在财报后的业绩电话会上表示，Blackwell芯片将在四季度开始量产并发货，强调Hopper和Blackwell芯片的需求都非常强劲。此前，有报道称因设计缺陷，Blackwell系列芯片中最先进的AI芯片将推迟发布，但英伟达表示已做出改进并准备发货，预计第四季度该产品将带来“数十亿美元”的收入。机构分析认为，英伟达的增长主要依赖于少数大型数据中心运营商，如谷歌和Meta Platforms等，这些公司正在向人工智能基础设施投入巨资。然而，人们担心正在布局的基础设施数量超过了目前的需求，可能导致泡沫。尽管如此，黄仁勋仍坚持认为这只是技术和经济新时代的开始，投资于英伟达基础设施的投资者正在获得立即回报。英伟达业绩波动显著影响市场英伟达还宣布了额外的500亿美元股票回购计划，试图安抚投资者，但市场对此反应冷淡，未能扭转股价跌势。此外，标普500指数中英伟达市值排名第二，其业绩波动对整体市场产生了显著影响。标普500指数中英伟达市值排名第二，权重约为6.5%，其业绩对整体市场产生重大影响。高盛分析指出，近几周全球投资者普遍在减持科技股，信息科技类股已连续四周遭遇净卖出，且净卖出规模创下过去两个月的新高。然而，全球十大对冲基金中有约半数重仓了英伟达，包括桥水、AQR和城堡投资等。此外，贝莱德、先锋领航、摩根大通等全球资管巨头也在大手笔买入英伟达的股票。
金融界2024-08-29
股价果然“巨震”！英伟达财报出炉后股价盘后大跌逾8% 究竟怎么回事？
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7%。 (截图来源：英伟达官网) 2.业绩指引：营收：三季度营收预计为325亿美元，上下浮动2%，即318.5亿至331.5亿美元，分析师预期均值319亿美元，最高预期379亿美元。有一位分析师认为，买方的预期在330亿美元至340亿美元左右，一些人希望英伟达的指导将超出普遍预期20亿美元。 (截图来源：彭博社) 这一令人失望的前景可能会打压一股人工智能热潮，这种热潮已使英伟达成为全球市值第二高的公司。英伟达是数据中心升级以处理人工智能软件的竞争的主要受益公司，其销售预测已成为这一支出热潮的晴雨表。毛利率：三季度非GAAP口径下毛利率预计为75%，上下浮动50个基点，即74.5%至75.5%。根据LSEG数据，分析师平均预测毛利率为75.5%。财报公布后，英伟达股价盘后先涨后跌，一度大跌8.4%。此前投资者对财报发布前后的波动性已做好准备，本周初的期权市场预计英伟达股价可能上下波动10%。截至周三收盘，该股今年上涨了一倍多，而在2023年上涨239%。 Blackwell芯片英伟达表示，新一代芯片Blackwell预计将在第四财季实现数十亿美元收入。Blackwell的生产计划将在第四季度开始，并将持续到2026财年。针对传闻中出货延迟可能影响增长的广泛担忧。英伟达首席财务官科莱特·克雷斯(Colette Kress)在财报电话会议中表示：“我们预计在第四季，Blackwell芯片的营收将达到数十亿美元。”许多客户正在等待英伟达新一代AI芯片Blackwell。英伟达表示，上季已向合作伙伴及客户寄出Blackwell芯片样品，并对产品进行改进，使其制造更有效率。在与投资者的电话会议上，英伟达CEO黄仁勋没有详细说明Blackwell延期的程度，但表示设计变更已完成，并且“无需进行功能上的修改”。黄仁勋在财报电话会议中表示：“改造已经完成，不需要再对功能进行调整。我说在第四季开始生产，指的是出货，不是指开始准备出货。” 不过，英伟达表示，预期目前一代芯片Hopper在未来两季的总出货量将增加，而非逐渐减少。黄仁勋在此前发布的新闻稿中表示：“目前对Hopper芯片的需求非常强劲，对Blackwell的期待也令人难以置信。Blackwell样品正在运送给我们的合作伙伴及客户。” 华尔街分析花旗分析师表示，受益于“强劲的人工智能需求强度”，英伟达的财报结果和财测均好于预期。美国彭博社称，英伟达的季度报告——科技行业财报季中最受期待的部分——在几乎所有指标上都达到或超过分析师的预期。但英伟达的投资者已经习惯了井喷式的季度业绩，最新的数据并不符合这种情况。 (截图来源：彭博社) Carson Group首席市场策略师Ryan Detrick表示：“问题在于，这次超出预期的幅度比我们之前看到的小得多。即使未来的财测有所上调，但幅度仍不及前几季。这是一家非常优秀的公司，营收仍以122%的速度在增长，但看起来这个财报季的期望门槛设得太高了。” Detrick的评论反映市场对英伟达财报表现的预期和实际结果之间的差距，即使公司表现出色，但市场对其寄予了过高的期望，导致股价在超预期幅度较小的情况下出现压力。 WestPark Capital分析师Kevin Garrigan评价称，从股价反应来看，对于抱有较高期望的投资者来说，英伟达Q3营收展望仅仅略高于市场平均预期是不够的。 Futurum Group首席执行官丹Daniel Newman称：“任何低于最高预期的指引可能都会引起一些不安。”
tqttier2024-08-29

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