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创业板大阳线后五连阴!"私募魔女"李蓓再遭空头"精准爆破"?A股失守2900点,距离见底还有多远?或许要回到4年前…
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周一各股指大幅下挫,除
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外,其余主要指数均跌超1%,新一轮下跌已经在路上了。 此前创业板指作为先行指标,已经吃掉了大阳线,此后则是接连创新低,至今已经5连阴,这怎么看都不像是“诱空洗盘”,而是新一轮下跌再次启动的信号。 继创业板指后,中证1000指数也中阴破位,击穿了去年10月的低点。这里下破后,那么下一目标就指向2022年4月低点了,预计下破也只是时间问题。 权重股相对抗跌,但从上证指数来看,失守2900点后如果再跌破2863点,那么下一个强支撑就是2646点了。周、月线看沪指是大三角形破位后的反抽,如果再下,那么就确认C浪仍将延续,2646点是不见得能拦住的,个人认为跌破该位置也只是时间问题。后市沪指可关注2863点,一旦这里被有效跌破,那么2646点将是本轮下跌的最小目标,最终再向下100-400点都是可能的,后市可进一步跟踪观察。 在此前创业板拉出大阳线后,“私募魔女”李蓓12月29日发文,题目为“逼空”,配文“一根放量大阳线,千军万马来相见”。不过很遗憾,后来“逼空”变成了“逼多”,“放量大阳线”之后紧接着是“五根中阴线,千军万马互相践”。 去年二季度,李蓓高调声称自己买入地产股,并做多玻璃等地产链的大宗商品,结果此后相关标的连续下挫,被媒体称为遭到了“精准爆破”。而现在来看,李蓓是不是因为太高调,又被空头给盯上了?(公 号 “中产投资”)
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金融界
01-08 18:59
日均净流入1.10亿元,资金持续布局
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50ETF
易方达(510100)
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2024年1月8日,
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指数早盘继续回调。行情面上,截至到14:20,
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指数报2246.83点,回落接近反弹支撑点2227.97点。面对指数回落,资金逢低布局,
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50ETF
易方达(510100)近2周规模增长4.73亿元,实现显著增长,新增规模位居可比基金首位。近9个交易日合计“吸金”9.94亿元,日均净流入达1.10亿元。 消息面上,2024年1月7日上证指数权重股贵州茅台酒公司公示了53%vol 500ml贵州茅台酒(甲辰龙年)申购结果。数据显示,共有超过850万人次参与了申购,具体数字为8589217人次,高端白酒人气十足,消费需求持续旺盛。 中信建投研报指出,元旦餐饮同比恢复,各类消费场景继续带动餐饮宴席市场回暖,春节提振高端礼送需求,终端渠道迎来备货阶段。白酒、啤酒、乳制品、休闲零食等动销平稳,部分成本有所回落,产业链有望重回景气阶段,继续强烈看多白酒,啤酒,零食,餐饮链投资机会。
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指数囊括食品饮料和金融行业的龙头企业,
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50ETF
易方达(510100)管理费率加托管费率仅0.2%/年,作为沪市超大盘指数的代表,一键打包A股核心资产。(场外联接A/C:007379/007380) 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
01-08 14:32
红利策略逆市“走红”,2024年高股息资产配置价值如何?最新机构解读来了
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口);第三,关注底线思维下经济预期修复
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的见底。 【华福证券:多重利好因素下红利策略有望持续跑赢大盘】 长期来看,无论是在美股还是A股,红利策略都是有效的,体现为股息率较高的组合表现优于股息率较低的组合。当前红利策略仍具有配置价值,多重利好因素下红利策略有望持续跑赢大盘,利好因素主要有三点:无风险利率有望创历史新低、当前红利策略相对估值仍在低位和红利策略仍未得到充分配置。 1)近期货币政策易松难紧,未来我国长端利率或仍将下行,不排除创历史新低的可能,对红利策略形成利好支撑 2)当前红利策略相对于全A的估值水平仍处于历史低位,具有一定的估值性价比。 3)我们观察到,从近两年的收益表现来看,当前以养老FOF为代表的部分风险偏好较低的资管产品,对红利策略的配置仍然不足。 中证红利ETF(515080)复制跟踪中证红利指数走势,该指数主要选取两市现金股息率高、分红连续性在三年及以上、同时具有一定规模及流动性的100只股票为成份股,采用股息率加权,反映A股市场高红利股票的整体表现。根据历史数据,中证红利指数整体呈现高股息、低估值特征,当市场表现震荡时,避险价值逐步凸显。 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
01-08 09:13
月中关键时点!A股逐步展开修复性行情?红利低波是共识?看十大券商周策略...
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口);第三,关注底线思维下经济预期修复
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的见底,布局银行、保险、房地产。 浙商证券:2024年高股息仍具备配置价值 针对高股息策略,结合2024年市场环境、宏观经济、产业盈利,我们认为2024年高股息仍具备配置价值。但在当前一致预期强化之际,我们认为,一则短期择时角度看,目前或是短期波段高点;二则超额收益角度看,优选行业是关键。 针对产业主题机会,我们认为一季度主线在于AI终端,涵盖AI硬科技、AI PC、MR、机器人等,AI产业经历了近一个月的休整后,关注当前的布局机会。针对AI终端细分领域的潜在催化,一则AI硬科技关注半导体国产化催化;二则AI算力关注2023年业绩预告催化;二则 MR关注后续潜在销量催化;三则机器人关注Optimus进展催化。 中银证券:红利策略仍占优 市场预期扭转仍需等待信用回温信号。展望24年,我们认为在“稳货币宽财政”的政策组合下,A股盈利有望在2024年迎来触底回暖。但需要指出的是,本轮内外环境的复杂性以及吐故纳新的波动进程使得市场预期或仍出现阶段性反复,今年国内需求也大概率呈现“弱复苏”。2024年开年,市场对于内需偏弱预期短期内尚难得到有效扭转:12月PMI持续下行,内外需双双走弱引发需求下行成为12月PMI主要拖累,但企业生产经营活动预期较11月出现小幅回升。 当前来看,在对于内需的一致预期尚未明朗之时,市场配置方向或仍将集中在具有盈利确定性的弱周期行业及具有安全边际的低估值板块上。信用环境回暖的信号或将成为市场情绪修复的重要拐点,随着信用企稳,哑铃策略也有望走向均衡化。 兴业证券:当前红利低波是市场共识的方向 遵循如下思路,根据定量条件梳理出一批更容易诞生“进阶核心资产”的行业板块:1)行业2024年业绩增速优于23年(较21年两年复合)、24年业绩增速为正、最近一个季度对2024年的预期有所上修;2)行业与【消费+科技创新+高端制造+医药】等经济结构新亮点相关,且营收增速和【地产投资累计同比】的相关性小于0.4。 与此同时,结合对产业趋势的分析,筛选出科技(半导体、消费电子、IT服务、软件开发、元件、广告)、高端制造(地面兵装、军工电子)、医药生物(医疗器械、生物制品、医疗服务)、消费(旅游景区、航空机场、影视院线)。 华西证券:2024年A股有望逐步展开修复性行情 估值与大类资产比价来看,12月A股估值分位数跌至近三年2%附近,沪深300风险溢价和股债收益差指标均与历次市场底部较为接近,A股破净股占比上升至8%,接近历次底部;交易情绪来看,A股成交额换手率均较高点大幅萎缩,强势股占比下行至28%的低位,创新低个股占比最高升至29%;投资者行为来看,上证所新增开户数较年初已有大幅下行,新发权益基金已有接近两年处于低迷状态,产业资本净减持规模明显萎缩等。 根据以上梳理,我们判断本轮A股“市场底”大概率已在去年12月形成,随着稳增长和资本市场政策落地,2024年A股有望逐步展开修复性行情。
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金融界
01-08 08:00
A股2024年“开门黑”,创业板指大跌6.12%,日线4连阴创调整新低,机构:内外部市场环境或迎来改善
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指跌4.09%,创业板指跌6.12%,
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指数跌2.48%,沪深300指数跌2.97%,科创50指数跌超5%。 本周A股量能减弱,周二两市成交额跌破了节前两个交易日的8000亿元规模,而周四成交额更是不足7000亿元,不过在周五伴随着是的下跌,量能有所放大。本周A股两市日均成交额萎缩至7337.46亿元,前一周该数据报7811.42亿元。 分享 平安证券指出,展望2024年,内外部市场环境有望迎来改善,新兴产业企业蓄力向前,市场自下而上的结构性机会将显著增加,建议把握新兴产业边际新变化对投资机会的指引主线。一是科技成长主线,以汽车与TMT行业为代表,华为产业链有望引领技术创新与应用迭代;二是医药成长主线,以创新药为代表拉动,出口链也进一步打开空间。 渤海证券认为,就短期而言,市场仍处于底部博弈的过程,未来如果市场整体不破前低,流动性缓慢恢复,则行情完成回踩后,将重拾涨势。如果最终此轮回踩跌破前低,则行情底部的构建时间将会更长,这将延后反弹行情的发展。行业配置方面,目前多数行业估值基本处于底部区域,同时业绩真空期下基本面催化因素不多,因而展望而言,1月行业层面的驱动因素或仍来自资金面。行业层面主题性机会有望活跃,可关注AI模型由云向端产业趋势下以电子行业为核心的TMT板块,以及中长期资金入场所带来的大金融、交通运输、医药行业的投资机会。此外,还可关注配置型资金的核心权益品种——高股息板块的投资机会。
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金融界
01-07 10:14
2024开年全球一团乱麻,创业板指重挫6%背后“时间的煤贵”绽放!市值榜单上演两个“一哥之争”,同时出现罕见断层
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指跌4.09%,创业板指跌6.12%,
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指数跌2.48%,沪深300指数跌2.97%,科创50指数跌超5%。 本周A股量能减弱,周二两市成交额跌破了节前两个交易日的8000亿元规模,而周四成交额更是不足7000亿元,不过在周五伴随着是的下跌,量能有所放大。本周A股两市日均成交额萎缩至7337.46亿元,前一周该数据报7811.42亿元。 行业板块表现及热点题材复盘 全周维度来看,申万31个一级行业跌多涨少,煤炭行业再度领跑,本周涨幅达5.59%,公用事业、石油行业则涨超1%,钢铁、银行、环保、家用电器等小幅上涨;电子行业领跌,与计算机行业一同跌超6%,通信跌5.72%,电力设备、食品饮料、国防军工、美容护理等行业跌幅超过4%。 高股息行情火热,农业银行、中国海油、长江电力等多股创历史新高,另外中国神华也是连续刷新2008年以来的新高,在周五总市值一度超越宁德时代。从上市公司的分布行业上看,其分别所属银行、石油石化、公用事业、煤炭板块,均为红利概念行业,而上述行业也在开年的行情中表现尤为出色。 “哈尔滨”火到了A股,冰雪概念持续活跃,以长白山、大连圣亚为代表的股票收到了资金的追捧。最新消息面上,2024年1月5日,第40届中国·哈尔滨国际冰雪节将盛大启幕,哈尔滨市公休1天。此前元旦假期三天,哈尔滨累计接待游客304.79万人次,旅游总收入59.14亿元,达到历史峰值。 华为余承东发布全员信称:2024 年是原生鸿蒙的关键一年,我们要加快推进各类鸿蒙原生应用的开发,集中打赢技术底座和三方生态两大最艰巨的战斗。余承东强调,要构建强大的鸿蒙生态,拉动中国电子工业崛起,开启终端未来大发展的新十年。另外,华为将在1月18日举办重要活动,被称为“纯血鸿蒙”的HarmonyOS NEXT即将在此活动中正式揭晓。而且据华为方面表示,除手机鸿蒙之外,PC端的鸿蒙操作系统已经接近完成。由此鸿蒙概念本周强势爆发。 本周核能核电、可控核聚变等相关题材也较为出色。消息面,2023年12月29日,经国务院常务会议审议,决定核准广东太平岭、浙江金七门核电项目。同一天,由25家央企、科研院所、高校等组成的可控核聚变创新联合体正式宣布成立。招商证券研报显示,大量资金涌入核聚变赛道,行业发展按下加速键:国际上,2021、2022年全年聚变行业投资总额达28亿、48亿美元。此前,2011-2020年十年累计投资金额也才20亿美元。国内,联创光电与中核聚变设计研究院联合建设聚变-裂变混合实验堆项目,总投资预计超过200亿元。 一周十大牛熊股榜单 本周十大牛股中,北交所的鸿蒙概念股倍益康领跑市场,4个交易日累计上涨53.57%,同为鸿蒙概念的亚华电子涨53.45%,东方中科涨30.85%;东北旅游概念长白山、大连圣亚分别上涨46.4%、39.42%;混合现实概念股日久光电涨39.03%;中药概念股生物谷涨39.04%;锂电池概念股力王股份涨36.75%;华维设计本周涨27.69%,消息面上公司联营企业中大监理与中非矿业集团有限公司签订了《喀麦隆、刚果(布)铁矿石项目监理合同》;核电概念股利柏特涨25.82%。 本周十大牛股(备:不含ST股及上市天数小于5天的股票) 熊股方面,被实施其他风险警示的ST易联众大跌36.36%;限售股解禁压力之下,存储芯片概念股佰维存储大跌31.07%;机器人概念叠加龙字辈的龙洲股份跌26.56%;北斗导航概念股航天宏图跌同样超25%;混合现实/虚拟现实概念股中光学、深科达、天威视讯、丝路视觉、亿道信息集体大跌;脑机接口概念股南京熊猫跌18.57%。 本周十大熊股(备注:不含ST股及上市天数小于5天的股票) A股千亿市值公司榜单 截至周五收盘,A股共114家千亿市值公司,总数较前一周减少1家,其中,青岛啤酒、科大讯飞因股价下跌导致总市值跌落1000亿元关口,国投电力、万泰生物股价上涨,进入千亿市值俱乐部;另外,中国海油因股价上涨,总市值突破1万亿元,成为A股8家万亿市值公司中的一份子。 值得关注的是,当前A股的市值榜单有诸多新变化,简单可以概括为两个罕见。第一个罕见就是目前A股上市公司市值分布出现断层,在8000亿、9000亿元市值中,没有上市公司出现。第二个罕见就是,本周有两个“一哥之争”,一是酱香科技代表贵州茅台与信息科技为代表的中国移动争夺A股总市值“一哥”的宝座,另一个就是传统能源代表中国神华与新能源代表宁德时代正对“能源一哥”的宝座。 与前一周五收盘时相比,从市值增减金额来看,近2个交易周的千亿市值公司中,中国神华本周市值增长417.24亿元领跑,中信银行市值增长超186亿元,兖矿能源、交通银行分别增长186.07亿元、155.48亿元、126.25亿元,陕西煤业、招商银行、中煤能源、邮储银行、华能国际、中国海油市值增长绝对值也相对靠前。 千亿市值公司市值增长金额TOP10 宁德时代本周总市值跌去543.72亿元,中国人寿市值单周蒸发超400亿元,工业富联、五粮液市值分别蒸发361.52亿元、352.06亿元,兴业银行则跌去了290.84亿元,中国平安、泸州老窖、海康威视、金山办公、恒瑞医药等本周市值下跌绝对值靠前。 千亿市值公司市值蒸发金额TOP10 从市值增幅来看(即周涨幅),前五名分别为兖矿能源、中煤能源、华能国际、中信银行、万泰生物;总市值降幅来看(即周跌幅),前五名分别为金山办公、工业富联、科大讯飞、长安汽车、泸州老窖。 截至当前,千亿市值榜单中总市值TOP5为:中国人寿(7574.94亿元)、招商银行(7134.69亿元)、中国平安(7096.53亿元)、中国石化(6707.43亿元)、中国神华(6646.02亿元)。 5000亿市值以上公司名单 新股风向标 本周2只新股成功登陆A股市场,目前三大交易所上市公司数量合计超过5330家。本周的2只新股均未出现破发情形。捷众科技上市首日涨超120%;艾罗能源上市首日涨近60%。 主力资金动向揭秘 本周主力资金4日累计净流出规模达1049.63亿元。 行业维度来看,白色家电、国有大型银行、农商行、炼化及贸易等二级行业4日主力净流入金额靠前,其中白色家电达4.32亿元,国有大型银行达4.15亿元,农商行、炼化及贸易、保险分别获净流入2.43亿元、1.92亿元、1.87亿元;光伏设备主力净流出金额近83.63亿元,软件开发遭净流出51.25亿元,半导体、证券、通信设备、IT服务、乘用车等遭净流出超40亿元,通用设备、消费电子、汽车零部件等4日主力净流出规模靠前。 个股方面,艾罗能源5日主力净流入金额超5.21亿元,位居两市之首,海康威视净流入超3.87亿元,恺英网络、中国核电、天娱数科、中国石化、中国太保等较受青睐;长安汽车遭主力出逃20.01亿元,隆基绿能4日主力净流出金额16.6亿元,赛力斯、科大讯飞、东方财富、五粮液、中兴通讯等主力净流出规模靠前。 北向资金动向 周五北向资金尾盘积极进场,出现明显抢筹动作,全天净买入19.92亿元;其中沪股通净买入15.64亿元,深股通净买入4.28亿元。北上资金一周累计成交3844.20亿元,成交净卖出55.25亿元,其中,深股通合计净卖出72.95亿元,沪股通合计净买入17.71亿元;周净卖出额创近3周新高。 北向资金净流入情况叠加上证指数 行业增仓方面,截至1月4日收盘的近5个交易日数据显示,电力、银行等板块受到北向资金的青睐,期间北向资金电力行业净买入金额最多,达到了15.55亿元,银行、有色金属分别排在第二、第三位,获增持金额分别为14.93亿元、11.57亿元,煤炭行业、电网设备、光伏设备、小金属等行业增持金额相对靠前。文化传媒板块遭净卖出超10亿元,汽车零部件、保险遭减持规模超8亿元,石油行业、软件开发、计算机设备、食品饮料等板块净卖出额规模靠前。 个股变动方面,截至1月4日的近4个交易日数据显示,北向资金大比例加仓个股名单中,变动比例最高的是大有能源,变动比例高达407.65%,新智认知、地铁设计、陕西黑猫的变动比例也较高,金徽股份、峨眉山A、华辰装备、金刚光伏、山西路桥、中贝通信等增持变动比例靠前。 近5日北向资金大比例加仓个股 同期,北向资金大比例减仓个股名单中跨境通变动比例最高,路维光电、昊志机电、天力锂能、健麾信息、德生科技、帝科股份、波长光电、振邦智能、天润乳业等变动比靠前。 近5日北向资金大比例减仓个股 同期,如果从持股比例变动量来看,鸿博股份、中贝通信、华明装备、江淮汽车、光弘科技、赛腾股份、德业股份、艾比森、莱宝高科、航宇科技等获大比例增持,奥普特、南网科技、派能科技、中文在线、上声电子、内蒙新华、嘉环科技、和林微纳、智度股份、利元亨等则遭大比例减持。 如果从同期北向资金增持金额来看,美的集团、长江电力、农业银行、兖矿能源、工商银行、宝钢股份、福耀玻璃、中国银行、交通银行、中国神华获北向资金大手笔加仓,而宁德时代、贵州茅台、五粮液、汇川技术、三花智控、工业富联、兴业银行、中国平安、韦尔股份、伊利股份则遭北向资金大规模减持。 机构最新调研路线图 本周(1.1-1.5)披露相关调研信息的上市公司数量达到77家。这70余家公司主要集中在化学制品(7家)、电力设备(4家)、汽车零部件(4家)等行业。其中4家获得超100家机构的扎堆调研,乐歌股份成为机构“宠儿”,合计有253家机构走访,利安隆、英杰电气、香飘飘等同样获得机构的聚焦。 本周获得超过10家机构调研的上市公司
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金融界
01-05 16:38
股指期货早盘收盘,沪深300股指期货主力合约涨0.26%
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深300股指期货主力合约涨0.26%,
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股指期货主力合约涨0.33%,中证500股指期货主力合约跌0.42%,中证1000股指期货主力合约跌0.72%。
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金融界
01-05 11:48
【启程】招商策略:2024年A股资金净流入规模可能超千亿
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间(蓝色区域):A股多上涨,大盘价值、
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有超额收益,金融、能源; 美元指数上行而美债收益率下降区间(黄色区域):A股涨跌不一;成长有超额收益,大小盘不一定;信息技术 美元指数和实际美债收益率双升的区间(绿色区域):A股下跌;大盘价值、
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有超额收益;金融、日常消费 美元指数和实际美债收益率双降的区间(红色区域):A股多上涨;成长风格,从大盘成长到小盘成长;日常消费、信息技术、新能源等偏成长性行业。 类似的,港股市场上,美债收益率下降(黄色区域+红色区域)的阶段,医疗和信息技术多有超额收益。 总的来看,如果2024年美债收益率和美元指数均加速下行,进入左下角象限的概率较大,则A股上涨概率较大,成长风格相对占优。 04 2024年股市流动性展望:外资回流,资金需求受限,资金面温和改善 展望2024年,随着美联储结束加息甚至开启降息,外部流动性环境对A股的约束明显减弱,叠加国内政策发力和经济好转,市场风险偏好将回暖,资金供给端的规模有望较2023年明显改善,其中外资有望回流,保险资金入市规模随着保费收入改善而扩大。资金需求端在政策调节下整体放缓,IPO、再融资、股东减持等或较2023年收窄。综合供需测算,2024年 A股资金或净流入3000多亿元。 1、资金供给端:外资回流,融资资金继续活跃 ▶ 公募基金 2023年以来,公募基金发行整体处于较低水平,截止11月10日,2023年偏股类公募基金共发行2197亿份。2023年初公募基金老基金赎回明显,从3月开始逐渐转为净申购,其他各月以净申购为主,即使净赎回规模也相对偏低,1-9月老基金净申购贡献增量资金合计297亿元。综合考虑老基金净申赎,则1-11月公募基金贡献增量资金约2494亿元。 展望2024年,预计随着A股转好,公募基金发行情况有望小幅回暖,但是市场改善后老基金赎回可能也会相应增加。假设2024年老基金累计净赎回比例为1%,结合仓位估算净赎回约400亿元。新发基金方面,如果按照基金月均发行规模250亿元计算,则新发基金带来增量资金约3000亿元。因此综合新发基金和老基金申赎两个因素,预计2024年公募基金净增量规模约2600亿元。 ▶ 私募基金 2023年以来,一季度在市场赚钱效应回升、私募基金发行回暖背景下,私募证券投资基金规模有所扩大,之后随着《私募证券投资基金运作指引(征求意见稿)》的发布,并且受到市场行情影响,私募基金新增备案情况有所放缓,私募基金规模整体增量有限。截止2023年9月,私募证券投资基金管理规模5.89万亿元,同比下降1.43%;较年初扩大3287亿元。综合私募基金仓位,2023年1-9月私募基金贡献增量资金合计1518亿元。 展望2024年,A股有望震荡上行,同时考虑新规实施可能带来的阵痛期影响逐渐减弱,目前私募基金规模已经企稳,如果按照年度规模增速8%、主观多头策略型私募仓位按照平均78%估算,私募基金整体仓位需要在此基础上打六折,则2024年私募基金带来增量资金约2300亿元。 ▶ 银行理财产品 2023年6月末,银行理财规模25.34万亿元,较年初有所下降,主要受市场波动引发的赎回、以及季末存款冲量下的季节性因素影响。根据市场数据显示,2023年下半年银行理财规模有所回升,截止10月末银行理财规模约27.3万亿元。另外,根据银行理财半年数据,2023年中银行理财对权益资产的配置比例约3.2%,据此估算,2023年1-10月银行理财贡献增量资金约-55亿元。 展望2024年,随着内外部环境改善带来市场投资机会增加,预计银行理财规模有望延续稳步回升的趋势。保守假设年末理财产品规模回升至28.5万亿,权益投资比例以3.2%为基础,则2024年银行理财有望为股市带来增量资金规模约192亿元。 ▶ 信托产品 截止2023年6月末,资金信托余额15.7万亿元,较年初增加6655亿元;其中投资股票的比例为4.34%,较年初略有下降。根据9月末信托贷款余额及其占资金信托的比例估算,9月末资金信托规模约为16万亿元。据此估算,2023年1-9月信托贡献增量资金约510亿元。展望2024年,假设全年同比增速5%,投资股票比例以目前4.5%为基础,则2024年信托产品对股市增量贡献规模为350亿元。 ▶ 保险资金 2023年以来保费收入好转带动保险资金运用余额增速企稳回升。截至2023年9月,保险资金运用余额27.2万亿元,同比增速10.8%;较年初增长了8.5%。其中投资股票和基金的比例12.82%,相比年初提升了0.12%。据此估算,2023年1-9月保险资金贡献增量资金约1926亿元。 展望2024年,预计保费收入端延续改善,在此情况下,保险资金运用余额预计保持温和增长,假设全年保险资金运用余额规模增速10%,以股票和基金投资比例平均12.5%计算,则2024年有望带来增量资金约2500亿元。 ▶ 社会保障资金 不考虑股份划转的情况下,社保基金的资金来源主要包括彩票公益金分配和中央财政预算拨款。2022年划拨给社保基金的彩票公益金为402亿元,中央财政预算拨款每年200亿元,考虑股权分红再投资,股票投资比例按照20%计算,则2023年社保基金增量资金165亿元。 基本养老保险基金方面,基本养老金委托投资快速推进。截至2023年9月,基本养老保险委托投资合同规模超过1.64万亿元,较2022年末提高了约200亿元。假设股票投资比例20%,则保守估计全年增量资金规模53亿元。 截至2023年6月,全国企业年金实际运作金额为3.03万亿元,按照8%的股票投资比例计算,上半年贡献增量资金约156亿元。保守估计2023年全年增量资金规模300亿元。 截至2022年底,全国31个省(自治区、直辖市)、新疆生产建设兵团和中央单位职业年金基金投资运营规模超过2.11万亿元。相比2021年底的1.79万亿元增加了3200亿元,增速17.9%。如果按照年增速15%计算,假设职业年金投资股票比例与企业年金相当为8%,则2023年度贡献增量资金约250亿元。 综合以上各类保障类资金,大概能够维持年均770多亿相对稳定的增量贡献。就个人养老金而言,人社部数据显示,截至2023年一季度末,全国3038万人开立个人养老金账户,实际缴费人数仅为参加人数的31.37%;储存总额182亿元,相比2022年末的142亿元增加了40亿元,据此估算全年个人养老金新增缴费规模可能120亿元,初期按照股票投资比例5%估算,则全年给股市带来增量资金约6亿元,边际贡献相对有限。 综合养老金三支柱,预计2023年全年可以带来增量资金规模合计约776亿元。 ▶ 境外资金 2023年以来,受美联储货币政策节奏及其预期的变化、以及市场对中国经济增速预期和现实反复修正等因素的影响,外资在A股呈现前高后低的走势。2023年北上资金年内累计净流入437亿元,属于历年同期较低水平。 展望2024年,随着美联储加息周期结束,甚至可能在2024年开启降息周期,预计美元指数和美债收益率将进入下行通道。外围流动性环境改善,外资有望重新回流A股。如果外资持A股流通市值占比回升至2022年初的水平,则保守估计2024年带来增量资金约2250亿元。 ▶ 融资资金 自2023年9月融资政策放松后,融资资金转向连续净流入。截止2023年11月,融资资金净流入1260亿元,目前融资余额占A股流通市值的比例约2.42%,较8月末的2.24%已经明显回升。展望2024年,假设我们在前文中的逻辑能够如期兑现,股票市场企稳回升,参考历史,融资余额占A股流通市值的比例平均为2.4%左右,据此估算,则2024年融资资金有望净流入2000亿元。 ▶ 股票回购 2023年上半年上市公司回购规模相对平稳,9月以来上市公司回购规模明显扩大,截止目前年内累计回购规模约724亿元。展望2024年,假设保持最近两年的平均水平,按照月均回购90亿元计算,保守估计全年回购规模为1080亿元。 2、资金需求端:政策调控下的阶段性放缓 ▶ IPO 2023年2月17日,A股全面注册制时代正式开启,随后3-7月IPO整体回暖;从8月底证监会调整资金需求端政策以来,从9月开始IPO明显放缓。以发行日期为参考,截至目前,年内累计共有289家公司进行A股IPO发行,对应融资规模3384亿元。其中主板、创业板、科创板、北交所分别IPO规模681亿元、1160亿元、1409亿元、133亿元,科创板IPO规模占比较高。展望2024年,考虑到目前资本市场政策对IPO发行节奏的调整,预计2024年IPO规模可能前低后高,如果按照月均200亿元计算,则预计全年IPO规模合计约2400亿元。 ▶ 再融资 2023年以来上市公司定增实施规模整体保持中等水平,不过9月开始整体有所放缓。以发行日期为参考,截止目前定增融资规模合计为4276亿元,其中货币认购定增规模3321亿元。展望2024年,目前处于正常流程且为现金认购的增发项目合计募资规模为8200亿元,其中房地产行业的再融资项目609亿元,非房地产和非金融行业的不受(破净、破发、连续亏损)等约束的项目合计募资规模为5157亿元,如果剔除计划募集规模较大超过100亿元的项目,则对应为4693亿元。但实际上因为还有募集资金投向、前次募集资金使用情况、财务行投资比例偏高等约束,实际不受限的项目会低于这个规模。因此,假设房地产行业的再融资项目都能够在2024年实施,以上统计到的非地产金融行业不受限项目中的50%能够实施(剔除募资规模超过100亿的项目),则合计募集规模为2955亿元。 此外,配股和优先股发行也会构成市场的资金需求。年内配股已实施募资规模114亿元,优先股发行80亿元。展望2024年,目前已经处于证监会通过状态的配股项目预计募资规模近25亿元;参考历史往年数据,保守估计配股和优先股发行规模125亿元。 ▶限售解禁与重要股东减持 2023年以来,重要股东二级市场减持整体有所放缓。截止目前年内重要股东二级市场累计增持457亿元,减持3537亿元,累计净减持3080亿元。以当前价格计算,2024年A股解禁规模3.4万亿元,相比2023年解禁规模4.5万亿元明显下降。 从历史数据来看,重要股东减持规模与A股走势存在高度相关性。减持规模6个月滚动平均规模与万得全A的相关系数高达0.7,部分阶段减持的拐点相比A 股的拐点存在一定时滞。另外重要股东减持规模与A股限售解禁规模高度相关,相关系数达到0.79。展望2024年,解禁规模下降有助于减持规模下降,另一方面,考虑到减持行为规范的约束作用,综合两个因素,保守估计2024年净减持规模为2400亿元。 ▶ 其他(手续费、印花税、融资利息) 2023年至今A股成交总额170万亿元,如果分别按照调整前的佣金费率和印花税率,以及调整后的经纪业务平均佣金费率0.285‰、印花税率0.5‰计算,则佣金费和印花税为2548亿元。融资余额平均约1.5万亿元,按照融资利率平均8%计算,则1-10月融资利息为1000亿元。展望2024年,预计股市成交额会有所回升,假设成交额平均提高5%,则佣金费和印花税为2200亿元。平均融资余额根据前文的测算大约为1.64万亿,对应融资利息为1300亿元。 05 总结 回顾2023年,国内货币政策总体保持宽松,货币市场利率波幅扩大,利率中枢先抑后扬。相比美联储激进加息,国内货币政策始终保持定力,坚持以我为主,坚定稳健的货币政策取向,并配以灵活适度的调节。信用派生方面,全年新增社融增速6月滚动同比小幅波动,社融回升的幅度大幅缩小,持续时间缩短,结构上政府部门中长期融资需求回升明显,成为加杠杆的主要部门。总体来看,目前央行呵护资金面态度明确,不管从目前的经济数据还是降低实体经济融资成本目标来看,货币政策仍有望保持相对宽松。 2024年内部增量资金有望温和流入,资本市场有望迎来资金新结构与新均衡。1)活跃资本市场政策落地,新的资金供需格局正在形成。资金供给端,引导长期资金入市、降低融资保证金比例、鼓励上市公司回购,为市场注入源头活水。资金需求端,降低交易费用、调节IPO及再融资节奏、规范减持三箭齐发缓解市场资金压力。展望2024年,随着市场风险偏好回暖,资金供给端的规模有望较2023年明显改善。资金需求端在政策调节下将整体放缓,新的资金供需格局正在形成。2)2024年ETF仍有望保持扩张趋势。展望2024年,预计随着A股转好,在企业盈利分化加大和结构性行情下,新兴行业和主题ETF仍可能是投资者参与结构性机会的重要工具;另外,在震荡的市场行情下,ETF往往也是投资者进行逆势布局和波段操作的工具。3)2024年北向资金有望重回净流入。海外2024年美联储走向降息和扩表应该是大概率事件,美债收益率下行趋势有望进一步强化,北上资金风险偏好有望改善。国内经济基本面改善有望支撑人民币重回升值吸引外资流入。4)上市公司回购有望继续发力。回购规则优化,回购门槛进一步降低,股份回购有望继续发力贡献增量资金。 2024年外部流动性有望持续改善,美元指数和美债收益率“双降”,成长风格或相对占优。随着美联储加息周期逐渐进入尾声,降息预期升温,美元指数和美债收益率有望呈现“双降”格局。如果国内政策发力带动社融上行,则对A股形成有利支撑。从A股的风格来看,若2024年美债收益率和美元指数均加速下行,A股上涨概率较大,成长风格有望相对占优。 2024年股市流动性展望:外资回流,资金需求受限,资金面温和改善。展望2024年,随着美联储结束加息甚至开启降息,外部流动性环境对A股的约束明显减弱,叠加国内政策发力和经济好转,市场风险偏好将回暖,资金供给端的规模有望较2023年明显改善,其中外资有望回流,保险资金入市规模随着保费收入改善而扩大。资金需求端在政策调节下整体放缓,IPO、再融资、股东减持等或较2023年收窄。综合供需测算,2024年 A股资金或净流入3000多亿元。
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金融界
01-04 08:31
长期布局重要窗口或至险资看涨A股
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指数、沪深300指数、中证800指数、
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指数、创业板指数和科创50指数,保险机构对2024年度和2024年第一季度看涨预期基本一致,大多数保险机构预计A股主要指数均将小幅上涨,且全年看涨预期略高于第一季度。
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金融界
01-04 06:21
【启航】李大霄:中国股市首个三重底形态的历史大底有望形成,中国优质资产融冰之旅或已启程
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.9倍PE ,红利指数为5.6倍PE,
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指数为9.2倍PE,沪深300指数为10.8倍PE,恒生指数为9.2倍PE,国内股市主要股指较低估值水平已经具备较高的投资吸引力。 从技术形态来看,恒生指数在2023年12月11日创下15972点低点,与2022年10月31日14597点形成双底形态,指数已经回到1997年的位置,调整已经到位;A股在2023年12月21日创下2882点,与2022年10月31日2885点、2022年4月27日2863点形成完美的三重底形态,或共同组成第六个历史大底,有望成为A股首个三重底构成的历史大底。 更加重要的是,长期资金入市的渠道已经打通。随着汇金公司、社保基金、养老金、保险资金带头入市,央企、国企、民企相继发力增持和回购,管理层促进一二级市场平衡发展的政策措施,股票市场从2023年12月21日探底回升的趋势可能已经形成。 从长期来看,我国具备优质的教育水平,价廉物美的工程师红利、完整的产业链、庞大的产能潜力,10年来国内经济增长占全球经济贡献超38%(疫情三年亦达到40%左右水平)。2023年末,人民币已经成为全球第四大货币,而随着人民币国际化步伐提速,我国对全球经济增长的贡献还有望持续增加。 “未来我国经济增长潜力巨大,随着外部环境改善,中国股市融冰之旅或已启程。当然仅限优质资产。”李大霄称。
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