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主力资金|4家千亿建筑巨头尾盘发力带动指数加速上涨,信创、通讯板块遭主力拉高出货
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建、中国中铁、中国铁建等千亿股带领下,
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强势拉升,三大指数先后翻红并加速上涨至收盘。 资金流向上,3个行业获主力资金净流入,其中建筑装饰行业获主力净流入3.78亿元居首;计算机行业净流入2.77亿元,通信行业净流入1.65亿元。主力资金净流出的28个行业中,电力设备净流出19.9亿元,有色金属行业净流出17.71亿元,汽车行业净流出12.49亿元。 从个股来看,两市A股中主力资金净流入超1亿的有18家公司,净流出超1亿的有32家公司。 其中主力净买入最多的公司是多利科技,净买入7.68亿元。多利科技是周一上市的新股,主营业务为汽车冲压零部件及相关模具的开发、生产与销售。 此外,净流入较多的股票还有歌尔股份、中国电建、通威股份等,均净流入超4亿元,主要因为受利好信息提振。 拓维信息净流出4.22亿元,资金面上,拓维信息近日股价持续大涨,连登龙虎榜,数据显示机构和游资为主要买房资金来源。 其后,净卖出居前的个股为比亚迪、天齐锂业、恒瑞医药、贵州茅台等股,均净流出超2亿元。
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金融界
2023-02-28
午评:A股三大指数震荡创业板指涨0.5%,数字经济概念抢眼,医药股升温
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态势,创业板指领跑三大指数;另一方面,
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指数小幅下跌,北证50指数持续走高涨近1%。 截止午间收盘,沪指涨0.07%,报3260.4点,深成指涨0.21%,报11726.8点,创业板指涨0.5%,报2421.75点,科创50指数跌0.06%,报985.64点。沪深两市合计成交额4451.57亿元,北向资金实际净卖出12.73亿元。两市24股涨停(含ST股),2股跌停。 行业表现方面,中药、化学制药、纺织服装、医药商业、互联网服务等板块涨幅靠前,光伏设备、化肥行业、煤炭行业、风电设备、橡胶制品等跌幅靠前;题材方面,国资云、独家药品、智慧政务、中药等概念较为活跃。 热点板块 数字经济概念迎利好,城地香江、恒久科技、皖通科技涨停,数字政通触及涨停; 数据中心概念受提振,华脉科技、众合科技、中通国脉涨停; 纺织服装板块持续活跃,欣贺股份、如意集团、九牧王涨停; 医药板块走高,金陵药业涨停,吉贝尔、九芝堂、海思科、峆一药业等大涨; PCB板块异动,骏亚科技涨停,生益科技、沪电股份、联瑞新材等跟涨; 北斗导航板块冲高回落,山东华鹏涨停,天奥电子、和而泰、中海达等曾一度拉升; 焦点个股 凯龙高科盘中拉升涨停,此前公司回应已经掌握重结晶碳化硅技术:消息属实; 2022年度净利润约1.34亿元,同比下降27.06%,耐普矿机跌10%; 机构观点 东方证券分析称,目前市场面临的环境外部有不利因素扰动,如全球权益市场波动率抬升、海外地缘事件加剧等,从内部看,重要会议临近,后续经济和产业政策规划落地预期较强,传统周期股估值仍有向上修复空间,因此估值下行空间有限。从市场表现看,强政策预期方面,数字经济、军工等行业值得关注;中期角度分析,医药消费仍处于估值偏低区域,值得逢低参与。 中信建投证券表示,短期后市或仍以震荡行情为主,一旦以上因素出现积极变化,市场有望迎来喘息机会,同时各项政策催化的结构化行情也有望持续。中期来看,中国经济复苏是较为确定的方向,A股企业估值向上修复也是经济规律使然,叠加不断扩大改革和开放引入海内外增量资金,A股配置价值依然凸显。因此,短期调整不改中期攀升格局,调整恰是布局良机。操作上建议控制仓位,对优质个股低吸为主。短线建议关注消费、新能源、数字经济等板块的投资机会。 光大证券分析称,破局仍需等待,继续控制仓位、轻指数重个股。可聚焦中期主线,如兼具政策催化与中期景气的自主可控(信创、工业母机)、大消费核心资产(白酒、免税、医美、医疗服务)、年度级科技主线AI(光通信、算力)以及地缘催化密集的军工。
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金融界
2023-02-28
A股头条:特斯拉市值飙升2362亿元,欧美股市齐涨;利好释放,数字中国规划出炉
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周一各股指震荡收跌,依然弱势。从
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指数来看,现已经逼近了2月17日低点的支撑,这里如果大幅下破,那么就宣告B浪反弹结束,C浪反弹已经在路上。中短线的下跌目标是去年12月的震荡平台下轨附近,空间相对有限。 题材掘金 光通信:据媒体报道,第48届光网络与通信研讨会及博览会(OFC)将于2023年3月7-9日在美国圣地亚哥隆重举行。同时,为庆祝光网络领域互操作性工作25周年,OIF(光互联论坛)将会议期间举办其史上最大规模的多供应商互操作性演示,涉及400ZR光学、共封装架构、通用电气I/O(CEI)架构和通用管理接口规范(CMIS)实施四大关键领域,各大光模块厂商也将发布最新的技术进展与产品。 标的:中际旭创(300308)、剑桥科技(603083) 数字经济:《数字中国建设整体布局规划》印发,《规划》指出,要全面赋能经济社会发展,做强做优做大数字经济。培育壮大数字经济核心产业,研究制定推动数字产业高质量发展的措施,打造具有国际竞争力的数字产业集群。推动数字技术和实体经济深度融合,在农业、工业、金融、教育、医疗、交通、能源等重点领域,加快数字技术创新应用。支持数字企业发展壮大,健全大中小企业融通创新工作机制,发挥“绿灯”投资案例引导作用,推动平台企业规范健康发展。 标的:立昂技术(300603)、声迅股份(003004) 养老:据报道,近日,国家统计局公布的数据显示,随着人口老龄化进程的加快,我国未来10年将迎来最大的“退休潮”,平均每年有大概2000万人退休。据统计,到2030年,60岁以上的老年人口将达到3亿,占比达到22.5%;45-59岁的中老年人口将从2009年的2.26亿达到2020年7亿,2030年将达到10.2亿,占人口总数的比重将达到31.3%。这给社会带来巨大挑战。 标的:金陵饭店(601007)、悦心健康(002162) 公告精选 【重大事项】 格林美 002340:与梅赛德斯-奔驰中国、宁德时代等签署构建电池闭环回收项目合作谅解备忘录 兴业银行 601166:拟68.8亿元投建贵安新区数据中心 万华化学 600309:上调中国地区MDI价格 普路通 002769:拟设立控股子公司 规划实现2023年钠离子电池中试线设计产能100MWh 韦尔股份 603501:绍兴韦豪拟向宁波市虞仁荣教育基金会无偿捐赠1000万流通股 安纳达 002136:公司董事长留置配合调查 【业绩速递】 康希诺 688185 业绩快报:2022年净亏损9.02亿元 君实生物 688180 业绩快报:2022年净亏损23.98亿元 科兴制药 688136:2022年净亏损9028.19万元 海尔生物 688139 业绩快报:2022年净利润同比降29% 利元亨 688499 业绩快报:2022年净利润同比增51.09% 中际旭创 300308 业绩快报:2022年净利同比增40.92% 威胜信息 688100:2022年净利同比增17.2% 拟10派3.3元 大全能源 688303 业绩快报:2022年净利同比增长234.05% 亚辉龙 688575 业绩快报:2022年净利润同比增长398% 方正证券 601901:2022年净利同比增17.88% 拟10派0.12元 九号公司 689009 业绩快报:2022年净利润同比增长8.54% 焦点科技 002315:2022年净利同比增22.6% 拟10派9元 沪硅产业 688126 业绩快报:2022年净利同比增122.45% 华熙生物 688363 业绩快报:2022年净利同比增长24% 优刻得 688158 业绩快报:2022年净利润亏损4.15亿元 联赢激光 688518 业绩快报:2022年净利润同比增长198.64% 西部超导 688122 业绩快报:2022年净利润同比增长46.05% 耐普矿机 300818:2022年净利同比降27.06% 拟10转5派4元 圣湘生物 688289 业绩快报:2022年净利润同比降10.52% 芒果超媒 300413 业绩快报:2022年净利同比降13.86% 寒武纪 688256 业绩快报:2022年净利润亏损11.66亿元 奇安信 688561 业绩快报:2022年净利润5520.72万元 同比扭亏 蓝思科技 300433 业绩快报:2022年净利同比增20.08% 恒顺醋业 600305:2022年净利同比增16.04% 拟10派1.10元 晶科能源 688223 业绩快报:2022年净利润同比增长158% 银河电子 002519 业绩快报:2022年度净利同比增长1264% 中信博 688408 业绩快报:2022年净利润同比增191.04% 固德威 688390 业绩快报:2022年度净利同比增长133% 雅本化学 300261 业绩快报:2022年度净利同比增长10% 泛亚微透 688386 业绩快报:2022年净利润同比降49.33% 华大基因 300676 业绩快报:2022年净利润同比下降44.42% 新宝股份 002705 业绩快报:2022年净利润同比增21% 南网能源 003035 业绩快报:2022年净利润同比增15.56% 德邦科技 688035 业绩快报:2022年净利润同比增62% 华盛锂电 688353 业绩快报:2022年净利润同比下降38% 石头科技 688169 业绩快报:2022年净利润同比下降15% 赛诺医疗 688108 业绩快报:2022年净利润亏损1.62亿元 中微半导 688380 业绩快报:2022年净利同比下降92.54% 斯瑞新材 688102 业绩快报:2022年净利润同比增22.92% 复旦微电 688385 业绩快报:2022年净利同比增长109.88% 四方光电 688665 业绩快报:2022年净利润同比降17.92% 煌上煌 002695 业绩快报:2022年净利同比降78.69% 中微公司 688012 业绩快报:2022年净利同比增长15.66% 东方生物 688298 业绩快报:2022年净利润同比下降39% 达安基因 002030 业绩快报:2022年度净利同比增长53% 蓝特光学 688127 业绩快报:2022年净利润同比降26.34% 三雄极光 300625 业绩快报:2022年净利同比增286.8% 盐津铺子 002847 业绩快报:2022年净利润同比增长99.86% 力芯微 688601 业绩快报:2022年净利润同比降12.97% 苏州固锝 002079 业绩快报:2022年净利润同比增71.8% 长远锂科 688779 业绩快报:2022年净利润同比增113% 太阳纸业 002078 业绩快报:2022年净利润27.78亿元 同比降6.05% 药康生物 688046 业绩快报:2022年净利润同比增30.92% 恩华药业 002262 业绩快报:2022年度净利润同比增长13% 纽威数控 688697:2022年净利润同比增53.74% 【并购重组】 金陵药业 000919:拟定增募资不超过7.5亿元 联科科技 001207:拟定增募资不超2.19亿元 渝开发 000514:筹划向特定对象发行股票 三夫户外 002780:筹划向特定对象发行股票事项 【增持减持】 亚信安全 688225:拟1.5亿元-3亿元回购股份 珠海中富 000659:深圳国青拟减持股份不超过6% 维业股份 300621:众英集拟减持不超2%股份 河化股份 000953:股东拟减持公司合计不超2%股份 拓新药业 301089:多名股东拟合计减持不超6% 【其他事项】 中兰环保 300854:签订2.94亿元工程总承包合同 新凤鸣 603225:年产36万吨低碳环保新材料智能制造项目投产 双乐股份 301036:国务院关税税则委员会决定对原产于印度的进口酞菁类颜料征收反倾销税 北陆药业 300016:董事长正式恢复中国国籍 景峰医药 000908:与德源集团签订战略合作框架协议 钱江生化 600796:拟建设杭海新区污水处理厂易地新建及杭海新区工业污水预处理厂新建项目 盘江股份 600395:向新光公司增加注册资本金5400万元 新华制药 000756:取得碳酸司维拉姆片药品注册证书 润建股份 002929:预中标2.72亿元广东联通综合代维采购项目 三孚股份 603938:拟新建年产500吨电子级四氯化硅等 温氏股份 300498:与专业投资机构共同投资股权投资基金 微芯生物 688321:控股子公司与祐和医药就双特异抗体新药YH008签署《独家许可协议》 精锻科技 300258:拟在泰国设立全资子公司并投资建设新能源汽车零部件项目 兖矿能源 600188:境外控股子公司兖煤澳洲公司2022年税后利润35.86亿澳元 中航机电 002013:已向深交所提出终止上市申请 园城黄金 600766:控股股东拟转让公司13.83%股份 吉林化纤 000420:1.2万吨碳纤维复材项目碳化线建设完成 翰宇药业 300199:HY3000鼻喷雾剂获得FDA临床试验批准 海亮股份 002203:拟59亿元在印尼投建年产10万吨高性能电解铜箔项目 天成自控 603085:收到东风乘用车项目定点通知书 中鼎股份 000887:获得供应商项目定点书 中国建筑 601668:近期获得多个重大项目 金额合计562.8亿元 交易提示 【停复牌】 佛慈制药:实控人将变更为甘肃省国资委 28日复牌 准油股份:实控人拟变更为克拉玛依市国资委 28日起复牌 【限售解禁】
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金融界
2023-02-28
龙头股解析:这只氟化工股逆势向上突破 能飞多高?
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周一两市20股涨停,比本月最低的18股多了2股。酒店餐饮、旅游景点、农药化肥等板块涨幅居前,不过强度很弱,其中鲜有涨停股,市场依旧低迷。不过今日有一股表现抢眼,逆势涨停突破了去年8月的高点。 该股是三美股份,公司主要从事氟碳化学品和无机氟产品等氟化工产品的研发、生产和销售。公司氟碳化学品主要包括氟制冷剂和氟发泡剂,其中氟制冷剂主要包括HFCs制冷剂和HCFCs制冷剂
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金融界
2023-02-27
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濒临破位、中证1000也快了!
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位,接下来有破位的风险。 从
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指数来看,现已经逼近了2月17日低点的支撑,这里如果大幅下破,那么就宣告B浪反弹结束,C浪反弹已经在路上。中短线的下跌目标是去年12月的震荡平台下轨附近,空间相对有限。 从中证1000指数来看,今日跌幅相对较大,进一步逼近颈线位。如果这里被大幅击穿,那么中证1000指数头肩顶确立,理论上至少要跌大概一个量度的幅度。 今日涨停股为20只,依然处于近期最低的水平,资金活跃度很低,也没有什么热点可言,都是散兵游勇在拉升。这种情况如果不能改观,那么大盘就仍将进一步回落。 进入月底,通常来讲资金面偏紧,从国债逆回购来看,R-001的利率最高达到5.955,这个数据在近一年半以来,都属于相对高位。央行今日进行3360亿元7天期逆回购操作,中标利率为2.00%,与此前持平。今日有2700亿元逆回购到期,当日实现净投放660亿元。而在上个月月底,央行分别在1月29日-1月31日净投放1280亿、990亿、1700亿。央行的净投放明显收缩了,我想应是受到美元走强的压力。 美国1月PCE物价指数同比上涨5.4%,超过预期的5%。通胀回落不及预期,预计美联储仍将维持鹰派。而从美元指数来看,已经反弹四周,突破105关口。而离岸人民币则是又接近7了。人民币贬值压力加大,央行暂时难以扩大宽松了。短期美元或出现调整,但中期反弹仍未结束。 当前看部分指数有破位风险,个人认为最终破位的风险很大,后市有望实现下跌目标。不过由于两会临近,下跌空间有限,风险释放后将有一波反弹。(中产投资)
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金融界
2023-02-27
国寿安保基金一周观察:市场关注重点在资金面 银行缺长钱,同业存单利率继续上行
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股市场先扬后抑,宽基指数集体小幅收涨,
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跑赢创业板指,中证1000跑赢沪深300,小盘风格表现相对占优。 具体来看,周期风格继续领涨,近期高频数据持续向好,一线城市二手房数据持续回暖、开复工节奏加速均指向经济复苏,同时房地产政策再迎利好,证监会启动不动产私募投资基金时点工作,经济复苏预期改善推动顺周期行情向上游扩散,煤炭、钢铁上周大幅领涨,家电、轻工制造、建筑建材等地产后周期行业表现同样较好。此外,科技部将把人工智能作为战略性新兴产业,作为新增长引擎,继续给予大力支持,消息后投资者情绪受提振,CPO、计算机等板块大涨,中国电信称已全面布局大模型技术研发并取得阶段性成果,积极关注产业版“ChatGPT”并已具备相关技术研发基础,三大运营商引领通信行业大涨。国内芯片股也在英伟达指引超预期的刺激下集体大涨。具体来看,煤炭、钢铁、家用电器、轻工制造、国防军工等行业领涨,美容护理、食品饮料、传媒、医药生物、社会服务等行业跌幅居前。 国寿安保基金认为,预期调整导致躁动环境发生变化,国内经济持续复苏,但预期不稳,海外经济超预期,但通胀粘性引发全球流动性预期恶化,分子与分母异向波动导致市场持续横向震荡调整,虽然坚定看好全年指数中枢上行,但短期市场或面临调整压力。 从国内看,高频数据、政策利好共同提振经济复苏预期,开复工节奏加速指向经济复苏,然而从调研情况看,地产与基建多为前期积压需求的释放,其持续性仍有待观察。上周实物量明显走强,项目开复工率超过2022年同期,钢材消费明显走强,水泥出货率同步提升。此外,一线城市二手房数据持续回暖,尤以杭州房地产市场“小阳春”最为引市场关注,2月两次土拍均出现多个地块封顶溢价成交。同时,证监会启动了不动产私募投资基金试点工作,有助于拓宽不动产项目的股权融资渠道,为存量资产注入新资金来源,探索不动产经营新的发展模式,加强了地产行业复苏预期。 从海外看,近期海外经济数据和企业盈利都证实,美国经济还没有进入明显疲软的阶段,美国2月综合PMI初值攀升3.4至50.2,创八个月新高,欧元区2月综合PMI初值52.3创九个月新高,市场担心经济的韧性激发美联储强力紧缩,海外加息预期持续回升,欧洲央行行长拉加德重申3月再度加息50个基点,受此影响,人民币汇率承压,北上资金外流。
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金融界
2023-02-27
军工、计算机、软件利好频传,成长逆市飘红
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业板指跌1.16%报2428.94点,
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指数跌1.44%。两市成交额明显萎缩,约为7200亿元。北向资金方面,沪股通净流出30.18亿,深股通净流出20.80亿,两市合计净流出50.98亿。 来源:Wind 市场本周出现一定修复,不过整体来看市场依然受困于包括基本面的复苏进程、海外流动性压力等因素,而呈现一定犹豫特征,特别是当估值整体脱离了最底部水平后,市场的进一步向上需要一定的边际力量。临近3月份,市场也即将进入到相关会议阶段,政策如何推进,能否进一步提振预期,将决定市场情绪的走向,建议重点关注国内政策面因素变化。 军工ETF(512660)2月24日全天逆市走强,早盘涨幅一度到2.34%,全天收涨1.60%。 来源:Wind 军工板块早盘集体逆势走强,其中船舶板块盘中一度放量大涨逾3%,半日成交远超2月23日全天成交,板块内所有个股上涨,中国船舶、中船防务等涨幅居前;航空板块同样放量上涨逾2%,板块内绝大部分个股飘红,恒宇信通等涨幅居前。 消息面角度,2月23日19时49分,我国在西昌卫星发射中心使用长征三号乙运载火箭,将中星26号卫星发射升空。卫星顺利进入预定轨道,发射任务获得圆满成功。中星26号卫星主要用于为固定终端以及车/船/机载终端提供高速宽带接入服务。中星26号卫星的发射,将有助于我国进一步构建高通量卫星系统,完善我国宽带网络体系,有力带动我国的卫星制造和卫星应用能力,实现传统卫星通信向高通量化转型,将全面开启我国卫星互联网应用服务新时代。军工、航空和通信等板块或因此消息受益。 来源:央广网 行业基本面上来看,航空制造、航空发动机或带动行业增长。根据中信证券对2023年以来的关联交易规模等梳理,军机产业中的中直及西飞产业链或出现较大改善,航空发动机产业有望保持稳健增长,导弹产业链或将明显放量。 此外,军工板块还受益于国企改革的逻辑。或将从股权激励和资产整合两个方面看到国有军工上市企业逐步提升经营质量。随着央企改革持续深化,“提质”加速有望进一步提高企业效率、释放企业活力。此前中航电测(我国最重要的航空装备主机厂之一)2023年1月11日公告,筹划发行股份购买成飞集团100%股权;本次资产重组或有利于航空板块基本面的改善,有利于市场及时发现优质军工资产价值。 从需求角度看,先进战机型号上量有望带动军工产业链产能释放;从供给角度看,军工行业高准入门槛及安全稳定要求导致武器装备采购市场集中度较高,呈现有限竞争市场格局。目前经过前期调整,军工板块估值位于历史低位,具备一定的安全边际,具备长期成长性。展望未来,国防安全的保障、“大国博弈下的必选消费”军工板块,或仍具有上升空间。 军工ETF(512660)的标的指数历史市盈率当前位于上市以来11.96%的分位,中长期配置价值凸显。军工板块呈现高景气度配合相对低估值的特点,建议感兴趣的小伙伴重点关注军工ETF(512660)当前的配置机遇,把握军工板块中长期投资机会。3月份相关会议公布的国防预算及即将披露的年报业绩尤其值得重点关注。 来源:Wind 信创产业链2月24日持续走强,计算机ETF(512720)和软件ETF(515230)盘中表现强势,一度涨幅超过1.5%,日内涨幅全天分别收涨0.58%和0.55%。在本周整体行情盘整的背景下,近五日涨幅分别录得2.37%和2.01%。得益于消息面利好,人工智能板块午后再次强势冲高。 来源:Wind 政策面角度,近期,有关部门就加强基础研究进行第三次集体学习,提出要打好科技仪器设备、操作系统和基础软件国产化攻坚战,鼓励科研机构、高校同企业开展联合攻关,提升国产化替代水平和应用规模,争取早日实现用我国自主的研究平台、仪器设备来解决重大基础研究问题。此次表态,彰显出中央对信创发展的高度重视,国家对信创扶持力度或进一步提升,产业有望加速推进。 消息面角度,中国网消息,2月24日,有关部门高新技术司司长陈家昌在新闻发布会上表示,下一步,有关部门将把人工智能作为战略性新兴产业,作为新增长引擎,继续给予大力支持。这一消息或一定程度上提振市场信心。 他提到了四个方面,一是推动构建开放协同的人工智能创新体系,加快基础理论研究和重大技术攻关;二是推动人工智能与经济社会深度融合,在重大应用场景中锤炼技术,升级迭代,培育市场;三是推动建立人工智能安全可控的治理体系;四是全方位推动人工智能开放合作。体现政策端对人工智能产业链的重视与支持。 此外,根据相关媒体称,2月24日上午,东数西算一体化算力服务平台在宁夏银川发布,正式上线运营。而针对人工智能算力,已在宁夏中卫开工建设GPU大算力基地,建成后,将会接入东数西算一体化交易平台,以支撑国内人工智能运算平台急需的大算力服务。这也在基础设施方面为之后人工智能应用的推广提供基本条件。 从此前大火的ChatGPT开始,人工智能产业链引发市场关注。之后国内百度等互联网公司纷纷官宣类似应用(文心一言等)的上线。随着人工智能产业的商业价值逐渐被市场挖掘,国产厂商或将训练出自己的GPT模型,AI产业有望迎来景气周期, 相关应用包括AIGC模型应用、泛AI技术(计算机、软件)及算力上游相关核心环节(通信、芯片)。 当前时点,新一轮信创政策已经陆续出台,信创产业从党政的关键环节向全行业延伸,需求有望在23年持续释放。国产操作系统和基础软件近年来伴随着信创工程的推进,在党政体系已经得到了较多的“历练”,相关标的在国家层面的政策推动下,有望进一步加快向各行业推开的进展。人工智能产业的景气度持续高涨,建议感兴趣的小伙伴关注人工智能、数字经济及信创产业链的投资机会,计算机ETF(512720)、软件ETF(515230)和芯片ETF(512760)相关标的成长属性高,但也要警惕业绩不及预期导致的短期调整,可以逢低分批建仓。(详见《黄岳:信创产业方兴未艾,软件行业投资价值解析》) (来源:界面AI) 声明:本条内容由界面AI生成并授权使用,内容仅供参考,不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
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有连云
2023-02-27
A股头条:突发!中央工作组出手,宜春锂矿选矿企业全行业停产整顿;比亚迪降价;北京流感病例数超过新冠
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市场策略 上周五各股指震荡收跌,
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指数跌超1%。从
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指数来看,连续下跌后已经逼近17日低点,这里如果大幅击穿,则C浪下跌就此启动,目标指向去年12月底的震荡平台下轨处。中证1000指数表现相对抗跌,但头肩顶仍很可能形成,下周关注会否破位。 题材掘金 人造金刚石:24日,河南省超硬材料产业高质量发展交流会在许昌举行,河南省工信厅副厅长李翔在致辞中表示,河南省作为全国超硬材料行业研发中心、产业化基地和技术、人才的辐射源,下一步,将通过创建国家级超硬材料制造业创新中心、打造世界级超硬材料展示交易中心,提升定价权和话语权,推动超硬材料产业由大变强,向高精尖发展。 标的:四方达(300179)、国机精工(002046) 液流电池:近日,日本住友电工株式会社在圣地亚哥举办的 DISTRIBUTECH International 2023会议上表示将扩大其在美国的钒液流电池业务,拟就初始投资760万美元建立相关电池加工厂开展可行性研究。 标的:河钢股份(000709)、安宁股份(002978) 无人机:美团无人机团队近日宣布其城市低空物流解决方案已通过中国民航局审定,并获得了《特定类无人机试运行批准函》和《通用航空企业经营许可证》,这意味着美团无人机具备了成为一家城市 标的:信质集团(002664)、航天彩虹(002389) 公告精选 【重大事项】 通策医疗 600763:拟5.01亿元受让和仁科技 30055019%股份 雄韬股份 002733回复关注函:参股的盘古钠祥公司即将准备钠电池产品中试 ST天马 002122:2月28日起撤销公司股票交易其他风险警示 三五互联 300051:控股孙公司拟增资扩股引入投资者 神州数码 000034:子公司拟4.48亿元购买山石网科 6880302153.7万股股份 科威尔 688551:拟参与投资设立产业基金 百洋医药 301015:与北京诺华签署推广协议 三五互联:拟不超4亿元投建“一期新能源8GW高效异质结电池片项目”定制厂房 中通国脉 603559:董事长张利岩辞职 郭庆宁接任 【其他事项】 蒙草生态 300355:选举樊俊梅为董事长及法定代表人 华兰股份 301093:向激励对象首次授予322万股限制性股票 天禄科技 301045:拟授予不超过235.50万股限制性股票 授予价15.81元/股 鹏鼎控股 002938:定增申请获得深交所受理 安泰科技 000969:放弃参股子公司安泰创明股权融资优先增资权 【年报业绩】 拓荆科技 688072:2022年净利同比增438.09% 华秦科技 688281:2022年净利同比增42.93% 炬光科技 688167:2022年净利同比增87.56% 江瀚新材 603281:2022年净利同比增49.07% 唯捷创芯 688153:2022年净利润5516.59万元 同比扭亏 安路科技 688107:2022年净利6010.24万元 同比扭亏 富创精密 688409:2022年净利同比增89.71% 格灵深瞳 688207:2022年净利3299.69万元 同比扭亏 炬芯科技 688049:2022年净利同比降38.32% 山外山 688410:2022年净利同比增200.29% 交易提示 【新股申购】 1.华塑科技(创业板) 申购代码:301157 股票代码:301157 发行价格:56.50 发行市盈率:63.48 申购评级:建议申购 2.宝地矿业(沪市主板) 申购代码:780121 股票代码:601121 发行价格:4.38 发行市盈率:17.51 申购评级:建议申购 【限售解禁】
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金融界
2023-02-27
国海策略:全年主线通常在何时形成?
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000>;中证500>;沪深300>;
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”,全年成长、消费风格占优,周期、金融风格偏弱,行业层面传媒、计算机、环保、电子和家用电器涨幅位列前五。以后视镜角度观察,根据累计收益的月度排名情况,2013年全年市场主线基本于4至5月确立。在指数层面,2013年自2月起中证1000占优,小盘优于大盘的局势就已形成,并延续至年末。在风格层面,“成长>;消费>;周期>;金融”的表现排名在3月首次出现,5月再度确认。在行业层面,4月累计涨幅前五和前十行业与全年涨幅排序的重合度分别为60%和80%,5月升至80%和80%。回顾整体行情,2013年4至5月,主板与创业板分化正式开启,在经济弱复苏、政策调结构、移动互联网产业周期上行的背景下,传统产业景气度相对走弱,由TMT板块引领的小盘成长风格脱颖而出。 2014年A股市场年末迎来拉升,下半年全球货币政策的宽松与国内地产政策的全面放宽是引发四季度行情的重要因素,全年涨幅第一的金融风格于11月崛起,以
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和沪深300为代表的大盘价值风格亦在12月才完成反超。2014年指数全面上涨,
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与沪深300涨幅居前,全年金融、周期风格收益优于成长、消费,行业层面非银金融、建筑装饰、钢铁、房地产和交通运输涨幅位列前五。回顾2014年市场风格与主线的变化,在前三季度,小盘成长风格仍延续着2013年以来的优势,全年涨幅前五的行业在前10个月多表现平平,而在11月和12月市场行情风云突变,金融板块迅速崛起,以
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和沪深300为代表的大盘价值风格完成反超。这轮行情形成的主要原因为政策转向,2014年下半年,全球流动性环境宽松,9月4日欧央行意外降息,10月31日日本央行宣布扩容QQE,11月21日中国央行时隔两年首次降息。与此同时,9月30日央行放松首套房认定标准,松绑房贷限额,国内地产政策的全面放宽对经济预期形成显著提振。 2015年市场风格在宽裕的流动性环境下回归成长,主线于前三月已基本确定,TMT板块在“互联网+”概念下大幅上涨。2015年中证1000与中证500指数再度占优,全年成长、消费风格领跑,行业层面计算机、轻工制造、纺织服装、社会服务和传媒涨幅位列前五。2015年市场风格重回成长,在“互联网+”产业概念与宽裕的资金环境驱动下,上半年指数迎来一轮大牛市,而本轮市场的主线行情在前三个月已基本明确。在指数与风格层面,前三个月市场表现排名与全年一致,均为“中证1000>;中证500>;沪深300>;
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”、“成长>;消费>;周期>;金融”。在行业层面,2月累计涨幅前五和前十行业与全年涨幅排序的重合度分别为60%和70%,3月升至80%和90%,计算机、传媒、纺织服装、轻工制造等全年领涨行业已崭露头角。 1.2、2016年至2018年 2016年市场主线基本在5月确立,在供给侧改革、险资举牌和地产周期上行的背景下,由金融主导的大盘风格占优。2016年大盘类指数显著占优,指数表现排名为“
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>;沪深300>;中证500>;中证1000”,全年金融风格占优,成长风格偏弱,其中食品饮料、煤炭、建材、建筑装饰和家用电器涨幅位列前5。 针对2016年市场风格主线,以供给侧改革为中心的大盘主线行情早在2-4月就开始逐步演化,5月开始逐步确立,8-11月则在保险举牌预期下得到进一步强化。在指数层面,贯穿2016年全年,
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、沪深300指数显著强于中证500、中证1000指数。在风格层面,“金融>;消费>;周期>;成长”的表现排名在几乎贯穿全年,仅仅4月出现小幅偏离。在行业层面,6月累计涨幅前5和前10行业与全年涨幅排序的重合度分别为40%和60%,7月升至60%和60%,后续在保险举牌和供给侧改革政策向建材、化工领域推广,前5和前10重合度持续从60%缓慢提升至100%。 2017年A股在我国经济内外需共振复苏的背景下,“大盘优于小盘、金融占优成长疲弱”的风格延续。2017年大盘风格延续,1-12月
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与沪深300显著优于中证500、中证1000,金融、消费风格显著优于周期、成长,行业层面食品饮料、家电、钢铁、非银金融和有色金属涨幅位列前5。纵观2017年主线风格的发展脉络,5月累计涨幅前5与全年涨幅排序的重合度从40%上升至60%,在6-12月该重合度稳步提升至100%。4月1日“中共中央、国务院决定设立河北雄安新区”拉开了大盘、金融崛起的序幕,5月26日央行对人民币汇率定价引入逆周期因子,人民币加速升值进一步强化了金融、消费走牛的逻辑。另外,国内地产周期的上行导致对下游钢材、有色金属的需求提升,而出口改善反映外需的复苏,海外经济复苏导致其对我国黑色、有色金属相关制品的需求提升。 2018年在国内“金融去杠杆”和中美贸易摩擦的双重利空下,大盘、消费和金融相对抗跌。2018年6月开始
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、沪深300指数再度占优,全年金融、消费风格相对抗跌,行业层面社会服务、银行、食品饮料、农林牧渔和美容护理涨幅位列前5,其中4个行业为消费风格,1个为金融。2018年虽然延续2017年消费、金融占优的格局,但是核心驱动因素从“我国经济内外需共振复苏”变为“贸易摩擦和金融去杠杆下的避险情绪升温”。在指数与风格层面,6月开始“
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、沪深300优于中证500、中证1000”,并且“金融>;消费>;周期>;成长”。在行业层面,4月累计涨幅前5与全年涨幅排序的重合度仅为40%,5月升至60%,7-11月上升至80%,社会服务、银行、食品饮料等行业在系统性风险下抗跌属性凸显。 1.3、2019年至2022年 2019年优势行业基本于一季度确认,经济复苏得到验证、行业景气拐点显现是市场主线确认的主要因素。2019年沪深300和
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涨幅居前,全年消费、成长风格占优,行业层面电子、食品饮料、家用电器、建筑材料和计算机涨幅位列前五。统计结果来看,风格和宽基指数三季度表现与全年基本一致,行业前10的重合度在3月达到80%。2019年3月MSCI宣布分三阶段将A股纳入因子提升至20%,对以茅指数为代表的核心资产形成利多,4月大票行情基本成型。此外,3月下旬披露的2月房地产投资累计同比从9.5%跳增至11.6%,国内宽信用效果显现,3月经济企稳复苏下消费风格确立优势地位,同时食品饮料、家电等在经济修复及外资入场的双重利好下持续跑赢市场,而随着2019年4月国内半导体销售触底反弹、5G产业周期兴起及“国产替代”概念加持下,电子、计算机主线确认。 2020年优势风格及行业基本于5月至6月形成,疫后修复逻辑、新能源汽车产业链的爆发是市场主线确立的主要因素。2020年沪深300和中证500涨幅居前,全年消费、成长风格占优,行业层面社服、电力设备、食品饮料、国防军工和美容护理涨幅位列前五。统计结果来看,沪深300指数于四季度实现提升,风格表现则从5月后表现与全年基本一致,行业前五的重合度在6月达到60%,主线基本确认。2020年Q2国内经济率先实现V型复苏,疫后修复逻辑支撑下消费风格于二季度确立优势;而在海外疫情全面爆发,以美联储为代表的各国央行实施了超宽松货币政策,充裕流动性对成长风格形成利好,同时受到年中特斯拉等新能源车股价飙升带动,电力设备开始明显跑赢市场。 2021年市场主线于5月基本形成,业绩驱动行情下高景气板块优势确立。2021年中证1000和中证500指数涨幅居前,全年周期、成长风格占优,行业层面电力设备、有色金属、煤炭、基础化工和美容护理涨幅位列前五。统计结果来看,风格和宽基指数自6月后表现与全年基本一致,行业前五的重合度在4月后基本维持在60%以上,主线确认。2021年在经历了一季度大盘蓝筹泡沫破裂后,叠加疫情进入常态化、宏观环境逐步趋稳,成长性则更为稀缺,市场风格出现切换,更具发展弹性、成长空间更大的小盘股开始走强,而在新一轮科技周期下缺芯危机、新能源景气程度持续超预期等中观因素影响下,成长、周期风格确立优势。 2022年市场风格轮动加速,全年仅煤炭行业持续保持优势,内滞外胀形势之下通胀成为全年最优配置方向。2022年全年市场呈现W走势,全年宽基指数跌幅相当,金融、周期风格相对抗跌,行业层面仅煤炭取得正收益,社服、交通运输、美容护理和商贸零售相对抗跌。统计结果来看,行业前五的重合度在6月达到60%,主线基本确认。2022年在全球经济预期恶化的影响下,新能源、半导体等景气赛道抱团瓦解。风格层面,2022年大小盘风格全年处于拉锯状态,市场风格轮动加速,但受到风险偏好下降及国家政策对房地产的扶持影响,金融板块抗跌属性明显。行业层面来看,受益于能源危机带来的供应偏紧带动煤炭板块盈利预期大幅改善并确立市场优势。 1.4、今年主线如何判断? 当前行业轮动较快,3月全年主线行业有望逐步浮现,今年以数字经济建设为核心的产业周期呈现多点开花的格局,大概率会率先推动今年成为强产业周期驱动的年份,重点关注1-3月占优的成长行业,有望成为全年跑赢的主线。宏观层面看,今年在海外经济增长动能回落,需求回落背景下海外通胀下行方向明确,国内在以高质量发展为核心的宏观经济政治形势之下,中国经济强复苏情况较难出现,经济或将呈现“上有顶、下有底”的格局,宏观线索下,复苏线重点关注大制造领域的机械,化工,有色和建材。产业层面,TMT中的信创、半导体、消费电子、人工智能等细分赛道均存在阶段性的产业周期启动;新能源经历了过去几年的发展壮大,作为国内的比较优势产业,也是技术变革从无到有的温床;军工则是在全球地缘政治格局日趋紧张状态下的“刚需”。 维持TMT板块是全年主线的判断,数字经济相关领域如信创、消费电子以及半导体的产业周期启动大概率在今年迎来基本面的确认。一方面,国内信创产业发展趋势愈发清晰。近两年,随着底层基础设施至上层应用软件产业链闭环的形成,我国信创项目进入大规模落地阶段,党政信创逐步向区县下沉渗透,行业信创由试点转为全面铺开,产品从能用向好用转变,应用场景与生态体系不断完善。另一方面,人工智能应用领域打开新局面。近期ChatGPT的火爆出圈,其背后反映了人工智能大模型正在加速技术落地,AI应用商业化潜能逐步彰显。近期百度、阿里、字节、腾讯等国内互联网巨头相继宣布涉足类似ChatGPT的AIGC项目,国内AIGC产业生态迎来新浪潮,未来信创、芯片、人工智能、消费电子等细分赛道仍将持续发展,TMT板块景气趋势向好,大概率成为2023年全年主线。 2、三因素关键变化跟踪及首选行业 从最新的经济高频数据来看,生产端延续恢复,需求端修复较为平稳,地产销售有走强的迹象,外需方面领先指标韩国出口下行程度有所收窄。国内市场利率小幅上行,短端利率维持在政策利率上方,美债利率和美元指数双双上行,外资转向流出。本周市场呈现小幅分化态势,周期领涨,风险偏好不高。 2.1、经济、流动性、风险偏好三因素跟踪的关键变化 从最新的经济高频数据来看,生产端延续恢复,需求端修复较为平稳,地产销售有走强的迹象,外需方面领先指标韩国出口下行程度有所收窄。春节后生产端的各项开工率延续恢复,2月第四周唐山高炉开工率持平,产能利用率继续上行,轮胎开工率则是延续上行。需求端方面,截至2月24日,2023年1-2月30大中城市商品房成交面积同比下滑约18%,近一周地产销售环比明显上行。从汽车销售来看,2月1-19日,乘用车市场零售73万辆,同比去年增长16%,但今年以来累计零售同比去年下降26%,整体呈现平稳恢复的状态。从出行的情况来看,四大一线城市地铁客运量维持高位。从外需来看,韩国2月前20日出口额同比减少2.3%,下行幅度较1月有所缩窄。 国内市场利率小幅上行,短端利率维持在政策利率上方,美债利率和美元指数双双上行,外资转向流出。从国内市场利率来看,近期国内十债利率小幅上行,站上2.9%,短端利率维持在2%的逆回购政策利率上方。海外方面,美债收益率明显上行,逼近4%。汇率方面,美元指数显著上行,人民币汇率延续贬值,逼近7的关口。从市场流动性来看,外资在本周转向流出,近3个交易日全部呈现流出的状态。 本周市场呈现小幅分化态势,周期领涨,风险偏好不高。过去一周A股呈现小幅分化的态势,各风格中,仅消费微跌,周期、成长和金融上涨,其中周期风格涨幅最大。风险偏好依然不高,成交金额大部分交易日保持在8000亿元左右。 2.2、2 月行业配置:非银金融、计算机、电力设备 行业配置的主要思路:春季躁动布局成长,建议关注弹性品种。一季度常为A股市场的敏感期,由于年初业绩与经济数据的缺失,风险偏好对于市场的影响易被放大,2月行业风格建议关注具备弹性的成长板块。配置上建议关注弹性品种,包括1)非银金融,为估值较低的进攻板块,近两年非银板块持续调整,2023年春节前市盈率TTM十年分位数已降至30%附近,估值修复空间充足,全面注册制等政策催化下有望迎来估值业绩双修复;2)安全资产领域,二十大报告提出显著提升科技自立自强的目标任务,在政策扶持下,国内信息尖端技术迎来发展机遇,如计算机、通信等板块,特别是信创题材产业趋势逐渐明晰;3)高景气延续的高端制造领域,如部分新能源链条相关的有色金属、化工新材料领域,以及To G属性的光伏、储能等赛道。2月首选行业为非银金融、计算机、电力设备。 非银金融 支撑因素之一:首部券商经纪业务规章落地。2023 年 1 月 13 日证监会发布《证券经纪业务管理办法》,自 2023 年 2 月 28 日期执行,《办法》从经纪业务内涵、客户行为管理、具体业务流程、客户权益保护、内控合规管控、行政监管问责等六方面作出了具体规定,进一步规范证券经纪业务,引导行业高质量发展。 支撑因素之二:关注券商、保险估值修复机会。近两年非银板块持续调整,2023年春节前市盈率 TTM 十年分位数已降至 30%附近,估值修复空间充足。 支撑因素之三:全面注册制改革预期提振市场情绪。2022 年 12 月 21 日证监会在学习传达中央经济工作会议精神时指出要“深入推进股票发行注册制改革”,注册制改革的全面落地将带动券商投行、投资、做市等业务条线发展。 标的:中信建投、东方财富、国联证券、广发证券等。 计算机 支撑因素之一:政务信息化建设推动国产化软硬件产业加速发展。2022 年 10 月28 日,国务院办公厅印发全国一体化政务大数据体系建设指南。目标在 2023 年底前,初步形成全国一体化政务大数据体系,数据共享和开放能力显著增强,政务数据管理服务水平明显提升。政策驱动刺激国产数据库、中间件产品需求,为信创行业赢得新的发展空间,长期来看技术迭代创新前景广阔。 支撑因素之二:中国电子信创体系产业链完整,替换空间广阔,生态建设加速。国产信创产品已初步具备大规模应用基础,从 CPU、操作系统、数据库、中间件,到 PC 终端、服务器、存储、外设等都呈现出技术、产品、市场紧密衔接的产业生态,从重构、融合,正在迈向逐渐成熟发展的进程。麒麟软件等国产操作系统厂商,拥有从芯片到系统集成的全产业链生态,国产替代优势明显。 支撑因素之三:二十大强调国家信息安全,信创行业迎来较大发展机遇。二十大报告提出显著提升科技自立自强的目标任务,在政策扶持下,国内信息尖端技术迎来发展机遇。前期信创需求主要集中在党政机关和国企,随着国家安全体系的建立健全,信创将扩展推进到行业企业,越来越多的厂商加入促进信创生态系统的构建,行业将延续高景气发展,是未来几年计算机行业投资主线。 标的:纳思达、中科曙光、金山办公、中国软件等。 电力设备 支撑因素之一:政策加码支撑能源电子产业迎多重利好。1 月 17 日,工信部等六部门发布《关于推动能源电子产业发展的指导意见》。《意见》提出要加快智能光伏创新突破,发展高纯硅料、大尺寸硅片技术;加强新型储能电池产业化技术攻关;发展面向新能源的关键信息技术产品。电力系统的智能化建设进程进入加速通道,能源 IT 产业持续收益。 支撑因素之二:硅料价格下行推动光伏需求回升。硅料价格自 2022 年 11 月份以来持续下行,根据 Wind 数据,光伏级多晶硅现货价 2022 年 11 月 16 日至 2023年 1 月 25 日降幅约 45.3%。随着上游硅料和硅片价格回调,产业链成本下降,近期组件环节排产积极性提升明显,全球光伏需求有望延续增长态势。 支撑因素之三:新能源汽车销量持续保持高增长,有望维持高景气。根据中国汽车工业协会统计数据,2022 年我国新能源汽车产销分别完成 705.8 万辆和688.7 万辆,分别增长 96.9%和 93.4%,连续 8 年全球第一,市场占有率已经达到 25.6%,增长强劲。随着海外市场逐渐恢复、自主品牌竞争力提升,以及配套环境的日益优化,新能源汽车行业预期将保持较快增长态势。 标的:宁德时代、海优新材、隆基绿能、晶盛机电等。 4、风险提示 全球疫情反复、海外通胀超预期、美联储继续鹰派、地缘政治扰动加剧、产业政策推进速度不及预期、比较研究的局限性、历史数据仅供参考、重点关注公司业绩不达预期风险等。
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金融界
2023-02-26
资产配置:A股估值:估值水平处于历史中低位置
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弱 指数总体Wind下跌1.7%,
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、中证500表现稍好,创业板指、中小板指表现较弱。 年初至今,主要指数累计上涨约8%。其中,创业板指涨幅约8.5%。 上周至今(左)及年初至今(右)各指数涨跌幅 主要指数具体走势 数据来源:Wind 周度(左)及月度(右)成交量走势 数据来源:Wind A股风格 消费表现稍好,成长、金融期表现较弱 美容护理、食品饮料、石油石化等表现稍好。 电力设备、电子、房地产、农林牧渔表现较差。 上周各行业指数涨跌幅 数据来源:Wind 具体来看,消费表现稍好,成长、金融期表现较弱。 大行业方面,消费微涨,设备制造、工业服务表现较弱。 上周各风格指数表现 数据来源:Wind A股估值:估值水平处于历史中低位置 目前,沪深300、
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处于10年中值和均值的95%分位水平,创业板指处于10年中值和均值的76%分位水平(注:近10年以来分位数)。 目前,中美估值比为0.52估值,低于10年以来均值(0.55) ,低于1年以来的均值(0.58)。 我国主要指数估值情况 数据来源:Wind 中美估值水平对比 数据来源:Wind 食品饮料、汽车、电力及公用事业仍处于高位;煤炭、有色、银行等估值在10%分位以下 目前,PE估值处于低估(分位数30%以下)的主要行业(中信一级)有:煤炭(PE 6.5,分位:0.4%)、银行(PE 4.5,分位:1.2%)、有色金属(PE 16.1,分位:1.5%)、石油石化(PE 8.5,分位:1.6%)、通信(PE 18.9,分位:4.2%)。 PE估值处于高估(分位数60%以上)的主要行业(中信一级)有:电力及公用事业(PE 49.6,分位:97.1%)、汽车(PE 44.4,分位:90.8%)、食品饮料(PE 38.7,分位:80.0%)、传媒(PE 57.8,分位:68.2%)、计算机(PE 80.0,分位:63.0%)。 市场总体指数PE估值 中信一级行业PE估值 数据来源:Wind 大类资产 本周我国股跌债涨,美股微跌欧股上涨,人民币继续贬值,黄金原油均回调,工业品价格微跌。 数据来源:Wind Part 2 大宗商品监测 原油:本周土耳其大地震对石油基础设施破坏程度未达此前预期严重,原油供应中断非长期性,且日前逐渐恢复供应;东欧某国宣布于下月减产的举措或是回应欧盟对其的制裁,或于日后再增力度更强的回应措施;美国计划再度释放战略石油储备,恐将引起美国国内对原油供应的担忧。后市需关注下周美国原油库存变化及欧洲能源供应的替代国。俄乌局势或于下周发生重大变化,地缘政治局势对原油价格仍形成支撑。综合来看,当前原油市场回归基础面指导,预计下周国际原油价格将震荡下跌。 动力煤::本周鄂尔多斯煤矿供应已达到正常水平,长协兑现保持稳定,但采购积极性偏弱,价格弱势运行;陕西地区坑口销售情况一般,下游需求疲软,价格小幅下跌。具体来看,本周山西地区煤价累计下调 30 元/吨左右;华东地区煤价累计下调 10 元/吨左右;西北地区煤价累计下调 40 元/吨左右。产地方面,多数煤矿已经处于正常生产的状态,供大于求的局面较为明显,对后市偏悲观情绪,中下游库存水平较高,煤价将继续面临下行压力,预计煤价调整幅度在 10-20 元/吨。 铜:美国 1 月 CPI 数据公布后,市场对 2 月份消费者通胀预期上升,且美联储官员对加息仍持鹰派态度,对美元形成支撑。国内基本面库存高企且终端需求并没有如预期大幅好转,期铜维持震荡走势。 原油与动力煤价格水平 铁矿石与铜价走势 数据来源:Wind Part 3 债券走势回顾 利率债曲线较为稳定,1年内收益率上行,信用债受投资者青睐,长短利率下行。 国债收益率曲线变动 中票收益率曲线变动 数据来源:Wind Part 4 山信观点 债市观点 近期增量信息: (1)中央一号文件发布; (2)美国1月零售增长超预期,CPI略高于预期。 本周对股债市场预期造成变化的因素大多来源于海外,美国1月零售环比增长3%明显高于市场预期,CPI同比增长高于预期,多位联储官员也发表讲话认为限制性的货币政策仍然有较强持续性,与上周联储官员的预期引导方向比较一致。与经济数据相对应的,美债收益率上行,美元指数近期表现偏强,影响资金流向,对风险资产表现有一定压制。 债券市场市场方面,信用债收益率下行,利率长端稳定,短端受资金面波动出现上行。央行从去年四季度开始持续投放基础货币,近期也并未有政策转向表示,近期的资金面变化与税期相关,也与央行的净回笼相关,但目前看并没有确切的理由认为流动性后续会持续转紧。从中期来看,影响国内权益、债券资产最重要的因素还是国内基本面,上周周报讨论过的关注点仍然是需要持续跟踪的:1月份高增后,后续月份的信贷投放持续性如何。 本周资金面超预期紧张,说明实体资金需求较好。央行宽信用态度不变,快速加大货币投放,但从MLF加量的绝对水平和利率维持稳定来看,目前政策取向是精准控制而非大水漫灌。我国1月信贷和社融处于市场预期的上限位置,但是市场反应一般,近期股市调整,债市超预期走强。一方面社融总量增速依然下行,另一方面结构上政策驱动特征明显,市场对于持续性存在分歧。基本面上看,人流和物流恢复到春节前的正常水平,开工率也都恢复到农历新年同期较高水平,但房地产相关行业依然改善缓慢。1月美国通胀数据继续下行,但是下行斜率放缓,就业市场韧性使得通胀尤其是核心通胀回落速度减慢,利率估计会维持高位较长时间,且降息可能较此前预计时间推后。目前看多空交织没有方向,短期看振荡,中长期看经济复苏的强预期能否兑现。 A股观点 外盘情况,近期公布的美国经济数据显示美国经济有软着陆的迹象,市场预期的衰退可能是一个温和衰退。1月6日美国劳工统计局公布了12月新增非农就业人数为22.3万人,超出市场预期的20.3万人,前值由新增26.3万人下修至25.6万人,12月失业率也下降至3.5%的历史低位,前值从3.7%下修至3.6%;同时,1月5日公布的ADP就业人数增加23.5万人,远超预期的15万人。1月4日职位空缺和劳动力流动调查(JOLTS)公布的11月职位空缺数为10458,其与失业人数之比为1.7倍,仍处于高位,劳动力市场需求继续表现出强韧性。12月薪资增速放缓不及预期,平均时薪环比增速回落0.3%,低于前值0.4%和预期的0.4%,同比增速回落4.6%,低于前值4.8%和预期的5.0%,反映出劳动力市场薪资上涨压力的放缓,这有助于减轻通胀压力。同时,美国12月劳动参与率上升0.1个百分点至62.3%,劳动力供给端得到一定改善,显示美国经济仍然比较强韧。 1月5日公布的12月议息会议纪要有三个要点,一是将继续采取紧缩货币政策对抗通胀,二是加息幅度将根据经济数据而定,三是市场预期与美联储预期的不符。 总体来看,尽管美联储的态度依然偏鹰派,但12月非农数据显示劳动力市场需求仍具有强韧性,平均薪资增速的回落也增加了美国经济软着陆的概率,通胀压力有望得到边际改善,美联储声明实际实行的概率降低,在通胀趋势性回落以及美联储加息预期回落这两个因素的影响下,全球大类资产走强,有望助推A股继续走强。 内盘情况,A股方面,2022年A股市场接连遭遇国内疫情和全球流动性冲击后,已处于高性价估值底部,股债性价比角度,权益资产在2023年具备显著的配置价值。市场并不缺资金,居民超额储蓄释放重新进入经济(投资,消费,理财等)是关键,伴随疫情管控放松,经济在春季后呈现“深蹲起跳”,信心修复将助推市场上涨。 2月10日中国人民银行发布2023年1月社会融资规模与金融数据统计报告显示2023年1月信贷数据大超预期,新增人民币贷款创历史新高,主要来自基建贷款和企业短贷增加,信贷数据“开门红”释放出经济加快复苏信号,同时目前国内通胀数据保持温和,未来通胀上行压力有限,货币政策仍然存在空间,企业盈利快速下行周期已经结束,未来股市行情上行仍然可期。 未来的投资主线,重点关注两方面,一方面是疫情放松后医药和大消费,继续长期向上;另一方面是高端制造领域,在能源革命、数字化、自主可控等大趋势下,看好新能源、国产芯片、人工智能、国产软件、军工等领域的结构性机会。 化工板块,截至2023年2月17日,中国化工品价格指数CCPI报4881,较2023年2月8日上涨0.08%。 上周(2/13-2/17),中信化工33个三级行业指数多数下跌,下跌幅度前三的子行业板块为锂电化学品(-5.17 %)、有机硅(-4.89 %)、碳纤维(-4.84%);日用化学品板块表现突出,单周上涨6.15%。 全球化妆品产业的发展速度远高于GDP的增长速度,是创新和发展的蓝海市场。依托科技的快速发展,化妆品产业的创新也实现了与时俱进,智能护肤、仿生、微生态、精准输送系统成为快速创新的新领域。 新材料板块,半固态电池增加了固态电解质涂层、原位固态化锂盐等材料,建议关注例如锂镧锆氧(LLZO)、磷酸钛铝锂(LATP)、硫化物固态电解质、新型锂盐等增量材料供应链及其供应商。 半导体行业,ChatGPT是一种聊天机器人软件,具备人类语言交互外复杂的语言工作,包括自动文本生成、自动问答、自动摘要等多重功能,应用场景广阔, AIGC的出世将产生革命性的影响,同时有望赋能千行百业,受益厂商分为三类,分别是AI处理器厂商,具备自研AI处理器的厂商可以为AIGC的神经网络提供算力支撑,AI处理器芯片可以支持深度神经网络的学习和加速计算,相比于GPU和CPU拥有成倍的性能提升和极低的耗电水平;AI商业算法商业落地的厂商,AI算法的龙头厂商在自然语言处理、机器视觉、数据标注方面都具有先发优势和技术领先性;AIGC相关技术储备的应用厂商,相关厂商有望在降本增效的同时实现创意激发、提升内容多样性并打开海量市场。(文章来源:山东国信研究院) 重要声明 1、本报告引用信息均来源于公众报道,不涉及且不作为判断、建议的目的与使用,同时对其准确性及完整性不作保证。 2、本公司力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,不保证该信息未经任何更新,也不保证本公司作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下,我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保,据此投资,责任自负。 3、本报告版权归本公司所有,未获得本公司事先书面授权,任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的复制、发表或传播。如需引用或获得本公司书面许可予以转载、刊发时,需注明出处为“山东国信”。任何机构、个人不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 4、本公司可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反应编写分析师的不同设想、见解及分析。
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金融界
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