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慧翰股份转板过会：业绩依赖单一客户

集中度较高，超4成营收来自客户兼股东的上汽集团，研发费用率也明显低于同行。转板过会：陈国鹰控制82.58%股权慧翰微电子股份有限公司（简称：“慧翰股份”）今年6月创业板IPO过会，计划募资7.13亿元。其中，2.41亿元用于智能汽车安全系统研发及产业化项目、2.1亿元用于5G车联网TBOX研发及产业化项目，2.62亿元用于研发中心建设项目。据悉，慧翰股份曾有希望2021年在科创板上市，但公司却主动撤销了上市申请。 2021年2月4日，慧翰股份收到证监会出具的《关于对慧翰微电子股份有限公司实施现场检查的通知》，2021年2月18日，慧翰股份便主动终止了科创板IPO。对于主动撤销上市申请，慧翰股份称主要原因系申报时的收入和利润规模均相对较小。此外，慧翰股份持股非常集中，实际控制人为陈国鹰。IPO前，陈国鹰直接持有公司37.67%的股权，通过国脉集团间接控制公司44.91%的股权，合计控制公司82.58%的股权。毛利率波动下滑，近3年业绩增长较快慧翰股份是一家车联网及物联网解决方案供应商，主营业务收入主要来自车联网智能终端和物联网智能模组，近3年两项收入合计占比超过90%。财务数据显示，慧翰股份近年来营收先降后升，业绩并不稳定。2017-2019年慧翰股份营业收入逐年下滑，分别为3.27亿元、3.03亿元、2.75亿元；归母净利润也出现较大波动，分别为0.17亿元、0.09亿元、0.25亿元。 2020-2022年公司营收分别为2.65亿元、4.22亿元、5.8亿元，年复合增长率47.94%；归母净利润分别为0.28亿元、0.59亿元、0.86亿元，年复合增长率77.46%。 2023年1-3月，公司实现营业收入1.43亿元，较上年同期上升36.41%；实现归母净利润0.25亿元，较上年同期上升 61.82%。毛利率方面，近3年公司主营业务毛利率分别为29.40%、30.14%和 27.97%，呈现波动下滑之势。客户集中度较高，营收过于依赖上汽集团慧翰股份主要为上汽、奇瑞、吉利、比亚迪、广汽、理想、蔚来、宁德时代等客户提供车联网智能终端产品。 2020-2022年，公司车联网智能终端产品的收入分别为1.52亿元、2.70亿元和4.34亿元，占主营业务的比例分别为57.73%、65.27%和74.99%，呈一路上涨的趋势。同期，公司对前5大客户的销售收入占各期营业收入的比例分别为78.75%、77.67%及81.53%，客户集中度较高。其中，对上汽集团的销售额分别为1.15亿元、1.83亿元和2.56亿元；销售收入占各期营业收入的比例分别为43.40%、43.35%和44.63%。 2022年末，上汽集团的关联方上汽创投持有慧翰股份的股权比例为2.85%。换句话说，上汽集团既是慧翰股份最大的客户，又是其重要股东之一。对此，深交所在问询函中要求慧翰股份说明公司对上汽集团是否存在重大依赖。研发费用率明显低于同行慧翰股份近3年的研发费用率明显低于同行平均水平。 2020-2022年慧翰股份研发费用分别为2807万元、3287万元、4191万元，研发费用率分别为10.58%、7.79%、7.23%，同行可比上市公司平均值分别为13.6%、15.28%、22.64%。上述数据表明，慧翰股份研发费用率逐年下降，且与同行业可比公司的平均水平差距越来越大，公司核心产品存在被替代的风险。在深交所第二轮问询函中，有多个问题都涉及到了其技术水平和创新能力。免责声明：本文仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。版权声明：本作品版权归面包财经所有，未经授权不得转载、摘编或利用其它方式使用本作品。

面包财经2023-09-05

汽车整车板块午后拉升，赛力斯涨停，汽车ETF(159512)上涨2.26%

权重股分别为长安汽车(000625)、上汽集团(600104)、比亚迪(002594)、长城汽车(601633)、赛力斯(601127)、广汽集团(601238)、江淮汽车(600418)、宇通客车(600066)、福田汽车(600166)、北汽蓝谷(600733)，前十大权重股合计占比80.99%。华西证券指出，8月新能源渗透率继续提升。据乘联会数据，8月狭义乘用车零售销量预计185.0万辆，环比4.7%，同比-1.3%，其中新能源零售70.0万辆左右，环比9.2%，同比增长31.5%，渗透率约37.8%。营销层面，8月各厂商延续此前优惠力度；新品层面，年中上市的新能源产品开始逐步放量，从供给端对车市构成支撑。我们持续看好供给驱动下半年新能源车市持续繁荣。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-09-04

七大部门联合发文，实现汽车行业稳增长，券商：建议继续关注特斯拉、华为产业链

司亦建议持续关注。建议关注：长安汽车、上汽集团、比亚迪、新泉股份、爱柯迪、银轮股份、岱美股份、拓普集团、保隆科技、旭升集团、三花智控、上声电子、华域汽车、伯特利、多利科技、德赛西威、华阳集团、双环传动、中国重汽等。

金融界2023-09-04

汽车整车板块盘中活跃，中通客车6.90%领涨，汽车ETF(159512)上涨1.04%

权重股分别为长安汽车(000625)、上汽集团(600104)、比亚迪(002594)、长城汽车(601633)、赛力斯(601127)、广汽集团(601238)、江淮汽车(600418)、宇通客车(600066)、福田汽车(600166)、北汽蓝谷(600733)，前十大权重股合计占比80.99%。银河证券表示，据乘联会预估，8月狭义乘用车零售销量预计185.0万辆，环比+4.7%，同比-1.3%，其中新能源零售70万辆左右，环比+9.2%，同比+31.5%，渗透率约37.8%。8月仍处于消费淡季，但销量已较7月有所改善，本次成都车展自主品牌继续延续强势变现，受关注热度显著强于合资与豪华品牌，后续车市即将迎来“金九银十”的消费旺季，成都车展有望强化消费者对自主品牌的产品感知，叠加新车性价比、智能化配置等竞争优势，自主品牌产品有望继续维持市场热度，在销量端持续取得超市场平均的良好表现。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-09-01

祥鑫科技(002965.SZ)间接为问界汽车供应相关部件产品

车领域，目前公司已为B客户、广汽集团、上汽集团、一汽集团、蔚来汽车、小鹏汽车等新能源汽车客户配套供应车身结构件，并且为C客户、B客户、国轩高科、亿纬锂能、塔菲尔、孚能科技、欣旺达、远景动力、巨湾技研、蜂巢、瑞浦兰钧等知名厂商供应新能源汽车动力电池金属结构件。此外，公司也在积极开拓更多的市场机会，优化公司的产品结构，增加公司的行业竞争力。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-09-01

基本盘稳固，消费端修复——沪市主板公司完成2023年半年度报告披露

亿元，同比增长53%和14%；整车企业上汽集团海外销量53万辆，同比增长40%，其中在欧洲市场的新能源销量占比超过50%，并且已连续4个月单月销量突破2万辆；宇通客车新能源客车累计出口量超过3700台，在海外30多个国家形成批量销售并实现良好运营；汽车零部件企业华域汽车积极参与全球汽车产业分工，融入全球汽车产业供应体系，上半年海外创收157亿元，同比增长13%。七、并购重组助力提质增效，金融持续让利实体经济沪市主板持续发挥金融服务实体功能，支持上市公司利用资本市场工具提质增效，加速业务板块转型升级。2023年上半年，共披露19单重组方案，涉及金额合计185亿元。具体看，部分公司利用重组实现产业转型。中船科技重组注入风电等相关新能源领域资产，积极向新能源领域转型发展；部分公司通过重组理顺内部架构，整合同类业务，中航电子吸并中航机电，实现了航空电子系统与机电系统深度融合；部分公司利用资本市场盘活存量、防范风险，房地产企业陆家嘴、格力地产积极实施资产重组购买资产，配募金额合计136亿元。另一方面，上市公司融资规模保持稳定，金融持续让利实体企业。2023年上半年，沪市主板实体公司合计融资规模6.84万亿元，与上年同期基本持平，其中民营实体企业融资规模增长2%。此外，10余家房地产企业披露再融资方案，计划募资金额合计超500亿元，大名城、保利发展等公司融资事项已获审核通过。上交所债券市场发挥积极作用，上半年沪市主板公司发行公司债规模合计4036亿元，同比增长31%，加权平均利率3.18%，同比下降0.05个百分点，其中新增发行科技创新债规模231亿元。金融让利实体方面，沪市银行的公司类贷款及垫款余额合计约88万亿元，较年初增长13%；银行业平均净息差1.82%、净利差1.72%，同比分别下降0.15个百分点和0.14个百分点，金融行业对实体经济支持力度持续加大。八、市场估值结构改善，蓝筹股、科技股交易额提升 2023年以来，沪市主板公司市场估值结构进一步改善。一方面，优质蓝筹公司估值提升，千亿级公司较年初净增加3家，百亿级公司净增加12家，增加公司主要分布在传媒、医药生物、计算机等行业。央企估值显著修复，沪市270余家央企累计涨幅平均数为10%，中位数为8%，分别跑赢大盘8.7、6.5个百分点；中国科传、人民网等5家央企累计涨幅超100%，13家央企累计涨幅超50%；传媒、通信、计算机等行业央企涨幅居前，分别达89%、26%、25%。另一方面，“炒小炒差”现象有所遏制，年初至今沪市风险警示板块下跌4%，板块内7成以上股票股价下跌，风险警示股票平均跌幅9%。与此同时，市场交易额向龙头企业、科技创新企业进一步汇聚。优质蓝筹股更获市场青睐，年初以来，市值千亿以上、500亿以上公司成交额占比分别为24%和38%，相较去年同期分别增长2个、3个百分点。科技创新能力成为企业投资价值的重要支撑，研发投入占营业收入比重超过10%、5%的公司，年初至今的成交额占比分别达到10%和22%，相较去年同期分别增长4个、5个百分点，计算机、通信、国防军工、电子等行业成交额占比均呈现上升趋势。九、回购增持传递信心，中期分红渐成风气 2023年以来，沪市主板公司新增披露回购计划74家次，拟回购金额上限合计逾400亿元，新增计划实施金额合计约83亿元。其中，海尔智家、上汽集团斥资回购金额分别达30亿元、20亿元，恒瑞医药、梅花生物、明阳智能回购金额均超10亿元。增持方面，新增重要股东增持计划55家次，拟增持金额上限合计超105亿元。杭州银行、四川路桥、海尔智家等公司大股东纷纷实施大额增持，以真金白银传递对上市公司的充足信心。此外，近期20余家公司大股东、董事、监事和高级管理人员提前终止减持计划或披露承诺不减持公告，携手并肩稳定市场预期。中期现金分红家数和总量都有新突破。近期，沪市主板合计61家公司推出中期分红方案，现金分红总额达1846亿元。其中，央企控股公司发挥“领头羊”作用，积极分红回馈投资者。三大运营商、“三桶油”均推出大额分红计划。其中，中国移动现金分红476亿元，中国石油、中国石化、中国海油分红金额分别为384亿元、258亿元、174亿元，中国电信分红金额达131亿元，现金分红比例超过65%，中国联通、宝钢股份均分红超20亿元。除此之外，安井食品、爱玛科技等一批民营企业也纷纷进行大额现金分红回馈股东，与股东共享发展成果。十、曲折式前进态势明显，业绩修复基础预计将不断巩固沪市上市公司2023年半年度报告显示，2023年上半年，沪市主板仍有部分公司和行业业绩处于低位运行。其中，258家公司经营出现亏损，146家公司业绩下滑超50%；钢铁、化工行业净利润同比下降80%、52%，且二季度降幅相较一季度进一步扩大，半导体、消费电子净利润同比下滑67%、4%。近600家披露海外收入的公司，上半年合计海外收入降幅10%，农化制品、玻璃玻纤、纺织服装降幅较大。此外，房地产行业上半年业绩虽有所好转，但偿债压力仍然较大，流动性风险仍需关注。展望下半年，随着我国经济恢复向好，市场需求逐步扩大，供需关系不断改善，上市公司业绩将大概率加速回归稳步增长轨道。同时，上半年出台的各项稳经济政策也将在下半年发挥出更大的拉动效应。基于上述这些有利因素，叠加上市公司自身不断加快的科技创新和转型发展步伐，上市公司业绩修复基础将更加稳固。

金融界2023-09-01

祥鑫科技(002965)：公司间接为问界汽车供应相关部件产品

车领域，目前公司已为B客户、广汽集团、上汽集团、一汽集团、吉利汽车、东风日产、蔚来汽车、小鹏汽车等新能源汽车客户配套供应车身结构件，并且为C客户、B客户、国轩高科、亿纬锂能、塔菲尔、孚能科技、欣旺达、远景动力、巨湾技研、威睿（吉利汽车）、蜂巢、瑞浦兰钧等知名厂商供应新能源汽车动力电池金属结构件。此外，公司也在积极开拓更多的市场机会，优化公司的产品结构，增加公司的行业竞争力。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-31

中证红利ETF(515080)低位放量成交破1.8亿，中联重科、海澜之家、格力电器等逆市红盘涨超2%

，成分股中联重科、海澜之家、格力电器、上汽集团、元祖股份、江苏金租涨幅居前；交投活跃，成交额1.8亿，年初以来日均成交额超1.1亿。平安证券发布研报称，红利策略正逐步成为海内外共识的主流价值策略。红利策略在海外成熟市场早已被证明具有稳健的配置价值，正如格雷厄姆所说：“分红回报是公司成长中最为可靠的部分”，市场青睐配置能够带来稳定股息收入的“确定性资产”。反观国内，2022年至今红利策略的收益率相对稳健，年化收益率达6.51%，跑赢沪深300，其配置价值逐渐成为市场的新共识。数据显示，中证红利ETF(515080)成立近四年以来（截至2023年8月25日）年化回报超15%；场外投资者可借道联接基金（联接A：012643；联接C：012644；联接E：016363）参与。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-31

红利低波ETF基金(515300)逆市走强，震荡市高股息、低波动策略优势突出

波动指数，成份股中联重科大涨3.6%、上汽集团、格力电器涨超2%，建设银行、交通银行、北京银行、兴业银行等多只银行股集体上涨。 “高股息+低波动”策略在当前市场环境中较有效，沪深300红利低波动指数今年以来涨幅近13%，同期沪深300下跌2.15%；低波动策略在A股震荡下跌过程中形成了有效下跌风险控制，指数较纯红利策略的沪深300红利指数取得8.6%的超额收益。场外投资者可通过对应的沪深300红利低波动ETF联接基金（007606）把握投资机会。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-31

上汽集团(600104)：今日发生1笔大宗交易，总金额约4074万元

上汽集团(600104)2023年8月29日共有1笔大宗交易，总成交数量为284.88万股，总成交金额为4073.78万元，成交价为14.30元，折价率为0.0001%。以上信息不构成投资建议。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-29

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