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“新债王”冈拉克警告：现在买入美股是一笔糟糕的押注

0指数似乎是一笔糟糕的押注，所谓美股‘七巨头’的表现可能会落后于更广泛的市场。他还认为今年经济衰退的可能性为75%，同时看跌美元，并预测通胀、利率和失业率将高于华尔街许多人的预期。以下是冈拉克在此次讲话中的10大要点： 1、“标普500指数已经一路攀升至接近2022年的高位，形成双顶形态。这看起来像一个非常糟糕的交易地点。”根据Investopedia的描述，双顶是“极度看跌的技术反转模式”，即一种资产两次触及高点，其间下跌。 2．“美国的表现在2023年的表现并没有真正领跑，近两年来与世界其他地区相比，情况确实如此。我们不再是真正的世界霸主了。” 3．“自去年七月以来，所谓的‘七巨头’就一直横盘整理，这意味着其趋势变化即将到来。”这位经验丰富的基金经理还在价值型股票多年表现不佳后，吹捧价值型股票胜过成长型股票。 4．“只有经济衰退，美元才会真正严重崩溃。在下一次经济衰退中，美元实际贸易加权汇率将会下跌，这意味着标普500指数在此期间应该表现不佳。”在说明这一点时，冈拉克引用了美元走强与标普500指数表现之间的历史相关性。 5． “美债收益率曲线倒挂现象消退高度暗示经济衰退，领先经济指标也已经下降了一段时间。美元将在潜在的衰退周期中遇到大问题，这可能正是我们为采取行动应对衰退所导致的结果。” 6． “2024年将会非常不稳定。我认为今年上半年我们将看到利率下降，然后是经济衰退，然后是对衰退的反应。” 7．“今年经济陷入衰退的可能性超过50%，更可能接近75%。在盈利增长预期可能受挫的情况下，标普500指数将很难维持在双顶附近的水平。” 8．“如果我们今年陷入衰退，失业率将像往常一样垂直上升。这是因为雇主对工人的挽留则已经对失业率上升产生了‘后备’影响。” 9．“在下一个经济疲软周期中，政府将采取通货膨胀政策回应。因此，利率在此期间不会急剧下降。” 10．“下次经济衰退发生的时候（可能不是今年，但我认为会是今年），我们将面临债务的爆炸性增长。”他重申了自己对不断膨胀的联邦债务的警告。

金融界2024-01-17

美股“七巨头”中特斯拉机构持股量最低，知名投资人解析原因

在最近的一篇推文中指出，特斯拉是美股“七巨头”中机构投资者持股最少的股票，并对造成这种情况的原因进行了分析。数据显示，机构投资者目前持有特斯拉54%的流通股。相比之下，Meta的这一比例为85%，在“七巨头”中最高，接下来是Alphabet（82%）、微软（78%）、亚马逊（77%）、英伟达（76%）和苹果（66%）。布莱克认为，特斯拉有限的机构持股可以归因于该公司面临的几个风险，包括关键人物风险、头条风险、高市盈率带来的估值风险、资本再投资风险，以及过去三年的相对不佳表现。在阐述资本再投资风险时，布莱克强调了对特斯拉如何分配现金的担忧，包括该公司在2021年购买比特币，考虑将马斯克的其他企业——SpaceX、Boring Co．和 Neuralink——整合到特斯拉旗下，以及尽管持有260亿美元现金，但仍有可能进行股权融资。布莱克指出，预计到2028年，特斯拉将积累1000亿美元现金。至于比特币，他强调这对特斯拉的影响很小，因为该公司只持有按目前价格计算价值约1.84 亿美元的比特币。

金融界2024-01-17

看图："美股七巨头"在标准普尔500指数中权重增至28%

2023年期间，“美股七巨头 ”在标准普尔500指数中的权重从20%增至28%，七巨头在该指数中的权重份额均升至纪录新高。所有这7只股票都从2022年的严重下跌中恢复过来，在2023年的表现大幅超过标准普尔500指数，其中苹果为七巨头中表现最差股票，年度涨幅为49%。

金融界2024-01-16

别抢溢价日经ETF了，直接买日本资产不香吗？

低了融资利率。而日本财团也相当于美股“七巨头”一样在二级市场上有重要的地位，并且估值较低、分红较高，支持了资金流入。投资者日本市场的简单方式相比起来，美股市场的日本ETF因为有更强的流动性、完整的做空机制、配套的衍生品，很难出现这么高的溢价，因为一旦出现，套利者就来了。 $日本ETF-iShares MSCI(EWJ)$ 1.直接选择二级市场ETF和期货。如果不是对日本公司有研究，直接购买大盘ETF即可。针对日经225指数的： $日本ETF-iShares MSCI(EWJ)$ $Franklin FTSE Japan ETF(FLJP)$ $JPMorgan BetaBuilders Japan ETF(BBJP)$ 能有风格投资的ETF： $日本股利指数ETF-WisdomTree(DXJ)$ $iShares Currency Hedged MSCI Japan ETF(HEWJ)$ $Xtrackers MSCI Japan Hedged Equity ETF(DBJP)$ ，针对价值股、小盘股等不同风格类型的ETF $iShares MSCI Japan Value ETF(EWJV)$ $Ishares Msci Japan Small Cap Ind(SCJ)$ 等等。此外，投资日经期货也能以小博大 $SGX日经主连 2403(NKmain)$ $OSE小日经2403(JMI2403)$ $OSE小日经主连 2403(JMImain)$ 等。 2.巴菲特的“日本财阀”持仓像巴菲特一样，产业广、竞争力强的财团自然是优选，巴菲特的持仓有一定“巴菲特光环”。巴菲特对于多家日本财团持股超5%， $Marubeni Corp.(MARUY)$ 丸红商事、 $三井物产(MITSY)$ 、三菱商事 $三菱日联金融(MUFG)$ 、 $Itochu Corp.(ITOCY)$ 伊藤忠商事以及住友商事 $三井住友金融(SMFG)$ 。这些大财团的表现均远远超过日经大盘的表现，就跟美股科技股七巨头远超 $标普500(.SPX)$ 一样。 3.其他大型综合性公司。头部日本大企业，往往也是相应领域而佼佼者。例汽车行业的 $丰田汽车(TM)$ 、 $本田汽车(HMC)$ ；制造业的基恩士$Keyence Corp.(KYCCF)$ 基恩士；半导体的东电 $Tokyo Electron Ltd.(TOELF)$ ；娱乐行业的索尼 $索尼(SONY)$ 、任天堂 $任天堂(NTDOY)$ ；医药行业第一三共 $Daiichi Sankyo Co., Ltd.(DSKYF)$ 、武田 $Takeda Pharmaceutical Co Ltd(TAK)$ ；化工行业的信越化学 $Shin-Etsu Chemical Co., Ltd.(SHECY)$ ；电信行业的日本电信 $Nippon Telegraph & Telephone Corp.(NPPXF)$ 、以及 $阿里巴巴(BABA)$ 的老朋友软银 $软银集团(SFTBY)$ ；消费品中的优衣库的母公司迅销 $Fast Retailing Co. Ltd.(FRCOF)$ 。交易注意有日本市场交易权限的投资者，可以直接在二级市场交易日本股票。大统一购买力的券商都可以直接使用日元负债来购买日股，节省利息。此外，今年日本央行的货币政策可能会有所变化，潜在的日元升值也可以通过购买日元或者日元期货 $日元主连 2403(JPYmain)$ 日元ETF $日元ETF-CurrencyShares(FXY)$ 来对冲。相关阅读：巴菲特“盯上”的日本资产，我可以参与吗？为何日本央行也能影响你的美股账户？

老虎证券2024-01-16

战场已转移！股市全面上涨势头减弱投资者开始寻找更加优质资产

的增长。”最近，这些包括了一些“华尔街七巨头”科技公司，如谷歌母公司Alphabet、亚马逊、苹果、Meta平台、微软、英伟达和特斯拉，它们推动了去年股市的涨势。其中一些是iShares ETF的最大持仓之一。有些人担心这是投资者追逐表现的迹象，而不是选择优质公司。邦德警告说，保持对质量的偏好需要一种系统性的方法和承诺，即使在它不受青睐的时候也要保持。其他人则警告说，确定什么是质量可能很难理解。晨星分析师本·约翰逊在2019年写道，质量“可能是您在投资世界中找到的最模糊的因素”，投资者最好是通过包括几个投资因素的基金来增强其更广泛的投资组合。他写道：“价格很重要，也许比任何其他因素都更重要。” Glenmede投资战略副总裁Michael Reynolds表示，他的公司已经倾向于质量。尽管经济学家对美国增长的乐观前景，但他说，对衰退的担忧仍然很高。他说：“我们看了过去五六次的熊市，质量因子在这个时期表现出色，质量股票在经济衰退期间的市场压力时表现稳定。”

楼喆2024-01-16

七大巨头之外的选择？还有很多

亚马逊、Nvidia和Tesla这 "七巨头 "中的超大市值科技股去年各自至少上涨了48%。它们约占标准普尔 500 指数总市场份额的四分之一。 Requisite Capital Management公司管理合伙人Bryn Talkington在接受CNBC Pro Talks记者Bob Pisani采访时说，虽然这些股票仍能实现高增长，但涨势应该会扩大，其他股票也会有不错的表现。她说，Salesforce 等软件股毗邻 "华丽七雄"，表现出色，而且 "轨迹很长"。除此之外，她还喜欢 Invesco S&P 500 Equal Weight ETF (RSP)，以获得广泛的投资机会。 "我们今年买了它，因为我们认为这些股票很便宜。我们将持有 500 只大盘股，对它们一视同仁，"Talkington 说。与此同时，Capital Wealth Planning 的创始人兼首席投资官Kevin Simpson喜欢 Broadcom， Cisco和 IBM 等 "老牌 "科技公司。 "他们通过收购将自己带入了 21 世纪，"他说。"当你在等待事物的广度时，获得非常稳健、持续和不断增长的股息是让我们这些股东非常放心的事情。" Talkington 还喜欢分红股票，比如能源股。她的名单上有一个名字，那就是 Diamondback Energy。她说："这家公司是......自由现金流收益的巨无霸。"

金融界2024-01-13

买入谷歌和亚马逊“良机”？！BMO首席投资策略师：削减成本，是一个买入信号

” 特别是在科技领域，市场一直想知道“七巨头”是否能够重复2023年以来的辉煌涨幅，当时估值增加了一倍以上甚至三倍。随着科技股今年开局不稳定，交易员们想知道未来是否还会出现更多麻烦，以及它们的估值是否过高。 Belski表示，但80%的情况下，科技行业繁荣一年之后又会迎来积极增长的一年。因此，他敦促投资者投资科技和金融股，并表示今年投资者应该“什么都买一点”。他说：“你需要有价值，你需要增长，你需要股息增长，你需要小盘股。”

Dan19772024-01-12

【一周科技动态】微软市值超苹果意味着熊市？

期权观察家】大科技期权策略本周最科技七巨头两大“显眼包”——NVDA涨最多，TSLA跌最多。从未平仓的Call和Put来看，NVDA的Call明显右偏，中位数在540左右，TSLA的Call左偏，中位数也在250附近。 PUT都近正态，NVDA的PUT重心在470，TSLA则是在200左右。【阿尔法探测器】大科技组合表现七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超标普500的，总回报达到了1501%同期 $标普500ETF(SPY)$ 回报172.6%，近新高。今年以来的回报在1.24%，超过SPY的0.22%。

老虎证券2024-01-12

2024年美股七巨头如何押注？华尔街预测升幅最高翻倍

去年，美股“七巨头”——苹果、微软、亚马逊、谷歌、Meta Platforms、英伟达和特斯拉成为美股上涨的最大功臣，撑起占标普500指数三分之二的回报率。值得注意的是，截至目前，这七家科技巨头市值合计近12万亿美元，占标普500指数的28%，占美国整个股市市值的23%。根据Slok的数据，微软的市值约为2.8万亿美元，仅它一家的市值就相当于整个加拿大股市的市值。而这七家公司的市值相当于英国、日本和加拿大整个股票市场的总和。展望2024年，投资者迫切想知道美国科技股能否继续打破纪录，该如何押注，又会面临哪些风险？据华尔街一致预期，整体上仍然看好美股七巨头，回报率在4%-22%之间。由上图可以看出，华尔街最看好的仍是“卖铲人”——英伟达，平均目标价为662.39美元，较最新收盘价潜在涨幅约为22%，最高看至1100美元，潜在升幅高达102%，这意味着英伟达股价有望翻倍。美国银行最新发布的一份报告显示，随着英伟达继续利用其在开发和销售人工智能芯片方面的成功，该公司去年股价的大幅上涨可能会延续到2024年。该行表示，虽然英伟达被归为“科技七巨头”，但我们注意到，尽管英伟达的自由现金流利润率是其他六家“卓越”同行的两倍，销售额复合年增长率是其他六家同行的三倍，但其市盈率和企业价值与自由现金流的比率仍有20%至30%的折扣。但英伟达快速增长的现金储备应该会让它有机会继续快速增长，并提高其估值倍数。此外，亚马逊也获华尔街一致看好，美国银行、花旗集团、德意志银行、高盛和摩根大通等公司将其评为2024年最热门的电子商务或互联网股票，而投行奥本海默和Roth MKM则将其评为最受欢迎的大盘股。据分析师对亚马逊的平均目标价显示，亚马逊股价的上涨空间约为19%，这将使亚马逊股价接近2021年7月的历史收盘高点。不过，作为科技股的“老大哥”——苹果的股票评级却在开年短短十天里，三度被不同机构下调。总体而言，Redburn Atlantic、巴克莱和Piper Sandler在对下调苹果评级的理由中，都提到了苹果的iPhone和服务部门可能会陷入疲软。 2024年科技股前景如何？摩根士丹利表示，美股2024年可能会继续上涨，这是因为投资人仍会追加他们对科技公司的押注。该行指出，标准普尔500指数目前几乎回到了2022年初的水平，“科技七巨头”可能会在2024年继续上涨，因为这些公司的盈利表现非常好，预计明年将回购大量股票。不过该机构分析认为，美股可能会在明年年底前出现回调。投行韦德布什的明星分析师Dan Ives乐观预测，2024年美国科技股有望进一步上涨25%，纳斯达克指数可能冲上20000点大关。该分析师表示， 2024年由云和人工智能驱动的支出增幅将达20%-25%，企业和消费者领域的应用呈爆炸式增长，推动“新的科技牛市开启”。在人工智能革命的驱动下，科技七巨头将继续领衔2024年涨势，科技行业的其余部分将加入到七巨头的排队中。无独有偶，高盛预计，更快的增速、更高的利润率、更干净的资产负债表和相对合理的估值，有望推动科技七巨头在明年继续领衔大盘涨幅。该行表示，预计到2025年，科技巨头销售额的复合年增长率将达11%。同期，其他的标普500成分股企业的复合年增长率仅为3%。知名科技分析师、深水资产管理公司执行合伙人吉恩·蒙斯特表示，未来五年，美股都将处于科技股推动的牛市中。不过，其认为“科技七巨头”股票将不再像2023年那样主导市场，小型科技公司今年肯定会表现强劲，并预计罗素2000指数成长型股票的表现将优于标准普尔500指数。 Vontobel Quality Growth Boutique的首席投资官Matt Benkendorf则表示，七巨头不会变得疲软，但如果利率持续下滑，2024年可能会转向中小型科技股。 2024年或将面临哪些风险？进入2024年，美股“七巨头”将迎来反垄断考验。据媒体报道，谷歌两起反垄断案件缠身，5月初进行搜索垄断结案陈词，年初接受司法部关于广告垄断的诉讼，美国联邦贸易委员将与Meta就垄断并购对簿公堂，此外美国司法部对苹果调查进入后期，预计上半年提起全面诉讼。分析指出，反垄断裁决结果可能直接影响谷歌和Meta的垄断地位，并削弱科技巨头的生态优势。此外，市场观点认为，在历经AI炒作大行其道、估值水涨船高的一年后，资本市场的耐心已经耗尽，靠讲故事吹泡泡的路径已经走不通了。2024年，恐怕必须要看到真金白银的业绩回报，才能马照跑舞照跳。然而，华尔街分析师预计，24财年生成式AI的收入最多只有低个位数的上升空间。 Scotia Capital软件分析师Patrick Colville在此前发布的报告中警告称，AI对业绩的推动可能比许多人预期的要晚。沃尔夫研究分析师Alex Zukin也认为：我们正处于人工智能炒作的高峰期，很可能会跌入幻想破灭的低谷，因为实际的生成式AI收入需要更长的时间才能实现，24财年的收入预期最多只有低个位数的上升空间。部分分析师认为，这些科技巨头如果想要在2024年继续维持强势，也许也还有着更多的工作要做。nteractive Brokers Group的首席策略师Steve Sosnick表示，现在称科技股涨势到头还为时尚早，尽管大部分科技股去年的涨幅抹去了其在2022年的跌幅，但亚马逊、Alphabet、Meta和特斯拉的股价仍处历史高点下方，可能还有上行空间。不过，在上行承压的背景下，2024年要想让市场恢复信心，科技巨头们要拿出相应的技术实力，不仅要专业硬核，而且要能持续盈利。投资者需要警惕的是，从本月晚些时候开始，类似的情绪变化可能会困扰许多发布四季报的科技公司。如果AI应用没有带来超预期的业绩，股价可能也会岌岌可危。（富途资讯）

金融界2024-01-12

高盛：别盯着大盘股了！今年小盘股会更香（附股）

表现优于小盘股，主要是由于所谓的“科技七巨头”的迅速上涨，其中包括人工智能芯片制造商英伟达和iPhone制造商苹果。 Snider将小盘股的乐观前景与高盛对未来一年的宏观经济前景联系了起来，高盛预计美国国内生产总值将增长2%。从历史上看，"罗素2000指数12个月回报率的变化，有近三分之二是可由每个时期开始时的估值和该时期美国的实际经济增长来解释的，" Snider补充道。高盛认为，罗素2000指数今年15%的预期回报率也与1984年以来该指数在总统选举年16%的历史中位数回报率相当。这家华尔街投行筛选的是目前低于5年市盈率中值和5年市净率中值的股票。以下是上榜高盛名单的一部分股票：广播和数字媒体公司Tegna（TGNA）跻身于高盛此清单之列。这家拥有64家广播电台的公司在2023年下跌近28%后，到目前为止在2024年的涨幅略高于1%。Tegna未来12个月的市盈率为4倍，过去12个月的市盈率为1.0%，都远低于过去五年的记录。 Tegna上周续签了与NBC的合作协议，将协议扩展到20个市场，覆盖了约17%的美国家庭。资产管理公司WisdomTree（WT）也榜上有名。其股价在去年上涨27%后，2024年则几乎没有变动。根据StreetAccount的报告，Northcoast Research在12月底将该金融服务股的评级从中性上调为买入。而给予其9美元的目标价则意味着，该股未来的上涨空间将超过31%。其他入选高盛小盘股名单的股票还包括Ziff Davis（ZD）和Array Technologies（ARRY）。

金融界2024-01-12

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