FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

从最新年报视角，审视力劲科技(0558.HK)的长期价值增长逻辑

心载体，其重要性与日俱增。力劲科技作为港股市场上智能制造业的代表性企业之一，是一个很好的观察样本。 6月28日，力劲科技公布了最新财年业绩报告。当期，公司实现了营业收入58.37亿港元，与去年保持持平；净利润5.18亿港元，但值得一提的是，下半财年公司净利润环比增长52.3%，盈利能力实现了强劲反弹。总的来看，力劲科技已经摆脱了上半年下游需求短期减弱带来的负面影响，重新回到正增长通道。除此之外，这份年报还有哪些点是值得关注的？一、海外市场描绘新增长曲线首先引起笔者注意的是，力劲科技的海外市场收入达到13.36亿港元，同比增长21.9%，这在当前国内企业纷纷出海寻求新增量的背景下显得尤为关键。近年来，在内需不振、存量竞争的环境下，各行各业有必要向海外市场寻求新的增长动能，进而提升自身的盈利能力。更重要的是，近四十年的改革开放，我国无疑是全球化红利的核心受益者，拥有了世界上最完备的工业体系。强大的供应链能力，让“物美价廉”已然成为了中国品牌标签，这让中国企业具备了出海扩张的基础能力。总的来看，中国制造业在本轮出海浪潮中，既有被动破局的需求，更有主动出击寻求增长机会的原因。而遵从一般商业规律，那些主动求变的行业头部企业，往往在国内市场已经充分验证了自身产品和商业模式，更容易在复杂多变的海外市场获得认可。聚焦力劲科技本身，其在国内压铸机和注塑机领域无疑都已经成为佼佼者，近年来也在主动推行全球化战略。目前，力劲科技拥有超过60个销售办事处和服务中心，覆盖20多个国家，实现了多点开花。但是出海并不容易，市场需求、政策和法律合规性、地区客户关系等诸多壁垒都需要企业克服，以避免“南橘北枳”的情况出现。为此，力劲科技不断增设本地化团队，在墨西哥、印度、北美等战略性地区增设生产基地和销售服务中心，还在欧洲增设战略研发中心，充分吸收本地化人才，更快捷地响应客户需求和市场变化，提升公司品牌形象。二、注塑机业务进入上行期拆分业务结构来看，在最新财年里，注塑机业务显得尤为亮眼。当期，力劲科技的注塑机实现营收14.25亿港元，同比增长19.7%，该项业务能够实现良好的业绩增长，颇为不易。众所周知，注塑机作为重要的通用设备之一，广泛应用于塑料、汽车、家电等众多产业，这也注定其景气程度与制造业景气度呈现高度相关性。根据统计局数据来看，2023年4月至12月，制造业PMI指数多数时间落于50%以下，仅有9月份达到了50.2。2024年前两个月，这一数据同样低于50%。由此来看，在整个财年中，注塑机的下游需求整体疲软，而力劲科技能够在这样的环境下仍旧实现双位数增长，实属不易。若从中长期来看，政策端利好有望为力劲科技带来更好的经营土壤。今年3月，《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》出台，这项决策旨在促进消费、拉动投资，同时增加先进产能、提升生产效率。以注塑机为代表的通用设备是重要的中游工业投资品，新一轮大规模设备更新前，首先要加大对通用设备的投资。此外，2017年注塑机有过一次大规模的更新换代，按照8-10年的更新周期来算，我国注塑机行业本身的更新周期已经来临，政策和产业的双重驱动，有利于注塑机需求大幅提升。不仅如此，从全球范围来看，作为重要的注塑机出口国，出海理应成为我国注塑机产业寻求新增量的着力点。智研咨询数据显示，2022年国内注塑机市场规模为263.5亿元。同时，据Grand View Research研究机构预测，2022年全球注塑机市场空间约1108亿元人民币，至2030年全球注塑机市场规模将达到约1594亿人民币。海外市场的重要性毋庸置疑。但长期以来，欧洲、日本的企业占据着注塑机行业高端市场，吃掉了整个产业的大部分利润。因此，想要在出海的同时获得高质量发展，主动进行高端化转型升级的举措必不可少，最底层的支撑还是企业自身过硬的技术实力。技术恰恰是力劲科技能够长期占据中国前五大注塑机制造商的底气所在，一定程度上，可以从其不断推出的新款产品上得到印证。比如，报告期内力劲科技推出6000T 超大型二板式注塑机，是本公司FA系列的一款定制产品，具有超大容模量和超大移模行程，理论射胶量达83KG，适合超大型深型腔塑料制品生产，在海外市场得到广泛认可。不止如此，力劲推出的第五代精密注塑机PT-V，全系标配电熔胶技术，整机动力提升15%-25%，成型周期缩短10%-20%；力劲还打造了全新第五代PET电动专机，拥有着电动机控制精度高、稳定性好、效率高等技术优势，产品合格率高达95%以上，且已实现量产，与国内知名的头部企业建立战略合作关系，这些极具竞争力的新产品是力劲科技未来能够保持当前基本盘，并不断开拓新市场的重要抓手。值得一提的是，注塑机拥有着广泛下游应用产业，其中汽车作为重要的高端化应用场景，也是力劲科技核心客群画像，2024财年，汽车领域收入同比提升了12.6%。这也有利于力劲科技更好发挥独特的三位一体交叉销售策略，通过压铸机、注塑机和CNC加工中心三大业务之间协同效应，带动注塑机业务高端化，为公司后续带来更高质量增长。三、压铸机长期增长趋势极具确定性从业务结构来看，压铸机是公司的基本盘，在最新财年，力劲科技的压铸机业务实现营收42.44亿港元，占公司总营收比例达到72.7%。众所周知，压铸机景气度的提升离不开下游厂商对一体化压铸的重视。一体化压铸将原本的铆接、冲压、焊接、锻造成型工艺大大简化，并降低了零部件重量，已经成为下游汽车厂商降本增效不可或缺的抓手，整个产业链因此受益。而压铸机作为一体化压铸产业中的“光刻机”，更是重中之重。根据Mordor Intelligence数据显示，2024年全球压铸机市场规模预计将达到约82.86亿美元，并在2029年达到112.14亿美元，预测期内的复合年增长率为6.24%。那么，力劲科技为何能够在这一广阔赛道长期占据龙头地位？首先力劲科技已经得到了业内的广泛认可。据悉，目前90%以上的汽车零部件制造商均为力劲的客户。一般而言，压铸机这样高度复杂的设备，需要拥有专业技术和丰富经验的人员来操作和维护。更换品牌面临着较高的初始投资成本损失，且可能需要重新培训操作人员，并适应新的设备特点，因此，压铸机客户粘性往往比较强，已经成规模的客群为力劲科技稳健发展带来了确定性。能够得到市场的广泛认可，本质上还是技术实力突出。这与公司长期对研发的重视密不可分，2024财年，力劲科技研发投入同比增长58.3%达到了2.14亿港元。从产品结构来看，1000吨-5000吨的中大型压铸机为压铸机业务板块贡献了超过一半的营收，这些产品主要作用于生产三电系统、四梁六柱、减震塔等新能源汽车的重要组成部分。如果说中大型压铸机为力劲当下构筑了牢固基本盘，那么超大型压铸机则为其打开了远期成长天花板。 2019年，力劲科技率先突破6000吨超大吨位压铸机，随后不断推出9000吨、12000吨、16000吨、20000吨，均为行业首创。在一体化压铸追求越来越高吨位来实现更强劲的降本增效的潮流中，力劲科技独占鳌头，在超大型压铸机市场市占率位居第一。可以说，随着新能源汽车渗透率的持续提升，力劲科技压铸机业务的长期增长确定性就不会改变。四、力劲科技现存的三大看点从长期投资的视角来看，产业或企业的长期发展方向仍然是关键，落脚在力劲科技上，笔者认为存在三大看点。首先，是超大吨位压铸机的想象空间增加。目前，市场对于力劲科技不断推出大吨位产品产生一定忧虑。即大吨位压铸机可能对小吨位压铸机产生挤出效应，压铸机销售数量下降，进而导致前期大量的研发费用最终不能转化为业绩增长。但笔者认为这一担忧不足为虑。越大吨位的压铸机往往意味着越高比例的利润空间。据悉，超大型压铸机的毛利率超过50%，且力劲科技作为超大型压铸机的绝对龙头，拥有更强的议价权，盈利能力提升潜力不容忽视。更重要的是，吨位不断上升可以用于更大铸件的制造，这也意味着更多应用场景，比如2024财年，力劲科技开创性地发布了一个全新的底盘应用场景，即A00级车的底盘一体成型。甚至于，力劲科技的压铸机未来可能不止是用于乘用车，还可能用于商用车等其他领域，想象空间也随之打开。其次，是新能源汽车产业方向的确定性。去年以来，在新能源汽车价格战持续深化的背景下，下游车厂资本开支缩减导致上游压铸机制造商业绩波动，但短期业绩数据的不理想，并不影响产业长期向好的方向。可以看到，新能源汽车渗透率在持续提升。根据工业和信息化部数据，我国2023年新能源汽车渗透率达到31.6%。而全国乘用车信息联席会发布的数据显示，2024年4月上半月，中国新能源汽车零售渗透率达到了50.39%，创历史新高。随着大众、丰田、福特、沃尔沃等众多车企明确公布了停售燃油车的时间表，新能源汽车渗透率无疑仍有长足的提升空间，压铸机市场需求也有成倍的增长空间。这意味着无论下游新能源汽车厂商如何内卷，只要降本增效的共识不变，拥抱一体化压铸的趋势也不会改变，力劲科技作为压铸机龙头，就会吃到行业规模提升的大部分红利。再者，是情绪面的转暖。近两年，港股市场普遍承压，直至今年1月，恒生指数开始修复，经过连续四个月的震荡拉升，近期有所回调，这也引发了部分投资者的担忧。但实际上，不少国际大行和优秀投资者对于中国资产未来的看法越来越积极。高盛认为，中国正在出台一系列支持政策，为股市提供了明显底部支撑，提振了市场信心。同时，高盛首席中国股票策略师刘劲津及其团队更在报告中指出，近期股市出现回调并不令人意外，反而为投资者提供了一个更好的入市机会。外资对国内核心资产看多的底层逻辑在于中国深厚的发展潜力，且有不少核心企业取得了可观的国际地位。比如像力劲科技这样在压铸机、注塑机领域取得核心地位的企业，未来成长的高确定性更容易受到长线资金的重视。五、结语总的来看，力劲科技的业绩数据释放出了改善信号，极具韧性的注塑机业务和具有高度确定性的压铸机业务，为力劲科技长期价值中枢提升带来了充足动能。展望未来，随着新能源汽车的普及和制造业的持续复苏，力劲科技将继续受益于政策利好和市场需求的增长，叠加不断深化的国际化布局也将为其带来新的增长机遇。

格隆汇06-28 23:06

以ESG投资理念为镜，映照心玮医疗-B（6609.HK）创新发展的多维实现

经的“选修课”变成了“必修课”。尤其是港股市场，作为全球金融市场的重要枢纽，港交所已对所有上市公司提出了强制性的ESG信息披露要求。近日，在格隆汇举办的中期策略峰会上，心玮医疗荣获“格隆汇金格奖—ESG创新实践卓越企业”奖项，足见市场对其ESG实践的认可，以及长期投资价值的肯定。对于心玮医疗这类高端创新医疗器械企业而言，其则要在展示其产品的创新性和市场潜力的同时，更体现出在ESG方面的实践和成效。这既有助于企业树立良好的社会形象，提升品牌价值，也有助于吸引更多注重企业内在价值发展的投资者。站在投资者的视角来看，此次心玮医疗获奖，就恰好为我们提供了一个深入观察和理解企业如何通过ESG实践促进长期增长的机会。融合落实ESG原则，全面实现社会价值与过去单纯追求财务绩效的投资决策不同，ESG强调的是一种综合考量环境保护、社会责任和公司治理的经营模式，以实现长期的经济、社会和环境效益。作为国内高端医疗器械厂商，心玮医疗在近期中国医疗器械行业协会ESG特别工作组联合润灵环球、万得信息、SGS、中国化药协会、苏州医疗器械创新服务中心、器械之家等共同发布的《2023年中国医疗器械行业ESG分析报告》中，荣登行业协会港股ESG总分TOP30，一定程度上亦能够反映出心玮医疗在ESG领域的深度实践和创新融合的成果。当然，能够获得业内专业协会的认可，离不开心玮医疗在环境、社会、治理等方面的良好实践，并将其与自身业务进行深度融合。首先，在环境保护方面，心玮医疗积极响应全球碳中和目标，通过优化生产流程、废物回收利用等措施，有效降低了温室气体排放，在减少碳足迹方面取得了显著进展。例如，公司所有生产产生的废气均经过先进的环保设施处理，如活性炭净化装置和碱性喷淋塔，确保了排放的安全性和合规性。同时，公司还定期委托专业检测机构对废气排放进行监测，确保排放标准符合环保要求。年报显示，2023年公司共计排放废气约29.7千克，排放密度约为12.7千克╱人民币亿元收益，同比下降24.9%。此外，公司还建立了一套完善的废弃物管理制度，涵盖废弃物的分类、回收和减量等环节。通过鼓励员工减少纸张浪费、合理使用办公用品，有效推动了废弃物的回收和再利用。其次，看到社会责任层面。一方面，心玮医疗关注员工福祉，通过建立完善的人力资源管理制度，遵循与薪酬及绩效、晋升及解雇、工作时间、福利制度、平等机会、多元化、反歧视以及其他利益及福利相关的公平惯例，规范员工管理，保障员工合法权益，增强员工的归属感和满意度。在谋求自身发展的同时，致力于持续优化人才管理理念，为员工打造更加良好的工作氛围。另一方面，心玮医疗还充分利用自身资源，与当地社区合作，长期积极参与健康、医疗、教育、环保等多个领域的社区公益活动，为广大医护工作者及患者提供更好的医疗产品与技术，扩大公司的社会影响力。例如，基于“脑心同治，防止卒中”的理念，公司与中国卒中学会红手环志愿单位合作，开展2023年“爱脑行动”卒中防治科普志愿活动，深入基层，在医疗机构院内、社区居委会或村屯湾组文化活动中心等公共开放区域，张贴、摆放或发放脑血管病防治相关科普宣传资料，展现出对公共卫生事业的深切关怀和贡献。资料来源：公司年报最后，在公司治理上，心玮医疗建立了完善的内部控制机制和透明的决策流程，定期发布ESG报告，向股东和投资者详细披露其在环境、社会和治理方面的表现和计划。 2023年，公司灵活结合电话会议、线下路演等多种形式积极与市场沟通，积极接待投资者调研，参加券商策略会，与市场及时沟通公司主营业务发展、战略落地成果等议题。这既能增强投资者的信心，有助于公司在资本市场上建立起良好的声誉，也为其长期稳定发展提供了坚实的基础。不难看出，心玮医疗在ESG领域各方面的表现，不仅体现出其作为一家创新型医疗器械企业的责任和担当，也正在为整个医疗器械行业树立起一个标杆。积极推进创新实践，诠释可持续发展进一步深入探讨，我们可以看到，心玮医疗之所以能够在ESG实践中取得卓越成就，并支撑其可持续发展，离不开其对创新的不断追求和行业特性的深刻理解。心玮医疗深知，只有不断推出创新型医疗器械，重新定义护理标准、降低死亡率并改善预后，才能满足临床医生及患者的需求缺口，从而推动整个医疗器械行业的发展。自2016年成立至今，心玮医疗在神经介入领域开拓性地打造了国内首个卒中治疗及预防一站式解决方案，拥有从急性缺血性卒中和神经血管狭窄治疗、出血性卒中治疗、缺血性卒中预防到介入通路器械的全产品管线。目前，公司已有28款器械产品获NMPA批准，3款器械产品获FDA批准及1款产品获得CE标志。这种全面性不仅确保了心玮医疗能够满足不同类型卒中患者的治疗需求，同时也为医生提供了更为丰富和精准的治疗手段，以在市场上占据更多份额。资料来源：公司资料单以2023年的创新成果为例来看，颅内血栓抽吸导管及封堵球囊导管，获批上海市2023年度创新医疗器材应用示范项目，标志着公司在神经介入领域的创新能力得到权威机构的肯定。封堵球囊导管不仅获得了上海市高新技术成果转化项目的认定，更入选了上海市创新产品推荐目录，进一步证明了该产品在技术创新和市场应用方面的卓越表现。左心耳封堵器系统成功入围上海市生物医药“新优药械”产品目录，凸显出产品的创新临床价值。颅内血栓抽吸导管入围上海市创新产品推荐目录，再次印证了心玮医疗在提供创新医疗解决方案方面的领先地位。与此同时，心玮医疗也正通过持续的创新研发，推动更多高价值创新医疗器械进入市场，以填补患者未被满足的需求，进一步提升公司竞争力，夯实长期增长的确定性和持续性。这能够在不断提高治疗有效性和安全性，降低患者医疗成本的同时，也将为医生提供更多治疗选择，从而提高整体的医疗服务质量。公司预计，未来两年内将陆续会有至少5款重磅神经介入治疗类器械上市，包括用于狭窄治疗的药物球囊、自膨式药物支架以及颈动脉支架，用于出血性卒中治疗的动脉瘤栓塞辅助支架以及血流导向装置，巩固公司在神经介入治疗领域的领先地位。其中，狭窄治疗的药物球囊和用于出血性卒中治疗的动脉瘤栓塞辅助支架均已取得NMPA绿色通道资格，凸显出两款产品的创新性和临床价值，同时也意味着它们将有望更快地完成审批流程，早日上市。不可否认的是，创新医疗器械的持续推出和应用，将有助于提高医疗服务的可及性和可持续性，减少医疗过程中的环境影响，上述种种成果足以反映出心玮医疗对ESG理念的深入实践。并且，持续增长的业绩表现也已直观验证了这一点。年报显示，2023年心玮医疗营收稳健增长，盈利能力持续释放，取得收入约2.32亿元，同比增长26.9%；毛利为1.64亿元，同比增长31.7%，毛利率为70.5%，同比提升2.6个百分点。结语在全球医疗器械产业蓬勃发展的大背景下，将ESG因素纳入企业战略规划已成为行业发展的必然趋势。中国医疗器械行业协会ESG特别工作组常务副组长管燕博士曾表示，ESG对亚太地区尤其是中国更为重要。数据显示，亚太地区在全球6600亿美元的医疗技术市场中占据了18%的份额，并预计在未来五年内将以9%的年复合增长率快速增长，成为全球增长速度最快的地区。其中，中国作为亚太地区的核心，近七年的年复合增长率达到17.5%，已经成长为全球第二大医疗器械市场，仅次于美国。可以预计，在这一增长趋势的推动下，心玮医疗这类行业内的领军企业有望继续扩大在亚太地区的商业版图，加强制造和供应链的布局。从环境保护、社会责任的积极行动，再到公司治理方面的持续优化，都体现出心玮医疗对ESG理念的全面贯彻和深入实施。随着ESG投资的不断深化，心玮医疗的这些创新实践也预计将为其带来更加显著的竞争优势和可持续发展价值。

格隆汇06-28 16:40

方舟云康招股书解读：解码中国线上慢病管理市场的领跑者

随着慢病管理需求的持续增加，方舟云康在港股市场上的强劲增长势头同样值得期待。 $方舟健客(06086)$

老虎证券06-28 09:42

港股开盘：恒指跌超130点、科指跌1.17%，科网股多数下跌京东、微博跌超2%

力，外围扰动缓解等因素带动外资持续流入港股市场。但在此期间，流入的外资以短线资金为主，主动管理的长线资金虽然表现出流出幅度收窄趋势，但并未出现明显的大幅增配。施罗德投资：总体而言，今年下半年，看好三大亚洲投资主题，包括人工智能(AI)及企业管治。一般而言，在美联储开始降息周期后，黄金往往普遍表现良好，对黄金抱持正面态度。此外，投资者亦不容忽视印度的增长潜力。中金：下半年看好三条投资主题，包括高增长赛道龙头、高股息以及现金储备充沛有潜在提升派息能力的个股、低估值且有望迎来边际改善标的。该行维持食品饮料个股的盈利预测与估值，H股偏好统一企业中国(00220)、康师傅控股(00322)、万洲国际(00288)、珍酒李渡(06979)、华润啤酒(00291)、蒙牛乳业(02319)、颐海国际(01579)。全球市场美国总统大选辩论在即，且诸多数据暗示美国经济走软，美股全天震荡小幅收涨，道指微涨0.09%，标普上涨0.11%，纳指涨超50点；热门科技股走势分化，亚马逊涨超2%，英伟达跌近2%。美国软件涨超8%，超微电脑涨超7%，中概股多数下挫，小鹏汽车跌超6%，爱奇艺、蔚来跌超5%，京东、拼多多、唯品会、微博跌超4%，理想汽车跌超3%，阿里巴巴跌超2%。美元指数失守106关口，脱离5月1日以来的八周最高；日元在1986年以来低位震荡，离岸人民币兑美元小幅下跌，仍不足7.30元；比特币涨1.6%依旧在6.2万美元下方震荡，以太坊涨超2%重新升破3400美元；黄金期货涨至2334.30美元，现货黄金涨超1%重上2330美元，白银涨1.7%后显著收窄，伦铜再创十周最低；纽约原油涨超1%至81.74美元，布油报86.39美元均逼近四月底以来新高；10年期美债收益率脱离两周高位。

金融界06-28 09:32

小米“跳水”、贵金属“趴窝”，市场“绿意盎然”！

等则跌幅居前，成为市场的“重灾区”。港股市场同样不容乐观。恒生指数与恒生科技指数双双大跌超过2%，其中，小米集团成为焦点，股价暴跌超过7%，成交量显著放大，一度冲上雪球热股榜首位。港股的制造业板块普遍表现低迷，硬件技术、汽车、半导体等全行业线均受到波及，市场情绪陷入低迷。小米集团的股价大跌引发了市场的广泛关注与猜测。有投资者担忧三星等存储产品的价格上涨可能对小米造成压力；也有市场传闻指出，小米汽车的订单量出现回落；此外，家电行业排产数据低于预期也可能影响了机构对小米的判断。中泰国际分析认为，美联储官员的鹰派发言、强美元对港股资金流的不友好等因素，共同导致了港股市场的疲软表现。在贵金属板块，湖南白银领跌，跌幅达到5.35%，其他如银泰黄金、湖南黄金等也纷纷跟跌。随着美元指数的震荡走强，贵金属市场表现疲软，金价失守关键点位并创出新低。美联储官员对于降息预期的降温，给贵金属市场带来了进一步的下行压力。然而，广发证券仍对金价长期走势持乐观态度，认为美联储降息周期的预期不变，金价上行趋势未改。在消费电子板块，虽然近期表现活跃，但今日冲高回落。领益智造一度涨停，易天股份涨幅超过10%，苹果产业链上的歌尔股份、蓝思科技、立讯精密等也集体收红。这一板块的活跃主要得益于AI与硬件设备的融合，有望引发新一轮的换机潮。东莞证券研报指出，AI手机和折叠手机的推出有望拉动换机需求，手机产业链有望全面受益。总体来看，今日股市的动荡不仅体现在A股市场，港股也未能幸免。但投资者也从中寻找到一些投资机会。例如，在消费电子板块，随着AI技术的不断发展，与硬件设备的深度融合将催生新的增长点。贵金属板块尽管短期面临压力，但黄金等贵金属作为避险资产的属性依然不变，长期来看仍具备配置价值。

金融界06-27 16:24

ACY证券：【每日分析】新政下的地产复苏，A50指数的触底反弹

够部分房价大幅反弹，都会扭转当前A股和港股市场的颓势，因为股市体现的是市场的情绪。但这并不代表中国的房地产危机就此结束，重新回到牛市当中。 China50日线图从中国A50指数日线图来看，相比恒生指数，A50指数回调动能更小。其中一个很重要的原因是恒生指数受到美股回调的压力较重。在7月中旬数据发布前，股指可能继续维持空头趋势，需要关注关键位置的支撑效果。目前来看12000位置不一定撑得住。现价下方的支撑分别在11800和11500两个斐波那契回调线位置。前者较为薄弱，需要配合数据入场。后者则相对坚实，可以做数据前的提前布局。需要注意，由于香港房市热潮已经消耗一波涨势，因此本轮的上涨更可能是中短线行情，也就是持续数周左右。上方阻力位置要看12500和13000大关。今日关注数据 20:30 美国一季度实际GDP年化季率终值 20:30 美国一季度核心PCE物价指数终值 22:30 美国当周EIA天然气库存本文内容由第三方提供。ACY证券对文中内容的准确性和完整性，不做任何声明或保证；由第三方的建议，预测或其他信息导致了投资损失，ACY证券不承担任何责任。本文内容不构成任何投资建议，与个人投资目标，财务状况或需求无关。如有任何疑问，请您咨询独立专业的财务或税务的意见。 2024-06-27

ACY证券06-27 14:54

港股开盘：恒指跌0.8%、科指跌0.63%，科网股多走低哔哩哔哩跌超3%

024年下半年，内地政策面（预期）利好港股市场，预计港股市场维持震荡向上走势，重点关注美联储货币政策与国内基本面的积极信号。重点关注央企在改革背景下的配置价值以及互联网头部企业、新能源汽车、消费电子等板块。天风证券：港股在内外资情绪大幅改善的背景下已促成一轮较为显著的反弹，后续持续性及上涨空间有待更多夯实的基本面数据与之配合，经济修复验证期内依旧保持谨慎乐观态度。全球市场欧美股市涨跌不一，美股小幅收涨，道指涨0.04%，标普500指数涨0.16%，纳指涨0.49%。苹果涨2%，波音涨1.95%，领涨道指。特斯拉涨4.81%，亚马逊涨3.9%，市值突破2万亿美元。中概股多数上涨，盛丰物流涨25.23%，陆金所控股涨10.71%。欧洲三大股指收盘小幅下跌，德国DAX指数跌0.08%。国际油价小幅上涨，美油8月合约涨0.06%，报80.88美元/桶。布油9月合约涨0.3%，报84.47美元/桶。国际贵金属期货普遍收跌，黄金期货跌0.9%报2309.8美元，白银期货跌0.36%报28.765美元。美元指数涨0.4%报106.06，非美货币多数下跌，欧元兑美元跌0.28%报1.0684，美元兑日元涨0.63%报160.72，离岸人民币对美元跌115个基点报7.3011。

金融界06-27 09:35

相关部门发布6月国产网络游戏审批信息，共104款游戏获批，恒生科技指数ETF(159742)上涨1.2%

024年下半年，内地政策面（预期）利好港股市场，预计港股市场维持震荡向上走势，重点关注联储货币政策与国内基本面的积极信号。配置线索一，受到南向资金青睐，具备稳定回报的高股息资产，重点关注央企在改革背景下的配置价值。配置线索二，联储大概率于年内开启降息，对于利率更为敏感的创新板块有望受益，建议重点关注互联网头部企业、新能源汽车、消费电子等板块。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-26 10:37

地量又现，何时见底？地产午后急拉，地产ETF(159707)逆市大涨1.29%！茅台批价回升，食品ETF(515710)冲高回落

、粉笔均涨逾2%。 2024 年以来，港股市场呈现回暖趋势，目前估值水平相较美国、日本等市场仍具性价比。从基本面来看，港股互联网板块降本增效成果显著，利润端重回增长轨道，同时分红回购力度加大，重振市场信心。机构表示，看好港股互联网的行情持续性，预计后续行情逻辑将从估值预期修复逐步转入业绩兑现和股东回报。近期以互联网龙头为代表，板块多个业务方向持续迎来利好信号，业绩展望积极。 1、AI大模型持续迭代，应用生态有望加速落地 6月21日，快手的视频生成大模型可灵正式推出图生视频功能，支持用任意静态图像生成5s视频，并且可搭配不同的文本内容。腾讯旗下AI大模型“腾讯元宝”亦迎来升级，最新版本的腾讯元宝可支持单文档最长1000万字的超长文处理，能够一次性解析最多50个文件。国金证券认为，虽然AI目前尚未对互联网上市公司业绩产生显著影响，但经营层已在应用或研发，AI产业发展必将带来机遇，关注AI应用落地及爆款出现。 2、腾讯、哔哩哔哩等多款游戏表现亮眼，业绩预期乐观最新5月数据显示， 40家中国手游发行商在全球市场吸金21.1亿美元，占全球手游收入近40%。腾讯稳居收入冠军，旗下力作《地下城与勇士：起源》公测后迅速成为国内iOS市场收入冠军，带动腾讯5月移动端游戏收入环比增长12%。哔哩哔哩旗下新游戏《三国：谋定天下》近日上线表现强劲，首周大部分时间在iOS平台总收入排名第三，超出市场预期。 2024年国内游戏行业供给充足，移动、PC、主机端百花齐放，特别是头部大IP产品较多，在新一轮产品周期驱动下，游戏行业规模增长或提速，而表现亮眼的新游戏也有望给公司带来可观业绩增量。展望后市，分析人士认为，港股行情的核心是盈利增长，互联网板块的盈利复苏趋势或更具确定性。港股互联网ETF（513770）基金经理丰晨成认为，港股互联网公司一季度财报利润率亮眼，短视频进入加速货币化和盈利期，随着暑期临近，重点游戏的陆续推出有助于持续提升行业景气度和提高游戏市场的增速，其他消费互联网企业则受益于出海以及竞争格局向好。布局工具上，港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数（931637），权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司，其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、京东健康权重近70%，前十大成份股权重超80%，龙头属性突出。截至5月末，港股互联网ETF（513770）年内日均成交额达2.5亿元，可日内T+0交易，流动性佳！图片、数据来源：沪深交易所、华宝基金、Wind等，截至2024.6.25。风险提示：食品ETF被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11；地产ETF被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.12.21；化工ETF被动跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.4.11；港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11；电子ETF被动跟踪中证电子50指数，该指数基日为2008.12.31，发布于2009.7.22；信创ETF基金被动跟踪中证信创指数，该指数基日为2017.12.29，发布于2012.12.21。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。Wind数据显示，细分化工指数近5个完整年度收益率分别为2019年：25.1%；2020年：51.68%；2021年：15.72%；2022年：-26.89%；2023年：-23.17%。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，食品ETF、地产ETF、化工ETF、信创ETF基金、电子ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，港股互联网ETF风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-25 20:11

市场震荡盘整下，恒生央企“攻守兼备”优势凸显

.93%，周四延续涨势，周五有所回调。港股市场上周延续震荡。主要指数中，恒生指数、恒生国企小幅收涨，上周分别上涨0.5%、1.0%，恒生科技指数及MSCI中国指数小幅下跌0.2%及0.7%。板块方面，银行、信息技术及保险分别上涨2.9%、2.5%和1.7%，其余板块均有不同程度的下跌，其中地产和医疗保健最为落后，分别下跌5.0%和4.7%。数据来源：Wind 二、热点催化 1、行业资讯 1）陆家嘴论坛开幕，多部门释放政策信号。银行：将继续坚持支持性货币政策立场；未来逐步淡化对数量目标的关注，考虑以短期利率为主要政策利率，7天期逆回购操作利率已基本承担了这个功能，逐步将二级市场国债买卖纳入货币政策工具箱。保险：保险业服务中国式现代化大有可为，将研究出台推进保险业高质量发展的指导意见。证监会：重点阐述新质生产力、上市公司提升投资价值和投资者保护等三个问题。 2、重点上市公司信息跟踪 1）6月19日，国新投资公告称当日认购首批三只港股通央企红利主题基金。三只ETF跟踪的中证国新港股央企红利指数，由国新投资联合中证指数公司编制，主要选取行业地位突出、经营稳健、现金流充沛、分红水平较高的港股央企上市公司作为成分股。此次认购是国新投资去年12月增持中证国新央企科技类指数基金后，再度出手央企ETF。国新投资表示坚定看好港股央企上市公司长期价值。 3、重点数据跟踪 1）5月规模以上工业增加值和固定资产投资同比低于预期，中国社会消费品零售总额同比高于预期。5月规模以上工业增加值同比增长5.6%，较上月同比增幅6.7%回落，但低于彭博一致预期6.2%。汽车生产同比增速回落较大，食品加工及水泥生产仍在走弱。5月城镇固定资产投资同比增长4.0%，低于上月同比增速4.2%及一致预期4.2%。5月社会消费品零售总额名义同比增长3.7%，高于4月的2.3%及一致预期3.0%。 2）美国CBO上调赤字率。美国国会预算办公室公布了新一期的预算估计，赤字规模较2月份的估计增加了4080亿美元，对应赤字率由5.6%升至7%，高于市场中位数预期5.8%。CBO预计2024财年赤字规模将达到1.9万亿美元，基本和白宫预算办公室公布的数字1.86万亿美元规模相当，也呼应了4月底TBAC会议给出的全财年约1.92万亿美元的美债净融资计划。预计财政发力重启将进一步支撑市场流动性与实体经济，降息的紧迫性和幅度可能削弱。但在高度不确定的大选年，今年内甚至大选前降息仍有必要。 3）上周南向资金继续强劲流入，海外资金维持流出。具体看，来自EPFR的数据显示，上周海外主动型基金流出海外中资股市场，流出规模约为3.4亿美元，较此前一周9,324万美元的流出规模有所扩大，并且已连续51周流出。海外被动型资金转为流入2.7亿美元。南向资金上周保持强劲流入势头，上周累计流入241.2亿港元，较此前一周流入269.6亿港元有所放缓。三、投资观点在市场盘整的环境下，恒生中国央企指数仍有配置价值。短期来看，恒生中国央企指数聚焦蓝筹央企龙头，且成分股多数为高股息资产，有望受益于市场短期震荡、港股红利税政策潜在调整预期、以及市场对增长和外部扰动方面的担忧。市场盘整态势下，确定性资产具有比较优势，盈利稳定且抵御市场波动能力较强的红利资产有望持续跑赢。中期来看，红利资产作为“哑铃”一端在整体回报率下行背景下具有中长期配置价值。高股息策略可以在整体回报率下行的宏观环境中提供稳定的股息现金流，因此其核心价值来自分子端持续且稳定的回报，并在相对回报率（g-r）下降时提供更好的相对收益。中期增长趋弱或长期利率下行情况下，红利资产凭借能够提供稳定现金流回报的特性也将进一步凸显投资价值。上周国新认购港股通央企红利ETF也再度传递出政策层看好港股央企红利股长期配置价值的积极信号。（观点来源：中金）中金公司研报认为，近期港股市场整体回调，除了前期超买透支后的获利回吐外，国内基本面依然偏弱，私人信用收缩仍在继续也是主要原因。继金融数据普遍偏弱外，5月经济数据也显示基本面修复并不稳固且分化明显。解决这一问题的关键，在于一方面借助外生的财政扩张来抵消私人信用收缩，另一方面则可以降低私人部门的融资成本以部分提振投资意愿。往前看，对于港股整体市场，基准情形下，预计政策有望持续出台，但“强刺激”不现实，因此市场短期可能更多呈现震荡盘整态势。盈利仍是开启市场更大空间的关键。驱动市场的三个主要动力中，短期内风险溢价已修复大半，无风险利率短期腾挪空间亦十分有限。若2024年盈利能够实现10%的增长，恒指有望攀升至22,000点或更高水平。但在看到政策进一步大幅的边际转向前，基准情形下仍难以兑现。不过港股比A股依然具有比较优势，主要由于估值偏低，对流动性更敏感，且盈利较好的周期和互联网等板块在港股中占比更多，盈利承压的地产与制造链条多数集中在A股。此外，若美联储年内开启降息，联系汇率制下港股也将较A股更为受益。因此，在整体增长偏弱而市场盘整环境下，建议更多关注结构性机会。恒生中国央企指数受益于其央企+高股息资产的本质，凭借能够提供确定性收益的特性，在市场交易逻辑缺乏明确共识的情况下，仍有其配置价值。相关产品：恒生中国央企ETF（513170）独家跟踪恒生中国央企指数，在宏观政策“中特估”“央企市值管理”时代风向标指引下、微观公司治理利好频出的情况下，涵盖“高股息、低估值、纯正央企”这三大核心元素的恒生央企ETF（513170），可能会是帮助我们把握时代红利的良好配置工具！基金有风险，投资需谨慎，以上个股及行业仅供参考，不构成实际投资建议，不代表基金现有持仓和未来持仓！以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-25 12:41

24小时热点