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政策确定性与业绩弹性共振，锦欣生殖(01951.HK)“孕育”市场先机？

作为港股市场的一只颇有稀缺性特征的标的，锦欣生殖一直备受市场投资人的关注。不过，近年来公司在资本市场表现有所承压，但如若从基本面来看，锦欣生殖的整体表现仍然可圈可点。另外，辅助生殖行业正在迎来政策性利好，特别是从已将辅助生殖纳入医保的省份来看，医保纳入后对于辅助生殖的业务量有很大的提升。那么，基本面与估值并未形成共振背后存在哪些市场的预期差？在当前利好行业政策确定性的情况下，该如何看待当下的机会？ 1、机构盈利能力保持上升，持续兑现经营成果来看锦欣生殖近期交出的中期财报，可以说，这份半年度成绩单呈现的其经营状况依旧稳打稳扎。财报数据显示，上半年锦欣生殖实现营收14.4亿元人民币，同比增长8.2%；经调整EBITDA 4.18亿元，同比增长6.1%；经调整净利润2.6亿元，同比增长1.8%。核心业绩指标保持稳健的同时，公司经营性现金流表现也颇为良好，这也直接显示了其不俗的内生造血能力。上半年其经营活动所得现金净额达3.84亿元，同比增长14.0%。在面临较复杂的外部市场环境下，锦欣生殖继续保持着财务基本面的扎实，并持续优化债务结构。上半年，公司有息负债率下降至13.7%，同比下降0.6个百分点。在境内外业务上，公司根据其医疗机构地域特点，发展阶段等打造不同的发展策略，推动境内外业务向上发展。境内业务方面针对成熟机构，锦欣生殖以成都模式为范本，打造辅助生殖为核心的为家庭提供生育及健康管理的一体化服务。公司通过强化生殖医学和产科等核心科室，同时不断加强多元化学科建设，外延业务范围，提升品牌影响力，吸引更广泛的客户群体，以此储备核心业务转化周期更长的患者。针对孵化机构，锦欣生殖则持续聚焦辅助生殖核心业务，严格推进质量安全体系的完善，以及运营模式由营销驱动向运营驱动的改变。海外方面来看美国业务上，公司持续锚定美国辅助生殖行业发展趋势，不断强化医生战略和36年品牌历史，随着医生团队的扩容，也为HRC的扩展奠定了坚实的基础。 2023年HRC有4位新医生加入，2024年预计有5位新医生加入，HRC自有的生殖医生数量预计年底将达到24位。2024上半年，HRC实现周期总量同比增长约22%，新老医生融合不仅推动HRC业务量提升，也为HRC的扩张提供了医生人才储备。截至目前，HRC Medical在美国洛杉矶及圣地亚哥地区拥有4个核心诊所及7个卫星中心。同时，积极顺应美国冻卵发展趋势，推出冻卵套餐产品，进一步增加HRC在美国辅助生殖市场的影响力。此外，于美国以外的其他海外地区，锦欣生殖也在因地制宜，根据各地区特色，推进其海外地区业务发展。其中，老挝锦瑞医疗中心打造“小而美”的高效率自建运营模式，运营不足一年就已实现盈利，这为公司在东南亚其他新兴市场的拓展提供了可行的参考模式。值得一提的是在今年4月锦欣生殖还与印尼最大的辅助生殖集团Morula签约，成为其最大的战略投资人。Morula在印尼拥有广泛的服务网络，拥有10个IVF诊所，通过此次合作，锦欣生殖将能够将其在医疗技术、医生培训、信息技术以及客户关系管理等方面的优势资源注入Morula，进一步提升其服务质量和运营效率。作为锦欣生殖在东南亚通过战略投资方式迈出的第一步，这不仅有助于公司在印尼市场的深入发展，也为未来在其他东南亚国家的战略扩张提供了宝贵的经验和模式。可以看到通过创新的运营模式和战略投资及合作，锦欣生殖正在逐步构建一个覆盖全球的辅助生殖服务网络，以满足不同地区患者的需求，并推动公司业务的持续增长和国际化发展。 2、政策与行业创新驱动，确定性与成长性兼具整体而言，不论是业绩层面还是经营战略层面，锦欣生殖都对外清晰展现了其高质量发展之路。与此同时，公司也面临着一系列利好的催化，为公司持续带来确定性、高成长的发展新机遇。首先，政策对于辅助生殖行业的发展正持续形成正向推动力。从国内市场来看，行业利好政策正相继落地。医保利好政策的确定性可以说为锦欣生殖后续的业务发展带来了乐观预期。值得一提的是，目前，在国家医保局的推动下，北京、广西、内蒙古、甘肃等19个省份及新疆生产建设兵团将辅助生殖技术纳入医保报销范围。公司境内下属机构所在的四川，广东，湖北和云南，均已发布与辅助生殖纳入医保报销或定价相关的征求意见函，预计近期落地。随着医保落地，辅助生殖市场需求有望得到释放，带动不孕不育患者就诊量大幅提升，为辅助生殖行业持续的增长提供动能。来源：国家医保局网站根据育娲人口研究发布的《中国辅助生殖研究报告2023》，其提到，有55.7%的不孕患者因价格太贵放弃使用辅助生殖治疗。而当补贴比例达到20%，潜在患者的治疗意愿将从71%提升至超过80%。（来源：育娲人口：《中国辅助生殖研究报告2023》）另外，根据此前已经纳入医保的地区来看，政策出台后极大刺激了辅助生殖的就诊数量。此前，广西医保局有关负责人回应中青报采访时提到，自2023年11月政策实施起5个月，全自治区辅助生殖机构门诊量达60.77万次，同比增长35.6%。而再关注到美国市场方面，辅助生殖行业的创新高涨，行业的不断创新也为HRC的未来发展带来了更大的想象空间。当前不论是产品创新、还是运营模式创新、支付手段创新，都为行业发展带来了持续的推动力。以坐上美国不孕不育企业保险“头把交椅”的Progyny来看，其就是在支付手段上推动创新。公司能够为企业雇主的雇员提供IVF等生育福利解决方案，通过将技术、保险和医疗实践相结合，提供个性化的治疗方案和财务支持，而这也让其在辅助生殖领域建立了强大的市场地位。此外，在产品与运营模式创新方面，KindBody则走在了前列，其通过线上线下及合作模式，提供IVF、冻卵等生殖健康解决方案，不仅提高了服务的可及性，也通过技术手段降低了成本，使得更多家庭能够负担得起先进的生殖服务。综上所述，政策的积极推动和行业的不断创新，为锦欣生殖等辅助生殖企业带来了巨大的发展机遇。随着市场需求的释放和产品、技术、服务模式的不断创新与进步，辅助生殖行业的市场机遇还将充满前景。 3、结语当前伴随美联储步入降息周期，港股医药板块的表现正受到市场机构的持续看好。近期，中信证券研报即指出，结合降息周期行业表现，建议关注受益于借贷成本下降的医疗保健行业。实际上，在过往降息周期中，那些具有现金流稳定的企业更容易脱颖而出，一方面在于其防御属性，另一方面则在于其扎实的现金流带来的持续扩张的潜力。作为辅助生殖行业的领军企业，锦欣生殖过往的财务表现展现出了公司具备稳健的现金流和良好的业务增长能力。通过国内外的稳健扩张，以及对创新业务的不断推进，公司已经在辅助生殖服务领域构建了强大的品牌影响力和市场竞争力。与此同时，也可以看到，公司不论是在管理层的增持还是回购上也展现出了积极的一面，持续释放市场信心。值得一提的是就在8月30日，公司于市场上斥资957万港元回购400万股，而在此前7月底，公司还曾斥资2184万港元回购900万股。透过接连的回购动作，不难看到公司对自身价值的信心以及对未来发展前景的乐观预期。

格隆汇09-05 08:50

升能集团股价暴跌98%又暴涨78%，股权集中暴雷后捡漏10倍妖股？

Insights - 9月首个交易周，港股市场便迎来暴雷妖股。因被香港证监会点名股权高度集中，被纳入MSCI香港小型股指数的大牛股、超高功率石墨电极制造商升能集团股价周二闪崩98%，而周三强劲反弹78%，股价波动程度震惊市场。周三收盘（4日），升能集团（2459.HK）股价暴涨78.46%，现报0.58港元，总市值为5.86亿港元。而此前一天，该公司股价暴跌98.40%，触发因素是一则股权高度集中的公告。 9月2日晚间，香港证监会发布，截至8月19日，升能集团的25名股东合计持有2.79亿股份，占已发行股本的27.65%，叠加一名控股股东持有的5.825亿股（占比57.67%）和没有结存于中央结算及交收系统或在香港股东名册中登记的约4931万股（占比4.88%），总共相当于该公司发行股本的90.2%。香港证监会同时提醒该公司近期股价的异常波动，如在5月2日至8月19日股价从3.76港元飙升至21.15港元，涨幅高达463%。而升能公司基本面却远不及此，8月中旬发出盈利警告，预计今年上半年亏损净额不超过1650万美元，而去年同期亏损净额为420万美元。有分析指出，股价脱离基本面上涨、与业绩走势背离都是危险信号。尤其是在股权高度集中的个股中，需要警惕庄家炒作的嫌疑。升能集团4日早间发公告解释股价异动，约3.7亿股股份（占比36.4%）在3日被证券公司于公开市场通过保证金证券账户强制出售；此外并不悉知股价和成交量异动的其他原因，公司维持正常的业务运营，财务状况并无重大变动。据悉，升能集团是全球第七大、中国第四大优质超高功率石墨电极制造商，于2023年1月在联交所主板上市。截至8月30日，该公司股价自4月低点暴涨约10倍，但业绩却失色。该公司解释上半年亏损时称，市场对石墨电极需求持续低迷，反映出全球经济不确定性持续影响钢铁行业生产，商业环境面临持久挑战。原文链接

投资慧眼09-04 17:29

港股开盘：恒指跌超170点，科指跌0.83%，升能集体今日复牌涨超47%

亚洲市场导致多个主要股市指数大幅下滑，港股市场开盘全线下挫，恒生指数跌1%报17474.74点，恒生科技指数跌0.83%报3467.45点，国企指数跌1.03%报6139.96点，红筹指数跌1.2%报3533.45点。大型科技股中，阿里巴巴跌0.87%，腾讯控股跌1.06%，京东集团跌0.76%，小米集团跌1.88%，网易跌1.78%，快手跌1.03%，哔哩哔哩涨0.44%；三桶油集体低开，中国海洋石油跌超4%。内房股齐跌，龙湖集团跌超3%；中资券商股集体低开，华泰证券跌超3%；昨日暴跌98.4%的升能集体今日复牌涨超47%。企业新闻升能集团(02459.HK)回应股价暴跌98%：股东所持部分股份被强平。美的置业(03990.HK)：截至2024年8月31日止八个月，集团连同其合营企业和联营公司的合同销售金额约人民币259.1亿元，而相应的已售建筑面积约230.7万平方米。宝龙地产(01238.HK)：开元信德会计师事务所有限公司于考虑多项因素（包括其可得内部资源）后，已辞任公司核数师，自2024年9月3日起生效。中国电信(00728.HK)：公司2024年半年度拟每股派发现金红利0.1671元(含税)，股权登记日2024年9月10日，除权除息日2024年9月11日。零跑汽车(09863.HK)：零跑8月新开门店30家，截至8月31日，零跑在全国门店数为653家。华住集团(01179.HK)：邹钧先生因个人原因将辞任公司首席财务官一职，陈慧获委任首席财务官，自2024年9月4日起生效。正荣地产(06158.HK)：截至2024年8月31日止月份，集团连同合营公司及联营公司的累计合约销售金额约为人民币4.30亿元，同比减少57.43%，合约销售建筑面积约为25258平方米，截至2024年8月31日止月份的合约平均售价约为每平方米人民币17000元。申万宏源(06806.HK)：“23申宏03”将于9月5日兑付兑息及摘牌，本期债券的票面利率2.49%，发行规模为人民币16亿元。每1000元人民币派发利息为人民币24.90元(含税)。阿里影业(01060.HK)：附属公司中联盛世与优酷信息订立委托制作合作框架协议，以委托相关优酷成员公司提供委托制作服务。佳兆业集团(01638.HK)：高等法院已将清盘呈请的聆讯延期至2025年3月31日。机构观点山西证券：从华为推出全新TruSense系统可以看出国内消费电子头部厂商对可穿戴设备前景看好，苹果、Meta、小米等海内外巨头也正加速推出AI眼镜，随着端侧AI技术持续成熟，可穿戴设备将成为AI落地的新风口。二季度英伟达业绩继续强劲增长，主要得益于数据中心业务，虽然Blackwell出货有所延迟，但下游对AI芯片的需求持续强劲。这预计进一步带动上游先进封装以及先进封装设备、材料需求。长期建议关注设备、材料、零部件的国产替代AI技术驱动的高性能芯片和先进封装需求，及AI手机元年带来的换机潮和硬件升级机会。中金：2023年以来充电桩行业进入景气度上行阶段，产业链业绩加速兑现;而从结构上，看好液冷超充实现1-10放量。随着高压快充新车周期开启，液冷超充作为补能刚需环节，在车企、能源公司推动下建设有望提速，驱动配套产业链升级。建议投资人把握液冷超充产业链升级机遇和华为液冷超充产业链弹性。国泰君安：随着新能源汽车的持续渗透，充电需求将保持快速增长。国家层面提出充电桩适度超前建设，叠加各省市配套出台的优惠补贴政策，充电桩投建热情高涨。同时，液冷超充有望在政策及市场需求的刺激下迎来快速渗透，液冷模块与液冷枪线在充电功率、散热、噪音、轻便性、防护等级、使用寿命、维护成本等方面优势明显，有望迎来高速发展。

金融界09-04 09:36

医药板块风云再起？竟横扫8月权益基金收益排行榜冠亚军

前港股接近底部的估值水平，我们判断未来港股市场有望迎来月度级别的估值修复行情。长城证券也认为，2024年以来，和全球主要股指相比，香港股市整体表现不弱，美联储降息或已成定局重视港股修复机会。中金策略表示，配置策略上，随着美联储降息临近，依然提示港股弹性大于A股，短期降息交易下，受益于分母端逻辑的成长板块可能有更高弹性。但整体上，在看到更大力度的财政支持前，宽幅区间震荡的结构性行情依然是主线。

金融界09-04 09:26

基金早班车丨百亿级私募，“扫货”港股

；（2）9月3日，港股创新药板块领跑港股市场。成份股中，圣诺医药-B涨7.12%，金斯瑞生物科技、诺诚健华等均涨超3%。港股创新药ETF（159567）昨日成交额1.11亿元，换手率高达70%。港股市场国际化程度较高，资金结构中外资占比三分之一，美联储降息带来的国际资金回流或将为港股市场带来较强弹性。创新药行业前置研发投入较大，利率降低有望降低创新药企融资成本。因此，美联储降息对港股创新药板块形成双重利好。光大证券研报分析，卫生费用占GDP比重提升，从2022年的7.1%提升至2023年的7.2%，凸显老龄化趋势下医药刚需属性。2023年，全国医疗卫生机构总诊疗人次、入院人次分别增长13.5%、22.3%。医药新周期开启，持续坚定看好创新驱动、国产替代、品牌龙头三大主线；（3）“中国船舶拟吸并中国重工”消息传来，国防军工昨日强势反弹，船舶股领衔涨势，中船系全线走强！复合材料船艇龙头公司亚光科技大涨7.78%，中船应急涨7.39%，中船防务、中国动力大涨超4%。中国船舶、中国重工两家公司的股票今日起停牌，预计停牌不超过10个交易日。表征国防军工板块整体走势的国防军工ETF（512810）全天成交1.28亿元，较此前一日（4339万元）激增近200%，刷新2月6日以来天量，并创下年内次高！而在此前10个交易日，国防军工ETF（512810）已累获超1800万元资金逆市增仓。四、09月03日新发基金一览（不包含传统封闭式基金）基金代码基金简称基金经理首次募集目标（亿元）投资类型发行截止日期 022041 创金合信润业央企债主题三个月定期开放债券A 金莉 50.00 债券型 2024-12-02 022042 创金合信润业央企债主题三个月定期开放债券C 金莉 50.00 债券型 2024-12-02 021711 南方周期优选混合A 鲍宇晨未公布混合型 2024-09-13 021712 南方周期优选混合C 鲍宇晨未公布混合型 2024-09-13 五、09月03日基金分红一览基金代码基金简称权益登记日每10份基金份额派发红利（税后）红利发放日基金类型 508007 中金山高集团高速公路封闭REITS 2024-09-03 1.2000 2024-09-05 REITS型 508058 中金厦门安居REIT 2024-09-03 0.5820 2024-09-05 REITS型 100050 富国全球债券(QDII)A 2024-09-03 0.4010 2024-09-10 债券型 019518 富国全球债券(QDII)C 2024-09-03 0.4000 2024-09-10 债券型 000137 民生加银岁岁增利债券A 2024-09-03 0.4000 2024-09-04 债券型 000138 民生加银岁岁增利债券C 2024-09-03 0.4000 2024-09-04 债券型 008367 富国亚洲收益债券(QDII)人民币A 2024-09-03 0.3290 2024-09-10 债券型 019709 富国亚洲收益债券(QDII)人民币C 2024-09-03 0.3280 2024-09-10 债券型 007889 浦银安盛盛诺定开债券发起式 2024-09-03 0.2900 2024-09-05 债券型 016614 中欧尊悦一年定开债券发起 2024-09-03 0.2070 2024-09-05 债券型 017671 浦银安盛普旭3个月定期开放债券 2024-09-03 0.2000 2024-09-05 债券型 000116 嘉实丰益纯债定期债券 2024-09-03 0.1490 2024-09-04 债券型 003280 鹏华丰恒债券A 2024-09-03 0.0930 2024-09-05 债券型 006944 永赢悦利债券 2024-09-03 0.0700 2024-09-04 债券型 007140 富国全球债券(QDII)美元现汇 2024-09-03 0.0560 2024-09-10 债券型 008368 富国亚洲收益债券(QDII)美元 2024-09-03 0.0460 2024-09-10 债券型 018844 创金合信利辉利率债债券A 2024-09-03 0.0400 2024-09-05 债券型 018845 创金合信利辉利率债债券C 2024-09-03 0.0400 2024-09-05 债券型 020112 鹏华丰恒债券D 2024-09-03 0.0230 2024-09-05 债券型 020636 鹏华丰恒债券C 2024-09-03 0.0170 2024-09-05 债券型 011497 华泰紫金月月发1个月滚动债券发起C 2024-09-03 0.0120 2024-09-05 债券型 011496 华泰紫金月月发1个月滚动债券发起A 2024-09-03 0.0120 2024-09-05 债券型六、绩优基金一览单基金方面，剔除掉创新封基类型基金的影响，09月03日业绩表现最好的基金为财通资管新能源汽车混合型发起式A，日增长率为3.8158%，其次为财通资管新能源汽车混合型发起式C，日增长率为3.8128%、嘉实清洁能源股票发起式A，日增长率为3.1814%。分投资类型看，同样剔除掉分级杠杆及固定收益两类基金的影响，股票型基金冠军为嘉实清洁能源股票发起式A，日增长率为3.1814%；债券型基金冠军为东方红收益增强债券C，日增长率为0.8174%；混合型基金冠军为财通资管新能源汽车混合型发起式A，日增长率为3.8158%；货币型基金冠军为东方金证通货币B，日增长率为0.0252%；ETF联接基金冠军为兴银国证新能源车电池ETF，日增长率为2.4963%；LOF型基金冠军为华夏蓝筹混合(LOF)A，日增长率为2.7103%；QDII基金冠军为易方达优质精选混合(QDII)，日增长率为0.6280%;下面是不同类型基金日增长率TOP5 （剔除掉分级基金的影响）股票型基金TOP（5）排名基金代码基金名称日增长率基金经理统计日期 1 017073 嘉实清洁能源股票发起式A 3.1814 李涛,宋阳 2024-09-03 2 017074 嘉实清洁能源股票发起式C 3.1771 李涛,宋阳 2024-09-03 3 015146 同泰新能源1年持有股票C 2.9261 王伟 2024-09-03 4 015145 同泰新能源1年持有股票A 2.9178 王伟 2024-09-03 5 018240 嘉实制造升级股票A 2.5365 孟夏 2024-09-03 债券型基金TOP（5）排名基金代码基金名称日增长率基金经理统计日期 1 001863 东方红收益增强债券C 0.8174 孔令超 2024-09-03 2 001862 东方红收益增强债券A 0.8106 孔令超 2024-09-03 3 040013 华安强化收益债券B 0.6929 郑伟山 2024-09-03 4 040012 华安强化收益债券A 0.6925 郑伟山 2024-09-03 5 530020 建信转债增强债券A 0.6464 牛兴华,吕怡 2024-09-03 混合型基金TOP（5）排名基金代码基金名称日增长率基金经理统计日期 1 013876 财通资管新能源汽车混合型发起式A 3.8158 邵沙锞 2024-09-03 2 013877 财通资管新能源汽车混合型发起式C 3.8128 邵沙锞 2024-09-03 3 015797 万家新能源主题混合C 3.1779 刘林峰 2024-09-03 4 015796 万家新能源主题混合A 3.1749 刘林峰 2024-09-03 5 016067 鹏华新能源汽车混合A 3.1363 闫思倩 2024-09-03 ETF联接型基金TOP（5）排名基金代码基金名称日增长率基金经理统计日期 1 159767 兴银国证新能源车电池ETF 2.4963 刘帆,翁子晨 2024-09-03 2 159755 广发国证新能源车电池ETF 2.4890 罗国庆 2024-09-03 3 159840 工银瑞信国证新能源车电池ETF 2.4868 刘伟琳 2024-09-03 4 159757 景顺长城国证新能源车电池ETF 2.4824 张晓南 2024-09-03 5 159775 建信国证新能源车电池ETF 2.4402 龚佳佳 2024-09-03 LOF型基金TOP（5）排名基金代码基金名称日增长率基金经理统计日期 1 160311 华夏蓝筹混合(LOF)A 2.7103 李彦 2024-09-03 2 015950 华夏蓝筹混合(LOF)C 2.6591 李彦 2024-09-03 3 160212 国泰估值优势混合(LOF)A 2.5051 王兆祥 2024-09-03 4 016616 国泰估值优势混合(LOF)C 2.5050 王兆祥 2024-09-03 5 168101 九泰锐智事件驱动混合(LOF) 2.3785 刘开运 2024-09-03 QDLL型基金TOP（5）排名基金代码基金名称日增长率基金经理统计日期 1 110011 易方达优质精选混合(QDII) 0.6280 张坤 2024-09-03 2 513800 南方顶峰TOPIXETF 0.5828 崔蕾 2024-09-03 3 159699 广发恒生消费ETF(QDII) 0.5420 刘杰 2024-09-03 4 513970 景顺长城恒生消费ETF(QDII) 0.5396 汪洋,金璜 2024-09-03 5 018201 嘉实恒生消费指数(QDII)C 0.5298 刘珈吟 2024-09-03

金融界09-04 08:36

重點關注丨市場修復性行情未中斷，關注今晚美國PMI數據

港股市场最新动态及板块分析内容导读大市综述重点关注公司财报公布新股动态编辑总结名词解释相关大事件大市综述昨日，港股市场三大指数齐跌超过1.5%。截至收盘，恒生指数下跌1.65%，收于17691.97点；国企指数下跌1.89%；恒生科技指数下跌2.08%。板块方面，多数行业表现不佳，然而，服装、电讯、电力、燃气、航运港口等板块逆市上涨。大市成交金额达1128.89亿港元，科技指数成分股成交214.16亿港元，南向资金净买入119.39亿港元。隔夜美股市场休市。欧洲市场四大股指涨跌不一，英国富时100指数下跌0.15%，法国CAC40指数上涨0.20%，德国DAX指数上涨0.13%，欧洲斯托克50指数上涨0.30%。亚太市场方面，日经225指数开盘上涨0.31%，韩国综合指数开盘上涨0.01%。截至9月3日，恒生指数夜期（9月）收报17671点，上升22点或0.125%，低水21点。虽然昨日恒指下跌297.1点，但技术面上并未破坏指数修复性趋势，市场修复性行情仍在延续，但板块之间分化较大，需密切关注市场轮动节奏。消息面上，8月新订单增长恢复，制造业景气略微回升，重返扩张区间。最新公布的数据显示，中国8月财新制造业采购经理指数（PMI）为50.4，高于前值49.8，表明制造业景气度在经过7月的短暂放缓后已恢复扩张，尽管扩张幅度较小。板块方面，新能源汽车行业波动较大，需关注其节奏。据乘联会预测，2024年8月全国新能源乘用车厂商的批发销量将达到105万辆，同比增32%，环比增11%。这是今年首次突破100万辆的月销量。此外，蔚来-SW（09866.HK）将在9月5日发布2024Q2业绩，需密切关注其表现。白糖板块短期内可能存在机会。国际糖业组织（ISO）最新报告预计，2024/25年度全球糖市将出现358万吨的缺口，这为价格提供了强劲支撑。巴西圣保罗火灾引发了市场对巴西原糖产量的担忧，加上印度的出口限制，全球糖市对巴西局势的敏感度进一步加剧。农药行业值得积极关注。据隆众资讯，本周草甘膦市场行情逐渐坚挺，部分企业计划将原药价格上调5%-10%。主要原因包括原辅材料价格持续上涨，黄磷价格自8月初以来累计上涨1500元/吨；需求方面，全球农药行业正处于去库存周期尾声，2024年1至7月国内非卤化有机磷出口同比增长36.68%，其中7月同比增长46.02%，前7个月的月均出口量均高于2023年同期均值。重点关注腾讯控股（00700.HK）发布公告称，公司于2024年9月2日斥资10.03亿港元回购265万股股份，每股回购价格为376.6-383.2港元。公司财报公布今日，港股市场无明星公司发布财报。新股动态今日，港股市场无新股招股。编辑总结近期港股市场波动较大，各行业板块表现分化显著，投资者需密切关注市场的轮动节奏。虽然整体市场情绪较为谨慎，但部分板块如服装、电讯、电力等仍展现出一定的逆市上涨能力。同时，随着制造业景气度的回升以及新能源车市场的持续增长，未来市场或将迎来更多机会。投资者应结合当前市场趋势，合理调整投资策略。名词解释恒生指数：香港股票市场的基准指数，由香港交易所发布，代表了在香港证券市场上市的主要公司的表现。财新制造业采购经理指数（PMI）：反映中国制造业活动情况的指标，50以上表示扩张，50以下表示收缩。南向资金：指通过港股通南向交易渠道，内地投资者投资香港股票的资金。草甘膦：一种广泛使用的除草剂，主要用于农业生产中的杂草控制。相关大事件 2024年9月5日：蔚来-SW（09866.HK）将发布2024Q2业绩。 2024年8月：中国财新制造业采购经理指数（PMI）公布，8月数据为50.4，显示制造业景气度回升。 2024年9月2日：腾讯控股斥资10.03亿港元回购265万股股份。来源：今日美股网

今日美股网09-04 00:11

港股早訊丨匯豐斥資3.15億回購，花旗維持比亞迪“買入”評級

港股市场公司简讯、要闻与大行评级内容导读公司简讯精选国内外要闻大行评级编辑总结名词解释相关大事件公司简讯精选 1. 京东集团-SW（09618.HK）全球售业务新增上线美国、日本、新加坡、马来西亚四个国家，业务目标是不亏本，未来计划继续向欧洲、北美和大洋洲市场扩展。 2. 阿里巴巴-W（09988.HK）宣布，于2024年8月30日耗资约5997.67万美元回购575.92万股股份。 3. 汇丰控股（00005.HK）斥资3.15亿港元回购458.6万股，回购价格在67.95至68.9港元之间。 4. 友邦保险（01299.HK）斥资6099.82万港元回购111万股，回购价格在54.50至55.65港元之间。 5. 快手-W（01024.HK）斥资约4992.5万港元回购125.8万股，回购价格在39.45至39.95港元之间。国内外要闻 1. 国家发改委印发《教育强国基础设施建设工程（公共实训基地方向）中央预算内投资专项管理办法》，对公共实训基地建设项目给予资金支持，东、中、西、东北地区分别不超过总投资的40%、60%、80%、80%。 2. 工信部发布数据显示，2024年1-7月，规模以上电子信息制造业增加值同比增长13.4%，其中7月同比增长14.3%。 3. Omdia最新研究预测，到2028年，全球游戏订阅市场将创造超270亿美元收入，2024年游戏订阅支出预计达190亿美元。 4. 欧佩克+国家9月石油产量预计环比增加1.6万桶/日，达到3549万桶/日。伊拉克、哈萨克斯坦和俄罗斯需在2025年9月之前补偿超出配额的产量。 5. 欧元区8月制造业PMI终值为45.8，英国8月制造业PMI终值为52.5，德国8月制造业PMI终值为42.4，法国8月制造业PMI终值为43.9。大行评级 1. 花旗：维持比亚迪股份（01211.HK）“买入”评级，目标价升至488港元。 2. 瑞银：给予国泰航空（00293.HK）“买入”评级，目标价10.8港元。 3. 中信里昂：重申科笛-B（02487.HK）“跑赢大市”评级，目标价升至15.2港元。 4. 美银证券：重申中升控股（00881.HK）“买入”评级，目标价降至13港元。 5. 花旗：重申华润燃气（01193.HK）“买入”评级，目标价升至32.5港元。编辑总结近期港股市场的公司回购活动频繁，显示出公司管理层对未来发展前景的信心。同时，国家政策的支持和全球市场趋势的变化为多个行业带来了新的机会。投资者需关注国内外经济数据及行业动态，合理配置资产以应对市场波动。名词解释回购：指公司从市场上回购自身股份，通常用于提高每股收益，增强市场信心。制造业PMI：采购经理指数，是衡量制造业活动的重要指标，50以上表示扩张，50以下表示收缩。欧佩克+：石油输出国组织及其盟友的统称，负责协调成员国的石油生产以影响全球油价。相关大事件 2024年8月30日：阿里巴巴宣布回购575.92万股股份。 2024年9月：欧佩克+国家预计增加石油产量。 2024年1-7月：工信部发布电子信息制造业增长数据。来源：今日美股网

今日美股网09-04 00:11

港股午评：恒指跌0.37%、科指涨0.29%，内房股走高，妖股升能集团暴跌98%

不意味着趋势性反转。从中长期看，A股和港股市场走势的决定性因素，仍在于国内基本面与政策能否取得更大进展。当前形势下，虽然政策层面三季度或有边际改善，但年内可能重在落实已有政策，财政部近期也强调“坚决防止超财力出台政策、新上项目”，虽然当前经济增长内生动能依然偏弱，但期待“强刺激”仍不现实。配置策略上，随着美联储降息临近，依然提示港股弹性大于A股，短期降息交易下，受益于分母端逻辑的成长板块可能有更高弹性。但整体上，在看到更大力度的财政支持前，宽幅区间震荡的结构性行情依然是主线。光大证券：市场关注点或逐渐向流动性端转移，港股有望迎来阶段性机会。在经济进一步显著走弱的可能性较低背景下，未来分子端对于港股的影响或许会有所钝化。随着美联储降息临近，市场关注点或逐渐向流动性端转移，港股有望迎来阶段性机会。继续关注科技成长及高股息占优的“哑铃”策略。1）关注国内扶持政策有望持续出台的自主可控、芯片、高端制造相关概念。2）关注具有自身独立景气度的部分互联网科技公司。3）继续关注高股息低波动策略，包括通信、公用事业、银行等行业。高股息策略仍然可以作为稳定收益的底仓。中信证券：尽管资金行为及市场走势更多需结合当下的国内基本面、政策面、地缘风险变动等多重因素分析，但考虑到近期港股底部特征再次凸显，外围风险担忧暂缓、国内政策预期逐步显现，判断港股市场有望迎来月度级别的估值修复行情，而估值性价比较为显著的互联网、消费及金融行业短期或将受益。

金融界09-03 12:11

港股医药股盘中拉升，港股医药ETF(159718)震荡走高上涨1.52%

险担忧暂缓、国内政策预期逐步显现，判断港股市场有望迎来月度级别的估值修复行情。港股医药ETF紧密跟踪中证港股通医药卫生综合指数，中证港股通医药卫生综合指数从港股通范围内选取50只流动性较好、市值较大的医疗卫生行业上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内医药卫生上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年8月30日，中证港股通医药卫生综合指数(930965)前十大权重股分别为百济神州(06160)、信达生物(01801)、药明生物(02269)、石药集团(01093)、中国生物制药(01177)、康方生物(09926)、京东健康(06618)、国药控股(01099)、翰森制药(03692)、阿里健康(00241)，前十大权重股合计占比60.35%。港股医药ETF(159718)，场外联接(A类：019598；C类：019599)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-03 10:23

慕尚集团(01817.HK)股价波动，流动性危机“效应”背后是价值洼地

本身关系不那么大。一个直观的现象是，港股市场零成交个股数量持续上升，甚至不乏知名度较高且市值不低的企业。根据Wind数据统计，于9月2日收盘，剔除103只处于停牌阶段的股票后，港股市场累计有高达635只股成交量为零，占全部港股的比重超24%。再者，市场上已有代表案例。今年4月，位列中国500强的中国天瑞水泥股价“断崖式”跳水，市值从逾140亿港元蒸发至1.4亿港元，而起源仅仅通过20万股的交易量（前一交易日收盘价为5.16港元，对应市值仅百万级别）触发了股价下跌30%，随后各券商相继平仓，形成“踩踏效应”。此次事件一度将“港股流动性极寒”的问题推上风口浪尖。然而，价格终究要回归价值，依托于企业的基本面。对于投资者来说，这种暴跌或许也孕育着暴力反弹的投资机会。聚焦慕尚集团，其价值亦具有较强的逻辑支撑。 1）整体经营表现稳健向好根据慕尚集团发布的财报，上半年其实现总收入10.88亿元,在市场环境弱势、童装业务终止等背景下保持住了增势。其中GXG品牌实现收入9.79亿元，同比增长6.2%，增速明显跑赢行业大盘。截至上半年，慕尚集团最新门店数量为958家，较去年年末净减少64家，而整体收入实现增长，单店经营效率得到提升。其中自营店、经销店收入分别同比增长2.9%、11.2%，线上渠道收入同比增长1.7%，增速均跑赢大盘。此外，慕尚集团毛利率继续提升，达到53.6%，保持盈利；现金及现金等价物达到1.97亿元，现金流水平继续改善，作为生存和发展的基石确保其能够实现可持续发展。 2）加速抢占通勤男装优质赛道今年以来，GXG加速抢占通勤男装优质赛道，紧扣这一战略定位提升产品、渠道、品牌等核心能力，与之实现高度“匹配”，不断增强赛道竞争力。例如，GXG上半年继续扩充零压系列，推出零压POLO，从而重塑POLO品类的姿态，为消费者带来新的体验，同时创新推出霁风蓝T、防晒夹克以及衬衫式夹克等单品，推动“零压系列+辅助品类”的多元化发展。在渠道端，GXG继续优化门店结构，开始以门店为窗口输出“通勤男装”的品牌认知，上半年在义乌之心揭幕全新一代品牌形象店，形象地呈现极简通勤空间，打造沉浸式、高品质的购物体验。在这背后，我国男性的服装消费观念经历深刻转变，更渴望通过服饰展现生活态度，更注重服饰风格的时尚感和个性化。在这样的市场背景下，解决场景痛点、高质价比成为把握增量的关键所在。通勤男装领域而言，更是具备广阔的受众群体和需求，意味着相关产品及品牌具有足够的增长空间。据各方面的大数据预测，未来10年，73%的Z世代将会成为职场新人；根据国家统计局数据，国内Z世代中的男性占比达53.4%，高于女性。最后，回归投资角度来看，考虑到今年以来服装行业亏损面较高，不妨采用市销率或是市净率进行估值对比。而可以看到，慕尚集团的的市销率仅为0.22，市净率为0.70，均远低于行业平均水平，反映出市场对其价值的低估。来源：富途这些要素共同增厚慕尚集团的投资安全垫。由此看来，慕尚集团股价所经历的显著波动，大概率仅是市场表现的一时现象，并不能全面且准确地反映其长期价值。这也预示着否极泰来的可能性，不妨拭目以待。

格隆汇09-03 09:33

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